實(shí)體經(jīng)濟(jì)圖譜2023年第35期：地產(chǎn)略有改善

證券研究報(bào)告地產(chǎn)略有改善分析師：劉雅麗2023年11月4日2?10月中采、財(cái)新制造業(yè)PMI雙雙降至線下，服務(wù)業(yè)PMI仍在擴(kuò)張區(qū)間。而從中觀高頻數(shù)據(jù)看，一方面，終端需求溫和改善，10月各口徑地產(chǎn)銷量增速多有回升，其中35城地產(chǎn)銷量增速明顯好于龍頭房企，主要是一二線城市帶動(dòng)，剔除低基數(shù)影響，兩年平均增速降幅也有收窄，反映地產(chǎn)銷售邊際企穩(wěn)；汽車銷售延續(xù)向好，基數(shù)走低下，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)10月乘用車零售銷量增速延續(xù)上行，但兩年平均增速有所放緩，庫存壓力和降價(jià)促銷限制增長幅度。另一方面，工業(yè)生產(chǎn)有所轉(zhuǎn)差，10月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)超季節(jié)性回落，高耗能行業(yè)拖累明顯，本周汽車、鋼鐵、化工等主要行業(yè)開工率多有下降，低基數(shù)下，11月前3天六大發(fā)電集團(tuán)發(fā)電?“金九銀十”收官，從終端需求表現(xiàn)看，延續(xù)今年以來的汽車強(qiáng)、地產(chǎn)弱的格局，不過地產(chǎn)景氣度現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。地產(chǎn)銷售方面，在高能級(jí)城市政策不斷松綁的影響下，一二線城市新房銷售回暖帶動(dòng)35城地產(chǎn)銷量增速改善，好于龍頭房企表現(xiàn)。土地出讓方面，受取消地價(jià)上限政策的提振，10月百強(qiáng)房企拿地金額和面積的同比增速均大幅轉(zhuǎn)正，主要受核心城市優(yōu)質(zhì)地塊帶動(dòng)?？傮w看，地產(chǎn)景氣度維持主要靠高能級(jí)城市。近期的中央金融工作會(huì)議對(duì)于房地產(chǎn)發(fā)展的新模式也有了進(jìn)一步明確，即“更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等‘三大工程’建設(shè)”，加上前期部署的超大特大城市城中村改造，未來高能級(jí)城市或是地產(chǎn)投資的核各行業(yè)量價(jià)速覽各行業(yè)量價(jià)速覽收入量升降降升升升升升升價(jià)升分化升降降降升升升行行業(yè)電力客運(yùn)貨運(yùn)煤炭有色原油玻璃水泥鋼鐵化工重卡休閑服務(wù)家電乘用車房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)制造消費(fèi)服務(wù)3部門/會(huì)議文件/主題中央金融工作會(huì)議防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)金融監(jiān)管中央金融工作會(huì)議10月30日至31日在北京舉行，會(huì)議提到，1）全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)。金融領(lǐng)域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，有的還很突出，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。2）切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重大領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱。3）優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。4）強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場(chǎng)，促進(jìn)長期資本形成。5）全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制。健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。6）維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，規(guī)范金融市場(chǎng)發(fā)行和交易行為。加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理。防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，健全權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)約束相容的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任機(jī)制?！吨袊ㄐ陆┳杂少Q(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》國務(wù)院印發(fā)《中國（新疆）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，其中提到，1）推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。依托現(xiàn)有石油化工產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，推動(dòng)延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。建設(shè)國家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源基地和有色金屬產(chǎn)業(yè)基地，提高有色金屬就地轉(zhuǎn)化比例。2）建設(shè)新疆國家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源基地和有色金屬產(chǎn)業(yè)基地，推動(dòng)建設(shè)烏魯木齊臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)，推進(jìn)與國際陸港區(qū)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。加快建設(shè)烏魯木齊陸港型國家物流樞紐，推動(dòng)建設(shè)空港型國家物流樞紐。扎實(shí)推進(jìn)綜合貨運(yùn)樞紐補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，推進(jìn)跨運(yùn)輸方式一體化融合，強(qiáng)化區(qū)域協(xié)同聯(lián)動(dòng)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定順暢。3）推動(dòng)與共建“一帶一路”國家在大宗商品貿(mào)易、境外承包工程、邊民互市等領(lǐng)域開展人民幣跨境結(jié)算。依托雙邊政府間合作平臺(tái)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制，推動(dòng)與共建“一帶一路”國家在大宗商品貿(mào)易、境外承包工程、邊民互市等領(lǐng)域開展人民幣跨境結(jié)算。4）推動(dòng)新疆積極參與“東數(shù)西算”工程建設(shè)、融入國家算力網(wǎng)絡(luò)體系，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，構(gòu)建綜合數(shù)字服務(wù)平臺(tái)，支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)充分發(fā)揮新疆能源和氣候優(yōu)勢(shì)建設(shè)數(shù)據(jù)中心，推動(dòng)新疆積極參與“東數(shù)西算”工程建設(shè)、融入國家算力網(wǎng)絡(luò)體系。金融監(jiān)督管理總局《商業(yè)銀行資本管理辦法》國家金融監(jiān)督管理總局公布《商業(yè)銀行資本管理辦法》。其中提到，商業(yè)銀行各級(jí)資本充足率不得低于如下最低要求：1）核心一級(jí)資本充足率不得低于5%。2）一級(jí)資本充足率不得低于6%。3）資本充足率不得低于8%。商業(yè)銀行的杠桿率不得低于4%。商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)暴露的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為150%，其中滿足審慎要求的，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%?！掇k法》自2024年1月1日起施行。工信部《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破，確保核心部組件安全有效供給。整機(jī)產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，在特種、制造、民生服務(wù)等場(chǎng)景得到示范應(yīng)用，探索形成有效的治理機(jī)制和手段，培育2-3家有全球影響力的生態(tài)型企業(yè)和一批專精特新中小企業(yè)，打造2-3個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，孕育開拓一批新業(yè)務(wù)、新模式、新業(yè)態(tài)。聚焦3C、汽車等制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域，提升人形機(jī)器人工具操作與任務(wù)執(zhí)行能力，打造人形機(jī)器人示范產(chǎn)線和工廠在典型制造場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)深度應(yīng)用。發(fā)改委、國家能源局綜合司進(jìn)一步加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司近日發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作的通知。加快區(qū)域電力市場(chǎng)建設(shè)。南方區(qū)域電力現(xiàn)貨市場(chǎng)在2023年底前啟動(dòng)結(jié)算試運(yùn)行。2023年底前建立長三角電力市場(chǎng)一體化合作機(jī)制，加快推動(dòng)長三角電力市場(chǎng)建設(shè)工作。京津冀電力市場(chǎng)在條件成熟后，力爭(zhēng)2024年6月前啟動(dòng)模擬試運(yùn)行?；A(chǔ)設(shè)施55數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)價(jià)格土地成交庫存10月35城地產(chǎn)銷量增速降幅大幅收窄至-5.3%，五大龍頭房企銷量增速降幅收窄至-36.1%，百家龍頭房企銷量增速降幅略走擴(kuò)至-35.7%。10月百城房價(jià)指數(shù)同比增速降幅收窄，基本歸零，環(huán)比增速升至0.07%。10月百強(qiáng)房企拿地面積、金額同比增速均轉(zhuǎn)正。10月十大城市商品房庫銷比降至15.6個(gè)月。10月百城新建住宅價(jià)格指數(shù)同、環(huán)比增速均有上行。10月五大龍頭房企銷量增速降幅收窄，百家龍頭房企銷量增速降幅略走擴(kuò)，龍頭房企銷量增速總體看跌幅仍超三成。相比之下，10月35城地產(chǎn)銷量增速降幅明顯收窄到10%以內(nèi)，一方面是基數(shù)走低，另一方面兩年平均增速低位也有改善，主要是一二線城市帶動(dòng)。高線級(jí)城市銷售改善使得庫存去化，10月十大城市商品房庫銷比有所回落，但仍處2010年以來同期新高。10月百強(qiáng)房企拿地面積、金額同比增速均大幅轉(zhuǎn)正，有低基數(shù)影響，或也受到取消地價(jià)上限政策的提振。 020/1021/421/105432106677 指標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，10月狹義乘用車零售市場(chǎng)同比增長9.5%，增生產(chǎn)庫存10月前22天乘聯(lián)會(huì)乘用車零售、批發(fā)銷量同比增速分別升至19%、7%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)10月狹義乘用車銷量202萬輛，環(huán)比增長0.1%，同比增長9.5%。本周半鋼胎開工率降至73%。10月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)升至58.6%。速較9月加快，有基數(shù)走低的影響，兩年平均增速高位放緩，銷量絕對(duì)水平處2014年以來同期高位。10月車市熱度溫和延續(xù)，一方面是地方促消費(fèi)、補(bǔ)貼常態(tài)化，與企業(yè)促銷合力對(duì)年底車市構(gòu)成穩(wěn)定支撐，但另一方面，10月中旬乘用車總體市場(chǎng)折扣率約為18.7%，相較9月底（18.5%）提升，達(dá)近年最高，降價(jià)加重終端消費(fèi)者觀望情緒，促銷邊際效益遞減，限制增長空間。本周半鋼胎開工率回落，仍處2014年以來同期次高位。10月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)略 有上行，上行幅度低于季節(jié)性，處歷年同期中高位。20/1021/421/1022/422/1023/423/102020202120222023數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)生產(chǎn)庫存9月產(chǎn)業(yè)在線冰箱、洗衣機(jī)廠家銷量增速分別升至26.4%、21.4%。9月產(chǎn)業(yè)在線冰箱、洗衣機(jī)廠家產(chǎn)量增速分別收窄至19.2%、20.4%。9月產(chǎn)業(yè)在線冰箱廠家?guī)熹N比略降至0.47，洗衣機(jī)廠家?guī)熹N比略降至0.29。9月三大白電廠家銷量增速漲多跌少，其中冰箱和洗衣機(jī)增速繼續(xù)上行，空調(diào)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。具體來看，在各地促銷政策的支持下，冰箱內(nèi)銷環(huán)比有所提升、同比增速略有放緩，而受去年同期基數(shù)走低的影響，外銷增速高位續(xù)升；洗衣機(jī)內(nèi)銷也有提速，低基數(shù)效應(yīng)下外銷延續(xù)高增長。9月三大白電廠家?guī)熹N比漲多跌少，其中空調(diào)庫銷比繼續(xù)走高，仍處歷年以來同期高位；冰箱略降至0.47，處2016年以來同期次低位，洗衣機(jī)庫銷比降至0.29，創(chuàng)2016年以來同期新低。0圖6產(chǎn)業(yè)在線冰箱庫銷比 88休閑服務(wù)：上周電影票房收入、人次雙雙下行，空檔期市場(chǎng)冷淡休閑服務(wù)：上周電影票房收入、人次雙雙下行，空檔期市場(chǎng)冷淡數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)上周電影票房收入及觀影人次雙雙下行，其中票房收入降至4億元，環(huán)比增速錄得-8.6%，觀影人次降至1031萬人次，環(huán)比增速錄得-6.5%。上周票房收入與觀影人次雙雙下行，處于2017年以來的同期次低位。目前電影市場(chǎng)正處于國慶檔向賀歲檔切換之間的“空檔期”，缺乏重磅商業(yè)大片上映，觀眾的觀影需求較低，文藝片主導(dǎo)電影市場(chǎng)。具體影片來看，《河邊的錯(cuò)誤》以1.2億元周票房收入奪得周榜冠軍，國慶檔老片《堅(jiān)如磐石》以4432萬元票房收入位列周榜第二，《拯救嫌疑人》以4087萬元票房收入位列周榜第三。0w1w5w9w13w17w21w25w29w33w0w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)10月重卡銷量約8萬輛，同比增速上行至66.1%，環(huán)比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)至-6.7%。10月重卡銷量約8萬輛，同比增速上行至66.1%，環(huán)比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)；從絕對(duì)銷量來看，10月重卡銷量在近7年中處于中游水平。一方面，燃?xì)廛囆枨笠琅f火熱，重卡銷售中約七成為天然氣車，燃?xì)廛噷?duì)柴油車的替換需求一定程度上拉動(dòng)了整體銷量的同比上漲；另一方面，海外市場(chǎng)訂單量較為穩(wěn)定，環(huán)比基本持平，同比繼續(xù)保持增長。0 2022 2022化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲多跌少，滌綸化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲多跌少，滌綸POY庫存下行數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)價(jià)格生產(chǎn)庫存本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格漲多跌少，本周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈開工率普遍下行，其中PX、PTA、聚酯和織造業(yè)均有回落。本周純堿開工率和石油瀝青裝置開工率雙雙走低。本周滌綸POY庫存天數(shù)略降至16.4天。本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格漲多跌多少，其中PTA和聚酯切片上行，而滌綸POY下行。生產(chǎn)端有所轉(zhuǎn)緊，本周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈開工率普遍下行，其中PX、PTA、聚酯和織造業(yè)均有回落。本周純堿開工率和石油瀝青裝置開工率雙雙走低，其中純堿開工率仍位于2018年以來歷年同期高位。隨著傳統(tǒng)旺季臨近尾聲，下游織造企業(yè)備貨積極性低，在產(chǎn)需雙雙轉(zhuǎn)弱的背景下，本周滌綸POY庫存天數(shù)略降。502020202120220202021202W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W00鋼鐵：本周鋼價(jià)、毛利均升，鋼材產(chǎn)量增速上行，庫存雙雙去化數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)價(jià)格生產(chǎn)庫存本周鋼價(jià)螺紋、熱板均升，噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙上行。本周鐵礦石價(jià)格指數(shù)走高。本周全國鋼廠高爐開工率降至80.1%，樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅收窄至-5%。本周樣本鋼廠鋼材庫存去化，鋼材社會(huì)庫存同步去化。本周鋼價(jià)螺紋、熱板均升，在鋼價(jià)上行的帶動(dòng)下，噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙上行。生產(chǎn)端邊際轉(zhuǎn)緊，受多家鋼廠檢修影響，本周全國鋼廠高爐開工率下降，日均鐵水產(chǎn)量也有所減少，不過樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量同比增速降幅有所收窄。在鋼價(jià)回升及下游需求回暖的帶動(dòng)下，本周建材成交量持續(xù)上行，廠庫發(fā)貨節(jié)奏略有加快，不過北方雨雪天氣影響發(fā)運(yùn)，本周樣本鋼廠鋼材庫存和社會(huì)庫存雙雙去化，其中廠庫去化較上周加快、社庫去化有所放緩。水泥：本周全國水泥均價(jià)上行，企業(yè)庫容比略升水泥：本周全國水泥均價(jià)上行，企業(yè)庫容比略升數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)價(jià)格庫存本周全國水泥市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上行，環(huán)比漲幅有所放緩。本周百年建筑基建水泥直供量升至247萬噸，環(huán)比增速放緩。本周全國水泥企業(yè)庫容比略升至72.5%。本周全國水泥市場(chǎng)價(jià)格上行，水泥企業(yè)庫容比略有上行。10月底11月初，國內(nèi)水泥市場(chǎng)需求維持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，北方地區(qū)受持續(xù)降溫影響，需求不斷減弱；而南方地區(qū)天氣晴好，需求穩(wěn)定。本周百年建筑基建水泥直供量繼續(xù)上行，一是重點(diǎn)項(xiàng)目用量繼續(xù)回升，二是天氣轉(zhuǎn)好，傳統(tǒng)施工旺季下局部項(xiàng)目開始提速；房建方面，需求有所放緩，各地主要還是以續(xù)建項(xiàng)目為主。價(jià)格方面，受益于企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，以及為在最后需求期提升盈利，南方地區(qū)企業(yè)仍在積極推動(dòng)價(jià)格上漲。20/1121/522020202120222023玻璃：本周浮法玻璃均價(jià)下行，企業(yè)庫存有所回補(bǔ)玻璃：本周浮法玻璃均價(jià)下行，企業(yè)庫存有所回補(bǔ)數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)價(jià)格庫存本周全國浮法玻璃均價(jià)下行，環(huán)比增速降幅有所走擴(kuò)。本周浮法玻璃庫存升至4127萬重箱。本周國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)下行，環(huán)比增速降幅有所收窄。本周浮法玻璃市場(chǎng)整體需求趨緩，除個(gè)別企業(yè)月初有提漲帶動(dòng)外，多數(shù)企業(yè)對(duì)后市信心不足，價(jià)格多有所下調(diào)或執(zhí)行優(yōu)惠價(jià)格讓利走量。當(dāng)前下游加工廠承接訂單較為主，本周浮法玻璃庫存有所回補(bǔ)。22/1123/120202020—2021+2022+20230數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)原油價(jià)格本周Brent、WTI原油價(jià)格均降。原油價(jià)格上周全美商業(yè)原油庫存回補(bǔ)，生產(chǎn)、生產(chǎn)、庫存本周CRB指數(shù)均值下降。美元指數(shù)本周美元指數(shù)均值回落。本周聯(lián)合國大會(huì)通過巴以問題相關(guān)決議草案，投資者對(duì)因中東局勢(shì)影響原油供應(yīng)的擔(dān)憂緩解，全美商業(yè)原油庫存連續(xù)兩周回補(bǔ)，美國新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，均利空油價(jià)，本周Brent、WTI原油價(jià)格震蕩下行，均值回落。本周貝克休斯原油鉆井平臺(tái)數(shù)量減少。本周CRB指數(shù)均值下降。美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議宣布暫停加息，同時(shí)美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，失業(yè)率上升，本周美元指數(shù)均值回落。WTI原油現(xiàn)貨價(jià)（美元/桶）有色：本周金屬價(jià)格均有上行，銅、鋁庫存雙雙去化數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)價(jià)格庫存本周LME鋁庫存下降。本周美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，且10月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，失業(yè)率創(chuàng)新高，加息或結(jié)束的預(yù)期推動(dòng)美債收益率下降，美元指數(shù)下跌，金屬價(jià)格的壓力緩解，但需求端仍未見明顯改善，限制金屬價(jià)格回升幅度，本周LME銅、LME鋁價(jià)格均值上行，COMEX黃金、COMEX銀均價(jià)回升。本周銅、鋁庫存雙雙去化。20/1121/521/1煤炭：本周煤炭價(jià)格下降，秦皇島港煤炭庫存回補(bǔ)煤炭：本周煤炭價(jià)格下降，秦皇島港煤炭庫存回補(bǔ)數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)價(jià)格生產(chǎn)庫存本周焦煤、動(dòng)力煤價(jià)格均降。本周大、小型焦化企業(yè)開工率均升，中型焦化企業(yè)開工率略降。本周秦皇島港煤炭庫存回補(bǔ)。本周煤炭價(jià)格均降，焦煤、動(dòng)力煤均價(jià)雙雙下行。生產(chǎn)方面，本周大、小型焦化企業(yè)開工率均升，而中型焦化企業(yè)開工率略有下降。本周煤炭市場(chǎng)供需格局相對(duì)寬松，一方面，本周我國大部分地區(qū)氣溫仍未大幅下降，電煤消費(fèi)穩(wěn)定，庫存充足抑制采購需求釋放，暖冬預(yù)期下補(bǔ)庫積極性不足；另一方面，為助力我國冬季能源保供，大秦線秋季集中修提前結(jié)束，貨源集港顯著增加但下游轉(zhuǎn)移不暢，各港疏港壓力有所增加，本周秦皇島港煤炭庫存明顯上行。20/1121/521信息來源：WIND，財(cái)通證券研究所2020202120202021W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51信息來源：WIND，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)鐵路公路10月前29天重點(diǎn)港口集裝箱吞吐量、重點(diǎn)港口貨物吞吐量同比增速均降。10月前29天鐵路貨運(yùn)量同比增速轉(zhuǎn)正。本周整車貨運(yùn)流量指數(shù)回落，主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)和公共物流園吞吐量指數(shù)續(xù)升。本周油運(yùn)表現(xiàn)較好，CCFI指數(shù)升，BDI指數(shù)下降；而受進(jìn)入四季度傳統(tǒng)油運(yùn)旺季及近期油價(jià)回落的影響，BDTI指數(shù)已連續(xù)第8周上行，且錄得近十年來歷年同期次高，僅低于2022年同期。10月前29天貨運(yùn)量同比增速漲少跌多，重點(diǎn)港口集裝箱吞吐量、重點(diǎn)港口貨物吞吐量雙雙下降，鐵路貨運(yùn)量同比增速轉(zhuǎn)正。本周整車貨運(yùn)流量指數(shù)回落，主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)均值與公共物流園吞吐量指數(shù)均值延續(xù)上行。00w1w6w11w16w21w26w31w36w客運(yùn)：本周地鐵客運(yùn)量下行，執(zhí)行航班數(shù)國內(nèi)、國際均降客運(yùn)：本周地鐵客運(yùn)量下行，執(zhí)行航班數(shù)國內(nèi)、國際均降數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)旅客發(fā)送航空本周23城地鐵客運(yùn)量下行，四大一線城市地鐵客運(yùn)量同步下行。本周我國執(zhí)行航班架次數(shù)本周全國23城地鐵客運(yùn)量下行，四大一線城市地鐵客運(yùn)量同步下行，本周北京、上海地鐵客運(yùn)量恢復(fù)至2019年同期的91.2%、98.2%，深圳客運(yùn)量續(xù)創(chuàng)2018年以來新高。本周我國執(zhí)行國內(nèi)、國際航班架次數(shù)雙雙下行，同比增速也有所回落。020192020—2021—2022202300w1w6w11w16w21w26w31w36w41w46w51 指標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀10月六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤增速降幅收窄，兩年平生產(chǎn)庫存10月六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤增速降幅收窄至-0.3%，11月前3天耗煤增速