(2.34)-證券投資學(xué) 第07章 4

第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)

是通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)上一些有代表性的公司發(fā)行的股票交易價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值，是對(duì)股市動(dòng)態(tài)的綜合反映。股票價(jià)格指數(shù)的作用：1．反映股票價(jià)格的變動(dòng)情況2．反映股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況3．反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況4．可作股價(jià)技術(shù)分析和預(yù)測(cè)分析股票價(jià)格指數(shù)的編制方法

（一）股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟第一，選擇樣本股第二，選定基期，并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià)第三，計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)并作必要的修正第四，指數(shù)化第五，指數(shù)修正：修正前的市值/原除數(shù)=修正后的市值/新除數(shù)；其中，修正后的市值=修正前的市值+新增（減）市值國(guó)內(nèi)外主要股票價(jià)格指數(shù)

（一）國(guó)內(nèi)主要股價(jià)指數(shù)（1）上證綜合指數(shù)上證綜合指數(shù)是上海證券交易所股票價(jià)格綜合指數(shù)的簡(jiǎn)稱。

本日股票市價(jià)總值=∑本日收盤價(jià)×發(fā)行股數(shù)基期股票市價(jià)總值=∑基期收盤價(jià)×發(fā)行股數(shù)（2）深證綜合指數(shù)深圳證券交易所于1994年4月4日開(kāi)始編制發(fā)布綜合指數(shù)。（3）綜合指數(shù)存在的問(wèn)題①主要反映市場(chǎng)權(quán)重較大公司的價(jià)格變化，而對(duì)小市值公司或一些具體類型股票價(jià)格變動(dòng)反映不充分。②采用總股本作為權(quán)重不能十分確切地反映流通市場(chǎng)股價(jià)的動(dòng)態(tài)演變，因?yàn)樵谖覈?guó)不能流通的國(guó)家股和法人股要占到總股本的70%左右。2．成份股指數(shù)（1）上證180指數(shù)①成分股的選擇根據(jù)總市值、流通市值、成交金額和換手率對(duì)股票進(jìn)行綜合排名；按照各行業(yè)的流通市值比例分配樣本只數(shù)；按照行業(yè)的樣本分配只數(shù)，在行業(yè)內(nèi)選取排名靠前的股票；對(duì)各行業(yè)選取的樣本作進(jìn)一步調(diào)整，使成分股總數(shù)為180家。②樣本股的調(diào)整上證180指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年調(diào)整一次成分股。③指數(shù)的權(quán)數(shù)及計(jì)算公式調(diào)整市值=(市價(jià)×調(diào)整股本數(shù))

④指數(shù)的修正當(dāng)樣本股名單發(fā)生變化或樣本股的股本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化或股價(jià)出現(xiàn)非交易因素的變動(dòng)時(shí)，采用“除數(shù)修正法”修正原固定除數(shù)，以維護(hù)指數(shù)的連續(xù)性。（2）深證成份股指數(shù)深證成份股指數(shù)由深圳證券交易所編制，通過(guò)對(duì)所有在深圳證券交易所上市的公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選出40家有代表性的上市公司作為成份股，以成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成。（二）國(guó)際市場(chǎng)主要股價(jià)指數(shù)1．道?瓊斯股價(jià)指數(shù)道?瓊斯股價(jià)平均數(shù)以1928年10月1日為基期，基期指數(shù)為100。從1928年起采用除數(shù)修正的簡(jiǎn)單平均法。道?瓊斯指數(shù)實(shí)際上是一組股價(jià)平均數(shù)：2．金融時(shí)報(bào)指數(shù)金融時(shí)報(bào)指數(shù)是英國(guó)最具權(quán)威性的股價(jià)指數(shù)，由《金融時(shí)報(bào)》編制和公布。3.日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)一是日經(jīng)225種股價(jià)指數(shù)；二是日經(jīng)500種股價(jià)指數(shù)4.恒生指數(shù)恒生