第十三章 國民收入的決定：IS-LM模型

第十三章國民收入的決定：IS-LM模型第一節(jié)投資的決定一、實(shí)際利率與投資在決定投資的諸多因素中，利率是首要因素，這里的利率是指實(shí)際利率，實(shí)際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率，投資是利率的減函數(shù)，投資與利率之間的這種反方向變動關(guān)系稱為投資函數(shù)，可寫為：i=i(r)如果把投資函數(shù)寫成i=i(r)=e-dr，則e表示自主投資，-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，投資與利率之間的這種函數(shù)關(guān)系可以用圖13-1表示。圖13-1中的投資需求曲線又被稱為投資的邊際效率曲線，投資的邊際效率曲線是從資本的邊際效率這一概念引申出來的。圖13-1投資函數(shù)二、預(yù)期收益與投資影響投資需求的另一個重要因素是投資的預(yù)期收益，即一個投資項(xiàng)目在未來各個時期估計(jì)可得到的收益。影響這種預(yù)期收益的因素也是多方面的，這里可指出如下3點(diǎn)。1.對投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期2.產(chǎn)品成本3.投資稅抵免，投資稅抵免的政策，即政府規(guī)定，投資的廠商可從他們的所得稅稅單中扣除其投資總量的一定百分比。三、風(fēng)險(xiǎn)與投資投資是現(xiàn)代的事，收益是未來的事，未來的結(jié)果究竟如何總有不確定性，投資總有風(fēng)險(xiǎn)，并且高的投資往往伴隨著高的投資風(fēng)險(xiǎn)，如果收益不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失，企業(yè)就不愿意投資。這里所謂的風(fēng)險(xiǎn)，包括未來的市場走勢、產(chǎn)品價(jià)格的變化、生產(chǎn)成本的變化、實(shí)際利率的變化、政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化等等，都具有不確定性，一般說來，當(dāng)整個經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時期，企業(yè)對未來會看好，從而會認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)較小，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢時，企業(yè)對未來的看法會悲觀，從而會感受到投資風(fēng)險(xiǎn)較大。因而凱恩斯認(rèn)為，投資需求與投資者的樂觀和悲觀情緒大有影響。實(shí)際上，這說明投資需求會隨著人們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和努力的變化而變化。第二節(jié)IS曲線一、什么是IS曲線把投資當(dāng)作利率的函數(shù)以后，西方學(xué)者進(jìn)一步用IS曲線來說明產(chǎn)品市場均衡的條件，所謂產(chǎn)品市場均衡是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等，收入均衡的公式寫為：如果畫一個如圖13-2所示的坐標(biāo)圖,以縱軸代表利率，以橫軸代表收入，則可得到一條反應(yīng)利率和收入間相互關(guān)系的曲線，這條曲線上的任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這些組合下投資和儲蓄是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。

圖13-2IS曲線

三、IS曲線的移動如果投資函數(shù)和儲蓄函數(shù)變動，IS曲線就會變動。先看投資函數(shù)的變動，如果由于種種原因（例如投資效率提高，或出現(xiàn)了技術(shù)革新和企業(yè)家對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期樂觀等）。在同樣的利率水平上投資需求增加了即投資需求曲線向右上方移動，于是IS曲線就會向右上方移動，且向右的移動量等于投資需求曲線的移動量乘以乘數(shù)，反之若投資需求下降，則IS曲線向左移動。在看儲蓄函數(shù)的變動，假定人們的儲蓄意愿增加了，即人們更節(jié)儉了，這樣儲蓄曲線就會向左移動，如果投資需求不變，則同樣的投資水平，現(xiàn)在要求有的均衡收入水平就要下降。因此IS曲線會向左移動，其移動量等于儲蓄增量乘以乘數(shù)。在三部門經(jīng)濟(jì)中，我們要分析一下稅收和政府支出變動使IS曲線的移動。增加政府購買支出，在自發(fā)支出量變動的作用中等于增加投資支出，因此會使IS曲線向右平行移動，IS曲線移動的幅度取決于兩個因素：政府支出總量和支出乘數(shù)的大小。政府增加一筆稅收，會使IS曲線向左移動，這是因?yàn)橐还P稅收的增加會增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，使投資相應(yīng)減少，減少了投資需求，就會使IS曲線向左移動。增加政府支出和減稅都屬于增加總需求的擴(kuò)張性財(cái)政政策，而減少政府支出和增稅都屬于降低總需求的緊縮性財(cái)政政策，因此政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策就表現(xiàn)為IS曲線向右上方移動，實(shí)行緊縮性財(cái)政政策表現(xiàn)為IS曲線向左下方移動。第三節(jié)利率的變動一、利率決定于貨幣的供給和需求凱恩斯認(rèn)為，利率不由投資和儲蓄決定，而由貨幣供給量和對貨幣的需求量確定，貨幣的實(shí)際供給量一般由國家加以控制，是一個外生變量，因此需要分析的主要是貨幣需求。二、流動性偏好與貨幣需求動機(jī)對貨幣的需求又稱“流動性偏好”，所謂“流動性偏好”，是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧可以犧牲利息收入而出去不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向。凱恩斯認(rèn)為，就是貨幣具有使用上的靈活性，隨時可滿足以下三種不同的動機(jī)。第一，交易動機(jī)，指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動。出于交易動機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大，交易數(shù)量越大，所交管的商品和勞務(wù)價(jià)格就越高，從而為應(yīng)付日常開支所需的貨幣量就越大。第二。謹(jǐn)慎動機(jī)或稱預(yù)防性動機(jī)。指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機(jī)。如個人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。這一貨幣需求量大體上也和成正比。第三，投機(jī)動機(jī)，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會而持有一部分貨幣的動機(jī)。三、流動性偏好陷阱對利率的預(yù)期是人們調(diào)節(jié)貨幣和債券配置比例的重要依據(jù)，利率越高，貨幣需求量越小，當(dāng)利率極高時，這一需求量等于零，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為這是利率不大可能在上升，或者說有價(jià)證券的價(jià)格不太可能在下降，而人們將所持有的貨幣全部換成有價(jià)證券。反之，當(dāng)利率極低時，人們會認(rèn)為利率不可能再下降，或者說有價(jià)證券的市場價(jià)格不大可能在上升而只會跌落，因而會將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣，人們有了貨幣也絕不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持在手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。四、貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求，預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和，因此對貨幣的總需求函數(shù)可描述為：實(shí)際貨幣量和價(jià)格指數(shù)為：貨幣需求函數(shù)可以用圖13-3表示，圖13-3(a)中的垂直線表示為滿足交易動機(jī)和謹(jǐn)慎動機(jī)的貨幣需求曲線，他和利率無關(guān)，因而垂直于橫軸，表示滿足投機(jī)動機(jī)貨幣需求曲線。他起初向右下方傾斜表示貨幣的投機(jī)需求量隨利率下降而增加，最后為水平狀，表示“流動偏好陷阱”，圖13-3(b)中的L則是包括

和

在內(nèi)的全部貨幣需求曲線，其縱軸表示利率，橫軸表示貨幣需求量，當(dāng)利率上升時，貨幣需求量減少；當(dāng)利率下降時，貨幣需求量增加。

圖13-3貨幣需求曲線

五、貨幣供求均衡和利率的決定圖13-4貨幣供給和需求的均衡貨幣需求曲線和供給曲線會變動。例如，當(dāng)人們對貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加時，貨幣需求曲線就會向右上方移動;當(dāng)政府增加貨幣供給量時，貨幣供給由線則會向右移動。在圖13-5中，若貨幣供給不變，貨幣需求曲線從L移到L，均衡利率就會從r上升到r1.相反，若貨幣需求不變，貨幣供給曲線從m右移到m，均衡路率則會從r下降到r.如果貨幣需求和貨幣供給同時變動，利率就會受到二者的共同影響，在移動后的需求曲線和供給曲線的交點(diǎn)上達(dá)到均衡。從圖13-5可以看出，當(dāng)利率降低到一定程度時，貨幣需求曲線接近于水平狀態(tài)，這就是凱恩斯所說的“流動偏好陷阱”。這時候，不管貨幣供給曲線向右移動多少，即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。圖13-5貨幣需求和供給曲線的移動第四節(jié)LM曲線一、什么是LM曲線當(dāng)m給定時，m=ky-hr的公式就可以表示為滿足貨幣市場均衡條件下的收入y與利率r的關(guān)系，這一關(guān)系的圖形就被稱為LM曲線。由于貨幣市場均衡是m=ky-hr，因此

或因此一般公式代表LM曲線。YLM曲線上的任意一點(diǎn)都表示一定的利率和收入的組合，在這樣的組合下貨幣需求與供給是相等的。亦即貨幣市場是均衡的。

圖13-6LM曲線二、LM曲線的移動造成LM曲線移動的因素只能是：第一，名義貨幣供給量M變動。在價(jià)格水平不變時，M增加，LM曲線向右下方移動，反之LM曲線向左上方移動；實(shí)際上央行實(shí)行變動貨幣供給量的貨幣政策在IS-LM模型中就表現(xiàn)為LM曲線的移動.第二,價(jià)格水平的變動,價(jià)格水平P上升，實(shí)際貨幣供給量M就變小,LM曲線就向左上方移動,反之,LM曲線就向右下方移動,利率就下降,收入就增加。第五節(jié)IS-LM分析一、兩個市場同時均衡的利率和收入在圖中，由E點(diǎn)代表的20,00億美元和3%能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時實(shí)現(xiàn)均衡的收入和利率，這時候投資i=500億美元,儲蓄S=500億美元，因而實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場的均衡，再者，貨幣的需求為L=1250億美元，正好等于貨幣供給量，因而實(shí)現(xiàn)了貨幣市場均衡。在E點(diǎn)同時實(shí)現(xiàn)了兩個市場的均衡，只要投資、儲蓄、貨幣需求和供給的關(guān)系不變，但任何失衡的情況下也都是不穩(wěn)定的，最終會趨向均衡。為了理解這一點(diǎn)，可以把圖13-7中的坐標(biāo)平面分為四個區(qū)域。在這四個區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡狀態(tài)。這四個區(qū)域中的非均衡關(guān)系，可見表13-1。表13-1產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡二、均衡收入和利率的變動在IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)上，同時實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡。然而，這一均衡并不一定是充分就業(yè)的均衡，例如在途13-8中IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)E點(diǎn)所代表的均衡收入和利率是，但充分就業(yè)的收入的是y*，均衡收入低于充分就業(yè)。在這種情況下，僅靠市場的自發(fā)調(diào)節(jié)無法實(shí)現(xiàn)就業(yè)充分均衡，這就需要依靠國家用財(cái)政政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)解，財(cái)政政策是政府變動支出和稅收來調(diào)節(jié)國民收入，如果政府增加支出或降低稅收，或者雙管齊下IS曲線就會向右上方移動到IS曲線向上