上海貝嶺分析報(bào)告

上海貝嶺股票分析報(bào)告基本面分析

（一）基本情況

1、公司概況上海貝嶺是我國(guó)微電子行業(yè)的一家生產(chǎn)大規(guī)模集成電路的大型骨干企業(yè)，主營(yíng)集成電路的設(shè)計(jì)，制造，銷售和技術(shù)服務(wù)，并涉足硅片加工，電子標(biāo)簽及指紋認(rèn)證等領(lǐng)域。目前，公司已投入巨資建成8英寸集成電路生產(chǎn)線，還聯(lián)手大股東華虹集團(tuán)成立了上海集成電路研發(fā)中心。2010年，公司自主開(kāi)發(fā)了國(guó)網(wǎng)單相計(jì)量芯片，LCD驅(qū)動(dòng)等芯片，加大推廣計(jì)量芯片，LCD驅(qū)動(dòng)芯片等力度，自主開(kāi)發(fā)了電子整流器與LED照明驅(qū)動(dòng)芯片，為照明領(lǐng)域節(jié)能環(huán)保，綠色能源提供方案，與客戶合作定義開(kāi)發(fā)數(shù)字音頻處理芯片，加速了01專項(xiàng)的研發(fā)進(jìn)程，成功研發(fā)了FRD等新工藝平臺(tái)，為以后的訂單打好基礎(chǔ)。資料來(lái)源：百度百科財(cái)務(wù)分析表一償債能力分析表數(shù)據(jù)信息來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)由表可知，上海貝嶺的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年遞減趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力越來(lái)越強(qiáng)。流動(dòng)比率為4.43%，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)。速動(dòng)比率為4.05%，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力相對(duì)較好。表二投資收益分析由表可知，該公司的市盈率大部分是在10—20之間波動(dòng)，股票價(jià)格處于正常水平。其次，市凈率意味著股票價(jià)格相對(duì)于公司的凈資產(chǎn)的比率。因此，市凈率低意味著投資風(fēng)險(xiǎn)小，萬(wàn)一上市公司倒閉，清償?shù)臅r(shí)候可以收回更多成本。所以，市凈率低好。一般情況下市凈率在3—10為合理范圍。由表可知，上海貝嶺的市凈率是合理的，且投資風(fēng)險(xiǎn)較小。發(fā)展前景行業(yè)發(fā)展前景中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，今年9月24日設(shè)立的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，普通股目前已經(jīng)完成募集，明年一季度將發(fā)行優(yōu)先股，投資進(jìn)度和投資方向等也已經(jīng)做出初步安排。業(yè)內(nèi)人士指出，智慧產(chǎn)業(yè)發(fā)展、4G移動(dòng)通訊技術(shù)推廣、工業(yè)4.0戰(zhàn)略實(shí)施等利好因素逐步發(fā)酵，集成電路產(chǎn)業(yè)有望獲得快速發(fā)展，行業(yè)龍頭企業(yè)先進(jìn)生產(chǎn)線投產(chǎn)、海內(nèi)外并購(gòu)等將進(jìn)入加速期。一方面政府籌建千億元以上的產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)IC產(chǎn)業(yè)未來(lái)可能產(chǎn)生的并購(gòu)整合機(jī)會(huì)；另一方面是本屆政府比以往更加重視信息技術(shù)的發(fā)展，從稅收來(lái)看，我國(guó)IC行業(yè)被認(rèn)定為高新技術(shù)資質(zhì)的企業(yè)會(huì)享受15%的企業(yè)所得稅稅率，但是對(duì)比中國(guó)臺(tái)灣同類行業(yè)低于5%的稅率，我國(guó)政府對(duì)IC行業(yè)的稅收支撐空間仍然很大，所以我們預(yù)計(jì)未來(lái)政府將稅收手段作為推動(dòng)IC產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的手段，屆時(shí)IC行業(yè)會(huì)迎來(lái)最好的發(fā)展階段。公司發(fā)展現(xiàn)狀營(yíng)收保持增長(zhǎng)，毛\t"/dianping/201412/_blank"利率保持穩(wěn)定。國(guó)網(wǎng)計(jì)量產(chǎn)品市場(chǎng)占有率超過(guò)20%，電源產(chǎn)品出貨量超過(guò)5億顆，對(duì)一些知名電視機(jī)品牌生產(chǎn)商的出貨量保持增長(zhǎng)。在經(jīng)營(yíng)環(huán)境不穩(wěn)定的情況下?tīng)I(yíng)收仍增長(zhǎng)12.68%，產(chǎn)品綜合毛利19.27%，與上年基本持平。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)被動(dòng)調(diào)整，IC貿(mào)易大幅增長(zhǎng)。公司集成電路貿(mào)易業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)收2.65億元，較上年增長(zhǎng)54%。IC設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入由于研發(fā)進(jìn)度延遲以及\t"/dianping/201412/_blank"手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅下滑，在新產(chǎn)品D類功放及電表等新產(chǎn)品推出的情況下，收入與上年基本持平。多項(xiàng)新產(chǎn)品研發(fā)完成。目前公司已成為電表業(yè)務(wù)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)最大的模擬電路供應(yīng)商。經(jīng)過(guò)近幾年對(duì)新產(chǎn)品研發(fā)的持續(xù)投入，以及政策上對(duì)研發(fā)部門(mén)的傾斜性支持，各研發(fā)平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有了持續(xù)加強(qiáng)，公司中高端PLC和SOC產(chǎn)品有望成為公司新的銷售和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。13年公司將通過(guò)收購(gòu)或技術(shù)團(tuán)隊(duì)的引入，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司技術(shù)和應(yīng)用的進(jìn)一步補(bǔ)充。大盤(pán)走勢(shì)分析

（一）中長(zhǎng)期走勢(shì)分析

圖一上海貝嶺2014年第三季度走勢(shì)圖如圖可知，上海貝嶺在第三季度的最高價(jià)為11.9元，最低價(jià)為9.22元，9月至今一直在這個(gè)區(qū)間內(nèi)上下波動(dòng)，由此可以推斷，上海貝嶺的股票波動(dòng)相對(duì)較穩(wěn)定而且起伏有規(guī)律，當(dāng)當(dāng)天股價(jià)向9.22元靠近時(shí)，應(yīng)引起注意，結(jié)合公司當(dāng)前形勢(shì)，綜合考慮是否可以適當(dāng)進(jìn)倉(cāng)；相反，當(dāng)股價(jià)直逼11.9元時(shí)，也應(yīng)考慮是否減倉(cāng)。短期走勢(shì)分析

圖二短期走勢(shì)分析圖如圖，當(dāng)出現(xiàn)圓底的時(shí)候，表示市場(chǎng)的做空已大大減少，后市的發(fā)展上升的可能性將是很大的，因此，當(dāng)我們見(jiàn)到該圖形時(shí)應(yīng)適當(dāng)考慮買(mǎi)進(jìn)股票。

圖三黃昏之星分析

如圖，當(dāng)出現(xiàn)類似黃昏之星的趨勢(shì)的時(shí)候，我們應(yīng)注意趨勢(shì)是否將要反轉(zhuǎn)。及時(shí)拋售避免損失。

六、投資建議

我國(guó)目前集成電路公司大多為小規(guī)模公司，總體經(jīng)營(yíng)情況欠佳，下游產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈。考慮到公司產(chǎn)品的價(jià)格跟隨策略和國(guó)網(wǎng)招標(biāo)的壓價(jià)要求，公司產(chǎn)品利潤(rùn)空間將受到擠壓，給予公司的“中性”投資評(píng)級(jí)。但是據(jù)中國(guó)電子信息集團(tuán)的整合預(yù)期：中國(guó)電子信息集團(tuán)五大業(yè)務(wù)板塊的構(gòu)架已經(jīng)清晰，在國(guó)資集團(tuán)如大唐科技和清華控股等頻頻于集成電路板塊動(dòng)作的當(dāng)下，做為優(yōu)先發(fā)展的主業(yè)板塊集成電路