信托公司發(fā)展養(yǎng)老信托的路徑選擇

信托公司發(fā)展養(yǎng)老信托的路徑選擇

與其他提供相對簡單服務(wù)的養(yǎng)老基金不同，養(yǎng)老基金靈活運用保險賬戶中的資金，靈活運用保險財產(chǎn)，為老年人提供豐富的養(yǎng)老服務(wù)。2017年,中國60周歲以上老年人口達到2.4億人,占總?cè)丝诒戎?7.33%,而在一線城市如上海,這一比例更是超過30%。預(yù)計到2050年前后,我國老年人口將達到峰值4.87億,占總?cè)丝诘?4.9%。持續(xù)增長的老年人口,使得養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿ΑＹY管新規(guī)下,行業(yè)環(huán)境趨緊,競爭日趨激烈,信托業(yè)直面轉(zhuǎn)型壓力。資金端的問題尤其嚴重,信托公司普遍面臨“錢緊”現(xiàn)狀。在機構(gòu)資金獲取難度增加的時候,長久期資金的獲取更是難上加難。在此背景下,信托公司發(fā)展養(yǎng)老信托,不僅能為其帶來一定較長期限資金,更有助于提升主動管理能力,一定程度推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。“互聯(lián)網(wǎng)+”養(yǎng)老信托的功能養(yǎng)老信托是事務(wù)型信托之一,它是指委托人基于對受托人的信任,將其財產(chǎn)委托給受托人,由受托人按委托人的意愿,以自己的名義為受益人養(yǎng)老目的而對財產(chǎn)進行管理或者處分的行為,或為受益人提供全面養(yǎng)老服務(wù)的行為,或?qū)⒇敭a(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)用于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的開發(fā)和建設(shè)的行為或安排。養(yǎng)老信托可為老年人或其利益相關(guān)人提供養(yǎng)老服務(wù)、投資理財服務(wù)并實現(xiàn)財富傳承等功能,融合了養(yǎng)老服務(wù)與金融服務(wù),實現(xiàn)了老年人的資產(chǎn)保值增值、日常身體照料及醫(yī)養(yǎng)的愿望。信托的制度優(yōu)勢可以保障養(yǎng)老財產(chǎn)的獨立性,這極大地提高了養(yǎng)老信托財產(chǎn)的安全系數(shù),保證了受益人收益的穩(wěn)定性和確定性。養(yǎng)老信托的設(shè)立直至終止,根據(jù)老年人的健康情況,通常歷時幾十年。由于養(yǎng)老信托不僅可以存續(xù)于受益人(老年人)的整個晚年時期,也可從中年延續(xù)至老年,甚至能夠存續(xù)于指定的下一代。因此,養(yǎng)老信托表現(xiàn)出長期性特征,委托人可以依據(jù)自己的意愿對信托財產(chǎn)作長期規(guī)劃,即延續(xù)至受益人整個生命周期甚至代際疊加。與其他提供較為單一金融服務(wù)的養(yǎng)老理財產(chǎn)品不同,養(yǎng)老信托通過利用信托賬戶中的資金,以其靈活運用信托財產(chǎn)等特性,為老年人提供內(nèi)涵豐富的養(yǎng)老服務(wù)。不僅能夠?qū)崿F(xiàn)老齡者人身照料、金融理財和后代分配養(yǎng)老財產(chǎn)等特定養(yǎng)老服務(wù)需求,還能夠以設(shè)立專項養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展信托計劃等方式推動我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。國外養(yǎng)老基金的實踐在養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展方面,看看國外如美國、瑞典和日本在養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)方面做了哪些實踐。1.企業(yè)年金信托日本是一個高度老齡化的國家,重視老年人口及其家庭財產(chǎn)的維護,有著比較健全的保障制度。日本的養(yǎng)老信托產(chǎn)品包括企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)、個人養(yǎng)老金信托以及個人財產(chǎn)傳承及遺囑信托。日本企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)是彌補公共年金的重要支撐,其主要資金來源包括日本信托銀行受托的確定給付企業(yè)年金、厚生年金基金、適格退休年金、確定繳費年金等。截至2014年年末,日本各類企業(yè)年金信托受托資產(chǎn)為33.13萬日元。個人養(yǎng)老金信托方面,日本信托銀行設(shè)有國民年金基金、個人年金信托、財產(chǎn)形成年金信托等各類業(yè)務(wù),方便個人為養(yǎng)老儲備資金。以財產(chǎn)形成年金儲蓄制度為例,該業(yè)務(wù)旨在通過制定職工在職時對應(yīng)的儲蓄制度,幫助退休職工領(lǐng)取年金,進而過上安定富足的晚年生活。2.美國第二大支柱模式第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后,美國出現(xiàn)了人口的大幅激增,這個時期被稱為“嬰兒潮”時期,近8000萬的人口增量,意味著美國將在2011年面臨大量的退休老齡人口。鑒于此,作為政府養(yǎng)老金重要補充的私營養(yǎng)老保險體系逐步地發(fā)展起來,現(xiàn)已成為美國社會保障體系第二大支柱。第二大支柱的模式設(shè)計立足于信托制度。如401(k)計劃是最典型第二大支柱,由企業(yè)雇主發(fā)起,強調(diào)對受托人責(zé)任的履行情況以及投資管理活動是否合法合規(guī)進行重點監(jiān)管。建立401(k)計劃的大型企業(yè)一般采取受托委員會形式。其成員可以是來自公司內(nèi)部員工,也可以是來自外部的人士。截至2016年,第二大支柱的職業(yè)養(yǎng)老金規(guī)模為15.4萬億美元。3.基金制養(yǎng)老金、補充養(yǎng)老金及私人養(yǎng)老金1913年瑞典全國養(yǎng)老金法案頒布,首次提出了“養(yǎng)老金”的概念,后來陸續(xù)制定了眾多相關(guān)的法案及制度安排。瑞典養(yǎng)老金體系框架包括養(yǎng)老金、收入型養(yǎng)老金、基金制養(yǎng)老金、補充養(yǎng)老金以及私人養(yǎng)老金,但僅有基金制養(yǎng)老金、補充養(yǎng)老金與私人養(yǎng)老金可以進行投資。養(yǎng)老金管理局直接管理的總資金額度僅為總資產(chǎn)的約四分之一,主要負責(zé)投資債券和本國股票市場,其余四分之三的資產(chǎn)委托給專業(yè)投資機構(gòu)。此外,瑞典的養(yǎng)老保險基金擁有靈活的投資制度,不僅能夠投資于全球市場,且投資范圍和投資比例非常靈活。例如,80%的資金投向股票市場,10%的資金投向政府債券,剩余10%投向私營公司股票、對沖基金等,該比例并非固定不變,而是可以根據(jù)不同市場收益率靈活變動。我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式展望近年來,部分信托公司開始嘗試參與養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老消費、養(yǎng)老理財?shù)阮I(lǐng)域的業(yè)務(wù),探路養(yǎng)老信托的發(fā)展模式,但在養(yǎng)老信托具體實踐中依然存在著政策不明確、投資門檻高等問題。整體來看,我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)盈利模式和可持續(xù)發(fā)展模式仍在探索階段。在資管新規(guī)之下,期限錯配被規(guī)范,長期限資金變得更為稀缺,因此,挖掘新興產(chǎn)業(yè)、新興市場勢在必行。而養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)方興未艾,且也符合政府政策引導(dǎo),整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈尚未完全形成,市場需