ABS發(fā)起人如何進行會計處理

ABS發(fā)起人如何進行會計處理？資產(chǎn)證券化專題研究資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)出表與否，不僅關(guān)系到資產(chǎn)負債表上的償債指標，也關(guān)系到利潤表上的業(yè)績指標。因此，在進行信用分析時，發(fā)起機構(gòu)如何進行會計處理是一個值得關(guān)注的問題。和發(fā)行一般債券相比，發(fā)起ABS的會計處理相對復(fù)雜，不同的處理方式對資產(chǎn)負債表以及相關(guān)財務(wù)指標的影響也截然不同。本期周報重點討論發(fā)起人發(fā)起ABS時如何進行會計處理，并簡要分析不同處理方法對財務(wù)報表的影響。發(fā)起機構(gòu)發(fā)起ABS的會計處理，主要難點在于對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否構(gòu)成真實銷售的判斷。根據(jù)現(xiàn)行的會計制度，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計準則包括財政部頒布的《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（以下簡稱“23號準則”）和《企業(yè)會計準則第33號——合并財務(wù)報表》。為簡化起見，本文不對SPV的合并問題進行討論，而重點關(guān)注《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》中金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計處理問題。另外，本文的分析重在闡述原理，會計科目設(shè)置得比較簡單，省去了較多的細節(jié)，實務(wù)中的具體會計科目通常會有所不同。目前我國資產(chǎn)證券化實務(wù)中，基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計處理主要有四種情形，其會計處理如表1所示。情形一：基礎(chǔ)資產(chǎn)為債權(quán)，完全出表如果債權(quán)完全出表（如不附追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓），則應(yīng)終止確認該債權(quán)，同時確認相關(guān)轉(zhuǎn)讓損益。例如，某企業(yè)將賬面價值為100萬元的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給SPV，獲得80萬元的轉(zhuǎn)讓收入，該轉(zhuǎn)讓行為不附任何保證條款，則會計處理如下：借：貨幣資金

80營業(yè)外支出

20貸：應(yīng)收賬款

100在完全出表的情形下，負債并不會增加，若債權(quán)的公允價值大于賬面價值，企業(yè)還可以實現(xiàn)銷售利潤，償債指標和業(yè)績指標均會得到改善（資產(chǎn)負債率下降，利潤增加）。因此，完全出表是資產(chǎn)證券化的理想狀態(tài)。不過，實踐中實現(xiàn)完全出表的難度往往較高，需要保證該金融資產(chǎn)未來現(xiàn)金流凈現(xiàn)值及時間分布的波動帶來的風(fēng)險發(fā)生實質(zhì)性改變，這也需要一定的職業(yè)判斷。從我國的資產(chǎn)證券化的實踐來看，目前只有部分銀行間信貸資產(chǎn)證券化實現(xiàn)了完全出表，交易所的企業(yè)資產(chǎn)證券化則通常不出表或部分出表。情形二：基礎(chǔ)資產(chǎn)為債權(quán)，完全不出表根據(jù)23號準則，企業(yè)仍保留與所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬的，應(yīng)當繼續(xù)確認所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)整體，并將收到的對價確認為一項金融負債。例如，某企業(yè)將賬面價值為100萬元的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給SPV，獲得轉(zhuǎn)讓收入80萬元，轉(zhuǎn)讓后企業(yè)對可能發(fā)生的信用損失進行全額補償（風(fēng)險報酬未轉(zhuǎn)移），則會計處理如下：借：貨幣資金

80貸：其他應(yīng)付款

80在完全不出表的情形下，資產(chǎn)和負債同時增加，資產(chǎn)負債率上升，這與發(fā)行債券或舉借貸款效果類似，此時資產(chǎn)證券化僅僅起到了融資的功能。完全不出表的情形主要出現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)證券化中，因為企業(yè)發(fā)起ABS的主要動機是融資而不是美化報表。例如營口華源熱力供熱合同債權(quán)1號資產(chǎn)支持專項計劃（簡稱“華熱ABS”）中，原始權(quán)益人認購全部的次級檔證券，同時提供差額補足義務(wù)，未來現(xiàn)金流的波動帶來的風(fēng)險全部由原始權(quán)益人承擔(dān)，這種情形下基本可以認定原始權(quán)益人保留了基礎(chǔ)資產(chǎn)幾乎所有的風(fēng)險和報酬。情形三：基礎(chǔ)資產(chǎn)為債權(quán)，部分出表如果只是部分出表，發(fā)起人應(yīng)根據(jù)其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度確認有關(guān)金融資產(chǎn)和金融負債，以反映主體所保留的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)。例如，某企業(yè)將賬面價值為100萬元的應(yīng)收賬款證券化，獲得轉(zhuǎn)讓收入80萬元，會計師出具的《會計處理意見書》認為發(fā)起人繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移的債權(quán)，繼續(xù)涉入債權(quán)賬面價值為10萬元（如提供財務(wù)擔(dān)保）。為簡化處理，本文不考慮信用增級的對價和超額利差。發(fā)起人的會計處理如下：（1）出表部分：借：貨幣資金

72營業(yè)外支出18貸：應(yīng)收賬款

90（2）未出表部分：借：貨幣資金

8（80*10%）貸：其他應(yīng)付款

8（3）其他資產(chǎn)和負債借：繼續(xù)涉入資產(chǎn)

10貸：繼續(xù)涉入負債

10其中，繼續(xù)涉入資產(chǎn)表示發(fā)起人因繼續(xù)涉入而享有的權(quán)利——收回10萬元的應(yīng)收賬款；繼續(xù)涉入負債表示發(fā)起人因繼續(xù)涉入而應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，如果債務(wù)人違約，則其最大損失為10萬元。理論上，繼續(xù)涉入資產(chǎn)為金融資產(chǎn)賬面價值和財務(wù)擔(dān)保金融兩者之中的較低者，繼續(xù)涉入負債為財務(wù)擔(dān)保金額和財務(wù)擔(dān)保合同公允價值（提供擔(dān)保的取費）之和，本文對此作了簡化處理，因此恰好等于未出表債權(quán)賬面價值10萬元。另外，根據(jù)23號準則，繼續(xù)涉入資產(chǎn)和繼續(xù)涉入負債不能相互抵銷。在繼續(xù)涉入的情形下，資產(chǎn)和負債同時增加，不過增加的幅度較情形二要小得多，對相關(guān)財務(wù)比率的影響也較小。目前的資產(chǎn)證券化項目部分出表的情形比較常見，是完全出表和完全不出表的一個折衷選項，保持繼續(xù)涉入難度較低，而且也能實現(xiàn)部分出表的效果。目前銀行間信貸資產(chǎn)證券化未實現(xiàn)完全出表的項目基本都實現(xiàn)了部分出表。情形四：基礎(chǔ)資產(chǎn)為收益權(quán)根據(jù)定義，資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。收益權(quán)作為一種未來債權(quán)，并不符合資產(chǎn)的定義，不能確認為資產(chǎn)。既然沒有入表，當然不存在出表的問題。以高速公路收費權(quán)證券化為例，報表中確認的原始資產(chǎn)是公路（路基與路面）、沿線站所與收費亭等基礎(chǔ)設(shè)施，但資產(chǎn)證券化過程中轉(zhuǎn)讓的并不是原始資產(chǎn)，而是附著在原始資產(chǎn)上的收費權(quán)，收費權(quán)的證券化實際上并不涉及資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓問題。收益權(quán)的證券化目前并沒有明確的法律規(guī)范，實踐中通常參照抵押貸款進行處理。收費權(quán)的抵押貸款在實踐中較為常見，特別是高速公路收費權(quán)通常會進行抵押貸款融資。國務(wù)院頒布的《關(guān)于收費公路項目貸款擔(dān)保問題的批復(fù)》（國函〔1999〕28號）也對高速公路收費權(quán)抵押貸款進行了確認。例如，某企業(yè)將收費權(quán)轉(zhuǎn)讓給SPV，獲得轉(zhuǎn)讓收入80萬元，則會計處理如下，借：貨幣資金

80貸：其他應(yīng)付款

80收費收益權(quán)的證券化，對企業(yè)財務(wù)報表的影響基本與抵押貸款相同。收費權(quán)資產(chǎn)證券化目前只存在于交易所企業(yè)資產(chǎn)證券化中，基礎(chǔ)資產(chǎn)多為高速公路收費權(quán)、電力熱力收費權(quán)、污水處理收費權(quán)等，基礎(chǔ)設(shè)施收費ABS目前在交易所企業(yè)資產(chǎn)證券化中數(shù)量占比約10%，規(guī)模占比約6%，是交易企業(yè)資產(chǎn)證券化中的重要品種?？偨Y(jié)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)出表與否，不僅關(guān)系到資產(chǎn)負債表上的償債指標，也關(guān)系到利潤表上的業(yè)績指標?；A(chǔ)資產(chǎn)是否出表，有些項目可以直接加以判斷（如發(fā)起人提供差額支付承諾、次級占比很高且發(fā)起人全部自持等），但有些則很難判斷，需要參考發(fā)行說明書或會計師出具的《會計處理意見書》。同時，從以上的分析可以看出，不論哪種情形，企業(yè)都可以得到相應(yīng)的貨幣資金，因此資產(chǎn)證券化始終具有融資功能，這也是當前資產(chǎn)證券化方興未艾的重要原因。另外需要說明的是，發(fā)起人在發(fā)起階段通常會自持一部分次級檔證券，由于通常約定持有期限不低于資產(chǎn)支持證券存續(xù)期限，因此劃分為持有至到期投資較為合適，也可劃分為貸款和應(yīng)收款項類投資（主要是銀行）。不過，發(fā)起人持有次級至少在發(fā)起階段對償債指標和業(yè)績指標沒有顯著影響。具體會計處理如下（保留10萬元的次級）：借：持有至到期投資（或貸款和應(yīng)收款項類投資）

10貸：應(yīng)收賬款

10銀行間市場本周市場回顧本周銀行間市場共有6期信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行，總規(guī)模237.20億元。信貸ABS與可比短融中票發(fā)行利差基本穩(wěn)定在40~50bp，消費貸款A(yù)BS的發(fā)行利差仍然處于較高水平。下周發(fā)行信息下周銀行間市場沒有信貸資產(chǎn)支持證券和資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行。交易所市場基金業(yè)協(xié)會備案信息本周基金業(yè)協(xié)會未公告資產(chǎn)支持計劃在協(xié)會備案。交易所掛