當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融安全關(guān)系研究

當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融安全關(guān)系研究

發(fā)端于美國(guó)次貸危機(jī)的國(guó)際金融危機(jī)已使全球經(jīng)濟(jì)遭受沖擊，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到不同程度的影響，具體表現(xiàn)在出口疲軟、外資撤離、房地產(chǎn)低迷等方面。盡管此次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系的直接影響不大，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑引起的銀行體系信貸違約、國(guó)際資本抽逃、金融資產(chǎn)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)金融安全的重大隱患。為維護(hù)我國(guó)金融體系的安全，應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)金融體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管及國(guó)際資本流動(dòng)監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：實(shí)體經(jīng)濟(jì)；金融安全；財(cái)政政策

2007年，始于美國(guó)的次貸危機(jī)已演變成影響全球的國(guó)際金融危機(jī)。美國(guó)、歐盟、日本等國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)多年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)，我國(guó)的出口、就業(yè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到極大影響。實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為金融存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，其發(fā)展水平從根本上制約著金融穩(wěn)定，面對(duì)危機(jī)造成國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退，金融體系遭遇前所未有的壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑開(kāi)始威脅我國(guó)金融安全。因此，全面認(rèn)識(shí)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，正確分析實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)我國(guó)金融安全的沖擊效應(yīng)，制定及時(shí)有效的安全策略，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊

(一)國(guó)際金融危機(jī)使我國(guó)的出口規(guī)模急劇下降

受金融危機(jī)影響最為嚴(yán)重的美、歐、日等國(guó)都是我國(guó)出口最多的國(guó)家和地區(qū)，因此，金融危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最直接的沖擊無(wú)疑是出口加工企業(yè)，尤其是那些勞動(dòng)密集型的低端產(chǎn)業(yè)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年前11個(gè)月我國(guó)對(duì)外貿(mào)易增速達(dá)％，其中，出口增長(zhǎng)％，2008年11月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，進(jìn)、出口雙雙逆轉(zhuǎn)為下降，月度進(jìn)出口總值出現(xiàn)自2001年10月以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。2008年11月我國(guó)進(jìn)出口總額億美元，增速由上月的增長(zhǎng)％逆轉(zhuǎn)為下降9％。其中，出口增速由上月增長(zhǎng)％逆轉(zhuǎn)為下降％；2008年12月我國(guó)出口下降％。今年1月我國(guó)進(jìn)出口總值為1418億美元，比上年同期下降29％。其中，出口下降％，進(jìn)口下降％。出口增幅下降在很大程度上是由對(duì)美出口增幅下降引起的。由于國(guó)際金融危機(jī)的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束，并已向歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)散，我國(guó)對(duì)歐洲的出口累計(jì)同比增長(zhǎng)已連續(xù)5個(gè)月下滑，2008年初該數(shù)據(jù)為％，預(yù)計(jì)2009年的出口增長(zhǎng)將進(jìn)一步回落到15％左右。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，我國(guó)企業(yè)面臨內(nèi)外需疲軟、生產(chǎn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)等問(wèn)題；市場(chǎng)景氣度明顯下降，企業(yè)資金回籠困難。國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司發(fā)布的報(bào)告顯示，2008年上半年共有萬(wàn)家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。在出口大戶紡織業(yè)中，倒閉的中小企業(yè)更是超過(guò)1萬(wàn)家，2/3的紡織企業(yè)面臨重整，超過(guò)2000萬(wàn)工人被解聘。

(二)國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致資本抽逃，國(guó)內(nèi)利用外資規(guī)模縮小

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2008《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源中的外商直接投資部分和全部利用外資部分都出現(xiàn)明顯的增速下滑。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2008年前10個(gè)月，我國(guó)實(shí)際利用外資金額億美元，較上年同期增長(zhǎng)％。同期，外商投資新設(shè)立企業(yè)22736家，同比下降％。另外，制造業(yè)吸引外商投資規(guī)模降幅明顯，2008年前三季度全國(guó)外商投資制造業(yè)新設(shè)企業(yè)同比下降％，實(shí)際利用外資增幅低于全國(guó)平均水平個(gè)百分點(diǎn)。可見(jiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩及信貸緊縮致使在華投資的外商企業(yè)從加工貿(mào)易型企業(yè)撤出。

(三)國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)減少，資金面臨斷流風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下滑使我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)面臨成交量持續(xù)下滑、購(gòu)房者信心減弱、空房率持續(xù)增加與毛利率下降等問(wèn)題，從而導(dǎo)致開(kāi)發(fā)商遭遇現(xiàn)金流不足、競(jìng)相降價(jià)銷(xiāo)售的困擾，銀行業(yè)中的房地產(chǎn)不良貸款風(fēng)險(xiǎn)加大。目前，我國(guó)各地房?jī)r(jià)下跌現(xiàn)象越來(lái)越普遍，房地產(chǎn)投資進(jìn)一步萎縮。為應(yīng)付潛在的流動(dòng)性危機(jī)，一些外資房地產(chǎn)投資商開(kāi)始拋售所持有的房地產(chǎn)進(jìn)行套現(xiàn)，并準(zhǔn)備隨時(shí)撤出我國(guó)市場(chǎng)，這無(wú)疑加大了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑危及金融安全

根據(jù)金融周期理論，金融風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)密切相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期，實(shí)際生產(chǎn)部門(mén)生產(chǎn)能力迅速增加，金融機(jī)構(gòu)傾向于將信貸活動(dòng)集中于快速發(fā)展的領(lǐng)域，容易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)積聚。而經(jīng)濟(jì)開(kāi)始陷入衰退時(shí)，企業(yè)銷(xiāo)售下降，清償能力降低，銀行的壞賬率增加，導(dǎo)致銀行收縮信貸，引起通貨緊縮。此時(shí)，債務(wù)人為償還債務(wù)被迫低價(jià)拋售資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格下降使整個(gè)社會(huì)貨幣流通速度降低，物價(jià)水平下降，加重經(jīng)濟(jì)萎縮。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑會(huì)增加金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，若不及時(shí)防范，必將對(duì)金融安全構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

(一)出口企業(yè)的倒閉威脅我國(guó)微觀金融安全

企業(yè)行為構(gòu)成威脅金融安全的微觀基礎(chǔ)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，銀行作為間接融資的重要媒介，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可支持企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，企業(yè)作為貨幣市場(chǎng)上的借款者和資金運(yùn)用者、資本市場(chǎng)上資金的主要籌集者和使用者，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)不僅關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展，而且直接影響著銀行、證券公司等的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，進(jìn)而影響到整個(gè)國(guó)家或地區(qū)的金融安全。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，我國(guó)企業(yè)面臨內(nèi)外需疲軟、停產(chǎn)、資金回籠困難等問(wèn)題。此時(shí)，出口型中小企業(yè)的大規(guī)模倒閉，必然會(huì)加大給這些企業(yè)提供融資銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，給金融體系造成巨大壓力。

(二)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整加大金融安全風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)周期性發(fā)展中，新技術(shù)或新興產(chǎn)業(yè)部門(mén)的出現(xiàn)，會(huì)因生產(chǎn)不能滿足需求結(jié)構(gòu)的變化使實(shí)體經(jīng)濟(jì)因結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后而陷入低谷，并使金融資本的正常運(yùn)轉(zhuǎn)與流動(dòng)出現(xiàn)障礙，增加了金融體系的不穩(wěn)定性。由于此次國(guó)際金融危機(jī)正好發(fā)生在我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性調(diào)整的時(shí)期，其對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，將加快和加深我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整的速度和幅度，同時(shí)也加大了金融安全維護(hù)的難度。

(三)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化加大國(guó)際資本抽逃風(fēng)險(xiǎn)

2007年，我國(guó)GDP增長(zhǎng)率創(chuàng)下2000年來(lái)的新高，達(dá)％，但事實(shí)上，在美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后的第三季度，我國(guó)GDP增速已開(kāi)始出現(xiàn)下滑。隨著國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)影響程度的加深，各大投行和機(jī)構(gòu)都紛紛降低了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，國(guó)際資本尤其是短期資本撤離的風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)我國(guó)金融體系提出更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。加之受全球信貸緊縮的影響，一些在華外商直接投資企業(yè)也紛紛出現(xiàn)撤資現(xiàn)象，這進(jìn)一步加大國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融安全的威脅。

(四)治理實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策增加了

金融體系的不穩(wěn)定性

為彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家往往采取一系列的宏觀政策對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。然而，國(guó)家在采取一系列財(cái)政、貨幣政策“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的過(guò)程中，由于多重目標(biāo)的影響，治理實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宏觀政策往往成為影響一國(guó)金融安全的助推器。目前，我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策及適度寬松的貨幣政策的目的是拉動(dòng)內(nèi)需、重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)。然而，4萬(wàn)億財(cái)政資金的投入需要銀行系統(tǒng)的信貸支持，如果這部分資金的使用效率低下，會(huì)造成金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金需求大、風(fēng)險(xiǎn)高，此時(shí)貸款投放的集中度過(guò)高，一旦這些項(xiàng)目出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，將影響銀行信貸資金的安全和整個(gè)銀行體系的穩(wěn)健運(yùn)行。

(五)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加速催生銀行體系不良資產(chǎn)

隨著我國(guó)房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，我國(guó)個(gè)人住房抵押貸款規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)過(guò)近幾年的高速發(fā)展，開(kāi)始進(jìn)入國(guó)際公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露期，政策法律風(fēng)險(xiǎn)、銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人信貸風(fēng)險(xiǎn)等開(kāi)始顯現(xiàn)。住房貸款受房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響很大，受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，房地產(chǎn)行業(yè)的高位回落已使房地產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)加劇，住房按揭貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)正在加速上升。一旦市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)泡沫破裂，銀行的抵押物大量縮水，住房貸款中蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)很可能會(huì)以引發(fā)金融體系危機(jī)的形式加以釋放。

三、維護(hù)我國(guó)金融體系安全的對(duì)策

(一)穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，降低對(duì)外依存度，切實(shí)保障金融安全

我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)以出口拉動(dòng)增長(zhǎng)，對(duì)外依存度過(guò)高，降低了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。要從根本上擺脫我國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴外需的局面，需要加快內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，積極擴(kuò)大內(nèi)需，提高國(guó)內(nèi)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度；改變粗放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，淘汰那些高污染、高排放、低效率、低水平產(chǎn)業(yè)，提高經(jīng)濟(jì)效率；通過(guò)教育和科技水平的提高與應(yīng)用，加快資本密集產(chǎn)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科技含量，增加產(chǎn)品的附加值；大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)制造業(yè)的“服務(wù)化”，帶動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)，擺脫依賴外部資源和貿(mào)易環(huán)境的局面，切實(shí)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，進(jìn)而保障我國(guó)金融安全。

(二)完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

切實(shí)加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)回避原則，不符合風(fēng)險(xiǎn)管理?xiàng)l件的貸款堅(jiān)決不貸；建立科學(xué)的銀行信貸政策評(píng)價(jià)方法，限制產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款，防止低水平重復(fù)建設(shè)；完善風(fēng)險(xiǎn)提示制度，建立各類(lèi)銀行的情況通報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)提示制度；與相關(guān)部門(mén)配合，聯(lián)合啟動(dòng)大額促進(jìn)基金的特別監(jiān)管，積極關(guān)注資金流向的情況；進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理，預(yù)防并控制損失，增強(qiáng)銀行自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)堅(jiān)持審慎監(jiān)管的原則，并且努力提高監(jiān)管的有效性，來(lái)幫助和督促金融機(jī)構(gòu)建立健全嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，切實(shí)維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全。

(三)建立宏觀政策協(xié)調(diào)機(jī)制，確立國(guó)家金融安全目標(biāo)

要在鼓勵(lì)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的同時(shí)，兼顧金融安全目標(biāo)，以防金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚和爆發(fā)。鑒于此，中央財(cái)政要協(xié)同有關(guān)金融部門(mén)加大對(duì)這4萬(wàn)億投資中的重特大投資項(xiàng)目、重大資源環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目、重特大民生工程項(xiàng)目等資金運(yùn)動(dòng)的全程跟蹤與監(jiān)控，管好用好這些資金，促進(jìn)中央保增長(zhǎng)、保發(fā)展、保民生這一宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，維護(hù)我國(guó)金融安全。

(四)構(gòu)建全方位監(jiān)控體系，防范國(guó)際資本抽逃風(fēng)險(xiǎn)

全面梳理、評(píng)估現(xiàn)行外匯管理體制和政策，做好國(guó)際收支形勢(shì)逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)急預(yù)案；建立有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，尤其注意匯率、利率的變化趨勢(shì)，及時(shí)預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)；密切跟蹤國(guó)際金融形勢(shì)變化，完善國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)