《財務管理學》財務管理基本原理課件

《財務管理學》同濟大學精品課程1感謝你的觀看2019年5月11日《財務管理學》同濟大學精品課程1感謝你的觀看2019年5月1第一篇

總論2感謝你的觀看2019年5月11日第一篇

總論2感謝你的觀看2019年

改革開放以來,我國按內(nèi)外資企業(yè)的性質(zhì),建立了兩套所得稅制度,內(nèi)資企業(yè)的所得稅稅率33%，外資企業(yè)的所得稅稅率15%，并且還享有”二免三減半”等一系列稅收優(yōu)惠政策。其次，經(jīng)政府批準，各地設立了很多國家級和省市級的經(jīng)濟開放區(qū)，這些地區(qū)已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的龍頭，在這些區(qū)域內(nèi)，內(nèi)外資企業(yè)都可享受稅收優(yōu)惠政策。我國加入WTO已5年多了，繼續(xù)采用內(nèi)外資企業(yè)不同的稅收政策，將會影響公平競爭的市場環(huán)境的建立，近年來理論界和企業(yè)界對“兩稅合一”的呼聲一直不斷。鑒于我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，我國將于2008年1月1日起推出新的企業(yè)所得稅制度，在我國所有的企業(yè)均按25%的單一稅率繳納企業(yè)所得稅，取消外資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，取消地域的優(yōu)惠政策，變區(qū)域優(yōu)惠為產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠，實行“統(tǒng)一稅法、統(tǒng)一稅率、統(tǒng)一稅前扣除標準、統(tǒng)一優(yōu)惠政策“。引導案例3感謝你的觀看2019年5月11日改革開放以來,我國按內(nèi)外資企業(yè)的性質(zhì),建立了思考：

1.為什么改革開放20多年后才取消外資企業(yè)的稅收優(yōu)惠？

2.兩稅合并對各地區(qū)吸收外資發(fā)展經(jīng)濟會產(chǎn)生什么影響？

3.兩稅合并對內(nèi)資企業(yè)會產(chǎn)生什么影響?4感謝你的觀看2019年5月11日思考：4感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論第一章財務管理基本原理5感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論第一章財務管理基本原理5感謝你的觀看2第一章財務管理基本原理第一節(jié)企業(yè)資金運動與財務管理第二節(jié)企業(yè)組織形式與財務管理目標第三節(jié)公司的代理問題第四節(jié)財務管理與財務會計6感謝你的觀看2019年5月11日第一章財務管理基本原理第一節(jié)企業(yè)資金運動與財務管理6第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理一、

財務管理的概念

勞動力現(xiàn)金原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)金生產(chǎn)設備增值

貨幣資金商品資金生產(chǎn)資金商品資金貨幣資金7感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理一、

財務管理的第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理資金運動——實物商品的價值形態(tài)不斷發(fā)生變化，由一種形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N形態(tài)，周而復始，不斷循環(huán)。資金的周轉(zhuǎn)——資金隨著生產(chǎn)經(jīng)營過程而反復進行循環(huán)。財務——企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。財務管理——企業(yè)組織財務活動，處理與各方面財務關(guān)系的管理工作。8感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理資金運動——實物第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理二、企業(yè)財務活動（一）籌資（融資）

概念：指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中資金的過程。企業(yè)的資金來源研究：籌資規(guī)模、籌資結(jié)構(gòu)、籌資渠道、籌資方式9感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理二、企業(yè)財務活動第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（二）投資概念：研究：投資規(guī)模、投資方向、投資方式10感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（二）投資研究：第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（三）資金運用概念：指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金收入和支付

研究：加速營運資金的周轉(zhuǎn)、提高資金運用效率11感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（三）資金運用研第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（四）收益分配

不同資金的分配方式：研究：收益的合理分配12感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（四）收益分配不第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理三、財務關(guān)系企業(yè)在資金運動過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。按資金的流向：13感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理三、財務關(guān)系按資第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（一）企業(yè)與政府之間的財務關(guān)系關(guān)系：強制性的無償?shù)姆峙潢P(guān)系14感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（一）企業(yè)與政府第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（二）企業(yè)與投資者之間的財務關(guān)系關(guān)系：受資與投資關(guān)系

15感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（二）企業(yè)與投資第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關(guān)系關(guān)系：債務與債權(quán)關(guān)系16感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（三）企業(yè)與債權(quán)第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（四）企業(yè)與受資者之間的財務關(guān)系關(guān)系：投資與受資關(guān)系17感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（四）企業(yè)與受資第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（五）企業(yè)與債務人之間的財務關(guān)系關(guān)系：債權(quán)與債務關(guān)系18感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（五）企業(yè)與債務第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（六）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關(guān)系

企業(yè)內(nèi)部各部門在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，相互之間提供產(chǎn)品、勞務等而形成的一種經(jīng)濟關(guān)系。關(guān)系：“利益均等”關(guān)系19感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（六）企業(yè)內(nèi)部各第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（七）企業(yè)與職工之間的財務關(guān)系關(guān)系：勞動與分配關(guān)系20感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理（七）企業(yè)與職工第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理處理財務關(guān)系的目的：企業(yè)與其他各種財務活動當事人之間達到經(jīng)濟利益的均衡。21感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

企業(yè)的資金運動與財務管理21感謝你的觀看第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標

一、

企業(yè)組織形式（一）獨資企業(yè)

獨資企業(yè)是指由一個自然人投資，由其親自或雇人經(jīng)營的企業(yè)。

特點：所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)一致，負無限責任。優(yōu)點：成立容易，成本低。缺點：籌資困難，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移麻煩，無限責任。22感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標一、

企業(yè)組織形式第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（二）合伙企業(yè)

是指兩人以上按照協(xié)議共同投資、共同經(jīng)營、共負盈虧、對企業(yè)債務承擔無限連帶責任的企業(yè)。特點：所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)一致，負無限責任。優(yōu)點：成立容易，成本較低，企業(yè)信用優(yōu)于獨資企業(yè)。缺點：合伙人關(guān)系復雜，企業(yè)不穩(wěn)定，籌資較困難，無限責任。23感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（二）合伙企第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（三）公司

指依照公司法登記設立，以其全部法人財產(chǎn)，依法自主經(jīng)營，自負盈虧的企業(yè)法人。特點：所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，負有限責任。優(yōu)點：籌資容易，有限責任。缺點：稅收負擔重，易產(chǎn)生代理問題。24感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（三）公司特第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標二、

財務管理目標（理財目標）

指企業(yè)財務管理工作所要達到的最終目的。企業(yè)管理的目標：經(jīng)濟效益最大化。25感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標二、

財務第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（一）利潤最大化優(yōu)點：可使企業(yè)講求經(jīng)濟核算，加強管理，降低成本，提高效益。缺點：1．沒有考慮利潤與現(xiàn)金的關(guān)系

2．沒有考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，易產(chǎn)生短期行為

3．沒有考慮貨幣的時間價值

4．沒有考慮盈利能力和財務風險的關(guān)系26感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（一）利潤最第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（二）資本利潤率最大化（每股盈余最大化）特點：考慮了盈利能力與投入資本額的關(guān)系，但仍未克服利潤最大化的其他三個缺點。27感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（二）資本第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（三）企業(yè)價值最大化

企業(yè)財富最大化、股東財富最大化、股票市價最大化企業(yè)價值——企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值的市場評價，反映企業(yè)潛在或預期的獲利能力。優(yōu)點：1．可以克服利潤最大化的缺點

2．有利于保護股東的根本利益

3．比較穩(wěn)定的股利分配政策缺點：企業(yè)價值的大小很難評估28感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

企業(yè)組織形式與財務管理目標（三）企業(yè)價第三節(jié)

公司的代理問題

一、

代理問題及其產(chǎn)生29感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

公司的代理問題一、

代理第三節(jié)

公司的代理問題

二、所有者和經(jīng)營者的代理問題協(xié)調(diào)：報酬和績效聯(lián)系，在提高企業(yè)價值的同時，適當提高享受成本措施：（1）解聘——通過所有者約束經(jīng)營者（2）接收（被兼并）——通過市場約束經(jīng)營者（3）激勵30感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

公司的代理問題二、所有者和經(jīng)營第三節(jié)

公司的代理問題三、所有者和債權(quán)人的代理問題協(xié)調(diào)：（1）限制性借款（約束性條款）（2）收回借款不再借款31感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

公司的代理問題三、所有者和債權(quán)人的代理問題協(xié)第三節(jié)

公司的代理問題案例天津泰達第一部股權(quán)激勵法

1999年9月，泰達股份(000652)正式推出了《激勵機制實施細則》，這是我國A股上市公司實施股權(quán)激勵措施的第一部“成文法”。根據(jù)《細則》，泰達股份將在每年年度財務報告公布后，根據(jù)年度業(yè)績考核結(jié)果對有關(guān)人土實施獎懲。公司將提取年度凈利潤的2％，作為公司董事會成員、高級管理人員以及有重大貢獻的業(yè)務骨干的激勵基金?；鹬荒苡糜跒榧顚ο筚徺I泰達股份的流通股票并做相應凍結(jié)；而處罰所形成的資金，則要求受罰人員以現(xiàn)金在6個月之內(nèi)清償。泰達股份每年根據(jù)經(jīng)營業(yè)績考核激勵對象，達到考核標準的給予相應的激勵，達不到考核標準的要給予相應的處罰。最重要的考核指標之一是公司每年業(yè)績15％的增長率。泰達股份認為，公司獎勵給個人的是獎金，而購買公司流通股票的行為屬于個人性質(zhì)，這種股權(quán)激勵機制與《公司法》對回購條款的限制(《公司法》第149條)不相抵觸。32感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

公司的代理問題案例第三節(jié)

公司的代理問題

按1998年度凈利潤13336.8萬元的2％計提，公司可提取260萬元的激勵基金(含稅)。自1999～2004年經(jīng)過了6年的時間，泰達股份的高管們手中的股票越來越多，表2—1是公司自1999年以來的總股本和高管股資料。表2—2是公司自1997年以來每年業(yè)績資料：33感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

公司的代理問題按1998年第三節(jié)

公司的代理問題思考與討論的問題

(1)分析天津泰達的《激勵機制實施細則》，在我國資本市場上的創(chuàng)新意義。

(2)天津泰達的《激勵機制實施細則》有什么特點?(3)從天津泰達近幾年的主要業(yè)績指標，評價實施股權(quán)激勵措施的效果。34感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

公司的代理問題思考與討論的問題34感謝你的觀第一篇總論

第二章財務管理的環(huán)境35感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論

第二章財務管理的環(huán)境35感謝你的觀看

財務管理的環(huán)境——指存在于企業(yè)內(nèi)部和外部，影響和制約企業(yè)財務行為的客觀因素的集合。36感謝你的觀看2019年5月11日36感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

法律環(huán)境一、

產(chǎn)權(quán)組織形式與有關(guān)法規(guī)二、

稅收法律制度37感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

法律環(huán)境二、

稅收法律制度37感謝你第二節(jié)

經(jīng)濟環(huán)境

經(jīng)濟環(huán)境——指影響企業(yè)財務管理的各種經(jīng)濟因素一、經(jīng)濟體制

經(jīng)濟體制是指一國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和組織管理經(jīng)濟活動的方式方法、組織形式與機構(gòu)的總稱。經(jīng)濟體制

38感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

經(jīng)濟環(huán)境38感謝你的觀看2019年5月第二節(jié)

經(jīng)濟環(huán)境二、經(jīng)濟周期經(jīng)濟周期主要是指社會經(jīng)濟增長規(guī)律性地交替出現(xiàn)高速、低速、停滯，有時甚至負增長幾個階段。

復蘇繁榮衰退蕭條擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加籌資限制生產(chǎn)規(guī)模，資金緊縮擴大投資，獲取利益限制和縮小投資規(guī)模引入新產(chǎn)品，增加勞動力停止新產(chǎn)品開發(fā)，裁減勞動力39感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

經(jīng)濟環(huán)境二、經(jīng)濟周期復蘇第二節(jié)

經(jīng)濟環(huán)境三、經(jīng)濟發(fā)展水平經(jīng)濟發(fā)展水平↑財務管理水平↑

四、經(jīng)濟政策40感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

經(jīng)濟環(huán)境三、經(jīng)濟發(fā)展水平四、經(jīng)濟政策4第三節(jié)

金融市場環(huán)境

金融市場——指資金供應者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場。41感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境金融市場——指第三節(jié)

金融市場環(huán)境

一、金融市場的類型金融市場外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場資本市場短期證券市場短期借貸市場長期證券市場長期借貸市場一級市場二級市場（發(fā)行市場）（流通市場）42感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境一、金融市場的類型金融第三節(jié)

金融市場環(huán)境1．金融市場與商品市場、勞務市場不同的兩個特點43感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境1．金融市場與商品市場、勞第三節(jié)

金融市場環(huán)境2．金融市場的構(gòu)成44感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境2．金融市場的構(gòu)成44感謝第三節(jié)

金融市場環(huán)境

二、

金融市場與企業(yè)理財（一）金融市場是企業(yè)投融資活動的場所（二）金融市場為企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)提供條件（三）金融市場為企業(yè)理財提供財務經(jīng)濟信息三、

我國主要金融機構(gòu)45感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境二、

金融市場第三節(jié)

金融市場環(huán)境

46感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境46感謝你第三節(jié)

金融市場環(huán)境

四、

利息率

利息率簡稱利率指利息額與借入本金之間的比率，從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。（一）利率的類型1．從國家對利率管理的角度47感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境四、

利息率（一）第三節(jié)

金融市場環(huán)境2．按在借貸期內(nèi)利率是否浮動3．按利率與通貨膨脹的關(guān)系名義利率＝實際利率＋預計通貨膨脹補償率

15％10％5％48感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境2．按在借貸期內(nèi)利率是否浮第三節(jié)

金融市場環(huán)境4．按利率之間的變動關(guān)系49感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境4．按利率之間的變動關(guān)系4第三節(jié)

金融市場環(huán)境（二）影響利率的因素1．平均利潤率——平均利潤率↑利率↑2．借貸貨幣資金供求關(guān)系——供應↑需求↓利率↓3．國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟的需要

4．其他因素——物價變動率、證券收益率、國際市場變動情況等。50感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境（二）影響利率的因素1第三節(jié)

金融市場環(huán)境（三）利息的表示方法（四）利率的構(gòu)成

利率＝純利率＋通貨膨脹補償率＋風險補償率其中：風險補償率＝違約風險補償率＋流動性風險補償率＋期限風險補償率51感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境（三）利息的表示方法（四）第三節(jié)

金融市場環(huán)境

例：我國1996年發(fā)行10年期，利率為11.83％的可上市流通的國債，決定其票面利率水平的主要因素有（）。

A．純利率

B．通貨膨脹補償率

C．流動性風險補償率

D．違約風險補償率

E．期限風險補償率52感謝你的觀看2019年5月11日第三節(jié)

金融市場環(huán)境52感謝你的觀看2019年第四節(jié)

企業(yè)內(nèi)部財務環(huán)境

一、

企業(yè)財務組織體系二、

內(nèi)部財務管理體制三、

決策層次的財務管理水平53感謝你的觀看2019年5月11日第四節(jié)

企業(yè)內(nèi)部財務環(huán)境一、

思考題判斷題：1、廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金對外一切投資的全過程。（）2、企業(yè)向職工支付工資，發(fā)放獎金是屬于財務活動中的分配活動。（）3、企業(yè)的資金運動以綜合的形式反映著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程。（）4、當企業(yè)理財目標與社會責任沖突時，企業(yè)應以履行社會責任為重。（）單選題：5、企業(yè)價值最大化目標強調(diào)的是企業(yè)的（）。

A.實際利潤額B.實際利潤率C.預期獲利能力D.生產(chǎn)能力6．在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者關(guān)系時，通過所有者約束經(jīng)營者的辦法是（）。

A.解聘B.接收C.激勵D.提出限制條款7、以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標存在的問題有（）。

A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資的風險價值

C.企業(yè)的價值難以評定D.容易引發(fā)短期行為54感謝你的觀看2019年5月11日思考題判斷題：54感謝你的觀看2019年5月第一篇總論

第三章

貨幣的時間價值55感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論

第三章

貨幣的時間價值55感謝第一節(jié)

貨幣的時間價值的概念

貨幣的時間價值（資金的時間價值）——指資金在使用過程中隨著時間的推移而產(chǎn)生的增值。56感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

貨幣的時間價值的概念第一節(jié)

貨幣的時間價值的概念

存款貸款儲戶銀行企業(yè)存款利息貸款利息

貨幣的時間價值是在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的。57感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

貨幣的時間價值的概念第一節(jié)

貨幣的時間價值的概念貨幣的時間價值與利率的區(qū)別：利率——包括風險和通貨膨脹的影響時間價值——不包括風險和通貨膨脹的影響

沒有風險和通貨膨脹條件下，社會平均資金利潤率作為貨幣的時間價值。58感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

貨幣的時間價值的概念沒第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

一、終值和現(xiàn)值的計算

S01234n

P59感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算一、終值和現(xiàn)值的第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

終值——指現(xiàn)在一定量貨幣在未來某一時點上的價值。（本利和、未來值）現(xiàn)值——指未來一定量的貨幣折合成現(xiàn)在的價值。（本金）注意其相對性

當資金在某一時點上支付或收取，經(jīng)過一段時間后收取或支付，稱為一次性收付款。一次性收付款可計算終值和現(xiàn)值。60感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算終值——指現(xiàn)在一定量貨第二節(jié)

貨幣時間價值的計算根據(jù)利息的計算方法，可分為：單利——每期均按本金計算下期的利息，利息不計息。復利——每期以期末的本利和計算下期的利息。（利滾利）設：P—現(xiàn)值；S—終值；i—利率（折現(xiàn)率）；n—計息期數(shù)：I—利息注意：一年以360天計；一季度以90天計；一個月以30天計。61感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算設：P—現(xiàn)值；S—終值；第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（一）單利的終值和現(xiàn)值

1．單利終值

I＝P·i·nS＝P＋I＝P（1＋i·n）例1：某人有5000元存入銀行，3個月到期，如利率為8％，則，當前本利和為：

S＝5000×（1＋8％/12×3）＝5100（元）62感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（一）單利的終值和現(xiàn)值6第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2．單利現(xiàn)值

例2：某人要想在3年后得到3400元購買電視機，在利率為6％，單利計息條件下，現(xiàn)需存入多少錢？3．貼現(xiàn)值63感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2．單利現(xiàn)值例2：某人要第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（二）復利的終值和現(xiàn)值

1．復利終值復利是將上期的利息看作本期的本金，一起計算利息的方法。根據(jù)要求：第一年：S1＝P（1＋i）第二年：S2＝S1（1＋i）＝P（1＋i）（1＋i）＝P（1＋i）2

第三年：S3＝S2（1＋i）＝P（1＋i）2（1＋i）＝P（1＋i）3………

第n年：Sn＝P（1＋i）n

（1＋i）n

——復利終值系數(shù)，記為（S/P，i，n），可查表。寫為：

S＝P（S/P，i，n）64感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（二）復利的終值和現(xiàn)值6第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例3：某人現(xiàn)存入銀行800元，利率為10％，8年到期，問到期可拿多少錢？

S＝800×（1＋10％）8

＝800×（S/P，10%，8）＝800×2.1436

＝1714.88（元）65感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例3：某人現(xiàn)存入銀行80第二節(jié)

貨幣時間價值的計算單利計息與復利計息的比較：例：某人現(xiàn)有100元，若利率保持在6％，200年后值多少錢？單利計息：F＝100×（1＋6％×200）＝1300（元）復利計息：F＝100×（1＋6％）200＝11512590（元）66感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算單利計息與復利計息的比較第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2．復利現(xiàn)值復利現(xiàn)值是指在今后某一時點上的款項，折合為現(xiàn)在的價值。

S＝P（1＋i）n

——復利現(xiàn)值系數(shù)，記為（P/S，i，n）可查表。寫為：P＝S（P/S，i，n）67感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2．復利現(xiàn)值——復利現(xiàn)值第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例4：例2中，若以復利計息，則：

P＝3400×（P/S，6％，3）＝3400×0.8396

＝2854.7（元）68感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算68感謝你的觀看2019第二節(jié)

貨幣時間價值的計算二、年金終值和現(xiàn)值的計算

年金——一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。年金按付款方式，可分為：普通年金——（后付年金）期末收付即付年金——（預付年金）期初收付遞延年金——（延期年金）第一次收付不在第一期永續(xù)年金——無限期收付69感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算二、年金終值和現(xiàn)值的計算第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計算

0123…n-1n

AAAAA1．普通年金終值設：A——年金數(shù)額。S＝A＋A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-2＋A（1＋i）n-1

70感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（一）普通年金終值和現(xiàn)值第二節(jié)

貨幣時間價值的計算由S＝A＋A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-2＋A（1＋i）n-1

令上式兩邊同時乘上（1＋i）：S（1＋i）＝A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-1＋A（1＋i）n用后式減前式：S·i＝A（1＋i）n

－A71感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算由71感謝你的觀看20第二節(jié)

貨幣時間價值的計算上式中為年金終值系數(shù)，可寫成（S/A，i，n），通過查表得到。則：S＝A（S/A，i，n）72感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算上式中第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

例5：某人參加零存整取儲蓄，每年末存入300元，利率為5％，5年末可得本利和多少？

S＝300×（S/A，5％，5）＝300×5.5256＝1657.68（元）例6：某人要求6年以后得到8000元，年利率為10％，問每年末應存入多少錢？73感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例5：某人參加第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2.普通年金現(xiàn)值

0123…n-1n

AAAAAP=A（1＋i）-1＋A（1＋i）-2＋……＋A（1＋i）－(n-1)＋A（1＋i）-n

令上式兩邊同時乘上（1＋i）：P（1＋i）＝A＋A（1＋i）-1＋……＋A（1＋i）-(n-2)＋A（1＋i）－（n-1）用后式減前式：

P·i＝A－A（1＋i）-n

74感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2.普通年金現(xiàn)值第二節(jié)

貨幣時間價值的計算上式中為年金現(xiàn)值系數(shù)，可寫成（P/A，i，n），通過查表得到。則：P＝A（P/A，i，n）75感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算75感謝你的觀看2019第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

例7：某人擬于明年初借款42000元，從明年年末開始，每年年末還本付息額均為6000元，連續(xù)10年還清，假設借款利率為8％，此人是否能按計劃借到款項？解：第一種方法：P＝6000×（P/A，8％，10）＝6000×6.7101

＝40260.6(元)＜42000元

借不到。借不到。第二種方法：76感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例7：某人擬于第二節(jié)

貨幣時間價值的計算作業(yè)：

每年末支付1500元，連續(xù)支付10年，求與其等值的第6、第10和第15年末三個等額支付額。利率按10％計算。77感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算77感謝你的觀看2019第二節(jié)

貨幣時間價值的計算解：1500×（P/A，10％，10）＝A〔（P/S，10％，6）＋（P/S，10％，10）＋（P/S，10％，15）〕78感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算解：78感謝你的觀看20第二節(jié)

貨幣時間價值的計算(二)即付年金終值和現(xiàn)值的計算

1．即付年金終值

0123…n-1n

AAAAA第一種：－1

第二種：A79感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算(二)即付年金終值和現(xiàn)值第二節(jié)

貨幣時間價值的計算普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1，即為即付年金終值系數(shù)。80感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

例8：例5中，若某人每年初存入300元，利率為5％，5年末得本利和為多少？

S＝300×（S/A，5％，5）×（1＋5%）＝300×5.5256×1.05

＝1740.56（元）或：S＝300×［（S/A，5％，6）－1］＝300×［6.8019－1］＝1740.57（元）81感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例8：例5第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2．即付年金現(xiàn)值

0123…n-1n

AAAAA第一種：－1第二種：82感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2．即付年金現(xiàn)值－1第二第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1，即為即付年金現(xiàn)值系數(shù)。83感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

例9：例7中，該人愿意每年年初支付6000元，連續(xù)支付10年，利率為8％，是否能借到42000元？

P＝6000×（P/A，8％，10）×（1＋8％）＝6000×6.7101×（1＋8％）＝43481.45（元）或P＝6000×［（P/A，8％，9）＋1］＝6000×［6.2469＋1］＝43481.4（元）可以借到。84感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例9第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

（三）遞延年金現(xiàn)值的計算

012…m－1mm＋1m＋2…n－1n

AAAA第一種：

P=A（P/A，i，n-m）（P/S，i，m）AAAA第二種：P=A（P/A，i，n）－A（P/A，i，m）85感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（三）遞延年金現(xiàn)值的計第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

例10：某人在年初存入一筆錢，計劃從第9年開始，每年末提取現(xiàn)金6000元，連續(xù)提取10年，在利率為7％的情況下，現(xiàn)應存入多少錢？第一種：P＝6000×（P/A，7％，10）·（P/S，7％，8）＝6000×7.0236×0.5820

＝24526.4（元）第二種：P＝6000×（P/A，7％，18）－6000×（P/A，7％，8）

＝6000×（10.0591－5.4713）＝24526.8（元）86感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例10：某第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

（四）永續(xù)年金現(xiàn)值的計算

0123…

AAA當n→∞（1＋i）－n→0則：87感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（四）永續(xù)年金現(xiàn)值的計第二節(jié)

貨幣時間價值的計算三、貼現(xiàn)率和計息期數(shù)的計算

1．貼現(xiàn)率或利率（i）的計算

（1）求出換算系數(shù)，設為

復利終值、復利現(xiàn)值、年金終值和年金現(xiàn)值的換算系數(shù)分別用下列公式計算：88感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算三、貼現(xiàn)率和計息期數(shù)的計第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例11：仍用例7的例子，介紹第三種方法。（2）查期數(shù)為n的相應的系數(shù)表，找出與

最接近的兩個上下臨界值，設為β1和β2（β2＜α＜β1）,找出β1和β2對應的臨界利率，分別用i1和i2表示。

例中：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，期數(shù)n＝10β1＝7.0236＞7i1＝7％β2＝6.7101＜7i2＝8％89感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算例11：仍用例7的例子，第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（3）用內(nèi)插法計算所求的貼現(xiàn)率。7％7.0236i78％6.7101

不能借到。也可用公式計算：90感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算（3）用內(nèi)插法計算所求的第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2.計息期數(shù)（n）的計算

例12：仍以例7的例子，介紹第四種方法。查年金現(xiàn)值系數(shù)表，貼現(xiàn)率i＝8％，得：β1＝7.1390＞7n1＝11β2＝6.7101＜7n2＝10借不到。91感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算2.計息期數(shù)（n）的計算第二節(jié)

貨幣時間價值的計算3.實際利率的計算

92感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算3.實際利率的計算92感第二節(jié)

貨幣時間價值的計算

[例3－8]將10000元存入銀行，年利率為6%，每半年復利一次，實際利率為多少？

若一個月復利一次，則：93感謝你的觀看2019年5月11日第二節(jié)

貨幣時間價值的計算[例3－8]第一篇總論

第四章

風險與報酬

94感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論

第四章

風險與報酬94感謝你第一節(jié)

風險一、

風險的含義

風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。財務管理中風險的概念：企業(yè)的實際收益與預期收益發(fā)生背離，從而有蒙受經(jīng)濟損失的可能性。95感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險一、

風險的含義財務管理中風險第一節(jié)

風險

二、

風險的類別

從個別理財主體的角度：

企業(yè)特別風險：96感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險二、

風險的類別企業(yè)特別風險第一節(jié)

風險

不考慮通貨膨脹，投資者進行風險投資所期望的投資報酬率為：

期望投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率97感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險97感謝你的觀看第一節(jié)

風險三、

風險的衡量（一）概率分布

隨機事件——某一事件在相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，或可能出現(xiàn)這種結(jié)果，也可能出現(xiàn)另一種結(jié)果。概率——指隨機事件發(fā)生的可能性或出現(xiàn)某種結(jié)果的可能性

概率的特點：（1）0≤Pi≤1（2）[例4－1]98感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險三、

風險的衡量[例4－1第一節(jié)

風險隨機變量的離散型分布：99感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險隨機變量的離散型分布：99感謝第一節(jié)

風險（二）預期值

100感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險（二）預期值100感謝你的觀看2第一節(jié)

風險（三）離散程度2．標準離差1．方差101感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險（三）離散程度2．標準離差1．方第一節(jié)

風險3．標準離差率（標準差系數(shù)、變化系數(shù)）若有兩個項目，其：

＝12％＝0.058

＝9％＝0.049

102感謝你的觀看2019年5月11日第一節(jié)

風險3．標準離差率（標準差系數(shù)、變化第一節(jié)

風險

利用上例的數(shù)據(jù)，分別計算項目C和項目D的標準離差率為：

應選擇項目C有利。決策標準：103感謝你的