Al電商行業(yè)動態(tài)報告：年末大促催化多AI電商有望迎拐點(diǎn)

1核心觀點(diǎn)從縮短消費(fèi)者購物決策鏈，到簡化賣家運(yùn)營流程，AI助力電商效率提升。C端核心是縮短消費(fèi)者決策鏈：AI落地虛擬試穿、提供購物建議、售前/中/后客服，大幅縮短搜索信息和事前對比環(huán)節(jié)，提高下單率，縮短消費(fèi)者的購物決策路徑。B端核心是簡化運(yùn)營流程：電商運(yùn)營冗長且復(fù)雜，AI可以從理解運(yùn)營思路，到執(zhí)行決策，最終有望成為賣家的數(shù)字員工。海內(nèi)外年終大促有望成為AI功能的重要展示舞臺。一方面，各大科技公司在年中已陸續(xù)推出大語言模型，并積極落地C端和B端場景，年末大促活動將成為AI應(yīng)用的首次成果展示機(jī)會；另一方面，海內(nèi)外年末大促長達(dá)40天，給予AI應(yīng)用更長高流量曝光機(jī)會。因此，年終大促或成為AI電商的關(guān)鍵季節(jié)性催化。電商平臺AI布局正酣，前端營銷和后端運(yùn)營服務(wù)商將是必不可少的環(huán)節(jié)，相關(guān)公司受益可期。我們建議關(guān)注：1）營銷：為跨境電商賣家提供數(shù)字人口播視頻、直播等營銷創(chuàng)作工具的易點(diǎn)天下和萬興科技，用AI豐富內(nèi)容生態(tài)并為電商平臺導(dǎo)流，且正探索“AI購物助手”應(yīng)用的值得買；2）電商運(yùn)營：為海內(nèi)外電商賣家提供智能化店鋪運(yùn)營的光云科技和焦點(diǎn)科技。2目 錄第二章第一章行業(yè)趨勢：年終大促潛在催化多，AI電商/營銷有望迎拐點(diǎn)海內(nèi)外案例：全鏈路覆蓋，C端提升購物體驗，B端落實降本增效第三章相關(guān)上市公司31.1

AI電商：AI有望縮短C端購買決策鏈、B端運(yùn)營流程買家端購買效率確認(rèn)需求

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搜索信息

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事前對比

-購買-事后評估買家端：核心是縮短購買商品時的決策鏈需求核心推送精準(zhǔn)賣家端降低難度減少步驟準(zhǔn)備商品

-發(fā)布商品

-營銷-接收訂單

-發(fā)貨-售后用生成式AI縮短消費(fèi)者從“確認(rèn)需求”到“購買”間的路徑案例：ChatGPT中的插件可以理解用戶需求，在Instacart、Shop中直接加入用戶需要的商品、數(shù)量，從而縮短“搜索信息”“事前對比”的決策路徑，從而提高用戶下單率。賣家端：核心是減低操作流程的復(fù)雜度用生成式AI降低賣家賣貨的門檻，簡化賣貨流程案例：賣家在電商平臺開店、賣貨的流程多且復(fù)雜，而生成式AI可以更好地理解賣家的想法，從而代替賣家執(zhí)行操作，如完成商品圖片和文案生成、擔(dān)任購買前后的客服等任務(wù)。資料來源：中信建投買家側(cè)價格比對商品導(dǎo)購產(chǎn)品體驗評論摘要Instacart Shop（ChatGPT插件）

（ChatGPT插件）Shop（App）Bing（搜索引擎）Edge（瀏覽器）Try-on

models（在線工具）Bing（搜索引擎）Edge（瀏覽器）賣家側(cè)賣家選品智能客服流程管理ChatGPT亞馬遜運(yùn)營 Shulex助手（在線工具）

（在線插件）ABConvert（App）ShipStation（App）焦點(diǎn)科技“麥可” JD

Chat（在線工具）

（在線工具）資料來源：ChatGPT，各平臺官網(wǎng)（微軟，谷歌，亞馬遜，京東，焦點(diǎn)科技），中信4建投AI通過4大方面提高買家購物體驗。1）商品導(dǎo)購：基于買家個性化購物需求搜索商品，輸出購物方案；2）評論摘要：總結(jié)現(xiàn)有評論，幫助買家快速了解其他消費(fèi)者的使用體驗；3）產(chǎn)品體驗：提供衣服在線試穿功能，使買家具體了解衣服是否合身；4）價格比對：迅速找到低價商品，提高選購效率。AI通過3大方面實現(xiàn)賣家降本增效。1）賣家選品：搜索并分析消費(fèi)者需求，為賣家選擇產(chǎn)品上架提供建議；2）流程管理：在商品定價、訂單管理、店鋪運(yùn)營等方面賦能賣家，提供數(shù)據(jù)分析等功能；3）智能客服：彌補(bǔ)人工客服反饋慢、成本高的缺點(diǎn)，提供迅速、有針對性、低成本的客服服務(wù)。圖表：AI+電商主要應(yīng)用方向1.1

AI電商：為買家快速選購商品，為賣家降本增效5開學(xué)是帶動AI教育板塊的關(guān)鍵季節(jié)性催化。2023年9月以來，受ChatGPT及多款A(yù)I教育應(yīng)用訪問量環(huán)比高增帶動，AI教育板塊獲得較高關(guān)注度。我們認(rèn)為開學(xué)效應(yīng)是重要催化因素，即海外地區(qū)進(jìn)入新學(xué)年，學(xué)生、教師等將ChatGPT等運(yùn)用到教學(xué)活動中，需求旺盛。年終大促或成為AI電商的關(guān)鍵季節(jié)性催化。國內(nèi)的雙十一，海外的黑五、圣誕等均是重要的大促時期，屆時，國內(nèi)外電商巨頭有望集中上新相關(guān)AI電商/營銷工具，相關(guān)應(yīng)用的普及率、使用效果等指標(biāo)，將成為未來AI電商/營銷領(lǐng)域的重要參照，形成催化。AI教育 AI電商/營銷11-12月海內(nèi)外大促1.2

AI電商：海內(nèi)外年終大促有望成為AI功能的重要展示舞臺9月海外開學(xué)資料來源：SimilarWeb，中信建投61.3.1

2023年618期間已有部分AI電商/營銷應(yīng)用露出資料來源：騰訊新聞，36氪，晚點(diǎn)LatePost，中信建投2023年618期間，已有電商平臺、品牌方在大促過程中運(yùn)用AI技術(shù)，案例包括：阿里媽媽AI創(chuàng)意工具助力內(nèi)容生產(chǎn)。2023年618期間，近50萬商家使用阿里媽媽AI視頻工具“混剪”和“繪剪”，新發(fā)超250萬條短視頻；AI圖文工具“智能圖片”和“智能文案”，輸出近1000萬條營銷圖文；京東AI數(shù)字人助力商品成交、客戶服務(wù)。據(jù)京東戰(zhàn)報，2023年618期間，言犀數(shù)字人開播商家較去年雙十一增幅超5倍，幫助實現(xiàn)成交額較去年雙十一增長246%，京東云言犀智能客服累計咨詢服務(wù)量超7億次。此外，也有伊利、雪花啤酒等頭部日消品牌，嘗試AI設(shè)計產(chǎn)品包裝等。

電商平臺

品牌廣告主 京東云發(fā)起“免費(fèi)數(shù)字人直播間召集”計劃，大促期間，為部分京東店鋪打造“AI主播”、“數(shù)字分身”。淘寶天貓發(fā)起“AI生態(tài)伙伴計劃”，將AI應(yīng)用在店鋪開店裝修、商品圖像創(chuàng)意、營銷策劃推廣、內(nèi)容組織創(chuàng)作等方面，在內(nèi)容、數(shù)據(jù)和客服領(lǐng)域為商家提供智能生成式服務(wù)。為商家提供搜索摘要功能，并通過AI賦能商品文案、圖片、廣告腳本、視頻特效等內(nèi)容的創(chuàng)作。新開啟的電商品牌百度優(yōu)選，上線虛擬導(dǎo)購、AI選購榜、虛擬直播間、AIGC種草等AI新玩法。7但是整體看，2023年618期間，AI展示并不充分。我們預(yù)計雙十一期間，AI功能預(yù)計將有更多露出機(jī)會。我們預(yù)計618期間AI展示不充分的原因主要系：海外大促集中在年末：與國內(nèi)不同，海外電商大促活動集中在11-12月，而非年中，因此海外AI電商應(yīng)用的展示機(jī)會預(yù)計將集中在年末。AI技術(shù)仍在打磨階段：2023年6月，國內(nèi)主要電商公司仍在打磨AI產(chǎn)品階段，語言理解和表達(dá)、成圖效果、廣告文案合規(guī)等方面有待改進(jìn)；且京東2023年7月才正式推出言犀模型，阿里的通義千問于9月獲備案。消費(fèi)趨勢仍在緩慢恢復(fù)階段：據(jù)星圖數(shù)據(jù)，618全網(wǎng)銷售額7,987億元，同比增長14.8%，較22年增速下降5.5pct，增速持續(xù)放緩。618期間AI電商/營銷反響平淡的原因1.3.2

大模型迭代&應(yīng)用升級下，AI在2023年雙十一預(yù)計將較618有更多展示機(jī)會1,537.22,844.73,180.84,573.35,784.86,959.07,987.085.1%11.8%43.8%26.5%20.3%14.8%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002017

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2023618整體GMV（億）YoY國內(nèi)2023年618期間，AI電商的主要展示機(jī)會集中在國內(nèi)平臺。但是此時，一方面國內(nèi)大模型較海外GPT等仍有較大提升空間，另一方面，AI落地場景還在摸索階段，具體功能和效果還有待提升。但是至2023年底，在海內(nèi)外大模型迭代和AI應(yīng)用升級下，各大平臺的AI電商/營銷應(yīng)用預(yù)計將有更多展示機(jī)會，并有望體現(xiàn)在消費(fèi)數(shù)據(jù)（如客服、試裝、虛擬人口播視頻/直播等對銷售額的轉(zhuǎn)化）。圖表：2017-2023年618整體GMV情況（億元）PK海外資料來源：騰訊新聞，星圖數(shù)據(jù)，中信建投8海內(nèi)外更多公司參與技術(shù)迭代更充分相比618，我們認(rèn)為，2023年海內(nèi)外年終大促，有望成為AI電商應(yīng)用的重要展示舞臺：技術(shù)迭代更充分：海外以ChatGPT為例，推出多模態(tài)功能，引入語音、圖像交互能力；國內(nèi)以文心一言為例，經(jīng)過多輪迭代已更新至4.0版本，李彥宏表示，最新的4.0版本模型在綜合能力上“與GPT-4相比毫不遜色”。我們認(rèn)為，海內(nèi)外大模型的升級支撐了AI應(yīng)用的實際效果提升，因此雙十一期間，AI應(yīng)用有望提供更好的交互體驗。海內(nèi)外更多公司參與：亞馬遜、Tik

Tok等海外公司均將參與黑色星期五等大促。AI電商/營銷落地加速？潛在催化多觀測周期長應(yīng)用場景多智能體驗更好使用頻次更多成交轉(zhuǎn)化更多ChatGPT升級語音、圖像交互百度文心一言4.0綜合能力看齊GPT41.4

年終大促潛在催化多，AI電商/營銷有望迎拐點(diǎn)資料來源：騰訊新聞，中信建投大模型持續(xù)迭代，技術(shù)儲備更加充分；多款應(yīng)用落地，場景更加豐富。多數(shù)國內(nèi)大模型在年中發(fā)布，并于8月31日11家大模型首批通過備案，向公眾開放，因此國內(nèi)AI應(yīng)用在雙十一期間的技術(shù)儲備更加充分。隨后包括客服（淘寶問問）、營銷（阿里媽媽雙十一AI計劃）、數(shù)字人直播、AI試穿等場景逐步落地，因此，AI技術(shù)在雙十一期間獲得更多展示機(jī)會。1.4.1

年終大促潛在催化多（1）年中大模型和應(yīng)用落地加速，年底場景更全面資料來源：各平臺官網(wǎng)（阿里、京東、拼多多、抖音、快手、亞馬遜、Shopify、Sho9pline、谷歌、微軟），中信建投智能導(dǎo)購 微軟AI購物工具助手 上線Bing、Edge淘寶問問內(nèi)測 沃爾瑪測試AI功能阿里智能采購助手 淘寶問問上線雙11大促模式亞馬遜聊天機(jī)器人多模態(tài) 谷歌AI廣告營銷谷歌AI試穿淘寶AI創(chuàng)作助手

淘寶AI試衣間 沃爾瑪AI裝飾功能阿里萬相實驗室

快手智播數(shù)字人直播 阿里媽媽雙十一AI計劃內(nèi)測 阿里全鏈路外貿(mào)AI產(chǎn)品巨量引擎AI視頻編輯工具語義理解 Shopify

magic發(fā)布和生成Shopify發(fā)布

亞馬遜AI評論總結(jié) 亞馬遜AI產(chǎn)品介紹功能Sidekick 功能 Tik

Tok發(fā)布Creative

AssistanteBayAI圖生文工具 Shopline發(fā)布AI建站工具大模型等 亞馬遜發(fā)布Titan模型基礎(chǔ)設(shè)施 阿里官宣通義千問模型京東官宣言

快手文本大模型快 亞馬遜增資Anthropic犀大模型 意內(nèi)測 阿里通義千問模型對外開放阿里通義千問開源 快手文生圖大模型可圖內(nèi)測通用、對話、視覺模型海內(nèi)外多平臺參與，拉長大促時間，AI應(yīng)用展示更加充分。國內(nèi)方面，大促預(yù)售集中在10月中下旬開啟，到11月12日前后結(jié)束；海外方面，2023年黑五在11月24日，有持續(xù)一周的Cyberweek，后續(xù)還有12月底的圣誕節(jié)。綜合看，海內(nèi)外總體年末大促持續(xù)時間將有約40天，有較長的時間窗口，能為商家、消費(fèi)者提供充分的AI工具使用機(jī)會。圖表：海內(nèi)外年末大促時間表星期一星期二星期三星期四星期五星期六星期日16171819202122快手開啟雙十一預(yù)售抖音、拼多多開啟雙十一預(yù)售2324252627 28 29京東開啟雙十一預(yù)售天貓、淘寶開啟雙十一預(yù)售30312023年11月1日23 4 5視頻號開啟雙十一，快手正式開始雙十一京東正式開始雙十一天貓、抖音、拼多多正式開始雙十一 淘寶正式開始雙十一678910 11 12天貓、抖音、快手、拼多多、視頻號結(jié)束雙十一131415161718192021222324252645678910111213141516171819202122232425262728293031京東結(jié)束雙十一黑色星期五開始27 28 29 30 2023年12月1日 2 3cyber

week開始 cyber

week結(jié)束淘寶、京東開啟雙十二淘寶、京東結(jié)束雙十二平安夜圣誕節(jié)1.4.2

年終大促潛在催化多（2）海內(nèi)外年終大促時間長，充足AI展示時間窗口資料來源：各平臺官網(wǎng)（阿里、京東、拼多多、視頻號、抖音、快手、亞馬遜），中1信0

建投11目 錄第二章第一章行業(yè)趨勢：年終大促潛在催化多，AI電商/營銷有望迎拐點(diǎn)海內(nèi)外案例：全鏈路覆蓋，C端提升購物體驗，B端落實降本增效第三章相關(guān)上市公司122.1

C端兩大場景：AI導(dǎo)購和AI展示內(nèi)容生成階段一用戶使用自然語言搜索，購物助手將越來越普遍，電商平臺將不再是一個目的地，而是一個隨時隨地可獲取的體驗海內(nèi)外電商平臺目前已上線多款面向消費(fèi)者的AI應(yīng)用，根據(jù)我們的歸納，主要包括2個方向：1）AI導(dǎo)購：海外的亞馬遜、沃爾瑪、微軟，以及國內(nèi)的淘寶等，均已上線AI導(dǎo)購功能，通文字交互理解用戶模糊的需求，并向其推薦具體的商品，最終有望提升商品成交率。eBay首席AI官Jamie

Iannone在接受Business

Insider采訪時表示，AI有望推動電商“范式轉(zhuǎn)變”，并將轉(zhuǎn)變分為三個階段，核心均是圍繞“AI導(dǎo)購”或AI助理（AI

Agent）。圖表：AI導(dǎo)購應(yīng)用的想象空間大階段三AI

助理能給出計劃并完成一系列的任務(wù)，來達(dá)到特定結(jié)果，如幫助賣家達(dá)成特定財務(wù)目標(biāo)，或幫助買家在給定時間及預(yù)算內(nèi)購買所需商品階段二AI助理普及，運(yùn)營成本下降更加智能更加便捷更加普遍目前仍在探索階段一資料來源：Business

Insider，中信建投132.1

C端兩大場景：AI導(dǎo)購和AI展示內(nèi)容生成圖像商品效果圖觀察角度有限、失真視頻商品測評視頻視頻供給少，內(nèi)容選擇性呈現(xiàn)虛擬人電商賬號頭像裝扮上傳圖片作為頭像多角度觀察，真實呈現(xiàn)使用效果或融入虛擬人，供給多、成本低，多維度動態(tài)了解AI個性化生成，元宇宙空間的個體展示或虛擬沉浸購物2）AI展示內(nèi)容生產(chǎn)：文本、圖片、視頻等形式豐富，最終目的是優(yōu)化購物體驗，提升下單轉(zhuǎn)化率。消費(fèi)者在完成購買決策前，通常需要花大量時間進(jìn)行產(chǎn)品比對、比價等流程，如讀評論、看測評，或?qū)嶋H體驗，如試穿等。為了縮短消費(fèi)者的決策時間，淘寶、亞馬遜、谷歌、沃爾瑪?shù)韧瞥隽嗽u論總結(jié)、AI試穿、AI裝修等AI工具。多模態(tài)的應(yīng)用場景廣泛。生成式AI可基于用戶畫像、購物記錄等生成更貼合需求的內(nèi)容，并以文字評論、圖像效果、視頻、3D效果圖等形成呈現(xiàn)。AI有望大幅提升展示效果。據(jù)億歐網(wǎng)，早在2014年虛擬試衣間功能已有存在，但早期的虛擬模特穿搭衣服時效果失真，導(dǎo)致實際體驗不佳，最終用戶使用頻次低。圖表：生成式AI提升用戶購前認(rèn)知模態(tài) 內(nèi)容 傳統(tǒng)方式 生成式AI加持文本 評論、商品介紹 手動翻閱 AI提取關(guān)鍵信息，或交互問答AI升級體驗資料來源：億歐網(wǎng)，中信建投142.2

AI導(dǎo)購：淘寶問問將上線雙十一大促模式淘寶問問實現(xiàn)智能導(dǎo)購功能，雙十一將上線大促模式。2023年9月，淘寶問問在淘寶APP開啟內(nèi)測，以問答形式，將用戶模糊的需求轉(zhuǎn)化為精準(zhǔn)商品推薦，也具備商品對比、旅行計劃推薦、種草文案生成等AI功能。據(jù)淘寶官網(wǎng)，淘寶問問即將上線雙11大促模式，將綜合立減、滿減等大促優(yōu)惠信息，為用戶提供折扣和消費(fèi)建議，最終有望推動商品下單率，實現(xiàn)從推薦到下單的轉(zhuǎn)化。圖表：淘寶問問主要功能淘寶問問界面 生成相關(guān)商品 相似商品對比 旅行規(guī)劃 種草文案資料來源：淘寶問問，央廣網(wǎng)，中信建投152.2

AI導(dǎo)購：亞馬遜AI聊天機(jī)器人預(yù)計將于2024年初正式推出亞馬遜AI聊天機(jī)器人已于2023年10月開啟內(nèi)測，預(yù)計將于24年1月推出。據(jù)Business

Insider和TechCrunch，亞馬遜正打造一款A(yù)I聊天機(jī)器人，通過嵌入亞馬遜網(wǎng)站搜索欄，實現(xiàn)即時產(chǎn)品比較和基于用戶提問上下文的精準(zhǔn)推薦，2023年10月初已在測試階段，最快預(yù)計2024年1月推出。亞馬遜搜索部門VP表示，該功能希望能起到導(dǎo)購員的角色，并有望提高銷售額。圖表：沃爾瑪AI聊天機(jī)器人演示案例在右側(cè)的案例中，用戶在輸入“為10歲小朋友選購手機(jī)”的需求后，亞馬遜的AI聊天機(jī)器人提供：選購產(chǎn)品時可以考慮的指標(biāo)，例如為小朋友選購電子產(chǎn)品需要考慮的安全因素、費(fèi)用、耐用性等；具體商品推薦。資料來源：沃爾瑪，BusinessInsider，TechCrunch，中信建投16微軟AI購物平臺貫穿搜索、選購、比價全流程。2023年6月29日，微軟在Bing搜索引擎和Edge瀏覽器上線一系列AI購物工具，幫助消費(fèi)者快速選購商品，具體功能包括：購物指南：用戶在搜索欄中輸入某類產(chǎn)品名稱后，AI將自動生成購買指南，列出產(chǎn)品價格、規(guī)格、特點(diǎn)等基本信息，便于用戶比較；生成評論摘要：在Edge瀏覽器側(cè)邊欄的Bing

Chat，可以根據(jù)網(wǎng)上信息，簡要總結(jié)購買某類特定商品時需要考慮的因素，便于用戶選擇產(chǎn)品；價格匹配：Bing

Chat幫助用戶尋找商品的最佳價格和購買時間，提供價格監(jiān)測功能。圖表：Bing生成商品對比表格 圖表：Bing生成價格走勢圖2.3

AI展示內(nèi)容生成：微軟上線AI購物指南和比價工具資料來源：Microsoft，中信建投172.3

AI展示內(nèi)容生成：服裝購物領(lǐng)域，淘寶和谷歌上線AI試衣功能原始照片圖示在服裝購物場景，淘寶和谷歌上線AI試衣功能。淘寶AI試衣間：該功能23年8月上線，用戶在淘寶試衣間，上傳自身的照片及身高等數(shù)據(jù)后，即可查看自己搭配不同款式衣物的效果圖，一定程度彌補(bǔ)網(wǎng)購無法實際體驗衣物效果的缺點(diǎn)。谷歌AI試穿：谷歌6月推出AI試穿功能，用戶可以上傳自己的照片，或使用不同膚色、體型、頭發(fā)的模特進(jìn)行虛擬試穿，從而查看效果。圖表：淘寶AI試衣間 圖表：Google服裝AI試穿功能用戶可以選擇模特體型效果展示資料來源：淘寶，Tech

Crunch，中信建投182.3

AI展示內(nèi)容生成：家具家裝領(lǐng)域，淘寶和沃爾瑪上線AI效果圖功能用戶輸入裝飾的預(yù)算等偏好生成效果圖自主選擇風(fēng)格偏好資料來源：淘寶，沃爾瑪，Tech

Crunch，中信建投在家具家裝購物場景，淘寶和沃爾瑪上線了AI效果圖功能。淘寶AI裝修：AI裝修產(chǎn)品“真能造”在2023年7月底上線，基于用戶上傳照片，及偏好的設(shè)計風(fēng)格，可在20秒內(nèi)免費(fèi)生成對應(yīng)的裝修設(shè)計圖，為用戶提供家裝設(shè)計思路，并快速匹配對應(yīng)風(fēng)格的家居產(chǎn)品；沃爾瑪內(nèi)部設(shè)計助手：可根據(jù)用戶上傳的房間圖像，以及自然對話，提供裝飾意見。圖表：淘寶AI裝修 圖表：沃爾瑪內(nèi)部設(shè)計助手功能19淘寶上線AI創(chuàng)作助手，用于生成賬號頭像。該功能于2023年7月上線，基于用戶上傳的照片，轉(zhuǎn)變成不同風(fēng)格，可用作淘寶賬號頭像。已打造沉浸交互式購物體驗。

9月4日，杭州亞運(yùn)會組委會首家亞運(yùn)官方特許商店3D體驗店上線，用戶可通過淘寶搜索“亞運(yùn)3D體驗店”，獲得在線上虛擬世界購買商品的體驗，體驗包括抽獎、以三維立體方式瀏覽亞運(yùn)會官方周邊商品、與吉祥物玩捉迷藏的小游戲等。展望未來，多模態(tài)大模型的發(fā)展有望實現(xiàn)元宇宙購物，借助更多創(chuàng)新玩法，不斷提升用戶的購物體驗。2.3

AI展示內(nèi)容生成：基于多模態(tài)技術(shù)，淘寶探索購物元宇宙亞運(yùn)3D體驗店360度查看商品資料來源：淘寶，中信建投圖表：淘寶AI創(chuàng)作助手圖表：淘寶亞運(yùn)3D體驗店亞運(yùn)3D體驗店抽獎機(jī)202.2

B端：AI提高營銷和店鋪運(yùn)營效率，為賣家降本、提質(zhì)、增效針對賣家的B端場景，當(dāng)前已落地的AI電商應(yīng)用，正在從三方面提升商家經(jīng)營效率：AI營銷：為廣告的制作、投放降本增效。為了將產(chǎn)品信息更快、更精準(zhǔn)的方式呈現(xiàn)到潛在消費(fèi)者面前，海內(nèi)外公司多已推出相對完善的AI營銷工具，覆蓋內(nèi)容包括產(chǎn)品介紹、詳情、產(chǎn)品外觀圖、帶貨直播間等，形式包括文案、圖片、視頻、數(shù)字人等。線上店鋪管理：注重定制化與效率。為賣家提供智能商品發(fā)布與管理、市場分析、客戶接待、視頻聊天實時翻譯、企業(yè)管理等多項功能，便于進(jìn)行商品管理與客戶管理，提高電商的運(yùn)營效率。此外，Shopify、Shopline等一站式電商平臺服務(wù)商也為客戶提供AI建站助手，在讓生成界面符合商家定制化需求的同時，盡可能降低制作門檻。圖表：AI電商已落地的B端應(yīng)用AI營銷高效制作AI外貿(mào)線上店鋪AI店鋪管理廣告C端消費(fèi)者商品賣家供應(yīng)商資料來源：中信建投212.2.1

AI營銷：阿里媽媽上線“AI全域上架”能力，為營銷活動降本增效阿里媽媽上線“AI全域上架”能力，為店鋪運(yùn)營降本增效。針對內(nèi)容生產(chǎn)成本高、速度慢、ROI不穩(wěn)定等難題，阿里媽媽上線“AI全域上架”能力，圍繞3大AI智能產(chǎn)品，做到內(nèi)容生產(chǎn)、渠道投放、人群匹配的全面降本提效。其中，萬相實驗室于2023年7月開放內(nèi)測，相較傳統(tǒng)素材生成效率可提升5倍、商品點(diǎn)擊率提升45%。據(jù)搜狐新聞，已有安踏、匹克、歐萊雅、JORDAN等超10萬家商家使用“AI全域上架”能力。阿里媽媽“AI全域上架”能力淘積木落地頁制作方案借助AI自動抓取商品賣點(diǎn)，定制商品詳情頁、大促會場等不同板塊上架效果萬相實驗室AI圖片生成工具簡單輸入商品信息，就能生成商品圖，提升生產(chǎn)效率自由切換模特、場景萬相臺無界版智能投放系統(tǒng)AI將制定最佳的內(nèi)容、渠道組合策略，提升投放效率制定精準(zhǔn)的投放策略資料來源：阿里媽媽，中信建投222.2.1

AI營銷：阿里媽媽將基于AI功能，在雙十一期間加大扶持力度雙十一期間，阿里將有多款A(yù)I工具集中服務(wù)中小商家。2023年10月20日，天貓雙十一發(fā)布會上，淘天集團(tuán)CEO戴珊表示，淘寶天貓將是一個最大的AI應(yīng)用的試驗和孕育場，雙十一期間，將會面向中小商家提供10款免費(fèi)AI工具，如模特圖智能生成、智能數(shù)據(jù)周報、官方客服機(jī)器人等，在開店、測款上新、廣告投放等全鏈路環(huán)節(jié)，也將逐步實現(xiàn)AI智能化。雙十一期間，阿里媽媽的3大AI智能產(chǎn)品將借助AI加大扶持力度。萬相實驗室：雙十一期間，免費(fèi)為賣家供給創(chuàng)意生產(chǎn)工具，包括智能短視頻模板2萬+套、營銷互動組件100+套等；萬相臺無界版：已為雙十一提供黃金時段沖量包、一鍵起量/全能調(diào)價、拉新快的增量成交模式等三項服務(wù)；并推出了3大AI計劃，所有升級萬相臺無界版的商家均可參與，且活動特別放送千萬級體驗金，以提升種草、拉新、匹配、成交效率。圖表：阿里媽媽雙十一AI計劃AI人群破圈計劃萬相臺無界版基于DEEPLINK人群運(yùn)營方法論，推出了人群方舟“多目標(biāo)組合策略”，可實現(xiàn)“智能+可控”下全渠道的全域種草和拉新交付新品最優(yōu)打爆方案-冷啟補(bǔ)貼—新品詞追投—自動促成交貨品加速+流量金卡組合，實現(xiàn)搜索渠道下“核心機(jī)會詞挖掘”，助力大促多頻快收AI新品速爆計劃AI搜索金榜計劃資料來源：阿里媽媽，中信建投232.2.1

AI營銷：京東多款面向賣家的AI服務(wù)將在雙十一進(jìn)行低價特惠雙十一期間，言犀虛擬主播將進(jìn)行低價特惠，并推出AI短視頻生成功能。言犀虛擬主播基于言犀大模型，和商品鏈接，能自主理解商品信息、撰寫臺本、完成口播和彈幕互動。據(jù)央廣網(wǎng)，至2023年10月，言犀虛擬主播已服務(wù)超4000個品牌，帶動GMV超10億元，客戶包括伊利、聯(lián)想、九陽、同仁堂、Swisse等。雙十一期間，言犀虛擬主播服務(wù)將進(jìn)行降價特惠。據(jù)京東服務(wù)市場平臺信息，言犀虛擬主播標(biāo)準(zhǔn)版為1.98萬元/年，即1,650元/月，而雙十一期間定價950元/月，接近6折。此外，言犀數(shù)字人短視頻生成平臺已上線，能在5分鐘內(nèi)使用數(shù)字分身制作短視頻。京東多款A(yù)I服務(wù)將在雙十一期間進(jìn)行降價特惠。目前，京東智能客服京小智、言犀智能外呼均接入言犀模型。雙十一期間，京東智能客服京小智將由原價204元/季度降至11.11元/季度，言犀智能外呼最低10萬元可開通22.2萬分鐘外呼時長。圖表：國臺酒的言犀數(shù)字人直播案例資料來源：鞭牛士，央廣網(wǎng)，中信建投242.2.1

AI營銷：谷歌、亞馬遜和eBay等為電商賣家提供AI廣告創(chuàng)作工具輸入產(chǎn)品鏈接及簡介AI生成的產(chǎn)品標(biāo)題呈現(xiàn)效果預(yù)覽用戶上傳圖片基于圖片生成的產(chǎn)品描述資料來源：Google

Blog，Techcrunch，中信建投針對電商賣家的營銷需求，谷歌、亞馬遜和eBay等均已上線AI廣告創(chuàng)作工具。谷歌：AI創(chuàng)建廣告于2023年5月推出，賣家輸入產(chǎn)品信息，即可在谷歌搜索頁面生成廣告，也能自動生成與客戶搜索查詢更相關(guān)的口號和產(chǎn)品描述。亞馬遜：AI介紹產(chǎn)品于2023年9月發(fā)布，基于簡單產(chǎn)品描述，就能在產(chǎn)品頁面生成詳細(xì)的產(chǎn)品描述、標(biāo)題等內(nèi)容。eBay：于2023年9月發(fā)布的AI圖生文工具。可根據(jù)用戶上傳的產(chǎn)品圖片，生成產(chǎn)品標(biāo)題、描述，并進(jìn)行產(chǎn)品歸類。據(jù)億恩網(wǎng)，目前已有30%的eBay賣家使用了該工具，截至7月底的測試階段，80%的賣家對該工具表示滿意，95%的賣家表示對AI生成的產(chǎn)品描述大致滿意，是eBay近期推出的客戶滿意度最高的工具。圖表：Google根據(jù)商品信息生成的廣告標(biāo)題 圖表：eBay的AI圖生文工具252.2.2

智能店鋪管理和運(yùn)營：針對國內(nèi)賣家，阿里巴巴國際站上線AI運(yùn)營提效工具阿里巴巴國際站于2023年8月發(fā)布全鏈路外貿(mào)AI產(chǎn)品，提升店鋪運(yùn)營效率。該產(chǎn)品擁有智能商品發(fā)布與管理、市場分析、客戶接待、視頻聊天實時翻譯、企業(yè)管理等多項功能，覆蓋外貿(mào)生意所有環(huán)節(jié)，幫助中小企業(yè)賣家降低外貿(mào)門檻，目前已在國內(nèi)測試優(yōu)化。圖表：阿里國際站全鏈路外貿(mào)AI產(chǎn)品智能商品發(fā)布——提煉商品亮點(diǎn) 商品圖智能生成——降低拍攝成本海外客戶溝通——生成聊天話術(shù)海外市場分析——提供運(yùn)營建議資料來源：金融界，中信建投262.2.2

智能店鋪管理和運(yùn)營：針對全球采購商，阿里巴巴國際站發(fā)布AI采購助手根據(jù)用戶上傳圖片和文字描述匹配到自己有需求的產(chǎn)品通過AI對交流中的重要信息進(jìn)行匯總阿里巴巴國際站于2023年9月發(fā)布智能采購助手，服務(wù)全球采購商。

Smart

Assistant在AI智能圖片搜索、智能報價、智能溝通、智能物流服務(wù)等方面進(jìn)行升級，幫助提升中小企業(yè)采購效率，尤其是采購中國商品的效率。圖表：阿里國際站智能采購助手智能圖片搜索 智能溝通 智能報價幫助用戶為目標(biāo)產(chǎn)品一次性補(bǔ)充信息，或者匹配產(chǎn)品圖片資料來源：IT之家，中信建投27Shopify推出Sidekick，幫助客戶智能管理電商網(wǎng)站。Shopify于2023年7月發(fā)布AI電商助手Sidekick，當(dāng)前仍在小范圍邀請測試階段，可根據(jù)自然語言對話，方便商家管理線上店鋪，包括商品上架、生成營銷博文、商品銷售分析、創(chuàng)建折扣等。Shopify

CEO

Tobias

Lütke表示，Sidekick能夠了解每個店鋪的具體背景，并指導(dǎo)賣家采取行動。此外，Shopify的其他生成式AI工具系列Shopify

Magic，則可提供客戶問答、生成博文、產(chǎn)品描述、營銷郵件等內(nèi)容。2.2.2

智能店鋪管理和運(yùn)營：AI助力兼顧個性化與效率，主流平臺仍在打磨產(chǎn)品商品上架圖表：Sidekick幫助商家管理線上店鋪生成營銷博文 創(chuàng)建折扣商品銷售分析資料來源：Shopify，中信建投282.2.2

智能店鋪管理和運(yùn)營：AI助力兼顧個性化與效率，主流平臺仍在打磨產(chǎn)品Shopline已接入ChatGPT，可使用AI功能提高建站效率。電商獨(dú)立站建站平臺Shopline，基于ChatGPTAPI，為商家提供一系列AI工具，提高建站效率。商家僅需選擇售賣品類、網(wǎng)站風(fēng)格、需生成的規(guī)則頁面等信息，即可在5分鐘內(nèi)完成精品站搭建，該功能預(yù)計10月上線；此外，也支持生成可商用的AI文字素材、圖片等。圖表：Shopline的AI建站工具接入ChatGPT，支持20+語種，基于框架或關(guān)鍵詞可獲得符合SEO規(guī)范且涵蓋營銷熱點(diǎn)的內(nèi)容根據(jù)用戶選擇的商品關(guān)鍵詞和文案風(fēng)格，自動輸出自帶實時營銷熱點(diǎn)的描述助力商家快速捕獲熱點(diǎn)，擴(kuò)寫或優(yōu)化品牌故事，從布局到文案一鍵智能生成精美落地頁多樣化內(nèi)容助手高匹配產(chǎn)品描述高轉(zhuǎn)化落地頁資料來源：eBay，億恩網(wǎng)、Zdnet，cnBeta，中信建投29目 錄第二章第一章行業(yè)趨勢：年終大促潛在催化多，AI電商/營銷有望迎拐點(diǎn)海內(nèi)外案例：全鏈路覆蓋，C端提升購物體驗，B端落實降本增效第三章相關(guān)上市公司303.1易點(diǎn)天下：持續(xù)研發(fā)投入，AI發(fā)展契合“為效果負(fù)責(zé)”的商業(yè)模式資料來源：易點(diǎn)天下公告，易點(diǎn)天下公眾號，wind，中信建投AI發(fā)展與公司“為效果負(fù)責(zé)”的商業(yè)模式高度契合。公司核心的商業(yè)模式是通過技術(shù)手段，提高效果廣告的投放效果，以高ROI和KPI履約情況滿足客戶需求。公司目前已擁有CyberMedia一站式營銷智能服務(wù)、CyberTargeter程序化廣告、CyberCreativeAI廣告創(chuàng)意、CyberData數(shù)據(jù)BI決策系統(tǒng)、Yeahgrowth一站式廣告精細(xì)化管理平臺、zMaticoo程序化廣告平臺，通過數(shù)據(jù)和算法驅(qū)動的營銷科技矩陣，打造全價值鏈服務(wù)體系。因此，AI技術(shù)的發(fā)展對公司核心商業(yè)邏輯有持續(xù)促進(jìn)作用。持續(xù)研發(fā)投入，實現(xiàn)降本增效。據(jù)公眾號，2023年一季度，公司開始逐步落地由內(nèi)部團(tuán)隊開發(fā)的多云流量調(diào)度、算法邏輯重構(gòu)、CPU多路復(fù)用、自建StarRocks數(shù)倉、算力ARM化改造等5個技術(shù)方案，經(jīng)過半年實踐，降本成效初現(xiàn)，在業(yè)務(wù)流量實現(xiàn)56%增長的情況下，云成本僅上漲28%。據(jù)公告，2023年二季度，公司營業(yè)收入環(huán)比增長10.95%，而在AI技術(shù)投入下，毛利環(huán)比增長26.85%，毛利率由一季度的22.31%環(huán)比上升3.19pct至二季度的25.50%。圖表：易點(diǎn)天下各季度營業(yè)收入情況（億元） 圖表：易點(diǎn)天下各季度毛利潤和毛利率情況（億元）7.938.587.905.245.544.384.735.25-4.4%-34.0%-35.4%-53.8%-40.1%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0.2% 0%10%-109 8.26876543211Q21

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2Q23營業(yè)收入（億元）9.47同比1.401.291.451.631.651.340.561.051.3416.9%16.3%16.9%17.2%20.9%25.6%20.8%1.1512.8%22.2%25.5%0%5%10%15%20%25%30%-1.61.41.21.00.80.60.40.21.81Q21

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2Q23毛利潤（億元）毛利率313.1.1

易點(diǎn)天下：針對頭部媒體投放，投放與優(yōu)化循環(huán)的標(biāo)準(zhǔn)化流程資料來源：易點(diǎn)天下公告，中信建投圖：廣告創(chuàng)建服務(wù)——更精細(xì)化的受眾拆分廣告主商業(yè)目標(biāo)規(guī)劃廣告主溝通接洽：公司商務(wù)人員拜訪客戶，填寫客戶登記表，初步了解客戶預(yù)算水平以及KPI考核預(yù)期，并與客戶簽署商務(wù)合同。營銷需求溝通：商務(wù)人員通過郵件和客戶溝通具體的營銷推廣需求，包括產(chǎn)品特性，目標(biāo)地區(qū)、廣告預(yù)算、KPI考核要求等。廣告投放和優(yōu)化廣告合規(guī)審查：商務(wù)部門獲取廣告主資料，信息安全部門對廣告主資格、推廣內(nèi)容和推廣形式等進(jìn)行審查。廣告投放：根據(jù)廣告主提出的營銷需求，公司提供廣告投放等各項服務(wù)。廣告數(shù)據(jù)監(jiān)控：實施追蹤監(jiān)控廣告投放中的各項數(shù)據(jù)。廣告優(yōu)化：根據(jù)廣告投放效果反饋，通過系統(tǒng)自動化以及運(yùn)營人員經(jīng)驗判斷等方式調(diào)整投放策略。廣告效果結(jié)算按期數(shù)據(jù)核對：銷售人員協(xié)調(diào)廣告主和運(yùn)營人員按照約定的周期進(jìn)行數(shù)據(jù)核對。開票申請：數(shù)據(jù)確認(rèn)無誤，銷售人員向財務(wù)部申請開票。323.1.1

易點(diǎn)天下：針對中長尾媒體投放，著重解決數(shù)量多、投放難、不透明等問題資料來源：易點(diǎn)天下公告，中信建投廣告分發(fā)及效果數(shù)據(jù)追蹤依托自研全球部署的分布式架構(gòu)體系，并應(yīng)用Anycast、智能DNS路由等多種技術(shù)手段，實現(xiàn)：1）承載性能：系統(tǒng)可支持百億級數(shù)據(jù)流量，能夠適應(yīng)全球各地區(qū)、各時區(qū)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場日常波動；2）投放時延：在毫秒級別內(nèi)完成全球廣告投放和數(shù)據(jù)收集。媒體流量接入針對中長尾媒體碎片化分布的用戶流量，自主研發(fā)Yeah-Mediater系統(tǒng)，連接移動應(yīng)用、游戲等中長尾互聯(lián)網(wǎng)媒體1）分析投放地域、用戶屬性以及媒體環(huán)境等因素，預(yù)估點(diǎn)擊率和轉(zhuǎn)化率等核心參數(shù)，選擇最高eCPM的廣告進(jìn)行投放展示；2）根據(jù)投放過程中的實時效果數(shù)據(jù)反饋，動態(tài)調(diào)整預(yù)估模型。圖：媒體流量接入服務(wù)反作弊為避免部分無效或虛假用戶流量造成的廣告預(yù)算浪費(fèi)，公司中長尾媒體效果營銷業(yè)務(wù)系統(tǒng)通過對渠道特征、用戶行為、轉(zhuǎn)化情況等20余個維度的指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，同時參考廣告運(yùn)營人員的人工標(biāo)注，建立了流量質(zhì)量評定模型。在與頭部媒體標(biāo)準(zhǔn)化廣告投放流程的基礎(chǔ)上，公司針對中長尾媒體數(shù)量多、投放難度大、機(jī)制不透明等特點(diǎn)研發(fā)了相關(guān)技術(shù)，實現(xiàn)在此類平臺上的高效投放。333.1.2

易點(diǎn)天下：圍繞電商產(chǎn)業(yè)鏈，推出“AI+”功能資料來源：易點(diǎn)天下公告，中信建投KreadoAI是公司首個AIGC數(shù)字營銷創(chuàng)作平臺。2023年7月12日，KreadoAI正式上線，陸續(xù)在外貿(mào)獨(dú)立站建站平臺Shopline與亞馬遜Marketplace等平臺上架。KreadoAI的主要功能包括AI數(shù)字人口播視頻、AI生成營銷文案、AI智能摳圖等功能。下半年共有兩次版本更新，9月初已上線7大新AI新功能，關(guān)注后續(xù)更新情況。據(jù)公司公告，公司下半年的計劃主要集中在數(shù)字人形象的完善，以及精度的提升上，包括推出一系列定制化的服務(wù)。9月4日，V2.0版本發(fā)布，新增包括真人語音克隆、真人形象克隆、PPT文件生成數(shù)字人口播視頻等7個功能。圖表：易點(diǎn)天下旗下KreadoAI的產(chǎn)品架構(gòu)343.1.2

易點(diǎn)天下：圍繞電商產(chǎn)業(yè)鏈，推出“AI+”功能資料來源：易點(diǎn)天下公告，KreadoAI官網(wǎng)，中信建投KreadoAI的作用體現(xiàn)在降本、增效、提質(zhì)等三大方面。KreadoAI除了面向電商賣家推出意外，目前也已覆蓋公司內(nèi)部大部分設(shè)計團(tuán)隊，較大程度實現(xiàn)降本提質(zhì)增效。降本：KreadoAI的數(shù)字人能力實現(xiàn)外籍模特素材成本下降86%；AI模特功能實現(xiàn)電商商品圖素材成本下降83%。增效：AI營銷文案提高設(shè)計團(tuán)隊的創(chuàng)意生產(chǎn)力；AI文本配音、AI智能摳圖等工具，對設(shè)計師這兩部分工作有5倍以上效率提升；內(nèi)測中的AI電商視頻廣告工具，內(nèi)部已實現(xiàn)10倍的廣告素材生產(chǎn)效率，目前已與頭部電商開展合作，計劃10月底上線。提質(zhì)：目前在休閑游戲賽道，為客戶高效制作數(shù)字人廣告素材。圖表：KreadoAI的AI數(shù)字人模特可以演示穿戴效果，據(jù)官網(wǎng)，可讓素材生成成本下降50%353.1.2

易點(diǎn)天下：圍繞電商產(chǎn)業(yè)鏈，推出“AI+”功能資料來源：易點(diǎn)天下公告，KreadoAI官網(wǎng)，中信建投KreadoAI的用戶量和收入已獲得亮眼表現(xiàn)。據(jù)投資者關(guān)系活動記錄表，KreadoAI的用戶量和付費(fèi)率在發(fā)布后呈穩(wěn)步上漲趨勢。用戶體量：目前KreadoAI注冊用戶數(shù)已超過40萬，UV（獨(dú)立訪客）突破百萬，在公司沒有進(jìn)行市場推廣的情況下，截至8月末，每日新增注冊用戶近萬名?？蛻舴植荚陔娚藤徫?、商旅推薦、應(yīng)用下載、教育培訓(xùn)、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域。商業(yè)模式：KreadoAI收入包括：1）線上化SaaS訂閱服務(wù)收入；2）大客戶系統(tǒng)定制服務(wù)收入，根據(jù)大客戶需求提供完整的數(shù)字人視頻制作的私有化系統(tǒng)部署方案。目前產(chǎn)品總收入已達(dá)數(shù)百萬。圖表：KreadoAI為游戲和泛娛樂行業(yè)、電商行業(yè)、政/企/教育等行業(yè)客戶制作的AI數(shù)字人口播視頻案例363.1.3

易點(diǎn)天下：推動全托管模式下，品牌獨(dú)立站建設(shè)需求依然旺盛資料來源：36氪，中信建投品牌建設(shè)獨(dú)立站的趨勢持續(xù)。在我們此前的報告中，我們曾表示，一方面亞馬遜等海外電商平臺封禁中國商家，另一方面存在海外消費(fèi)者對獨(dú)立站的接受度顯著高于國內(nèi)消費(fèi)者的文化差異，兩方因素共同推動國內(nèi)品牌對獨(dú)立站的建設(shè)需求有上升趨勢。盡管國內(nèi)綜合性電商平臺在海外的競爭力明顯提升，但國內(nèi)品牌的獨(dú)立站建設(shè)需求延續(xù)。以Temu為例，平臺采用全托管模式，負(fù)責(zé)店鋪運(yùn)營、倉儲、配送、退換貨、售后服務(wù)等環(huán)節(jié)，對零售價有話語權(quán)，因此削弱了品牌對產(chǎn)品的銷售價格的把控度，以及毛利率。目前，Temu、TikTokShop和AliExpress均采用全托管模式，Shein對生產(chǎn)端高度把控的運(yùn)營模式，在對廠家/品牌的最終影響上，與全托管模式相似。因此對國內(nèi)品牌而言，有意愿建立品牌忠誠度和控制毛利率的商家，獨(dú)立站建設(shè)需求更強(qiáng)。因此在此趨勢下，易點(diǎn)天下這類為各種平臺/品牌提供“以效果為導(dǎo)向”的營銷服務(wù)商的價值凸顯。平臺型電商全托管模式下，對供應(yīng)端的控制力加強(qiáng)，品牌議價能力下降，部分有意愿建立品牌忠誠度和控制毛利率的客戶，預(yù)計將有更強(qiáng)的獨(dú)立站建設(shè)意愿國內(nèi)供應(yīng)商：設(shè)計、生產(chǎn)、拍攝嚴(yán)格把控招商端

→國內(nèi)指定倉庫發(fā)貨運(yùn)輸、銷售消費(fèi)者簽收373.1.4

易點(diǎn)天下：匯兌損益擾動短期利潤，但營銷業(yè)務(wù)有望持續(xù)回暖向上資料來源：易點(diǎn)天下公告，中信建投上半年扣除匯兌損益利潤超預(yù)期修復(fù)。公司業(yè)績復(fù)蘇趨勢明顯，據(jù)公司公告，單看3月份公司利潤端已恢復(fù)到去年同期水平。二季度，扣除匯兌損益的影響后，公司實現(xiàn)利潤總額0.66億元，同比增長26.17%，環(huán)比增長22.00%；歸母凈利潤0.54億元，同比增長20.05%，環(huán)比增長16.36%。全面服務(wù)品牌出海，拓展各領(lǐng)域客戶。據(jù)公告，公司在上半年為米哈游在Bing上進(jìn)行廣告投放，實現(xiàn)游戲賽道重大突破。此外，公司與大量中國出海品牌達(dá)成合作，包括綠聯(lián)、傳音等3C企業(yè)，自然堂、花無缺等美妝品牌，庫迪咖啡等新消費(fèi)品品牌，以及儲能分布式光伏、新能源汽車等。受益Bing的市占率和渠道價值提升。公司早在2021年就成為了Bing的代理商。據(jù)投資者關(guān)系活動記錄表，2023年上半年，公司與Bing的合作金額相比2022年全年增加200%，且已與Bing團(tuán)隊圍繞AI加持后廣告算法、新廣告形式開展探索。圖表：易點(diǎn)天下各季度歸母凈利潤和同比增速（億元） 圖表：易點(diǎn)天下各季度扣非后歸母凈利潤和同比增速（億元）0.850.400.730.600.850.410.789.1%112.7%0.72-1.2%-80.5%0.12

-55.7%-8.1%-100%-50%0%50%100%150%0.00.20.40.60.81.01Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q23

2Q23歸母凈利潤（億元）0.93同比0.890.800.700.370.69-58.3%-12.7%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%-0.2-0.20.40.60.81.01Q222Q223Q22(0.09)4Q221Q232Q23扣非后歸母凈利潤（億元）扣非后歸母凈利率383.2.1

值得買：基于大模型，內(nèi)容生產(chǎn)從MGC升級為AIGC資料來源：值得買公告和招股書，什么值得買APP，中信建投將內(nèi)容生產(chǎn)從MGC向AIGC升級。公司在2017年就引入了MGC的內(nèi)容生產(chǎn)，在穩(wěn)定UGC的基礎(chǔ)上，補(bǔ)充內(nèi)容供給，充分為用戶的各類需求挖掘消費(fèi)機(jī)遇。2023年上半年向AIGC升級，賦能內(nèi)容生產(chǎn)，報告期內(nèi)機(jī)器貢獻(xiàn)418.7萬條內(nèi)容，發(fā)布量占比達(dá)33.1%，較2022年底增加12.8pct，同比提升98.1%。。將AI融入社區(qū)治理，提升評論區(qū)活躍度。在社區(qū)治理方面，公司利用AI進(jìn)行社區(qū)治理和內(nèi)容質(zhì)量控制，通過一系列措施凈化社區(qū)環(huán)境氛圍，優(yōu)化社區(qū)互動體驗。目前，公司已經(jīng)在評論區(qū)內(nèi)測“AI評論機(jī)器人”產(chǎn)品，根據(jù)文章內(nèi)容自動生成對用戶購買決策有價值的評論，同時用戶可以與機(jī)器人進(jìn)行互動，以此活躍評論區(qū)氛圍，并提升用戶的參與感。圖表：“什么值得買”各類型內(nèi)容發(fā)布量情況（萬） 圖表：由“小小值機(jī)器人”生成的MGC產(chǎn)品推薦-42-.3839.3.1206.620162017201820192020202120221H2332.04774.61,125.8,536.1377.5750.471.293.9296.6417.518.745001,0001,5002,5002,000用戶貢獻(xiàn)編輯貢獻(xiàn)商家貢獻(xiàn)機(jī)器貢獻(xiàn)392023年上半年，基于AIGC技術(shù)，公司在平臺內(nèi)引入“AI購買建議”。用戶可以查看由提煉產(chǎn)品特點(diǎn)，如優(yōu)缺點(diǎn)，以及購買產(chǎn)品的注意事項，輔助用戶進(jìn)行購買決策。探索“AI+電商”新模式，開發(fā)AI購物助手應(yīng)用。據(jù)投資者關(guān)系活動記錄，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，公司正基于值得買消費(fèi)內(nèi)容大模型積極研發(fā)“私人購物助手”，希望在未來通過引入對話式機(jī)器人助手的方式，為用戶提供更好交互、更佳體驗、更高效率的消費(fèi)決策。3.2.2

值得買：推出“AI購買建議”，幫助用戶進(jìn)行購買決策資料來源：什么值得買APP，值得買公告，中信建投由AI提煉的產(chǎn)品特點(diǎn)40AI助力內(nèi)容生態(tài)建設(shè)。2023年上半年，公司持續(xù)投入建設(shè)社區(qū)創(chuàng)作者生態(tài)，通過激勵體系優(yōu)化、強(qiáng)化動態(tài)激勵等措施，為創(chuàng)作優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的作者提供更高收益。報告期內(nèi)，內(nèi)容發(fā)布量為1,266.45萬，同比增長30.34%，其中用戶貢獻(xiàn)內(nèi)容（UGC）占比61.39%；平均MAU數(shù)達(dá)3718.72萬人，同比增長1.01%。信息推廣業(yè)務(wù)穩(wěn)健，新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要增長。2023年上半年，包含電商導(dǎo)購傭金收入和廣告展示收入兩部分的信息推廣業(yè)務(wù)收入同比增長6.6%至3.25億元，占比48.0%；以子公司星羅創(chuàng)想為核心的互聯(lián)網(wǎng)效果營銷平臺業(yè)務(wù)收入同比減少4.3%至1.84億元，占比27.2%。新業(yè)務(wù)方面，代運(yùn)營業(yè)務(wù)的運(yùn)營服務(wù)收入同比增長88.7%至1.13億元，占比16.7%；品牌營銷業(yè)務(wù)收入同比增長82.2%至0.53億元，占比7.8%。3.2.3

值得買：AI賦能內(nèi)容生態(tài)，代運(yùn)營和品牌營銷等新業(yè)務(wù)高速增長資料來源：值得買公告，中信建投圖表：“什么值得買”MAU情況（萬人）圖表：“什么值得買”GMV情況（億元）1,8622,4022,6542,9513,3643,681

3,71929.0%10.5%11.2%14.0%11.2%4.0%7.42%1.0%0%5%10%15%20%25%30%35%4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000201620172018201920202021

20221H22

1H23MAU（萬人） %

yoy3,739

3,88934.261.3102.1218.4

206.6202.6104.8102.5

109.579.6%66.5%151.147.9%34.1%7.8%-5.4%15.2%-2.2%6.8%0%-10%10%90%80%70%60%50%40%30%20%050100150200250201620172018201920202021

20221H211H22

1H23GMV（億元）%

yoy413.3.1

光云科技：測試快麥小智客服機(jī)器人，實現(xiàn)售前/中/后全鏈路、全場景客服資料來源：光云科技官網(wǎng)，中信建投快麥小智是專為電商店鋪打造的智能客服機(jī)器人。集成行業(yè)和企業(yè)知識庫，做到售前/中/后全鏈路、全場景精細(xì)化智能客服，實現(xiàn)：1）粉絲運(yùn)營：店鋪粉絲/老客戶，通過目標(biāo)人群標(biāo)簽精準(zhǔn)群發(fā)。針對流失買家，每日定時召回；2）活動智能：在活動預(yù)熱、爆發(fā)、收尾階段，自定義配置旺旺消息發(fā)送規(guī)則，提高轉(zhuǎn)化率；3）商品推廣：店鋪商品營銷，開啟旺旺推廣任務(wù)進(jìn)行上新、測款，清倉，大大減少工作量；4）選品測款：針對店鋪選品，進(jìn)行店鋪私域流量的極致曝光，根據(jù)流量數(shù)據(jù)反饋進(jìn)行選品方向指導(dǎo)以及市場喜好度的分析。據(jù)官網(wǎng)，產(chǎn)品目前已向賣家開放免費(fèi)預(yù)約使用。圖表：快麥小智可實現(xiàn)智能跟單，售前/中/后全鏈路精細(xì)化場景，多次多策略觸達(dá)423.3.2光云科技：核心產(chǎn)品超級店長集成AI內(nèi)容生成功能資料來源：光云科技官網(wǎng)，中信建投打單發(fā)貨營銷轉(zhuǎn)化商品優(yōu)化核心產(chǎn)品超級店長已加入AI內(nèi)容生成功能。超級店長覆蓋淘寶、拼多多、抖音、小紅書等超10個平臺，致力于服務(wù)超450萬中小賣家，涵蓋200多項開店必備功能，覆蓋營銷、裝修、商品、分銷、打單、評價、售后、利潤等店鋪經(jīng)營全鏈路，每年訂單處理量超1億。應(yīng)用場景包括財務(wù)利潤控制和分析、貨品上架、采購下單、商品優(yōu)化和運(yùn)營支持、多店鋪打單發(fā)貨等。2023年10月，超級店長上線AIGC功能，包括自動文案、文生圖、圖生圖，輔助賣家進(jìn)行產(chǎn)品商家、店鋪運(yùn)營等功能。超級店長場景解決方案財務(wù)利潤 貨品上架 采購下單43AI外貿(mào)助手已實現(xiàn)商業(yè)化落地。2023年3月公司研發(fā)端已對接OpenAI的API接口，于4月25日上線AI電商運(yùn)營助手麥可的Beta版本，目標(biāo)是成為外貿(mào)企業(yè)的AI數(shù)字員工，形成外貿(mào)公司的私域大腦，每天在不同時間段自動打理各類事務(wù)。1.0版本（偏AI泛應(yīng)用、平民化）：5月15日正式發(fā)布，賦能內(nèi)容生成、產(chǎn)品發(fā)布、商機(jī)跟進(jìn)等外貿(mào)場景，具有多語種實時翻譯、一鍵生成公開信、智能改寫產(chǎn)品描述等功能，并能實時進(jìn)行SEO檢測和優(yōu)化提醒，助力外貿(mào)企業(yè)提質(zhì)增效。2.0版本（垂直化、定制化）：7月26日推出麥克2.0，新增智能拓客、多輪對話等功能。3.0版本：9月4日，公司在主題為“未來進(jìn)行時”的AI系列產(chǎn)品升級發(fā)布會上，推出AI麥可3.0版本“數(shù)智員工”，實現(xiàn)大量重復(fù)性平臺運(yùn)營工作的自動化，例如自動檢測名稱重復(fù)的產(chǎn)品，并進(jìn)行潤色和調(diào)整；在發(fā)布產(chǎn)品時，快速生成產(chǎn)品信息；在營銷創(chuàng)作時，一鍵創(chuàng)作社媒內(nèi)容；在跟進(jìn)詢盤時，自動翻譯解析詢盤重點(diǎn)，甚至能自動生成回復(fù)；在挖掘買家時，自動分析買家線索，實現(xiàn)高效拓客等。3.4.1

焦點(diǎn)科技：上線AI數(shù)字員工麥可，助力跨境電商運(yùn)營“平民化”資料來源：焦點(diǎn)科技公告，焦點(diǎn)科技公眾號，中信建投圖表：AI麥可產(chǎn)品發(fā)布功能圖表：AI麥可商機(jī)跟進(jìn)場景功能443.4.2

焦點(diǎn)科技：AI有望帶來MIC的量價提升空間資料來源：焦點(diǎn)科技公告，中信建投公司過去的核心增長邏輯就是圍繞外貿(mào)場景，推出全鏈路服務(wù)，穩(wěn)步提升公司價值。公司過去始終致力于圍繞跨境電商冗長且繁瑣的流程，推出一系列配套服務(wù)，幫助國內(nèi)供應(yīng)商應(yīng)對全球貿(mào)易多變的供需環(huán)境。例如2015年通過焦點(diǎn)進(jìn)出口服務(wù)公司提供出口報關(guān)、報檢、物流等供應(yīng)鏈增值服務(wù)，通過美國子公司InQbrands為中小企業(yè)在海外提供倉儲、客服、營銷等服務(wù)；2020年著力解決疫情帶來的物流中斷和境外線下展會取消等困境。得益于這些措施，公司對國內(nèi)供應(yīng)商的價值穩(wěn)步提升，從而能在全球宏觀環(huán)境波動下，保持收入和量價核心指標(biāo)的增長。參考公司過去針對外貿(mào)服務(wù)鏈路推出的一系列服務(wù)，都打開了中國制造網(wǎng)中短期的注冊會員數(shù)量、ARPPU的提升空間，我們認(rèn)為隨著公司深入布局生成式AI，推出賦能外貿(mào)公司的AI外貿(mào)助手麥可，有望進(jìn)一步打開量價提升空間。圖表：中國制造網(wǎng)付費(fèi)會員數(shù)量（位）圖表：中國制造網(wǎng)ARP