公司業(yè)績管理課件

公司業(yè)績管理?CopyrightbySunTao2008CollegeofEconomicsandManagementofNUAA

PartOne利潤的形成與分配PartTwo公司的股利政策PartThree責任中心理論PartFour公司價值增值管理1公司業(yè)績管理?CopyrightbySunTao20一、利潤的概念（1）凈利潤的概念：是指企業(yè)在會計年度實現(xiàn)的利潤總額扣減應(yīng)繳納的增值稅以后的余額。（2）利潤總額：是指企業(yè)塊年度各項經(jīng)營及非經(jīng)營活動所獲得的全部利潤。二、利潤的構(gòu)成1、營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用-資產(chǎn)減值損失±公允價值變動損益±對外投資損益2、利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出3、凈利潤=利潤總額-所得稅費用

PartOne公司利潤的形成與分配2一、利潤的概念PartOne公司利潤的形成與分配24、每股利潤——基本每股利潤和稀釋每股利潤5、所得稅費用：是指按照企業(yè)會計年度所獲取的利潤總額經(jīng)調(diào)整后的應(yīng)納稅所得額與法定所得稅率計算的應(yīng)上繳國家及地方政府的稅金。（1）傳統(tǒng)所得稅率：國內(nèi)企業(yè)33%，外資企業(yè)30%+3%；（2）過渡期所得稅率：18%（<3w萬），27%（3-10），33%（>10）（3）新的所得稅率為國內(nèi)外企業(yè)統(tǒng)一稅率：25%，目前稅務(wù)部門尚未制定出細則。34、每股利潤——基本每股利潤和稀釋每股利潤3三、利潤形成的核算1、利潤計算的時間要求：按月計算利潤，按月核算有困難的經(jīng)批準可以按季度或按年度核算。2、利潤核算方法：有帳結(jié)法和表結(jié)法兩種。（1）帳結(jié)法：期末將各種收入帳戶的余額結(jié)轉(zhuǎn)到本年利潤的貸方，同時將各成本費用帳戶余額余額結(jié)轉(zhuǎn)到本年利潤的借方，貸方余額為利潤，借方余額為虧損。（2）表結(jié)法：會計年度末各損益類帳戶不作帳務(wù)處理，而是通過編制利潤表進行利潤的的結(jié)算，根據(jù)損益類項目的本年發(fā)生額、本年累計額，編制利潤報表。3、凈利潤的形成：期末將全部收入結(jié)轉(zhuǎn)到本年利潤的貸方，將全部費用結(jié)轉(zhuǎn)到本年利潤的借方，余額在借方表示所發(fā)生的虧損；余額在貸方表示所取得的利潤。4三、利潤形成的核算4四、公司利潤的分配1、公司利潤分配的原則：（1）依法分配原則；（2）兼顧各方利益的原則；（3）分配在積累并重原則；（4）投資與收益對等原則；（5）盈虧自負原則。2、公司利潤的分配程序：（1）支付罰金、滯納金、沒收財物損失等；（2）稅后利潤補虧（稅前5年彌補不足的部分）；（3）計提法定盈余公積：可供分配利潤扣除以上兩項后，按照法定比例10%計提；（4）計提盈余公益金：可供分配利潤扣除以上兩項后，可以按照董事會決定提取盈余公益金，取消了5-10%的法定計提比率，公益金提取轉(zhuǎn)為非法定行為；5四、公司利潤的分配5（5）向投資者分配利潤或紅利：①支付優(yōu)先股股利，按照約定比例分配；②提取盈余任意公積金，由股東大會決定提取比例；③向普通股股東分配現(xiàn)金股利或?qū)嵨锕衫晒蓶|大會決定分配比例；④向普通股股東分配股票股利，轉(zhuǎn)作資本或股本，所分配數(shù)額超過當年所實現(xiàn)的可供分配利潤的部分稱為清算性股利，按照實際注冊的股東名冊進行分配；注釋①：可供分配利潤=凈利潤-彌補以前年度虧損-提取的法定公積金-提取的法定公益金+以前年度未分配利潤+公積金轉(zhuǎn)入數(shù)；注釋②：本年未分配利潤=可供投資人分配的利潤-優(yōu)先股股利-提取的任意公積金-普通股股利6（5）向投資者分配利潤或紅利：6一、股利的相關(guān)概念1、股利（Dividend）：是股東憑借所持有的股份從股份公司所獲得的一部分可分配利潤，分為股息和紅利。2、每股股利：是指股東所持有的每一股股票從股份公司所獲得的股利，包括：每股優(yōu)先股股利和每股普通股股利。（1）每股優(yōu)先股股息：是指優(yōu)先股股東所持有的每股股票所獲得的根據(jù)規(guī)定股利率計算的股利；（2）每股普通股紅利：是公司可供分配的利潤扣除優(yōu)先股股利后與普通股股數(shù)的比值3、清算性股利：股東所獲得的超出當年可分配利潤以上的股利;4、股利率：是指公司可供分配的股利與股票股數(shù)的比率，包括優(yōu)先股股利率和普通股股利率。

PartTwo公司股利政策7一、股利的相關(guān)概念PartTwo公司股利政策7二、股利分配的方式1、股份公司的常規(guī)分配形式：（1）現(xiàn)金股利：是指股份公司期末以現(xiàn)金的方式進行股利分配的形式；優(yōu)點：體現(xiàn)分配公平、刺激股民投資；缺點：容易發(fā)生現(xiàn)金短缺影響流動資金和償債等；（2）產(chǎn)權(quán)股利：是指公分公司用商品、債券、股票等產(chǎn)權(quán)進行股利分配的形式；（3）負債股利：是指以負債形式支付股利的形式，通常采用應(yīng)付票據(jù)和發(fā)行債券兩種形式；（4）股票股利：是指通過向股東發(fā)放股票來替代現(xiàn)金股利的分配形式；優(yōu)點：①可免付現(xiàn)金，用于追加投資，擴大生產(chǎn)經(jīng)營；②是股東獲得原始投資的好機會；缺點：①引起每股利潤下降。②引起股價下跌，但市場價值總額基本不變。8二、股利分配的方式82、上市公司的股利分配形式：（1）優(yōu)先股股東的股息：是指股份公司按照股票面值和固定的股息率以先進的方式向優(yōu)先股股東進行的利潤分配。通常有現(xiàn)金股息和股票股息，在向優(yōu)先股股東支付股票股利時可以有普通股和優(yōu)先股兩種，支付普通股股東改變股東身份；（2）普通股股利：是指普通股股東憑借所持有的股份從股份公司分得的股息和紅利，由于普通股股東不確定固定的股息率，因此股息和紅利很難區(qū)分。我國上市公司主要有以下四種基本的普通股股利分配形式①現(xiàn)金紅利：以現(xiàn)金方式進行的分配；②股票紅利：以股票方式進行的分配，俗稱“送紅股”；③公積金轉(zhuǎn)增：是指資本公積或盈余公積金轉(zhuǎn)增股本；④配股：是指按照持股比率配發(fā)的股票，配股價低于市價；92、上市公司的股利分配形式：9三、股份公司股利支付程序：1、股利宣告日：是指公司董事會將股利支付情況予以公告的日期，即宣布發(fā)放股利的日期；2、股權(quán)登記日：是有權(quán)領(lǐng)取股利股東資格登記載止日期；3、除息日：是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期；4、股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期；四、西方國家的股利分配理論1、股利無足輕重論：公司價值與公司股利分配無關(guān)定理，1961年莫迪利亞尼和米勒發(fā)表；2、股利重要論：1973年米勒修正MM理論，指出股利對公司價值具有重要影響；3、股利傳播信息論：在良好的發(fā)展前景和財務(wù)狀況下，鼓勵是傳播公司經(jīng)營狀況信息的重要手段。10三、股份公司股利支付程序：10五、股利政策1、剩余股利政策：是指公司較多地考慮將凈利潤用于增加投資者權(quán)益，優(yōu)先轉(zhuǎn)增資本或計提公積金，只有當增加的資本額達到預(yù)定的目標資金結(jié)構(gòu)（最佳）時，才將剩余的利潤用于向投資者分配。（1）確定企業(yè)目標資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低；（2）進一步確定達到目標資金結(jié)構(gòu)需增加的留存收益額；（3）最大限度地使用凈利潤滿足投資方案所需要的資金；（4）在滿足上述需要基礎(chǔ)上，將剩余利潤分配給投資者。2、固定股利政策：是指公司在較長一段時間內(nèi)無論經(jīng)營狀況如何，均分期支付固定股利額，直到公司未來收益存明顯增長。適用于處于成長期和信譽一般的公司。（1）有利于樹立公司形象，穩(wěn)定股價，增加投資者信心；11五、股利政策11（B）有利于投資者安排收入與支出；（C）股利支付與公司盈利能力脫節(jié)；盈利低時支付困難；容易引起公司資金短缺；3、固定股利比例政策：是指公司每年按固定的股利支付比例從凈利潤中支付股利。（A）與利潤保持一定比例，體現(xiàn)風險投資與風險收益對等；（B）股利波動易造成不良印象，且不利于股價穩(wěn)定與上漲；4、正常股利加額外股利政策：是指企業(yè)每年按一固定的數(shù)額向股東支付正常股利，當企業(yè)前景好、盈利有較大幅度增加時，再根據(jù)需要向股東臨時發(fā)放一些額外股利。（1）這種政策具有較大的靈活性，可給企業(yè)較大的彈性；（2）公司的分配負擔很大適用于效益比較好的公司。12（B）有利于投資者安排收入與支出；12六、影響股利政策的因素1、法律因素：（1）資本保險約束：是指企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得動用原始投資，而只能來源于企業(yè)學期利潤或留存收益。（2）資本積累約束：是指企業(yè)在收益分配時，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，并貫徹“無利不分”的原則。（3）償債能力約束：是企業(yè)按時足額償付各種到期債務(wù)能力。（4）超額累積利潤約束：是指為避免企業(yè)通過超額積累避稅而在法律上明確規(guī)定公司不得超額累積利潤（西方，我國目前未有）。2、股東因素：①控制權(quán)；②避稅；③穩(wěn)定收入；④逃避風險。3、公司因素：①公司舉債能力。②未來投資機會。③盈余穩(wěn)定狀況。④資產(chǎn)流動狀況。⑤籌資成本。⑥其他因素。4、其他因素：①債務(wù)合同的限制；②通貨膨脹；13六、影響股利政策的因素13

PartThree責任中心理論一、責任中心及其特征1、責任中心：是承擔一切經(jīng)濟責任，并享有一定權(quán)利和利益的企業(yè)內(nèi)部責任單位。2、責任中心的特征（1）是一個責權(quán)利結(jié)合的實體（責是第一位）（2）具有承擔經(jīng)濟責任的條件：①有行為能力。②能對其后果承擔責任。（3）所承擔的責任和行使的權(quán)力都是可控的。（4）具有相對獨立的經(jīng)營業(yè)務(wù)和財務(wù)收支活動。（5）便于進行責任會計核算或單獨核算。14PartThree責任中心理論一、責任中心及其特征1二、成本中心1、是指對成本或費用承擔責任的責任中心。（1）不形成貨幣計量的收入。（2）不對收入、利潤、投資負責。（3）包括：生產(chǎn)部門、勞務(wù)部門、管理部門。（4）應(yīng)用范圍廣泛，有成本便可形成，多層次性。2、成本中心的類型（1）標準成本中心：是以實際產(chǎn)出量為基礎(chǔ)，并按標準成本進行成本控制的成本中心。（2）費用中心：也稱酌量性成本中心，是以直接控制經(jīng)營管理費用為主的成本中心。3、成本中心的特點（1）只考評成本費用不考評收益；（2）只對可控成本承擔責任；（3）只對責任成本進行考、控。15二、成本中心15三、利潤中心1、是對利潤負責的責任中心：（1）既對成本負責又對收入和利潤負責；（2）既控制成本，又控制收入與成本差額，強調(diào)相對成本節(jié)約;（3）一般是有產(chǎn)品或勞務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)的企業(yè)內(nèi)部部門；（4）一般處于企業(yè)內(nèi)部較高層次；⑤可以是法人，也可不是。2、利潤中心的類型：（1）自然利潤中心：可直接對外銷售并取得收入的利潤中心；（2）人為利潤中心：對內(nèi)流轉(zhuǎn)產(chǎn)品，取得“內(nèi)部銷售收入”。3、利潤中心的考核指標——利潤（1）利潤中心貢獻毛益總額=中心銷售收入總額-變動成本總額;（2）利潤中心負責人可控利潤=①-該中心負責人可控固定成本;（3）利潤中心可控利潤=②-該利潤中心負責人不可控固定成本。16三、利潤中心16四、投資中心1、既對成本、收入和利潤負責，又對投資效果負責的中心。①具有決策權(quán)②聯(lián)系投資考核利潤③屬高層責任中心④較高程度的分權(quán)管理⑤一般是獨立法人⑥向總經(jīng)理或董事會直接負責2、投資中心的考核指標（1）投資利潤率①投資利潤率=利潤/投資額×100%②投資利潤率=資本周轉(zhuǎn)率×銷售成本率×成本費用利潤率③總資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)總額×100%（2）剩余收益①剩余收益=利潤-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率②剩余收益=息稅前利潤-總資產(chǎn)占用額×規(guī)定或預(yù)期的總資產(chǎn)息稅前利潤率。17四、投資中心17五、責任結(jié)算與核算1、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格：企業(yè)內(nèi)部各責任中心之間轉(zhuǎn)讓中間產(chǎn)品或勞務(wù)所使用的計價標準。（1）制定原則：①全局性；②公平性；③自主性；④重要性。（2）類型：市場價格；協(xié)商價格；雙重價格；成本轉(zhuǎn)移價格2、內(nèi)部結(jié)算方式（1）內(nèi)部支票結(jié)算：付款方簽發(fā)內(nèi)部支票，通知內(nèi)部銀行結(jié)算;（2）轉(zhuǎn)帳通知單：簽發(fā)轉(zhuǎn)帳通知單，通過內(nèi)部銀行通知結(jié)算；（3）內(nèi)部貨幣結(jié)算：用內(nèi)部銀行發(fā)行的內(nèi)部流通的貨幣結(jié)算。3、內(nèi)部銀行：將商業(yè)銀行基本職能與管理方法引入企業(yè)的一種內(nèi)部資金管理機構(gòu)。4、責任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)：對生產(chǎn)經(jīng)營過程中因不同原因造成的經(jīng)濟損失，由承擔損失的責任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的責任中心進行損失賠償?shù)膸?wù)處理過程。18五、責任結(jié)算與核算18六、責任預(yù)算、責任報告與業(yè)績考核1、責任預(yù)算：以責任中心為主體，以其可控成本、收入、利潤和投資等為對象編制的預(yù)算。2、責任報告：反映責任預(yù)算實際執(zhí)行情況，揭示預(yù)算與實際差異的內(nèi)部會計報告。（1）形式：報表、數(shù)據(jù)分析和文字說明；（2）隨層次由低到高，詳細程度由細到簡；（3）責任預(yù)算由總括到具體，責任報告由具體到總括；（4）自下而上逐級編報。3、業(yè)績考核（1）成本中心：實際成本與預(yù)算或責任成本比較；（2）利潤中心：對成本、收入、利潤綜合進行的考核；（3）投資中心：重點是投資利潤率和剩余收益；19六、責任預(yù)算、責任報告與業(yè)績考核19七、責任中心財務(wù)狀況綜合評價方法1、評價指標的建立20七、責任中心財務(wù)狀況綜合評價方法20（2）確定評價指標的隸屬函數(shù)（A）正指標隸屬函數(shù)。（B）逆指標隸屬函數(shù)。（C）中性指標隸屬函數(shù)。

（3）相對權(quán)值得確定：是指評價指標相對于評價事項的重要程度。（4）建立綜合評價模型21（2）確定評價指標的隸屬函數(shù)21

表2隸屬度計算表22

（5）綜合評價系數(shù)確定23（5）23PartFour公司價值增值管理一、公司價值的基本形式1、公司的賬面價值：是指以歷史成本計量的全部資產(chǎn)價值扣除耗用和損失以后的資產(chǎn)價值；

2、公司的內(nèi)在價值：是指利用公司未來時期現(xiàn)金凈流量和權(quán)益資本成本貼現(xiàn)取得的公司的評估價值；3、公司的市場價值：是公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)與其市場價格計算的股東權(quán)益價值與負債價值之和構(gòu)成的總價值；4、公允價值：是指在一定市場環(huán)境下，在完全信息基礎(chǔ)上，交易雙方通過多次協(xié)商確定的決定交易價格的價值；5、清算價值：是指由于公司終止經(jīng)營而產(chǎn)生的按照清算程序處置資產(chǎn)的價值；24PartFour公司價值增值管理一、公司價值的基本形式二、公司價值的構(gòu)成1、公司的凈資產(chǎn)價值：是指公司賬面的所有者權(quán)益價值；2、公司的資產(chǎn)溢價：內(nèi)在價值與凈值產(chǎn)價值之間的差額；3、增長期權(quán)溢價：公司形似股票所具有的未來收益增長的期權(quán)價值；4、協(xié)同溢價：公司并購協(xié)同效應(yīng)形成的增長價值；三、公司價值最大化：通過公司財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)化的財務(wù)政策，充分考慮資金時間價值和風險報酬，在保證公司長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使公司總價值達到最大。1、要在堅持利潤最大化基礎(chǔ)上追求公司價值最大化；2、利潤最大化是公司理財?shù)亩唐谀繕耍緝r值最大化是長期目標；3、短期目標具有促進性，長期目標具有變動性；25二、公司價值的構(gòu)成254、公司價值最大化的形態(tài)公司價值最大化促進保持毀損股東對公司價值增值的追求IBM近30年的平均增長速度大于25%

沃爾瑪近20年的平均增長速度大于30%海爾1996-2002年的平均增長速度達到77%1995-1999年價值增長價值固定價值遞減264、公司價值最大化的形態(tài)公司價值最大化促進保持毀損股東對公目標公司價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量貼現(xiàn)價值+連續(xù)價值貼現(xiàn)價值

=3325+4290=7618（萬元）公司價值增值=7618-5400（賬面價值）=2218（萬元）投資收益率為15%，權(quán)益資本成本為10%，再投資比率為50%

（1）公司價值增長27目標公司價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量貼現(xiàn)價值+連續(xù)價值貼現(xiàn)價值投資收目標公司價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量貼現(xiàn)價值+連續(xù)價值貼現(xiàn)價值=2009+3391=5400（萬元）公司價值增值=5400-5400（賬面價值）=0投資收益率為10%，權(quán)益資本成本為10%，再投資比率為50%

（2）公司價值固定28目標公司價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量貼現(xiàn)價值+連續(xù)價值貼現(xiàn)價值投資收

（3）公司價值遞減投資收益率為8%，權(quán)益資本成本為10%，再投資比率為50%

目標公司價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量貼現(xiàn)價值+連續(xù)價值貼現(xiàn)價值

=1546+3081=4627（萬元）公司價值增值=4627-5400（賬面價值）=

-77329（3）公司價值遞減目標公司價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量貼四、公司的價值增值

公司價值遞增公司戰(zhàn)略內(nèi)部條件外部環(huán)境公司理財內(nèi)部控制公司整合公司治理信息系統(tǒng)公司價值增長的影響因素模型公司的價值增長增長期權(quán)溢價凈現(xiàn)金流量加權(quán)資本成本投資收益銷售增長積累比率協(xié)同效應(yīng)權(quán)益資本負債成本投資規(guī)?；I資風險公司價值增長推動要素模型公司價值增值的重組模型權(quán)益資本市場價值負債資本賬面價值目標公司價值評估評估公司內(nèi)在價值內(nèi)部條件改進外部環(huán)境改善并購重組提升公司內(nèi)在價值1、價值增值的普遍性2、價值增值的基本原則（1）遞增的原則

（2）價值不變的原則；（3）現(xiàn)金流量預(yù)測年限無