通信行業(yè)2022年總結(jié)及2023年投資策略分析報(bào)告

通信行業(yè)2022年總結(jié)及2023年投資策略分析報(bào)告目錄一、回顧與展望 41、2022年通信行業(yè)股票領(lǐng)跌A股，全行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛期中 42、2023年行業(yè)整體復(fù)蘇乏力，4GLTE不是通信廠商的救命稻草 53、在泛通信視野下尋找投資機(jī)會 7二、城鎮(zhèn)化背景下，智能安防和軌道交通智能化細(xì)分行業(yè)發(fā)展看好 91、安防產(chǎn)業(yè)向縱深發(fā)展，2023年啟動(dòng)的廣東省300億投資的慧眼工程帶來投資機(jī)會 92、城鎮(zhèn)化方興未艾，軌道交通智能化廠商將迎來高速發(fā)展的窗口期 13三、移動(dòng)互聯(lián)大發(fā)展的背景下，看好終端天線未來發(fā)展 18四、無線將是2023年運(yùn)營商投資重點(diǎn)主題，關(guān)注網(wǎng)規(guī)和網(wǎng)優(yōu) 221、對2023年運(yùn)營商無線投資的一些認(rèn)識 222、最有投資價(jià)值的是通信專業(yè)服務(wù)廠商 25（1）長期來看，運(yùn)營商的業(yè)網(wǎng)分離是趨勢，網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)廠商最受益 25（3）第三方網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)，是2023年無線投資規(guī)模擴(kuò)大最早受益的細(xì)分行業(yè) 26（3）包括信令數(shù)據(jù)分析在內(nèi)的第三方網(wǎng)優(yōu)，將是未來最有前途的細(xì)分行業(yè) 27五、重點(diǎn)公司簡況 301、佳都新太 302、輝煌科技 313、碩貝德 314、杰賽科技 315、世紀(jì)鼎利 326、高新興 327、信維通信 328、富春通信 339、宜通世紀(jì) 33六、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 33一、回顧與展望1、2022年通信行業(yè)股票領(lǐng)跌A股，全行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛期中繼2022年通信板塊整體表現(xiàn)落后之后，2023年全年通信板塊繼續(xù)表現(xiàn)不佳，在中信一級行業(yè)指數(shù)中排名倒數(shù)第一，全年通信指數(shù)跌幅為在20%左右。通信行業(yè)公司股價(jià)普遍不如人意，我們認(rèn)為主要原因還是市場對國內(nèi)通信行業(yè)未來整體成長性的擔(dān)憂，因?yàn)槲覈ㄐ女a(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)比較成熟，當(dāng)中興和華為從二十年前名不見經(jīng)傳的小廠商一躍而位居全球五大設(shè)備商第五和第二的位置、收入過千億、并繼續(xù)挑戰(zhàn)西方廠商時(shí)，就基本意味著國內(nèi)電信通信行業(yè)的整體增速再難以保持過去的快速增長勢頭。他們自身在系統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域的增速將可能開始變緩，特別是華為；他們的上游市場，多年合作甚至是扶持的國內(nèi)元器件/模塊/部件（核心芯片除外）供應(yīng)商已經(jīng)度過了高成長階段，并樹立了全球的競爭力，他們的客戶已經(jīng)是全球性的客戶，基本只能享受行業(yè)全球整體的增長紅利；他們的下游市場，作為他們成長大本營和利潤與收入重要來源的國內(nèi)市場，三大運(yùn)營商的網(wǎng)絡(luò)基建水平也快速進(jìn)入世界前列，而且運(yùn)營商的盈利水平在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廠商的侵蝕下也在逐年下降，每年的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開支很難再高速增長。以基站數(shù)目來衡量的話，我們?nèi)筮\(yùn)營商的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模都是全球最大的網(wǎng)絡(luò)，以中國聯(lián)通為例，2022年底中國聯(lián)通就以9.8萬個(gè)WCDMA基站的規(guī)模，建成了全球最大的WCDMA網(wǎng)絡(luò)，而同期，日本運(yùn)營商N(yùn)TT也只擁有5.5萬個(gè)WCDMA基站，美國AT&T擁有4萬個(gè)WCDMA基站，分列二、三位。2、2023年行業(yè)整體復(fù)蘇乏力，4GLTE不是通信廠商的救命稻草對于2023年，由于受中國移動(dòng)TD-LTE的相關(guān)計(jì)劃和工信部關(guān)于4G牌照發(fā)放的講話影響，市場對于4GLTE投資對明年通信行業(yè)業(yè)績的拉動(dòng)預(yù)期頗大，但我們認(rèn)為明年4GLTE的投資還存在較大的不確定性，通信行業(yè)整體的復(fù)蘇仍然難以看到，主要原因有三點(diǎn)：第一、運(yùn)營商的全面轉(zhuǎn)型才剛剛開始，國內(nèi)三大運(yùn)營商雖然在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廠商的競爭和相互之間3G用戶爭奪競爭中盈利下滑較為厲害，但在國內(nèi)的市場環(huán)境下壟斷地位依然較為明顯，而且受制于傳統(tǒng)的國有企業(yè)運(yùn)作模式，他們能感受到的經(jīng)營壓力其實(shí)并不大、動(dòng)力或許不足，所以對于轉(zhuǎn)型的方向、具體路徑、困難等認(rèn)識或許都不足。第二、中興和華為的全面轉(zhuǎn)型也才剛剛開始，兩家企業(yè)客觀來講過去20多年取得了巨大的成功，但未來的“二次創(chuàng)業(yè)”怎么走，仍然沒有看到清晰的思路，而且兩家都面臨領(lǐng)導(dǎo)人新老交替的問題。第三、盡管國內(nèi)的4G進(jìn)程有可能受中國政府和中國移動(dòng)的推動(dòng)這一特殊因素而提前啟動(dòng)，但從國外運(yùn)營商的情況和產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展來看，大規(guī)模的4G投資將不會于大家預(yù)期的那么快到來，而且4G的投資方式和進(jìn)度也將會有別于以往的2G和3G。所以，當(dāng)行業(yè)的幾大巨頭還沒有把大旗樹立起來、并指明行業(yè)未來的發(fā)展方向的時(shí)候，整個(gè)行業(yè)的公司必然是各自尋找各自的機(jī)會，或埋頭苦練內(nèi)功，進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、降低成本以及加快新產(chǎn)品創(chuàng)新，或主動(dòng)出擊、尋找市場低迷時(shí)的擴(kuò)張機(jī)會，也是考驗(yàn)各個(gè)公司的管理能力以及公司管理層的眼光和魄力的時(shí)候。我們在2022年下半年通信行業(yè)投資策略報(bào)告中，提到了通信行業(yè)的各個(gè)公司未來的業(yè)績出現(xiàn)兩極分化將不可避免，提到的兩個(gè)理由仍然存在：一是，行業(yè)的整體轉(zhuǎn)型，意味會有一輪重新洗牌，業(yè)務(wù)領(lǐng)域和競爭領(lǐng)域都將產(chǎn)生變化，新的需求也導(dǎo)致公司舊有的行業(yè)地位被打破。轉(zhuǎn)型快且成功的公司，業(yè)績復(fù)蘇得就快；轉(zhuǎn)型慢的公司，業(yè)績復(fù)蘇就慢；一時(shí)難以轉(zhuǎn)型的公司，業(yè)績的復(fù)蘇就會拖得更長。二是，過去的發(fā)展過程中，大多數(shù)企業(yè)的增長模式都基本相同，大都是產(chǎn)業(yè)低、中級階段的模仿、替換模式，憑借低廉的人力成本、豐富的人力資源、國家產(chǎn)業(yè)政策的各種幫助等等，在和西方企業(yè)競爭中贏得了目前的地位；而在在產(chǎn)業(yè)高級階段，則公司自身的創(chuàng)新作用更大，無論是技術(shù)創(chuàng)新還是商業(yè)模式創(chuàng)新，企業(yè)的思維、戰(zhàn)略決定了企業(yè)對自身業(yè)務(wù)所處行業(yè)景氣度的判斷和對企業(yè)未來發(fā)展道路的把握與轉(zhuǎn)向，這都在某種程度上決定了企業(yè)未來的發(fā)展，企業(yè)之間的發(fā)展差別將會逐漸顯現(xiàn)。所以，從整體上來看，2023年，傳統(tǒng)通信行業(yè)依然是積極探索、尋找出路的一年，市場期待的4GLTE也許會因?yàn)閲掖碳そ?jīng)濟(jì)的需要提前啟動(dòng)一定規(guī)模的投資，而從使一部分公司收益，但中長期來講，4GLTE投資不是通信廠商走出困境的救命稻草。3、在泛通信視野下尋找投資機(jī)會在傳統(tǒng)通信行業(yè)全面轉(zhuǎn)型、并與ICT其他細(xì)分行業(yè)加速融合的階段，我們認(rèn)為，是時(shí)候去改變過去以根據(jù)運(yùn)營商CAPXE支出來判斷標(biāo)的投資機(jī)會為主的慣性選股思路了，對運(yùn)營商投資依賴過高的公司，從長遠(yuǎn)來看或再難以成為市場熱捧的標(biāo)的了。因此，我們基于以下幾條標(biāo)準(zhǔn)，在泛通信視野下尋找投資機(jī)會：1）管理層主動(dòng)尋找轉(zhuǎn)型機(jī)會，積極在傳統(tǒng)通信行業(yè)之外尋找新的糧倉；2）新的業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)或?qū)I(yè)有一定連續(xù)性，內(nèi)生性增長比例更多一些，警惕與原有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度低的并購成長；3）有長大的基因，在細(xì)分行業(yè)占據(jù)龍頭地位，有規(guī)?；蚍秶鷶U(kuò)張的空間?；谝陨系臉?biāo)準(zhǔn)，具體到個(gè)股，我們看好以下幾個(gè)方面的細(xì)分子行業(yè)或者板塊的標(biāo)的：第一，受益于中國城鎮(zhèn)化不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，智能安防和軌道交通智能化兩細(xì)分行業(yè)，未來5年在我國都將具備較高的成長性。智能安防領(lǐng)域，我們最看好代表著網(wǎng)絡(luò)化、智能化、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展方向的——以融合安防管理平臺和視頻分析為主的軟件廠商，結(jié)合明年啟動(dòng)的廣東省300億糕的慧眼工程，我們推薦廣東本土的智能安防平臺軟件龍頭廠商佳都新太，并建議積極關(guān)注廣東本土的已成功轉(zhuǎn)型擁有全套視頻監(jiān)控硬件產(chǎn)品的二線硬件廠商高新興。軌道交通（鐵路和地鐵）智能化領(lǐng)域，我們最看好擁有本土市場根據(jù)地、擁有多項(xiàng)產(chǎn)品并具備成長為綜合性供應(yīng)商、縱向或橫行擴(kuò)張能力的地鐵或者鐵路智能化廠商，結(jié)合明年將大規(guī)模啟動(dòng)的地鐵和鐵路智能化項(xiàng)目市場，我們推薦占據(jù)廣州市軌道交通智能化市場近一半份額、唯一同時(shí)擁有三項(xiàng)軌道交通智能化產(chǎn)品并朝軌道交通機(jī)電總包商發(fā)展的佳都新太（軌道交通業(yè)務(wù)為目前停牌擬注入的資產(chǎn)），并建議積極關(guān)注擁有多項(xiàng)領(lǐng)先市場份額的鐵路信號產(chǎn)品、已經(jīng)進(jìn)入地鐵綜合監(jiān)控市場并有望復(fù)制在鐵路領(lǐng)域的技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢成為鐵路與地鐵雙領(lǐng)域的信號監(jiān)測與監(jiān)控龍頭廠商的輝煌科技。第二，受益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，無線互聯(lián)的世界越來越大，處于無線互聯(lián)末梢的終端天線子行業(yè)的發(fā)展前景值得期待，智能、移動(dòng)支付、無線充電應(yīng)用空間廣闊。我們推薦已經(jīng)成為中興通訊、TCL天線最大供應(yīng)商、正不斷提升三星天線份額、并有望成長為全球性的終端天線領(lǐng)導(dǎo)廠商的碩貝德，并建議積極關(guān)注已經(jīng)完成對原行業(yè)第一名北京萊爾德公司收購、正積極整合并大力開拓三星、華為以及歐美大客戶的終端天線廠商信維通信。第三，無線是明年運(yùn)營商投資的重點(diǎn)主題，我們看好屬于通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和第三方網(wǎng)優(yōu)子行業(yè)。網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃方面，我們推薦網(wǎng)規(guī)網(wǎng)優(yōu)、軍工PCB、云計(jì)算業(yè)務(wù)三架齊驅(qū)的第三方網(wǎng)規(guī)龍頭廠商杰賽科技，并建議積極關(guān)注主要客戶是中國移動(dòng)、明年業(yè)績彈性較大的網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)廠商富春通信。第三方網(wǎng)優(yōu)方面，我們推薦已經(jīng)牢固樹立了細(xì)分行業(yè)國內(nèi)龍頭地、正向全球性領(lǐng)先廠商邁進(jìn)、并發(fā)力信令分析與數(shù)據(jù)應(yīng)用的第三方網(wǎng)優(yōu)龍頭廠商世紀(jì)鼎利，并建議積極關(guān)注成為廣東移動(dòng)和愛立信長期供應(yīng)商的的全業(yè)務(wù)通信服務(wù)提供商宜通世紀(jì)。二、城鎮(zhèn)化背景下，智能安防和軌道交通智能化細(xì)分行業(yè)發(fā)展看好1、安防產(chǎn)業(yè)向縱深發(fā)展，2023年啟動(dòng)的廣東省300億投資的慧眼工程帶來投資機(jī)會在中國城鎮(zhèn)化不可逆轉(zhuǎn)的背景下，隨著越來越多的城市將開始建設(shè)龐大、完整的監(jiān)控體系，國內(nèi)一線城市第一波視頻監(jiān)控點(diǎn)建設(shè)基本完成，并將開始啟動(dòng)第二波視頻監(jiān)控點(diǎn)的建設(shè)，同時(shí)許多二、三城市也開始啟動(dòng)第一波建設(shè)。我國的安防產(chǎn)業(yè)、視頻監(jiān)控行業(yè)，將進(jìn)入到一個(gè)新的階段，將發(fā)生從“平安城市”到城市綜合化體系的演變，帶來巨大的投資機(jī)會。第一階段，大規(guī)模社會治安視頻監(jiān)控建設(shè)工程項(xiàng)目的陸續(xù)啟動(dòng)，隨著網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展，平安城市逐漸演進(jìn)成為一個(gè)全國范圍的以治安視頻監(jiān)控應(yīng)用為主導(dǎo)，兼顧城市管理、交通管理、應(yīng)急指揮等應(yīng)用的綜合體系，因而，平安城市建設(shè)也就從單獨(dú)的公安部門應(yīng)用，向城市級的綜合視頻管理應(yīng)用轉(zhuǎn)化。第二階段，從平安城市到智慧城市，平安城市只是城市信息化建設(shè)的第一步，數(shù)字城市、智慧城市就是在平安城市的基礎(chǔ)上，充分運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)城市部件的數(shù)字化。從具體項(xiàng)目來看，明年將要開始正式啟動(dòng)的300億投資規(guī)模的廣東省慧眼工程項(xiàng)目最為確定。根據(jù)規(guī)劃，未來3年廣東將在現(xiàn)有110萬個(gè)電子眼的基礎(chǔ)上，再新增近百萬個(gè)，幾乎翻一番。2022年10月，廣東省省委政法委、省綜治委主持召開全省深化社會治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)用工作會議，會議根據(jù)《廣東省社會治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)三年規(guī)劃》，部署和安排了下一步工作，標(biāo)志著廣東省慧眼工程正式啟動(dòng)。廣東省為期三年的治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)的主要目標(biāo)有：要新建9.6萬個(gè)一類視頻監(jiān)控點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)對重點(diǎn)區(qū)域的全覆蓋；要新建2750個(gè)高清治安卡口，鞏固打擊涉車違法犯罪的“三道防線”；要新建改建86.4萬個(gè)二類視頻監(jiān)控點(diǎn)，擴(kuò)大系統(tǒng)的社會覆蓋面。完成“兩網(wǎng)雙平臺”建設(shè)，提升視頻圖像資源的共享水平；要推進(jìn)視頻監(jiān)控系統(tǒng)與其他技防系統(tǒng)的集成，充分發(fā)揮系統(tǒng)的綜合效益；要深化視頻監(jiān)控技術(shù)裝備系統(tǒng)建設(shè)，提高智能化應(yīng)用水平。會議明確要求，2022年底各地市要完成市級監(jiān)控報(bào)警共享平臺和社會圖像資源共享平臺的建設(shè)；會議明確要求，2022年底，各縣（區(qū)）要完成縣區(qū)級監(jiān)控報(bào)警平臺和社會圖像資源共享平臺的建設(shè)；2022年底前，完成省級的建設(shè)。會議明確要求，2023年要完成珠三角地區(qū)安防集成平臺部署，全面啟用人臉識別系統(tǒng)、視頻智能分析系統(tǒng)。根據(jù)測算，此舉將給安防行業(yè)帶來200億元的市場，加上需要升級換代有100億元左右的需求，廣東公共安防市場3年將分享300億元“大蛋糕”，而作為省會的廣州市未來三年的安防蛋糕則將達(dá)到50億的規(guī)模。由于今年廣東省絕大多數(shù)地區(qū)并未展開招標(biāo)，只是做好了本地的建設(shè)規(guī)劃和方案（廣州市還評選好了相關(guān)的硬件入圍廠商），為明年兩會批準(zhǔn)財(cái)政預(yù)算編制后展開的招標(biāo)和大規(guī)模建設(shè)做準(zhǔn)備。我們預(yù)計(jì)2023-2022年，特別是明后年，將是廣東省各地市實(shí)施慧眼工程的高峰期。智能安防監(jiān)控平臺軟件廠商收益彈性最大從廣東省治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)的規(guī)劃來看，一線城市的第二波的安防建設(shè)更加注重互聯(lián)互通、業(yè)務(wù)應(yīng)用、智能化三大目標(biāo)，對平臺建設(shè)、智能分析系統(tǒng)都做了明確的要求。就現(xiàn)狀而言，盡管國內(nèi)目前已有幾十座城市完成“平安城市”工程建設(shè)，但同時(shí)面臨現(xiàn)有人力資源難以有效管理龐大的監(jiān)控系統(tǒng)，智能化管理的需求日益增加，產(chǎn)品升級勢在必行。根據(jù)中國安防協(xié)會的數(shù)據(jù)預(yù)測，安防監(jiān)控平臺類產(chǎn)品將繼硬件設(shè)備之后成為下一個(gè)需求爆發(fā)點(diǎn)，11年市場超過50億，預(yù)計(jì)14年將超過100億，年增長率22%。因此，在網(wǎng)絡(luò)化和智能化的需求更加凸顯的階段，視頻監(jiān)控行業(yè)格局也隨之發(fā)生改變！我們認(rèn)為，代表著數(shù)字化、高清化發(fā)展方向的視頻監(jiān)控硬件設(shè)備廠商總體出貨量，將繼續(xù)保持高速發(fā)展；同時(shí)代表著網(wǎng)絡(luò)化、智能化、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展方向的——以融合安防管理平臺和視頻分析為主的軟件廠商、以智慧城市為發(fā)展目標(biāo)的物聯(lián)網(wǎng)廠商、以整體承建和業(yè)務(wù)運(yùn)營為主的電信運(yùn)營商，將大舉介入安防行業(yè)，相關(guān)行業(yè)融合發(fā)展，在整體市場份額方面，逐漸與前者四分天下。我們最看好的是——以融合安防管理平臺和視頻分析為主的廣東省本土廠商佳都新太，公司具備完整的技術(shù)解決方案、豐富的項(xiàng)目案例和優(yōu)質(zhì)的本土客戶關(guān)系，將有望從軟件平臺廠商、系統(tǒng)集成商向總包、整體解決方案提供商的方向發(fā)展，從簡單的應(yīng)標(biāo)和系統(tǒng)集成建設(shè)，轉(zhuǎn)變到介入整個(gè)平按城市建設(shè)流程，參與和指導(dǎo)政府需求規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)制定、項(xiàng)目技術(shù)要求編制、計(jì)劃設(shè)計(jì)等多個(gè)環(huán)節(jié)，將成為廣東省300億安防蛋糕的重大受益者。我們也建議積極關(guān)注——從傳統(tǒng)運(yùn)營商機(jī)房動(dòng)力監(jiān)控向安防行業(yè)、視頻物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展的視頻監(jiān)控新秀廠商高新興，公司通過自主研發(fā)和并購，已擁有全套的硬件產(chǎn)品，已經(jīng)成為視頻監(jiān)控硬件領(lǐng)域的二線廠商，公司的三大類61小類硬件產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入2022年廣州市社會治安與城市管理智能化視頻系統(tǒng)設(shè)備商入圍名單，將有望在廣東省未來幾年的300億慧眼工程和其他省市的安防投資建設(shè)中取得較大的業(yè)績彈性。2、城鎮(zhèn)化方興未艾，軌道交通智能化廠商將迎來高速發(fā)展的窗口期城鎮(zhèn)化方略既已定，軌道交通必然加速推進(jìn)。大力推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)已經(jīng)成為新一屆政府重要的施政方針，這就意味著未來我國人口還將源源不斷地朝以城市群為中心的大中小城市聚集并定居。2022年我國城鎮(zhèn)化率51.27%，擁有城鎮(zhèn)人口6.9億，目前我國每年從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)的人口約為1000多萬，未來我國城鎮(zhèn)人口還將增加3億左右。可以想象一下：當(dāng)10多億以上的人口、絕大多數(shù)的產(chǎn)業(yè)和公司都聚集在十幾個(gè)中心城市群的時(shí)候，城市群內(nèi)部密集龐大居民出行怎么解決？城市群內(nèi)部產(chǎn)業(yè)的配合、物資的流動(dòng)怎么解決？在我國幅員遼闊的情況下，城市群與城市群之間的交通運(yùn)輸怎么解決？一方面，是民生問題，沒有老百姓安居樂業(yè)的城鎮(zhèn)化，肯定不是成功的城鎮(zhèn)化，安居樂業(yè)起碼要住行方便，城市群內(nèi)部的軌道交通（地鐵、輕軌、城際鐵路）是最佳的選擇，預(yù)計(jì)未來大城市的出行一半將靠軌道交通。我國各級政府也已逐漸認(rèn)識到軌道交通的重要性，走過了由限制到支持、積極推動(dòng)軌道交通發(fā)展的里程。根據(jù)國家十二五交通規(guī)劃，軌道交通建設(shè)是我國公共交通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重要方式，特別是對于300萬人口以上的城市，我國在十二五期間將建設(shè)北京、上海、廣州、深圳四大城市的城市軌道交通網(wǎng)絡(luò)化系統(tǒng)，建成天津、重慶等22個(gè)城市的軌道交通主骨架，規(guī)劃建設(shè)合肥、貴陽、石家莊、太原、廈門、蘭州、濟(jì)南、烏魯木齊、佛山、常州、溫州等多個(gè)城市軌道交通骨干線路。截至目前，我國已有34個(gè)城市的軌道交通規(guī)劃獲批，預(yù)計(jì)明年還有大量的項(xiàng)目獲得許可，整個(gè)十二五期間，全國城市軌道交通運(yùn)營里程有望突破上升到4000公里，在現(xiàn)有1500公里在運(yùn)行里程上新增2500公里，總投資規(guī)?；虺^1.25萬億元以廣州市為例，2022年底，廣州市規(guī)劃局、廣州地鐵總公司聯(lián)合發(fā)布廣州新一輪近、遠(yuǎn)期軌道線網(wǎng)規(guī)劃方案，這也是廣州歷史上第5次軌道交通規(guī)劃，此輪軌道線網(wǎng)規(guī)劃的范圍是廣州市行政所轄十區(qū)二市，規(guī)劃近期為2022年，遠(yuǎn)期為2040年。未來，廣州擁有19條地鐵線，總里程751公里，內(nèi)環(huán)路以內(nèi)軌道交通的覆蓋范圍達(dá)到80%，在600米范圍內(nèi)就能坐到地鐵，接近國外發(fā)達(dá)城市的水平（倫敦是88%）；軌道線網(wǎng)規(guī)劃地鐵密度方面，新方案的密度，從2022年前的每平方公里1.27公里，提升到1.74公里。新一輪方案更突出了“以人為本”的理念，在里程長度和站點(diǎn)的覆蓋密度上，接近國際國內(nèi)先進(jìn)城市，2022年廣州市希望建成500公里左右的地鐵，這與上海、北京比較接近（北京到2022年計(jì)劃建成561公里地鐵，上海建成510公里）。新方案確定了“3060”時(shí)空和“7070”客運(yùn)目標(biāo)，即利用軌道交通網(wǎng)絡(luò)，走環(huán)城高速30分鐘可到達(dá)市中心，外圍副中心60分鐘可到達(dá)市中心。新方案確立了軌道交通的主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)751公里網(wǎng)絡(luò)建成之后，每日的出行量將超過1500萬人/次，軌道交通占總公交出行量達(dá)到70%（公共交通占機(jī)動(dòng)化出行量達(dá)到70%），軌道交通將實(shí)現(xiàn)整個(gè)交通出行的一半。一方面，是經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題，不光是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下通過基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，城市之間、城市群之間的人才交流、產(chǎn)業(yè)的配合、物資的流動(dòng)，要求方便、快捷、高效、環(huán)保的交通方式將城市與城市、城市群與城市群連成一體，鐵路（普鐵、高鐵）將是最佳的選擇。我國政府相關(guān)部門也已逐漸就鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的重要性，達(dá)成了共識。我國鐵路十二五發(fā)展規(guī)劃，確定了建成國家快速鐵路網(wǎng)和發(fā)展高速鐵路的總體目標(biāo)，規(guī)劃要求為了適應(yīng)我國城鎮(zhèn)化發(fā)展需要，將盡快形成高速鐵路、區(qū)際干線、城際鐵路和既有線提速線路有機(jī)結(jié)合的快速鐵路網(wǎng)絡(luò)，滿足大流量、高密度、快速便捷的客運(yùn)需求，為拓展區(qū)域發(fā)展空間、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)合理布局和城市群健康發(fā)展提供基礎(chǔ)保障，同時(shí)也為廣大城鄉(xiāng)居民提供大眾化、全天候、便捷舒適的基本公共服務(wù)。到2022年，全國鐵路營業(yè)里程達(dá)12萬公里左右，其中西部地區(qū)鐵路5萬公里左右?；窘ǔ煽焖勹F路網(wǎng)，營業(yè)里程達(dá)4萬公里以上，基本覆蓋省會及50萬人口以上城市，區(qū)域間時(shí)空距離大幅縮短50%以上。建設(shè)“四縱四橫”高速鐵路，并有序建設(shè)快速鐵路，建設(shè)多條快速鐵路，進(jìn)一步擴(kuò)大快速鐵路網(wǎng)覆蓋面；同時(shí)加強(qiáng)建設(shè)城際鐵路，規(guī)劃建設(shè)長江三角洲、珠江三角洲、環(huán)渤海地區(qū)、長株潭城市群、中原城市群、武漢城市圈、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、關(guān)中城市群、海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)以及呼包鄂地區(qū)、北部灣地區(qū)、鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)、滇中地區(qū)等城際鐵路。大能力區(qū)際干線和煤運(yùn)通道進(jìn)一步優(yōu)化完善，煤炭運(yùn)輸能力達(dá)30億噸以上，建設(shè)南北通道、東西通道和煤運(yùn)通道，重點(diǎn)物資和跨區(qū)域貨運(yùn)服務(wù)能力顯著增強(qiáng)。建設(shè)以西部為重點(diǎn)的開發(fā)性鐵路，優(yōu)化路網(wǎng)布局，擴(kuò)大路網(wǎng)覆蓋面，形成路網(wǎng)骨架，強(qiáng)化東北路網(wǎng)，完善東中部路網(wǎng)。加強(qiáng)國際通道建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)與周邊國家互聯(lián)互通，建設(shè)東北、西北、西南等進(jìn)出境鐵路和國土開發(fā)性邊境鐵路，逐步形成中國至東北亞、東南亞區(qū)域交流多通道，促進(jìn)我國與周邊區(qū)域的交流合作。盡管受鐵道部劉志軍事件和“7·23”動(dòng)車事故影響，高鐵建設(shè)在2022年開始急速降溫，幾乎所有的在建項(xiàng)目都不得不緩建。但是由于鐵路建設(shè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的重大作用，今年以來鐵路建設(shè)逐漸恢復(fù)正常，政府也在不同場合多次表示要保證鐵路建設(shè)資金和建設(shè)目標(biāo)，明確表態(tài)要完成鐵路十二五規(guī)劃目標(biāo)、整個(gè)“十二五”規(guī)劃中總營運(yùn)里程等關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)不變。軌道交通智能化子行業(yè)進(jìn)入長期受益期我們將軌道交通（含普鐵、高鐵、地鐵、輕軌、城際鐵路）領(lǐng)域的信號、通信、信息等方面的系統(tǒng)解決方案統(tǒng)稱為軌道交通智能化。我們認(rèn)為，軌道交通智能化行業(yè)將進(jìn)入長期受益期，成長的邏輯是源自快速增長的增量（新建項(xiàng)目）+日益龐大的存量（維護(hù)、運(yùn)維項(xiàng)目）市場空間。從2022年起，我國實(shí)際上已經(jīng)初步確定了大力發(fā)展軌道交通的戰(zhàn)略，并在2022-2022年啟動(dòng)了第一波的基本建設(shè)，在2022年，我國再次確定了大力發(fā)展軌道交通的戰(zhàn)略不變，并在2022年下半年陸續(xù)啟動(dòng)了第二波的基本建設(shè)。由于軌道交通智能化子行業(yè)相對基本建設(shè)有一個(gè)滯后期（鐵路是1-2年，地鐵是2-4年），因此其成長性路徑也已經(jīng)相當(dāng)清晰：即軌道交通智能化子行業(yè)將在2023-2022年進(jìn)入一波高速成長期，在2022-2022年將迎來第二波的成長期。我們最看好的是——占據(jù)廣州市軌道交通智能化市場近一半份額的佳都新太（軌道交通業(yè)務(wù)為目前停牌擬注入的資產(chǎn)），擬注入公司新科佳都是國內(nèi)唯一一家同時(shí)開展自動(dòng)售檢票系統(tǒng)、屏蔽門系統(tǒng)、綜合監(jiān)控系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)的公司，并積極超省外市場擴(kuò)張并有志于成為軌道交通的機(jī)電總包商。我們也建議積極關(guān)注——將受益于鐵路建設(shè)復(fù)蘇的鐵路信號監(jiān)測龍頭企業(yè)輝煌科技，公司擁有多項(xiàng)領(lǐng)先市場份額的鐵路信號產(chǎn)品，并已經(jīng)成功進(jìn)入地鐵綜合監(jiān)控市場，中標(biāo)鄭州地鐵一號線項(xiàng)目，未來有望復(fù)制在鐵路領(lǐng)域的技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢，成為鐵路與地鐵雙領(lǐng)域的信號監(jiān)測與監(jiān)控龍頭廠商。三、移動(dòng)互聯(lián)大發(fā)展的背景下，看好終端天線未來發(fā)展愛立信，曾憧憬2022年“500億次的連接”。不只今天我們看到的筆記本電腦與智能之間的互聯(lián)，未來任何能受益于網(wǎng)絡(luò)連接的事物都將被連接。2022年的時(shí)候，全世界的人口大約在70億，也就是說，每一個(gè)人的周圍平均有7個(gè)以上的終端通過無線來互相連接，可以想象，未來就是一個(gè)無線互聯(lián)的世界。而這些無線連接，無論是大家熟知的移動(dòng)通信連接，還是物聯(lián)網(wǎng)范疇內(nèi)的M2M（MachinetoMachine）連接，又或是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)范疇內(nèi)的移動(dòng)支付和無線充電的NFC（NearFieldCommunication）連接，都離不開一樣?xùn)|西，那就是終端天線。我們講的終端天線，泛指除基站天線以外的用于終端收發(fā)電磁波信號的各種天線，從技術(shù)上來講，包括移動(dòng)通信天線、wifi天線、藍(lán)牙天線、NFC天線、無線充電天線（線圈）等等，從應(yīng)用領(lǐng)域來看，包括天線、筆記本電腦天線、數(shù)字電視天線、平板電腦天線、車載移動(dòng)天線、RFID天線、GPS天線等等。從規(guī)模來講，目前使用最大的是天線，而從未來增長的角度來講，天線、NFC天線、無線充電天線（線圈）將是未來三塊增長最大的領(lǐng)域：受益于智能市場的高速發(fā)展與普及，在全球出貨量持續(xù)增長以及單支配備的天線數(shù)量不斷增加的共同影響，預(yù)計(jì)全球終端天線的市場容量仍將不斷擴(kuò)大，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2023年天線繼續(xù)保持高位增長，增速為25.9%，達(dá)到56.4億只。2023年將是NFC支付元年，高端搭配NFC比例將越來越高，據(jù)ABI預(yù)測，2022年NFC設(shè)備將從8000萬臺增至2022年底的1.02億臺，到2022年，將有高達(dá)19.5億臺搭載NFC的設(shè)備上市。而在中國隨著13.56MHz的移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)的確定，高端智能都將開始標(biāo)配移動(dòng)支付功能，而無論是哪種NFC支付方案，都離不開NFC天線，目前主流的NFC天線價(jià)格大約6-7元，大概是目前主流的通信天線FPC天線價(jià)格的2倍以上，按2022年在智能中25%的滲透率考慮，規(guī)模將超過20億。隨著智能的應(yīng)用越來越多和使用時(shí)間越來越長，電池電量將成為瓶頸，市場將對無線充電產(chǎn)品的需求更為強(qiáng)烈，無線充電距離我們的生活將越來越近，iSuppli預(yù)測14年無線充電終端出貨量將達(dá)2.5億只。我們最看好的是——國內(nèi)最大的終端天線廠商碩貝德，其已經(jīng)成為中興通訊、TCL天線的最大供應(yīng)商，目前正不斷提升在三星天線供應(yīng)份額，而后續(xù)隨著用于支付的智能NFC天線和無線充電市場的啟動(dòng)，公司未來的成長空間更大，我們認(rèn)為公司有望借助先發(fā)優(yōu)勢成長為全球性的終端天線領(lǐng)導(dǎo)廠商。我們也建議積極關(guān)注——另一家終端天線上市公司信維通信，公司已經(jīng)完成對原行業(yè)第一名北京萊爾德公司的收購，目前正積極消化、吸收其技術(shù)能力和維系、接管原有的客戶關(guān)系，后續(xù)有望加大在三星、華為和歐美等大客戶的市場份額而加速成長。四、無線將是2023年運(yùn)營商投資重點(diǎn)主題，關(guān)注網(wǎng)規(guī)和網(wǎng)優(yōu)1、對2023年運(yùn)營商無線投資的一些認(rèn)識移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展超預(yù)期以及對后續(xù)前景的看好，將促進(jìn)中聯(lián)通、中電信提前加大無線資本開支；基于對TD-SCDMA/TD-LTE網(wǎng)絡(luò)升級的技術(shù)路線、產(chǎn)品研發(fā)現(xiàn)狀、國內(nèi)外對TD產(chǎn)業(yè)發(fā)展的態(tài)度等綜合因素的深刻理解和把握，明確指出“1.9GHzF頻段獲準(zhǔn)為TD-LTE使用，成為TD產(chǎn)業(yè)發(fā)展契機(jī)，TD-SCDMA和TD-LTE未來統(tǒng)一部署原則變?yōu)榍逦?，將促進(jìn)中移動(dòng)將加大3G網(wǎng)絡(luò)投資，因?yàn)橹袊苿?dòng)的TD-LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃，很大程度上講，是TD-SCDMA\TD-LTE雙模的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃”?！皩砣珖且粡圱D-SCDMA\TD-LTE統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)，將使TD-SCDMA和TD-LTE產(chǎn)業(yè)都得到充分的發(fā)展。即使將來牌照的發(fā)放因?yàn)槎喾讲┺耐系帽容^久的話，照樣不影響中移動(dòng)的投資，4G牌照發(fā)放前，是加大TD-SCDMA的優(yōu)勢；牌照一發(fā)放，則馬上可以升級至TD-SCDMA\TD-LTE雙模，有效保護(hù)投資”。從中國聯(lián)通的2022年上半年3G招標(biāo)規(guī)模（約10萬個(gè)基站）、2022年6月中移動(dòng)董事長奚國華在接受媒體專訪表示“TD-SCDMA這個(gè)階段不可逾越，因?yàn)門D-LTE真正成熟可能還要兩年，在此之前，中國移動(dòng)需要老老實(shí)實(shí)做好TD-SCDMA”，以及中國移動(dòng)四季度啟動(dòng)13多萬個(gè)基站的TD6期招標(biāo)（分兩期進(jìn)行，各系統(tǒng)設(shè)備廠商基本延續(xù)TD五期招標(biāo)結(jié)果）的消息來看，分析和預(yù)測基本都已經(jīng)得到了證實(shí)。但是下半年開始，市場也發(fā)生了一些新的變化：中移動(dòng)在各大城市戶外廣告牌上鋪天蓋地地打出了“4G未來已來”的廣告；中國移動(dòng)今年9月展開TD-LTE終端招標(biāo)，而12月出來的信息表明將由之前的的3.4萬部的采購量增長到了近7萬部，相當(dāng)于翻了一倍。9月，工信部部長苗圩還表示，4G牌照在一年左右時(shí)間中就會下發(fā)。這一切都讓市場興奮不已，似乎4G馬上就要到來。從國外運(yùn)營商的情況和產(chǎn)業(yè)鏈利益來看，大規(guī)模的4G投資將不會像大家預(yù)期的那么快到來，但國內(nèi)4G進(jìn)程或許會因?yàn)橹袊椭袊苿?dòng)的推動(dòng)這一特殊因素而提前啟動(dòng)。具體到三大運(yùn)營商的投資，我們的看法如下：中移動(dòng)的供應(yīng)商會最受益，業(yè)績彈性最高。由于今年中移動(dòng)實(shí)際的投資偏少（我們測算實(shí)際基站建設(shè)數(shù)大概是五六萬個(gè)），所有今年中移動(dòng)的供應(yīng)商業(yè)績都非常差，同比基本都是下降。而中移動(dòng)2023年的基站建設(shè)數(shù)，我們預(yù)測將在15萬到18萬之間，其中12萬是TD6期的F頻段的TDS/TDL雙模基站，而可能要推出的TD7期建設(shè)（數(shù)量或達(dá)到20萬個(gè)、D頻段TD-LTE基站建設(shè)）在13年的建設(shè)數(shù)量還需要觀察，將受到國家政策、中移動(dòng)CAPEX支出預(yù)算和建設(shè)能力的影響會有較大的波動(dòng)，我們認(rèn)為13年建設(shè)3-6萬TD-LTE基站是比較適當(dāng)?shù)臄?shù)字。中國聯(lián)通，2023年的3G投資會較今年有所下降，但我們認(rèn)為，現(xiàn)在這兩年是3G用戶高速推廣、運(yùn)營商3G用戶爭奪最激烈的階段，其投資仍然會維持較高的水平，而且從用戶感受和需求來看，市場仍然覺得聯(lián)通的信號覆蓋仍需較大的改善。再加上收入確認(rèn)延遲的效應(yīng)，我們認(rèn)為供應(yīng)商中涉及聯(lián)通的業(yè)績部分，明年整體仍然不錯(cuò)，有望維持10%-20%左右的的增速。中國電信，2023年的投資應(yīng)該還是在CDMA，和今年相比大概基本持平或略有增加。至于市場上關(guān)于電信要上TD-LTE的傳聞，我們認(rèn)為決定因素在政府，而非技術(shù)因素，從建設(shè)資金和技術(shù)儲備來看，我們認(rèn)為電信在TD-LTE方面，明年至多是進(jìn)行一些小規(guī)模的測試和試驗(yàn)，而電信和移動(dòng)將來是否在TD-LTE上共享網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，目前也無法預(yù)測，因?yàn)橥瑯硬皇羌夹g(shù)因素所決定。所以，從整體上看，2023年的無線投資環(huán)境會要好于2022年。2、最有投資價(jià)值的是通信專業(yè)服務(wù)廠商（1）長期來看，運(yùn)營商的業(yè)網(wǎng)分離是趨勢，網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)廠商最受益移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，宣告以運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)硬件投資驅(qū)動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈、獲得快速發(fā)展的黃金時(shí)代已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。面對互聯(lián)網(wǎng)廠商的競爭，電信運(yùn)營商從重視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、重點(diǎn)在CAPEX支出，轉(zhuǎn)向重視用戶體驗(yàn)、提升網(wǎng)絡(luò)使用效率，加大網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和維護(hù)，加大OPEX支出，已經(jīng)是大勢所趨。而且，從中移動(dòng)最近陸續(xù)宣布將計(jì)劃組建互聯(lián)網(wǎng)公司、物聯(lián)網(wǎng)公司以及過去兩年相繼成立國際公司、終端公司、財(cái)務(wù)公司和政企客戶分公司等一系列專業(yè)化公司來看，運(yùn)營商未來進(jìn)行業(yè)網(wǎng)分離或?qū)⑹情L期趨勢，在強(qiáng)調(diào)專業(yè)分工的背景下，以前分散的通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，其中的一些優(yōu)勢企業(yè)將迎來較好的發(fā)展機(jī)會。（3）第三方網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)，是2023年無線投資規(guī)模擴(kuò)大最早受益的細(xì)分行業(yè)在三大運(yùn)營商陸續(xù)重新啟動(dòng)的面向LTE的第二輪3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃中，新網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和新制式、新技術(shù)的應(yīng)用與升級，無疑將使網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)所處的外部環(huán)境變暖，直接催生大量的網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)需求。我們判斷，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)市場這幾年都將處于景氣上升周期，保持20%左右的行業(yè)增速。網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、可行性研究、勘察和設(shè)計(jì)，比如移動(dòng)局所規(guī)劃、基站規(guī)劃、頻率規(guī)劃等，是網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)中最高端、最核心、也是毛利最高的細(xì)分子行業(yè)，將來也比較容易向第三方的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化轉(zhuǎn)型。我們最看好的是——作為唯一一家擁有七項(xiàng)行業(yè)頂級資質(zhì)的第三方網(wǎng)規(guī)龍頭廠商的杰賽科技，目前幾大主要業(yè)務(wù)都處于景氣上升周期，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持較高增速；PCB業(yè)務(wù)，立足軍工和高端產(chǎn)品，在后面產(chǎn)能解決后，還可以迎來大發(fā)展；專網(wǎng)業(yè)務(wù)，業(yè)績存在超預(yù)期的可能；云計(jì)算領(lǐng)域繼續(xù)在大力拓展，希望打造成為繼網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)和PCB業(yè)務(wù)之外的第三大業(yè)務(wù)。公司整體實(shí)力突出，業(yè)務(wù)布局全面，未來的成長性值得高看一眼。我們也建議積極關(guān)注——網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃設(shè)計(jì)服務(wù)專業(yè)廠商富春通信，中國移動(dòng)是其第一大客戶，中移動(dòng)明年將新建15-18萬甚至更多的TD基站，將使公司業(yè)績具備較大彈性，公司具備全國范圍內(nèi)的接單能力，公司共有11個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)（包括在建網(wǎng)點(diǎn)），服務(wù)覆蓋全國二十多個(gè)省份，隨著公司業(yè)務(wù)覆蓋范圍的不斷擴(kuò)大和市場份額的持續(xù)提升，將較大地?cái)U(kuò)展公司的成長空間。（3）包括信令數(shù)據(jù)分析在內(nèi)的第三方網(wǎng)優(yōu)，將是未來最有前途的細(xì)分行業(yè)無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化子行業(yè)，分為網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試工具兩個(gè)獨(dú)立的領(lǐng)域。盡管這兩年受運(yùn)營商投資停滯而發(fā)展緩慢，但我們認(rèn)為，過去屬于“不緊急但很重要”任務(wù)類型的第三方網(wǎng)優(yōu)，將成為無線投資復(fù)蘇和運(yùn)營商轉(zhuǎn)型背景下的未來最有前途的細(xì)分行業(yè)，而且基于運(yùn)營商認(rèn)識的提升，會逐漸變得“緊急起來”，并開始逐步落實(shí)和執(zhí)行相關(guān)的計(jì)劃，主要基于以下三個(gè)方面的原因。首先，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)具備龐大和相對穩(wěn)定的市場容量。運(yùn)營商加大網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化投入是趨勢，隨著網(wǎng)絡(luò)規(guī)模建設(shè)到一定階段后，如何提升網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量成為移動(dòng)運(yùn)營商關(guān)注的問題，會使網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化技術(shù)服務(wù)和優(yōu)化測試設(shè)備的整體市場容量繼續(xù)不斷地?cái)U(kuò)大。以空口無線性能指標(biāo)測試為重點(diǎn)的傳統(tǒng)網(wǎng)優(yōu)為例，中國移動(dòng)對于空口測試設(shè)備和網(wǎng)優(yōu)測試，已經(jīng)從為了網(wǎng)絡(luò)建設(shè)驗(yàn)收或應(yīng)付用戶投訴整改而臨時(shí)使用一下測試設(shè)備，轉(zhuǎn)變到希望逐步建立全國性的無線性能指標(biāo)測試監(jiān)控系統(tǒng)，來進(jìn)行日常的、主動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)性能監(jiān)控和維護(hù)，來提升用戶滿意度和同行競爭力。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化技術(shù)服務(wù)和優(yōu)化測試設(shè)備的市場需求，與新建網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和新建網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)制式密切相關(guān)，比如中國移動(dòng)已經(jīng)有兩三年沒有集采與TD相關(guān)的優(yōu)化測試設(shè)備，隨著中移動(dòng)近年開始新的TD-SCDMA和TD-LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃的制定和推進(jìn)，將按催生大量的TD相關(guān)的優(yōu)化測試設(shè)備和技術(shù)服務(wù)的需求。而從全球來講，未來五年伴隨著3G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模不斷加大以及4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的逐步展開，世界范圍內(nèi)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化產(chǎn)品及服務(wù)市場的規(guī)模將保持持續(xù)增長。其次，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，運(yùn)營商的流量經(jīng)營和管道智能化將大大擴(kuò)展網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)的深度。電信運(yùn)營商面對移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廠商的競爭，迫切需要推動(dòng)管道智能化來提升管道價(jià)值，而管道智能化的本質(zhì)是提升用戶感知、有效利用資源來推進(jìn)流量經(jīng)營。這些變化就使得網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化業(yè)務(wù)重點(diǎn)逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)的面向運(yùn)營商、且以話音為主的硬件關(guān)鍵績效指標(biāo)體系（KPI）向關(guān)注業(yè)務(wù)體驗(yàn)的關(guān)鍵質(zhì)量指標(biāo)體系（KQI）轉(zhuǎn)變，需要有新的網(wǎng)優(yōu)工具，能通過數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的用戶行為、業(yè)務(wù)構(gòu)成、網(wǎng)絡(luò)負(fù)載、流量流向、終端類型分析，為流量管理提供數(shù)據(jù)支持。因此，從技術(shù)的角度、產(chǎn)業(yè)的角度來講，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)和作為支撐手段的網(wǎng)優(yōu)工具，則會不斷向?qū)I(yè)化和高端演進(jìn)，從覆蓋優(yōu)化，到性能容量優(yōu)化，到用戶體驗(yàn)感知優(yōu)化，從無線優(yōu)化到全網(wǎng)優(yōu)化，技術(shù)門檻或越來越高，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)的范圍不斷擴(kuò)大、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化工具的需求不斷提升。最后，第三方網(wǎng)優(yōu)，現(xiàn)階段在我國，甚至全球，都還是比較新的行業(yè)，即使是海外的公司，其規(guī)模也并不大。隨著全球LTE建設(shè)、運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和維護(hù)運(yùn)營思路的轉(zhuǎn)變，包括信令分析和數(shù)據(jù)應(yīng)用的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試工具和技術(shù)服務(wù)這個(gè)細(xì)分行業(yè)有望不斷成長。以我國為例，目前也只有中國移動(dòng)，每年有較為固定的網(wǎng)優(yōu)專項(xiàng)資金投入到第三方網(wǎng)優(yōu)公司，來采購網(wǎng)優(yōu)測試設(shè)備和網(wǎng)優(yōu)服務(wù)，并積極探索用網(wǎng)優(yōu)手段來提升端到端的網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量和用戶體驗(yàn)改善，隨著相關(guān)試點(diǎn)的逐步完成，未來幾年的投資將逐步加大。盡管中國聯(lián)通和中國電信目前安排的第三方專項(xiàng)資金支出較少，但隨著3G用戶數(shù)量的增加以及多樣性的業(yè)務(wù)應(yīng)用不斷推出，兩家都將面臨移動(dòng)數(shù)據(jù)通信量激增，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)質(zhì)量壓力不斷加大的局面。而隨著中國移動(dòng)相關(guān)探索逐步成熟，相信未來中國聯(lián)通和中國電信也會積極跟進(jìn)和學(xué)習(xí)，積極安排網(wǎng)優(yōu)專項(xiàng)資金，通過網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化等手段保持來提升網(wǎng)絡(luò)服務(wù)質(zhì)量和提高網(wǎng)絡(luò)利用率。我們最看好的是——網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試工具和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的第三方龍頭廠商世紀(jì)鼎利，雖然今年中移動(dòng)相關(guān)投資滯后，導(dǎo)致公司業(yè)績復(fù)蘇進(jìn)程也相應(yīng)推遲，但隨著明后年中移動(dòng)將展開龐大規(guī)模的TD建設(shè)，公司將充分受益，公司已經(jīng)牢固樹立了細(xì)分行業(yè)國內(nèi)龍頭地位。而且公司管理層經(jīng)營思路開闊，在行業(yè)低迷期苦練內(nèi)功，積極在數(shù)據(jù)應(yīng)用、云計(jì)算方面不斷發(fā)展、提升自我能力，希望未來可以不完全依賴于通信市場，逐漸其他行業(yè)應(yīng)用和發(fā)展空間。我們也建議積極關(guān)注——國內(nèi)領(lǐng)先的全業(yè)務(wù)通信服務(wù)提供商宜通世紀(jì)，公司業(yè)務(wù)涉及核心網(wǎng)、無線網(wǎng)、傳輸網(wǎng)方面的網(wǎng)絡(luò)工程建設(shè)、維護(hù)、優(yōu)化和以信令分析、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化軟件為主的系統(tǒng)解決方案，公司長期合作客戶為廣東移動(dòng)和愛立信，競爭優(yōu)勢明顯，隨著明后年中移動(dòng)將展開龐大規(guī)模的TD建設(shè)，作為公司將充分受益；同時(shí)公司借助大區(qū)服務(wù)中心的建設(shè)，正逐步實(shí)現(xiàn)全國市場的戰(zhàn)略布局，目前已進(jìn)入北京、湖南、江蘇、貴州等外省市場，未來市場空間廣闊。五、重點(diǎn)公司簡況1、佳都新太智能安防和軌道交通智能化兩大城鎮(zhèn)化主題下的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，廣州本土市場龍頭企業(yè)，擁有過硬的技術(shù)、最佳的客戶關(guān)系和豐富的項(xiàng)目案例資質(zhì)三大優(yōu)勢，目前正以廣東省內(nèi)市場為根據(jù)地，大力開拓省外市場，智能安防和軌道交通智能化業(yè)務(wù)（擬注入）將迎來高速成長期。2、輝煌科技將受益于鐵路建設(shè)復(fù)蘇的鐵路信號監(jiān)測龍頭企業(yè)，其擁有多項(xiàng)領(lǐng)先市場份額的鐵路信號產(chǎn)品，并已經(jīng)成功進(jìn)入地鐵綜合監(jiān)控市場，中標(biāo)鄭州地鐵一號線項(xiàng)目，未來有望復(fù)制在鐵路領(lǐng)域的技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢，成為鐵路與地鐵雙領(lǐng)域的信號監(jiān)測與監(jiān)控龍頭廠商。3、碩貝德國內(nèi)最大的終端天線廠商，已經(jīng)成為中興通訊、TCL天線的最大供應(yīng)商，目前正不斷提升在三星天線供應(yīng)份額，而后續(xù)隨著用于移動(dòng)支付的智能NFC天線和無線充電市場的啟動(dòng)，公司未來的成長空間更大。4、杰賽科技唯一一家擁有七項(xiàng)行業(yè)頂級資質(zhì)的第三方網(wǎng)規(guī)龍頭廠商，目前幾大主要業(yè)務(wù)都處于景氣上升周期，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持較高增速；PCB業(yè)務(wù)，立足軍工和高端產(chǎn)品，在后面產(chǎn)能解決后，還可以迎來大發(fā)展；專網(wǎng)業(yè)務(wù)，業(yè)績存在超預(yù)期的可能；云計(jì)算領(lǐng)域，繼續(xù)在大力拓展，公司希望將其打造成為繼網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)和PCB業(yè)務(wù)之外的第三大業(yè)務(wù)。5、世紀(jì)鼎利網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試工具和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的第三方龍頭廠商，已牢固樹立了細(xì)分行業(yè)國內(nèi)龍頭地位，正向全球性領(lǐng)導(dǎo)廠商邁進(jìn)，隨著明后年中移動(dòng)將展開龐大規(guī)模的TD建設(shè)，公司將充分受益，而且公司管理層經(jīng)營思路開闊，在行業(yè)低迷期苦練內(nèi)功，積極在信令分析、數(shù)據(jù)應(yīng)用、云計(jì)算方面加大投入，希望實(shí)現(xiàn)未來可以不完全依賴于通信市場，拓展其他行業(yè)應(yīng)用發(fā)展空間。6、高新興從傳統(tǒng)運(yùn)營商機(jī)房動(dòng)力監(jiān)控向安防行業(yè)、視頻物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展的視頻監(jiān)控新秀廠商，擁有全套的硬件產(chǎn)品，已成為視頻監(jiān)控硬件領(lǐng)域的二線廠商，公司的三大類61小類硬件產(chǎn)品，已進(jìn)入2022年廣州市社會治安與城市管理智能化視頻系統(tǒng)設(shè)備商入圍名單，將有望在廣東省2023-2022年慧眼工程以及其他省市安防投資建設(shè)中取得較大的業(yè)績彈性。7、信維通信國內(nèi)第一家終端天線上市公司，已經(jīng)完成對原終端天線行業(yè)第一名北京萊爾德公司的收購，目前正積極消化、吸收其技術(shù)能力和維系、接管原有的客戶關(guān)系，后續(xù)有望加大在三星、華為和歐美等大客戶的市場份額而加速成長。8、富春通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃設(shè)計(jì)服務(wù)專業(yè)廠商，中國移動(dòng)是其第一大客戶，中移動(dòng)明年將新建15-18萬甚至更多的TD基站，將使公司業(yè)績具備較大彈性，公司具備全國范圍內(nèi)的接單和服務(wù)能力，隨著公司業(yè)務(wù)覆蓋范圍的不斷擴(kuò)大和市場份額的持續(xù)提升，將較大地?cái)U(kuò)展公司的成長空間。9、宜通世紀(jì)國內(nèi)領(lǐng)先的全業(yè)務(wù)通信服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)涉及核心網(wǎng)、無線網(wǎng)、傳輸網(wǎng)方面的網(wǎng)絡(luò)工程建設(shè)、維護(hù)、優(yōu)化和以信令分析、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化軟件為主的系統(tǒng)解決方案，公司長期合作客戶為廣東移動(dòng)和愛立信，競爭優(yōu)勢明顯，隨著明后年中移動(dòng)將展開龐大規(guī)模的TD建設(shè)，作為公司將充分受益，目前正借助大區(qū)服務(wù)中心的建設(shè)，正逐步實(shí)現(xiàn)全國市場的戰(zhàn)略布局，未來市場空間廣闊。六、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)國內(nèi)與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，造成運(yùn)相關(guān)投資與用戶消費(fèi)水平的不如預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等。

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價(jià)格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿病（葡萄糖代謝異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊(yùn)含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動(dòng)物臟器中獲取，但是動(dòng)物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動(dòng)物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時(shí)間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動(dòng)物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價(jià)格相對便宜，性價(jià)比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價(jià)格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動(dòng)物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時(shí)候一般會選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對于口服降糖藥不敏感的時(shí)候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對于口服降糖藥有一個(gè)耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時(shí)間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補(bǔ)充，這個(gè)時(shí)候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時(shí)候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時(shí)間幾乎同步，因此注射胰島素的時(shí)候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時(shí)注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時(shí)候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險(xiǎn)；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時(shí)的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時(shí)候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時(shí)候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個(gè)測算，以便使得投資者有一個(gè)定性的認(rèn)識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價(jià)格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價(jià)格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價(jià)格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價(jià)格有了一個(gè)大致的了解，那么一個(gè)糖尿病人一天應(yīng)該使用