財務(wù)比率分析的局限性

一、序言財務(wù)報表的分析在投資決策、經(jīng)營管理中的作用日趨突出，不過，其分析的對象、分析的工具、手段等方面，卻越來越適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜化發(fā)展趨勢。本文正是基于此點考慮，對現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行財務(wù)報表分析時也許出現(xiàn)的問題進(jìn)行了分析，并對這些問題提出了處理的措施，期望能協(xié)助報表使用者最大程度的獲取財務(wù)報表分析的價值。二、目前企業(yè)財務(wù)報表分析存在的問題（一）財務(wù)報表自身的局限性（1）數(shù)據(jù)的時滯性。財務(wù)報表數(shù)據(jù)相對于它所反應(yīng)的經(jīng)營決策和經(jīng)營活動具有一定的時滯性。而過去的狀況并不能代表企業(yè)的未來前景。以反應(yīng)企業(yè)過去狀況為主的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計算出來的各項指標(biāo)，對企業(yè)做出決策只有參照價值，并非絕對合理。（2）記錄數(shù)據(jù)時計量方式的局限性。財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)都是能運(yùn)用貨幣計量的。而貨幣計量是建立在貨幣單位價值不變的基礎(chǔ)上的，但在現(xiàn)實中，貨幣的單位價值不也許長期不變。通貨膨脹會使報表的數(shù)字與市場價值產(chǎn)生很大的差異，這有也許會使報表使用者產(chǎn)生誤解。（3）某些重要的非貨幣化決策信息未在報表中反應(yīng)。目前，尚有不少難以用貨幣計量但對決策很有用的信息被排除在財務(wù)報表甚至財務(wù)匯報之外。例如：知識產(chǎn)權(quán)是企業(yè)的巨大財富，但由于計量方面的原因，其真正價值也難在無形資產(chǎn)之中客觀地顯示出來。但這些內(nèi)容對決策都具有重大的參照價值。（二）財務(wù)分析措施上存在的局限性從目前來看，進(jìn)行財務(wù)報表分析時所使用的最重要的措施是比率分析法和趨勢分析法。（1）趨勢分析法及其局限性。趨勢分析法是指將兩個或兩個以上會計期間的財務(wù)報表中的相似項目進(jìn)行比較分析，分析其變動原因和變動方向，以揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢。其重點在于比較不一樣期間同一項目的變動狀況。但其存在的重要問題是：假如當(dāng)年的經(jīng)營出現(xiàn)拐點將導(dǎo)致不一樣步期的財務(wù)報表也許不具有可比性。（2）比率分析法及其局限性。比率分析法：是指將財務(wù)報表有關(guān)項目的金額進(jìn)行對比，得出一系列具有一定意義和邏輯關(guān)系的財務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量狀況的一種分析技巧。詳細(xì)而言比率分析法有反應(yīng)企業(yè)償債能力的比率、盈利能力的比率以及營運(yùn)能力的比率等。但比率分析法的局限性重要在于：1.財務(wù)比率體系構(gòu)造并不嚴(yán)密。財務(wù)比率分析以單個比率為單位，每一比率只能反應(yīng)企業(yè)的財務(wù)狀況或經(jīng)營狀況的某首先，如流動比率反應(yīng)償債能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)資產(chǎn)管理效率，營業(yè)利潤率反應(yīng)盈利能力等等。正由于比率分析是以單個比率為中心，每一類比率都過度強(qiáng)調(diào)自身所反應(yīng)的方面，因此導(dǎo)致整個指標(biāo)體系構(gòu)造不嚴(yán)密。2.企業(yè)所屬行業(yè)的特點、企業(yè)的經(jīng)營方針和發(fā)展階段等方面的獨特性會使不一樣行業(yè)不一樣發(fā)展階段企業(yè)之間的同一比率指標(biāo)缺乏可比性。不一樣企業(yè)或同一企業(yè)不一樣步期選用互不相似的財務(wù)政策和會計措施也會使他們之間的比率指標(biāo)喪失可比性。3.現(xiàn)行分析比率的比較原則難以確定。現(xiàn)行企業(yè)能力分析，其比較原則重要是按照國際通例制定。但國內(nèi)外市場存在巨大差異，且多元化經(jīng)營的現(xiàn)象大量存在，使比較原則難以合理確定。（三）企業(yè)財務(wù)分析及報表附注分析存在的問題（1）財務(wù)分析缺乏信息使用者需要的行業(yè)背景信息。有效的財務(wù)報表分析不能僅僅就財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析而分析，更應(yīng)從企業(yè)的行業(yè)背景、企業(yè)的競爭方略等方面來解釋報表數(shù)據(jù)，這樣才能更好的理解企業(yè)的價值，解讀會計數(shù)據(jù)。而缺乏對企業(yè)行業(yè)背景信息、企業(yè)競爭方略的分析，信息使用者就很難透徹理解財務(wù)分析指標(biāo)的實質(zhì)內(nèi)容。（2）財務(wù)分析中的會計報表附注分析不到位。因大量的重要信息無法量化處理，故附注的研究可以協(xié)助報表使用者深入理解企業(yè)的經(jīng)營狀況，但因種種原因目前的附注分析發(fā)展并不能令人滿意。三、對財務(wù)報表分析存在問題的對策分析對于現(xiàn)行財務(wù)報表分析存在的局限性，可以采用如下措施、措施減少其局限性，從而提高財務(wù)報表分析的質(zhì)量，為報表使用者提供更有價值的決策信息。（一）對財務(wù)報表的完善對于財務(wù)報表的滯后性，財務(wù)分析人員應(yīng)充足運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)提供的便利，及時將有關(guān)信息提供應(yīng)企業(yè)的有關(guān)決策者，從而在一定程度上彌補(bǔ)滯后性，同步將多種分析措施結(jié)合起來，提高決策的科學(xué)性。另一方面，我們還需要將為投資者提供決策有用的信息擺在關(guān)鍵和重要的位置上，對應(yīng)的變化會計信息重可靠輕有關(guān)的現(xiàn)實狀況，提高會計信息披露的真實性，充足性和及時性，更好的為會計信息使用者服務(wù)。另一方面既要考慮貨幣計量原因，又要考慮非貨幣計量原因。在既有的條件下嘗試用多種方式對非貨幣計量的原因進(jìn)行披露。（二）財務(wù)分析措施的完善（1）建立科學(xué)的財務(wù)報表分析措施體系。建立科學(xué)的財務(wù)報表分析措施體系是財務(wù)分析的重要內(nèi)容。在定量分析和定性分析的基礎(chǔ)上，使用定性分析法和定量分析法相結(jié)合的財務(wù)報表分析措施體系就是一套比較完整的、系統(tǒng)的、科學(xué)的財務(wù)分析措施體系。必須把定量分析與定性分析結(jié)合起來，把定量分析的成果與某些不可計量的原因綜合考慮，進(jìn)行綜合判斷修正誤差，使定量分析的成果趨于實際?？梢哉f財務(wù)分析的定量分析措施與定性分析措施構(gòu)成了一套比較完整的、系統(tǒng)的、科學(xué)的財務(wù)分析措施體系。財務(wù)分析者可根據(jù)各自的規(guī)定，為實現(xiàn)各自的財務(wù)分析目的選擇有關(guān)定量分析措施和定性分析措施，并有機(jī)的結(jié)合、靈活的運(yùn)用。例如：比率分析與趨勢分析可以結(jié)合使用。這兩種措施是互相聯(lián)絡(luò)、互相補(bǔ)充的關(guān)系。因其各有局限性，在運(yùn)用時不能孤立地使用一種措施做出投資判斷。一般的投資者往往只根據(jù)每股收益的凈資產(chǎn)收益率等“單位化”后的指標(biāo)?；騼H僅依托比率分析來實現(xiàn)投資戰(zhàn)略，很輕易走入誤區(qū)，因此無論采用何種措施來確定目的投資企業(yè)，都必須運(yùn)用多種措施進(jìn)行全面的、系統(tǒng)的分析，否則就失去了現(xiàn)實指導(dǎo)意義。（2）對比率分析存在問題的完善。1.將多種比率有機(jī)聯(lián)絡(luò)起來進(jìn)行全面分析，可采用因子分析和回歸分析等數(shù)理記錄措施進(jìn)行分析，找出各指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)性，抓住重點，防止多重線性有關(guān)。2.做好比率分析的基礎(chǔ)工作。盡量多地掌握某些被分析企業(yè)非財務(wù)性質(zhì)的背景資料，爭取在進(jìn)行財務(wù)比率分析之前就對被分析企業(yè)有一種概貌性的理解，以便減少和控制財務(wù)比率分析中的誤判行為。詳細(xì)來說，財務(wù)分析人員應(yīng)先明確分析目的，評價企業(yè)經(jīng)營者的誠信度及其綜合素質(zhì)，理解企業(yè)人力資源的狀況及企業(yè)的文化理念，評估企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和資源狀況，弄清企業(yè)的發(fā)展階段，搜集和閱讀企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉企業(yè)的管理制度和遵照狀況等，為全面實行財務(wù)報表的比率分析做好充足準(zhǔn)備。3.對現(xiàn)行分析比率的比較原則的完善。有關(guān)比率的比較原則，可采用情境相似或相似的先進(jìn)企業(yè)，作為標(biāo)桿管理的參數(shù)選擇。（三）行業(yè)背景分析及財務(wù)報表附注分析的完善（1）加強(qiáng)對行業(yè)背景信息的理解。一種企業(yè)的發(fā)展離不開行業(yè)的背景，通過對企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境及企業(yè)競爭優(yōu)勢分析行業(yè)環(huán)境對本行業(yè)內(nèi)的所有企業(yè)都起著決定性的作用?？山梃b戰(zhàn)略管理中的SWOT分析、波士頓矩陣法和波特的五種力量模型進(jìn)行戰(zhàn)略分析。（2）加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營方略分析。經(jīng)營方略分析是指為了評估企業(yè)所擁有的獲利潛力和經(jīng)營績效的持久性，并對其未來績效做出較為實際的預(yù)測而進(jìn)行的對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)面、即經(jīng)營方略進(jìn)行實質(zhì)性角度的分析理解，以使未來的財務(wù)分析可以建立在企業(yè)運(yùn)行的實際狀況上。進(jìn)行經(jīng)營方略分析應(yīng)首先找出企業(yè)采用的是成本領(lǐng)導(dǎo)方略還是差異化方略。成本領(lǐng)導(dǎo)方略占據(jù)成本優(yōu)勢。假如企業(yè)可以到達(dá)成本領(lǐng)導(dǎo)，只要制定和競爭者同樣的價格，就能賺取平均以上的獲利率?；蛘哌\(yùn)用成本領(lǐng)導(dǎo)優(yōu)勢迫使競爭者降價，使其接受較低的酬勞，甚至退出產(chǎn)業(yè)。而差異化方略是指找出顧客真正重視的特性需要，并能以維持在顧客所能支付的價格水準(zhǔn)如下的成本滿足顧客的需要。兩種方略都可以使企業(yè)建立可持久的競爭優(yōu)勢。（3）完善財務(wù)報表附注分析。財務(wù)報表附注是對財務(wù)報表自身無法或難以充足體現(xiàn)的內(nèi)容和項目所作的補(bǔ)充闡明與詳細(xì)