中小企業(yè)融資案例

風(fēng)險投資1998年5月6日，國內(nèi)最大的財務(wù)和商務(wù)管理軟件制造商之一的深圳金蝶軟件公司宣布其已于國際數(shù)碼集團(tuán)簽訂了協(xié)議。在信息行業(yè)，國際數(shù)碼集團(tuán)是世界著名的跨國集團(tuán)。金蝶軟件將從廣東太平洋技術(shù)基金責(zé)任有限公司（國際數(shù)碼集團(tuán)在中國成立的風(fēng)險投資公司）得到人民幣20，000，000元。金蝶軟件將利用此資金來進(jìn)行科學(xué)研究以及在國際市場上拓展其業(yè)務(wù)。在國內(nèi)IT行業(yè)中，這是自四通利方之后的最大一筆風(fēng)險投資，同時也是在中國財務(wù)軟件行業(yè)中第一筆國際風(fēng)險投資。金蝶軟件公司成為了第一個“吃螃蟹”的人，它的成功在社會上引起了巨大的好評分析：一、金蝶告訴國際數(shù)碼集團(tuán)的1、金蝶擁有獨特的魅力金蝶軟件是一家于1993年成立的財務(wù)軟件公司。在其最初階段，在財務(wù)軟件市場中已有許多公司在競爭。其中有用友軟件、萬能軟件和安易軟件公司。它們已有相當(dāng)規(guī)模且在國內(nèi)市場上已占有很大份額。作為一家新企業(yè)，金蝶若無其獨特的個性，將很難在此找到自己的位置。徐少春，金蝶軟件公司總裁，同時也是中國第一代電子計算專家之一，他提出了“打破傳統(tǒng)商業(yè)會計，開創(chuàng)全新財務(wù)管理”的新理念。他致力于新產(chǎn)品的開發(fā)要符合國際標(biāo)準(zhǔn)。1993年，金蝶軟件公司推出了V2.0和V3.0財務(wù)軟件。1995年底，金蝶公司再次通過其敏銳的市場意識來展示其競爭力，并以此贏得了對手。他在發(fā)展新Windows系列產(chǎn)品中取得了領(lǐng)先地位，同時在此領(lǐng)域中也引起了軒然大波。1996年4月，金蝶軟件公司開發(fā)的新Windows產(chǎn)品通過了相關(guān)部門的嚴(yán)格測試并且被譽為“中國最佳Windows版財務(wù)軟件”。自那以后，金蝶軟件公司以其不懈的努力來縮短產(chǎn)品更新周期，在技術(shù)上始終領(lǐng)先于其它財務(wù)軟件，同時不斷的推出策略支持軟件。在不斷革新的過程中，金蝶軟件在其企業(yè)發(fā)展中完成了3次飛躍。為了吸引國際目光，金蝶軟件公司基于先進(jìn)的開發(fā)理念推出了3層結(jié)構(gòu)式的財務(wù)軟件。同時，針對大型企業(yè)的企業(yè)資源配置項目的軟件正在孕育之中。面對機遇，一次次的磨練使得企業(yè)的管理能力不斷提高。隨著銷售額的劇增，金蝶軟件開始與微軟公司（國際軟件界巨頭）進(jìn)行多方位的合作。于是，其發(fā)展?jié)摿υ俅蔚玫搅司薮蟮奶岣摺?、金蝶的革新作為新興的高科技企業(yè)，革新是其最重要的基石。在相同的外部環(huán)境下，革新決定未來。尤其對于IT企業(yè)來說，革新顯得尤為重要。就像國際數(shù)碼集團(tuán)董事會主席在調(diào)查金蝶軟件公司時所說的，“金蝶除了在市場上取得的成就和優(yōu)秀的組織以外，在產(chǎn)品和服務(wù)上擁有獨特的技術(shù)。它是中國發(fā)展步伐最快的財務(wù)軟件公司?！?、金蝶的外部環(huán)境雖然風(fēng)險投資比起其他投資享有更多的額外利益，但是同時他也將承擔(dān)更多風(fēng)險。許多風(fēng)險投資者往往要在避免風(fēng)險和追求最大利益中尋求平衡。若資金被投資于經(jīng)濟快速發(fā)展的國家，諸如中國，在具有巨大潛力的信息技術(shù)行業(yè)中諸如金蝶這樣擁有良好的市場資質(zhì)的企業(yè)中，這樣的兩難問題將會得到很好的解決。4、總結(jié)根據(jù)以上金蝶的獨特之處，國際數(shù)碼集團(tuán)選擇的金蝶來進(jìn)行風(fēng)險投資，而金蝶也憑借自己的高新科技與獨特創(chuàng)新，贏得了國際數(shù)碼集團(tuán)的風(fēng)投青睞！二、金蝶告訴我們的吸引資金的能力對于企業(yè)的發(fā)展來說相當(dāng)重要。當(dāng)非國有企業(yè)在國內(nèi)為發(fā)展而爭取投資額失敗的時候，他們將走出國門尋求外資來替代尋求政府資助。他們用自身的能力和已取得的成就以及產(chǎn)權(quán)證明贏得了發(fā)展資金；他們對于自身的發(fā)展擁有充分的自信，并以此贏得了相當(dāng)有價值的機會。與許多大型國企相比，這些企業(yè)規(guī)模較小。但是他們有著強勁的發(fā)展?jié)摿统錆M希望的未來。既然這些企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰完整，他們的老板就可以在任何時候在市場中用其部分產(chǎn)權(quán)來交換他們的所需。同樣地，既然這些企業(yè)擁有適合國際標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)體制，他們就擁有無止境的發(fā)展力量。于是，風(fēng)險投資對于這樣的企業(yè)繁榮將是很大的幫助。知識經(jīng)濟正向我們走來，我們非常需要風(fēng)險投資。建立風(fēng)險投資體制將為高新技術(shù)企業(yè)帶來巨大收益。與此同時，高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展將大大的促進(jìn)中國經(jīng)濟的發(fā)展。在采用風(fēng)險投資的例子中，金蝶軟件公司的成功毫無疑問地給了我們有用價值的激勵。商業(yè)信用融資案例：2003年，中國移動通信公司廣州分公司實行了一項話費優(yōu)惠活動，實際是一種商業(yè)信用融資形式，具體是:若該公司的手機用戶在2002年12月底前向該公司預(yù)存2003午全年話費4800元，可以獲贈價值2000元的繳費卡；若預(yù)存3600元，可以獲贈1200元繳費卡；若預(yù)存1200元，可以獲贈600元的繳費卡。該通信公司通過這種誘人的話費優(yōu)惠活動，令該公司的手機用戶得到實實在在的利益，當(dāng)然最重要的是，還可以為該公司籌集到巨額的資金，據(jù)保守估計，假設(shè)有1萬個客戶參與這項優(yōu)惠活動，該公司至少可以籌資2000萬元；假設(shè)有10萬個客戶參與，則可以籌資2億元。公司可以利用這筆資金去拓展新的業(yè)務(wù)，擴大經(jīng)營規(guī)模。另外，該通信公司通過話費讓利，吸引了一批新的手機用戶，穩(wěn)定了老客戶，在與經(jīng)營對手的競爭中贏得了先機。企業(yè)在日常經(jīng)營中，籌集資金的方式多樣，不應(yīng)只看到向銀行貸款，還可以靈活運用企業(yè)的商業(yè)信用，多想辦法借用別人的錢，來成就自己的事業(yè)。企業(yè)在運用商業(yè)融資方式時，可以創(chuàng)新、變通的機會很多，商業(yè)融資給企業(yè)提供了一個巨大的融資想象空間，是考驗企業(yè)融資創(chuàng)新能力的一個大舞臺。與通信相類似的，比如保健中心、美容、汽車清洗店、公交汽車公司等等服務(wù)行業(yè)，都可以通過收取次票、月票、年票的方式，去巧妙運用商業(yè)信業(yè)融資方式，這不僅可以吸引一批長期穩(wěn)定的客戶，更重要的是，可以籌集到一筆可觀的無息資金。企業(yè)可以通過這筆無息資金去擴大經(jīng)營規(guī)模，比如：另選場所發(fā)展連鎖店，再開拓另一批穩(wěn)定的客源，再利用這種融資方式，再獲得無息資金，繼續(xù)去發(fā)展新的連鎖店……當(dāng)然要想借雞生蛋，首先企業(yè)要有一定的商業(yè)信用基礎(chǔ)，企業(yè)提供的服務(wù)在市場上和人們心中有較高的價值，別人信得過以及迫切需要的。其次，融資的最終結(jié)果必須是雙贏，企業(yè)通過商業(yè)信用獲得別人的資金，除了要讓自己獲利，更要讓利給別人，要達(dá)到“雙贏”，才能讓企業(yè)的商業(yè)信用水平得到提高。資產(chǎn)典當(dāng)融資在南京經(jīng)營了十多年電梯生意的陳先生，最近遇到了麻煩。由于房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，上百萬的電梯工程款一直未能到手。而剛剛談好的一個項目，又急需要現(xiàn)金采購一批電梯。小窟窿難倒英雄漢，陳先生急得像熱鍋上的螞蟻。陳先生首先想到了“打官司”，但上法院走程序，沒個一年半載，工程款是討不回來的；到銀行貸款，一大堆繁瑣的審批手續(xù)讓他犯暈，況且銀行肯不肯貸，還是個問題。這時候，朋友的建議讓他看到了希望，他抱著試試看的心態(tài)揣著身份證和房產(chǎn)證走進(jìn)了南京一家知名典當(dāng)行。在向房產(chǎn)評估師介紹了自己仙林的一套別墅所在地址、面積以及相關(guān)事項后，典當(dāng)行立即根據(jù)產(chǎn)物周圍的具體環(huán)境和條件對房子進(jìn)行市場估算，出乎意料得快，陳先生的房子估價在300萬元左右，典當(dāng)行最終確定為陳先生放款150萬元。三天后，完成房屋公證與抵押手續(xù)的陳先生拿到了資金。手續(xù)的便捷為典當(dāng)增加了競爭的籌碼，因典當(dāng)解燃眉之急的陳先生向記者算了一筆賬：他提供了房產(chǎn)證、身份證等證明，從看房、評估、簽約、登記到放款，一整套流程下來只用了短短三天的時間。雖說費用比從銀行貸款利息高一些，但手續(xù)簡單便捷，搶出寶貴的時間，而且自己能很快贖回別墅，特別適合“應(yīng)急”需求。事實上，與陳先生有類似遭遇的中小企業(yè)主和個體工商戶有很多。在金融危機席卷全球的背景下，“中小企業(yè)融資難”成為一個大問題。典當(dāng)行業(yè)憑借其短、快的優(yōu)勢成為融資市場的一個新亮點。民間借貸融資“恒源祥”創(chuàng)建于1927年，是一家具有70多年歷史的老字號傳統(tǒng)紡織企業(yè)，主要以毛紡織品為主，集針織、服飾和家用紡織品為一體，生產(chǎn)絨線、羊毛衫、西服、家用紡織品等十幾個大類近萬個品種，是國內(nèi)大型紡織品企業(yè)。“恒源祥”是近代中國的一個老字號羊毛品牌，但是，隨著解放后的公私合營和計劃經(jīng)濟對于品牌的忽視，人們?nèi)諠u淡忘了這個曾經(jīng)輝煌一時的品牌。但是，有一個年輕人沒有忘記，他就是1987年上任上海黃浦區(qū)百貨公司南京路毛線商店經(jīng)理的劉瑞旗。他早就為“恒源祥”品牌的沉寂和埋沒而焦慮。過去恒源祥是萬象集團(tuán)的一個部分，雖然利潤已經(jīng)是萬象集團(tuán)的支柱，但始終只是萬象集團(tuán)的一個配角，雙方的戰(zhàn)略沖突始終解決不了，劉瑞旗甚至想要放棄恒源祥，另創(chuàng)一個國際化的品牌。但這次實施MBO之后，不再存在恒源祥與母公司的戰(zhàn)略沖突，劉瑞旗決定一心一意把這個創(chuàng)立已經(jīng)60多年的中華老字號繼續(xù)發(fā)揚光大?？梢奙BO不僅解放了劉瑞旗這樣一個杰出的企業(yè)家，還保護(hù)了民族品牌。2001年3月，劉瑞旗和他的收購團(tuán)隊斥資9200萬元，從上市公司萬象股份手里收購冠以“恒源祥”商號的七家公司的股權(quán)，如愿以償?shù)赝瓿闪艘淮蜯BO,把“恒源祥”商標(biāo)的實際控制權(quán)收回到自己的手中。這次收購的外部融資是由加盟恒源祥的四個核心骨干企業(yè)老板提供的。在恒源祥投資發(fā)展有限公司中，劉瑞旗持61%的多數(shù)股份，31%的股份由這四家企業(yè)的老板持有。劉瑞旗對恒源祥的收購資金來源于民間借貸，一些浙江老板把9200萬資金借給劉瑞旗個人時，這些民營企業(yè)老板其意不在獲取利息，而是要求和劉瑞旗一起購買股份，他們的投資收益主要來自收購恒源祥以后每年高達(dá)30%左右的資產(chǎn)回報率。這種投資的成功概率之高，讓以往鐘情于風(fēng)險投資的海外基金也不由得心動一一跟著管理層一起投資，起碼可解決一個信息不對稱的問題，沒有誰比管理層更了解被收購企業(yè)的情況，他們最清楚企業(yè)哪些部分最值錢，甚至能夠了解那些不良資產(chǎn)產(chǎn)生的歷史原因，就更有籌碼和政府談判如何將其剝離。因此，在跟隨管理者進(jìn)行投資的過程中，可在合法的范圍內(nèi)拿到最低的價格，并且成功率高。投資者對單個企業(yè)的投資回報率要求并不高，不像風(fēng)險投資那樣，要求企業(yè)的價值增長特別迅速，但對退出機制要求很高。劉瑞旗的MBO融資模式是簡潔的，從法律的角度看是完美的，但是它對管理者的個人素質(zhì)以及被收購企業(yè)的素質(zhì)有相當(dāng)高的要求，并不具有普遍性。很多國有企業(yè)的經(jīng)理、董事長并不十分愿意幫助他們的“富親戚”，即使有這樣的親朋，被收購企業(yè)的狀況、加上被收購者的經(jīng)營能力多難以給人們足夠的信心;而沒有這種信心，就意味著要求利息成本增加，收購者就不愿意選擇這條變得昂貴的融資渠道了。其他融資渠道國際貿(mào)易案例：上海某紡織品進(jìn)出口企業(yè)A公司年營業(yè)額超過5億元，常年向歐美出口毛紡織產(chǎn)品。金融危機后，紡織業(yè)受到?jīng)_擊，從前通常采用的賒銷交易方式風(fēng)險加大，且進(jìn)口商的資金亦不寬松，其國內(nèi)融資成本過高。，經(jīng)商議，雙方達(dá)成以開立遠(yuǎn)期信用證的方式進(jìn)行付款。該做法雖在某種程度上避免了A公司收不到貨款的風(fēng)險，但從組織貨物出口到拿到貨款仍需較長一段時間，這讓A公司的流動資金出現(xiàn)了短缺。另外，A公司擔(dān)心較長的付款時間會承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險。【分析】銀行分析認(rèn)為，A公司出口一向較為頻繁，且該公司履約記錄良好。結(jié)合具體情況，設(shè)計融資方案如下：在押匯總額度內(nèi)，為A公司提供50%的出口押匯和50%的銀行承兌匯票，借以降低客戶的融資成本。A公司按美國某銀行開立的金額為200萬美元，期限為提單后90天付款的遠(yuǎn)期信用證出運貨物