2022年遼寧省沈陽市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

2022年遼寧省沈陽市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風險股票的要求收益率為7%，則該公司的內在市盈率為（）。

A.12．5B.10C.8D.14

2.在依據“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.凈經營資產利潤率B.杠桿貢獻率C.現(xiàn)金流量比率D.長期資本負債率

3.在用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關的是（）。

A.預計可動用金融資產的數(shù)額B.銷售增長額C.預計留存收益增加D.基期銷售凈利率

4.某公司發(fā)行總面額為1000萬元的債券，票面利率為15%，償還期限2年，每半年付息，公司適用的所得稅稅率為25%，該債券發(fā)行價為1000萬元，發(fā)行成本為4．862%，則債券稅后年(有效)資本成本為（）。

A.9%B.13．5%C.14．11%D.18%

5.在投資項目風險的處置方法中，可能會夸大遠期現(xiàn)金流量風險的方法是（）。

A.調整現(xiàn)金流量法B.風險調整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內含報酬率法

6.甲公司按年利率8%向銀行借款1000萬元，期限1年，若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補償性余額，該項借款的有效年利率為（）

A.9.09%B.10%C.11%D.8.89%

7.若甲公司為中央企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產為100萬元，平均無息流動負債占平均資產5%，平均在建工程為6萬元，該企業(yè)的簡化的經濟增加值為（）萬元

A.196.35B.195.11C.196.11D.194.78

8.在利用存貨模式進行最佳現(xiàn)金持有量決策時，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機會成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機會成本為2000元

9.在市場利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定

10.當某個業(yè)務單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，應當優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是()。

A.提高財務杠桿B.分配剩余現(xiàn)金C.出售該業(yè)務單元D.降低資本成本

11.下列理財原則中，不屬于有關財務交易的原則的是()。

A.投資分散化原則

B.資本市場有效原則

C.貨幣時間價值原則

D.雙方交易原則

12.對于歐式期權，下列說法不正確的是（）。

A.股票價格上升，看漲期權的價值增加

B.執(zhí)行價格越大，看跌期權價值越大

C.股價波動率增加，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值減少

D.期權有效期內預計發(fā)放的紅利越多，看跌期權價值增加越多

13.下列有關期權投資策略表述正確的是()。

A.保護性看跌期權的最低凈收入為執(zhí)行價格

B.保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格

C.拋補看漲期權組合鎖定了最低凈收入

D.多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益

14.通常，隨著產量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產品級作業(yè)D.生產維持級作業(yè)

15.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元／年。假設一年為360天，需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果中錯誤的是()。

A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

16.第

8

題

某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利4元，每股市價30元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權融資的情況下，其預計收入增長率為15%，則該股票的股利收益率和期望報酬率分別為（）元。

A.15.33%和30.33%

B.14.88%和33.88%

C.14.25%和26.45%

D.13.66%和25.34%

17.在內含報酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流人量相等，那么（）。

A.內含報酬率與原始投資額成反向變動關系

B.內含報酬率與原始投資額成正向變動關系

C.內含報酬率與原始投資額無關

D.內含報酬率等于原始投資額

18.第

2

題

經濟價值是經濟學家所持的價值觀念，下列有關表述不正確的是（）。

A.它是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計量

B.現(xiàn)實市場價格表現(xiàn)了價格被市場的接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產、負債和所有者權益的賬面價值

D.會計價值與市場價值是兩回事，以不同于經濟價值

19.關于內部轉移價格，下列說法不正確的是（）

A.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉移價格

B.以協(xié)商價格作為內部轉移價格時，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系

C.以全部成本轉移價格作為內部轉移價格是最優(yōu)的選擇

D.以變動成本加固定費轉移價格作為內部轉移價格時，總需求量不能超過供應部門的生產能力，但需求量也不能很少

20.下列關于二叉樹模型的表述中，錯誤的是（）

A.期數(shù)越多，計算結果與布萊克—斯科爾斯定價模型的計算結果越接近

B.將到期時間劃分為不同的期數(shù)，所得出的結果是不相同的

C.二叉樹模型是一種近似的方法

D.二叉樹模型和布萊克—斯科爾斯定價模型二者之間不存在內在的聯(lián)系

21.下列成本核算方法中，不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

22.對一項房地產進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高?？梢杂^察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據()。A.財務管理的雙方交易原則B.財務管理的引導原則C.財務管理的市場估價原則D.財務管理的風險一報酬權衡原則

23.下列關于我國上市公司股利支付相關規(guī)定的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報告中披露

B.公司董事會擁有股利分配決策權，并負責對外發(fā)布股利分配公告

C.在股權登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

D.除息日當日的股票價格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個交易日的股票價格需經除權調整

24.甲企業(yè)生產兩種產品，產品Ⅰ為盈利產品，產品Ⅱ為虧損產品，產品Ⅱ銷量為1000件，單價為120元，單位變動成本為80元，固定成本為60000元，則下列表述正確的是（）

A.產品Ⅱ停產后會使企業(yè)利潤增加40000元

B.產品Ⅱ停產后會使企業(yè)利潤減少10000元

C.產品Ⅱ停產后會使企業(yè)利潤減少40000元

D.產品Ⅱ停產后會使企業(yè)利潤增加10000元

25.以下關于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）。

A.預測基數(shù)可以為修正后的上年數(shù)據

B.預測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期，通常在10年以上

C.實體現(xiàn)金流量應該等于融資現(xiàn)金流量

D.對銷售增長率進行預測時，如果宏觀經濟、行業(yè)狀況和企業(yè)的經營戰(zhàn)略預計沒有明顯變化，則可以按上年增長率進行預測

26.A公司目前的市價為50元／股，預計下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續(xù)增長。則該股票的資本利得收益率為()。

A.2％B.5％C.7％D.9％

27.下列關于業(yè)績評價的說法中不正確的是（）。

A.通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致低估負債的價值

B.在公司的創(chuàng)業(yè)階段，各項非財務指標比財務指標還重要

C.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，理想的轉移價格并不是市場價格

D.糾正偏差是業(yè)績報告和評價的目的

28.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

29.在以價值為基礎的業(yè)績評價中，可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起的指標是（）。

A.銷售利潤率B.凈資產收益率C.經濟增加值D.加權資本成本

30.下列關于標準成本的說法中，不正確的是()。

A.理想標準成本不能作為考核的依據

B.在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標準成本

C.現(xiàn)行標準成本可以成為評價實際成本的依據

D.基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

31.甲公司2019年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（）。

A.經營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

32.某股票收益率的標準差為0．8，其收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)為0．6，市場組合收益率的標準差為0．4。則該股票的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差和該股票的β系數(shù)分別為（）。

A.0．192和1．2B.0．192和2．1C.0．32和1．2D.0．32和2．1

33.

第8題

采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現(xiàn)金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是（）。

34.

第

2

題

不受已有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算方法B.固定預算方法C.零基預算方法D.滾動預算方法

35.修正的市凈率的驅動因素中，關鍵因素是（）。

A.增長率B.股利支付率C.風險系數(shù)D.股東權益凈利率

36.下列有關財務管理目標表述正確的是（）。

A.財務管理強調股東財富最大化會忽視其他利益相關者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是-致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產的再出售收益

37.某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。

A.凈經營資產周轉次數(shù)上升B.銷售增長率超過內含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

38.以資源無浪費、設備無故障、產出無廢品、工時都有效的假設前提為依據而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

39.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價20元，A公司長期保持目前的經營效率和財務政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

40.

第

21

題

下列各項企業(yè)籌資方式中，可以籌集債務資金的是（）。

A.發(fā)行股票B.吸收直接投資C.發(fā)行債券D.留存收益

二、多選題(30題)41.下列各項中，關于固定制造費用差異的表述正確的有（）

A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數(shù)為標準，不管業(yè)務量增加或減少，只要實際數(shù)額超過預算即視為耗費過多

B.固定制造費用閑置能量差異的高低取決于生產能量是否被充分利用

C.固定制造費用效率差異的高低取決于已利用生產能量的工作效率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

42.第

19

題

在標準成本系統(tǒng)中，直接材料的價格標準包括（）。

A.發(fā)票價格B.正常損耗成本C.檢驗費D.運費

43.下列選項中屬于敏感性分析的局限性的有（）

A.每次測算一個變量變化對凈現(xiàn)值的影響，可以提供一系列分析結果，但是沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性

B.每次測算一個變量變化對凈現(xiàn)值的影響，可以提供一系列分析結果，并能提供每一個數(shù)據發(fā)生的可能性

C.在現(xiàn)實世界中變量通常是可以相互分割的，在計算單一變量的敏感性時，限定其他變量保持不變

D.只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變，但現(xiàn)實世界中這些變量通常是相互關聯(lián)的，會一起發(fā)生變動

44.第

12

題

杜邦財務分析體系的局限性表現(xiàn)在（）。

A.權益凈利率的分子分母不匹配

B.沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分有息負債與無息負債

D.資產利潤率的分子和分母不匹配

45.下列關于籌資決策中的聯(lián)合杠桿的性質描述不正確的有（）

A.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務風險越大

B.聯(lián)合杠桿系數(shù)可以反映銷售量的變動對每股收益的影響

C.如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，聯(lián)合杠桿系數(shù)不能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率

D.聯(lián)合杠桿是財務杠桿和經營杠桿的綜合作用

46.下列關于償債能力的說法中，正確的有()。

A.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的現(xiàn)金流量做保障

B.營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產，超出部分被用于流動資產

C.如果全部流動資產都由營運資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何短期償債壓力

D.營運資本是流動負債“穿透”流動資產的緩沖墊

47.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關于債券發(fā)行時價值的表達式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復利折現(xiàn)，則債券價值=1400x(P／F，10％，5)

48.為協(xié)調與經營者之間的矛盾，股東需要權衡的因素有（）

A.經營成本B.偏離股東目標的損失C.激勵成本D.監(jiān)督成本

49.下列關于流動資產投資政策的說法中，不正確的有()。

A.流動資產投資越少越好

B.最佳投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時的投資額

C.短缺成本是指隨著流動資產投資水平降低而降低的成本

D.流動資產的持有成本主要是與流動資產相關的機會成本

50.下列關系中，正確的有（）。

A．月初在產品成本+本月發(fā)生生產費用=本月完工產品成本+月末在產品成本

B．本月完工產品成本=月初在產品成本+月末在產品成本一本月發(fā)生費用

C．本月完工產品成本=月初在產品成本+本月發(fā)生生產費用一期末在產品成本

D．月末在產品成本=月初在產品成本+本月發(fā)生生產費用一本月完工產品成本

51.某產品需經過兩道工序加工完成，原材料隨加工進度陸續(xù)投入，原材料消耗定額為500千克，其中第一道工序的原材料消耗定額為240千克，第二道工序原材料消耗定額為260千克。月末在產品數(shù)量350件，其中：第一道工序在產品200件，第二道工序在產品150件。

則下列說法中正確的有。

A.第一道工序原材料完工率24％

B.第一道工序在產品約當產量為48件

C.第二道工序原材料完工率74％

D.第二道工序在產品約當產量為111件

52.第

18

題

下列說法正確的有（）。

A.股票獲利率，是指每股股利與每股市價的比率

B.股利支付率，是指每股股利與每股收益的比率

C.股利支付率與股利保障倍數(shù)互為倒數(shù)

D.市凈率，是指每股市價與每股凈資產的比率

53.下列有關證券市場線的說法中，正確的有()。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于l時的股票要求的收益率

B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

54.下列有關證券組合投資風險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

55.第

16

題

下列說法正確的有（）。

A.雙方交易原則是以自利行為原則為前提的

B.信號傳遞原則是自利行為原則的延伸

C.引導原則是信號傳遞原則的一種應用

D.理財原則是財務假設．概念和原理的推論

56.在邊際貢獻大于固定成本情況下，下列各項措施中利于降低企業(yè)總風險的有（）

A.提高產品單價B.降低單位變動成本C.提高產品銷量D.提高固定成本總額

57.下列有關項目評估方法的表述中，正確的有（）。

A.凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態(tài)投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.內含報酬率是根據項目的現(xiàn)金流量計算的，是項目本身的投資報酬率

58.某盈利企業(yè)財務杠桿系數(shù)大于1，則可以推斷出（）

A.該企業(yè)具有財務風險

B.該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)大于1

C.該企業(yè)息稅前利潤增加時，每股收益增長率大于息稅前利潤增長率

D.該企業(yè)不一定存在優(yōu)先股

59.為了正確計算產品成本，必須正確劃分的企業(yè)各項正常生產經營成本的界限包括()。

A.產品成本與期間成本的界限B.各會計期間成本的界限C.不同產品成本的界限D.完工產品與在產品成本的界限

60.

第38題

如果公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的p值估計權益成本（）。

61.根據代理理論，影響企業(yè)價值的因素有（）A.債務代理收益現(xiàn)值B.債務代理成本現(xiàn)值C.財務困境成本現(xiàn)值D.利息抵稅收益現(xiàn)值

62.關于經濟增加值基礎業(yè)績評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有。

A.經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

B.經濟增加值最直接地與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

C.經濟增加值在業(yè)績評價中已經被多數(shù)人接受

D.經濟增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

63.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有（）

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協(xié)商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利于企業(yè)整體的決策

64.某公司購貨貨款當月支付60%，次月支付30%，再次月支付10%。2018年第三季度各月預計購貨量為200萬件，300萬件和260萬件，產品購貨單價為10元/件，該公司6月份應收賬款無余額，則下列計算正確的有（）A.8月末應付賬款余額為1400萬元

B.9月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

C.8月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

D.9月末應付賬款余額為1340萬元

65.關于企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計，下列說法中正確的有（）

A.以預測工作的上一年度實際數(shù)據作為預測基期數(shù)據

B.詳細預測期通常為5-7年，如果有疑問還應當延長，但很少超過10年

C.根據競爭均衡理論，一個企業(yè)不可能永遠以高于宏觀經濟增長的速度發(fā)展下去

D.實體現(xiàn)金流量應該等于融資現(xiàn)金流量

66.下列各項中，會造成變動制造費用耗費差異的有（）。

A.直接材料質量次，廢料過多B.間接材料價格變化C.間接人工工資調整D.間接人工的人數(shù)過多

67.有-筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流人100萬元，折現(xiàn)率為10%，則關于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有（）。

68.某公司2018年初未分配利潤為－100萬元（其中60萬元是2015年發(fā)生的虧損，另外40萬元是2012年發(fā)生的虧損），該公司2018年利潤總額為200萬元，法定公積金提取比例為10%，所得稅稅率為25%，不存在其他納稅調整事項，所得稅費用等于應交所得稅，則關于2018年提取法定公積金和凈利潤的確定，下列說法正確的有（）

A.提取法定公積金為5萬元B.提取法定公積金為6.5萬元C.所得稅費用為35萬元D.凈利潤為150萬元

69.某零件年需要量16200件，單價10元，日供應量60件，一次訂貨變動成本25元，單位儲存變動成本1元／年。假設一年為360天，保險儲備量為20件，則（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元

70.下列關于全面預算的說法中，不正確的有。

A.業(yè)務預算指的是銷售預算

B.全面預算又稱總預算

C.長期預算指的是長期銷售預算和資本支出預算

D.短期預算的期間短于一年

三、計算分析題(10題)71.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產50萬元，資產負債率40%，負債的平均利息率8%，假設所得稅率為40%。

該公司擬改變經營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。

該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經營計劃的標準。

要求：

(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經營計劃；

(2)所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經營計劃。

72.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉換為20股普通股，預計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經發(fā)行3年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率。

(2)計算B債券的投資收益率。

(3)計算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應該投資哪種債券?

73.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%要求：

（1）分別計算銀行借款和權益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準備按目前本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）進行追加籌資850萬元，請說明該公司應選擇的追加籌資范圍和相應的資金邊際成本。

74.根據上述計算，做出固定資產是否更新的決策，并說明理由。

75.

76.計算該可轉換債券的稅前資本成本。

77.增值作業(yè)某年平均每季有關資料如下：

月日摘要原材料工資及福利費制造費用合計930本月生產費用930月末在產品約當產量930約當總產量930完工產品單位成本930完工產品成本（8臺）930月末在產品成本非增值作業(yè)某年平均每季的相關資料如下：作業(yè)名稱固定成本總額單位產出變動成本實際產出產品質量檢驗7500元30元/小時600小時不合格品返工6300元37.5元/小時570小時要求：

（1）根據上述資料填寫下表，并寫出計算過程：

增值成本和非增值成本報告作業(yè)名稱作業(yè)性質作業(yè)動因增值標準實際產出非增值成本增值成本實際成本機器加工零件增值2700小時2250小時人工組裝產品增值1350小時1260小時產品質量檢驗非增值O600小時不合格品返工非增值O570小時合計（2）假設增值標準不變、質量檢驗成本不變、返工作業(yè)的單位變動成本不變，下一年打算進一步優(yōu)化價值鏈，可以采取哪些措施?

78.某企業(yè)只生產乙產品，原材料在生產開始時一次投料，產品成本中原材料費用所占比重很大，月末在產品按所耗原材料費用計價。5月初在產品費用2800元。5月份生產費用：原材料12200元，燃料和動力費用4000元，工資和福利費2800元，制造費用800元。本月完工產品400件。月末在產品200件。

要求：

(1)分配計算乙產品完工產品成本和月末在產品成本；

(2)登記乙產品成本明細賬。

79.某項目有兩個投資方案。初始投資額都為300萬元，建設期都為2年，開業(yè)后壽命周期都為10年。A方案各年凈現(xiàn)金流量為：20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。B方案各年凈現(xiàn)金流量為：180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。假定上述現(xiàn)金流量已經考慮了稅收因素。要求：(1)如果合適的貼現(xiàn)率為10％，請依據凈現(xiàn)值比較和評價兩個方案。(2)如果要求回收期為6年，計算兩個方案的靜態(tài)回收期，并作出比較和評價。(3)如果要求收益率為15％，請依據內部收益率比較和評價兩個方案。(4)依據以上三種資本預算方法比較，會得出同樣的結論嗎?如果結論不一致，如何決策?為什么?

80.某企業(yè)生產甲產品，生產分為兩步在兩個車間內進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間加工為產成品。產成品和月末在產品之間分配費用采用定額比例法：材料費用按定額材料費用比例分配，其他費用按定額工時比例分配。該廠月末沒有盤點在產品。甲產品定額資料如下：

金額單位：元

生產步驟月初在產品本月投入產成品材料費用工時材料費用工時單件定額產量總定額材料費用工時材料費用工時第一車間份額60000200018000030004008500200004000第二車間份額25005000145007000合計6000045001800008000222000011000第一車間甲產品成本計算單如下：

金額單位：元

項目產品產量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產品5700050004000本月生產費用17100075006000合計分配率產成品中本步份額月末在產品第二車間甲產品成本計算單如下：

金額單位：元

項目產品產量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產品50005000本月生產費用1500010000合計分配率產成品中本步份額月末在產品要求：

(1)登記第一、二車間成本計算單。

(2)平行匯總產成品成本。

四、綜合題(5題)81.甲公司今年年底的所有者權益總額為8000萬元，普通股5000萬股。目前的資本結構為長期負債占60%，所有者權益占40%，沒有需要付息的流動負債。甲公司適用的所得稅稅率為25%，預計繼續(xù)增加長期債務不會改變目前10%的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現(xiàn)金股利0.04元/股；

（2）為新的投資項目籌資4000萬元的資金；

（3）計劃年度維持目前的資本結構，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。

測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤

82.第35題

假設4月初的甲產品庫存量為400件，單位產品成本為300元（其中變動成本260元，固定成本40元）；本月銷售600件，發(fā)出的產成品按照先進先出法結轉成本。

①分別按照完全成本法和變動成本法計算4月份的銷售成本；

②分別按照完全成本法和變動成本法計算4月份計入損益的固定制造費用；

③說明兩種方法計算的4月份利潤的差異額應該是多少以及理由；

④說明兩種方法中，哪個方法更合理以及理由。

83.某軍工企業(yè)運用經濟增加值方法評價2018年的經營績效。收集的資料如下：

（1）本年度稅后凈利潤為7600萬元；本年度平均資產總額為18000萬元，平均無息流動負債為200萬元；（2）報表附注中的資本化利息為400萬元；財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”為1000萬元；

（3）財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費”為200萬元，當期確認為無形資產的研究開發(fā)支出為100萬元；

（4）年初在建工程金額200萬元，年末在建工程金額為600萬元，在建工程系該企業(yè)正在建設中的一條生產線的擴建工程；

（5）所得稅率為25%。

計算該企業(yè)2018年的稅后凈營業(yè)利潤和簡化的經濟增加值

84.第37題

新華公司常年生產甲、乙兩種產品，企業(yè)按照客戶需求分批安排生產。產品成本按照傳統(tǒng)的方法——分批法核算。最近，該公司的經營者發(fā)現(xiàn)：新華公司生產的甲產品，價格已經很低了，但是競爭對手的價格更是出人意料的低，并且已經接近新華公司的制造成本；新華公司生產的乙產品，雖然利潤水平很高，但是競爭對手卻不愿意生產。企業(yè)的整體利潤水平呈現(xiàn)下降的趨勢，新華公司的經營者很著急，請您幫助新華公司分析=下原因，以下是新華公司的=些資料：為進行分析，收集的有關資料如下：

【資料一】傳統(tǒng)成本計算方法下的有關資料如下表所示：

項目產品名稱合計甲產品乙產品月平均產量（臺）10000250012500單位產品直接材料成本（元）2331單位產品直接人工成本（元）2841單位產品制造費用成本（元）7580單位產品制造成本銷售費用（售后服務總成本）31000【資料二】按照作業(yè)成本管理方法的要求，收集整理的有關資料如下：作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本（元）機器焊接126600設備調整445000車床加工231000產品組裝339900質量檢驗357500小計1900000售后服務31000合計1931000作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本（元）機器焊接126600設備調整445000車床加工231000產品組裝339900質量檢驗357500小計1900000售后服務31000合計1931000項目產品名稱甲產品乙產品月平均產量（臺）100002500月平均耗用焊接設備工時（小時）45002400每批產品投產前設備調整（次）l2月平均耗用車床工時（小時）10002000產品組裝耗用工時（小時）5001000每批產品完工質量抽檢（次）l2該企業(yè)的客戶比較穩(wěn)定，沒有廣告宣傳等固定性銷售費用發(fā)生，而只有產品的售后服務費用，甲、乙分攤的比例分別是200、80%。

要求：

（1）計算該公司傳統(tǒng)成本計算方法下甲、乙兩種產品單位制造成本。

（2）按照作業(yè)成本管理的方法，計算甲、乙兩種產品的經營總成本和單位經營成本。

（3）解釋該企業(yè)出現(xiàn)這種狀況的原因。

85.已知1公司2011年和2012年的銷售收入為10000萬元和12000萬元，稅前經營利潤為600萬元和580萬元，利息費用為125萬元和100萬元，平均所得稅率為30%和32%，2012年的股利支付率為60%。假定該公司的經營資產、經營負債與銷售收入同比例增長，可動用的金融資產為零，2011年末和2012年末的其他有資料如下：

要求：

（1）計算2011年和2012年的稅后經營利潤、稅后經營利潤率。

（2）計算2011年和2012年末的凈經營資產和凈負債。

（3）計算2011年和2012年的凈經營資產利潤率、凈經營資產周轉次數(shù)、稅后利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率（資產負債表的數(shù)據用年末數(shù)）。

（4）對2012年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經營資產利潤率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對2011年權益凈利率變動的影響。并進一步說明影響其指標變動的主要因素。

（5）若該公司市場部門預計2013年銷售增長4%，預計CP1為5．77%，在相關條件不變條件下，預測對外融資額（假定可動用的金融資產為零）?

（6）根據歷史經驗，如果資本市場比較寬松，公司的外部融資銷售增長比為0．3；資本市場緊縮，公司將不能到外部融資。假設公司計劃2013年的銷售凈利率可達4%一6%之間，確定1公司2013年銷售增長率可能的范圍?

（7）針對（5）的狀況，如果1公司狠抓資產管理和成本控制，估計2013年凈經營資產周轉次數(shù)提高1倍，銷售凈利率達到6%，問1公司是否需要向外籌資?

參考答案

1.A股權資本成本＝無風險利率＋β×風險附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。

2.C解析：能力指顧客的償債能力，即其流動資產的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例。顧客的流動資產越多其轉換為現(xiàn)金支付款項的能力越強。同時，還應注意顧客流動資產的質量，看是否有存貨過多、過時或質量下降，影響其變現(xiàn)能力和支付能力的情況?，F(xiàn)金流量比率＝經營現(xiàn)金流量÷流動負債。其中“經營現(xiàn)金流量”代表了企業(yè)產生現(xiàn)金的能力，是可以用來償債的現(xiàn)金流量。

3.D外部融資額一預計凈經營資產增加一預計可動用的金融資產一預計留存收益增加一預計經營資產增加一預計經營負債增加預計可動用的金融資產一預計留存收益增加一(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比)×銷售增長額一預計可動用的金融資產預計留存收益增加，其中：預計留存收益增加一預計銷售額×預計銷售凈利率×預計收益留存率。

4.C【答案】C

【解析】1000×(1—4．862%)=1000×7．5%×(P/A，I，4)+1000x(P/F，I，4)

即：951．38=75×(P/A，I，4)+1000×(P/F，I，4)

利用試誤法：當I=9%，

75×(P/A，9%，4)+10ft)×(P/F，9%，4)=75×3．2397+1000×0．7084=951．38(萬元)

所以：每半年債券稅前資本成本=9%

年有效稅前資本成本=(1+9%)2—1=18．81%

債券稅后年(有效)資本成本=18．81%×(1-25%)=14．11%

5.B解析：對項目風險的處置有兩種方法：一是調整現(xiàn)金流量法；二是風險調整折現(xiàn)率法。因此，選項C、D不正確。在投資項目風險處置的兩種方法中，風險調整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調整和時間調整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現(xiàn)金流量的風險。

6.D有效年利率＝報價年利率/（1－補償性余額比例）＝8%/（1－10%）＝8.89%

綜上，本題應選D。

7.B調整后資本＝平均所有者權益＋平均負債合計－平均無息流動負債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬元），

經濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調整后資本×平均資本成本率＝200－89×5.5%＝195.11（萬元）。

綜上，本題應選B。

甲公司為中央企業(yè)，則資本成本率原則上定為5.5%。

8.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機會成本=交易成本，此時現(xiàn)金管理相關總成本=2000+2000=4000(元）；有價證券轉換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

9.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調低發(fā)行價格。當票面利率低于市場利率時，以折價方式發(fā)行債券。

10.C解析：當某個業(yè)務單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，屬于減損型現(xiàn)金短缺財務戰(zhàn)略模式，此時由于股東財富和現(xiàn)金都在被蠶食，應當優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是縮減企業(yè)規(guī)模，即企業(yè)“瘦身”。其可供選擇的戰(zhàn)略包括兩個：

(1)徹底重組。這樣做的風險是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。在一個衰退行業(yè)中挽救一個沒有競爭力的業(yè)務，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。(2)出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結局，應盡快出售以減少損失。因此，選項C正確。應特別注意題目中強調的“優(yōu)先采用的戰(zhàn)略”。

11.D有關財務交易的原則包括風險一報酬權衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則和貨幣時間價值原則；雙方交易原則屬于有關競爭環(huán)境的原則。

12.C選項C，無論是看漲期權還是看跌期權，股價波動率增加，都會使期權的價

值增加。

13.A保護性看跌期權的最低凈損益為執(zhí)行價格一股票初始買價一期權價格，只有當期權為平價期權時，保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格，所以B錯誤；拋補看漲期權組合鎖定了最高凈收人為執(zhí)行價格，C錯誤；多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權和看跌期權總購買成本，才能給投資者帶來凈收益，D錯誤。

14.A單位級作業(yè)(即與單位產品產出相關的作業(yè))，通常隨著產量變動而正比例變動。

15.D本題的主要考核點是存貨經濟批量模型下有關指標的計算。根據題目，可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型，經濟訂貨量＝〔2×25×16200/60/（60－45）〕1/2＝1800（件），A正確；最高庫存量＝1800－1800×（16200/360）/60＝450（件），B正確；平均庫存量＝450/2＝225（件），C正確；與進貨批量有關的總成本＝〔2×25×16200×（60－45）/60〕1/2＝450（元），D不正確。

16.A

17.A【答案】A

【解析】在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流人量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，折現(xiàn)率越小，二者成反向變動關系。

18.B市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

19.C選項A不符合題意，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是理想的轉移價格，可以鼓勵中間產品的內部轉移；

選項B不符合題意，協(xié)商價格往往浪費時間和精力，可能會導致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系；

選項C符合題意，以完全成本轉移價格作為內部轉移價格，可能是最差的選擇。因為，它以目前各部門的成本為基礎，再加上一定百分比作為利潤，在理論上缺乏說服力；在連續(xù)式生產公司中成本隨產品在部門間流轉，成本不斷積累，使用相同的成本加成率會使后序部門利潤明顯大于前序部門；

選項D不符合題意，如果總需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用，反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變的很少，仍然需要支付固定費。

綜上，本題應選C。

20.D選項A、B表述正確，選項D表述錯誤，在二叉樹模型下，不同期數(shù)的劃分，可以得到不同的結果，并且期數(shù)越多，期權價值就越接近實際。如果每個期間無限小，股價就成了連續(xù)分布，布萊克——斯科爾斯模型就誕生了。

選項C表述正確，二叉樹模型是有很多假設前提的，計算出來的結果是估計數(shù)，所以是一種近似的方法。

綜上，本題應選D。

21.D【考點】平行結轉分步法

【解析】平行結轉分步法下，不能提供各個步驟的半成品成本資料，所以不利于考查企業(yè)各類半成品資金占用情況。

22.BB；對一項房地產進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎這屬于財務管理的“引導原則”的應用。

23.C《關于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報告、半年度報告中分別披露利潤分配預案、在報告期實施的利潤分配方案執(zhí)行情況的基礎上，還要求在年度報告、半年度報告以及季度報告中分別披露現(xiàn)金分紅政策在本報告期的執(zhí)行情況，選項A錯誤；我國股利分配決策權屬于股東大會，選項B錯誤；在除息日當日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權利，選項D錯誤。股權登記日(recorddate)，即有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領取本期股利，選項C正確。

24.C產品Ⅱ的邊際貢獻＝銷量×（單價－單位變動成本）＝1000×（120－80）＝40000（元），這部分的邊際貢獻能夠抵減固定成本，若產品Ⅱ停產就會有40000元的固定成本不能抵減，所以會造成營業(yè)利潤的下降，下降了40000元。

綜上，本題應選C。

25.B本題的主要考核點是關于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的有關內容。在企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預測的基數(shù)有兩種確定方式：一種是上年的實際數(shù)據，另一種是修正后的上年數(shù)據，即可以對上年的實際數(shù)據進行調整。預測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期，通常在5至7年之間，一般不超過10年。實體現(xiàn)金流量(從企業(yè)角度考察)應該等于融資現(xiàn)金流量(從投資人角度考察)。銷售增長率的預測以歷史增長率為基礎，根據未來的變化進行修正。在修正時如果宏觀經濟、行業(yè)狀況和企業(yè)的經營戰(zhàn)略預計沒有明顯變化，則可以按上年增長率進行預測。

26.B在資本市場有效的情況下，股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是D1／P0，叫做股利收益率，它是根據預期現(xiàn)金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。所以本題中股票的資本利得收益率即為股利增長率5％。

27.A通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致高估負債的價值，因為由于貨幣貶值，債務人可以用更便宜的貨幣償還債務，實際上這會使債務的真正價值下降。但是會計師對此不予理睬，結果公司的債務負擔顯得高于實際情況。A選項說法不正確．BCD選項說法正確。

28.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。

29.CC【解析】在以價值為基礎的業(yè)績評價中，核心指標是經濟增加值。計算經濟增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關，所以經濟增加值可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起。

30.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據。即選項A的說法正確；在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀性、科學性、現(xiàn)實性、激勵性和穩(wěn)定性。即選項B的說法不正確；現(xiàn)行標準成本可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。所以，選項C的說法正確；由于不按各期實際修訂，基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性。所以，選項D的說法正確。

31.C甲公司作為出租方，辦理租賃業(yè)務時使用了借款，該租賃屬于杠桿租賃，選項C是答案。

32.AA【解析】該股票的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差=0.6×0.8×o.4=0.192，該股票的β=0.6×(0.8/0.4)=1.2。

33.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

34.C零基預算方法的優(yōu)點是：不受已有費用項目和開支水平的限制；能夠調動各方面降低費用的積極性，有助于企業(yè)未來發(fā)展。增量預算方法的缺點是：(1)受原有費用項目限制，可能導致保護落后；(2)滋長預算中的“平均主義”和“簡單化”；(3)不利于企業(yè)未來發(fā)展。

35.D市凈率的修正方法與市盈率類似。市凈率的驅動因素有增長率、股利支付率、風險和股東權益凈利率。其中，關鍵因素是股東權益凈利率。因此，修正的市凈率＝實際市凈率÷(預期股東權益凈利率×100)。

36.C強調股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他相關者的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是-致的，但也有不-致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產偽劣產品等，所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產的再出售收益，而是要使用這些資產，所以選項D錯誤。

37.B根據外部融資額=增量收入×經營資產銷售百分比-增量收入×經營負債銷售百分比-可動用金融資產-預計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)，凈經營資產周轉次數(shù)=銷售收入/凈經營資產，因此凈經營資產周轉次數(shù)上升，說明凈經營資產占收入的比下降，因此外部融資額應下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內含增長率，說明企業(yè)需要從外部融資，選項B正確；由于目前股利支付率小于l，所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降，選項c錯誤；由于銷售凈利率大于0，所以股利支付率上升會使外部融資額增加，選項D錯誤。

38.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據，是理論上的業(yè)績標準、生產要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產經營能力利用水平。

39.A在保持經營效率和財務政策不變，不增發(fā)新股的情況下，股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權益增長率，所以，股利增長率(g)為6％，股利收益率=預計下一期股利(D1)／當前股價(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望報酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

40.C企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內部積累等方式籌集的是權益資金；企業(yè)通過發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集的是債務資金。

41.ABC選項A正確，固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)；

選項B正確，固定制造費用閑置能量差異是指實際工時未達到生產能量而形成的差異，差異的高低取決于生產能量是否被充分利用；

選項C正確，固定制造費用效率差異是實際工時脫離標準工時而形成的效率差異，差異的高低取決于已利用生產能量的工作效率；

選項D錯誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進一步劃分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應選ABC。

42.ACD直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本。

43.AD敏感分析是一種常用的風險分析方法，計算過程簡單易于理解，但也存在局限性，主要有：

①在進行敏感分析時，只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變，但在現(xiàn)實世界中這些變量通常是相互關聯(lián)的，會一起發(fā)生變動，但是變動的幅度不同；（選項C不屬于，選項D屬于）

②每次測算一個變量變化對凈現(xiàn)值的影響，可以提供一系列分析結果，但是沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性。（選項A屬于，選項B不屬于）

綜上，本題應選AD。

44.BCD權益凈利率=凈利潤/股東權益×100%，由于凈利潤是專門屬于股東的，所以，權益凈利率的分子分母匹配。

45.AC選項A表述錯誤，聯(lián)合杠桿系數(shù)大，只能說明經營杠桿和財務杠桿的綜合效果大，但是無法得出其中某一項大，所以得不到企業(yè)財務風險大的結論；

選項B表述正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比；

選項C表述錯誤，當聯(lián)合杠桿不存在優(yōu)先股時，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（息稅前利潤－利息）＝邊際貢獻/息稅前利潤，所以如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率；

選項D表述正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)。

綜上，本題應選AC。

46.BCD現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)一經營活動現(xiàn)金流量÷利息費用，所以，選項A的說法不正確。正確的說法是：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的經營活動現(xiàn)金凈流量作保障。營運資本一長期資本一長期資產一流動資產一流動負債，流動資產一(長期資本一長期資產)+流動負債，因此，營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產，超出部分被用于流動資產，選項B的說法正確。流動資產一營運資本+流動負債，全部流動資產都由營運資本提供資金來源，意味著“流動資產一營運資本”，即流動負債=0，所以，企業(yè)沒有任何短期償債壓力，選項C的說法正確。營運資本一流動資產一流動負債，如果流動資產和流動負債相等，并不足以保證償債，因為債務的到期與流動資產的現(xiàn)金生成不可能同步同量。企業(yè)必須保持流動資產大于流動負債，即保有一定數(shù)額的營運資本作為緩沖，以防止流動負債“穿透”流動資產。所以說，營運資本是流動負債“穿透”流動資產的緩沖墊，即選項D的說法正確。

47.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項A的表達式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項B的表達式不正確，選項C的表達式正確；如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復利折現(xiàn)，所以，債券價值=1400×(P／F，10％，5)，即選項D的表達式正確。

48.BCD股東為協(xié)調與經營者之間的矛盾可采取的制度性措施有：（1）監(jiān)督；（2）激勵。但是這兩項措施受到成本等因素限制，仍不可能使經營者完全按股東的意愿行動，其仍可能為自身利益而給股東帶來損失。

因此，股東應尋求“監(jiān)督成本＋激勵成本＋偏離股東目標的損失”的最小值，此時為最佳解決辦法。故股東需要權衡的因素為B、C、D三項。

綜上，本題應選BCD。

49.ABC在銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動資產投資，可以縮短流動資產周轉天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會引發(fā)經營中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來損失。所以選項A的說法不正確。企業(yè)為了減少經營中斷的風險，在銷售不變的情況下安排較多的營運資本投資，會延長流動資產周轉天數(shù)。但是，投資過量會出現(xiàn)閑置的流動資產，白白浪費了投資，增加持有成本。因此，需要權衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小時的投資額。所以選項B的說法不正確。短缺成本是指隨著流動資產投資水平降低而增加的成本，所以選項C的說法不正確。

50.ACD此題考核的是對基本關系恒等式的記憶情況。在本題中，只要能把握選項A的關系式即可，選項C、D的關系式是由選項A的關系式推導得到的。選項A的關系式可以從“投入一產出”這個角度理解，“月初在產品成本+本月發(fā)生生產費用”表示的是本月的總投入，“本月完工產品成本+月末在產品成本”表示的是本月的總產出。

51.ABCD第一道工序原材料完工率=240×50^/500×100%=24%,第一道工序在產品約當產量=200×24%=48(件）；第二道工序原材料完工率=(240+260×50%)/500×100^=74%,第二道工序在產品約當產量=150×74%=111(件）。

52.ABCD本題的主要考核點是有關財務比率的含義及相互關系。補充：留存盈利比率與股利支付率的和等于1。

53.ABD證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm一Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Rm—Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率(Rm一Rf)表示經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。預計通貨膨脹提高時，因為投資者對風險的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預計通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

54.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據教材內容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

55.ABCD雙方交易原則認為交易雙方都按自利行為原則行事；信號傳遞原則認為決策者的決策是以自利行為原則為前提的；引導原則認為應根據市場信號傳遞的信息來采取行動；理財原則是財務假設、概念和原理的推論。

56.ABC企業(yè)總風險包括經營風險和財務風險。

選項A正確，提高單價能提高息稅前利潤，能降低經營風險，從而降低了總風險；

選項B正確，降低單位變動成本會導致息稅前利潤提高，經營風險降低，從而降低了總風險；

選項C正確，提高產品銷量，經營風險降低，從而降低了總風險；

選項D錯誤，提高固定成本總額會導致息稅前利潤降低，經營風險提高，最終增大了總風險。

綜上，本題應選ABC。

57.ACD選項B，靜態(tài)投資回收期是反指標，當項目靜態(tài)投資回收期小于基準回收期時．該項目在財務上是可行的。

58.ABCD選項A符合題意，財務杠桿系數(shù)＝1＋基期利息/（基期息稅前利潤－基期利息），當企業(yè)的財務杠桿系數(shù)大于1時，說明企業(yè)一定存在利息費用，那么企業(yè)一定具有財務風險；

選項B符合題意，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)＝[（基期息稅前利潤＋固定成本）/基期息稅前利潤]×[基期息稅前利潤/（息稅前利潤－基期財務費用）]＝（基期息稅前利潤＋固定成本）/（基期息稅前利潤－基期財務費用），分子大于分母，所以分數(shù)值大于1；

選項C符合題意，財務杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比，財務杠桿系數(shù)大于1，則，息稅前利潤增加時，每股收益增長率大于息稅前利潤增長率；

選項D符合題意，從題目的條件中，沒法判斷優(yōu)先股是否存在。

綜上，本題應選ABCD。

59.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：為了正確計算產品成本，要分清以下費用界限：（1）正確劃分應記入產品成本和不應計入產品成本的費用界限，其中，生產經營活動的成本分為正常的成本和非正常的成本，而正常的生產經營活動成本分為產品成本和期間成本，由此可知，選項A是答案；（2）正確劃分各會計期間成本的界限，由此可知，選項B是答案；（3）正確劃分不同成本對象的費用界限，由此可知，選項C是答案；（4）正確劃分完工產品和在產品成本的界限，由此可知，選項D是答案。

【該題針對“成本的一般概念”知識點進行考核】

60.ABCβ值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的B值估計權益成本。

61.ABCD根據代理理論，有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋利息抵稅收益現(xiàn)值－財務困境成本現(xiàn)值＋債務代理收益現(xiàn)值－債務代理成本現(xiàn)值

綜上，本題應選ABCD。

62.CD經濟增加值在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人接受，選項C的說法不正確；經濟增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項D的說法不正確。

63.CD選項A錯誤，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；

選項B錯誤，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，會鼓勵部門經理維持比較高的成本水平，并據此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

64.ABD選項A正確，8月末的應付賬款余額包括7月份采購額的10%，8月份采購額的40%（1－60%），則8月末應付賬款余額＝200×10×10%＋300×10×40%＝1400（萬元）；

選項B正確，9月份購貨現(xiàn)金支出包括7月份的采購額10%，8月份的采購額30%，9月份的60%，則9月購貨現(xiàn)金支出＝200×10×10%＋300×10×30%＋260×10×60%＝2660（萬元）；

選項C錯誤，8月購貨現(xiàn)金支出，包括7月份采購額的30%，8月份采購額的60%，則8月購貨現(xiàn)金支出＝300×10×60%＋200×10×30%＝2400（萬元）；

選項D正確，9月末應付賬款余額包括8月份采購款的10%，9月份采購款的40%（1－60%），則9月末應付賬款余額＝300×10×10%＋260×10×40%＝1340（萬元）。

綜上，本題應選ABD。

65.BCD選項A錯誤，確定基期數(shù)據的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據作為基期數(shù)據；另一種是以修正后的上年數(shù)據作為基期數(shù)據；

選項B正確，詳細預測期通常為5-7年，如果有疑問還應當延長，但很少超過10年；

選項C正確，根據競爭均衡理論，一個企業(yè)不可能永遠以高于宏觀經濟增長的速度發(fā)展下去，一個企業(yè)通常不可能在競爭的市場中長期取得超額收益，其凈投資資本報酬率會逐漸恢復到正常水平；

選項D正確，實體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量＝金融現(xiàn)金流量。

綜上，本題應選BCD。

66.BCD變動制造費用耗費差異=實際工時×(變動制造費用實際分配率一變動制造費用標準分配率)，間接材料價格變化、間接人工工資調整和間接人工的人數(shù)過多影響變動制造費用實際分配率，即影響變動制造費用耗費差異。而直接材料質量次，廢料過多不影響變動制造費用耗費差異，本題選BCD。

67.ACD本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據“遞延年金現(xiàn)值-各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P／F，10%，2)”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P／F，10%，3)”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P／F，10%，4)”表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100>((P／F，10%，5)”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。本題中的遞延期應該是1，所以，選項8的表達式不正確，正確表達式應該是100×[(P／A，10%，5)-(P／A，10%，1)]。

選項C、D是把這4筆現(xiàn)金流人當作預付年金考慮的，100×[(P／A，10%，3)+1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確。100×[(F／A，10%，5)-1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。

68.BC應納稅所得額＝利潤總額－彌補虧損額＝200－60＝140（萬元），所得稅費用＝應交所得稅＝140×25%＝35（萬元），凈利潤＝利潤總額－所得稅費用＝200－35＝165（萬元），提取法定公積金＝（凈利潤＋年初未分配利潤）×計提比例＝（165－100）×10%＝6.5（萬元）。

綜上，本題應選BC。

按照稅法的要求，稅前彌補虧損額只能彌補前五年的，所以2012年的虧損不可以在2018年稅前彌補了。

69.ADAD【解析】根據題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用的情況，根據公式可知，經濟訂貨量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送貨期=1800/60=30（天）。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此處不是增加了保險儲備量的一半，原因在于保險儲備量在正常情況下是不被耗用的）。存貨平均占用資金=245×10=2450（元）?！咎崾尽孔⒁馑拓浧?、交貨期和訂貨周期的區(qū)別，送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達所需要的時間，等于訂貨量／每日送貨量；交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時間間隔，等于訂貨次數(shù)的倒數(shù)，即如果一年訂貨5次，則訂貨周期為1/5年。

70.ABCD業(yè)務預算指的是銷售預算和生產預算，所以選項A的說法不正確；全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算，所以選項B的說法不正確；長期預算包括長期銷售預算和資本支出預算，有時還包括長期資金籌措預算和研究與開發(fā)預算，所以選項C的說法不正確；短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，所以選項D的說法不正確。

71.目前情況：權益凈利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%＝20%經營杠桿＝(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59財務杠桿＝11.6/(11.6-50×40%×8%)＝1.16總杠桿＝2.59×1.16＝3或：總杠桿＝(100×30%)/(100×30%-20)＝3(1)追加實收資本方案：權益凈利率

目前情況：權益凈利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%＝20%經營杠桿＝(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59財務杠桿＝11.6/(11.6-50×40%×8%)＝1.16總杠桿＝2.59×1.16＝3或：總杠桿＝(100×30%)/(100×30%-20)＝3(1)追加實收資本方案：權益凈利率

72.(1)A債券每次收到的利息＝1000×4%/2＝20(元)，投資后共計可收到5次利息，設A債券的投資收益率為r，則折現(xiàn)率為r/2，存在下列等式：

1020＝20＋20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)即1000＝20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)1＝2%×(P/A，r/2，4)＋(P/F，r/2，4)

1－(P/P，r/2，4)＝2%×(P/A，r/2，4)

[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝(P/A，r/2，4)[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝[1－(P/F，r/2，4)]/(r/2)

由此可知：r/2＝2%，r＝4%

(2)B債券為到期一次還本付息債券，投資3年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入＝20×60＝1200(元)。

設投資收益率為r，則存在下列等式：1100＝1200×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9167查表得：

(P/F，4%，2)＝0．9246(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內插法可知：(0．9246－0．9167)/(0．9246－0．9070)＝(4%－r)/(4%－5%)

解得：r＝4．45%

(3)設投資收益率為r，則存在下列等式：900＝1000×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9查表得：

(P/F，6%，2)＝0．8900(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內插法可知：(0．9070－0．9)/(0．9070－0．8900)＝(5%－r)/(5%－6%)

解得：r＝5．41%

(4)A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會選擇A、B債券；C債券的投資收益率高于必