(5.2)-5.1.2紙幣本位制下的匯率決定

紙幣本位制下的匯率決定若一單位A國貨幣能買到的東西與一單位B國貨幣能買的東西可比，那么就可以依據(jù)兩國貨幣買東西的能力計(jì)算出公平的匯率。一、價(jià)值基礎(chǔ)在紙幣本位制下紙幣所代表的價(jià)值量是決定匯率的基礎(chǔ)。

而貨幣的價(jià)值量一般表現(xiàn)為商品的購買力。因此可用一個(gè)國家物價(jià)指數(shù)的倒數(shù)1/P，表示這個(gè)國家1單位貨幣能買到的商品數(shù)量，作為該國貨幣的購買力。一國的物價(jià)指數(shù)往往代表著一籃子商品的綜合性價(jià)格，二、外匯市場供求由于紙幣的發(fā)行失去了金平價(jià)的束縛，匯率作為貨幣的相對(duì)價(jià)格受供求的影響越來越大，在布雷頓森林體系下影響還相對(duì)較為和緩，而在牙買加體系下，這一影響幾乎成了決定性的。一單位外幣能夠換得更多的本幣，外匯的供給增加，外匯的需求減少，出現(xiàn)供大于求一單位外幣能夠換得更少的本幣，外匯的供給減少，外匯的需求增多，出現(xiàn)供不應(yīng)求1944年建立的布雷頓森林體系，確定了美元和黃金的比價(jià)，以及其他貨幣和美元之間的比價(jià)，這種“雙掛鉤”的匯率制度被稱為可調(diào)整的釘住匯率制。三、波動(dòng)規(guī)則1、布雷頓森林體系下的波動(dòng)只有當(dāng)一國國際收支發(fā)生“根本性不平衡”，對(duì)外匯市場的干預(yù)已不能解決問題時(shí)，該國才可以請(qǐng)求變更平價(jià)。按照布雷頓森林協(xié)定的要求，各成員國應(yīng)公布各自貨幣按黃金或美元來表示的對(duì)外平價(jià)，其貨幣與美元的匯率一般只能在平價(jià)上下1%的幅度內(nèi)波動(dòng)。如果匯率的波動(dòng)超過這一幅度，各成員國政府就有責(zé)任對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)，直接影響外匯的供給與需求，以保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。1971年

尼克松總統(tǒng)宣布實(shí)行新經(jīng)濟(jì)政策，布雷頓森林體系實(shí)際上名存實(shí)亡。1972年

西方各國基本上放開了本國貨幣的匯率。1973年

布雷頓森林體系徹底崩潰。1973年到1976年

國際貨幣基金組織組織多次會(huì)議討論布雷頓森林體系崩潰以后，世界貨幣體系應(yīng)該怎么改革。1976年1月

國際貨幣基金組織國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)達(dá)成牙買加協(xié)定。在“牙買加體系”，金平價(jià)或與美元的平價(jià)在決定匯率方面的作用已被嚴(yán)重削弱，外匯市場的供求關(guān)系對(duì)匯率的變化起決定性的作用。最典型的匯率波動(dòng)則：匯率自由漲落，幾乎不受限制。歐元兌美元匯率走勢(shì)（1999-2020）2、牙買加體系下的匯率波動(dòng)規(guī)