財務(wù)管理復(fù)習(xí)題

第一章財務(wù)管理概述一、單選）下列各項中，屬于公司財務(wù)管理對象是（）。

A．資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn) B．資金投入、退出和周轉(zhuǎn)

C．資金數(shù)量的增減變動 D．資金運動及其體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系答案：D下列各項中，屬于利潤最大化目的優(yōu)點的是（）。

A．有助于提高公司的經(jīng)濟(jì)效益 B．考慮了獲得利潤所需的時間

C．考慮了獲取利潤和所承當(dāng)風(fēng)險的關(guān)系 D．反映了發(fā)明的利潤與所投入的資本數(shù)額之間的對比關(guān)系答案：A下列各項中，屬于每股收益最大化目的優(yōu)點的是（）。

A．能夠避免公司的短期行為B．考慮了獲得每股收益所需的時間

C．考慮了獲取每股收益和所承當(dāng)風(fēng)險的關(guān)系 D．有助于避免利潤最大化目的在衡量效率方面的缺點 答案：D下列各項中，屬于股東財富最大化目的缺點的是（）。

A．不便于量化和考核B．沒有考慮風(fēng)險因素

C．不能避免公司的短期行為 D．只強調(diào)股東的利益，而對公司其它關(guān)系人的利益重視不夠答案：D下列各項中，屬于公司價值最大化目的缺點的是（）。

A．沒有考慮獲得酬勞的時間B．公司價值過于理論化，不易操作 C．沒有考慮其它利益有關(guān)者的利益 D．沒有考慮風(fēng)險和酬勞之間的聯(lián)系答案：B二、多選個下列各項中，屬于公司財務(wù)管理活動的有（）。

A．公司籌資引發(fā)的財務(wù)活動 B．公司投資引發(fā)的財務(wù)活動

C．公司經(jīng)營引發(fā)的財務(wù)活動 D．公司分派引發(fā)的財務(wù)活動答案：ABCD下列各項中，屬于公司財務(wù)關(guān)系的有（）。A．公司與政府之間的關(guān)系 B．公司與全部者之間的關(guān)系

C．公司與債權(quán)人之間的關(guān)系 D．公司與債務(wù)人之間的關(guān)系答案：ABCD下列公司財務(wù)管理目的中，考慮了時間價值和風(fēng)險價值因素的有（）。A．利潤最大化 B．每股收益最大化

C．股東財富最大化 D．公司價值最大化答案：CD下列各項中，屬于公司內(nèi)部理財環(huán)境的有（）。A．經(jīng)濟(jì)環(huán)境 B．法律環(huán)境

C．公司技術(shù)水平 D．公司職工素質(zhì)答案：CD下列各項中，屬于公司外部理財環(huán)境的有（）。A．公司組織形式 B．公司治理構(gòu)造

C．金融市場環(huán)境 D．社會文化環(huán)境答案：CD三、判在背面的括號中畫√；認(rèn)為表述錯誤的，在背面括號中畫×）公司與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是投資與被投資關(guān)系。 （）

答案：×每股收益最大化目的重要合用于上市公司，對于非上市公司，普通可采用權(quán)益資本凈利率指標(biāo)來概括公司的財務(wù)目的。 （）

答案：√不同形式的公司，財務(wù)管理的側(cè)重點及內(nèi)容有著較大的區(qū)別。 （）

答案：√發(fā)行市場，又稱一級市場或初級市場，是指新發(fā)行的證券從發(fā)行者手中轉(zhuǎn)移到投資者手中的市場，是證券或票據(jù)等金融工具最初發(fā)行的市場。 （）

答案：√貨幣市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易的市場，涉及長久借貸市場和長久證券市場。 （）

答案：×第二章資金時間價值和風(fēng)險分析一、單選）下列各項中，屬于資金時間價值實質(zhì)的是（）。

A．利息率 B．利潤率C．差額價值 D．資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額答案：D下列有關(guān)預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)關(guān)系的表述中，對的的是（）。

A．預(yù)付年金終值系數(shù)比普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1B．預(yù)付年金終值系數(shù)比普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)加1C．預(yù)付年金終值系數(shù)比普通年金終值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1 D．預(yù)付年金終值系數(shù)比普通年金終值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)減1 答案：A某公司擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的盼望值為1000萬元，原則差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的盼望值為1200萬元，原則差為330萬元。下列表述中對的的是（）。A．甲方案優(yōu)于乙方案B．甲方案的風(fēng)險不不大于乙方案

C．甲方案的風(fēng)險不大于乙方案 D．無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小答案：B下列有關(guān)遞延年金的表述中，不對的的是（）。

A．遞延年金無終值，只有現(xiàn)值B．遞延年金終值大小與遞延期無關(guān) C．遞延年金是第一次支付發(fā)生在若干期后來的年金 D．遞延年金終值計算辦法與普通年金終值計算辦法相似答案：A下列各項中，不會帶來系統(tǒng)性風(fēng)險的是（）。A．人民幣匯率上升B．個別公司工人罷工C．國家修訂公司所得稅法D．財政部實施緊縮的財政政策答案：B下列各項中，屬于比較盼望收益不同的兩個或兩個以上方案的風(fēng)險程度時應(yīng)采用的指標(biāo)是（）。A．概率 B．原則離差C．原則離差率 D．風(fēng)險酬勞率答案：C二、多選個下列各項中，屬于年金按不同付款方式劃分的有（）。A．普通年金 B．即付年金

C．遞延年金 D．永續(xù)年金答案：ABCD下列各項中，屬于年金形式的有（）。A．每月領(lǐng)取的養(yǎng)老金 B．按揭貸款等額分期的還款額

C．融資租賃的租金 D．按照直線法計提的折舊答案：ABCD以等量資金投資于A、B兩項目，下列有關(guān)該投資組合風(fēng)險的表述中，對的的有（）。A．若A、B項目完全負(fù)有關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險能夠充足抵銷 B．若A、B項目有關(guān)系數(shù)不大于0，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險能夠減少C．若A、B項目完全正有關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險不擴(kuò)大也不減少D．若A、B項目有關(guān)系數(shù)不不大于0，但不大于1時，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險不能減少答案：ABC某人決定在將來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2％。下列有關(guān)第5年年末能一次性取出的款項額計算表述中，對的的有（）。A．1000×（F/A,2%,5） B．1000×[（F/A,2%,6）-1]

C．1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1） D．1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%）答案：BCD下列有關(guān)投資風(fēng)險與投資者盼望的酬勞率之間關(guān)系表述中，對的的有（）。A．項目風(fēng)險程度越高，規(guī)定的酬勞率越低 B．項目風(fēng)險程度越高，規(guī)定的必要收益率越高C．無風(fēng)險收益率越高，規(guī)定的必要收益率越高D．投資者對風(fēng)險的態(tài)度越是回避，風(fēng)險收益率就越低答案：BC下列因素引發(fā)的風(fēng)險中，投資者不能通過證券投資組合予以消減的有（）。A．發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機 B．世界能源狀況變化

C．國家實施緊縮財政政策 D．被投資公司出現(xiàn)經(jīng)營失誤答案：ABC某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元累計4次，假設(shè)年利率為8％，則該遞延年金現(xiàn)值的計算公式對的的有（）。A．1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,3） B．1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,4）C．1000×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）] D．1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]答案：AD下列有關(guān)股票的β系數(shù)的表述中，對的的有（）。A．提供了對風(fēng)險與收益之間的一種實質(zhì)性的表述 B．如果某股票的β系數(shù)不不大于1，闡明其風(fēng)險不不大于整個市場的風(fēng)險C．如果某股票的β系數(shù)不大于1，闡明其風(fēng)險不大于整個市場的風(fēng)險D．如果某股票的風(fēng)險狀況與整個證券市場的風(fēng)險狀況一致，則該股票的β系數(shù)為1答案：BCD下列有關(guān)多個系數(shù)之間關(guān)系的表述中，對的的有（）。A．復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B．普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)C．普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D．普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)答案：ABC下列有關(guān)投資組合風(fēng)險的的表述中，對的的有（）。A．不可分散風(fēng)險能夠通過β系數(shù)來衡量 B．系統(tǒng)性風(fēng)險能夠通過證券投資組合來消除C．非系統(tǒng)性風(fēng)險能夠通過證券投資組合來消除 D．股票投資的風(fēng)險由兩部分構(gòu)成，分別是系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險答案：ACD三、判在背面的括號中畫√；認(rèn)為表述錯誤的，在背面括號中畫×）資金時間價值能夠用絕對數(shù)表達(dá)，也能夠用相對數(shù)表達(dá)，即以利息額或利息率來表達(dá)。 （）答案：√即付年金是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱先付年金。 （）

答案：×每只股票都有一種β系數(shù)，它反映整個資我市場的收益率發(fā)生變動時，該證券的收益率變動程度，也就是該證券隨著市場變動的風(fēng)險程度。 （）

答案：√市場風(fēng)險越大，β系數(shù)越大，投資者規(guī)定的必要酬勞率就越大；反之，風(fēng)險越小，β系數(shù)越小，投資者規(guī)定的必要酬勞率就越小。 （）

答案：√5投資者規(guī)定的酬勞率僅僅取決于市場風(fēng)險，與無風(fēng)險利率和市場風(fēng)險賠償程度無關(guān)。 （）

答案：×四、計算）某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，持續(xù)支付8次，共160萬元；（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，持續(xù)支付8次，共200萬元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低酬勞率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案？答案：（1）20×（P/A,105,10）(1+10%)=135.18萬元（2）25×（P/A,10%,10）(P/F,3)=115.41萬元由于第二種方案下總付款額的現(xiàn)值小，因此公司應(yīng)選擇第二種方案紅星租賃公司將原價125,000元的設(shè)備以融資租賃方式租給辰星公司,租期5年,每六個月末付租金1.4萬元,滿5年后,設(shè)備的全部權(quán)歸屬辰星公司。規(guī)定：（1）如果辰星公司自行向銀行借款購此設(shè)備,銀行貸款利率為6%,試判斷辰星公司是租設(shè)備好還是借款買好?（2）若中介人要向紅星公司索取傭金6448元,其它條件不變,紅星公司籌資成本為6%,每期初租金不能超出1.2萬元,租期最少要多少期,紅星公司才肯出租(期數(shù)取整)?答案：（1）14000×(P/A,3%,10)=119420<125000以租為好（2）租賃公司原始投資=125000+6448=1314481×[(P/A,3%,n—1)+1]=131448(P/A,3%,n—1)=9.954n—1=12；n=13紅星公司應(yīng)最少出租7年宏利公司計劃在采用融資租賃方式租入一臺設(shè)備，價款600萬元，租期3年，期滿后設(shè)備歸宏利公司全部。租賃公司和其商定的租期內(nèi)年利率為20%。規(guī)定：（1）計算宏利公司每六個月末應(yīng)等額支付的租金；（2）計算宏利公司每六個月初應(yīng)等額支付的租金。答案：（1）宏利公司每六個月末應(yīng)等額支付的租金=600/(P/A,10%,6)=137.77（萬元）（2）宏利公司每六個月初應(yīng)等額支付的租金=600/[(P/A,10%,5)+1]=125.23（萬元）某公司擬進(jìn)行股票投資，計劃購置A、B、C三種股票，并分別設(shè)計了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險收益率為3.4%.同期市場上全部股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為8%。規(guī)定：（1）根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大?。唬?）按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率；（3）計算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率；（4）計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率；（5）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風(fēng)險大小。答案：（1）A股票的β系數(shù)為1.2，B股票的β系數(shù)為1.0，C股票的β系數(shù)為0.8，因此A股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險不不大于B股票，B股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險不不大于C股票。（2）A股票的必要收益率=8%+1.2×（12%-8%）=12.8%（3）甲種投資組合的β系數(shù)=1.2×50%+1.0×30%+0.8×20%=1.06甲種投資組合的風(fēng)險收益率=1.06×（12%-8%）=4.24%（4）乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/（12%-8%）=0.85乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%（5）甲種投資組合的β系數(shù)不不大于乙種投資組合的β系數(shù)，闡明甲的投資風(fēng)險不不大于乙的投資風(fēng)險。第三章短期籌資方式一、單選）某項貸款年利率為10%，銀行規(guī)定的賠償性余額為10%，則該貸款的實際利率是（）。A．8% B．10%C．11.1% D．12.5%答案：C某公司按“2/10，n/45”的條件購進(jìn)商品一批，若該公司放棄現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則放棄現(xiàn)金折扣的機會成本是（）。

A．16.33% B．20.99%

C．25.31% D．答案：B下列各項中，屬于非經(jīng)營性負(fù)債的是（）。

A．應(yīng)付賬款 B．應(yīng)付票據(jù)C．應(yīng)付債券 D．應(yīng)付職工薪酬答案：C下列有關(guān)短期融資券籌資的表述中，不對的的是（）。A．是由公司依法發(fā)行的有擔(dān)保短期本票B．商定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具C．在我國，短期融資券在銀行間債券市場發(fā)行和交易 D．中國人民銀行對短期融資券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算和兌付進(jìn)行監(jiān)督管理答案：A下列各項中，不屬于公司在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的公司間的借貸關(guān)系是（）。

A．應(yīng)付賬款 B．應(yīng)付票據(jù)C．預(yù)收賬款 D．短期借款答案：D二、多選個下列各項中，屬于公司籌資目的的有（）。A．滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要 B．滿足對外投資的需要

C．滿足調(diào)節(jié)資本構(gòu)造的需要 D．滿足擴(kuò)大規(guī)模的需要答案：ABCD下列各項中，屬于公司籌資時應(yīng)遵照的原則有（）。A．規(guī)模適宜原則 B．籌措及時原則

C．來源合理原則 D．資本構(gòu)造適宜原則答案：ABCD下列各項中，屬于現(xiàn)在我國公司的籌資重要渠道的有（）。A．國家財政資金 B．銀行信貸資金C．非銀行金融機構(gòu)資金 D．其它法人單位資金答案：ABCD下列各項中，屬于現(xiàn)在我國公司的籌資重要方式的有（）。A．發(fā)行債券 B．發(fā)行股票

C．吸取直接投資 D．運用留存收益答案：ABCD下列各項中，屬于公司短期籌資方式的有（）。A．商業(yè)信用 B．短期借款C．應(yīng)付費用 D．發(fā)行短期融資券答案：ABCD三、判在背面的括號中畫√；認(rèn)為表述錯誤的，在背面括號中畫×）配合型籌資方略是指公司對臨時性流動資產(chǎn)所需資金采用臨時性短期負(fù)債方式籌資，對永久性流動資產(chǎn)及固定資產(chǎn)采用自發(fā)性短期負(fù)債和長久負(fù)債、權(quán)益資本籌資。 （）

答案：√保守型籌資方略是指公司臨時性短期負(fù)債不僅要滿足臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還要滿足一部分永久性流動資產(chǎn)的需要。 （）答案：×一旦公司與銀行訂立周轉(zhuǎn)信貸合同，則在協(xié)定的使用期限內(nèi)，只要公司的借款總數(shù)額不超出最高限額，銀行必須滿足公司任何時候提出的借款規(guī)定。 （）

答案：√賠償性余額的約束有助于減少銀行貸款風(fēng)險，但同時也減少了公司實際可動用借款額，提高了借款的實際利率。 （）

答案：√貼現(xiàn)法是銀行向公司發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款公司則要償還全部本金的一種計息辦法。 （）

答案：√四、計算）2．某公司計劃購入100000元A材料，銷貨方提供的信用條件為“1/10,n/30”,針對下列互不有關(guān)的幾個狀況，請為該公司與否享有現(xiàn)金折扣提供決策根據(jù)：⑴公司現(xiàn)金局限性，需從銀行借入資金支付購貨款，借款利率為10%；⑵公司有支付能力，但現(xiàn)在有一種短期投資機會，預(yù)計投資酬勞率為20%；⑶公司由于發(fā)生了意外災(zāi)害，支付一筆賠償款而使現(xiàn)金緊缺，但公司預(yù)計信用期后30天能收到一筆款，故公司擬展延付款期至90天，該公司一貫重疊同、守信用。答案：放棄現(xiàn)金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（30－10）＝18.18%（1）∵18.18%＞10%，∴公司應(yīng)向銀行借款，享有現(xiàn)金折扣。（2）∵20%＞18.18%，∴公司應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，進(jìn)行短期投資。（3）如在第90天付款，則放棄現(xiàn)金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（90－10）＝4.55%如在第60天付款，則放棄現(xiàn)金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（60－10）＝7.27%公司既重疊同守信用，且信用期30天后可收到一筆貨款，則應(yīng)與銷貨方協(xié)商展延至60天付款，以維持公司的信譽。即使90天后付款可減少籌資成本，但卻會是公司失去信譽。第四章長久籌資方式一、單選）下列各項有關(guān)吸取直接投資籌措資金優(yōu)點的表述中，對的的是（）。A．有助于減少資金成本 B．有助于集中公司控制權(quán)C．有助于減少財務(wù)風(fēng)險 D．有助于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用答案：C某公司發(fā)行五年期債券，票面面值為1000元，票面利率為10%，于發(fā)行后每期期末支付利息，發(fā)行時市場利率為8%，則該債券的內(nèi)在價值為（）。

A．1000元 B．1100元

C．1079.77元 D．1088.44元答案：C下列各項籌資方式中，形成公司長久債務(wù)資金的方式是（）。

A．吸取國家投資 B．發(fā)行普通股C．發(fā)行優(yōu)先股 D．發(fā)行長久債券答案：D下列各項中，不屬于債券籌資優(yōu)點的是（）。A．財務(wù)風(fēng)險小 B．含有財務(wù)杠桿的作用

C．籌資范疇大 D．含有長久性和穩(wěn)定性特點答案：A下列有關(guān)發(fā)行普通股優(yōu)點的表述中，對的的是（）。

A．普通股的資本成本較低B．不會分散公司的控制權(quán)C．如果股票上市，信息披露成本較低 D．沒有固定的到期還本付息的壓力，籌資風(fēng)險小答案：D二、多選個下列各項中，屬于權(quán)益資金的籌集方式的有（）。A．發(fā)行債券 B．發(fā)行股票

C．融資租賃 D．吸取直接投資答案：BD下列有關(guān)優(yōu)先股股東能夠優(yōu)先行使的權(quán)利項表述中，對的的有（）。A．優(yōu)先認(rèn)股權(quán) B．優(yōu)先表決權(quán)

C．優(yōu)先分派股利權(quán) D．優(yōu)先分派剩余財產(chǎn)權(quán)答案：CD相對于股權(quán)融資而言，下列有關(guān)長久銀行借款籌資的優(yōu)點的表述中，對的的有（）。A．籌資風(fēng)險小 B．籌資速度快C．資本成本低 D．籌資數(shù)額大答案：BC下列各項中，屬于發(fā)行債券的基本要素的有（）。A．償還期 B．付息期C．票面價值 D．票面利率答案：ABCD下列有關(guān)吸取直接投資擬定的表述中，對的的有（）。A．資金成本較高 B．吸取直接投資容易分散公司控制權(quán)

C．吸取直接投資籌資范疇小，不能面對大眾籌資 D．不以股票為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，不便于轉(zhuǎn)讓答案：ＡBCD三、判在背面的括號中畫√；認(rèn)為表述錯誤的，在背面括號中畫×）留存收益是公司凈利潤留用所形成，因此沒有資本成本。 （）

答案：×可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換權(quán)行使之前屬于公司的債務(wù)資本，權(quán)利行使之后則成為發(fā)行公司的權(quán)益資本。 （）

答案：√現(xiàn)在國際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的信用評級機構(gòu)，重要有美國的原則?普爾公司和穆迪投資服務(wù)公司。 （）

答案：√債券的發(fā)行價格受市場利率，又稱社會平均利率的影響。為了吸引投資者購置，債券的發(fā)行價格不能高于債券的內(nèi)在價值。 （）

答案：√按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，可將股票分為A股、B股、H股和N股等。 （）

答案：√四、計算）1．某公司1月1日擬發(fā)行面值為1000元，票面利率為10%的5規(guī)定：（1）假設(shè)一次還本付息，單利計息，擬定1月1日該債券的發(fā)行價格。（2）假設(shè)分期付息，每年年末付息一次，擬定1月1日該債券的發(fā)行價格。答案：（1）債券發(fā)行價格=1000*（1+5*10%）*（P/F，12%，5）=851.1（元）（2）債券發(fā)行價格=1000*10%*（P/A,12%，5）+1000*（P/F,12%,5）=927.88（元）2．某公司向租賃公司租入設(shè)備一套，設(shè)備原價100萬元，租期6年，預(yù)計設(shè)備的殘值為5萬元，年利率為10%，租賃手續(xù)費為設(shè)備價值的2%。規(guī)定：計算在下列狀況下該公司每次應(yīng)付租金的數(shù)額。（1）殘值歸出租人全部，租金每年末支付一次。（2）殘值歸出租人全部，租金每年初支付一次。答案：（1）A（P/A,12%,6）=100-5(P/F,12%,6)A=31.33（萬元）（2）A（P/A,12%,6）（1+12%）=100-5(P/F,12%,6)因此：A=27.97（萬元）資本構(gòu)造決策一、單選）某公司產(chǎn)權(quán)比率為2：5（債務(wù)資本：權(quán)益資本），若資金成本和資金構(gòu)造不變且負(fù)債全部為長久債券，當(dāng)發(fā)行100萬元長久債券時，籌資總額分界點是（）。

A．100萬元 B．200萬元C．350萬元 D．1200萬元答案：C大華公司按面值發(fā)行100萬元的優(yōu)先股，籌資費用率為2%，每年支付10%的股利，若該公司的所得稅稅率為30%，則優(yōu)先股的成本是（）。

A．7.37% B．10%

C．10.20% D．15%答案：C下列各項中，屬于運用普通股每股利潤無差別點擬定最佳資本構(gòu)造時需計算的指標(biāo)是（）。

A．凈利潤 B．利潤總額C．營業(yè)利潤 D．息稅前利潤答案：D下列各項中，不存在財務(wù)杠桿作用的籌資方式是（）。A．銀行借款 B．發(fā)行債券

C．發(fā)行優(yōu)先股 D．發(fā)行普通股答案：D某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為3，預(yù)計銷售將增加10%，則每股收益率是（）。

A．20% B．30%C．50% D．60%答案：D某公司經(jīng)營風(fēng)險較大，準(zhǔn)備采用系列方法減少經(jīng)營杠桿程度，下列方法中，無法達(dá)成這一目的的是（）。A．減少利息費用 B．減少固定成本水平C．減少變動成本 D．提高產(chǎn)品銷售單價答案：A二、多選個下列各項中，屬于在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。A．優(yōu)先股 B．普通股

C．銀行借款 D．長久債券答案：CD下列各項中，屬于影響公司資本構(gòu)造的因素有（）。A．公司的財務(wù)狀況 B．公司產(chǎn)銷業(yè)務(wù)的穩(wěn)定程度

C．行業(yè)特性和公司發(fā)展周期 D．經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策答案：ABCD下列有關(guān)資本成本的表述中，對的的有（）。A．資本成本重要是以年度的相對比率為計量單位 B．資本成本并不是公司籌資決策中要考慮的唯一因素C．資本成本能夠視為項目投資或使用資金的機會成本D．資本成本是公司為籌集和使用資金而發(fā)生的代價答案：ABCD下列有關(guān)杠桿原理的表述中，對的的有（）。A．經(jīng)營杠桿的作用，使息稅前利潤的增加率不不大于業(yè)務(wù)量的增加率 B．經(jīng)營杠桿的作用，使息稅前利潤的減少率不大于業(yè)務(wù)量的減少率C．財務(wù)杠桿的作用，使普通股每股利潤的增加率不不大于息稅前利潤增加率 D．財務(wù)杠桿的作用，使普通股每股利潤的減少率不不大于息稅前利潤的減少率答案：ACD在事先擬定公司資金規(guī)模的前提下，增加一定比例的負(fù)債資金，對公司會產(chǎn)生一定的影響。下列各項成果中，可能產(chǎn)生的有（）。A．減少公司資本成本 B．減少公司財務(wù)風(fēng)險C．加大公司財務(wù)風(fēng)險 D．增強財務(wù)杠桿效應(yīng)答案：ACD三、判在背面的括號中畫√；認(rèn)為表述錯誤的，在背面括號中畫×）資本成本是投資人對投入資金所規(guī)定的最低收益率，也可作為判斷投資項目與否可行的取舍原則。 （）

答案：√超出籌資突破點籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本構(gòu)造，其資本成本就不會增加。 （）

答案：×由于經(jīng)營杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時，普通股每股收益下降的會更快。 （）

答案：×財務(wù)杠桿系數(shù)是由公司資本構(gòu)造決定的，即支付固定利息的債務(wù)資本越多，財務(wù)杠桿系數(shù)越大。 （）

答案：√四、計算）某公司需籌集資金6000萬元，擬采用兩種方式籌資。（1）擬發(fā)行面值為1800萬元，票面利率為10%，3年期，每年付息一次的債券。預(yù)計發(fā)行價格為萬元，發(fā)行費率為4%。假設(shè)該公司合用的所得稅稅率為25%。（2）按面值發(fā)行普通股4000萬元，籌資費用率為4%，預(yù)計第一年股利率為12%，后來每年增加5%。規(guī)定：（1）分別計算兩種籌資方式的個別資本成本；（2）計算新籌措資金的加權(quán)平均資本成本。答案：（1）=7.03%+5=17.5%（2）7.03%+17.5%=14.01%A公司擬添置一套市場價格為6000萬元的設(shè)備，需籌集一筆資金。現(xiàn)有三個籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費用）；（1）發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均酬勞率為10%。（2）發(fā)行債券。該債券期限，票面利率8%，按面值發(fā)行。公司合用的所得稅稅率為25%。（3）融資租賃。該項租賃租期6年，每年租金1400萬元，期滿租賃資產(chǎn)殘值為零。規(guī)定：（1）運用資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本。（2）計算發(fā)行債券資本成本。（3）運用折現(xiàn)模型計算融資租賃資本成本。（4）根據(jù)以上計算成果，為A公司選擇籌資方案。答案：（1）普通股資本成本＝4％＋2×（10％－4％）＝16％（2）債券資本成本＝8％×（1－25％）＝6％（3）6000＝1400×（P/A，i，6）（P/A，i，6）＝6000/1400＝4.2857由于（P/A，10％，6）＝4.3553（P/A，12％，6）＝4.1114因此：（12％－i）/（12％－10％）＝（4.1114－4.2857）/（4.1114－4.3553）解得：i＝10.57％（4）由于發(fā)行債券的資本成本最低，因此應(yīng)選擇發(fā)行債券。某公司產(chǎn)品單價是100元/件，單位變動成本50元/件，固定成本300萬元。銷售量100000件。在其它條件不變的狀況下，銷售量增加至110000件。規(guī)定：（1）計算該公司經(jīng)營杠桿系數(shù)；（2）如果該公司預(yù)計銷售量將增加5%，則息稅前利潤的增加率預(yù)計是多少。答案：（1）DOL=550/250=2.2（2）5%*2.2=11%第六章項目投資決策一、單選）運用下列投資決策評價指標(biāo)進(jìn)行評價時，數(shù)值越小越好的是（）。

A．凈現(xiàn)值 B．獲利指數(shù)C．投資回收期 D．內(nèi)含酬勞率答案：C下列各項中，最適合原始投資額不同、項目計算期不同的多方案比較決策時采用的評價辦法是（）。

A．獲利指數(shù)法 B．內(nèi)含酬勞率法

C．年等額凈回收額法 D．差額投資內(nèi)含收益率法答案：C某投資項目貼現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為500，貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-480，則該項目的內(nèi)含酬勞率是（）。

A．19.5% B．22.5%C．16.53% D．16.125%答案：C某公司擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%；乙方案的內(nèi)含酬勞率為9%；丙方案的項目計算期為，凈現(xiàn)值為960萬元，(P/A，10%，10)=6.1446；丁方案的項目計算期為，年等額凈回收額為136.23萬元。上述投資方案中最優(yōu)的是（）。A．甲方案 B．乙方案

C．丙方案 D．丁方案答案：C下列有關(guān)風(fēng)險調(diào)節(jié)現(xiàn)金流量法基本思路的表述中，對的的是（）。A．計算一種投資項目的風(fēng)險投資收益率 B．采用不同的折現(xiàn)率計算一種投資項目的凈現(xiàn)值

C．用一種系數(shù)將有風(fēng)險的折現(xiàn)率調(diào)節(jié)為無風(fēng)險的折現(xiàn)率 D．用一種系數(shù)將有風(fēng)險的現(xiàn)金流量調(diào)節(jié)為無風(fēng)險的現(xiàn)金流量答案：D二、多選個下列有關(guān)凈現(xiàn)值法的優(yōu)點的表述中，對的的有（）。A．考慮了資金時間價值 B．能夠從動態(tài)上反映項目的收益率

C．考慮了投資風(fēng)險 D．考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量答案：ACD下列各項中，屬于評價投資項目時采用的折現(xiàn)指標(biāo)有（）。A．凈現(xiàn)值 B．會計收益率

C．回收期 D．內(nèi)含酬勞率答案：AD已知甲、乙兩個互斥方案的原始投資額相似，如果決策結(jié)論是：無論從何種角度看甲方案優(yōu)于乙方案，則下列表述中，對的的有（）。A．甲方案的凈現(xiàn)值不不大于乙方案 B．甲方案的凈現(xiàn)值率不不大于乙方案C．甲方案的投資回收期不大于乙方案D．兩個方案的差額投資內(nèi)含酬勞率不不大于設(shè)定的折現(xiàn)率答案：ABCD下列各項中，屬于對項目投資內(nèi)含酬勞率產(chǎn)生影響的因素有（）。A．投資項目的項目期 B．投資項目的原始投資

C．投資項目的現(xiàn)金流量 D．投資項目的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率答案：ABC下列各項中，屬于項目投資的現(xiàn)金流入項目的有（）。A．營業(yè)收入 B．回收墊支的流動資金C．建設(shè)投資 D．固定資產(chǎn)殘值凈收入答案：ABD下列有關(guān)內(nèi)含酬勞率的表述中，對的的有（）。A．投資酬勞與總投資的比率B．項目投資實際可望達(dá)成的酬勞率

C．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率D．投資酬勞現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率答案：BC三、判在背面的括號中畫√；認(rèn)為表述錯誤的，在背面括號中畫×）當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值不不大于零時,其內(nèi)含酬勞率一定不不大于設(shè)定折現(xiàn)率。 （）

答案：√在投資項目可行性研究中，應(yīng)首先進(jìn)行財務(wù)可行性評價，再進(jìn)行技術(shù)可行性分析。 （）

答案：×在評價投資方案可行性時，如果靜態(tài)投資回收期與凈現(xiàn)值的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 （）

答案：√對一種獨立項目進(jìn)行評價時，凈現(xiàn)值、內(nèi)含酬勞率和獲利指數(shù)可能會得出不同的結(jié)論。 （）

答案：√投資項目的敏感性分析，是假定其它變量不變的狀況下，測定某一種變量發(fā)生變化時對凈現(xiàn)值的影響。 （）

答案：√四、計算）某公司擬建設(shè)一項生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計建設(shè)期為1年，所需原始投資202萬元于建設(shè)起點一次投入。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為5年，5年期滿設(shè)備殘值收入為2萬元，該設(shè)備采用直線法計提折舊。該設(shè)備投產(chǎn)后每年營業(yè)收入為120萬元，付現(xiàn)成本為60萬元。所得稅率為25%，預(yù)計投資酬勞率為10%。規(guī)定：（1）計算各年的凈現(xiàn)金流量；（2）請用凈現(xiàn)值法對上述方案進(jìn)行分析評價。答案：（1）年折舊額=(202-2)/5=40（萬元）建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：NCF0=-202（萬元）；NCF1=0；經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量=[120-（60+40）]×（1-25%）+40=55（萬元）終止凈現(xiàn)金流量=2（萬元）（2）該項目凈現(xiàn)值=-202+0+55[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]+2(P/F,10%,6)=-202+55×3.446+20.565=-200+189.53+1.13=-9.34（萬元）由于該項目的凈現(xiàn)值不大于零,因此該項目不含有財務(wù)可行性。2某公司準(zhǔn)備進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量狀況以下表：單位：萬元t012345累計凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-2000-2000-2000100-190094.31000(B)890(A)900151210001900792100029007472900--規(guī)定：（1）計算上表中用英文字母表達(dá)的數(shù)值；（2）計算該項目的投資回收期；（3）計算該項目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)。答案：（1）3100+A－=2900

A=4900－3100=1800B=1000－1900=－900（2）投資回收期=2+=2.5年（3）NPV=（94.3+890+1512+792+747）－=2035.3

PI==

=2.02為了提高生產(chǎn)效率，某公司擬對尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造，新舊設(shè)備的替代將在當(dāng)年完畢(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)，不涉及流動資金的投資，直線法計提折舊，所得稅率40%，公司資本成本10%。新舊設(shè)備的資料以下：新設(shè)備資料：購置成本60000元，預(yù)計使用年限5年，期滿殘值10000元，每年收入80000元，每年付現(xiàn)成本40000元。舊設(shè)備資料：原始購置成本40000元，已經(jīng)使用5年，已提折舊0元，期滿無殘值。如果現(xiàn)在出售該設(shè)備，可得價款0元。使用該設(shè)備每年收入50000元，每年付現(xiàn)成本30000元。規(guī)定：通過差額投資內(nèi)含酬勞率指標(biāo)分析公司與否應(yīng)更新設(shè)備。答案：（1）計算初始現(xiàn)金流量的差量（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的差量（3）計算終止點現(xiàn)金凈流量的