山東東阿阿膠股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

山東東阿阿膠股份有限公司

財(cái)務(wù)報(bào)告分析股票代碼：000423營(yíng)銷(xiāo)0602胡麗娜目錄公司簡(jiǎn)介1會(huì)計(jì)報(bào)表橫向比較分析2會(huì)計(jì)報(bào)表比率分析3總結(jié)4CompanyLogo公司簡(jiǎn)介座落在“阿膠之鄉(xiāng)”—東阿縣縣城的山東東阿阿膠股份有限公司是全國(guó)最大的阿膠及其系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，前身為山東東阿阿膠廠，創(chuàng)建于1952年，是全國(guó)第一家阿膠國(guó)營(yíng)生產(chǎn)企業(yè)。1993年5月改組為股份制企業(yè)，1996年“東阿阿膠”A股股票在深圳上市，公司成為上市公司。東阿阿膠股份有限公司走質(zhì)量興企之道，發(fā)展至今已成為擁有1個(gè)核心公司8個(gè)全資或控股子公司5個(gè)養(yǎng)驢基地，3個(gè)生產(chǎn)分廠，生產(chǎn)中成藥、生物制劑、保健食品、醫(yī)療儀器、藥用輔料等6個(gè)門(mén)類(lèi)的產(chǎn)品70余種，年生產(chǎn)能力18000噸，阿膠年產(chǎn)量、出口量分別占全國(guó)75％和90％以上的現(xiàn)代化企業(yè)。CompanyLogo經(jīng)營(yíng)范圍經(jīng)營(yíng)范圍：生物藥、醫(yī)藥、中成藥、保健食品、藥用輔料、醫(yī)療器械、包裝材料等。主要產(chǎn)品：阿膠、阿膠漿及阿膠保健品、藥用輔料等CompanyLogo資產(chǎn)負(fù)債表一項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）06年末05年末絕對(duì)增減額增減比率貨幣資金48,18129,05419,1270.66應(yīng)收票據(jù)22,92916,1286,8010.42應(yīng)收帳款4,7146,514-1,800-0.28預(yù)付帳款2,1064,627-2,521-0.54其它應(yīng)收款2,2518,935-6,683-0.75存貨12,79511,4061,3890.12流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)92,97676,73916,2370.21長(zhǎng)期股權(quán)投資11,31411,234800.01在建工程3,2252,1991,0260.47無(wú)形資產(chǎn)8,6149,380-766-0.08資產(chǎn)總計(jì)141,799125,17016,6290.13CompanyLogo資產(chǎn)負(fù)債表二應(yīng)付票據(jù)8321,158-326-0.28應(yīng)付帳款5,6316,224-593-0.10預(yù)收帳款3,8351,0952,7402.50應(yīng)付職工薪酬2,5561,0771,4791.37未交稅金5,3203,5961,7230.48其他應(yīng)付款11,3825,6525,7301.01流動(dòng)負(fù)債合計(jì)29,55620,2599,2970.46負(fù)債合計(jì)29,55620,2599,2970.46少數(shù)股東權(quán)益3,2763,1571190.04資本公積23,79923,79710.00盈余公積13,82812,2991,5290.12未分配利潤(rùn)30,47024,8405,6300.23所有者權(quán)益合計(jì)108,968101,7547,2140.07負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)141,799125,17016,6290.13項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）

06年末05年末絕對(duì)增減額增減比率CompanyLogo項(xiàng)目060506-05流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 92,976 76,739

16,237

0.21

貨幣資金 48,181 29,054 19,1270.66應(yīng)收票據(jù) 22,929 16,128

6,801

0.42

流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 29,556 20,259 9,2970.46在2005到2006年間，該公司的流動(dòng)資產(chǎn)增加了16237萬(wàn)，主要貨幣資金和應(yīng)收票據(jù)的增加，同期流動(dòng)負(fù)債只增加了9297萬(wàn)，只相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)增加數(shù)的60%，這表明企業(yè)短期清償能力較強(qiáng)，另一方面看，流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了21％，而流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)了46％，這表明流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度要快于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。CompanyLogo資產(chǎn)表有關(guān)數(shù)據(jù)分析一.從明細(xì)項(xiàng)目看，公司不存在長(zhǎng)期負(fù)債，其負(fù)債結(jié)構(gòu)有待調(diào)整。公司的應(yīng)收帳款和其他營(yíng)收款減少了8483萬(wàn)元，其賒帳規(guī)模的減少有助于減輕壞帳風(fēng)險(xiǎn)。公司持有的貨幣資金增長(zhǎng)了66％。二.流存收益增長(zhǎng)了35%，達(dá)到了37039萬(wàn)元。可以預(yù)期，公司發(fā)放的現(xiàn)金股利將處于較高水平。三.4在建工程增加了47%，主要原因是本年口服液車(chē)間新增投資，此工程項(xiàng)目在建。五.公司持有的貨幣資金增長(zhǎng)了66％。流存收益增長(zhǎng)35%，達(dá)到了37039萬(wàn)元。可以預(yù)期，公司發(fā)放的現(xiàn)金股利將處于較高水平。CompanyLogo利潤(rùn)表項(xiàng)目06年度05年度絕對(duì)增減額增減比率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10693732639381722761312009870.14減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本472179633446107265.5260723680.06減：主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加104478568294935.6121529210.26主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)586745774483770074.91029756990.21加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)35367792365898.0611708810.49減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用255649893218155262.5374946310.17

管理費(fèi)用105815003104042402.717726010.02

財(cái)務(wù)費(fèi)用-5061455-3838465.65-12229890.32營(yíng)業(yè)利潤(rùn)233879111167776773.5661023370.39加：投資收益04140694.91-4140695-1.00

補(bǔ)貼收入

15402-15402-1.00

營(yíng)業(yè)外收入4570281849175.39-1392147-0.75減：營(yíng)業(yè)外支出50457313623210.5714225200.39利潤(rùn)總額229290408170158835.2591315730.35減：所得稅7064610556741245.28139048600.25減：少數(shù)股東損益47750584265153.915099050.12凈利潤(rùn)153855463109691712.6441637500.40CompanyLogo利潤(rùn)表分析106年度比05年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加了13，1200，987元，增幅達(dá)14%，而主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增幅為6%，不到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅的一半，顯然公司在成本的控制方面取得了一定的成果，也使得主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增幅達(dá)到了21%。2與05年相比公司06年的銷(xiāo)售費(fèi)用增加了17%，是由06年度公司加強(qiáng)銷(xiāo)售渠道及終端管理所至。同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用下降了32%，表明公司的利息收入增加。305年到06年公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和總利潤(rùn)分別增加39%，35%，但所得稅25%的增幅直接減少了公司的凈利潤(rùn)C(jī)ompanyLogo現(xiàn)金流量表

項(xiàng)目06年05年增減比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~311882903.6867407174.13

3.62投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-36564634.02-38958923.80-0.62籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-84049584.33-75664796.17

-0.11現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額191,268,685.33-47,216,545.8450.50CompanyLogo現(xiàn)金流量表分析1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年上升362.69%，主要是2006年產(chǎn)品銷(xiāo)售增加、應(yīng)收款項(xiàng)下降。2投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年下降6.15%，主要是公司本年度固定資產(chǎn)投資較上年有所下降。3籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年上升11.08%，主要系上年度控股子公司吸收少數(shù)股東投資所致。以上三項(xiàng)變化使現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額較上年上升了505.5%CompanyLogo財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析短期償債能力--流動(dòng)比率

--速動(dòng)比率長(zhǎng)期償債能力--資產(chǎn)負(fù)率債償債能力小結(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率毛利率總資產(chǎn)利潤(rùn)率償債能力盈利能力營(yíng)運(yùn)能力CompanyLogo短期償債能力-流動(dòng)比率流動(dòng)比率特別地企業(yè)在04年流動(dòng)比率達(dá)到了最高值5.24

一般而言流動(dòng)比率為2比較適宜。而從此圖表來(lái)看該企業(yè)歷年來(lái)的流動(dòng)比率一直處于較高水平。一方面說(shuō)明了該企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)，有足夠的財(cái)力償還到期的短期債務(wù)。另一方面過(guò)高的流動(dòng)比率，也表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用過(guò)多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力CompanyLogo流動(dòng)比率項(xiàng)目04年末貨幣資金485982229流動(dòng)資產(chǎn)688100465流動(dòng)負(fù)債131429618資產(chǎn)總計(jì)1153180042其中:流動(dòng)資產(chǎn)/資產(chǎn)總計(jì)=0.6

貨幣資金/流動(dòng)資產(chǎn)=0.70.60.7Tips:這兩比例都偏高，可見(jiàn)企業(yè)在04年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在一定的不合理性。在后來(lái)的兩年中有情況有所改善,但仍舊偏高的流動(dòng)比率告訴我們:企業(yè)在這方面還有待進(jìn)一步去發(fā)現(xiàn)和處理存在問(wèn)題。CompanyLogo短期償債能力-速動(dòng)比率速動(dòng)比率與流動(dòng)比率偏高原因相同，還是企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特別是貨幣資金的運(yùn)用不合理，這將使企業(yè)可能失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)。區(qū)別:

速動(dòng)比率與流動(dòng)比率相比，它在計(jì)算中扣除了變現(xiàn)相對(duì)較難的存貨，預(yù)付賬款,和待攤費(fèi)用。普遍認(rèn)為該比率為1比較合適。

從圖表中易知該企業(yè)從97年開(kāi)始速動(dòng)比率就一直呈上升趨勢(shì)，直到04年達(dá)到峰值4.42，盡管到06年下降為2.71,還是達(dá)到了普通值的近3倍Tips:CompanyLogo長(zhǎng)期負(fù)債分析-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率以上圖表表明該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率從97年開(kāi)始逐漸下降在04年達(dá)到谷值11.8%以后兩年又有所回升,在06年底達(dá)到20.84%。從這些數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的財(cái)務(wù)成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較小，償債能力強(qiáng)，債權(quán)人的利益可以得到充分地保障。但與同期行業(yè)60%-70%的平均值相比該企業(yè)的負(fù)債率明顯偏低，說(shuō)明了企業(yè)的銀行舉債和市場(chǎng)募集舉債較少，經(jīng)營(yíng)過(guò)于保守或?qū)ψ约浩髽I(yè)的前景看淡，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看不利于企業(yè)的發(fā)展。CompanyLogo償債能力行業(yè)比較由以上分析可知該企業(yè)的具有較強(qiáng)的償債能力，為行業(yè)均值的兩倍多，在行業(yè)排名18，較為樂(lè)觀。但從幾個(gè)比率中反映出的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題值得企業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人引起關(guān)注，否則將對(duì)企業(yè)的投資和獲利及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生極大的不利影響。CompanyLogo財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析短期償債能力--流動(dòng)比率

--速動(dòng)比率長(zhǎng)期償債能力--資產(chǎn)負(fù)率債償債能力小結(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率毛利率總資產(chǎn)利潤(rùn)率償債能力盈利能力營(yíng)運(yùn)能力CompanyLogo盈利能力-毛利率毛利率毛利率

=（銷(xiāo)售凈額-銷(xiāo)售成本）/銷(xiāo)售凈額是企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)也間接體現(xiàn)了銷(xiāo)售成本的變動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。歷年穩(wěn)定于一較高水平CompanyLogo毛利率項(xiàng)目06年度

05年度04年度03年度銷(xiāo)售費(fèi)用255649893.35

218155262.49189273702.42

161697207.56

相對(duì)增長(zhǎng)比率1581%349%170%100%從該表看03年到06年公司的銷(xiāo)售費(fèi)用持續(xù)大幅度增長(zhǎng)，直接影響了毛利率的增長(zhǎng)，使05年到06年公司的毛利率從48%增長(zhǎng)到52%呈平緩趨勢(shì)，而不能較好的增長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力保持在一定水平而得不到提高。CompanyLogo盈利能力-總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額該指標(biāo)反映資產(chǎn)綜合利用效果。如在06年度該企業(yè)的總資產(chǎn)利潤(rùn)率為10.85%，表明該公司在本年每百元資產(chǎn)可產(chǎn)生10.85元的利潤(rùn)。

歷年來(lái)公司的總資產(chǎn)利潤(rùn)率在8%-12%之間波動(dòng)，沒(méi)有很大的起伏變動(dòng)。說(shuō)明企業(yè)的獲利能力較穩(wěn)定，從另一方面看也存在著較大的提高空間。CompanyLogo財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析短期償債能力--流動(dòng)比率

--速動(dòng)比率