解析船舶產(chǎn)業(yè)鏈把握船市上行周期全景圖

正文目錄一、上：材、配套備船設(shè)模塊 41、上產(chǎn)鏈貌 42、上產(chǎn)鏈分 4材料 4舶套 6舶計 8二、中造：國集團中海重、子江船招局業(yè)等 91、中產(chǎn)鏈貌 92、中產(chǎn)鏈分 國舶業(yè)團 遠運工 13子船集團 14商工業(yè) 14時造船 15三、下：舶用務(wù)市，含運租、維等節(jié) 161、游業(yè)全貌 162、游業(yè)拆分 16（1）集運 16（2）干貨運 18（3）油運 20船租賃 21船修理 22四、資議 24五、險示 24圖表目錄圖1：船產(chǎn)鏈游貌 4圖2：10mm和20mm鋼板格經(jīng)了顯回挫 5圖3：中造企手訂單（修總） 10圖4：中造上司2022年營績億） 10圖5：中造業(yè)產(chǎn)鏈 11圖6：船下產(chǎn)鏈貌圖 16圖7：集箱實圖 17圖8：2020末裝運價升行歷高，2022末始落 17圖9：干貨實圖 19圖10：球散運易結(jié)構(gòu) 19圖11：船物圖 20圖12：2022年油品油輸數(shù)著漲 20圖13：舶業(yè)全圖 24表1：鋼部代性市公情況 5表2：船配部代性公情況 7表3：船設(shè)部代性公情況 8表4：中造部代性上企情況 10表5：中船旗主船廠況 12表6：中重旗主船廠況 13表7：中防和東華旗主船情況 13表8：中海重旗主要廠況 14表8：揚江業(yè)團下主船情況 14表10：商集旗要船情況 15表11：時造主廠情況 15表12：運分表市公情況 17表13：散運分性上公情況 19表14：運分表市公情況 20表15：舶賃分性上公情況 21表16：舶理分性上公情況 22|20230902日一、上游：原材料、船舶配套設(shè)備和船舶設(shè)計模塊 1、上游產(chǎn)業(yè)鏈全貌船舶產(chǎn)業(yè)鏈上游包括原材料，船舶配套設(shè)備供應(yīng)和船舶設(shè)計模塊。從20%30%5%7）8）圖1：船舶產(chǎn)業(yè)鏈上游全貌資料來源：2、上游產(chǎn)業(yè)鏈拆分原材料原材料包括鋼材，有色金屬和復(fù)合材料，鋼材占比高達70%?！颁摗?.61.140量達52-3年20212年內(nèi)的船廠利潤彈性。后續(xù)原材料價格走勢尚不明朗。此外，在船用高端鋼材方面，我國船用高端鋼材研制能力加速提升。根據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會，2022年大型集裝箱船用止裂板全部實現(xiàn)自主研發(fā)，化學(xué)品船用雙相不銹鋼國產(chǎn)化率由不足50%提高至90%以上，國產(chǎn)高錳鋼罐項目順利開LNGLNG圖2：10mm和20mm鋼板價格已經(jīng)有了明顯的回挫10mm鋼板平均價格 20mm鋼板平均價格0資料來源：iFinD、表1：鋼材部分代表性上市公司情況涉及公司 營業(yè)收入（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（元）

（%）

（%）

業(yè)務(wù)描述包鋼股份600010.SH

721.72

板材：52%；管材：其他業(yè)務(wù)：1%

-14.45 7.73 -2.00 -1.34

主營業(yè)務(wù)是礦產(chǎn)資源開與銷售。冷軋?zhí)间摪寰恚?3%冷軋?zhí)间摪寰恚?3%；熱軋?zhí)间摪寰恚?5%；專注于鋼鐵業(yè)，同時從事與鋼鐵主業(yè)相關(guān)的加工3690.58 140.295.843.816.33配送、化工、信息科技、3%；其他鋼鐵產(chǎn)品：金融以及電子商務(wù)等業(yè)6%；其他業(yè)務(wù)：28%務(wù)。600019.SH華菱鋼鐵000932.SZ

1686.37

冷軋板卷：5%；鍍鋁其他：19%

76.75 10.32 4.57 13.42 主營業(yè)務(wù)為鋼材產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。河鋼股份000709.SZ

1434.70

4%

15.80 9.30 1.10 2.64 主營業(yè)務(wù)為黑色金屬的冶煉和加工。資料來源：公司公告、iFinD 注：表格數(shù)據(jù)如特殊說明均為2022年數(shù)據(jù)船舶配套20231～774243.924.1%。2022(FGSS)10001-3態(tài)下延長3-6個月以上。各細分配套設(shè)備具體情況如下：動力主機：20231～7888841.4%886.219.7%279.3）77.53通訊導(dǎo)航系統(tǒng)：GMDSS裝速、航向，具有慣性計算、地圖匹配以及衛(wèi)星定位和海底障礙物和航標燈等AIS電力電氣設(shè)備：船舶輔助機械進行工作。錨鏈：連接卸扣、轉(zhuǎn)環(huán)等組成。錨鏈在結(jié)構(gòu)上分成有檔和無檔兩種，前者抗拉強度大，因此一般采用有檔鏈環(huán)的錨環(huán)。大型鑄鍛件：表2：船舶配套部分代表性公司情況細分 涉及公司 營業(yè)收行業(yè) （億元

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

（%）

（%）

ROE(%)

業(yè)務(wù)描述中國動力600482.SH動力主機濰柴重機000880.SZ

382.9834.55

設(shè)備：8%；燃氣蒸氣動力:3%；核動力（設(shè)備）：1%；熱氣機動力：1%

3.70 12.84 0.97 1.41 13.25 4.07

主營業(yè)務(wù)為多維度的高端動力裝備研發(fā)、制造、系統(tǒng)集成、銷售及服務(wù)。主營業(yè)務(wù)為開泵用動力等產(chǎn)電四個領(lǐng)域。艙室設(shè)備和甲 中國動力板機 600482.SH械通訊北斗星通

382.98

設(shè)備：8%；燃氣蒸氣動力:3%;核動力（設(shè)備）：1%；熱氣機動力：1%汽車電子行業(yè)：52%；芯片及數(shù)據(jù)服務(wù)：

3.70 12.84 0.97

主營業(yè)務(wù)為多維度的高端動力裝備研發(fā)、制造、系統(tǒng)集成、銷售及服務(wù)。主營業(yè)務(wù)涵蓋衛(wèi)5G導(dǎo)航 002151.SZ 38.16系統(tǒng)

陶瓷元器件：4%

0.73 30.23 1.92

元器件和汽車智能網(wǎng)聯(lián)三個行業(yè)領(lǐng)域。海事綜合導(dǎo)航、智能裝主營業(yè)務(wù)是海洋海事綜合導(dǎo)航、智能裝主營業(yè)務(wù)是海洋觀探測儀器系統(tǒng)7.24備與系統(tǒng)：74%；信息-8.0318.25-110.85-39.6以及智能船舶系300065.SZ化監(jiān)控系統(tǒng)：24%；環(huán)境監(jiān)測產(chǎn)品：2%5統(tǒng)銷售與服務(wù)、海底數(shù)據(jù)中心(UDC)業(yè)務(wù)。主營業(yè)務(wù)是從事船舶及海洋工程電力電氣 國瑞科技 2.74船舶配電系統(tǒng)：62%；船舶機艙自動化系統(tǒng)：-0.0235.41-0.63-0.05電氣、自動化系統(tǒng)及其系統(tǒng)集成設(shè)備 33%；其他：5%的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及綜合技術(shù)服務(wù)。錨鏈 亞星錨鏈售。主要從事大型鑄售。主要從事大型鑄大型 覆銅板大型鑄鑄鍛 寶鼎科技 13.81 鍛件：29%；銅箔：-0.458.94-3.23-3.35鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,包括自件 002552.SZ 14%；其他產(chǎn)品：3%由鍛件、模鍛件及鑄鋼件等。

15.16

船用鏈及附件：73%；系泊鏈：26%；其他業(yè)務(wù)：1%

1.52 26.01 10.02

主要從事船用錨鏈和海洋工程系泊鏈的生產(chǎn)與銷資料來源：公司公告、iFinD 注：表格數(shù)據(jù)為2022年數(shù)據(jù)船舶設(shè)計船舶設(shè)計涉及對各類型船只的設(shè)計，復(fù)雜度高，綜合性強。為響應(yīng)IMO的減排目標，船舶動力系統(tǒng)將逐漸從柴油發(fā)動機增效減排，過渡到天然氣和混合動力，最后向零碳排放方向推進轉(zhuǎn)變。相應(yīng)地，這需要升級甚至重新設(shè)計船舶動力系統(tǒng)+船舶內(nèi)部艙位、結(jié)構(gòu)以便應(yīng)對未來動力、載體多樣化的船舶需求。表3：船舶設(shè)計部分代表性公司情況涉及公司 營業(yè)收入（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

（%）

（%）

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述中船科技600072.SH

33.49

2%1%

1.09 11.82 3.25

以工程設(shè)計，勘察，咨詢及監(jiān)理，工程總承包，土地服務(wù)等業(yè)務(wù)為主。建造合同：87%建造合同：87%；天然氣銷售：5%；船海工程技術(shù)服務(wù)：3%；防主營業(yè)務(wù)涉及船海工三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域,主要從27.55 務(wù)裝備及產(chǎn)品：2%；1.439.625.208.06事于船舶與海洋工程鋼結(jié)構(gòu)建造：1%；其裝備設(shè)計,同時為船舶他業(yè)務(wù)：1%；大宗貿(mào)產(chǎn)品的生產(chǎn)提供工程易業(yè)務(wù)：1%監(jiān)理服務(wù)。300008.SZ資料來源：公司公告、注：表格數(shù)據(jù)為2022年數(shù)據(jù)江造船、招商局工業(yè)等1、中游產(chǎn)業(yè)鏈全貌202385535萬47%。中國船舶工業(yè)集團2019工業(yè)集團有限公司與原中國船舶重工集團有限公司聯(lián)合重組成立的特大型國有104890022。截止2023年8207837.5%。中遠海運重工簡稱“”）還包括汽車滾裝船、LNG船、特種船、工程船、科考船等。截止2023年8月，公司手持訂單量570萬修正總噸，國內(nèi)市占率約10.3%。揚子江造船1956600品為大中型集裝箱船、散貨船油輪、化學(xué)品等液貨船、LNG、LEG、LPG截止2023年8617萬修正總噸，國內(nèi)市占率約11.1%。招商局工業(yè)（簡稱“”）截止2023年8371萬修正總噸，國內(nèi)市占率約6.7%。新時代造船1979”20044007-325-32截止年8月，公司手持訂單量308萬修正總噸，國內(nèi)市占率約5.6%。圖3：中國造船企業(yè)手訂單量（萬修正總） 圖4：中國造船上市公司2022年經(jīng)營業(yè)績（億元）其他船廠 中國船舶集團船廠中遠海運重工船揚子江造船 招商工業(yè)集團船廠新時代造船308,6

營業(yè)收入(億元) 凈利潤(億元)371,7617,11570,10

2078,

1591,

0

中國船舶 中國重工 中船防務(wù) 揚子江船業(yè)資料來源：公司公告、Clackson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）

wind、公司公告、表4：中國造船部分代表性上市企業(yè)情況股票代碼 涉公

營業(yè)收入(億元)

營收結(jié)構(gòu) 凈利(億元)

毛利率(%)

凈利率(%)

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述600150.SH

中國 595.58船舶

船舶造修：83.94%；動力裝備：8.36%；機電設(shè)備：4.60%海洋運輸裝備：31.34%；艦船配套：19.71%；

8.72 7.60 1.46

業(yè)務(wù)涵蓋船舶建造、修船、海洋工程、動力業(yè)務(wù)、機電設(shè)備等具備從修造船到船舶配套601989.S 中國H 重工

441.55

海洋防務(wù)及海洋開發(fā)裝備：艦船制造及修理改裝:18.18%；艦船制造及修理改裝:18.18%；戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及其他：9.88%造船產(chǎn)品：61.59；鋼結(jié)構(gòu)工程：11.99%；業(yè)務(wù)涵蓋防務(wù)裝備、船舶127.95修船業(yè)務(wù)：14.79%；7.106.865.554.43修造、海洋工程、非船業(yè)

-24.33 7.79 -5.51

設(shè)施、海洋工程、船舶設(shè)計研發(fā)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈600685.S 中船揚子海工：8.4%揚子海工：8.4%；機電產(chǎn)品及其他：1.57%造船：88.73%；務(wù)四大板塊以集造船及海洋工程制造BS6.SG 江船業(yè)207.05航運：6.68%；其它：4.59%26.1315.4412.6215.98為主業(yè)，航運租賃、貿(mào)易物流、地產(chǎn)置業(yè)為補充資料來源：公司公告、（注：公司經(jīng)營業(yè)績?yōu)?022年度）202384573/1927/1262/4813）集團（舟山）造船等。圖5：中游造船業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈公司公告、 Clarkson（注：全球市占率按照手持訂單量核算，數(shù)據(jù)截止2023年8月）2、中游產(chǎn)業(yè)鏈拆分中國船舶工業(yè)集團中國船舶（簡稱“”）TOP5202274艘/700.61499.9185.5%江（1865）“福建艦”1999船、大中型原油船、超大型集裝箱船、超大型液化氣船、海上浮式生產(chǎn)儲油船（FPSO）、半潛式/自升式鉆井平臺、海工輔助船（PSV）等船海產(chǎn)品領(lǐng)域的設(shè)計建造能力突出。表5：中國船舶旗下主要船廠情況公司 業(yè)務(wù)描述 公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量噸）（米）總噸）艘數(shù)萬載重噸江南 軍用艦船科考船破冰船公務(wù)船LNG船超大造船 型集裝箱船、超大液化氣船（VLGC）、液化石油氣 25807333319147.2外高 大型郵輪、三大主力船型（大型散貨船、集裝箱船、橋造 油輪大型礦砂超大型油2船 極地運輸船、超大液化氣船（VLGC）74095.9264.415262.8廣船 特種軍輔船成品油大型礦砂449053.6207.619134.5中船 散貨船集裝箱船油輪化學(xué)品船自卸船超大 533051.6137.117125

造船能力船塢 （萬修正

最大船塢長度

手持訂單（萬修正

2022年造船產(chǎn)量船（LPG）國際 散貨船、超大型油輪(VLCC)、超大液化氣船(VLGC)澄西 型油輪(VLCC)、超大液化氣船(VLGC)資料來源：公司公告、Clarkson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）?中國重工（簡稱“”）能力。2022年公司完工交付民品船舶59艘/560.5萬載重噸，主營業(yè)務(wù)收入441.55億元。50護衛(wèi)艦，以及我國目前在役的兩艘航空母艦“遼寧艦”和“山東艦”30LNG船、FPSOLNG雙武昌造船是重要的船舶及海洋工程配套裝備研制生產(chǎn)基地。武昌造船始建于1934663LPG1898FPSO3002125004表6：中國重工旗下主要船廠情況

船塢 造船能力涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量噸）（米）總噸）艘數(shù)萬載重噸航空母艦、導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、護衛(wèi)艦;大型原油船、大連造船 散貨船集裝箱船超大型油（VLCC）超大 5型礦砂船（VLOC）、LNG運輸船550113.2144.19188.3武昌造船 DCV5000、半潛船、風(fēng)電安船、公務(wù)艇、水 --11.628.2156.8青島北海 超大型礦砂船（VLOC）、集裝箱船 553025.4142.77148.5

最大船塢長度

手持訂單（萬修正

2022年造船產(chǎn)量下機器人支持船、海監(jiān)船；LPG運輸船造船資料來源：公司公告、Clarkson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）中船防務(wù)簡稱“”）2022年公司完工交付民品船舶32艘/62.8127.95億元。滬東中華（）（“滬東中華”），LNG表7：中船防務(wù)和滬東中華旗下主要船廠情況涉及公 船塢造船能力涉及公 船塢造船能力（萬修正最大船塢手持訂單（萬修正2022年造船產(chǎn)量母公司 司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量總噸）（米總噸）艘數(shù)萬載重噸中船防 黃埔文 軍用艦船公務(wù)船商貨船支線集裝箱般 536057.1119.52565.2軍用艦船、超大型集裝箱船、LNG運輸船、滬東中華 油輪汽車滾裝船化學(xué)品船三用工作船、 136064.6486.68101.3豪華游輪、客輪資料來源：公司公告、Clarkson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）中遠海運重工2022年公司完工交付民品船舶72艘/626.5萬載重總噸。表8：中遠海運重工旗下主要船廠情況涉及公司 業(yè)務(wù)描述

船塢 造船能力數(shù)量 （萬修正噸）

（米）

手持訂單（萬修正總噸）

2022年造船產(chǎn)量艘數(shù) 萬載重運川崎運川崎

超大型油輪（VLCC）、汽車運輸船、多用途船、LNG/LPG運輸船超大型油輪（VLCC）、汽車運輸船

2 500 45.2 151.5 22 148.22 700 47.4 164.8 26 182.5運重工運重工運重工

集裝箱船、散貨船、成品油輪、超大型礦砂船358042.9138.111212.4358042.9138.111212.4434016.153.8841353738.452.6341.510萬噸以下集裝箱、化學(xué)品、油輪、LNG運輸船、海工船舶、特種船三大主力船型（集裝箱船、油輪、散貨船）、成品油輪（LR2）資料來源：公司公告、Clarkson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）揚子江船業(yè)集團揚子江船業(yè)集團公司下轄4家造船企業(yè)：江蘇新?lián)P子造船、江蘇揚子鑫福造船、江蘇揚子三井造船及江蘇揚子江船廠。2022年公司完工交付民品船舶72艘/432.6萬載重總噸，主營業(yè)務(wù)收入207億元。表8：揚子江船業(yè)集團旗下主要船廠情況

船塢 造船能力涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量噸）（米）總噸）艘數(shù)萬載重噸江蘇揚子鑫 三大主力船型（大型散貨船、大型油輪、集裝 154379.1278.316157江蘇新?lián)P子 三大主力船型（集裝箱船、散貨船、油輪）、江造船 化學(xué)品船、LNG運輸船、LEG運輸船、LPG 244099.5225.143177.9江蘇揚子三 中小型散貨船油輪化學(xué)品船LNG運輸船、 122023.7113.21297.2揚子長博 車客渡船、中小型散貨船、多用途船、泥駁 -706.8-10.5

最大船塢長度

手持訂單（萬修正

2022年造船產(chǎn)量福造船 箱船）運輸船井造船

LEG運輸船、LPG運輸船資料來源：公司公告、Clarkson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）招商局工業(yè)江蘇、（揚州2022年公司完工交付民品船舶40艘/101萬載重總噸。表10：招商局集團旗下主要船廠情況

船塢 造船能力涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量噸）（米）總噸）艘數(shù)萬載重噸招商局重（江 超大型油輪（VLCC）、超大型礦砂船蘇） （VLOC）、LNG運輸船、豪華郵輪、 153017.3150.6411.4招商局金陵船 集裝箱船中小型散貨船船汽車運 232051.1119.12075.6招商局金陵船 散貨船集裝箱船客船客滾船特種 138913.255.243.2招商局金陵船 化學(xué)品船雙燃料動力船中小型液貨船 2-11.141.5118.8

最大船塢長度

手持訂單（萬修正

2022年造船產(chǎn)量OCV、起重船、鋪管駁船、勘探船舶（南京） 輸船、滾裝船、化學(xué)品船舶（威海） 工程船舶（揚州）資料來源：公司公告、Clarkson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）新時代造船江蘇新時代造船有限公司選址在靖江丹華港以西的江邊擁有50萬噸的船塢、800411305021艘/318.5表11：新時代造船主要船廠情況

涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量噸）（米）總噸）涉及公司 業(yè)務(wù)描述 數(shù)量噸）（米）總噸）艘數(shù)萬載重噸（、新時代造船 大型礦砂船（VLOC）、超大型油輪(VLCC)、 358888.2308.221318.5

最大船塢長度

手持訂單（萬修正

2022年造船產(chǎn)量化學(xué)品船資料來源：公司公告、Clarkson、（注：手持訂單量為截止2023年8月）三、下游：船舶應(yīng)用與服務(wù)市場，包含航運、租賃、三、下游：船舶應(yīng)用與服務(wù)市場，包含航運、租賃、維修等環(huán)節(jié)1、下游產(chǎn)業(yè)鏈全貌圖6：船舶下游產(chǎn)業(yè)鏈全貌圖資料來源：2、下游產(chǎn)業(yè)鏈拆分（1）集運2020通脹高企等影響，全球貿(mào)易增速放緩，集運市場需求疲軟。步入2023年，市場對經(jīng)濟衰退的預(yù)期疊加零售商去庫存的壓力，集運市場貿(mào)易需求或仍低迷。圖8：2020年末集裝箱船運價推升至行業(yè)歷史高點，圖7：集裝箱船實物圖 2022年末開始回落德路里世界集裝箱運價指數(shù)0資料來源：航運界、 資料來源：財經(jīng)M平方、表12：集運部分代表性上市公司情況涉及公司 營業(yè)收入（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

毛利率（%）

凈利率（%）

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述中遠?？兀?01919.SH）海豐國際（1308.HK）安通控股（600179.SH）

3910.58286.4891.76

集裝箱航運業(yè)務(wù)：98.2%；碼頭業(yè)務(wù)：2.51%集裝箱航運物流：99.7%；干散貨及其他：0.3%海運業(yè)務(wù)：89.17%；公路業(yè)務(wù)：8.28%；鐵路業(yè)務(wù)：2.54%

1313.38 44.26 33.59 59.56135.4248.1247.4090.4223.4230.5825.5226.90

從事國際、國內(nèi)海上集裝箱運輸服務(wù)；集裝箱和散雜貨碼頭的裝卸和堆存業(yè)務(wù)從事提供包括集裝箱運堆場及倉儲服務(wù)在內(nèi)的綜合物流服務(wù);及從事提通過整合水路、公路、鐵路等運輸資源，以數(shù)字智能科技驅(qū)動，為客戶提供綠色、經(jīng)濟、高效、安全的集裝箱全程物流解決方案中谷物流（603565.SH）

142.09

務(wù)：47%；“多

27.43 22.55 19.31

主營業(yè)務(wù)為國內(nèi)沿海集務(wù)與內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)的有機結(jié)合寧波遠洋（601022.SH）

47.69 運輸服務(wù)：81.2%；

6.70 20.75 14.05

主營業(yè)務(wù)為國際、沿海和長江航線的航運業(yè)務(wù)、船舶代理業(yè)務(wù)及干散貨貨運代理業(yè)務(wù)涉及公司 營業(yè)收（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

（%）

（%）

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述華光源海(872351.BJ)

21.15

貨運代理：86.61%；航運服務(wù)：8.59%；公路貨運：4.79%

0.55 6.73 2.62

從事國內(nèi)集裝箱運輸業(yè)開頂箱貨物的國際運輸理業(yè)務(wù)領(lǐng)域長榮海運（2603.TW）

1455.31 亞歐航線：30%

759.64 63.52 54.07 78.04 從事全球集裝箱貨運陽明海運 881.6 — 410.49 61.23 46.67 62.10（2609.TW）

資料來源：公司公告、（2）干散貨運202252.5243.76%60%（1-4萬噸（4-88萬噸以上）、超大型（載重20萬噸以上）。2022+2023年干散貨市場運力偏緊。同時，受益于內(nèi)外需的溫和復(fù)蘇，干散貨市場需求端將邊際改善。隨著IMO環(huán)保新規(guī)的落地疊加船舶更新周期已至，船東替換舊船的需求增加，干散貨運市場也有望迎來復(fù)蘇。圖9：干散貨船實物圖 圖10：全球干散貨運輸易結(jié)構(gòu)鐵礦石 煤炭 糧食 小宗干散貨100%80%60%40%20%0%2017

2018

2019

2020

2021資料來源：巡洋國際物流、 資料來源：海通發(fā)展招股說明書、表13：干散貨運部分代表性上市公司情況涉及公司 營業(yè)收入（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

（%）

（%）

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述散貨船運輸：39.58%散貨船運輸：39.58%；主要從事國際原油運輸、297.08 集裝箱運輸：23.95%；油輪運輸：23.66%50.6721.9217.0617.1150%CLNGLNG運輸業(yè)務(wù)（601872.SH）海通發(fā)展（603162.SH)

20.46

自有船舶運輸業(yè)務(wù)：61.48%；外租船舶：32.40%

6.71 39.76 32.82

主要從事國內(nèi)沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業(yè)務(wù)：境內(nèi)沿海運輸方上運輸服務(wù)長航鳳凰（000520.SZ)

10.42 其他業(yè)務(wù)：7.34%

0.36 8.97 3.48

主要業(yè)務(wù)為干散貨航運及港航物流服務(wù)業(yè)，包括干散貨運輸、船舶代理、貨運代理、綜合物流及特種大件運輸；船舶租賃；船員勞務(wù)、物業(yè)管理等寧波海運（600798.SH)

20.73

水路貨物運輸業(yè)務(wù)：77.53%；收費公路運營業(yè)務(wù)：22.33%

1.83 17.20 8.81

公司的水運業(yè)務(wù)主要從貨運輸以及國內(nèi)沿海成品油運輸，最主要的貨種為煤炭資料來源：公司公告、（3）油運運輸?shù)氖走x，目前全球約80%的石油通過油輪運輸。（1-5）（6-8萬噸（8-12萬噸（12-20。其中，VLCC油運市場展望：2023年油運市場有望維持景氣。需求端來看，2022年俄烏沖海運量的增長和運距拉長共同推動全球油運需求量增長超預(yù)期。供給端來看，2021-2022年全球VLCC3942322023圖油船實物圖 圖12：2022年原油和品油運輸指數(shù)顯著漲原油運輸指數(shù)(BDTI) 成品油運輸指數(shù)(BCTI)02020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02Portofhamburg 表14：油運部分代表性上市公司情況涉及公司 營業(yè)收入（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

（%）

（%）

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述中遠海能（600026.SH）

186.58

外貿(mào)油運：61.07%；外貿(mào)原油：42.02%；外貿(mào)油品船舶租賃：7.53%；內(nèi)貿(mào)油運：31.7%；內(nèi)貿(mào)原油：17.13%；

17.85 18.56 9.57

主要業(yè)務(wù)包括國際和中國沿海原油及成品油運運輸涉及公司 營業(yè)收入（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

（%）

（%）

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述招商輪船 297.08（601872.SH）

散貨船運輸：39.58%；集裝箱運輸：23.95%；油輪運輸：23.66%

50.67 21.92 17.06

主要從事國際原油運輸、國際干散貨運輸業(yè)務(wù)，并通過持股50%的CLNG公司投資經(jīng)營國際LNG運輸業(yè)務(wù)招商南油 62.64（601975.SH）

油品運輸：80.62%；烯運輸：2.65%；燃供及化學(xué)品貿(mào)易業(yè)務(wù)：14.4%

14.47 30.02 23.09

公司主要從事內(nèi)外貿(mào)油務(wù)資料來源：公司公告、（4）船舶租賃（船舶租賃市場現(xiàn)狀：2080業(yè)績較好的龍頭航運企業(yè)，馬太效應(yīng)凸顯。表15：船舶租賃部分代表性上市公司情況涉及公司 營業(yè)收入（億元）

營收結(jié)構(gòu) 凈利潤（億元）

（%）

（%）

ROE（%）

業(yè)務(wù)描述中航產(chǎn)融航運租賃：30.68%;業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)及保險經(jīng)航運租賃：30.68%;業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)及保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)等以船舶租賃、集裝箱租賃和非航運租賃等租賃業(yè)256.34 集裝箱制造:80.98%;投資管理:0.66%39.2228.2015.3313.87特色的綜合性金融