2020年中國消費(fèi)券發(fā)放情況及影響因素淺析

王平凡【摘要】2020年初，新冠肺炎在全國范圍內(nèi)爆發(fā)，對居民生活采用消費(fèi)券這一財政手段來刺激紓困、提振信心。消費(fèi)券通過“促進(jìn)終端消費(fèi)-企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)-企業(yè)用工穩(wěn)定-員工收入提升-消費(fèi)需求增加”的良性循環(huán)機(jī)制，使企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)做到“有的放矢”，實(shí)現(xiàn)本報告簡要介紹了我國各地政府發(fā)放消費(fèi)券的特殊背景和發(fā)放情況，梳理了不同消費(fèi)券的設(shè)計特征，并探究了影響消費(fèi)券發(fā)放決策的潛在因素，主要內(nèi)容包括：(1)消費(fèi)券發(fā)放的特殊背景、消費(fèi)券的基本概念以及數(shù)字消費(fèi)券的經(jīng)濟(jì)意義；(2)消費(fèi)券的發(fā)放日期、發(fā)放總額、品類、面額、覆蓋人群和有效期；(3)通過“最小杠桿”來量化地方政府期望實(shí)現(xiàn)的“乘數(shù)效應(yīng)”；(4)關(guān)于地域宏觀經(jīng)濟(jì)變量如何rtBriefAnalysisofConsumptionVoucherIssuingandInfluenceFactorsinChina020)shengWealthManagementResearchCenterCAOQuanweiCHENZhuoLIXiangandWANGPingfanAbstract:FacedwithCOVID-19pandemicoutburstacrosstheentirecountry,causingtremendousdisruptioninbothcitizens’everydaylivesaswellasbusiness’sdailyeconomicactivities,alargenumberofregionalpolicytooltocontainrecessionandboostdomesticdemand.Inavirtuouscyclewhereincreasedconsumptionleadtoexpandedproduction,stabilizedemployment,raisedcitizenincomeandfurtherenhanceddomesticconsumption,regionalgovernmentsexpectedtheVouchertoultimatelybringabouthealthyreboundfromboththesupplyanddemandside.ThispapersummarizesmultipleaspectsoftheVoucherdesignandresearchesintopotentialinfluencefactorsbehindtheVoucherrelease,including(1)ThespecialmacroeconomicbackgroundbeforeVoucherregionalgovernments’Voucherreleasedate,releaseamount,consumptioncategories,facevalue,citizencoverageandtermofvalidity.(3)Anewconcept“MinimumLeverage”toquantifytheMultiplierEffectsregionalgovernmentsexpecttoachievethroughtheirVoucherprograms.(4)EmpiricalstudyinhowregionspecificeffectcouldaffectVoucherreleaseamountandtheirMinimumLeverages.12020年初，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)迅速蔓延，全球主要經(jīng)濟(jì)體增速下滑，雖然我國在疫情防控和刺激經(jīng)濟(jì)方面一直走在世界前列，但是疫情蔓延對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊前所未有。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，在出口方面，海關(guān)總署披露數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值同比增速為-6.4%，出口總值同比下降要還是依靠政府部門的力量。在投資與出口這兩駕馬車短暫“失靈”的情況下，消費(fèi)在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中發(fā)揮著愈加重要的基礎(chǔ)性作受疫情沖擊，今年消費(fèi)疲軟，一季度社會消費(fèi)品零售總額同比強(qiáng)大國內(nèi)市場的實(shí)施意見》，提出一系列助力消費(fèi)擴(kuò)容的舉措。為落實(shí)黨中央精神，在市場“無形的手”不能發(fā)揮有效作用之時，各地政府相繼出臺各類消費(fèi)券，充分發(fā)揮政府“有形的手”的作用，2.消費(fèi)券的基本概念消費(fèi)券一般是指在經(jīng)濟(jì)極速下滑期間，由政府部門出資為居民發(fā)放的一種支付憑證，居民領(lǐng)取消費(fèi)券后，在指定期限和限定商家2消費(fèi)時，通過消費(fèi)券可以享受一定金額的抵扣，由于這部分資金出自政府財政，因而商家和消費(fèi)者都是消費(fèi)券的受益者。政府通過轉(zhuǎn)動經(jīng)濟(jì)增長。消費(fèi)券曾在我國臺灣、美國、日本、法國等國家和地區(qū)推行過，并取得了一定成效，我國此時推出消費(fèi)券不失為一種及我國各地政府發(fā)放消費(fèi)券大多采取的是“政商合作”的方式,即政府牽頭,企業(yè)協(xié)同發(fā)放,線上線下聯(lián)動。消費(fèi)券的發(fā)放依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺，如美團(tuán)、支付寶、京東等，這些平臺自身擁有足夠多的流量，消費(fèi)券借助這些平臺不僅能夠帶動更多的商戶參與活動，還能夠引導(dǎo)消費(fèi)券與商家促銷相結(jié)合，從而擴(kuò)大消費(fèi)券的發(fā)放效果。如果消費(fèi)券僅適用于大型商超、家電零售等領(lǐng)域，居民大多會將消費(fèi)券用來購買生活用品，而生活用品本身屬于必需品，受疫情影響并不嚴(yán)重，消費(fèi)券只起到了替代作用并不能發(fā)揮乘數(shù)效用，刺激經(jīng)濟(jì)的效果將大打折扣。如果消費(fèi)券還適用于餐飲、旅游、住宿等產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)，在促進(jìn)消費(fèi)的同時橫向帶動其關(guān)聯(lián)行業(yè)發(fā)展，拉動更多企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，進(jìn)而增加就業(yè)崗位，并帶來進(jìn)一步的消費(fèi)，在3.數(shù)字消費(fèi)券的經(jīng)濟(jì)意義消費(fèi)券歷來是政府在經(jīng)濟(jì)下行時期用于刺激紓困、提振經(jīng)濟(jì)的有效逆周期調(diào)節(jié)手段，世界各國政府均具有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗。隨著時代的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)理論的完善以及科技手段的進(jìn)步，消費(fèi)券自身也3在不斷進(jìn)化，其演變路徑可以概括為“現(xiàn)金-普通消費(fèi)券-數(shù)字消費(fèi)消費(fèi)拉動需求的政策使命，也彰顯了我國政務(wù)系統(tǒng)長期以來不斷數(shù)字化智慧化的努力成果。數(shù)字消費(fèi)券不但繼承了傳統(tǒng)消費(fèi)券的經(jīng)濟(jì)在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)意義方面，對企業(yè)而言，消費(fèi)券的發(fā)放優(yōu)于政府直擴(kuò)大再生產(chǎn)-企業(yè)用工穩(wěn)定-員工收入提升-消費(fèi)需求增加”的良性循環(huán)機(jī)制，從刺激消費(fèi)端來實(shí)現(xiàn)供給端的平穩(wěn)恢復(fù)，對企業(yè)而言更加“健康”，使企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)做到“有的放矢”。對中小微企業(yè)而言，發(fā)放消費(fèi)券間接起到減免稅收的作用。對個人而言，政府發(fā)放消費(fèi)券的效果要優(yōu)于發(fā)放現(xiàn)金。一方面我國居民具有高儲蓄率的特點(diǎn)，發(fā)放現(xiàn)金給居民很難進(jìn)入消費(fèi)市場，而消費(fèi)券可以在短期內(nèi)直接刺激消費(fèi)增長，從而完成其政策使命；另一方面，多地政府消費(fèi)券采用“滿減”設(shè)計模式，消費(fèi)時需達(dá)到一定門檻才能抵用，具在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為消費(fèi)券賦能的“新經(jīng)濟(jì)意義”方面，數(shù)字消費(fèi)券能夠聚合數(shù)據(jù)、算法、算力等新要素，對人群進(jìn)行精準(zhǔn)畫像，為各地政府的精準(zhǔn)決策提供了科學(xué)依據(jù)。不少地方政府均施行消費(fèi)券多輪發(fā)放，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用能夠?qū)崿F(xiàn)在消費(fèi)券首輪發(fā)放前通過問卷調(diào)查等形式制定初步發(fā)放策略，并在各輪結(jié)束后依據(jù)新獲得的數(shù)4據(jù)對發(fā)放策路不斷調(diào)整，解決了發(fā)多少、怎么發(fā)、給誰發(fā)等核心問此外，數(shù)字消費(fèi)券依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行發(fā)放，進(jìn)一步培育了全國用戶數(shù)字化消費(fèi)的習(xí)慣，同時也幫助所有參與消費(fèi)券活動的商戶提升了數(shù)字化營銷能力，對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級具有推動作各城市消費(fèi)券的發(fā)放情況分析(一)消費(fèi)券的發(fā)放簡況本報告根據(jù)地方政府消費(fèi)券政策發(fā)放主體的不同，將消費(fèi)券政消費(fèi)券政策。如圖1所示，發(fā)放消費(fèi)券的省市主要集中在我國東部2漸進(jìn)入后疫情時代，百貨、餐飲等商業(yè)活動急需復(fù)蘇，省市級政府此時出臺消費(fèi)券以期重振線下消費(fèi)。具體來看，首先出臺省級消費(fèi)5233233012345級消費(fèi)券的城市熱力圖和每個月發(fā)布消費(fèi)券政策的地級城市數(shù)量。數(shù)據(jù)顯示，我國已有155個地級城市推行消費(fèi)券政策，發(fā)放消費(fèi)券的地級城市主要集中在我國中北部和東南部地區(qū)。與省市級消費(fèi)券3020406080100640%40.5%10%7.1%40%40.5%10%7.1%4.0%0%各城市發(fā)放消費(fèi)券的力度不盡相同。圖5為我國地市級政府消費(fèi)券的發(fā)放總額情況。通過公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，共有126個地市級政府當(dāng)?shù)刎斦杖肟傤~的比例不足0.1%；近九成地級市消費(fèi)券發(fā)放總額次為合肥、東莞、贛州、吉安、衢州、三門峽、濮陽、攀枝花、福州、嘉興、阜陽、珠海、紹興、成都、鄭州、深圳、杭州、金華、48.4% 48.4%50%48.4%25.4%17.5%25.4%17.5%20%7本報告還發(fā)現(xiàn)，除北京市發(fā)放的消費(fèi)券總額占比(2.11%)較高外，部分省市級政府消費(fèi)券發(fā)放情況發(fā)放總額(萬元)財政收入(億元)占比(%)0072.336606.1965.52000081較高的城市主要集中在我國經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)。值得注意的是，浙江省實(shí)力強(qiáng)勁，省下多個地級市發(fā)放消費(fèi)券總額均位于全國前列，如杭州、溫州、嘉興、紹興、臺州以及金華等城市消費(fèi)券鄭州作為中部地區(qū)中實(shí)力強(qiáng)勁的省會城市，其政府消費(fèi)券發(fā)放總額，省市級消費(fèi)券政策中發(fā)放面額總量較高的地區(qū)主要位于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部沿海和西南部地區(qū)。作為首都，北京的熱力值居于全國第8一。扣面額前面提到，我國不少地方政府希望通過推出消費(fèi)券政策來拉動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，發(fā)揮消費(fèi)券的乘數(shù)效應(yīng)，使得當(dāng)?shù)氐南M(fèi)規(guī)模大于其消費(fèi)券發(fā)放規(guī)模。為了更好地理解我國各地政府想要拉動的消費(fèi)總量，除了研究各地消費(fèi)券的發(fā)放總額外，研究政策中的“乘數(shù)”也有一定幫助。本報告將采用“最小杠桿”對消費(fèi)券的乘數(shù)效應(yīng)進(jìn)行保守首先，大部分地方政府消費(fèi)券在設(shè)計時，不同面額消費(fèi)券的“預(yù)期杠桿”是相等的。以呂梁市為例，其消費(fèi)券的抵扣規(guī)則為出，消費(fèi)者若要使用其中任意一種面額的消費(fèi)券，至少需要購買109其次，部分地方政府消費(fèi)券在設(shè)計時，不同面額的消費(fèi)券所對應(yīng)的“預(yù)期杠桿”并不相等。以鄂州市為例，其消費(fèi)券的抵扣規(guī)則二。其一，假設(shè)消費(fèi)者是“理性人”，一定會選擇其中打折力度最于100%，“最小杠桿”可以更為真實(shí)地反應(yīng)地方版消費(fèi)券實(shí)際拉動第三，極少數(shù)地方政府消費(fèi)券的設(shè)計比較特殊，我們將其從樣本中除去。以長春市為例，其消費(fèi)券的滿減規(guī)則是“消費(fèi)者在指定商家消費(fèi)單筆滿200元及以上時，即獲得一次贈券機(jī)會，獲得率所以消費(fèi)者無法根據(jù)抵扣規(guī)則制定自己的消費(fèi)金額。此時乘數(shù)效應(yīng)或最后，對于同時發(fā)放了不同品類消費(fèi)券的城市，“最小杠桿”的選取將優(yōu)先考慮零售和餐飲通用券，由于其他類型消費(fèi)券的實(shí)際發(fā)放力度和實(shí)際核銷率相對較小，即使“最小杠桿”出現(xiàn)在這些消費(fèi)券中，也將忽略不計。以南京市首輪發(fā)放的消費(fèi)券為例，其券包的杠桿率最低，但由于這兩類消費(fèi)券的實(shí)際核銷率和實(shí)際發(fā)放力度遠(yuǎn)低于餐飲類型通用券，可以忽略不計，應(yīng)選取餐飲類通用券的預(yù)期杠桿(150%)作為“最小杠桿”。級政府消費(fèi)券的杠桿率在100%~400%內(nèi)。其中，選擇100%~200%為“最小杠桿”的省市級政府?dāng)?shù)量最多(43家)，選擇200%~300%和級政府中，存在個別極端情況。例如廈門市政府消費(fèi)券政策選擇了效應(yīng)。這主要得益于廈門市受疫情影響較小，同時市政府應(yīng)當(dāng)具有不錯的財政收入，并相信市民的消費(fèi)欲望受到疫情沖擊的程度較小，只要稍加鼓勵就會完成反彈。此外，部分省市級政府選擇了高達(dá)10倍(1000%)的預(yù)期杠桿率。為此，本報告后續(xù)將采用回歸分析來探4.品類為保證數(shù)字消費(fèi)券的發(fā)放和使用能夠有條不紊地進(jìn)行，各地政府會事先通過協(xié)商或自主報名的形式，確定消費(fèi)券活動所覆蓋的行業(yè)和商戶，使得之后推出的消費(fèi)券在品類上具有較強(qiáng)的針對性。雖然有部分政府將消費(fèi)券命名為“通用電子消費(fèi)券”，但在覆蓋的商月6日前發(fā)放的所有消費(fèi)券品類歸為餐飲、零售、文旅、汽車、家餐飲消費(fèi)券主要用于線下實(shí)體門店的滿減消費(fèi)，部分餐飲消費(fèi)券也支持消費(fèi)者在餓了么、美團(tuán)等主流外賣平臺進(jìn)行線上抵扣。餐飲消費(fèi)券是所有披露了具體品類的省市級政府中占比最高的，共有人“民以食為天”的消費(fèi)觀念，因此拉動消費(fèi)的乘數(shù)效應(yīng)最為明顯。此外，餐飲行業(yè)中以小微企業(yè)為主，其風(fēng)險防控能力較差，疫情期間遭受的損失也較為慘重，但餐飲業(yè)又具有輕資產(chǎn)和投資回報快的特性。因此，消費(fèi)券的短期刺激對餐飲業(yè)能夠起到最好的回血效果。零售消費(fèi)券的細(xì)分門類最多，我們將商超券、百貨券、購物券、電商券、特產(chǎn)券等以快消類商品或生活必需品為主要抵扣對象的消費(fèi)券統(tǒng)稱為零售消費(fèi)券。結(jié)果顯示，共有120個省市級政府發(fā)放了漸穩(wěn)定，居民處于完全禁足狀態(tài)也不過一個多月，不可能完全停止對生活必需品的消費(fèi)。因而，零售消費(fèi)券搭配商家自身讓利，能快速清理庫存，回歸正常運(yùn)營狀態(tài)，從而刺激產(chǎn)業(yè)鏈上游廠家盡快恢文旅消費(fèi)券主要用于酒店住宿、景區(qū)門票的滿減優(yōu)惠，圖書購旅消費(fèi)券的發(fā)放主要集中在江蘇、浙江、海南、云南、廣東、福建、江西等疫情擴(kuò)散相對不嚴(yán)重，將旅游業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)的省市。由于疫情爆發(fā)于除夕前后，這些東南沿海地區(qū)經(jīng)營酒店、景區(qū)的企業(yè)的旺季收入損失慘重，文旅消費(fèi)券旨在精準(zhǔn)刺激和提振這兩種產(chǎn)業(yè)。飲消接消費(fèi)券作為短期工具，對非生活必需品消費(fèi)的短期刺激效果顯然沒有對零售業(yè)消費(fèi)的刺激效果明顯。因此使用這一手段的地方政府相汽車消費(fèi)券包括購車券和加油券。加油券在疫情不嚴(yán)重地區(qū)能夠起到刺激市民出行的效果。其中，購車券和家電消費(fèi)券有點(diǎn)類似，一個平均收入水平家庭購車與否是由長期需求決定的，依靠優(yōu)惠力定難度的。以金華市的汽車消費(fèi)券為例，“購買3萬元(含)以上車輛補(bǔ)貼5000元；購買20萬元(含)以上30萬元以下車輛補(bǔ)貼信息體育文旅汽車家電零售餐飲2%7%40%信息體育文旅汽車家電零售餐飲2%7%40%9%72%85%另外，體育消費(fèi)券主要用于在健身場館購買健身課程的滿減抵服務(wù)時使用，共有4個省市級政府采用，0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%5.覆蓋人群整體來看，我國各地發(fā)放的消費(fèi)券在使用人群上以本地市民為主，多數(shù)消費(fèi)券同時也面向在市內(nèi)工作學(xué)習(xí)、觀光旅游外來人員。此外，消費(fèi)券主要面向不定向人群，僅有武漢、南京、杭州等城市定向發(fā)放消費(fèi)券給低收入群體，且面額較低。值得注意的是，大多數(shù)消費(fèi)券依托線上平臺進(jìn)行發(fā)放，一些老年人對電子設(shè)備的使用具有一定難度。比如晉江市要求消費(fèi)券的使用人群是市內(nèi)所有支付寶用戶(已綁定手機(jī)號碼且已完成支付寶實(shí)名認(rèn)證)，再比如新余市要求領(lǐng)取消費(fèi)券的居民需要在“新余市防疫電子通行證”上注冊，并。有效期消費(fèi)券的有效期是指從消費(fèi)券領(lǐng)取日至消費(fèi)券失效日的總時長。各地政府消費(fèi)券對有效期的表述方式不盡相同，有的指定截止日，有的指明了有效時長。由于各省市級地方政府消費(fèi)券均采取多輪發(fā)放的形式，并且每輪發(fā)放消費(fèi)券的有效期各不相同，因此在樣本中由于消費(fèi)券是短期調(diào)節(jié)手段，為刺激消費(fèi)盡快反彈，大部分省券的有效期為7天(一周)，占樣本的35%；有31輪消費(fèi)券的有效券的有效期為30天(一個月)。由圖可知，有效時長小于或等于一券時，都希望其乘數(shù)效應(yīng)盡早啟動，進(jìn)而帶動地方經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)災(zāi)后(二)影響消費(fèi)券的發(fā)放因素因變量的回歸結(jié)果。探究可能影響消費(fèi)券發(fā)放的因素包括地方政府的財政自給率(財政收入/財政支出)，各地區(qū)的發(fā)達(dá)程度(用人均政收入/財政支出與消費(fèi)券的發(fā)放總額呈現(xiàn)出非常顯著的正相關(guān)，而觀變量