第10章財(cái)務(wù)綜合分析課件

第10章財(cái)務(wù)綜合分析為克服財(cái)務(wù)能力分析的片面與不綜合的分析局限性，需用相互關(guān)聯(lián)的多種綜合財(cái)務(wù)分析方法助你把握企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況第10章為克服財(cái)務(wù)能力分析的片面與不綜合的分析局限性，需用目錄1234第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述第二節(jié)沃爾評(píng)分法第三節(jié)平衡記分卡評(píng)價(jià)法第四節(jié)經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法目錄1234第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述第二節(jié)沃爾評(píng)分法第三節(jié)第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述一、綜合分析評(píng)價(jià)的特點(diǎn)

二、企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)

三、企業(yè)綜合分析評(píng)價(jià)方法

第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述一、綜合分析評(píng)價(jià)的特點(diǎn)一、綜合分析評(píng)價(jià)的特點(diǎn)㈠單項(xiàng)分析評(píng)價(jià)的局限㈡綜合分析評(píng)價(jià)的特點(diǎn)一、綜合分析評(píng)價(jià)的特點(diǎn)㈠單項(xiàng)分析評(píng)價(jià)的局限㈠單項(xiàng)分析評(píng)價(jià)的局限財(cái)務(wù)能力分析通常是從某一特定的角度，就企業(yè)某方面的財(cái)務(wù)活動(dòng)所做的單項(xiàng)分析。單項(xiàng)分析僅能反映企業(yè)某個(gè)財(cái)務(wù)方面的狀況，難以分析得出有關(guān)企業(yè)總體的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)績效的綜合結(jié)論。彌補(bǔ)單項(xiàng)分析不足，須基于單項(xiàng)財(cái)務(wù)能力分析，將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來進(jìn)行綜合分析。㈠單項(xiàng)分析評(píng)價(jià)的局限財(cái)務(wù)能力分析通常是從某一特定的角度，就企㈡綜合分析評(píng)價(jià)的特點(diǎn)所謂財(cái)務(wù)綜合分析，是將各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益。㈡綜合分析評(píng)價(jià)的特點(diǎn)所謂財(cái)務(wù)綜合分析，是將各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為一綜合分析評(píng)價(jià)特點(diǎn)⑴通過歸納總結(jié)，在分析的基礎(chǔ)上從總體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；⑵具有高度的抽象性和概括性，著重從整體上概括財(cái)務(wù)狀況的本質(zhì)特征；⑶側(cè)重于企業(yè)的整體發(fā)展趨勢；⑷區(qū)分主要指標(biāo)和輔助指標(biāo)，在著重分析主要指標(biāo)的基礎(chǔ)上，再對(duì)其他輔助指標(biāo)進(jìn)行分析。綜合分析評(píng)價(jià)特點(diǎn)⑴通過歸納總結(jié)，在分析的基礎(chǔ)上從總體上把握企二、企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)，就是按照企業(yè)目標(biāo)設(shè)計(jì)相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，根據(jù)特定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，采用特定的評(píng)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營期間的經(jīng)營業(yè)績做出客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合判斷。業(yè)績評(píng)價(jià)以財(cái)務(wù)分析為前提，財(cái)務(wù)分析以業(yè)績評(píng)價(jià)為結(jié)論企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)構(gòu)成要素：評(píng)價(jià)主體、評(píng)價(jià)目標(biāo)、評(píng)價(jià)客體、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)方法和評(píng)價(jià)報(bào)告。二、企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)，就是按照企業(yè)目標(biāo)設(shè)計(jì)相應(yīng)的三、企業(yè)綜合分析評(píng)價(jià)方法常見的綜合分析評(píng)價(jià)方法主要有杠桿分析法、杜邦財(cái)務(wù)分析法、沃爾比重評(píng)分法、平衡記分卡分析法、經(jīng)濟(jì)增加值法等。杠桿分析法財(cái)務(wù)管理課程中已研習(xí)杜邦財(cái)務(wù)分析法已在本教材第9章盈利能力分析中詳細(xì)介紹。為此，只詳細(xì)介紹沃爾評(píng)分法、平衡記分卡分析法和經(jīng)濟(jì)增加值法。三、企業(yè)綜合分析評(píng)價(jià)方法常見的綜合分析評(píng)價(jià)方法主要有杠桿分析第二節(jié)沃爾評(píng)分法一、沃爾評(píng)分法的含義與步驟二、沃爾評(píng)分法的評(píng)價(jià)第二節(jié)沃爾評(píng)分法一、沃爾評(píng)分法的含義與步驟一、沃爾評(píng)分法的含義與步驟沃爾評(píng)分法由19世紀(jì)末美國會(huì)計(jì)學(xué)家亞歷山大·沃爾提出來的。沃爾評(píng)分法：是指通過對(duì)選定的多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)綜合的財(cái)務(wù)狀況，以此來評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。沃爾評(píng)分法的基本原理：選取七種財(cái)務(wù)指標(biāo)，分別給定其在總評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分，然后確定前期選取的七種財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)比率，并將企業(yè)七種財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總得分。一、沃爾評(píng)分法的含義與步驟沃爾評(píng)分法由19世紀(jì)末美國會(huì)計(jì)學(xué)家沃爾評(píng)分法的步驟指標(biāo)的選取設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)比率計(jì)算實(shí)際比率計(jì)算相對(duì)比率計(jì)算各項(xiàng)相對(duì)比率的綜合系數(shù)綜合評(píng)價(jià)沃爾評(píng)分法的步驟指標(biāo)的選取沃爾評(píng)分法指標(biāo)體系、權(quán)重及標(biāo)準(zhǔn)比率

財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重（%）標(biāo)準(zhǔn)比率流動(dòng)比率凈資產(chǎn)/負(fù)債資產(chǎn)/固定資產(chǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入與凈資產(chǎn)比率252515101010521.52.58643合計(jì)100沃爾評(píng)分法指標(biāo)體系、權(quán)重及標(biāo)準(zhǔn)比率財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重（%）標(biāo)準(zhǔn)比第10章財(cái)務(wù)綜合分析課件沃爾綜合評(píng)分表

財(cái)務(wù)比率權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)比率實(shí)際比率相對(duì)比率綜合系數(shù)①②③④=③/②⑤=①×④流動(dòng)比率252凈資產(chǎn)/負(fù)債251.5資產(chǎn)/固定資產(chǎn)252.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率108存貨周轉(zhuǎn)率106固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率104銷售收入與凈資產(chǎn)比率53合計(jì)100沃爾綜合評(píng)分表財(cái)務(wù)比率權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)比率實(shí)際比率相對(duì)比率綜合系數(shù)二、沃爾評(píng)分法的評(píng)價(jià)該方法在理論上存在的致命弱點(diǎn)：沒有證明為什么要選擇這七個(gè)指標(biāo)，而不是大于或者少于七個(gè)，或者為何不選取其他財(cái)務(wù)指標(biāo)；未能證明每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)所占權(quán)重是如何合理確定出來的。該方法在技術(shù)上存在的問題：當(dāng)某個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)綜合評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。盡管沃爾評(píng)分法在理論上有待證明，在技術(shù)上不夠完善，但它仍在實(shí)踐中被廣泛地加以應(yīng)用。二、沃爾評(píng)分法的評(píng)價(jià)該方法在理論上存在的致命弱點(diǎn)：沒有證明為沃爾評(píng)分法在中國實(shí)踐中的應(yīng)用20世紀(jì)90年代以來，各部委頒布了一系列綜合評(píng)價(jià)體系。這些綜合評(píng)價(jià)體系都是以沃爾評(píng)分法作為基本思想的，其中，1995年財(cái)政部發(fā)布的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和1999年發(fā)布并于2002年修訂的國有資本金績效評(píng)價(jià)規(guī)則最具代表性。沃爾評(píng)分法在中國實(shí)踐中的應(yīng)用20世紀(jì)90年代以來，各部委頒布第三節(jié)

平衡記分卡評(píng)價(jià)法一、平衡記分卡的內(nèi)涵與特點(diǎn)二、平衡記分卡的基本內(nèi)容三、平衡計(jì)分卡的評(píng)價(jià)第三節(jié)平衡記分卡評(píng)價(jià)法一、平衡記分卡的內(nèi)涵與特點(diǎn)一、平衡記分卡的內(nèi)涵與特點(diǎn)㈠平衡記分卡的內(nèi)涵㈡平衡記分卡的特點(diǎn)一、平衡記分卡的內(nèi)涵與特點(diǎn)㈠平衡記分卡的內(nèi)涵㈠平衡記分卡的內(nèi)涵平衡記分卡（也稱為綜合計(jì)分卡），是一種以信息為基礎(chǔ)、系統(tǒng)考慮企業(yè)業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素、多維度平衡評(píng)價(jià)的一種戰(zhàn)略業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)。平衡記分卡又是一種將企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)與企業(yè)業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素相結(jié)合、動(dòng)態(tài)實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略的戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。平衡記分卡從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長四個(gè)各有側(cè)重又相互影響的方面入手，分析完成企業(yè)使命的關(guān)鍵成功因素以及評(píng)價(jià)這些關(guān)鍵成功因素的項(xiàng)目，根據(jù)企業(yè)生命周期不同階段的實(shí)際情況和采取的戰(zhàn)略，為每一方面設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)指標(biāo)，賦予不同的權(quán)重，并不斷檢查審核這一過程，形成一套完整的業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，來溝通目標(biāo)、戰(zhàn)略和企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)短期利益和長期利益、局部利益和整體利益的均衡，以促使企業(yè)完成目標(biāo)。平衡記分卡，是綜合考慮了財(cái)務(wù)因素與非財(cái)務(wù)因素的業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)。與其他方法相比，它更強(qiáng)調(diào)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要性。㈠平衡記分卡的內(nèi)涵平衡記分卡（也稱為綜合計(jì)分卡），是一種以信平衡記分卡的四個(gè)因素并不是簡單地組合，而與企業(yè)戰(zhàn)略和整體評(píng)價(jià)手段相聯(lián)系。四個(gè)因素中，財(cái)務(wù)是最終目標(biāo)，客戶是關(guān)鍵，業(yè)務(wù)流程是基礎(chǔ)，學(xué)習(xí)與成長是核心。平衡記分卡四個(gè)方面因素與企業(yè)愿景和戰(zhàn)略表述為綜合業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)的基本框架是。平衡記分卡與企業(yè)愿景和戰(zhàn)略表述圖

財(cái)務(wù)客戶學(xué)習(xí)與成長內(nèi)部業(yè)務(wù)流程愿景和戰(zhàn)略平衡記分卡的四個(gè)因素并不是簡單地組合，而與企業(yè)戰(zhàn)略和整體評(píng)價(jià)㈡平衡記分卡的特點(diǎn)最為突出的特點(diǎn)是：集測評(píng)、管理與交流功能于一體。1.綜合測評(píng)2.管理控制3.交流㈡平衡記分卡的特點(diǎn)最為突出的特點(diǎn)是：集測評(píng)、管理與交流功能于二、平衡記分卡的基本內(nèi)容平衡記分卡包括：㈠財(cái)務(wù)方面㈡客戶方面㈢內(nèi)部業(yè)務(wù)流程方面㈣學(xué)習(xí)與成長方面二、平衡記分卡的基本內(nèi)容平衡記分卡包括：三、平衡計(jì)分卡的評(píng)價(jià)實(shí)際中的企業(yè)經(jīng)理人員從客戶、企業(yè)內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)和成長、財(cái)務(wù)四個(gè)角度選擇數(shù)量有限的關(guān)鍵指標(biāo)，從而將自身的注意力集中到企業(yè)長期戰(zhàn)略上。具體的做法是將四個(gè)方面賦予不同的權(quán)數(shù)，再給予每個(gè)方面的指標(biāo)以不同的權(quán)數(shù)，然后進(jìn)行加權(quán)平均。最后，根據(jù)加權(quán)得分來評(píng)價(jià)業(yè)績。一套平衡記分卡評(píng)價(jià)方法是否成功的關(guān)鍵，在于管理者是否可以通過它來全面的了解企業(yè)，并認(rèn)清企業(yè)未來的競爭戰(zhàn)略。企業(yè)經(jīng)理可以根據(jù)自身情況，將企業(yè)的戰(zhàn)略和目標(biāo)轉(zhuǎn)化為具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)，來設(shè)計(jì)具有自身特色的平衡記分卡。三、平衡計(jì)分卡的評(píng)價(jià)實(shí)際中的企業(yè)經(jīng)理人員從客戶、企業(yè)內(nèi)部流程三、平衡計(jì)分卡的評(píng)價(jià)㈠平衡計(jì)分卡的優(yōu)點(diǎn)㈡平衡計(jì)分卡的不足三、平衡計(jì)分卡的評(píng)價(jià)㈠平衡計(jì)分卡的優(yōu)點(diǎn)㈠平衡計(jì)分卡的優(yōu)點(diǎn)1.平衡記分卡將財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，彌補(bǔ)了單純依靠財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)的不足。2.平衡積分卡反映了企業(yè)短期評(píng)價(jià)和長期評(píng)價(jià)的統(tǒng)一3.平衡記分卡能反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因4.平衡記分卡能夠形成一種有效的競爭機(jī)制5.平衡記分卡能夠提高管理效率6.平衡記分卡能使企業(yè)各方面平衡發(fā)展，防止某方面發(fā)展的不足7.平衡記分卡能全面反映企業(yè)的經(jīng)營單位戰(zhàn)略㈠平衡計(jì)分卡的優(yōu)點(diǎn)1.平衡記分卡將財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起㈡平衡計(jì)分卡的不足平衡記分卡應(yīng)用誤區(qū)與不足的主要表現(xiàn)：1.平衡記分卡中四方面中指標(biāo)選定的問題2.平衡記分卡中評(píng)價(jià)指標(biāo)的量化問題3.平衡記分卡中評(píng)價(jià)指標(biāo)的目標(biāo)設(shè)定問題4.四個(gè)方面的權(quán)重以及各方面中指標(biāo)權(quán)重的分配問題㈡平衡計(jì)分卡的不足平衡記分卡應(yīng)用誤區(qū)與不足的主要表現(xiàn)：第四節(jié)經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法一、經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算原理二、經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值管理體系三、經(jīng)濟(jì)增加值的功能與優(yōu)缺點(diǎn)四、國資委經(jīng)濟(jì)增加值考核五、經(jīng)濟(jì)增加值與平衡記分卡比較六、經(jīng)濟(jì)增加值與平衡記分卡融合第四節(jié)經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法一、經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算原理一、經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算原理㈠經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算方法㈡稅后凈營業(yè)利潤㈢資本占用㈣資本成本一、經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算原理㈠經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算方法㈠經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算方法經(jīng)濟(jì)增加值被定義為公司的稅后凈營業(yè)利潤與公司加權(quán)平均資本成本間的差額。經(jīng)濟(jì)增加值取決于三個(gè)基本變量：稅后凈營業(yè)利潤、資本占用和加權(quán)平均資本成本。稅后凈營業(yè)利潤用來衡量公司的盈利狀況；資本占用是公司投入的有息債務(wù)資本和股權(quán)資本之和；加權(quán)平均資本成本反映公司各種資本的資本成本的加權(quán)平均數(shù)。稅后凈營業(yè)利潤和資本占用需要根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出。㈠經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算方法經(jīng)濟(jì)增加值被定義為公司的稅后凈營業(yè)利潤經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤﹣資本成本=稅后凈營業(yè)利潤﹣資本占用×加權(quán)平均資本成本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤﹣資本成本經(jīng)濟(jì)增加值構(gòu)成圖

EVA稅后凈營業(yè)利潤加權(quán)平均資本成本資本占用額銷售收入成本費(fèi)用所得稅銷售價(jià)格銷售量銷售折讓直接成本制造成本管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用股權(quán)成本債權(quán)成本負(fù)債比例股權(quán)資本債權(quán)資本經(jīng)濟(jì)增加值構(gòu)成圖EVA稅后凈營業(yè)利潤加權(quán)平均資本占用額銷售㈡稅后凈營業(yè)利潤稅后凈營業(yè)利潤等于稅后凈利潤加上利息支出部分（如果稅后凈利潤計(jì)算中已經(jīng)扣除少數(shù)股東權(quán)益，應(yīng)加回），也就是公司的銷售收入減去利息支出以外的全部經(jīng)營成本和費(fèi)用（包括所得稅）后的凈值。稅后凈營業(yè)利潤是在不考慮資本結(jié)構(gòu)的情況下公司稅后所獲得的稅后利潤，也就是全部資本的稅后投資收益，反映了公司資產(chǎn)總體的盈利能力。稅后凈營業(yè)利潤與利潤表中的凈利潤是有差異的，可以將凈利潤通過一定的方法調(diào)整為稅后凈營業(yè)利潤。㈡稅后凈營業(yè)利潤稅后凈營業(yè)利潤等于稅后凈利潤加上利息支出部分會(huì)計(jì)凈利潤與稅后凈營業(yè)利潤的對(duì)應(yīng)關(guān)系

會(huì)計(jì)凈利潤與稅后凈營業(yè)利潤的對(duì)應(yīng)關(guān)系

㈢資本占用

資本占用是指所有投資者投入公司經(jīng)營的全部資金的賬面價(jià)值，包括債務(wù)資本和股本資本。債務(wù)資本是指債權(quán)人向企業(yè)提供的資金，包括長短期貸款等，不包括不產(chǎn)生利息的商業(yè)信用負(fù)債如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款等。股權(quán)資本不僅包括普通股，還包括少數(shù)股東權(quán)益。資本占用就是公司全部資產(chǎn)減去商業(yè)信用負(fù)債后的余額。同樣的，可以將公司總資產(chǎn)調(diào)整為資本占用額。㈢資本占用資本占用是指所有投資者投入公司經(jīng)營的全部資金的資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)和資本占用額之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系

資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)和資本占用額之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系將資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)調(diào)整為資本占用額，主要涉及以下幾個(gè)項(xiàng)目的調(diào)整：1.無息流動(dòng)負(fù)債——不占用資本，應(yīng)予以扣除2.在建工程——在未完工前不得反映，不應(yīng)作為資本占用部分3.減值準(zhǔn)備——非企業(yè)實(shí)際發(fā)生的損失，不予扣除4.非經(jīng)常性收支——屬于對(duì)股東資本的占用將資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)調(diào)整為資本占用額，主要涉及以下幾個(gè)項(xiàng)目㈣資本成本資本成本是指企業(yè)在使用資本的過程中所要支付的代價(jià)，通常包括資金使用費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分內(nèi)容。資本成本在EVA體系中占有舉足輕重的地位。有關(guān)資本成本的計(jì)算方法，在財(cái)務(wù)管理課程中學(xué)習(xí)。㈣資本成本資本成本是指企業(yè)在使用資本的過程中所要支付的代價(jià)，二、經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值管理體系㈠M1——業(yè)績考核㈡M2——管理體系㈢M3——激勵(lì)制度㈣M4——理念體系二、經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值管理體系㈠M1——業(yè)績考核經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值管理體系圖

M1業(yè)績考核M2管理體系M4理念體系M3激勵(lì)制度價(jià)值經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值管理體系圖M1M2M4M3價(jià)值經(jīng)濟(jì)增加