專題二風險投資與創(chuàng)新

專題二風險投資與創(chuàng)新一、風險投資

風險投資，又稱作創(chuàng)業(yè)投資，是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為，其基本特征是：投資周期長，一般為3-7年除資金投入外，投資者還向投資對象提供企業(yè)管理等方面的咨詢和幫助投資者通過投資結(jié)束時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動獲取投資回報2分階段投入不同階段有不同目標早投入須承擔較大風險，但回報可能更高投資階段種子資金第一次融資第二次融資上市前融資上市風險投資的不同階段種子期 創(chuàng)立期 發(fā)展期 成熟期風險企業(yè)發(fā)展階段3風險投資的作用當今世界上知名的科技公司，大多是在風險投資的支持下快速發(fā)展起來的，包括微軟、Compaq、Dell、Apple、DEC、Sun、Lotus等等。近年來生物醫(yī)藥及互聯(lián)網(wǎng)公司的崛起更是典型的例子，如Yahoo!、AOL等等美國經(jīng)濟能夠持續(xù)100多個月保持增長，并在幾乎席卷全球的金融危機中獨善其身，與其高科技產(chǎn)業(yè)高度發(fā)達，已經(jīng)實現(xiàn)了從工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟轉(zhuǎn)變有很大的關(guān)系。而起源于硅谷的風險投資在其中所起的作用至關(guān)重要40.10.20.12.32.94.94.04.66.39.211.212.50.02.04.06.08.010.012.014.016.0199319941995199619971998年度十億美元風險投資總金額美國風險投資的發(fā)展5風險投資在中國1990年代國際風險投資公司為主角Softbank,IDG,Intel,華登,漢鼎亞太,中經(jīng)合90年代末國內(nèi)風險投資公司興起上海聯(lián)創(chuàng)，深圳創(chuàng)新，江蘇創(chuàng)投。。。。。國際國內(nèi)風險投資的融合，引入國際通行的管理模式-基金管理公司制或合伙制6吸引風險投資的步驟商業(yè)計劃書接觸風險投資商商業(yè)計劃的調(diào)整與完善盡職調(diào)查談判投資條件完成融資7商業(yè)計劃書構(gòu)成執(zhí)行摘要： 商業(yè)計劃的精髓公司簡介： 包括公司的歷史,過往業(yè)績,主要業(yè)務(wù)行業(yè)及市場分析 市場規(guī)模,市場未來增長商業(yè)模型： 業(yè)務(wù)定位，收入模式產(chǎn)品服務(wù)： 產(chǎn)品或服務(wù)的特殊性及目標市場及客戶市場計劃： 了解市場和客戶的需求，客戶在那里，怎 樣得到他們，如何保證客戶忠誠度管理團隊： 主要團隊成員教育和工作背景,專長財務(wù)分析： 真實反映歷史與未來的財務(wù)狀況競爭與風險分析： 競爭對手,競爭策略;風險因素,應(yīng)對 措施資金需求: 需求數(shù)量,資金用途 8與風險資本談判之前的準備調(diào)整市場的吸引力?否產(chǎn)品競爭力?團隊執(zhí)行能力?策略可行性?調(diào)整調(diào)整調(diào)整否否否商業(yè)計劃是是是是退出可能性?否調(diào)整是9企業(yè)家/團隊 我寧愿投資于一流的團隊,二流的創(chuàng)意,而不愿意投資于二流的團隊,一流的創(chuàng)意. -GeorgesDoriot,ARD創(chuàng) 始人,風險投資之父10團隊決策樹管理團隊相關(guān)經(jīng)驗能力全面性專注性個性有無創(chuàng)立過公司有無管理過高成長企業(yè)過往成功業(yè)績管理經(jīng)驗行業(yè)經(jīng)驗銷售經(jīng)驗生產(chǎn)管理經(jīng)驗財務(wù)經(jīng)驗有無資金投入?是否犧牲了個人職業(yè)生涯有無兼職有無遠大目標領(lǐng)導能力/親和力誠實自信注意細節(jié)主動性11管理層激勵機制管理層激勵(MangerementIncentives)-擁有者，而非員工：管理層/投資者利益的協(xié)調(diào)(“onthesamesideofthetable”)-創(chuàng)始人股份:投資者希望創(chuàng)始人分享downside-管理者期權(quán)(option)是業(yè)績獎勵，是upside-執(zhí)行價-期權(quán)數(shù)量-獲得人-收獲期(vestingperiod)-業(yè)績里程表(performancemilestones)-雇傭合同12市場決策樹市場新興/已有規(guī)模/成長性