證券投資學(xué)投資分析實(shí)施報(bào)告

./XX理工大學(xué)投資分析報(bào)告課題名稱證券投資學(xué)姓名李帥院系XXXXXX學(xué)院班級(jí)XXXX1301班指導(dǎo)教師XXX2016年04月18號(hào)目錄1、寫在前面-3-2、公司概況-3-2.1基本資料-3-2.2股本結(jié)構(gòu)-4-當(dāng)前股本情況-4-歷史股改-5-3、基本分析-6-3.1宏觀分析-6-全球宏觀環(huán)境-6-中國(guó)宏觀環(huán)境-12-3.2微觀分析-14-行業(yè)地位-14-經(jīng)營(yíng)分析-15-3.3價(jià)值分析-16-業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：-17-業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)詳表：-17-3.4財(cái)務(wù)狀況-18-利潤(rùn)表：-18-資產(chǎn)負(fù)債表：-19-指標(biāo)變動(dòng)說(shuō)明：-19-總結(jié)-19-3、技術(shù)分析-20-3.1K線分析-20-橫盤調(diào)整組合-20-三只黑烏鴉-21-移動(dòng)平均線〔MA分析-21-隨機(jī)指標(biāo)分析〔KDJ-23-4、模擬投資總結(jié)-25-1、寫在前面上完杜老師的證券投資學(xué),翻開筆記的第一感覺是收獲非常大。而仔細(xì)梳理一翻,將筆記一一整理之后,從前往后,發(fā)現(xiàn)在課堂上,老師從宏觀經(jīng)濟(jì)談起,插入經(jīng)濟(jì)歷史,當(dāng)下形式,條分縷析；而后又提到股市的基本分析與技術(shù)分析,K線組合,成交量,移動(dòng)均線,波浪理論等等,最后到投資組合,雖然每一節(jié)課的容量都著實(shí)燒腦讓我筆記記得滿天飛,但是確實(shí)在這么被極大壓縮的課程時(shí)間中,學(xué)習(xí)到了一些一直想學(xué)習(xí)但無(wú)從有機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)的知識(shí)。其他的不再多說(shuō),更多想表達(dá)的是感謝,倘若有杜老師還開了其他的個(gè)性課,盡管公選和個(gè)性的學(xué)分任務(wù)已經(jīng)完成,但大四如果仍有時(shí)間我不想錯(cuò)過(guò),畢竟這么精彩的課堂在大學(xué)真的不多見了。2、公司概況2.1基本資料公司名稱：XX銀河電子股份有限公司英文名稱：JiangsuYinheElectronicsCo.,Ltd.所屬地域：XX省A股代碼：002519A股名稱：銀河電子所屬行業(yè)：家用電器—視聽器材主營(yíng)業(yè)務(wù)：包括廣播電視網(wǎng)、通信網(wǎng)和智能電網(wǎng)三大產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品與設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售成立日期：2000-06-15上市日期：2010-12-07公司簡(jiǎn)介：XX銀河電子股份有限公司前身始創(chuàng)于1975年,是國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司凈資產(chǎn)超10億元,現(xiàn)有員工1500余人,占地面積20余萬(wàn)平方米,主要從事數(shù)字電視多媒體終端、安防裝備、智能電網(wǎng)設(shè)備以及相關(guān)核心軟件、電子設(shè)備精密結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售。公司的研發(fā)水平和生產(chǎn)規(guī)模在同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位,產(chǎn)品覆蓋全球眾多國(guó)家和地區(qū),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率近10％。2010年12月,公司在深交所成功上市。公司是國(guó)家首批"守合同、重信用"企業(yè),歷年獲"國(guó)家火炬計(jì)劃優(yōu)秀高新技術(shù)企業(yè)"、"XX省高新技術(shù)企業(yè)"和"銀行AAA級(jí)資信企業(yè)"榮譽(yù)稱號(hào),2007年被評(píng)為"XX省百?gòu)?qiáng)民營(yíng)企業(yè)"和"XX電子信息企業(yè)自主創(chuàng)新二十強(qiáng)","銀河"商標(biāo)被認(rèn)定為XX省著名商標(biāo),公司多項(xiàng)產(chǎn)品獲XX省名牌產(chǎn)品稱號(hào)。2.2股本結(jié)構(gòu)當(dāng)前股本情況歷史股改公積金轉(zhuǎn)增股本：公積金轉(zhuǎn)增股本：該股票分別在2011-03-07,2011-04-29,2015-05-14進(jìn)行了三次公積金轉(zhuǎn)增股本來(lái)擴(kuò)大了總股本,通過(guò)主要的這幾次股改,該股票的流通盤從最初的7千萬(wàn)變成為現(xiàn)在的5.7億。3、基本分析3.1宏觀分析全球宏觀環(huán)境美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境回顧2015年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期明顯領(lǐng)先于全球經(jīng)濟(jì),表現(xiàn)出一枝獨(dú)秀的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。展望2016年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)不改,內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力穩(wěn)定且強(qiáng)勁,美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的絕對(duì)狀況依舊優(yōu)于大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體；但值得玩味的是,美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際改善的空間已經(jīng)相對(duì)較小,給資本市場(chǎng)帶來(lái)驚喜的可能性不大。2016年,美國(guó)復(fù)蘇已成"往事",相對(duì)于歐洲,美國(guó)股市相對(duì)吸引力有所下降。美元將在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后短暫沖頂,隨后經(jīng)歷一段貶值,然后才會(huì)恢復(fù)長(zhǎng)期升值態(tài)勢(shì)。2016年,美國(guó)依舊是具有霸權(quán)穩(wěn)定特征的經(jīng)濟(jì)體,所以,一旦全球發(fā)生黑天鵝事件,或地緣政治動(dòng)蕩急劇爆發(fā),"美元資產(chǎn)熱"將再度升溫。大勢(shì)不改：復(fù)蘇動(dòng)能穩(wěn)定。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退,2008年和2009年,實(shí)際GDP分別收縮0.29%和2.78%。受大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響,2009年第三季度開始,美國(guó)經(jīng)濟(jì)重回復(fù)蘇,2010-2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為2.53%、1.6%、2.22%、1.49%和2.43%；根據(jù)IMF的預(yù)測(cè),2015年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估值為2.57%,較2014年提升0.14個(gè)百分點(diǎn)。展望未來(lái),2016年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)不變,IMF預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.84%,較2015年進(jìn)一步提升0.27個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能穩(wěn)定,復(fù)蘇大勢(shì)并不會(huì)由于貨幣政策緊縮、地緣政治動(dòng)蕩加劇和政治周期改變而發(fā)生根本性動(dòng)搖。從經(jīng)濟(jì)基本面的絕對(duì)狀況看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊是全球最穩(wěn)定的增長(zhǎng)核心之一,復(fù)蘇質(zhì)量值得肯定。第一,美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力穩(wěn)定且強(qiáng)勁。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大特點(diǎn)是內(nèi)生增長(zhǎng)模式,美國(guó)季度增長(zhǎng)率包含了很多短期噪聲,并非觀察美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的最優(yōu)指標(biāo)。例如,2015年前三個(gè)季度,美國(guó)經(jīng)濟(jì)季度增長(zhǎng)率分別為0.6%、3.9%和2.1%,波動(dòng)很大,趨勢(shì)不明。我們認(rèn)為,判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo)是內(nèi)生增長(zhǎng)率,即剔除掉庫(kù)存變化、凈出口和政府支出三大長(zhǎng)期波動(dòng)因子后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。我們測(cè)算的結(jié)果表明,美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)率比季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率更加穩(wěn)定和強(qiáng)勁,2015年前三季度,內(nèi)生增長(zhǎng)率分別為1.66%和3.24%和3.27%,均值為2.86%,不僅高于2008-2014年危機(jī)期間平均的0.96%,也高于1947-2014年1.91%的歷史均值。第二,美國(guó)消費(fèi)主引擎表現(xiàn)良好。美國(guó)經(jīng)濟(jì)是典型的消費(fèi)型經(jīng)濟(jì),1947年至今,美國(guó)經(jīng)濟(jì)季均增長(zhǎng)3.25%,其中,消費(fèi)提供了平均2.08個(gè)百分點(diǎn)的貢獻(xiàn),構(gòu)成了增長(zhǎng)三分之二的動(dòng)力來(lái)源。各類數(shù)據(jù)表明,美國(guó)消費(fèi)引擎表現(xiàn)良好：2015年前三季度,消費(fèi)季均增長(zhǎng)3.23%,大幅高于2008-2014年1.33%的平均水平,已接近3.38%的歷史水平；消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的季均貢獻(xiàn)為2.17個(gè)百分點(diǎn),大幅高于2008-2014年的0.9,并已高于歷史平均的2.08。消費(fèi)取決于國(guó)民收入和邊際消費(fèi)傾向,放眼未來(lái),美國(guó)消費(fèi)前景可期:一方面,收入增長(zhǎng)穩(wěn)定,2015年前三季度,實(shí)際人均可支配收入季均增長(zhǎng)2.63%,不僅高于2008-2014年季均的0.49%,還高于2.14%的歷史均值；另一方面,儲(chǔ)蓄率下降,2015年前9個(gè)月,個(gè)人儲(chǔ)蓄存款占可支配收入比例月均為3.58%,大幅低于6.72%的歷史均值。第三,美國(guó)全要素生產(chǎn)率持續(xù)提升。經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論和實(shí)踐表明,資本、勞動(dòng)力和全要素生產(chǎn)率是長(zhǎng)期增長(zhǎng)的三大動(dòng)力。在全球人口老齡化和流動(dòng)性充裕的大背景下,全要素生產(chǎn)率是決定全球增長(zhǎng)質(zhì)量和前景排序的核心指標(biāo)。2009年下半年復(fù)蘇啟動(dòng)以來(lái),美國(guó)全要素生產(chǎn)率處于一個(gè)緩慢提升的通道中,根據(jù)美國(guó)官方數(shù)據(jù),2010年,美國(guó)所有經(jīng)濟(jì)部門的潛在勞動(dòng)力生產(chǎn)率增長(zhǎng)率為0,2011-2014年分別為0.71%、0.96%、1.03%和1.12%,2015年和2016年預(yù)估值分別上升為1.17%和1.42%。保障全要素生產(chǎn)率提升的關(guān)鍵是科技創(chuàng)新的領(lǐng)先,2015年前三季度,美國(guó)研究和開發(fā)季度增長(zhǎng)率均值為5.68%,不僅大幅高于2008-2014年平均的1.09%,也已超過(guò)5.13%的歷史均值。參考以上FT中文網(wǎng)對(duì)全美經(jīng)濟(jì)三點(diǎn)分析,美國(guó)的復(fù)蘇動(dòng)力仍舊強(qiáng)勁,所以從美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面來(lái)看利好我們當(dāng)下的證券市場(chǎng)。歐洲的經(jīng)濟(jì)環(huán)境遭遇希臘債務(wù)危機(jī)、難民危機(jī)和恐怖襲擊輪番打擊,2015年,歐洲復(fù)蘇步伐被拖累,未來(lái)歐洲經(jīng)濟(jì)仍將面臨重重風(fēng)險(xiǎn)。[經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢]2015年歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟(jì)保持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),同比增速分別從第一季度的1.3%和1.7%上升至第三季度的1.6%和1.9%,但相比金融危機(jī)前3%以上的增速仍有不小距離。分析人士認(rèn)為,2015年歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要得益于低油價(jià)和歐洲央行的寬松貨幣政策,但其"療效"有限,從通脹和就業(yè)指數(shù)來(lái)看,經(jīng)濟(jì)狀況仍不樂(lè)觀。歐元區(qū)通脹率已連續(xù)兩年低于1%。受油價(jià)下滑和大宗商品價(jià)格降低影響,歐元區(qū)近幾個(gè)月通脹率一直在零值上下徘徊。失業(yè)率雖然從峰值上有所回落,但歐盟青年<25歲以下>失業(yè)率仍高達(dá)20%。[多重危機(jī)碾壓]在全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷的大環(huán)境下,地區(qū)沖突和恐怖主義使本就復(fù)蘇乏力的歐洲經(jīng)濟(jì)被進(jìn)一步拖累。自去年7月以來(lái),歐盟對(duì)俄羅斯的制裁措施實(shí)施了一年有余,涵蓋俄羅斯能源、金融和國(guó)防等重要領(lǐng)域。這讓俄羅斯很受傷,也給歐盟經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易帶來(lái)負(fù)面影響。今夏,希臘債務(wù)狀況持續(xù)惡化,導(dǎo)致其金融系統(tǒng)全面崩潰。雖然其他歐洲國(guó)家免于受其"傳染",但市場(chǎng)信心仍遭受了嚴(yán)重打擊。歐盟不得不再次拿出860億歐元為希臘"填補(bǔ)窟窿",這已是針對(duì)希臘的第三輪救助協(xié)議。而在勉強(qiáng)化解了希臘債務(wù)危機(jī)之際,歐洲迎來(lái)了中東、北非的難民潮。根據(jù)聯(lián)合國(guó)和國(guó)際移民組織最新發(fā)布的數(shù)據(jù),今年經(jīng)由地中海和陸路前往歐洲尋求庇護(hù)的難民和移民總數(shù)已超過(guò)100萬(wàn)。大量難民涌入將加重歐洲國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)。歐盟計(jì)劃今明兩年花費(fèi)92億歐元用于應(yīng)對(duì)難民危機(jī),為此已經(jīng)對(duì)2015年財(cái)政預(yù)算進(jìn)行了三次調(diào)整。但這一目標(biāo)仍被歐洲當(dāng)?shù)孛襟w嘲笑為"創(chuàng)可貼",認(rèn)為其難以應(yīng)對(duì)歐洲大陸面臨的困境。2015年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主迪頓對(duì)此警告說(shuō),人口激增伴隨經(jīng)濟(jì)疲軟不振,是非常危險(xiǎn)的組合。持續(xù)發(fā)酵的歐洲難民危機(jī)或?qū)嚎鍤W洲,歐洲經(jīng)濟(jì)只會(huì)越來(lái)越糟糕。禍不單行,2015年頻發(fā)的恐怖襲擊事件也給整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)蒙上了一層陰影。雖然突發(fā)的災(zāi)難性事件對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊往往是短期的,但緊張與擔(dān)憂無(wú)疑會(huì)打壓消費(fèi)者和投資者信心,削弱市場(chǎng)需求。2016年歐洲經(jīng)濟(jì)仍舊面臨著嚴(yán)峻的外部環(huán)境挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩特別是新興市場(chǎng)需求減弱將給歐盟的出口帶來(lái)不利影響。懸而未決的烏克蘭和敘利亞問(wèn)題給歐盟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了安全困擾。此外,歐洲經(jīng)濟(jì)需要更強(qiáng)的抗壓性來(lái)應(yīng)對(duì)難民問(wèn)題。鑒于滋生恐怖主義的土壤還在,2016年歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展要嚴(yán)防突發(fā)災(zāi)難性事件。盡管面臨重重挑戰(zhàn),歐盟估計(jì)未來(lái)兩年歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將在"逆風(fēng)"中保持前行。歐盟在秋季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中預(yù)計(jì),歐元區(qū)2016年增長(zhǎng)率將提速至1.8%,2017年達(dá)到1.9%。同時(shí),報(bào)告顯示歐盟明年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為2%,2017年將達(dá)到2.1%。歐盟認(rèn)為,未來(lái)兩年歐元區(qū)和歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將得益于就業(yè)形勢(shì)改善、私人消費(fèi)加速和投資反彈。國(guó)際油價(jià)處于相對(duì)低位,一方面減輕了消費(fèi)者的能源支出,間接增加了消費(fèi)者的可支配收入；另一方面會(huì)降低生產(chǎn)者的成本,拉低產(chǎn)品價(jià)格,因此可以起到刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)的作用。而家庭消費(fèi)在歐洲國(guó)家GDP的比重約為60%,對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)具有重要作用。其次,歐洲央行的寬松貨幣政策為市場(chǎng)注入了流動(dòng)性,將推動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)。歐洲央行采取的降息、直接貨幣交易和量化寬松在內(nèi)的舉措,降低了成員國(guó)的融資成本和債務(wù)國(guó)的債務(wù)壓力,一定程度上有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。此外,這些措施必然帶來(lái)歐元貶值,從而給歐洲出口增添動(dòng)力。此外,旨在拉動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)的"容克投資計(jì)劃"2016年將進(jìn)入具體項(xiàng)目實(shí)施階段。根據(jù)歐盟委員會(huì)的估算,這項(xiàng)投資計(jì)劃將在2017年底之前創(chuàng)造3300億至4100億歐元經(jīng)濟(jì)效益,增加100萬(wàn)至130萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。日本的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)2015年的低潮后,2016年將緩慢回升。日本權(quán)威媒體最近對(duì)經(jīng)濟(jì)專家和企業(yè)界人士的調(diào)查表明,多數(shù)人預(yù)測(cè)2016年日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將趨于好轉(zhuǎn),增長(zhǎng)率略好于2015年,日本官方預(yù)測(cè)為1.7%。2016年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿南Ｍ谕顿Y和消費(fèi)。各種利好因素將推動(dòng)個(gè)人消費(fèi)。日本企業(yè)加薪后,職工收入有所增長(zhǎng),這部分收入可望轉(zhuǎn)化為消費(fèi)。進(jìn)口價(jià)格下降有助于國(guó)內(nèi)物價(jià)回穩(wěn),一定程度上刺激消費(fèi)。特別是日本政府已經(jīng)決定2017年4月將再次提高消費(fèi)稅,估計(jì)增稅前將再次出現(xiàn)搶購(gòu)風(fēng)潮。另外,日本執(zhí)政黨正在研究下調(diào)部分生活用品的消費(fèi)稅率,這對(duì)消費(fèi)升溫也有積極作用。日本政府在2016年將繼續(xù)推行積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策。目前,日本財(cái)政赤字高筑,"安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)"陷入困境,因此財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用十分有限。值得關(guān)注的是,日本金融當(dāng)局新年度的貨幣政策,日本央行可能出臺(tái)新的量寬措施,其著眼點(diǎn)仍是國(guó)債和風(fēng)險(xiǎn)債券,目的在于提振股市和刺激民間投資。日本政策當(dāng)局還會(huì)繼續(xù)誘導(dǎo)日元貶值,為企業(yè)出口創(chuàng)造良好的環(huán)境。新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境研究表明,大部分主要新興市場(chǎng)國(guó)家同時(shí)呈現(xiàn)疲軟,帶來(lái)對(duì)實(shí)行減貧與共享繁榮目標(biāo)的擔(dān)憂,因?yàn)檫@些國(guó)家在過(guò)去10年一直是全球增長(zhǎng)強(qiáng)有力的貢獻(xiàn)方。然而,主要新興市場(chǎng)國(guó)家產(chǎn)生的溢出效應(yīng)將會(huì)抑制發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)。2015年,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期,大宗商品跌價(jià)、貿(mào)易和資本流動(dòng)疲軟以及一系列金融波動(dòng)事件耗竭了經(jīng)濟(jì)活力。未來(lái)增長(zhǎng)加快將有賴于高收入國(guó)家保持復(fù)蘇勢(shì)頭、大宗商品價(jià)格趨穩(wěn)和中國(guó)逐步轉(zhuǎn)變到消費(fèi)和服務(wù)主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式。世行在上述報(bào)告中預(yù)測(cè),發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2016年增長(zhǎng)4.8%,盡管低于先前預(yù)測(cè),但高于2015年4.3%的危機(jī)后低點(diǎn)。報(bào)告還預(yù)計(jì),2016年中國(guó)增長(zhǎng)將會(huì)進(jìn)一步放慢,俄羅斯和巴西將會(huì)繼續(xù)陷于衰退。而以印度為首的南亞地區(qū)將會(huì)成為一個(gè)亮點(diǎn)。最近達(dá)成的《跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》<TPP>可能給貿(mào)易帶來(lái)推動(dòng)力。"新興經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)差異加大。與6個(gè)月前相比,風(fēng)險(xiǎn)有所增加,尤其是與主要新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)無(wú)序放緩的可能性有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),"世界銀行集團(tuán)副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家考什克·巴蘇表示,"財(cái)政與央行政策雙管齊下,有助于緩解風(fēng)險(xiǎn)、支持增長(zhǎng)。"盡管可能性不大,但大型新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)放緩速度快于預(yù)期可能產(chǎn)生全球性的后果。全球經(jīng)濟(jì)增速面臨的風(fēng)險(xiǎn)還包括圍繞美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期產(chǎn)生的金融壓力以及地緣政治局勢(shì)的加劇動(dòng)蕩。"發(fā)達(dá)市場(chǎng)增速加快只能部分抵消主要新興市場(chǎng)國(guó)家持續(xù)疲軟的風(fēng)險(xiǎn),"世界銀行發(fā)展預(yù)測(cè)局局長(zhǎng)阿伊汗·高斯說(shuō),"此外,在借債成本上升的新時(shí)代,金融動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。"全球經(jīng)濟(jì)總結(jié)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體弱于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)拖累依舊疲軟。二月OECD將2016年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)降至3.0%<此前為3.3%>,還大幅下調(diào)了主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。其中美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期調(diào)降至2%<此前為2.5%,2015年2.4%>;歐元區(qū)自1.8%調(diào)降至1.4%;日本調(diào)降至0.8%<此前為1%>;德國(guó)自1.8%調(diào)降至1.3%。為了應(yīng)對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,各國(guó)央行紛紛加碼寬松。但僅僅依靠貨幣政策工具還不夠,各國(guó)還需要更加積極的運(yùn)用財(cái)政政策以及加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革,從不同側(cè)面提振經(jīng)濟(jì)和維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。繼日本央行負(fù)利率之后,歐元區(qū)也擴(kuò)大了量化寬松的購(gòu)債規(guī)模至每月800億歐元,美聯(lián)儲(chǔ)在3月的FOMC會(huì)議上也與市場(chǎng)預(yù)期一致,維持當(dāng)前的利率水平不變,同時(shí)在對(duì)于未來(lái)加息的前瞻性指引上依舊只字未動(dòng)。另外,美聯(lián)儲(chǔ)在此次FOMC會(huì)議上更新的利率預(yù)期顯示委員們的預(yù)測(cè)中位數(shù)已經(jīng)從去年12月的1.375%降至0.875%,隱含的2016年加息次數(shù)為2次,實(shí)際上兌現(xiàn)了市場(chǎng)已經(jīng)提前修正的預(yù)期。16年2月全球制造業(yè)PMI為50%,較上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。主要受歐元區(qū)和日本拖累。其中美國(guó)2月制造業(yè)PMI較1月回升了1.3個(gè)百分點(diǎn),不過(guò)仍在榮枯線之下。而日本和歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI則分別較1月回落了1.2和1.1個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)宏觀環(huán)境國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值〔GDP=GrossDomesticProduct是指一個(gè)國(guó)家〔國(guó)界范圍內(nèi)所有常駐單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和勞務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值。GDP是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo),也是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)狀況重要指標(biāo)。2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的壓力仍然存在。我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于由之前的高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)的換擋階段,經(jīng)濟(jì)增速的變化主要來(lái)自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的根本性變化。傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力的減弱將給整體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力。預(yù)測(cè)2016年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率為6.7%。首先,融資需求恢復(fù)。在央行連續(xù)降息以及向商業(yè)銀行直接釋放流動(dòng)性的背景下,加權(quán)貸款平均利率從2014年的6.77%下降至2015年三季度的5.7%。這一趨勢(shì)將大有可能在2016年延續(xù);其次,補(bǔ)短板。我國(guó)有許多領(lǐng)域仍有較大的發(fā)展?jié)摿ΑｉL(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)第二產(chǎn)業(yè),特別是工業(yè),在GDP中占主導(dǎo)地位,目前全球正出現(xiàn)以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造為代表的新一輪工業(yè)革命〔工業(yè)4.0,這將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)深刻的影響;最后,消費(fèi)需求平穩(wěn)。我國(guó)收入增速一直穩(wěn)定保持在8%以上,近年來(lái)超過(guò)GDP增速水平。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將由主要依靠投資驅(qū)動(dòng)和較多依靠出口驅(qū)動(dòng),轉(zhuǎn)向主要依靠消費(fèi)同時(shí)"三駕馬車"全面驅(qū)動(dòng)。GDP的上升同樣會(huì)導(dǎo)致公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期上升,上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降,利潤(rùn)預(yù)期上升,就業(yè)形勢(shì)利好,社會(huì)就業(yè)上升,個(gè)人收入上升,也會(huì)導(dǎo)致證券投資的資金量上升。通貨膨脹在信用貨幣制度下,流通中的貨幣數(shù)量超過(guò)經(jīng)濟(jì)實(shí)際需要而引起的貨幣貶值和物價(jià)水平全面而持續(xù)的上漲--用更通俗的語(yǔ)言來(lái)說(shuō)就是：在一段給定的時(shí)間內(nèi),給定經(jīng)濟(jì)體中的物價(jià)水平普遍持續(xù)增長(zhǎng),從而造成貨幣購(gòu)買力的持續(xù)下降。中國(guó)發(fā)改委物價(jià)監(jiān)督中心在《中國(guó)證券報(bào)》發(fā)文《2016年價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年》。文章稱,"2016年我國(guó)價(jià)格變化總體形勢(shì)好于去年,主要表現(xiàn)是CPI漲幅略有擴(kuò)大、PPI降幅有所減小、通縮壓力減輕。但是價(jià)格下降的累計(jì)幅度仍在增加,價(jià)格下降的商品范圍仍在拓展,價(jià)格運(yùn)行的不確定性和波動(dòng)加大。"分項(xiàng)來(lái)看,2016年中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格同比升幅可能略微提高,部分源于生活必需品價(jià)格剛性上漲,部分因?yàn)檎邍?yán)格控制產(chǎn)能過(guò)剩。PPI則將保持明顯下降走勢(shì),降幅將有所減小,通縮壓力也將緩解。利率利率〔interestrate表示一定時(shí)期內(nèi)利息量與本金的比率,通常用百分比表示,按年計(jì)算則稱為年利率。上圖是15年四次降息情況,而證券市場(chǎng)由于之前的內(nèi)部管理不善,幾次降息并未產(chǎn)生十分顯著的效果。而目前股市大盤在3000點(diǎn)徘徊,近期降息降準(zhǔn)的可能性不大。貨幣政策15年國(guó)家多次使用貨幣政策,下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率,增加了M0,即市場(chǎng)上流通的貨幣量,有利于證券市場(chǎng)的資本流入,推動(dòng)股市行情上漲。中國(guó)經(jīng)濟(jì)總結(jié)當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn),中國(guó)經(jīng)濟(jì)亦難以獨(dú)善其身,面臨較大的下行壓力。制造業(yè)PMI持續(xù)低位,中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度或?qū)⒗^續(xù)下行,政府應(yīng)該密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì),仍需繼續(xù)實(shí)施較為寬松的財(cái)政貨幣政策,給市場(chǎng)信心。當(dāng)下中國(guó)政府正在平衡增長(zhǎng)和改革之間的關(guān)系,更多的寬松政策值得市場(chǎng)期待。1月份制造業(yè)PMI持續(xù)低位,外貿(mào)也再現(xiàn)低迷,引發(fā)廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)專家指出,該現(xiàn)象預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度或?qū)⒗^續(xù)下行。預(yù)計(jì)決策層將通過(guò)清晰的政策意圖提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿,疏通寬松政策傳導(dǎo)渠道,同時(shí)寬松的貨幣政策將繼續(xù)加碼,保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面持續(xù)寬松。3.2微觀分析行業(yè)地位根據(jù)同花順網(wǎng)站上的資料,可以比較發(fā)現(xiàn)銀河電子的排名十分靠前,所以公司發(fā)展?jié)摿κ?值得投資。經(jīng)營(yíng)分析主營(yíng)介紹：主營(yíng)構(gòu)成分析：運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：3.3價(jià)值分析業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：3.3.2業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)詳表：3.4財(cái)務(wù)狀況利潤(rùn)表：資產(chǎn)負(fù)債表：3.4.3指標(biāo)變動(dòng)說(shuō)明：總結(jié)從以上的幾張表格可以看出,每年的一季度利潤(rùn)往往最低,第二季度開始上漲,到三季度的利潤(rùn)達(dá)到最高,而且一般二季度到三季度的漲幅大于一季度到二季度的漲幅,且今年較之于去年有了較大幅度的提升。相信按照往年的規(guī)律,到末季度的利潤(rùn)會(huì)提升,且一般大于前一年的利潤(rùn)指標(biāo),再結(jié)合公司的發(fā)展?jié)摿?我認(rèn)為公司的股價(jià)仍有較大的上升空間。3、技術(shù)分析3.1K線分析3.1.1橫盤調(diào)整組合橫盤調(diào)整組合即價(jià)格上檔有阻礙,下檔有支撐,說(shuō)明行情進(jìn)入多、空勢(shì)均力敵的階段,這種狀態(tài)只適宜在掌握行情規(guī)律的基礎(chǔ)上,高拋低吸。上圖中的藍(lán)色筆標(biāo)注部分單看K線圖比較撲朔迷離,多空雙方交替上演,建議繼續(xù)觀望,如上所說(shuō)高拋低吸。3.1.2三只黑烏鴉三只黑烏鴉又稱三陰線組合,如果這種狀態(tài)出現(xiàn)在下跌的過(guò)程中,說(shuō)明市場(chǎng)一致看壞,空頭呈強(qiáng),多頭認(rèn)輸,價(jià)格將進(jìn)一步下跌,此時(shí)應(yīng)該立場(chǎng)觀望等待時(shí)機(jī)。從上圖可以看出,出現(xiàn)了三陰線組合的形狀,但是看到移動(dòng)平均線的中期線在后期穿過(guò)長(zhǎng)期線,表明市場(chǎng)暫時(shí)的股價(jià)下跌,但是后市潛力仍舊強(qiáng)勁,所以看到之后的股價(jià)出現(xiàn)上漲的情況。移動(dòng)平均線〔MA分析移動(dòng)平均線,MovingAverage,簡(jiǎn)稱MA,原本的意思是移動(dòng)平均,由于我們將其制作成線形,所以一般稱之為移動(dòng)平均線,簡(jiǎn)稱均線。它是將某一段時(shí)間的收盤價(jià)之和除以該周期。比如日線MA5指5天內(nèi)的收盤價(jià)除以5。移動(dòng)平均線是由著名的美國(guó)投資專家JosephE.Granville〔葛蘭碧,又譯為格蘭威爾于20世紀(jì)中期提出來(lái)的。均線理論是當(dāng)今應(yīng)用最普遍的技術(shù)指標(biāo)之一,它幫助交易者確認(rèn)現(xiàn)有趨勢(shì)、判斷將出現(xiàn)的趨勢(shì)、發(fā)現(xiàn)過(guò)度延生即將反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。移動(dòng)平均線常用線有5天、10天、30天、60天、120天和240天的指標(biāo)。其中,5天和10天的短期移動(dòng)平均線。是短線操作的參照指標(biāo),稱做日均線指標(biāo)；30天和60天的是中期均線指標(biāo),稱做季均線指標(biāo)；120天、240天的是長(zhǎng)期均線指標(biāo),稱做年均線指標(biāo)。對(duì)移動(dòng)平均線的考查一般從幾個(gè)方面進(jìn)行。上圖是筆記中的移動(dòng)平均線分析,三條曲線從左到右分別是短線,中期線和長(zhǎng)期線,其中可以知道第一次的三條線的三個(gè)交點(diǎn)分別是A1,A2,A3,其中A3是最佳買入點(diǎn),此點(diǎn)預(yù)示著后市一波上漲行情；相應(yīng)后面的也有三個(gè)交點(diǎn),從圖上的分析可知,類似之前,當(dāng)中期線向下穿過(guò)長(zhǎng)期線,表明后市看淡,建議盡早逢高出局。在熊市的背景下,價(jià)格線向上穿短期均線時(shí),短期均線是作為阻力線存在的,其主要原因是由于短線投資者部分資金的撤離。而相應(yīng)價(jià)格線位于長(zhǎng)期線之上,向下穿短期線時(shí),此時(shí)的短期線是作為支撐線存在的。中期移動(dòng)均線向下穿長(zhǎng)期移動(dòng)均線,往往預(yù)示著后市行情的看淡,隨之我們可以看到上圖有一波行情下跌的情況,建議此時(shí)應(yīng)當(dāng)盡早止損。隨機(jī)指標(biāo)分析〔KDJKDJ定義KDJ指標(biāo)又叫隨機(jī)指標(biāo),是一種相當(dāng)新穎、實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo),它起先用于期貨市場(chǎng)的分析,后被廣泛用于股市的中短期趨勢(shì)分析,是期貨和股票市場(chǎng)上最常用的技術(shù)分析工具。隨機(jī)指標(biāo)KDJ一般是用于股票分析的統(tǒng)計(jì)體系,根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理,通過(guò)一個(gè)特定的周期〔常為9日、9周等內(nèi)出現(xiàn)過(guò)的最高價(jià)、最低價(jià)及最后一個(gè)計(jì)算周期的收盤價(jià)及這三者之間的比例關(guān)系,來(lái)計(jì)算最后一個(gè)計(jì)算周期的未成熟隨機(jī)值RSV,然后根據(jù)平滑移動(dòng)平均線的方法來(lái)計(jì)算K值、D值與J值,并繪成曲線圖來(lái)研判股票走勢(shì)。KDJ使用方法1.K與D值永遠(yuǎn)介于0到100之間。D大于80時(shí),行情呈現(xiàn)超買現(xiàn)象。D小于20時(shí),行情呈現(xiàn)超賣現(xiàn)象。2.上漲趨勢(shì)中,K值小于D值,K線向上突破D線時(shí),為買進(jìn)信號(hào)。下跌趨勢(shì)中,K值大于D值,K線向