工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)課件

第五章建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)——微觀評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)社會(huì)評(píng)價(jià)宏觀評(píng)價(jià)第五章建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)——微觀評(píng)價(jià)國(guó)民

一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概念在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,財(cái)務(wù)分析應(yīng)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力.一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概念在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)區(qū)別共同點(diǎn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)角度費(fèi)用-效益的劃分價(jià)格參數(shù)目的基礎(chǔ)微觀評(píng)價(jià)直接費(fèi)用和直接效益（計(jì)算）市場(chǎng)價(jià)格官方匯率、基準(zhǔn)收益率都以尋求最小投入獲得最大產(chǎn)出為目的都在完成了產(chǎn)品需求預(yù)測(cè)、工程技術(shù)方案、資金籌措等可行性研究基礎(chǔ)上進(jìn)行的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)宏觀評(píng)價(jià)社會(huì)費(fèi)用和社會(huì)效益，還需考慮間接費(fèi)用和效益。（稅金、國(guó)內(nèi)借款利息和財(cái)政補(bǔ)貼不是項(xiàng)目的費(fèi)用和效益）價(jià)格（影子價(jià)格）影子匯率、社會(huì)折現(xiàn)率國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)區(qū)別共同點(diǎn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)計(jì)算方法行業(yè)及國(guó)家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指標(biāo)參數(shù)比較評(píng)估結(jié)果

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)作用原理圖

體系財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)計(jì)算方法行業(yè)及國(guó)家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指

二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容：財(cái)務(wù)盈利能力分析財(cái)務(wù)償債能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容：1.財(cái)務(wù)盈利能力分析研究判定該項(xiàng)目值不值得投資，編制的主要報(bào)表有財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（項(xiàng)目、資本金）、損益表包括：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）投資回收期（Pt）總投資收益率(ROI)

項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率(ROE)已介紹1.財(cái)務(wù)盈利能力分析包括：已介紹總投資收益率（ROI）EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)TI——項(xiàng)目總投資（建設(shè)投資+流動(dòng)資金）＞同行業(yè)參考值總投資收益率（ROI）EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）＞同行業(yè)參考值NC——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)EC——項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）＞同行業(yè)參考值NC——項(xiàng)目正常年2.財(cái)務(wù)償債能力分析研究最佳資金可能來(lái)源，解決資金的供應(yīng)問(wèn)題。編制的主要報(bào)表有：資金來(lái)源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表。包括：利息備付率(ICR)

償債備付率(DSCR)資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)2.財(cái)務(wù)償債能力分析包括：（1）利息備付率

——指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值利息備付率=息稅前利潤(rùn)當(dāng)期應(yīng)付利息計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息（>2）（1）利息備付率利息備付率=息稅前利潤(rùn)當(dāng)期應(yīng)付利息計(jì)入總成本（2）償債備付率——指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷(xiāo)、總成本費(fèi)用中列支的全部利息和稅后利潤(rùn);當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括:還本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。（國(guó)外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（>1）（2）償債備付率可用于還本付息的資金包括:折例：償債備付率()。

A.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值

B.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值

C.在正常情況下應(yīng)大于1

D.在正常情況下應(yīng)大于2

E.償債備付率反映了企業(yè)的償債能力答：BCE例：償債備付率()。答：BCE例：償債備付率高說(shuō)明()。

A.投資風(fēng)險(xiǎn)較小

B.投資風(fēng)險(xiǎn)較大C.債務(wù)人當(dāng)年經(jīng)營(yíng)可能較差

D.債務(wù)人償債能力較差答：A例：償債備付率高說(shuō)明()。答：A(3)資產(chǎn)負(fù)債率

——各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率

適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。

長(zhǎng)期債務(wù)還清后，可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。(3)資產(chǎn)負(fù)債率

——各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總資產(chǎn)負(fù)債率是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度.

這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)越低越好。因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價(jià)值。所以如果此指標(biāo)過(guò)高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)非常大。

資產(chǎn)負(fù)債率是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%~60%。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，例如高科技企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率

;對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，例如供水、供電企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率可以較高。我國(guó)交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率平均為50%，加工業(yè)為65%，商貿(mào)業(yè)為80%。而英國(guó)、美國(guó)資產(chǎn)負(fù)債率很少超過(guò)50%，亞洲和歐盟則明顯高于50%，有的企業(yè)達(dá)70%。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%3.財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,通過(guò)考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出,計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在足夠大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量，其次各年累計(jì)盈余不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的年份長(zhǎng)短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。短期借款應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，其利息應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。為維持正常運(yùn)營(yíng)，還應(yīng)分析短期借款的可靠性。3.財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助表和利財(cái)務(wù)分析輔助表包括：建設(shè)投資估算表建設(shè)期利息估算表流動(dòng)資金估算表項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表總成本費(fèi)用估算表財(cái)務(wù)分析輔助表包括：項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表借款還本付息表

三、財(cái)務(wù)分析報(bào)表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表三、財(cái)務(wù)分析報(bào)表人有了知識(shí)，就會(huì)具備各種分析能力，明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀