港股央國企周度跟蹤：8月恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跑贏

證券研究報告略8月恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跑贏——港股央國企周度跟蹤李彥霖(SAC：S0190510110015)冊 投資要點KEYPOINTS港股央國企數(shù)據(jù)跟蹤(注：本周指的是20230828-20230831)股指表現(xiàn)：8月，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)(跌6.42%)、恒生科技(跌8.14%)、恒生中型股(跌8.40%)、恒生指數(shù)(跌8.45%)、恒生大型股 (跌8.46%)、恒生綜合指數(shù)(跌8.49%)、恒生小型股(跌9.31%)。本周，恒生科技(漲2.97%)、恒生指數(shù)(漲2.37%)、恒生大型股(漲2.30%)、恒生綜合指數(shù)(漲2.02%)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)(漲1.81%)、恒生小型股(漲1.17%)、恒生中型股(漲0.59%)。位于2016年以來的21.70%分位數(shù)水平。央國企漲跌幅表現(xiàn)：截至8月31日，流通市值大于100億港元的央國企漲幅前十的公司分別為首程控股(漲15.09%)、兗礦能源(漲10.59%)、華虹半導體(漲8.01%)、中遠海運港口(漲7.81%)、中遠?？?漲7.62%)、中國財險(漲6.49%)、蒙牛乳業(yè)(漲6.45%)、濰柴動力(漲5.93%)、中國海外發(fā)展(漲5.62%)、招金礦業(yè)(漲5.52%)；央國企跌幅前十的公司分別為中金公司(跌10.56%)、深圳國際(跌8.22%)、中國海外宏洋集團(跌6.38%)、華潤電力(跌4.95%)、中信證券(跌4.84%)、HTSC(跌4.80%)、華潤水泥控股(跌4.76%)、華能國際電力股份(跌4.62%)、青島啤酒股份(跌3.33%)、中國建材(跌3.16%)。行業(yè)估值方面：截至8月31日，從市盈率-TTM角度，流通市值大于100億港元的央國企行業(yè)估值分位數(shù)特征如下，原材料業(yè)(45.9%)、電訊業(yè) (33.8%)、地產建筑業(yè)(33.4%)、非必需性消費(28.2%)、醫(yī)療保健業(yè)(27.9%)、綜合企業(yè)(26.0%)、工業(yè)(21.6%)、能源業(yè) (18.9%)、金融業(yè)(5.4%)、公用事業(yè)(3.9%)、必需性消費(3.7%)、資訊科技業(yè)(2.9%)。(注：1)行業(yè)括號內百分比數(shù)值為2016年以來類；3)行業(yè)估值情況為行業(yè)中的成分股整體市盈率-TTM。)恒生香港中資企業(yè)股息率：截至8月31日，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)股息率(近12個月)為6.97%,低于上周收盤的7.12%。2示：本報告為數(shù)據(jù)整理報告，不構成任何對市場走勢的判斷或建議，不構成任何對板塊或個股的推薦或建議，使用前請仔細閱讀報告末頁相關聲明型股綜合指數(shù)型股指數(shù)中型股科技香港中資企業(yè)指數(shù)0.0000004.002.00型股綜合指數(shù)型股指數(shù)中型股科技香港中資企業(yè)指數(shù)0.0000004.002.00.000股指表現(xiàn)：8月，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)(跌6.42%)、恒生科技(跌8.14%)、恒生中型股(跌8.40%)、恒生指數(shù)(跌8.45%)、恒生大型股 (跌8.46%)、恒生綜合指數(shù)(跌8.49%)、恒生小型股(跌9.31%)。本周，恒生科技(漲2.97%)、恒生指數(shù)(漲2.37%)、恒生大型股(漲2.30%)、恒生綜合指數(shù)(漲2.02%)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)(漲1.81%)、恒生小型股(漲1.17%)、恒生中型股(漲0.59%)。位于2016年以來的21.70%分位數(shù)水平。圖表：主要指數(shù)PE-TTM圖表：港股主要指數(shù)漲跌幅(%)圖表：主要指數(shù)PE-TTM圖表：港股主要指數(shù)漲跌幅(%)4.00.000.00本周漲跌幅(%)近一月漲跌幅(%) TTM 恒生中國企業(yè)指數(shù)PB指數(shù)PB 數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經濟與金融研究院整理34本周漲幅(%) 02央國企漲跌幅表現(xiàn)本周漲幅(%)央國企漲跌幅表現(xiàn)：截至8月31日，流通市值大于100億港元的央國企漲幅前十的公司分別為首程控股(漲15.09%)、兗礦能源(漲10.59%)、華虹半導體(漲8.01%)、中遠海運港口(漲7.81%)、中遠?？?漲7.62%)、中國財險(漲6.49%)、蒙牛乳業(yè)(漲6.45%)、濰柴動力 (漲5.93%)、中國海外發(fā)展(漲5.62%)、招金礦業(yè)(漲5.52%)；央國企跌幅前十的公司分別為中金公司(跌10.56%)、深圳國際(跌8.22%)、中國海外宏洋集團(跌6.38%)、華潤電力(跌4.95%)、中信證券(跌4.84%)、HTSC(跌4.80%)、華潤水泥控股(跌4.76%)、華能國際電力股份(跌4.62%)、青島啤酒股份(跌3.33%)、中國建材(跌3.16%)。圖表：截至8月31日流通市值大于100億港元的央國企本周漲幅前十圖表：截至8月31日流通市值大于100億港元的央國企本周跌幅前十本周跌幅(%)14.000.00(2.00)0044.00005料業(yè)筑業(yè)金融業(yè)公用事業(yè) 03行業(yè)估值料業(yè)筑業(yè)金融業(yè)公用事業(yè) (45.9%)、電訊業(yè)(33.8%)、地產建筑業(yè)(33.4%)、非必需性消費(28.2%)、醫(yī)療保健業(yè)(27.9%)、綜合企業(yè)(26.0%)、工業(yè)(21.6%)、能源業(yè)(18.9%)、金融業(yè)(5.4%)、公用事業(yè)(3.9%)、必需性消費(3.7%)、資訊科技業(yè)(2.9%)。(注：1)行業(yè)括號內百分比數(shù)值為2016年以來行業(yè)最新市盈率所在分位數(shù)；2)上述行業(yè)分類方式為將截至8月31日流通市值大于100億港元的央國企根據(jù)其所屬恒生行業(yè)分類；3)行業(yè)估值情況為行業(yè)中的成分股整體市盈率-TTM。)圖表：截至8月31日流通市值大于100億港元的央國企2016年以來分行業(yè)歷史市盈率-TTM區(qū)間(按當前所處歷史分位數(shù)從高到低排序)中位數(shù)最高最低最新分位數(shù)-右軸%數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經濟與金融研究院整理附注：為方便閱讀，數(shù)值高于60或小于0的數(shù)據(jù)暫不顯示。 04央國企股息率 圖表：截至8月31日流通市值大于100億港元且股息率(近12個月))大于8%的央國企名單流通市值(億港元)流通市值(億港元)股息率(近12個月)(%)過去三年現(xiàn)金分紅比例(%)01171.HK能源51.127.9381.165.978.6800639.HK資源80.00.60.1801088.HK1.75.8298.3700604.HK深圳控股64.01-49.0443.0300883.HK3743.5167.7603323.HK40.704.622.0800998.HK19.3925.3625.4425.6700939.HK建設銀行29.1028.780.3400270.HK粵海投資400.7784.1784.5085.4403988.HK.354729.1328.780.5300817.HK4763.4126.54.6606818.HK286.542024.4923.710.3101398.HK工商銀行591529.0828.710.3803328.HK交通銀行0829.3428.840.3901288.HK農業(yè)銀行826.879629.0828.720.6100363.HK上海實業(yè)控股9343.2329.616.2600386.HK中國石油化工股份8765.346.223.1900371.HK北控水務集團707.858.8101898.HK中煤能源219.715027.3225.973.5900144.HK招商局港口87.494442.0143.5848.8600857.HK中國石油股份412.1143.7800257.HK光大環(huán)境392.040.700.6300267.HK中信股份.133625.0925.1025.0701883.HK036.047.075.43企業(yè)指數(shù)股息率(近12個月)為6.97%,低于上周收盤圖表：恒生香港中資企業(yè)股息率(近12個月)時序圖4.0.0注：篩選條件為1)截至8月31日流通市值大于100億港元且股息率(近12個月)大于8%；2)過去三年均有現(xiàn)金分紅。7所處2016年以來分位數(shù) 05AH溢價與估值分位數(shù)所處2016年以來分位數(shù)圖表：截至8月31日流通市值大于100億港元的央國企AH溢價率以及估值分位數(shù)情況0%%%0%中0%海螺水泥40.0%40.0%80.0%90.0%0%中國移動兗礦能源中國南方航空股份%%0.0%0.0%股份交通銀虹半導體股份龍源電力華能國際電力股份華能國際電力股份中國中鐵中國交通建設中國銀行工商銀行AH溢價率所處2016年以來分位數(shù)水平AH溢價率所處2016年以來分位數(shù)水平8 06重大新聞1、國藥控股發(fā)布2023年中期業(yè)績公告，公司2023年上半年實現(xiàn)收入約人民幣(單位下同)3009.5億元，同比增長15.10%，母公司持有者應占溢利41.04億元，同比增長11.12%;每股盈利1.32元。2、上海醫(yī)藥發(fā)布2023年中期業(yè)績公告，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣(單位下同)1325.92億元，同比增長18.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.1億元，同比減少29.38%；基本每股收益0.71元。3、青島啤酒發(fā)布2023年中期業(yè)績公告，上半年，公司累計實現(xiàn)產品銷量502.3萬千升，同比增長6.5%；實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣215.9億元，同比增長12.0%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣34.3億元，同比增長20.1%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤人民幣32.3億元，同比增長24.6%。呈現(xiàn)了利潤增幅高于收入增幅、收入增幅高于銷量增幅的良好發(fā)4、中國蒙牛乳業(yè)有限公司發(fā)布2023年中期業(yè)績公告，報告期內，集團收入為人民幣511.185億元，同比上升7.1%。受益于降本增效、產品結構持續(xù)提升，集團經營利潤同比增長29.9%至人民幣32.749億元，經營利潤率升至6.4%，同比大幅提升110個基點。5、國資委：加快推動國資央企不斷塑造高質量發(fā)展新優(yōu)勢。8月29日，國務院國資委黨委書記、主任張玉卓主持召開國有企業(yè)經濟運行第四次圓桌會議，詳細了解高端裝備制造、發(fā)電、通信、水運、化工、商貿等行業(yè)中央企業(yè)經濟運行情況、面臨的挑戰(zhàn)問題，研究細化工作舉措，幫助企業(yè)協(xié)調解決實際困難，加快推動國資央企不斷塑造高質量發(fā)展新優(yōu)勢。張玉卓強調，要保持推動高質量發(fā)展的定力，加快推動傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級，在戰(zhàn)略性新興產業(yè)優(yōu)布局、上規(guī)模、提水平上持續(xù)發(fā)力。要加快打造高端化差異化競爭優(yōu)勢，以技術和產品優(yōu)勢贏得市場競爭優(yōu)勢。要深刻把握戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展特征，圍繞強化技術攻關、優(yōu)化產業(yè)組織、集聚產業(yè)要素、培育產業(yè)生態(tài)、激發(fā)人才活力等關鍵著力點，有效發(fā)揮主體支撐和融通帶動作用，強化與產業(yè)鏈上各類所有制企業(yè)協(xié)同合作，抓緊打造一批具有國際競爭力的戰(zhàn)略性新興產業(yè)集群和產業(yè)領軍企業(yè)。9風險提示本報告為數(shù)據(jù)整理報告，不構成任何對市場走勢的判斷或建議，不構成任何對板塊或個股的推薦或建議，使用前請仔細閱讀報告末頁相關聲明。 免責聲明DISCLAIMER分析師聲明本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。投資評級說明投資建議的評級標準類別評級說明買入相對同期相關證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)增持相對同期相關證券市場代表性指數(shù)漲幅在5%~15%之間評級(另有說明的除外)。評級標準為報告發(fā)布日后的12個月內公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅。其中：滬深兩市以滬深300指數(shù)為基準；北交所市場以北證50指數(shù)為基準；新三板市場以三板成指為基準；香港市場以恒生指數(shù)為基準；美國市場以標普500或納斯達股票評級減持無評級相對同期相關證券市場代表性指數(shù)漲幅在-5%~5%之間相對同期相關證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%由于我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，致使我們無法給出明確的投資評級或者其他原因，推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關證券市場代表性指數(shù)克綜合指數(shù)為基準。行業(yè)評級相對表現(xiàn)與同期相關證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關證券市場代表性指數(shù)信息披露本公司在知曉的范圍內履行信息披露義務?？蛻艨傻卿泝饶唤灰追揽貦趦炔樵冹o默期安排和關聯(lián)公司持股情況。有關財務權益及商務關系的披露興證國際證券有限公司及/或其有關聯(lián)公司在過去十二個月內與JinJiangRoad&BridgeConstructionDevelopmentCoLtd、成都經開資產管理有限公司、義烏市國有資本運營有限公司、ChouzhouInternationalInvestmentLtd、桐廬新城發(fā)展投資有限公司、寶應縣開發(fā)投資有限公司、中泰證券、中泰金融國際有限公司、中泰國際財務英屬維爾京群島有限公司、杭州上城區(qū)城市建設投資集團有限公司、安慶盛唐投資控股集團有限公司、巨星傳奇集團有限公司、湖州市城市投資發(fā)展集團有限公司、如皋市經濟貿易開發(fā)有限公司、重慶大足實業(yè)發(fā)展集團有限公司、江西省金融資產管理股份有限公司、中國信達(香港)控股有限公司、ChinaCinda2020IManagementLtd、成都銀行股份有限公司、成都新津城市產業(yè)發(fā)展集團有限公司、滁州經濟技術開發(fā)總公司、珠海華發(fā)集團有限公司、華發(fā)投控2022年第一期有限公司、上饒投資控股集團有限公司、上饒投資控股國際有限公司、烏魯木齊經濟技術開發(fā)區(qū)建發(fā)國有資本投資運營(集團)有限公司、成都空港城市發(fā)展集團有限公司、海鹽縣國有資產經營有限公司、海鹽海濱有限公司、漳州市交通發(fā)展集團有限公司、泰州醫(yī)藥城控股集團有限公司、海寧市城市發(fā)展投資集團有限公司、南洋商業(yè)銀行有限公司、平安國際融資租賃有限公司、上海銀行杭州分行、湖州南潯振潯污水處理有限公司、杭州銀行紹興分行、新昌縣交通投資集團有限公司、贛州城市投資控股集團有限責任公司、北京銀行股份有限公司杭州分行、臺州市黃巖經濟開發(fā)集團有限公司、湖州吳興交通旅游投資發(fā)展集團有限公司、江蘇銀行揚州分行、湖北農谷實業(yè)集團有限責任公司、湖州經開投資發(fā)展集團有限公司、環(huán)太湖國際投資有限公司、溫州名城建設投資集團有限公司、泰安市城市發(fā)展投資有限公司、TaishanCityInvestmentCo.,Ltd.、益陽市赫山區(qū)發(fā)展集團有限公司、佛山市高明建設投資集團有限公司、民生銀行、南京銀行南通分行、重慶巴洲文化旅游產業(yè)集團有限公司、高密市交運天然氣有限公司、上海中南金石企業(yè)管理有限公司、淮北綠金產業(yè)投資股份有限公司、四川港榮投資發(fā)展集團有限公司、鎮(zhèn)江國有投資控股集團有限公司、香港一聯(lián)科技有限公司、交銀金融租賃有限責任公司、交銀租賃管理香港有限公司、平度市城市開發(fā)集團有限公司、德陽發(fā)展控股集團有限公司、泰興市中興國有資產經營投資有限公司、成都陸港樞紐投資發(fā)展集團有限公司、東臺市國有資產經營集團有限公司、DISCLAIMERDISCLAIMER免責聲明廈門國貿控股集團有限公司、國貿控股(香港)投資有限公司、澳門國際銀行股份有限公司、中國國新控股有限責任公司、國晶資本(BVI)有限公司、中原資產管理有限公司、中原大禹國際(BVI)有限公司、中國國際金融股份有限公司、中國國際金融(國際)有限公司、CICCHongKongFinance2016MTNLimited、嵊州市交通投資發(fā)展集團有限公司、南京溧水經濟技術開發(fā)集團有限公司、溧源國際有限公司、ZhejiangKunpeng(BVI)CompanyLimited、杭州上城區(qū)國有資本運營集團有限公司、多想云控股有限公司、長沙先導投資控股集團有限公司、XL(BVI)INTERNATIONALDEVELOPMENTLIMITED、龍口市城鄉(xiāng)建設投資發(fā)展有限公司、集友銀行有限公司、成都中法生態(tài)園投資發(fā)展有限公司、鹽城東方投資開發(fā)集團有限公司、東方資本有限公司、桐廬縣國有資產投資經營有限公司、潤歌互動有限公司、銅陵市國有資本運營控股集團有限公司、政金金融國際(BVI)有限公司、濟南市中財金投資集團有限公司、百德醫(yī)療投資控股有限公司、江蘇省溧陽高新區(qū)控股集團有限公司、江蘇中關村控股集團(國際)有限公司、濟南歷城控股集團有限公司、歷城國際發(fā)展有限公司、鄭州地產集團有限公司、紹興市上虞區(qū)國有資本投資運營有限公司、香港象嶼投資有限公司、廈門象嶼集團有限公司、江蘇騰海投資控股集團有限責任公司、連云港港口集團、山海(香港)國際投資有限公司、漳州圓山發(fā)展有限公司、天津濱海新區(qū)建設投資集團有限公司、兆海投資(BVI)有限公司、鎮(zhèn)江交通產業(yè)集團有限公司、晉城市國有資本投資運營有限公司、鎮(zhèn)江文化旅游產業(yè)集團有限責任公司、濰坊市城市建設發(fā)展投資集團有限公司、鄭州城建集團投資有限公司、常德市城市建設投資集團有限公司、HigherKeyManagementLimited、廣州產業(yè)投資基金管理有限公司、淮安市交通控股集團有限公司、恒源國際發(fā)展有限公司、建發(fā)國際集團、湖州燃氣股份有限公司、新奧天然氣股份有限公司、新奧能源控股有限公司、四海國際投資有限公司、商丘市發(fā)展投資集團有限公司、江蘇瑞科生物技術股份有限公司、青島市即墨區(qū)城市開發(fā)投資有限公司、交運燃氣有限公司、中南高科產業(yè)集團有限公司、中國景大教育集團控股有限公司、福建省藍深環(huán)保技術股份有限公司、重慶農村商業(yè)銀行股份有限公司、重慶市萬盛工業(yè)園區(qū)開發(fā)建設有限公司、ZhejiangBoxinBVICoLtd.、湖北光谷東國有資本投資運營集團有限公司、湖北新銅都城市投資發(fā)展集團有限公司、廈門國際投資有限公司、無錫市太湖新城資產經營管理有限公司、江蘇句容投資集團有限公司、漳州市九龍江集團有限公司、高郵市建設投資發(fā)展集團有限公司、GaoyouConstructionInvestmentDevelopment(BVI)Co.,Ltd.、YiBrightInternationalLimited、臨沂城市建設投資集團有限公司、云南省能源投資集團有限公司、YunnanEnergyInvestmentOverseasFinanceCompanyLimited、杭州錢塘新區(qū)建設投資集團有限公司有投資銀行業(yè)務關系。使用本研究報告的風險提示及法律聲明興業(yè)證券股份有限公司經中國證券監(jiān)督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業(yè)務資格。本報告僅供興業(yè)證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約，投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報告完整版本為準。該等信息、意見并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷械男畔⒑鸵庖娺M行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業(yè)、財務、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據(jù)或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及/或其關聯(lián)人員均不承擔任何法律責任。本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但本公司不保證其準確性或完整性，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。本公司并不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此相關的其他任何損失承擔任何責任。 免責聲明DISCLAIMER本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應作為日后的表現(xiàn)依據(jù)；在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告；本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更除非另行說明，本報告中所引用的關于業(yè)績的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)。過往的業(yè)績表現(xiàn)亦不應作為日后回報的預示。我們不承諾也不保證，任何所預示的回報會得以實現(xiàn)。分析中所做的回報預測可能是基于相應的假