第三講國際收支失衡和調(diào)節(jié)

第三講國際收支失衡和調(diào)節(jié)第1頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月學習時數(shù)：90分鐘學習目的和要求1、了解國際收支失衡的依據(jù)2、熟悉國際收支失衡的原因和影響3、掌握國際收支失衡調(diào)節(jié)措施重點和難點：1、國際收支失衡的原因和影響（重點）2、分析國際收支失衡調(diào)節(jié)措施（難點）第三講國際收支失衡和調(diào)節(jié)第2頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月一、國際收支失衡的依據(jù)

（AdjustmentofImbalance）失衡的含義。在國際收支平衡表里，國際收支最后總是平衡的，這種平衡是會計意義上的平衡。但在實際當中，國際收支經(jīng)常存在不平衡，即出現(xiàn)不同程度的順差或逆差，這就是國際收支失衡（disequilibrium）的含義。為了深入了解國際收支失衡的含義，我們引入兩個概念（1）自主性交易(autonomoustransaction),亦稱事前交易（ex-antetransaction）.（2）調(diào)節(jié)性交易，也稱補償性交易（accommodatingorcompensatorytransaction）或事后交易（ex-posttransaction）.是否平衡的依據(jù)。貿(mào)易收支不平衡經(jīng)常項目收支不平衡基本項目收支的不平衡第3頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月BasicKnowledgeofCompilation在這種情況下，人們往往無法確認究竟哪一筆進口是由于政府行為所造成的調(diào)節(jié)性交易?

在實際應用中通常采取的一種粗略的方法，是把不同類別的國際經(jīng)濟交易按自主性程度由高到低排列，并在中間劃一道橫線，將線上項目（itemsabovetheline）近似地看作自主性交易（事前交易），線下項目（itemsbelowtheline）則近似地看作調(diào)節(jié)性交易（事后交易）。由此可得出考察國際收支性質(zhì)上是否平衡的四個口徑：如果一國國際收支的自主性交易所產(chǎn)生的借方金額和貸方金額相等，就表明該國的國際收支平衡或基本平衡；如果自主性交易所產(chǎn)生的借方金額與貸方金額不相等，就表明該國的國際收支不平衡或失衡。第4頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月國際收支平衡的考察口徑

貿(mào)易收支

──────────→貿(mào)易差額

勞務收支TradeBalance

單方面轉(zhuǎn)移

──────────→經(jīng)常項目差額?長期資本往來CurrentAccountBalance

──────────→基本差額

私人短期資本往來BasicBalance

──────────→官方結算差額?官方短期借貸OfficialSettlementsBalance

官方儲備

第5頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月二、國際收支失衡原因

（一）周期性不平衡由經(jīng)濟周期變化而引起的國際收支不平衡稱為周期性不平衡。當一國的經(jīng)濟處于繁榮和擴張階段時國民收入需求進口逆差。當一國經(jīng)濟處于衰退和蕭條時期時，國際收支可能出現(xiàn)順差。此外，其他國家的經(jīng)濟周期變化也會導致別國國際收支的變化。第6頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月二、國際收支失衡原因

（二）貨幣性不平衡在一定的匯率水平下，一國的價格水平、成本、利率等貨幣性因素的變動所造成的國際收支失衡稱為貨幣性不平衡。貨幣發(fā)行量過多，引起通貨膨脹，物價和商品成本增加，出口商品價格高于其他國家，競爭力下降，出口減少；而進口商品價格相對降低，刺激進口，從而可能使其國際收支發(fā)生逆差。此外，貨幣供給增加，本國利率水平也會下降，造成資本流出增加、流入減少，使國際收支出現(xiàn)逆差。反之，通貨緊縮時，該國國際收支可能呈現(xiàn)順差。第7頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月二、國際收支失衡原因

（三）收入性不平衡一般而言是指由于本國國民收入的變化所引起的國際收支不平衡。一國國民收入相對快速增長，導致進口需求增長超過出口需求增長，從而使國際收支出現(xiàn)逆差。造成收入性不平衡的原因是多種多樣的，可以是周期性的、貨幣性的或經(jīng)濟增長率變化引起的。

第8頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月二、國際收支失衡原因

（四）結構性不平衡一國的國際收支狀況往往與貿(mào)易收支狀況密切相關。當國際分工格局或國際需求結構等國際經(jīng)濟結構發(fā)生變化時，一國的產(chǎn)業(yè)結構及相應的生產(chǎn)要素配置不能完全適應這種變化，從而發(fā)生的國際收支失衡，稱為結構性失衡。第9頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月二、國際收支失衡原因

（五）季節(jié)性和偶發(fā)性不平衡1、季節(jié)性不平衡。由于生產(chǎn)、消費有季節(jié)性變化，一個國家的進出口也會隨之而變化。季節(jié)性變化對進出口的影響并不一樣，因而造成季節(jié)性的國際收支失衡。2、偶發(fā)性不平衡。政局動蕩和自然災害等偶發(fā)性因素，也會引起貿(mào)易收支的不平衡和巨額資本的國際移動，因而使國際收支不平衡。如歐洲口蹄疫、英國瘋牛病的發(fā)生，都會造成某國或某地區(qū)該類產(chǎn)品出口的減少。此外，外匯投機造成不穩(wěn)定的國際資本流動，也是引起一國國際收支不平衡的重要原因。一般來說，經(jīng)濟結構性因素和經(jīng)濟增長率變化所引起的國際收支不平衡，具有長期性和持久性，因而被稱為持久性不平衡；其他因素引起的國際收支不平衡僅具有臨時性，因而被稱為暫時性不平衡。第10頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月四、國際收支失衡的影響（一）國際收支持續(xù)逆差對國內(nèi)經(jīng)濟的影響1、導致外匯儲備大量流失。儲備的流失意味著該國金融實力甚至整個國力的下降，損害該國在國際上的聲譽。2、導致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率過度下跌，會削弱本幣在國際上的地位。導致該國貨幣信用的下降，國際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危機。3、使該國獲取外匯的能力減弱，影響該國發(fā)展生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料的進口，使國民經(jīng)濟增長受到抑制，進而影響一國的國內(nèi)財政以及人民的充分就業(yè)。4、持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務危機。第11頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月四、國際收支失衡的影響（二）國際收支持續(xù)順差對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響一國的國際收支出現(xiàn)順差，固然可以增大其外匯儲備，加強其對外支付能力，但也會產(chǎn)生如下的不利影響：1、持續(xù)順差會破壞國內(nèi)總需求與總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟的正常增長。2、持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應，這就增加了外匯對本國貨幣的需求，導致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價格，削弱出口競爭力。3、降低了以本幣表示的進口產(chǎn)品的價格。導致在競爭激烈的國際市場上，其國內(nèi)商品和勞務市場將會被占領。

第12頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月四、國際收支失衡的影響（二）國際收支持續(xù)順差對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響4、持續(xù)順差會使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款的權力。5、影響了其他國家經(jīng)濟發(fā)展，導致國際貿(mào)易摩擦，甚至報復，不利于國際經(jīng)濟關系的發(fā)展。6、一些資源型國家如果發(fā)生過度順差，意味著國內(nèi)資源的持續(xù)性開發(fā)，會給這些國家今后的經(jīng)濟發(fā)展帶來隱患。第13頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月五、國際收支失衡的調(diào)節(jié)（一）外匯緩沖政策所謂外匯緩沖政策，是指一國政府為對付國際收支不平衡，把其黃金外匯儲備作為緩沖體(Buffer)，通過中央銀行在外匯市場上買賣外匯，來消除國際收支不平衡所形成的外匯供求缺口，從而使國際收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲備的增減，而不致進一步影響本國的經(jīng)濟。外匯緩沖政策的優(yōu)點是簡單易行、收效迅速，并且不會給金融市場造成波動，不影響本國對外貿(mào)易和投資的正常進行。其局限性在于不適用于調(diào)節(jié)長期、巨額的國際收支逆差，因為一國的外匯儲備數(shù)量總是有限的。第14頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月五、國際收支失衡的調(diào)節(jié)（一）自動調(diào)節(jié)

1、金本位制度下的自動調(diào)節(jié)機制其基本思想是：各國只要遵循游戲規(guī)則（見插圖），一國國際收支失衡，可以通過黃金的自由輸出入和物價的漲跌而自動取得平衡。

進口增加出口減少黃金流出貨幣供應量減少物價下降黃金流入進口減少出口增加國際收支順差物價上升貨幣供應量增加國際收支逆差金本位制度下國際收支自動調(diào)節(jié)機制第15頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月五、國際收支失衡的調(diào)節(jié)2、紙幣流通制度下的自動調(diào)節(jié)機制在信用貨幣流通的制度下，紙幣流通使國際間貨幣流動失去直接清償性，國際間的貨幣交換必須通過匯率來實現(xiàn)，因此“物價—金幣流動機制”已不復存在。雖然如此，在出現(xiàn)國際收支失衡時，仍然會存在某些調(diào)節(jié)機制，具有使國際收支自動恢復均衡的作用。根據(jù)起作用的變量不同，可將自動調(diào)節(jié)機制分為四類：匯率調(diào)節(jié)機制、利率調(diào)節(jié)機制、價格調(diào)節(jié)機制和收入調(diào)節(jié)機制。第16頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

（一）匯率調(diào)節(jié)機制

當一國出現(xiàn)國際收支失衡時，必然會對外匯市場產(chǎn)生壓力，促使外匯匯率的變動。如果該國政府允許匯率自發(fā)變動，而不加以干預，則國際收支的失衡就有可能會被外匯匯率的變動所消除，從而使該國國際收支自動恢復均衡。例如，當一國出現(xiàn)國際收支逆差時，必然會引起外匯市場上的外匯需求大于外匯供給，在政府不對外匯市場進行干預的前提下，外匯匯率將上升，而本幣匯率會下跌。如果該國滿足馬歇爾-勒納條件，那么本幣貶值將會改善該國國際收支狀況，并使其國際收支趨于均衡；反之，當一國出現(xiàn)國際收支順差時，本幣匯率的自發(fā)上升也會使該國的國際收支自發(fā)趨于均衡。

第17頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

馬歇爾-勒納條件如果用Dx表示他國對貶值國的出口商品的需求彈性,Dm表示進口需求彈性,則當Dx＋Dm＞1時,即出口需求彈性與進口需求彈性的總和大于1時貶值可以改善貿(mào)易收支。此即馬歇爾－勒納條件。在假定一國非充分就業(yè),因而擁有足夠的閑置生產(chǎn)資源使出口商品的供給具有完全彈性的前提下，貶值效果便取決于需求彈性。如果數(shù)量變動大于價格變動,需求彈性便大于1；反之，數(shù)量變動小于價格變動，需求彈性便小于1.只有當貶值國進口需求彈性大于0(進口減少)與出口需求彈性大于1(出口增加)時，貶值才能改善貿(mào)易收支。

第18頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

馬歇爾-勒納條件舉例來說，假設一國出口的需求彈性為1/4,即出口數(shù)量的增加率只有價格下降率的1/4，如果出口價格下降4％，出口數(shù)量僅增加1％，結果出口總值將減少3％。又假設進口商品的需求彈性為3/4，即國內(nèi)價格上漲4％，進口數(shù)量就會減少3％，進口總值也減少3％。由于這兩種彈性之和等于1，進出口值按同一方向同一數(shù)量變動,貿(mào)易差額保持不變，即該國的貿(mào)易收支狀況得不到改善。如果Dx＋Dm＞1，貿(mào)易收支可以改善；如果Dx＋Dm＜1，貿(mào)易收支反而惡化。

第19頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月在固定匯率制度下，國際收支失衡會通過貨幣供應量的調(diào)整，引起利率水平的變化，從而起到減輕一國國際收支失衡的作用。例如，在出現(xiàn)國際收支逆差的情況下，如果貨幣當局采取嚴格的穩(wěn)定匯率政策，就必然會干預外匯市場，拋售外匯儲備，回購本幣，從而造成本國貨幣供應量的下降。貨幣量的減少會產(chǎn)生一個提高利率的短期效應，導致本國資本外流減少，外國資本流入增加，從而使該國資本和金融賬戶得以改善，并減輕國際收支逆差的程度；反之，國際收支盈余會通過貨幣供應量的上升和利率水平的下降，導致本國資本外流增加，外國資本流入減少，使其國際收支盈余減少甚至消除。

（二）利率調(diào)節(jié)機制第20頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

價格的變動在國際收支自動調(diào)節(jié)機制中也發(fā)揮重要的作用。例如，在國際收支出現(xiàn)赤字時，貨幣供應量的下降，會使公眾所持有的現(xiàn)金余額低于其意愿水平，該國居民就會縮減對商品和勞務的開支，從而引起價格水平的下降。本國商品相對價格的下降，會提高本國商品的國際競爭力，從而使本國的出口增加，進口減少，該國國際收支狀況得以改善；反之，國際收支盈余會通過物價水平的上漲，削弱該國商品的國際競爭力，進而在一定程度上矯正國際收支盈余。（三）價格調(diào)節(jié)機制第21頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

（四）收入調(diào)節(jié)機制

如果在某一均衡收入水平上發(fā)生了國際收支的失衡，經(jīng)濟體系內(nèi)部就會自發(fā)產(chǎn)生使收入水平發(fā)生變動的作用力，而收入的變動至少會部分地減少國際收支的失衡程度。例如，在某一均衡收入水平上，由于一國出口的增加導致國際收支順差，但與此同時，出口的增加又會引起國民收入水平的增加（乘數(shù)效應），從而會引起進口的增加，這就部分地抵消了出口的變動，從而減少了該國國際收支順差的程度；反之，當國際收支出現(xiàn)逆差時，國民收入的下降將會部分地消除該國國際收支逆差。第22頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

二、人為調(diào)節(jié)

在紙幣流通制度下，國際收支自動調(diào)節(jié)機制因為要受到許多因素的影響和制約，其正常運作具有很大的局限性，其效應往往難以正常體現(xiàn)，盡管人為的調(diào)節(jié)也具有一定的負作用，但各國都在不同程度上予以運用。1、支出變更政策指通過改變社會總需求或經(jīng)濟中支出的總水平，進而改變對外國商品、勞務和金融資產(chǎn)的需求，以此來調(diào)節(jié)國際收支失衡的一種政策。它主要包括財政政策和貨幣政策。2、匯率政策指一個國家通過調(diào)整匯率改變外匯的供求關系，由此影響進出口商品的價格和資本流出入的實際收益，進而達到調(diào)節(jié)國際收支失衡的一種政策。匯率政策的運用受到一些條件的約束，比如：進出口商品供給和需求的彈性。第23頁，課件共26頁，