2021年金融風(fēng)險管理重點(diǎn)

**歐陽光明*創(chuàng)編2021.03.07金融風(fēng)險管理重點(diǎn)歐陽光明（2021.03.07）第一章、金融風(fēng)險概述金融風(fēng)險的界說：①在一定條件下和一按時期內(nèi)，由于金融市場各種經(jīng)濟(jì)變量的不確定造成結(jié)果產(chǎn)生的變動，從而招致行為主體遭受損失的年夜小及該損失可能性的年夜小。②是指金融變量的變動所引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。對金融風(fēng)險的正確理解：金融風(fēng)險的產(chǎn)生具有不確定性金融風(fēng)險的實(shí)質(zhì)在于它是一種直接產(chǎn)生貨幣資金損益的可能性和不確定性。（損益結(jié)果和損益水平在金融風(fēng)險事故產(chǎn)生之前也是不確定的）金融活動的內(nèi)在不確定性（經(jīng)濟(jì)行為主體主觀決策或由于獲取信息的不充分）造成的金融風(fēng)險是系統(tǒng)性金融風(fēng)險；金融活動的外在不確定性（經(jīng)濟(jì)行為主體之外，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的隨機(jī)性和偶然性的變更趨勢，比方宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、政治、技術(shù)等外部因素造成的金融風(fēng)險是非系統(tǒng)性風(fēng)險。金融風(fēng)險是金融活動的內(nèi)在屬性流露或敞口的概念：暗示的是金融活動中存在金融風(fēng)險的部位和受金融風(fēng)險影響的水平。敞口的年夜小與金融風(fēng)險年夜小其實(shí)不成正比。③金融風(fēng)險的構(gòu)成：風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和風(fēng)險結(jié)果。金融風(fēng)險的特征：1）金融風(fēng)險的一般特征：客觀性、普遍性、擴(kuò)張性（繼續(xù)的時間長、影響的規(guī)模廣）、多樣性與可變性、可管理性。2）金融風(fēng)險的今世特征：（1）高沾染性。高沾染性主要表示為金融風(fēng)險傳導(dǎo)的快速度和年夜面積。一方面，通信手段的現(xiàn)代化，帶來了交易方法的現(xiàn)代化;另一方面，國際金融立異，金融衍生工具的推陳出新，使得國際資本流動性更趨靈活。（2）“零”距離化。（3）強(qiáng)破壞性。金融風(fēng)險的高沾染性和零距離化是招致強(qiáng)破壞性重要因素。金融風(fēng)險的種類：（根據(jù)金融風(fēng)險的性質(zhì)劃分）（1）系統(tǒng)性金融風(fēng)險（UndiversifiableRisk）又稱為不成分離化風(fēng)險，是指能產(chǎn)生對整個金融系統(tǒng)，甚至整個地區(qū)或國家的經(jīng)濟(jì)主體都遭受損失的可能性的風(fēng)險。它是一種破壞性極年夜的金融風(fēng)險，直接威脅一國的經(jīng)濟(jì)平安。（2）非系統(tǒng)性金融風(fēng)險（DiversifiableRisk）又稱為可分離化風(fēng)險，是指某個行業(yè)或企業(yè)特有的風(fēng)險。是個別性風(fēng)險，不會對市場整體產(chǎn)生作用。操縱風(fēng)險，信用風(fēng)險，品德風(fēng)險等都屬于非系統(tǒng)性金融風(fēng)險。金融風(fēng)險形成的理論探討：⑴金融體系不穩(wěn)定假說：（Minsky認(rèn)為以商業(yè)銀行為代表的信用創(chuàng)作創(chuàng)造機(jī)構(gòu)和借款人的相關(guān)特性使金融體系具有天然的內(nèi)在不穩(wěn)定性。）他把借款人分為三類：避險性借款人（即基于未來現(xiàn)金流量、根據(jù)所預(yù)測的作賠償性融資）；投機(jī)性借款人（即根據(jù)所測的未來資金豐缺水平和時間來確定和借款）；蓬齊借款人（即需要滾動融資以新債歸還舊債）。風(fēng)險水平：避險性借款人＜投機(jī)性借款人＜蓬齊借款人。（2）金融資產(chǎn)價格擺蕩性理論：（主要表示在股票、外匯等資產(chǎn)價格的擺蕩，原因是信息不合毛病等。）?股票價格的內(nèi)在擺蕩性:“樂隊(duì)車效應(yīng)”；②匯率的內(nèi)在擺蕩性：固定匯率制度下易解體，浮動匯率制度下過度擺蕩。（3）信用懦弱性理論：現(xiàn)代辦署理論認(rèn)為，信用懦弱性是由信用的過度擴(kuò)張和金融業(yè)的過度競爭造成的。信用的廣泛連鎖性和依存性是信用懦弱、產(chǎn)生金融風(fēng)險的一個重要原因。金融業(yè)過度競爭及信用監(jiān)管制度的不完善是信用懦弱性的又一表示。（4）信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀解釋：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為：信息的不合毛病稱是產(chǎn)生金融風(fēng)險的重要原因。不合毛病稱信息年夜致分為兩類：外生的信息不合毛病稱將會招致逆向選擇；內(nèi)生的信息不合毛病稱將會招致品德風(fēng)險。案例“金融風(fēng)險與美國儲貸協(xié)會的破產(chǎn)”書P26，ppt7.書P29習(xí)題第二章、金融風(fēng)險管理基本理論金融風(fēng)險管理有一個重要的內(nèi)在含義經(jīng)濟(jì)主體要以最小的價格去實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險水平的降低。金融風(fēng)險管理目標(biāo)：1）宏觀目標(biāo)：（堅(jiān)持整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，避免呈現(xiàn)金融危機(jī)，維護(hù)社會公眾的利益。）（1）穩(wěn)定性目標(biāo)，即堅(jiān)持金融市場的穩(wěn)定性，堅(jiān)持人們對國家金融體系的信心；（2）增進(jìn)性目標(biāo)，即增進(jìn)金融市場有序、高效率地成長，增進(jìn)各經(jīng)濟(jì)主體健康穩(wěn)健的經(jīng)營。2）微觀目標(biāo)：（采取合理的、經(jīng)濟(jì)的辦法使微觀經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險損失降到最低。）（1）風(fēng)險控制目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行金融風(fēng)險管理的最明顯念頭即為將風(fēng)險控制在既定的（接受能力之內(nèi)的、盡可能小的）規(guī)模之內(nèi)。（2）損失控制目標(biāo)：將風(fēng)險消除或是減少風(fēng)險損失，將損失納入到可控規(guī)模內(nèi)。金融風(fēng)險管理演進(jìn)的變更過程：（1）越來越積極的金融風(fēng)險文化：從規(guī)避損失到創(chuàng)作創(chuàng)造價值；（2）不竭完善的金融風(fēng)險管理組織架構(gòu)：從純真的、分離的業(yè)務(wù)層面到自力的、統(tǒng)一的風(fēng)險管理體系；（3）不竭開拓的金融風(fēng)險管理領(lǐng)域：從單一風(fēng)險管理到全面風(fēng)險管理；（4）日新月異的金融風(fēng)險管理技術(shù)：從定性闡發(fā)到量化管理。金融風(fēng)險管理的一般法度：金融風(fēng)險識別（及時準(zhǔn)確全面綜合）——金融風(fēng)險懷抱（核心內(nèi)容）——金融風(fēng)險管理戰(zhàn)略及戰(zhàn)略確定——戰(zhàn)略實(shí)施——實(shí)施效果評估（取決于經(jīng)濟(jì)主體的執(zhí)行力）。（看課本50頁法度圖）小思考：書P42“我國市場的不完全性帶來的金融風(fēng)險”書P54習(xí)題第三章、金融風(fēng)險的識別、懷抱與預(yù)測金融風(fēng)險懷抱的4個重要理論:（1）基于方差的Markowitz組合投資理論（M—V模型）：最小方差相等，最年夜收益。是現(xiàn)代組合資產(chǎn)管理理論產(chǎn)生的標(biāo)記該理論的基本思想是：用均值描述期望收益，用方差描述風(fēng)險，投資決策的目標(biāo)函數(shù)是在風(fēng)險一定的前提下選擇最佳投資組合，使收益最年夜，或是在收益一按時決定最小的方差，使風(fēng)險最小。（該模型成立的前提條件是投資者是厭惡風(fēng)險的）（2）靈敏度辦法與繼續(xù)期：靈敏度辦法與繼續(xù)期利用金融資產(chǎn)的價值對其市場因子（利率、匯率、價格、股票指數(shù)等）的敏感性來丈量金融資產(chǎn)市場風(fēng)險的辦法。靈敏度越年夜的金融資產(chǎn)受市場因子變更的影響也越年夜。暗示金融資產(chǎn)價值變更與市場因子一階線性近似的局部丈量辦法，不適用于價值變更與市場因子呈非線性關(guān)系的金融資產(chǎn)。繼續(xù)期是一種針對債券等利率性金融產(chǎn)品的有效手段，繼續(xù)期是個時間概念，是附息債券在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的時間的加權(quán)平均，權(quán)重是當(dāng)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值在債券的以后價格中所占的比重。繼續(xù)期反應(yīng)了債券對利率風(fēng)險的敏感度，即反應(yīng)了未來的利率水平變動對債券價格的影響水平。（3）風(fēng)險調(diào)整資本收益率（RAROC）:RAROC是國際上銀行業(yè)用來考察資本配置的核心技術(shù)手段，主要用來衡量銀行業(yè)績和考察資本配置。RAROC是收益和VaR值的比值，其含義是單位風(fēng)險下的最年夜收益。例如，投資者投資某股票，冒著股價下跌一元的風(fēng)險，預(yù)期股價最多能漲幾元，如果RAROC>1,那么該投資是可取的，反之則不成取。RAROC=（凈收益一預(yù)期損失）/VaR（VaR是風(fēng)險調(diào)整后的資本）（4）基于半方差的風(fēng)險懷抱（ESV模型）：以證券收益率的半方差作為證券投資風(fēng)險的測度，即投資收益率低于某個預(yù)定水平的幾率?！玖私狻拷鹑陲L(fēng)險預(yù)測中的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢闡發(fā)：宏觀經(jīng)濟(jì)因素包含經(jīng)濟(jì)成長狀況、經(jīng)濟(jì)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹等。變更特點(diǎn)為涉及規(guī)模廣泛、影響水平較深，對金融風(fēng)險的存在、年夜小及其成長趨勢起較年夜作用。辦法有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)闡發(fā)法、計量經(jīng)濟(jì)模型法和幾率預(yù)測法。金融風(fēng)險預(yù)測中的技術(shù)闡發(fā)法：1)具體闡發(fā)辦法：指標(biāo)法.是指從市場行為的各個方面出發(fā)，通過建立數(shù)學(xué)模型得出一個能夠反應(yīng)市場某個條理的數(shù)據(jù)，為金融經(jīng)濟(jì)行為操縱提供了一定的指導(dǎo)標(biāo)的目的?！颣線法.描繪K線圖來推測股票市場上多空雙方力量的比較情況，判斷市場上誰占據(jù)優(yōu)勢(買方或者空方)，買方為多方，預(yù)測股票價格上漲，反之?！锴芯€法.切線法是指依照一定的辦法和原則，在由證券價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，根據(jù)這些直線的散布情況推測出證券價格的未來成長趨勢，描繪出來的直線就是切線。海浪法.海浪理論將證券價格在不合時期的連續(xù)性上下擺蕩看做如海浪般起伏。8浪結(jié)構(gòu)——5浪上升3浪下跌。2)使用的注意問題：①綜合運(yùn)用多種技術(shù)闡發(fā)辦法；②與基本要素闡發(fā)辦法相結(jié)合，提高金融風(fēng)預(yù)測的準(zhǔn)確性；③在實(shí)踐中驗(yàn)證技術(shù)闡發(fā)法。4?小思考：書P66“久期值”5.書P83習(xí)題第四章、金融風(fēng)險管理戰(zhàn)略及戰(zhàn)略★金融風(fēng)險管理的基本戰(zhàn)略：偏好類型（1）完全聽任型金融風(fēng)險戰(zhàn)略：（經(jīng)濟(jì)主體在衡量了自身面臨的金融風(fēng)險的危害性與將要支出的風(fēng)險管理本錢后，所作出的聽任金融風(fēng)險自由成長的戰(zhàn)略選擇。）它屬于風(fēng)險偏好型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇，適用于經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生小型金融交易的情形，采取該戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)主體不需要支付任何風(fēng)險管理本錢。（2）全面控制型金融風(fēng)險戰(zhàn)略：（經(jīng)濟(jì)主體本著平安、謹(jǐn)慎的原則，對所預(yù)計的金融風(fēng)險進(jìn)行全方位的防備與監(jiān)控的戰(zhàn)略選擇。）它屬于風(fēng)險厭惡型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇，適用于較年夜規(guī)模、危害水平較重或涉及規(guī)模較廣的金融風(fēng)險存在時采取，該戰(zhàn)略的實(shí)施要求經(jīng)濟(jì)主體支付相昔時夜的風(fēng)險管理本錢，但實(shí)際中不成能完全籠蓋所有的風(fēng)險點(diǎn)。（3）選擇控制型金融風(fēng)險戰(zhàn)略：（經(jīng)濟(jì)主體在全面估量了自身所遭受的風(fēng)險后，有選擇性、有重點(diǎn)地針對局部風(fēng)險狀況進(jìn)行防備與監(jiān)控的戰(zhàn)略選擇。）它屬于風(fēng)險中立型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇，以較小本錢獲得較好管理效果的目的。金融風(fēng)險管理戰(zhàn)略的基本類型：（重點(diǎn)）（1）預(yù)防戰(zhàn)略：（指在金融風(fēng)險尚未產(chǎn)生時人們預(yù)先采納一定的防備辦法，以防備金融風(fēng)險產(chǎn)生的戰(zhàn)略。）它被運(yùn)用于商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險的管理，投資資金的預(yù)防戰(zhàn)略低。（2）規(guī)避戰(zhàn)略：（指人們根據(jù)一定的原則，采取一定的技巧，來自覺的規(guī)避開各種金融風(fēng)險，以減少或避免這些金融風(fēng)險所引起的損失。）它被運(yùn)用于各種選擇風(fēng)險較小的項(xiàng)目的投資活動中，也被用于外匯風(fēng)險的管理，“收硬付軟”和“借軟貸硬”與頭寸管理是經(jīng)常使用的規(guī)避戰(zhàn)略。（3）分離戰(zhàn)略：投資分離化是指投資者在進(jìn)行證券投資時其實(shí)不將其全部資本集中投資于某一種特定證券，而是將其資天職散地投資于多種不合的證券。（4）轉(zhuǎn)嫁戰(zhàn)略：（指人們利用某些合法的交易方法或業(yè)務(wù)手段，將自己所面臨的金融風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的一種戰(zhàn)略。）它主要運(yùn)用于外匯風(fēng)險管理以及各種投資活動中，一個最顯著的特征是風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁必須以有人承擔(dān)為條件。（5）保值戰(zhàn)略：廣義上指各種金融風(fēng)險管理戰(zhàn)略，狹義上指指其中的套期保值戰(zhàn)略。主要運(yùn)用于遠(yuǎn)期交易、失落期交易、金融期貨交易和金融期權(quán)交易。（6）賠償戰(zhàn)略：（指人們通過一定的途徑，對已產(chǎn)生或?qū)⒁a(chǎn)生的金融風(fēng)險損失，尋求部分或全部的賠償，以減少或避免實(shí)際損失的一種戰(zhàn)略。）在外匯風(fēng)險管理中，“加價保值”和“壓價保值”，擔(dān)保和抵押，各種利率協(xié)議與罕見的保險是經(jīng)常使用的賠償戰(zhàn)略?！玖私狻恐袊鹑陲L(fēng)險的形成原因：本錢轉(zhuǎn)嫁、經(jīng)濟(jì)周期、齒合故障、信息不合毛病稱、摩根規(guī)則和區(qū)域均衡。信息不合毛病稱：（逆向選擇&品德風(fēng)險）是金融風(fēng)險形成的內(nèi)生因素，金融機(jī)構(gòu)與借款企業(yè)之間存在信息不合毛病稱。在非完全信息條件下，金融資產(chǎn)質(zhì)量的好轉(zhuǎn)是由于雙方的機(jī)會主義和品德風(fēng)險所造成的。摩根規(guī)則：金融風(fēng)險形成的操縱因素。指的是金融機(jī)構(gòu)主要根據(jù)企業(yè)過去的信用記錄決定目前是否存款，只向前看，不向后看，不重視企業(yè)預(yù)期收益。“重復(fù)”4?小思考：書P90“套期保值戰(zhàn)略一定使企業(yè)受益？”；（書P96習(xí)題）第五章、商業(yè)銀行的監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議商業(yè)銀行監(jiān)管的主要內(nèi)容：（3個方面）市場準(zhǔn)入的監(jiān)管：剛性條件是開業(yè)資本金是否充分；日常經(jīng)營的監(jiān)管：銀行日常審慎監(jiān)管和現(xiàn)場稽核與非現(xiàn)場稽核；（書P101流動性要求）市場退出的監(jiān)管：對呈現(xiàn)問題的銀行進(jìn)行及時處理。巴塞爾協(xié)議的組成部分：資本的組成、（核心資本和從屬資本）風(fēng)險加權(quán)的計算、（書P106不合類別資產(chǎn)的風(fēng)險資本權(quán)重）標(biāo)準(zhǔn)比率的目標(biāo)和過渡期安插。新巴塞爾協(xié)議的結(jié)構(gòu)：主要內(nèi)容可以歸納綜合為三年夜支柱：★最低資本金要求、外部監(jiān)管、市場約束【了解】初級內(nèi)部評級法和高級內(nèi)部評級法的區(qū)別★【了解】的巴塞爾協(xié)議III:該協(xié)議主要包含關(guān)于提高資本的標(biāo)準(zhǔn)和關(guān)于過渡期安插兩個方面的內(nèi)容?！镝槍Π腿麪枀f(xié)議II的立異點(diǎn)。（1）提高資本標(biāo)準(zhǔn)的要求最低普通股要求由2%提高到4.5%，一級資本要求從4%提高到5%，建立資本留存緩沖，建立逆周期資本緩沖，考慮以杠桿率指標(biāo)作為最低資本要求的彌補(bǔ)。（新增）建立流動性風(fēng)險監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包含衡量短時間流動性比例指標(biāo)的流動性籠蓋率和衡量中長期結(jié)構(gòu)化比例指標(biāo)的凈穩(wěn)定融資比率。（2）過渡時期安插。（書P111）小思考：書P99“注冊制和核準(zhǔn)制區(qū)別”7?案例：ppt“年夜和案例、海南成長銀行案例”8?書P114習(xí)題第六章、信用風(fēng)險管理信用風(fēng)險與信貸風(fēng)險的區(qū)分：1）聯(lián)系：信用風(fēng)險與信貸風(fēng)險的主體是一致的，即均是由于債務(wù)人信用狀況產(chǎn)生變動給銀行經(jīng)營帶來的風(fēng)險。2）差別：所包含的金融資產(chǎn)的規(guī)模不合，信貸風(fēng)險僅指存款風(fēng)險，信用風(fēng)險不但包含存款風(fēng)險，還包含存在于其他表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)中的風(fēng)險。商業(yè)銀行信用風(fēng)險的特點(diǎn)：★（1）明顯的非系統(tǒng)性特征：取決于微觀經(jīng)濟(jì)主體的非系統(tǒng)因素。（2）信用風(fēng)險幾率散布的有偏性：企業(yè)小幾率違約產(chǎn)生的巨年夜損失與較年夜可能的約定收益的不合毛病稱，造成信用風(fēng)險幾率散布曲線向左傾斜，并在左側(cè)呈現(xiàn)厚尾現(xiàn)象。（3）信用悖論現(xiàn)象：對年夜大都沒有信用評級的中小企業(yè)來說，銀行傾向于有長期業(yè)務(wù)關(guān)系的老客戶，同時還會向比較專長的行業(yè)或領(lǐng)域集中授信。另外，分離化原則晦氣于銀行獲得規(guī)模效應(yīng)。（4）信用風(fēng)險數(shù)據(jù)的獲取困難：（存款等信用資產(chǎn)的流動性差，缺乏公開的二級市場，信息不合毛病稱以及存款持有期長、違約事件頻率少等招致直接觀察信用風(fēng)險十分困難。）內(nèi)部評級法的基本要素：敞口的分類；公司、主權(quán)、銀行同業(yè)、零售、項(xiàng)目融資和股權(quán)，對任何不屬于這六類業(yè)務(wù)的敞口一概劃歸為公司敞口。風(fēng)險要素；違約幾率PD指未來一段時間內(nèi)借款人產(chǎn)生違約的可能性；(2)給定違約幾率下的損失率LGD指預(yù)期違約的損失占違約敞口的百分比；(3)違約風(fēng)險敞口EAD指由于債務(wù)人的違約所招致的可能接受風(fēng)險的信貸業(yè)務(wù)的余額；(4)有效期限EM,在其他因素不變的前提下，期限越短，風(fēng)險越小。風(fēng)險權(quán)重；與違約幾率和違約損失率等指標(biāo)正相關(guān)。最低要求。申請?jiān)囉没蛘谑褂脙?nèi)部評級法的銀行必須滿足巴塞爾委員會規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)。Z評分模型(作用、應(yīng)用)★Z值是判斷某一公司的財務(wù)狀況和風(fēng)險水平的臨界值。Z值越年夜，資信就越好，Z值越小，風(fēng)險就越年夜。(Z評分模型(Zscoremodel)是美國紐約年夜學(xué)斯特商學(xué)院教授EdwardI.Altman在1968年提出的。1977年他又對該模型進(jìn)行修正和擴(kuò)展，建立了第二代模型ZETA模型(ZETAcreditriskmodel)。)Z模型表達(dá)式：Z=1.2(X1)+1.4(X2)+3.3(X3)+0.6(X4)+0.999（X5）XI:營運(yùn)資本/總資產(chǎn)（WC/TA）、X2:留存收益/總資產(chǎn)、X3:息稅前利潤/總資產(chǎn)（EBIT/TA）、X4:權(quán)益市值/總欠債賬面值（MVE/TL）、X5:銷售收入/總資產(chǎn)（S/TA）當(dāng)Z<1.81時，借款人會違約；如果Z>2.99，則借款人會履約；當(dāng)1.81SZ<2.99時，稱為未知區(qū)域，在此區(qū)域內(nèi)判斷失誤較年夜。5.案例：書P117“里昂信貸銀行”、ppt“百富勤開張”6?書P139習(xí)題（7.商業(yè)銀行信用風(fēng)險的含義:）（1）狹義上，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險是指借款人到期不克不及或不肯履行借款協(xié)議，未能如期歸還其債務(wù)，致使銀行遭受損失的可能性，這實(shí)際上指的是存款的違約風(fēng)險。（2）廣義上，商業(yè)銀行信用風(fēng)險還應(yīng)包含由于借款人信用水平的變動和履約能力的變更招致其債務(wù)市場價值下降而給銀行造成損失的可能性。第七章、流動性風(fēng)險管理商業(yè)銀行“流動性”的含義:是指銀行能夠隨時應(yīng)付客戶提存，滿足需要存款需求的能力，包含資產(chǎn)的流動性和欠債的流動性。（資產(chǎn)流動性是指銀行持有的資產(chǎn)在不產(chǎn)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。欠債流動性是指銀行能以較低的本錢在市場上隨時獲得所需要的追加資金。）流動性風(fēng)險的界說：①狹義：指商業(yè)銀行沒有足夠的資產(chǎn)彌補(bǔ)客戶存款的提取而產(chǎn)生的支付風(fēng)險。②廣義：除狹義內(nèi)容外，還包含商業(yè)銀行的資金來源缺乏而未能滿足客戶合理的信貸需求或其他即時的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險。流動性風(fēng)險的成因：★（1）“存短貸長”的資產(chǎn)欠債結(jié)構(gòu)不匹配引發(fā)的內(nèi)在不穩(wěn)定因素。就是年夜量的短時間欠債被期限較長的存款和其他投資所占用。（2）商業(yè)銀行客戶投資行為的變更。利率降低將招致投資者將資金投向股票和債券市場；利率降低同時招致存款利率、存款利率降低。（3）突發(fā)性的存款年夜量流失（擠兌）。（主要原因有對銀行償付能力的擔(dān)心，某銀行支付危機(jī)招致整個銀行業(yè)流動性危機(jī)；突發(fā)性事件。）（4）中央銀行政策的影響。傍邊央銀行采納緊縮性的貨幣政策時，擠兌的可能性增加。（5）金融市場發(fā)育水平的影響。直接關(guān)系商業(yè)銀行資產(chǎn)變現(xiàn)和主動欠債的能力。（6）信用風(fēng)險的影響。向客戶存款是有風(fēng)險的。（7）利率變動的影響。利率敏感性缺口為正值，會提供相當(dāng)多的流動性；利率敏感性缺口為負(fù)，對流動性的影響不年夜。預(yù)期利率下降存款將會年夜幅減少，同時也因不克不及提供存款喪失盈利機(jī)會，銀行主動欠債本錢加年夜，容易呈現(xiàn)流動性風(fēng)險。3.流動性風(fēng)險管理理論的脈絡(luò)：資產(chǎn)管理——欠債管理——資產(chǎn)欠債綜合管理——資產(chǎn)欠債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理。1）資產(chǎn)管理理論：（1）真實(shí)票據(jù)理論；（2）資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論；（3）預(yù)期收入理論；2）欠債管理理論：★（1）產(chǎn)生布景：20實(shí)際60年代初，金融市場成長市場上籌融資工具不竭立異，招致商業(yè)銀行傳統(tǒng)的穩(wěn)定的資金來源受到了其他金融機(jī)構(gòu)的威脅和沖擊。金融立異（花旗）、貨幣市場成長（主動欠債提供了便當(dāng)）、通脹加劇、利率管制、同業(yè)競爭、存款保險制度（激發(fā)銀行冒險精神和進(jìn)取意識）。（2）應(yīng)用：銀行可以通過貨幣管理來獲取流動性，欠債管理強(qiáng)調(diào)可通過一系列新的金融工具來籌資。（銀行為了維持其流動性，除應(yīng)注意在資產(chǎn)方面加強(qiáng)管理外，還應(yīng)該注意欠債方面。銀行原來是從資產(chǎn)的角度來考慮流動性要求，該理論指出也可以通過欠債管理流動性。欠債管理理論是對銀行籌資流動性管理理論的進(jìn)一步成長和完善,提供了新的理論支持及業(yè)務(wù)具體操縱法度和辦法。擴(kuò)年夜欠債方法：年夜額可轉(zhuǎn)讓按期存單、同業(yè)拆借、央行存款、回購協(xié)議借款歐洲貨幣市場借款等等。）3）資產(chǎn)欠債綜合管理理論：強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變更，靜態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和欠債結(jié)構(gòu)。【了解】懷抱流動性風(fēng)險的財務(wù)比率：見P149（這里列舉幾個較為重要的）現(xiàn)金比率指現(xiàn)金資產(chǎn)與銀行存款的比率，比率越高銀行資產(chǎn)整體的流動性越強(qiáng)；流動比率指流動資產(chǎn)與流動欠債之比，流動比率越高標(biāo)明該銀行的流動性越高；存存款比率指商業(yè)銀行的存款預(yù)存款的比率，越高意味商業(yè)銀行的流動性就越差；不良存款率既是衡量存款質(zhì)量的指標(biāo)，不良率越高，流動性越差；核心存款與總資產(chǎn)比率在一定水平上反應(yīng)了商業(yè)銀行流動性能力；流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率，該比率越高銀行蘊(yùn)藏的流動性越高，應(yīng)付潛在的流動性需求的能力也就越強(qiáng)；流動資產(chǎn)與易變欠債比率反應(yīng)了當(dāng)市場利率或其他投資工具的價格產(chǎn)生對銀行晦氣的變動時，銀行所能接受的流動性風(fēng)險的能力，該比率越年夜說明銀行應(yīng)付潛在流動性需求的能力越強(qiáng)。5?案例：書P140“貝爾斯登”6.書P157習(xí)題第八章、利率風(fēng)險管理1.利率風(fēng)險的成因：★（1）利率水平的預(yù)測和控制的不確定性：商業(yè)銀行產(chǎn)品訂價必須考慮市場利率水平并和市場利率堅(jiān)持一致，但商業(yè)銀行在預(yù)測和控制利率水平面臨很多不確定，很難準(zhǔn)確預(yù)測。（2）資產(chǎn)欠債的期限結(jié)構(gòu)不合毛病稱性:較低本錢的中短時間欠債和收益較高的中長期資產(chǎn)，利率上升將會招致巨年夜利率風(fēng)險，如美國儲貸協(xié)會面臨的利率風(fēng)險。（3）商業(yè)銀行為堅(jiān)持流動性而招致利率風(fēng)險：持有總資產(chǎn)20%左右的短時間證券或政府債券來應(yīng)對臨時支付需求，但有價證券受市場短時間利率變更反向變更。（4）非利息收入業(yè)務(wù)對利率變更愈加敏感。2.^內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險：又稱為選擇性風(fēng)險、期權(quán)性風(fēng)險等。P161利率產(chǎn)生較年夜變更時,客戶將會提前還款或提前取款。即使采納罰款辦法，在短時間內(nèi)年夜幅利率擺蕩情況下，客戶會行使選擇權(quán)。3?利率敏感性缺□懷抱法（要理解）：★闡發(fā)P1621）利率敏感性缺口用于衡量商業(yè)銀行凈利息收入對市場利率的敏感水平。利率敏感性缺□=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性欠債利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性欠債利率敏感性缺□即是零，利率敏感性比率=1；利率敏感性缺□為正,利率敏感性比率＞1；利率敏感性缺□為負(fù)，利率敏感性比率＜12）計算辦法：基本缺口、期限級計算法和標(biāo)準(zhǔn)化缺口（引入基準(zhǔn)利率）。3）實(shí)際應(yīng)用：編制“缺□闡發(fā)陳述”。4?繼續(xù)期缺□懷抱法：（P165）1）繼續(xù)期從形式上看是一個時間概念，（是生息）債券在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的時間的加權(quán)平均數(shù)，反應(yīng)未來利率水平變動對債券價格的影響水平。2）當(dāng)繼續(xù)期缺□年夜于零時，利率與銀行凈資產(chǎn)價值的變動標(biāo)的目的相反，反之。

3）凸性。債券價格隨利率變更而變更的關(guān)系接近于一條凸函數(shù)，債券價格隨利率下降而上升的數(shù)額年夜于下降的數(shù)額，這種價格反應(yīng)的不合毛病稱性就是凸性。5?利率風(fēng)險管理工具的比較：效果闡發(fā)★遠(yuǎn)期利率協(xié)議單一兩年固定利率期貨單一兩年固定利率互換多個十年固定利率期權(quán)多個十年可選擇遠(yuǎn)期利率協(xié)議具有靈活、簡便、不需要包管金等優(yōu)點(diǎn)。利率互換可用于管理利率風(fēng)險，可用于已有債務(wù)和新借債務(wù)，也可用于資產(chǎn)的收益管理。利率期貨：商業(yè)銀行可以對持有的一項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行專門按期保值，規(guī)避因利率變動帶來資產(chǎn)價值的減少。利率期權(quán)是一項(xiàng)規(guī)避短時間利率風(fēng)險的有效工具。6.利率敏感性缺口管理戰(zhàn)略：積極&消極（1）積極管理戰(zhàn)略指商業(yè)銀行利用利率變動來采納相關(guān)辦法以獲得更年夜的凈利差收入的戰(zhàn)略。預(yù)測利率上升，堅(jiān)持缺口為正（資產(chǎn)

敏感性），增加的資產(chǎn)利息收入將超出增加的欠債利息支出，凈利息收入將增加；預(yù)測利率下降時則堅(jiān)持缺口為負(fù)（欠債敏感性）。（2）主動管理戰(zhàn)略即免疫戰(zhàn)略，指令利率敏感性缺口為零的戰(zhàn)略。由于銀行的資產(chǎn)欠債總是在產(chǎn)生意外變動，要堅(jiān)持零缺口需要年夜量的賠償性操縱。7.案例：書P158“基爾寧”8.書P178習(xí)題（9.利率風(fēng)險是指在利率市場化條件下，由于利率擺蕩而引起的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、欠債和表外頭寸市場價值的變更，從而招致金融機(jī)構(gòu)市場價值和所有者權(quán)益損失的可能性。利率市場化環(huán)境下，利率風(fēng)險是商業(yè)銀行面對的最年夜的、最具破壞力的風(fēng)險類型。）第九章、匯率風(fēng)險管理風(fēng)險價值法的兩個定量因素（參數(shù)）：（風(fēng)險價值（VaR）代表在一定置信水平和一定持有期間銀行資產(chǎn)組合頭寸所面臨的可能的最年夜損失額。Probf吒）二1一匚）利用VaR辦法確定銀行風(fēng)險，必須首先選擇兩個定量因素：持有期長度與置信水平。（選擇較短的持有期，持有期標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定為10天）極端測試法和情景闡發(fā)法的適用情況：1）極端測試法：（極端測試是指將商業(yè)銀行置于其一特定的極端市場情況下，然后測試該銀行在這些關(guān)鍵市場變量情況下的表示狀況。）當(dāng)困擾風(fēng)險管理人的問題來自于一個或幾個關(guān)鍵市場因素的擺蕩時