(23)-8.4 從眾心理盛行證券投資學

證券投資基本分析宏觀投資環(huán)境分析政治因素經濟因素市場因素國際環(huán)境

行業(yè)分析行業(yè)生命周期行業(yè)景氣變動公司分析公司運作分析公司財務分析政府產業(yè)政策投資心理分析投資心理分析投資者心理特征分析，實證研究可能比較困難，俗話說:“人心難測”。心理分析法是基于行為金融理論而提出對傳統(tǒng)金融理論的挑戰(zhàn)，認為證券市場并非是有效市場，它存在著認知與行為偏差，比如時間偏好、羊群效應等07十月2023課堂思考

你了解多少投資者心理表現？一、投資者心理狀態(tài)分類（1）風險喜愛型：選熱門股；收益高，風險大；多為投機者。（2）風險中性型：折中態(tài)度；尾隨別人。缺乏主見，難成大器。（3）風險厭惡型：穩(wěn)健投資者、選擇業(yè)績好的股票。4二、投資者心理

貪婪與恐懼心理對比

菜鳥狐貍牛市：貪婪恐懼熊市：恐懼貪婪中醫(yī)界名言：人參殺人無過，大黃救人無功！貪婪，還是要恐懼來平衡！人生三毒:貪、癡、嗔（chen）。貪是三毒之首，也是三毒的源泉。insidertrading,內幕交易over-speculation,過度投機、過度炒作unreasonablyhighissuingpricesand不合理的虛高發(fā)行價格incompletedividendpolicies不規(guī)范的紅利政策1、無主見心理2、猶豫不決心理3、貪婪心理4、賭博心理5、驚慌心理6、盲目跟風心理7、嫌貴貪平心理8、偏頗心理投資動機：資本增值動機；靈活性動機：變現能力；參與決策動機；投機動機；安全動機；選擇動機：邊際效用遞減規(guī)律、多種選擇自我表現動機；好奇挑戰(zhàn)動機；避稅動機“世界那么大，我想去看看”“股市那么瘋，我要去炒炒”投資心理投資動機案例分析與討論投資投機Vs.WarrenBuffettGeorgeSoros2、我國證券投資心理表現：盲從心理(從眾、羊群行為)；賭博心理；過度貪求心理；猶豫心理；避貴求廉心理等。股市題材電影\股瘋02.avi07十月2023課堂思考

你了解“羊群效應”（從眾行為、盲從心理、湊熱鬧）嗎？羊群效應理論（TheEffectofSheepFlock）頭羊往哪里走，后面的羊就跟著往哪里走。羊群效應主要是指投資者在交易過程中存在學習與模仿現象，“有樣學樣”，盲目效仿別人，從而導致他們在某段時期內買賣相同的股票?！把蛉盒币卜Q“從眾心理”?！把蛉盒笔怯蓚€人理性行為導致的集體的非理性行為的一種非線性機制。股市題材電影\華爾街-選美理論-跟風07十月2023

“羊群行為”的幾種解釋

哲學家認為是人類理性的有限性心理學家認為是人類的從眾心理社會學家認為是人類的集體無意識經濟學家則從信息不完全、委托代理等角度來解釋羊群行為

我國股票市場個體投資者呈現出非常顯著的賣方羊群行為強于買方羊群行為！處置效應傾向：投資者的“售盈持虧”心理。預期心理：“追漲殺跌”心理。博傻心理：“傻瓜理論”浮躁心理：患得患失、沉不住氣過度自信心理：反應過度、反應不足偏好心理：傾向于自己喜好的股票等全球最貴股價07十月2023武漢科技大學管理學院/余學斌2017年12月19日，突破30.1萬美元/股很多人都是盲目追隨著所謂的

專家的指引記住巴菲特曾這樣描述進步：“首先創(chuàng)新者來了，隨后模仿者來了，最后傻子也來了”！貪婪心理Mentalgreed

greedy貪婪-adj.havingorshowingaselfishdesiretohavemoreofsomething。

“貪”的本義指愛財，“婪”的本義指愛食，“貪婪”指貪得無厭，意即對與自己的力量不相稱的某一目標過份的欲求。它是一種病態(tài)心理，與正常的欲望相比，貪婪沒有滿足的時候，反而是愈滿足，胃口就越大。

蛇吞象

人心不足蛇吞象，貪心不足吃月亮！心態(tài)比什么都重要股市中沒有專家，只有贏家和輸家！

股市投資，每人希望從貧農變成富農，或地主、資本家！而不是從上中農變成下中農、貧農！儒教：關羽（武圣人）（文圣人：孔子）道教：呂洞賓；佛教：觀音菩薩中外造神運動人性最大的弱點是什么

絕大多數的人，付出之后，想馬上就有回報；想付出很少，收獲更多；夢想著不必付出就有回報

即使錯了，也不愿意承認，而是去尋找各種可能的借口，來為自己的錯誤辯解。

股市，就是和平時期人性弱點最好的檢閱場

！世界上最優(yōu)秀的投資者首先是一個好的心理學家，其次才是金融專家！拋出后悔圖套牢圖股市中流行語：會買的是徒弟!

會賣的是師傅。會休息的是師爺！買入靠信心!持有靠耐心!!賣出靠決心!!!風險是漲出來的機會是跌出來的2018年股民心態(tài)牛熊塑像07十月2023課堂思考

股票被套牢，你如何解套？反彈中的解套秘籍一、主動性解脫

1、快刀斬亂麻！2、汰弱擇強！3、拔檔子（停損）！二、被動性解脫

1、攤薄成本！2、波段操作！

3、守株待兔！

“百戰(zhàn)百勝”：500萬元彩票。小鎮(zhèn)、駝背；約翰——湯姆互動時刻貪婪：“坐享其成”、“一夜暴富”！恐懼無限，貪欲無邊！500萬元/一張：1萬元/500張：2014雙十一阿里交易額571億元2015雙十一阿里交易額912億元07十月2023武漢科技大學管理學院/余學斌China's16biggeste-commercesitesrangup177billionyuaninsalesduringthe24hours,onNov11,2016，Alibaba-120.7billion，Peoplefromover220countriesandregionsworldwideboughtitemsonline！07十月20232017雙十一全網總銷售額達2539.7億元，產生包裹13.8億個。07十月2023中國第一股歌——《死了都不賣》！是好還是壞要享受現在，當初把股票當投資，買進賣出感覺愉快，套不言失敗要看好未來，如果漲停那么持久，結果會是怎樣的啊，當初說拿到老如今說堅持吧，看空看漲看天下k線圖密密麻麻，無所謂心在疼用情真陷得深恨得狠，只愿有一天能看到，再次漲回來死了都不賣！無所謂掉下來或摘牌我相信有未來只有這樣我們才不會被打敗就是死了都不賣！身邊的每個朋友記得相互提醒，不是每一個人都會有那么多的好運是基金是期貨都要小心，投資股市的風險其實離我們很近，每個證券公司都應設風險提醒，警示那些剛剛入市不久的可愛股民只要我們股民們互相團結起來，相信中國股市的奇跡會更精彩！死了都不賣邵雨涵.mp3輕松時刻風險承受能力測試風險偏好是所有理財計劃的重要依據。自己屬于哪一類型的投資者，作到對自己的風險承受能力心中有數。股市題材電影\華爾街—股市變臉.avi1、你的年齡：a.６０歲以上.

b.５１～６０歲.c.４１～５０歲.d.３０～４０歲.e.３０歲以下

2、您平均每月支出約占固定收入的：

a.１００％以上.b.７１～１００％.c.５１～７０％；d.３１～５０％.e.０～３０％

3、您需要供養(yǎng)人口的平均數目：

a.４人以上.b.３人.c.２人.d.１人.e.０人4、您的投資中哪一品種所占的比重最大？a.銀行存款b.保險c.房產d.債券e.股票／基金5、在選擇投資對象時，您更傾向于下列哪類投資品種：

a.平均投資回報率為３％，最好的情況是８％，最壞的情況為０.９８％;b.平均投資回報率為５.６％，最好的情況是１５％，最壞的情況是－３％;c.平均投資回報率為９％，最好的情況是２５％，最壞的情況是－１２.１％;d.平均投資回報率為１１.７％，最好的情況是３３.６％，最壞的情況是－２０％;e.平均投資回報率為２０％，最好的情況是５０％，最壞的情況是－３３.５％.6、您對投資價值波動的感覺是：

a.對任何波動都感到難以承受;b.能夠接受輕微波動，關心資產保值多于增值;

c.能夠理解并接受“高收益就意味著要承受投資波動”d.盡管會擔心投資價值的劇烈波動，但能夠接受投資虧損

e.潛意識中追求高增長，同時能夠坦然接受投資虧損.7、假如股市大市下跌２５％，您持有的某種股票也同樣下跌２５％，您會怎樣處理這項投資？

a.全部賣掉，斷腕止損;b.賣出大半，保存實力

c.賣出小半，再觀態(tài)勢

d.按兵不動，等待反轉

e.追加投資，攤平成本.8、在您看表演時，舞臺上的催眠師征求自愿者上臺合作，您會上去嗎？

a.免談

b.我不可能加以考慮

c.如果有人鼓勵，我會試試

d.我可能會做

e.我絕對會做.投資動機案例分析與討論投資投機Vs.WarrenBuffettGeorgeSoros

投機是一個由任性與理性合為一體的中性詞，它意味著一個人對稍瞬即逝的商業(yè)機會的判斷和把握能力！持有股票收益股息（一年期基準利率）———投資資本利得（買賣價差）——投機

價值投資（巴菲特-伯克希爾·哈撒韋公司、格雷厄姆）與市場投機（索羅斯-量子基金、徐翔--私募基金澤熙投資）

格雷厄姆對投資與投機劃出的區(qū)別：“投資是根據詳盡的分析，本金安全和保證滿意回報的操作。

不符合這一標準的操作是投機！”巴菲特投資方式是選擇績優(yōu)價廉的企業(yè)和股票，并且這股票必須是他了解的。索羅斯通過量子基金，主要通過在金融市場上進行大宗操作，對沖風險投機獲利。巴菲特的手法:垃圾堆里撿漏,人棄我取;待其落難而自投落網,我則雪中送炭.其以智,仁,德,生為基礎。索羅斯的手法:落井下石,趁火打劫,為我