有色金屬行業(yè)月度點(diǎn)評：美元走強(qiáng)有色承壓不改黃金長期配置價值

內(nèi)容目錄行情回顧 3板塊情況 4貴金屬 4基本金屬 6新能源相關(guān)小金屬 8行業(yè)動態(tài) 10投資建議 13風(fēng)險提示 13圖表目錄圖1：2023年以來有色金屬板塊表現(xiàn) 3圖2：2023年8月日至9月日有色金屬板塊表現(xiàn) 3圖3：2023年8月日至9月日申萬個行業(yè)表現(xiàn) 4圖4：2023年8月日至9月日有色板塊漲幅前十位公司 4圖5：2023年8月日至9月日有色板塊漲幅后十位公司 4圖6：黃金期貨結(jié)算價格 5圖7：黃金價格與美國國債實(shí)際收益率 6圖8：黃金價格與美元指數(shù) 6圖銅價格及庫存走勢 7圖10：SHFE銅價格及庫存走勢 7圖鋁價格及庫存走勢 7圖12：SHFE鋁價格及庫存走勢 7圖鋅價格及庫存走勢 7圖14：SHFE鋅價格及庫存走勢 7圖鎳價格及庫存走勢 8圖16：SHFE鎳價格及庫存走勢 8圖鉛價格及庫存走勢 8圖18：SHFE鉛價格及庫存走勢 8圖錫價格及庫存走勢 8圖20：SHFE錫價格及庫存走勢 8圖21：新能源汽車銷量月度數(shù)據(jù)（萬輛） 9圖22：動力電池月度裝車量（GWh） 9圖23：電池級碳酸鋰99.5%價格走勢 9圖24：磷酸鐵鋰價格走勢 9圖25：氫氧化鋰56.5%價格走勢 10圖26：三元材料價格走勢（萬/噸） 10圖27：硫酸鎳價格走勢 10圖28：硫酸鈷價格走勢 10行情回顧20238269253001.01%0.55%，3002.263110位，排名靠前。年年初以來，上證0.03%3004.46%300指數(shù)。圖1：2023年以來有色金屬板塊表現(xiàn)20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%上證指數(shù) 滬深有色金屬（申萬）資料來源：同花順iFinD，圖2：2023年8月26日至9月25日有色金屬板塊表現(xiàn)7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%上證指數(shù) 滬深有色金屬（申萬）資料來源：同花順iFinD，圖3：2023年8月26日至9月25日申萬31個行業(yè)表現(xiàn)12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%資料來源：同花順iFinD，135支個股中，83支個股上漲，493支個股股價沒有變（43.83%20.82%、東方鉭業(yè)（16.28%（15.3%（14.9%-12.12%（-10.64%（-1.06%（-9.5%、四（-8.43%圖4：2023年8月26日至9月25日有色板塊漲幅前十位公司

圖5：2023年8月26日至9月25日有色板塊漲幅后十位公司50.00%43.83%45.00%50.00%43.83%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%20.82%16.28%15.36%14.94%13.95%13.84%13.45%11.25%9.68%-5.58%-5.62%-5.67%-5.77%-7.06%-8.43%-9.55%-10.06%-10.64%-12.12%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，板塊情況貴金屬20238PI3.7%3.%3.2%PI0.6%，0.2%CPI4.3%4.7%CPI環(huán)0.3%0.2%0.2%8略微超預(yù)期反彈。核心通脹來看，整體下行速度加快。美聯(lián)儲在議息會議堅(jiān)持表示后續(xù)是否繼續(xù)加息要看就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)走勢，綜合來看，美國利率可能維持較高水平停留較長時間。后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)⒍唐诮饍r承壓，但美聯(lián)儲加息預(yù)期見頂疊加當(dāng)前美國的杠桿率來看，美債利率已至頂部區(qū)間，在長期通脹預(yù)期較為平穩(wěn)的情況下意味著美債實(shí)際收益率未來向上空間有限，中長期繼續(xù)看好金價中樞上漲。2023826925103.1575105.9582104.73571.99%.83%2.1%1.96%10.11%。20238269月251932.50美元/1973.00美元/盎司區(qū)間震蕩，均1949.49美元/0.19%。圖6：黃金期貨結(jié)算價格期貨結(jié)算價(活躍成交量):黃金（元克） 期貨結(jié)算價(活躍):COMEX黃金（美元盎司）2,100.00 490.002,000.00

470.00450.001,900.001,800.00

410.001,700.00390.001,600.00

370.001,500.00 350.00資料來源：同花順iFinD，圖7：黃金價格與美國國債實(shí)際收益率2,500.00 2.50002,000.00

1,500.00

1.00001,000.00

-0.5000500.00-1.00000.00 -1.5000期貨結(jié)算價(活躍):COMEX黃金（美元盎司） 美國國債實(shí)際收益率10年（%）資料來源：同花順iFinD，圖8：黃金價格與美元指數(shù)2,200.00 120.0000115.00002,000.00110.00001,800.00105.00001,600.00 100.000095.00001,400.0090.00001,200.0085.00001,000.002016-09-30 2017-09-30 2018-09-30 2019-09-30 2020-09-30 2021-09-30

80.0000期貨結(jié)算價(活躍):COMEX黃金（美元盎司） 美元指數(shù)：1973年3月=100資料來源：同花順iFinD，基本金屬2023826925鋁、鋅、鉛、錫價格上漲，LME銅、鎳價格2152美元/2234美元/鋅三個月期2398.5/2532/2160美元/2182美元/25585美元/25825美元/噸。8359美元/8149美元/鎳三個月期貨20770美元/美元/銅、鎳、鉛、錫庫存增加，鋁、鋅庫存減少。圖9：銅價格及庫存走勢 圖10：SHFE銅價格及庫存走勢12,000.0010,000.008,000.004,000.002,000.000.00

300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00

80,000.0070,000.0060,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00

160,000.00140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00 期貨收盤價:LME銅(3個月):電子盤（美元噸） LME:庫存銅（噸） 期貨結(jié)算價(活躍成交量):陰極銅（元噸） 期貨庫存銅總計(jì)（噸）資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，圖11：鋁價格及庫存走勢 圖12：SHFE鋁價格及庫存走勢4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.001,500.00500.000.00

1,600,000.001,400,000.001,200,000.001,000,000.00800,000.00600,000.00400,000.00200,000.000.00

30,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00

300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00 期貨收盤價:LME鋁(3個月):電子盤（美元噸） LME:庫存鋁（噸） 期貨結(jié)算價(活躍成交量):鋁（元噸） 期貨庫存鋁總計(jì)（噸）資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，圖13：LME鋅價格及庫存走勢 圖14：SHFE鋅價格及庫存走勢5,000.004,500.004,000.003,000.002,500.001,500.001,000.00500.000.00

250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00

35,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00

140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00 期貨收盤價:LME鋅(3個月):電子盤（美元噸） LME:庫存鋅（噸） 期貨結(jié)算價(活躍成交量):鋅（元噸） 期貨庫存鋅總計(jì)（噸）資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，圖15：LME鎳價格及庫存走勢 圖16：SHFE鎳價格及庫存走勢50,000.0040,000.0030,000.0020,000.000.00

250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00

300,000.250,000.00200,000.150,000.100,000.50,000.000.00

8,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.002021-09-01 2022-09-01 2023-09-01期貨收盤價:LME鎳(3個月):電子盤（美元噸） LME:庫存鎳（噸） 期貨結(jié)算價(活躍成交量):鎳（元噸） 期貨庫存鎳總計(jì)（噸）資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，圖17：LME鉛價格及庫存走勢 圖18：SHFE鉛價格及庫存走勢3,000.002,500.001,000.00500.000.00

90,000.0080,000.0070,000.0060,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00

20,000.0018,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.000.00

250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00期貨收盤價:LME鉛(3個月):電子盤（美元噸） LME:庫存鉛（噸） 期貨結(jié)算價(活躍成交量):鉛（元噸） 期貨庫存鉛總計(jì)（噸）資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，圖19：LME錫價格及庫存走勢 圖20：SHFE錫價格及庫存走勢60,000.0050,000.0040,000.0030,000.0010,000.000.00

8,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00

400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00

10,000.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00期貨收盤價:LME錫(3個月):電子盤（美元噸） LME:庫存錫（噸） 期貨結(jié)算價(活躍成交量):錫（元噸） 期貨庫存錫總計(jì)（噸）資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，新能源相關(guān)小金屬2023884.627.03%8.46%。動力電池34.88GWh25.68%8.19%。圖21：新能源汽車銷量月度數(shù)據(jù)（萬輛） 圖22：動力電池月度裝車量20232022202120232022202120201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月90807060504030201002023年2022年2021年2020年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4035302520151050資料來源：同花順iFinD， 資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，碳酸鋰、氫氧化鋰、磷酸鐵鋰價格呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢，三元材料價格小幅下降，鎳20238999.5%22.5萬元/17.3萬元/23.11%56.5%20.50萬元/噸下降至16.70萬元/18.54%86523.80萬元/20.60萬元/噸、19.35萬元/20.85萬元/噸、18.20萬元/噸、17.00萬元/,磷酸鐵鋰價8.90萬元/7.09萬元/20.34%3.13萬元/噸上漲至3.20萬元/5.61%3.65萬元/3.70萬元/1.37%。60504030201002018-08-02 2019-08-02 2020-08-02 2021-08-02 2022-08-02 2023-08-02電池級碳酸鋰99.5%（萬元/噸）磷酸鐵鋰（萬元/噸）2023-09-22023-03-222022-09-222022-03-221816141210860504030201002018-08-02 2019-08-02 2020-08-02 2021-08-02 2022-08-02 2023-08-02電池級碳酸鋰99.5%（萬元/噸）磷酸鐵鋰（萬元/噸）2023-09-22023-03-222022-09-222022-03-2218161412108642021-09-22資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，圖25：氫氧化鋰56.5%價格走勢 圖26：三元材料價格走勢（萬元噸）60504060504030201002019-01-16 2020-01-16 2021-01-16 2022-01-16 2023-01-16氫氧化鋰56.5%（萬元/噸）三元材料：5系三元材料：6系三元材料：8系4540353025201510資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，6.005.505.004.504.003.503.002.502.002018-09-24 2019-09-24 2020-09-24 2021-09-24 2022-09-24 2023-09-2市場價:三元前驅(qū)體:硫酸鎳:萬元/噸14.0012.0010.008.006.006.005.505.004.504.003.503.002.502.002018-09-24 2019-09-24 2020-09-24 2021-09-24 2022-09-24 2023-09-2市場價:三元前驅(qū)體:硫酸鎳:萬元/噸14.0012.0010.008.006.004.002.002018-09-24 2019-09-24 2020-09-24 2021-09-24 2022-09-24 2023-09-2市場價:三元前驅(qū)體:硫酸鈷:萬元/噸資料來源：同花順iFinD， 資料來源：同花順iFinD，行業(yè)動態(tài)打造銅加工發(fā)展命運(yùn)共同體，2023年中國銅加工產(chǎn)業(yè)年度大會在鄭州召開9月14—15日，由中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會、河南省科學(xué)院、鄭州大學(xué)、上海期2023年中國銅加工產(chǎn)業(yè)年度大會暨河南省銅基新材料高質(zhì)量發(fā)展論壇在1415資料來源：中國有色金屬報年中國有色金屬行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展論壇召開914司承辦。論壇以“推進(jìn)有色金屬產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級，加速新型工業(yè)化進(jìn)程”為主題，旨在探討有色行業(yè)數(shù)字化發(fā)展趨勢，為提高行業(yè)數(shù)字化、智能化水平提升搭建交流平臺，推動數(shù)字化賦能有色行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)革命的不斷深化，信息化與工業(yè)化形成歷史性交匯，數(shù)字技術(shù)與工業(yè)經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展大勢所趨。有色金屬工業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要原材料工業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為必然趨勢，在此背景下，會議的召開具有重要意義。此次會議得到了深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司、盛屯礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司、中國恩菲工程技術(shù)有限公司等企業(yè)的大力支持。論壇吸引了400余名來自有色行業(yè)企業(yè)、科研院所、數(shù)字化技術(shù)解決方案提供商代表積極參會。資料來源：中國有色金屬報《前沿材料產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)發(fā)展指導(dǎo)目錄（第一批》印發(fā)近日，為加快前沿材料產(chǎn)業(yè)化創(chuàng)新發(fā)展，引導(dǎo)形成發(fā)展合力，工業(yè)和信息化部、國務(wù)院國資委聚焦已有相應(yīng)研究成果，具備工程化產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)，有望率先批量產(chǎn)業(yè)化的前沿材料，組織編制了《前沿材料產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)發(fā)展指導(dǎo)目錄（第一批15種超導(dǎo)材料、Nb3Sn超導(dǎo)線材、超導(dǎo)同軸纜材等，鈣鈦礦材包括有機(jī)金屬鹵化物鈣鈦礦光伏材料、全無機(jī)鹵化物鈣鈦礦量子點(diǎn)、鹵化物鈣鈦礦單晶等，石墨烯包括高導(dǎo)電石墨烯銅基復(fù)合材料、石墨烯電極材料等，液態(tài)金屬包括鎵基液態(tài)金屬、鉍基/銦基/錫基低熔點(diǎn)合金、功能性液態(tài)金屬復(fù)合材料等。資料來源：中國有色金屬報1-70.69萬噸世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報告顯示，2023年7月，全球精煉錫產(chǎn)量為2.66萬噸，消費(fèi)量為2.59萬噸，供應(yīng)過剩0.07萬噸。20231-719.819.10.69萬噸。202372.11萬噸。20231-717.29萬噸。資料來源：上海有色網(wǎng)自主研發(fā)明顯，8月進(jìn)口精煉鎳數(shù)量繼續(xù)下滑87,153.8230.94%，同比40.18%3,404.127.93%，33.68%。由于我國新增電鎳逐步投產(chǎn)，產(chǎn)量逐月增加，逐漸替代進(jìn)口資源，致使精煉鎳進(jìn)口量逐月下滑。資料來源：上海有色網(wǎng)湖南黃金（00215.S：發(fā)布關(guān)于子公司湖南黃金洞大萬礦業(yè)有限責(zé)任公司恢復(fù)生產(chǎn)的公告湖南黃金股份有限公司收到全資子公司湖南黃金洞大萬礦業(yè)有限責(zé)任公司通知，大萬礦業(yè)于2023年9月23日恢復(fù)生產(chǎn)。20236193號斜井卷揚(yáng)機(jī)。相關(guān)問題隱患整改完畢后，經(jīng)應(yīng)急管理部門審查同意，方可恢復(fù)生產(chǎn)和建2023617日起臨時停產(chǎn)。停產(chǎn)期間，大萬礦業(yè)制定了停產(chǎn)整改方案并報送岳陽市應(yīng)急管理局備案，全面開展“大排查、大反思、大整治、大提升”行動，切實(shí)落實(shí)安全整改工作。經(jīng)岳陽市應(yīng)急管2023923日恢復(fù)生產(chǎn)。4,200資料來源：公司公告華友鈷業(yè)（603799.SH）化學(xué)簽署諒解備忘錄的公告華友鈷業(yè)發(fā)布公告，20239化學(xué)與公司將建立前驅(qū)體及正極材料整體（P精煉、前驅(qū)體合資公司，于摩洛哥設(shè)立鋰鹽加工合資公司。備忘錄要求雙方應(yīng)盡全力，InflationReductionAct（IRA）要求。化學(xué)簽署諒解備忘錄，全面建立前驅(qū)體及正極材料整體價值鏈的戰(zhàn)略性合作關(guān)系，并擬在印尼及摩洛哥合