青島啤酒股份有限公司營運能力分析研究論文設(shè)計

一、緒論（一）研究背景伴隨著經(jīng)濟改革的狂潮迅速席卷大陸啤酒市場，之前的經(jīng)濟體制明顯滿足不了人民日益増長的需求，正是因為市場經(jīng)濟的不斷深化，中國的啤酒行業(yè)也迎來了蓬勃發(fā)展的春天。劍有雙刃，名有利弊。迅速發(fā)展的市場經(jīng)濟體制為我國啤酒企業(yè)帶來機會的同時，也給啤酒廠商的生存帶來了巨大的威脅。由于國內(nèi)啤酒產(chǎn)業(yè)與多數(shù)發(fā)達國家還存在著一定的差距，且大陸市場啤酒行業(yè)始終處于持續(xù)低迷的狀態(tài)，所以在與國外啤酒企業(yè)進行競爭時明顯乏力，而且國內(nèi)啤酒廠商層出，大陸市場啤酒的消費量基本趨于飽和，在2013年左右我國的啤酒行業(yè)進入成熟期后，產(chǎn)量開始出現(xiàn)大幅度下滑現(xiàn)象，但值得慶幸的是啤酒行業(yè)的營業(yè)收入和利潤卻始終保持增長趨勢。由此可見，在未來很長的一段時間內(nèi)，國內(nèi)啤酒行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)不僅僅取決于消費量的增長，更大程度上需要依靠提高企業(yè)營運能力以擴大在行業(yè)間的競爭力。在國內(nèi)外市場的激烈競爭和行業(yè)巨頭的擠壓下，小啤酒廠虧損嚴重已成為普遍現(xiàn)象，多數(shù)中小型啤酒企業(yè)已經(jīng)銷聲匿跡，啤酒行業(yè)又開始了新一輪的并購整合和產(chǎn)能的擴充，同時受行業(yè)環(huán)境和消費者因素的影響，國內(nèi)市場的啤酒行業(yè)開始步入了寡頭壟斷大時代。在此基礎(chǔ)上，各啤酒企業(yè)充分利用信息技術(shù)以及機械化大生產(chǎn)兩架馬車促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，大大推動了啤酒行業(yè)的飛速發(fā)展。（二）研究目的與意義研究青啤的企業(yè)營運能力是根據(jù)青島啤酒股份有限公司的財務(wù)報表所示的數(shù)據(jù)進行分析計算，可以便捷準確地歸納總結(jié)出企業(yè)目前的營運狀況及公司處境，以便企業(yè)在日后的發(fā)展過程中進行具有全面性、補充性、有針對性的戰(zhàn)略規(guī)劃，從而提升企業(yè)的運營效益，達到提高企業(yè)營運能力的目的；其次就是通過行業(yè)之間各指標的對比分析，發(fā)現(xiàn)并解決企業(yè)存在的問題，幫助企業(yè)提高在市場中的地位及競爭力；最后就是通過對企業(yè)營運能力的數(shù)據(jù)進行歸納總結(jié)，為青島啤酒股份有限公司存在的問題及風(fēng)險提供相應(yīng)的解決方案，以提高企業(yè)的營運能力。想對青島啤酒股份有限公司的營運能力進行深層次總結(jié)分析，我們需要通過對比珠海啤酒公司和燕京啤酒公司兩家同行業(yè)啤酒企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)等四項指標，這可以幫助我們準確的了解青島啤酒股份有限公司現(xiàn)在的營運能力情況及其營運的模式，發(fā)現(xiàn)其營運狀況存在的問題，從而對青島啤酒股份有限公司營運能力存在的問題提出建議，對公司運營的風(fēng)險進行有效規(guī)避。同時，也有助于對企業(yè)的財務(wù)狀況進行有效評價，為企業(yè)的長期經(jīng)營戰(zhàn)略做好準備，有利于提高企業(yè)核心競爭力，促進企業(yè)長久發(fā)展。二、營運能力分析相關(guān)概述（一）營運能力分析基本概念及目的概念：營運能力是指企業(yè)所擁有的經(jīng)營運行的能力，通俗來講就是企業(yè)通過本身所擁有的各種資產(chǎn)換取相應(yīng)的收益報酬的能力。是通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的有關(guān)指標所反映出來的企業(yè)運用資金的效率，它是企業(yè)管理人員運用資金的能力和充分發(fā)揮企業(yè)資源效率的能力的充分體現(xiàn)。企業(yè)營運能力的提高將直接影響到企業(yè)所存資金的利用率的高低，資金運用率高則代表該企業(yè)能將自身資金進行最優(yōu)化管理，其同業(yè)內(nèi)經(jīng)營管理水平就會越好。以此將會大程度提高企業(yè)的資本增值能力和相應(yīng)長短期債務(wù)償還能力。相反而言，如若該企業(yè)的經(jīng)營管理不當(dāng)，營運能力持續(xù)偏低，最終導(dǎo)致的結(jié)果大有可能會出現(xiàn)批量壞賬的情況。因而通過對企業(yè)營運能力進行分析研究，企業(yè)可以建立符合自身經(jīng)營狀況的戰(zhàn)略性規(guī)劃，同時也為解決企業(yè)存在的風(fēng)險及問題指明了方向，為企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展道路奠定了基礎(chǔ)。（二）營運能力分析的相關(guān)指標營運能力分析的指標有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等指標反映出來）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（通過固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標反映出來）和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)指標反映出來）。本文主要通過這四種指標，從企業(yè)資金運轉(zhuǎn)速度及相應(yīng)經(jīng)營管理的角度對青島啤酒股份有限公司的營運情況進行闡述總結(jié)，以此發(fā)現(xiàn)問題并提出依據(jù)指標研究結(jié)果的處理方案。三、青島啤酒股份有限公司公司簡介及營運能力分析（一）青島啤酒股份有限公司簡介1903年由德國商人和英國商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島公司，1993年正式成立青島啤酒品牌并創(chuàng)立商標。青島啤酒因為其悠久綿長的歷史和純熟的制造工藝成為了我國啤酒行業(yè)的領(lǐng)軍者和佼佼者。到2018年為止，身居世界五百強第310位，2019年青島啤酒股份有限公司年凈利潤增長率達30.2%，增速創(chuàng)十年以來最新高度，在中國企業(yè)排名317名，品牌價值1637.72億元，連續(xù)16年居中國啤酒行業(yè)首位。在成為擁有全球影響力品牌的國際化大公司的道路上越來越接近企業(yè)成立初立身的愿景及目標。（二）青島啤酒股份有限公司營運能力指標分析1、應(yīng)收賬款營運能力分析應(yīng)收賬款是通過經(jīng)營出售的各類產(chǎn)品，其中包括各種商品、原材料、服務(wù)及勞務(wù)等的企業(yè)應(yīng)向接受或購買此類產(chǎn)品的單位收取的包括酬勞、稅金及各類雜費附加費等款項。一個企業(yè)在某時期內(nèi)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)為現(xiàn)金資產(chǎn)其平均次數(shù)則會充分體現(xiàn)出該企業(yè)在該階段的應(yīng)收賬款營運能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出來的是企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度和流動程度，也是企業(yè)進行營運能力分析的一個重要指標。其根本原因是分析利用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以輔助經(jīng)營管理者計算總結(jié)公司在應(yīng)收賬款資產(chǎn)方面的營運周轉(zhuǎn)狀況，從而達到對應(yīng)收賬款的有效控制，提高企業(yè)管理者的管理效率，保證企業(yè)資產(chǎn)流通順暢，達到促進企業(yè)運行平穩(wěn)高效的目的。根據(jù)總結(jié)不難發(fā)現(xiàn)要想企業(yè)平穩(wěn)高效運行，對企業(yè)資金的利用率有著極高的要求，這就需要企業(yè)加快應(yīng)收賬款的資產(chǎn)回收速度，提高企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力及周轉(zhuǎn)速度，至此其平均收賬期便會大大縮短，既保證企業(yè)資金充足并且流通順暢，又能減小發(fā)生呆賬或者壞賬損失的風(fēng)險，以此保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。表1：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額（應(yīng)收賬款平均余額=（期初余額+期末余額）/2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2016年2017年2018年青島啤酒215.19197.53210.81珠江啤酒16.8331.1486.53燕京啤酒68.9758.8753.82根據(jù)最新數(shù)據(jù)總結(jié)發(fā)現(xiàn)，從2016年至今，青島啤酒股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降趨勢不太明顯，但在16至17一年的經(jīng)營發(fā)展下，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降近20次，根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)收賬款也是增長近2000萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降，直接導(dǎo)致企業(yè)自身營運能力的下降。2016年國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)銷商的現(xiàn)金量減少，經(jīng)濟形勢嚴峻，青島啤酒的銷量出現(xiàn)明顯的減少，雖營業(yè)收入有所上升但增長數(shù)額緩慢低于應(yīng)收賬款增長數(shù)額，這是在2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下降趨勢的原因，由此可能出現(xiàn)應(yīng)收賬款的不能及時收回、應(yīng)收賬款收回的時間延長等現(xiàn)象，直接造成青啤企業(yè)自身的資金流動減弱，從而使企業(yè)資金使用效率下降，影響企業(yè)運行能力及經(jīng)營效率。圖一：同樣作為啤酒行業(yè)的佼佼者，珠江啤酒緊隨其后，成為大陸市場啤酒行業(yè)的第二大品牌。通過表1和圖一對比青島啤酒可以看出，在2016年至2018年三年間，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年增加，呈上升趨勢，且增長幅度較大，說明珠江啤酒公司在市場中有一定的競爭力，銷量近年的不斷增加引起主營業(yè)務(wù)收入的增長，應(yīng)收賬款回收的速度也在逐年提高，運用資金的能力在不斷增強。另外，可以看出燕京啤酒公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在不斷減少，呈現(xiàn)下降態(tài)勢，燕京啤酒公司應(yīng)收賬款的收回速度逐漸放緩，營業(yè)收入也是逐年減少，其主要原因是受行業(yè)中其他啤酒品牌的擠壓，在市場中的銷售數(shù)量減少，企業(yè)管理工作的效率也因此受到影響。而青島啤酒股份有限公司在中國酒類行業(yè)排名前三，在啤酒行業(yè)中更是沒有其他啤酒公司可以與之相比。從上述圖表來看，青島啤酒公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)不穩(wěn)定的波動狀態(tài)，盡管如此，與珠江啤酒公司和燕京啤酒公司相比也還是略高一籌。在過去三年中，除2017年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為197.53次外，其余兩年均超過200次（2016年為215.19次，2018年為210.81次），由此可見，珠江啤酒公司和燕京啤酒公司應(yīng)收賬款的回收速度都不如青島啤酒公司。在同類行業(yè)中，公司是否能夠良好的進行管理與工作效率是否提高、應(yīng)收賬款能否及時收回、壞賬損失的風(fēng)險能否及時避免都有很大關(guān)系，而這些方面又與青島啤酒在中國啤酒行業(yè)中所擁有的地位有著密不可分的關(guān)系。此外，從品牌方面來看，青島啤酒已經(jīng)以“世界級”啤酒品牌的身份成功入選“2019世界500最具價值品牌”，同期，品牌的價值已經(jīng)高達1637.72億元，成為連續(xù)16年位居行業(yè)首位的啤酒公司，并形成了市場、品牌和資本運作的國際化三結(jié)合的模式。因此品牌效應(yīng)也會對青島啤酒公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生一定的影響，一方面，會使其高于同行業(yè)兩家啤酒公司，應(yīng)收賬款的回收速度隨之增高。另一方面，能夠幫助公司及時收回貸款，以防發(fā)生壞賬的損失，公司的經(jīng)營管理能力的提高可以促進企業(yè)資產(chǎn)流動順暢，提高企業(yè)的短期償債能力，有助于實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。2、存貨營運能力分析存貨是指企業(yè)在經(jīng)營過程中持有準備出售的產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、生產(chǎn)或提供勞務(wù)過程中消耗使用的材料物資等，它是公司流動資產(chǎn)的另一個重要項目。存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)的庫存量有著直接關(guān)系，并間接影響到公司經(jīng)營管理效率及能力的高低。存貨周轉(zhuǎn)率是反映公司銷售能力和資產(chǎn)流動性的重要指標，也是衡量公司生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運作效率的綜合指標。存貨周轉(zhuǎn)率補充說明企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力，庫存量越低，在產(chǎn)品等存貨銷量越高，企業(yè)產(chǎn)品的倉儲成本就越低，這代表該企業(yè)存貨管理水平高，其存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨變現(xiàn)能力強。這會減少存貨的積壓，有利于企業(yè)存貨和資金流動性的增強及資金使用效率的提高，最后會對企業(yè)的經(jīng)營運行能力有一定程度的加強。表2：存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)成本/平均存貨余額。存貨周轉(zhuǎn)率2016年2017年2018年青島啤酒6.646.56.56珠江啤酒3.353.944.47燕京啤酒1.81.851.82啤酒的新鮮程度對于啤酒行業(yè)來講極為重要，因此存貨周轉(zhuǎn)率作為判斷一個公司經(jīng)營運行能力的指標也被管理者格外看重。存貨的積壓，會導(dǎo)致啤酒材料的浪費，若出售積壓存貨又會對企業(yè)的信譽產(chǎn)生極大沖擊。據(jù)上表發(fā)現(xiàn)，青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率2016年至2018年分別是6.64次，6.5次，6.56次。通過分析研究并從青島啤酒股份有限公司自身出發(fā)，不難發(fā)現(xiàn)其存貨周轉(zhuǎn)率近三年來整體有所下降，但幅度并不是很大，到2016年以后，市場經(jīng)濟有所調(diào)整，被合并、重組是市場上許多公司都要面臨的危險，宣布破產(chǎn)也是一些公司不得已做出的決定，啤酒銷量下降是整個啤酒行業(yè)的大勢所趨。當(dāng)然，青島啤酒股份有限公司也置身其中，內(nèi)部庫存的增加是自身啤酒銷量下降的表現(xiàn)之一，更重要的是這直接影響公司庫存量上升，存貨大量剩余。由此致使企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率及企業(yè)存貨管理水平降低，庫存的商品、在產(chǎn)品及應(yīng)消耗的材料物資變現(xiàn)能力及速度急劇下降，也就是庫存的流動性降低，造成公司運營庫存的能力大不如從前。圖二：同一時期來看，珠江啤酒公司的存貨周轉(zhuǎn)率保持在4次左右，燕京啤酒公司的存貨周轉(zhuǎn)率在1.8次基礎(chǔ)上有所提高。從圖2可以看出，青島啤酒股份有限公司的庫存周轉(zhuǎn)率在過去三年中一直保持在6.5左右，波動幅度很小。2018年略低于2016年，但顯而易見總體上高于同行業(yè)的珠江啤酒公司和燕京啤酒公司；珠江啤酒的庫存周轉(zhuǎn)率在2016年的3.35次的基礎(chǔ)上逐年增加，呈上升趨勢，表明其銷售能力有所提高，資產(chǎn)的流動性在過去三年中也有所增加并逐步加強，但從未超過青島啤酒公司；燕京啤酒公司的存貨周轉(zhuǎn)率沒有明顯波動，約為1.8次，與青島啤酒存在一定差距。由三者對比來看，第一，青島啤酒股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率要高于同行業(yè)其他兩家，這不僅說明其啤酒的銷售數(shù)量多，銷貨能力也是不可小覷的，進而顯示出公司的存貨管理能力好，沒有大量的貨物積壓，貨物的高度流動也是普遍現(xiàn)象。就其良好的銷貨能力而言，由于青島啤酒的品牌歷史悠久，在激烈的國際國內(nèi)市場競爭中具有較大的影響力，被人們熟知，青島啤酒不僅擁有橫跨中國大陸市場的19個省、市、自治區(qū)的50多家生產(chǎn)基地，而且還遠銷美國、英國、墨西哥、加拿大等數(shù)多國家的海外銷售市場，因此人們的購買數(shù)量以及次數(shù)是相當(dāng)可觀的。第二，基于全國性的戰(zhàn)略布局以及極大的銷售數(shù)量，并對比同行業(yè)同時期其他啤酒公司存貨周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)，，通過分析青島啤酒股份有限公司的財務(wù)報表可以看出，雖然其營業(yè)成本在近些年節(jié)節(jié)攀升，但資金流動和運用效率卻遠高于其它公司，說明其市場競爭力比同行業(yè)其它公司更強。第三，一般而言，擁有高于其他啤酒公司存貨周轉(zhuǎn)率的青島啤酒股份有限公司，其資金的變現(xiàn)能力和短期的償還債務(wù)能力也隨之增強，這不僅僅對企業(yè)信譽有很大程度的提高，也增強了企業(yè)的經(jīng)營運行能力，有利于鞏固企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展戰(zhàn)略。3、流動資產(chǎn)營運能力分析流動資產(chǎn)是從貨幣資金到貨幣資金過程，這個過程中的各種形態(tài)資金與生產(chǎn)及流通過程緊密結(jié)合，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標，也是評價企業(yè)流動資產(chǎn)利用效果的基本指標。通常來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高表明流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，即在同樣條件下會完成更多的周轉(zhuǎn)額，從而為企業(yè)的運行經(jīng)營節(jié)省資金，提高企業(yè)經(jīng)營管理效率。表3：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額*100%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2016年2017年2018年青島啤酒2.131.971.67珠江啤酒1.90.840.55燕京啤酒1.921.821.8表4：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)期）=計算期天數(shù)（360）/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2016年2017年2018年青島啤酒169183216珠江啤酒189429655燕京啤酒188198200根據(jù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)兩表可以看出，三家啤酒公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有不同程度的減少，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)增加，尤其珠江啤酒公司最為明顯，處于三家啤酒公司末尾，而相應(yīng)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也出現(xiàn)大幅增長，通過其2016-2017年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)顯示，公司流動資產(chǎn)的數(shù)額急劇增加，其中貨幣資金的增加數(shù)額最為明顯，這是造成公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大幅度下降的原因，也會危害公司的經(jīng)營能力。同時，燕京啤酒公司在過去三年中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.12次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加12天。自2016年以來，中國啤酒行業(yè)處于低迷狀態(tài)，啤酒市場不景氣且競爭對手強勁，使得燕京啤酒的銷量略低于以前，營業(yè)收入也有所下降，通過財務(wù)報表的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)其流動資產(chǎn)也在逐漸增加，因此會引起流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。圖三：首先，通過對財務(wù)報表數(shù)據(jù)的分析計算可以發(fā)現(xiàn)，青島啤酒股份有限公司在流動資產(chǎn)項目中，貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等數(shù)額都有不同程度的增加，導(dǎo)致流動資產(chǎn)增速過快。其次，從整個國內(nèi)市場經(jīng)濟來看，2016年市場增速放緩，行業(yè)間競爭激烈，青島啤酒公司的銷售量有所下滑直接導(dǎo)致營業(yè)收入緩慢增長，并低于流動資產(chǎn)的增速。近三年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2.13次下降到1.67次，周轉(zhuǎn)速度的減慢都是上述兩方面原因共同作用的結(jié)果。因此，企業(yè)需要大量的流動資金進行周轉(zhuǎn)，提高公司內(nèi)部對流動資產(chǎn)的運用效率，增加為企業(yè)制造流動資產(chǎn)的收入，減少資金的浪費，進一步提高企業(yè)的盈利能力及經(jīng)營能力。從三家公司的整體比較來看，青島啤酒公司2017和2016年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)明顯高于其他兩家啤酒公司,這表明公司資本的利用效率優(yōu)于同行業(yè)其他公司,這與青島啤酒公司在行業(yè)中的地位是分不開的。然而，兩年后，它落后于燕京啤酒公司。根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，青島啤酒公司2016-2018年度的貨幣資本和預(yù)付額都在增加，這是流動資產(chǎn)增加的一個方面,緊接著造成流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)開始減少，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度放緩，流動資產(chǎn)利用效率差。與其他兩家啤酒公司相比，青島啤酒公司擁有更好的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這不僅增強了其在行業(yè)內(nèi)的競爭力,而且增強了其盈利能力和運營能力。圖四：根據(jù)圖四條形圖顯示可看出珠江啤酒的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)遠遠高于青島啤酒和燕京啤酒，并呈上升趨勢；而燕京啤酒和青島啤酒雖也呈現(xiàn)上升趨勢，但變化不大。相比而言，青島啤酒股份有限公司在2016年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)達到了169天，到2018年為止，其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了近兩個月，達到了216天。而在16年和17年的兩年時間，青島啤酒股份有限公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)均低于同行業(yè)另外兩家公司，比較確切的指出在同樣情況下單次流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)使用的時間相對較短，則流動資產(chǎn)在生產(chǎn)和銷售過程中所占用時間周期短，流動資產(chǎn)的營運能力好于其他兩家。2018年在產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的競爭壓力和成本較大幅度上漲的挑戰(zhàn)下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，并超過了燕京啤酒公司，面對國內(nèi)啤酒市場消費結(jié)構(gòu)升級的新趨勢，企業(yè)流動資產(chǎn)在生產(chǎn)和銷售等階段上所用的時間變長，生產(chǎn)經(jīng)營的狀況沒有得到改善，流動資產(chǎn)的管理較差，企業(yè)經(jīng)營運行能力有所降低。通過對該指標同行業(yè)的對比分析，為了改善不斷下滑的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，青島啤酒既可以降低產(chǎn)品成本，調(diào)動暫時閑置的貨幣資金進行短期投資，充分有效地利用流動資產(chǎn)，也可以繼續(xù)推進品牌戰(zhàn)略，持續(xù)開拓市場拉動銷量增長，加強企業(yè)內(nèi)部管理，還可以促進企業(yè)完善自身銷售網(wǎng)絡(luò)，節(jié)約資金以擴大產(chǎn)品銷售，提高流動資產(chǎn)的綜合使用率。4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是檢驗企業(yè)全部資產(chǎn)運行效率和使用質(zhì)量的重要指標,它反映了企業(yè)經(jīng)營期內(nèi)所有資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的轉(zhuǎn)移速度。表5：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2016年2017年2018年青島啤酒0.890.860.82珠江啤酒0.540.420.34燕京啤酒0.630.620.63根據(jù)表5總結(jié)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)顯示，2016年青島啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.89次，燕京啤酒緊隨其后達到了0.63次，而珠江啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.54次，根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額我們計算出2017年三家啤酒廠商的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.86次，0.42次，0.62次，2018年分別為0.82次，0.34次，0.63次。通常而言，營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比值越高，代表總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，證明該企業(yè)的變現(xiàn)能力及產(chǎn)品銷售能力較強，其公司的資產(chǎn)利用較為充分，在同行業(yè)中具備較高的產(chǎn)品競爭力。圖五：在2016年至2018年三年時間里，通過圖五數(shù)據(jù)不難總結(jié)出，企業(yè)以前年度和本年度總資產(chǎn)發(fā)生的變化及運營效率，其中珠江啤酒其企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在明顯的遞減趨勢，相對而言，燕京啤酒公司在近些年始終趨于平穩(wěn)，沒有大幅度波動；而青島啤酒公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近三年呈下滑趨勢，主要原因在于受存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的影響。同一時刻，青島啤酒公司積極推動青島啤酒全球營銷網(wǎng)略的拓展深化，并結(jié)合國家“一帶一路”戰(zhàn)略的推進以帶動銷售數(shù)量的快速增長，進而實現(xiàn)營業(yè)收入增長，根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)顯示可發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)使用數(shù)額的明顯增長使其超過了主營業(yè)務(wù)收入的增長，相比青島啤酒公司自身，其企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)運用效率相對較差，從而致使企業(yè)營運能力弱化，出現(xiàn)經(jīng)營管理上的問題。因而企業(yè)務(wù)必采取充分利用各項企業(yè)資產(chǎn)的對應(yīng)措施，以此提高企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入及各類產(chǎn)品的銷售收入，并處理企業(yè)中存在的多余資產(chǎn)。通過對三家啤酒廠商的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，啤酒廠商應(yīng)取其精華去其糟粕，彌補自身企業(yè)在同業(yè)間資產(chǎn)利用方面的欠缺。對比同行業(yè)珠江和燕京啤酒公司而言，青島啤酒公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于遙遙領(lǐng)先地位，這說明在國際國內(nèi)激烈的市場競爭中，青島啤酒公司為滿足消費者的需求，不斷進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，研發(fā)消費者喜歡的產(chǎn)品，正因如此其銷量在啤酒行業(yè)才能夠脫穎而出?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比其他兩家企業(yè)更快，企業(yè)盈利能力和經(jīng)營運行能力比同行業(yè)更強，這有利于促進企業(yè)充分挖掘自身潛力、積極實現(xiàn)創(chuàng)收、提高產(chǎn)品在市場中的占有率。表6：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均資產(chǎn)總額*360/營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2016年2017年2018年青島啤酒211418441珠江啤酒6668571047燕京啤酒568585568表6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)顯示，在過去三年中，珠江啤酒公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)突破1000天，該指標數(shù)值波動較大，在2018年達到1047天；燕京啤酒公司的周轉(zhuǎn)天數(shù)沒有大度波動，穩(wěn)定在560天左右；青島啤酒公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)小幅度上升趨勢，由2016年的211天增至2018年的441天?？偨Y(jié)而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)經(jīng)營過程中的資產(chǎn)利用效率成反比，該指標不僅會影響到產(chǎn)品銷售及盈利能力，而且會直接對上市公司的股利分配情況產(chǎn)生一定的影響。圖六：通過圖六可以看出，珠江啤酒公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)呈上升趨勢且高于同行業(yè)其他啤酒公司，說明企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況較差，銷量減少，銷售能力下降，營業(yè)收入減少。燕京啤酒公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)近三年一直低于600天，表明其在這三年當(dāng)中貨物數(shù)量的銷售情況沒有太大變動，銷售貨物的能力也保持在中等水平，企業(yè)經(jīng)營運行能力較自身來說還算良好。同樣，由圖可看出青島啤酒公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)呈上升趨勢，且在前兩年有較大幅度的上升，對于企業(yè)自身來說，2017年，啤酒行業(yè)持續(xù)下滑，青島啤酒公司不但沒有受市場經(jīng)濟增速緩慢的影響，反而不斷對自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行調(diào)整升級，拓展消費渠道，公司2017年全年共實現(xiàn)797萬千升的啤酒銷售量，同比增長0.6%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入262.77億元，同比增長0.7%，然而青島啤酒公司總資產(chǎn)的增長卻超過營業(yè)收入，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低，進而引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加，使企業(yè)自身運用資產(chǎn)的能力連年減弱，影響企業(yè)自身的獲利能力，對自身的經(jīng)營管理不力。從行業(yè)間的比較分析，青島啤酒公司作為中國五大啤酒公司之一，不斷改進營銷模式，促進銷量的增長,并繼續(xù)實施品牌戰(zhàn)略，提高品牌知名度。青島啤酒公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)普遍低于同行業(yè)其他啤酒公司。這說明青島啤酒公司在同行業(yè)中具有明顯的優(yōu)勢。其銷售額和盈利能力略高于同行業(yè)其他公司。歸屬于上市公司股東的凈利潤達到12.63億元，同比增長21.0%。其運營能力優(yōu)于同行業(yè)其他公司。四、青島啤酒股份有限公司營運能力存在的問題及原因表7：青島啤酒2014年2015年2016年2017年2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率209.21227.06215.19197.53210.81存貨周轉(zhuǎn)率7.127.366.646.56.56流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.572.492.131.971.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.0710.890.860.82對比同行業(yè)來看，青島啤酒股份有限公司的四項周轉(zhuǎn)指標同業(yè)間均保持較為良好的態(tài)勢，在行業(yè)中有較大的競爭力，但從自身財務(wù)報表出發(fā)，對營運能力各項指標的分析來看，則會發(fā)現(xiàn)其存在一定的問題。（一）應(yīng)收賬款和存貨的不穩(wěn)定性通過對表7所列的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的相應(yīng)數(shù)據(jù)來看，從14到15年的兩年里，其兩項周轉(zhuǎn)指標均有相應(yīng)幅度的增加，但從2015年到2017年的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率的大幅度跌落。這足以表明于2015年開始，國內(nèi)經(jīng)濟增速逐漸放緩，經(jīng)濟形勢嚴峻，啤酒行業(yè)處于低迷狀態(tài)，經(jīng)銷商的現(xiàn)金量減少，造成青島啤酒股份有限公司的應(yīng)收賬款不能及時收回，應(yīng)收賬款數(shù)量增加，同時經(jīng)濟的不景氣致使啤酒銷量減少，銷售能力下降，造成存貨積壓，存貨流動性減弱，出現(xiàn)滯銷現(xiàn)象。雖外界有一定程度的影響，但較大幅度的下降應(yīng)引起公司管理層的重視，在公司以后的經(jīng)營活動中盡量減少應(yīng)收賬款和存貨。到2018年國民經(jīng)濟形式穩(wěn)中向好，經(jīng)濟高速增長，從財務(wù)報表數(shù)據(jù)可看出應(yīng)收賬款明顯減少、業(yè)務(wù)成本明顯增加，同時同行業(yè)市場上啤酒銷量增多，啤酒庫存減少，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)上升態(tài)勢。（二）流動資產(chǎn)運用不理想首先，從以上表7可以看出，近五年青島啤酒的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直下降。其次，通過對表中數(shù)據(jù)的分析及流動資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)率計算推理分析得出，青島啤酒股份有公司的流動資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)率在過去五年內(nèi)亦是處于下降狀態(tài)。就流動資產(chǎn)而言，不難發(fā)現(xiàn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降有一部分原因是由流動資產(chǎn)預(yù)付周轉(zhuǎn)率引起的，另外一部分原因是因為流動資產(chǎn)數(shù)額本身的減少。兩方面原因會導(dǎo)致企業(yè)流動資產(chǎn)營運能力的減弱。（三）貨幣資金管理不當(dāng)對比同行業(yè)而言，青島啤酒股份有限公司有較高的貨幣資金管理水平，但對于自身來說，在2015年-2017年間貨幣資金管理水平卻有所下降，其原因是金融危機出現(xiàn)下行局面，應(yīng)收賬款的增加，導(dǎo)致貨幣資金凈流量減少，由此可看出公司管理者在貨幣資金管理方面有一定的問題。根據(jù)表7來看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直呈下降趨勢，由2014年的1.07次一直下降到2018年的0.82次，究其原因可發(fā)現(xiàn)，近五年，青島啤酒股份有限公司總資產(chǎn)使用數(shù)額逐年遞增，進行產(chǎn)品銷售的主營業(yè)務(wù)收入難以維持企業(yè)對貨幣資產(chǎn)的使用，當(dāng)然影響到企業(yè)的盈利能力不僅僅是由于貨幣資產(chǎn)的來源降低導(dǎo)致的，企業(yè)各類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降，企業(yè)變現(xiàn)能力降低才是其主要原因。（四）經(jīng)營運行活動存在一定風(fēng)險在國際國內(nèi)市場激烈的競爭壓力下，青島啤酒股份有限公司在同行業(yè)競爭中存在明顯優(yōu)勢，但根據(jù)表7數(shù)據(jù)顯示，其自身的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不同程度的下降，應(yīng)收賬款的增多，存貨的增多，流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)運用效率的低下都會對企業(yè)經(jīng)營運行能力的發(fā)展產(chǎn)生影響。由于受各種主客觀因素的影響較大，不管是流動資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)都無法進行可靠計量，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低下，營運能力變?nèi)?。五、提高青島啤酒股份有限公司營運能力的相關(guān)措施根據(jù)青島啤酒企業(yè)的各項周轉(zhuǎn)指標反映出來的種種問題，據(jù)此提出相應(yīng)的解決方案如下：（一）提高應(yīng)收賬款和存貨的營運能力針對青島啤酒股份有限公司應(yīng)收賬款存在的問題，公司管理層應(yīng)建立健全相關(guān)的信用檔案，形成并完善有效的記錄機制。企業(yè)應(yīng)該與售貨方之間建立誠信檔案，根據(jù)售貨方的信用評價采取相應(yīng)解決方案：對于信用評價較低的售貨企業(yè)，可采取相對嚴格的賒銷政策和給予較少的賒銷金額；而對于信用評價較高的售貨企業(yè)則可以采取相對寬松的賒銷政策和較多的賒銷金額。由此一來可以縮短收賬期，加速企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，加強企業(yè)資金的流動性及資金的使用效率，減少發(fā)生壞賬的損失，提高企業(yè)的營運能力。針對存貨的問題，企業(yè)管理層應(yīng)制相關(guān)的存貨管理政策，主要包括存貨信息管理及在此基礎(chǔ)上的決策分析，并進行有效控制。企業(yè)可以根據(jù)市場需求和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)做出合理安排，在保證貨物正常銷售的前提下盡可能多的開拓市場提高銷售能力，減少存貨積壓，及時清倉，增強存貨的流動性。（二）提高資金的流動性及運用效率企業(yè)要想加速資金的流動性提高資金的使用效率，首當(dāng)其沖的便是要減少企業(yè)的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款和存貨等一些不產(chǎn)生增值的流動資金。第一，企業(yè)可以對逾期未收回的應(yīng)收賬款派專人進行催辦或銷貨時采取現(xiàn)金結(jié)算、銀行本票或匯票進行結(jié)算，這樣有利于減少企業(yè)的應(yīng)收賬款；第二，企業(yè)可以建立預(yù)付賬款管理制度，加強對預(yù)付賬款的管理，有效控制預(yù)付賬款額度，減少企業(yè)預(yù)付賬款；第三，對于啤酒公司來說，啤酒屬于季節(jié)性產(chǎn)品，保鮮最為重要，因此企業(yè)應(yīng)加強庫存管理，積極拓展營銷渠道，采取適當(dāng)?shù)拇黉N手段，提高產(chǎn)品的銷售率減少存貨。結(jié)合以上三方面措施有助于提高企業(yè)資金的流動性和運用效率。（三）加強貨幣資金管理貨幣資金猶如流動的血液，不僅在企業(yè)發(fā)展過程中占據(jù)有重要地位，在流動資產(chǎn)中也具有重要地位。它是企業(yè)用來購買商品、勞務(wù)、貨物或償還債務(wù)的一項重要資產(chǎn)，在啤酒的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)中，企業(yè)會運用大量貨幣資金，因此企業(yè)管理層應(yīng)制定較為嚴格的收款制度以提高企業(yè)資產(chǎn)的