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文檔簡介
2022-2023年湖南省株洲市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(40題)1.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)決策的敘述中,不正確的是()
A.資本成本比較法難以區(qū)別不同融資方案之間的財務(wù)風(fēng)險因素差異
B.每股收益無差別點(diǎn)為企業(yè)管理層解決在某一特定預(yù)期盈利水平下是否應(yīng)該選擇債務(wù)融資方式問題提供了一個簡單的分析方法
C.公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值最高,且是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)
D.在企業(yè)總價值最大的資本結(jié)構(gòu)下,公司的資本成本也是最低的
2.所謂“5C”系統(tǒng),是評估顧客信用品質(zhì)的五個方面,即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中,“能力”是指()。
A.顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況,表明顧客可能償還債務(wù)的背景
B.顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)
C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境
D.企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例
3.下列關(guān)于利潤分配的說法正確的是()。
A.只要本年凈利潤大于0,就應(yīng)該進(jìn)行利潤分配
B.只有可供分配利潤大于0時,才能進(jìn)行利潤分配,計提法定公積金的基數(shù)為可供分配利潤
C.如果可供分配利潤大于0,則必須計提法定公積金
D.“補(bǔ)虧”是按照賬面數(shù)字進(jìn)行的,與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無關(guān)
4.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中,正確的是()。
A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)
B.有價證券利息率增加,會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升
C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升,會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升
D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時,應(yīng)立即購入或出售有價證券
5.已知某投資項目的壽命期是10年,資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入,當(dāng)年完工并投產(chǎn),若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等,經(jīng)預(yù)計該項目的靜態(tài)投資回收期是4年,則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,IRR,10)等于()。
A.3.2B.5.5C.2.5D.4
6.
第
15
題
自利行為原則是指人們在進(jìn)行決策時按照自己的財務(wù)利益行事,在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動,該原則的依據(jù)是()。
A.機(jī)會成本的概念B.理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)C.委托-代理理論D.企業(yè)價值最大化
7.下列關(guān)于業(yè)績的非財務(wù)計量的說法中,不正確的是()。
A.非財務(wù)計量是針對財務(wù)計量容易誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期的發(fā)展這一缺點(diǎn)提出的
B.在業(yè)績評價中,比較重要的非財務(wù)計量指標(biāo)有市場占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)
C.非財務(wù)計量可以計量公司的長期業(yè)績
D.非財務(wù)計量不能直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績
8.
第
9
題
下列有關(guān)金融資產(chǎn)表述不正確的是()。
9.某零件年需要量l6200件,日供應(yīng)量60件,一次訂貨成本25元,單位儲存成本l元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的,不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,下列各項計算結(jié)果中錯誤的是()。
A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元
10.甲公司2016年初未分配利潤-100萬元,2016年實現(xiàn)凈利潤1200萬元。公司計劃2017年新增投資資本1000萬元,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù):權(quán)益)為3:7。法律規(guī)定,公司須按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策,應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利()萬元。A.310B.380C.400D.500
11.某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為28.36%,其與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.89,市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為21.39%,則該股票的β系數(shù)為()。
A.1.5B.0.67C.0.85D.1.18
12.一個方案的價值是增加的凈收益,在財務(wù)決策中凈收益通常用()來計量。
A.凈利潤B.息稅前利潤C(jī).現(xiàn)金流量D.投資利潤率
13.下列關(guān)于債券付息的表述中,不正確的是()
A.付息頻率越高,對投資人吸引力越大
B.債券的利息率一經(jīng)確定,不得改變
C.如果債券貼現(xiàn)發(fā)行,則不發(fā)生實際的付息行為
D.付息方式多隨付息頻率而定
14.
第
9
題
在下列經(jīng)濟(jì)活動中,能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務(wù)關(guān)系的是()。
A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤B.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D.企業(yè)向職工支付工資
15.下列關(guān)于租賃的說法中,正確的是()。
A.如果長期租賃合同中具有可撤銷條款,則屬于混合租賃
B.典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃
C.如果合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi),則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本、相關(guān)的利息以及出租人的利潤
D.如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi),則租金指租賃資產(chǎn)的購置成本以及出租人的利潤
16.在其他因素不變的情況下。下列各項中使現(xiàn)金比率下降的是()。
A.現(xiàn)金增加
B.交易性金融資產(chǎn)減少
C.銀行存款增加
D.流動負(fù)債減少
17.甲公司A投資中心的有關(guān)資料為銷售收入128000元,已銷產(chǎn)品變動成本為72000元,變動銷售費(fèi)用為16000元,可控固定成本為10000元,不可控固定成本為6000元。該投資中心的部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為200000元。投資中心適用的所得稅稅率為25%。則該投資中心的投資報酬率為()
A.10%B.12%C.15%D.9%
18.
第
1
題
某企業(yè)2007年年末營運(yùn)資本的配置比率為0.5,則該企業(yè)年末的流動比率為()。
A.1.33B.2C.1.43D.3.33
19.以下關(guān)于通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響的表述中,正確的是()。
A.只有通貨膨脹水平較高時,才會對財務(wù)報表造成影響
B.業(yè)績評價的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)通常不會受通貨膨脹的影響
C.只有通貨膨脹水平較高時,才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響
D.在通貨膨脹時期,為了在不同時期業(yè)績指標(biāo)之間建立可比性,可以用非貨幣資產(chǎn)的個別價格的變化來計量通貨膨脹的影響
20.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是()。
A.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動
B.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲
C.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌
D.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定
21.下列關(guān)于債券的表述中,正確的是()
A.當(dāng)票面利率高于市場利率時,折價發(fā)行債券
B.對于分期付息的債券而言,提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值,并隨到期日的臨近而逐漸下降
C.當(dāng)預(yù)測利率上升時,企業(yè)一般會提前贖回債券,以保護(hù)自身利益
D.用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于提前償還常用的辦法
22.
第8題
采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模型確定現(xiàn)金最佳持有量時,均需考慮的成本因素是()。
23.下列選項中,屬于預(yù)防成本的是()A.甲公司對采購的原材料進(jìn)行質(zhì)量檢驗
B.乙公司對研制出的新產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量審核
C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護(hù)費(fèi)用
D.丁公司免費(fèi)召回產(chǎn)品維修
24.下列關(guān)于業(yè)績評價的說法中不正確的是()。
A.通貨膨脹對資產(chǎn)負(fù)債表的影響之一是會導(dǎo)致低估負(fù)債的價值
B.在公司的創(chuàng)業(yè)階段,各項非財務(wù)指標(biāo)比財務(wù)指標(biāo)還重要
C.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,理想的轉(zhuǎn)移價格并不是市場價格
D.糾正偏差是業(yè)績報告和評價的目的
25.下列關(guān)于租賃的說法中,正確的是()。
A.在杠桿租賃中,出租人具有雙重身份,既是資產(chǎn)的出租者,又是款項的借人人
B.可撤銷租賃可以提前終止,不可撤銷租賃不可以提前終止
C.典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補(bǔ)償?shù)膬糇赓U
D.經(jīng)營租賃最主要的特征是可撤銷
26.認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)有區(qū)別,下列各項表述中不正確的是()。
A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加,從而稀釋每股收益和股價,看漲期權(quán)不存在稀釋問題
B.看漲期權(quán)執(zhí)行時,其股票是新發(fā)股票,而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,股票來自二級市場
C.看漲期權(quán)可以適用布萊克一斯科爾斯模型,認(rèn)股權(quán)證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價
D.看漲期權(quán)時間短,通常只有幾個月,認(rèn)股權(quán)證期限長,可以長達(dá)10年,甚至更長
27.下列關(guān)于制定股利分配政策應(yīng)考慮因素的表述中,錯誤的是()。
A.按照資本保全的限制,股本和資本公積都不能發(fā)放股利
B.按照企業(yè)積累的限制,法定公積金達(dá)到注冊資本的50%時可以不再提取
C.按照凈利潤的限制,五年內(nèi)的虧損必須足額彌補(bǔ),有剩余凈利潤才可以發(fā)放股利
D.按照無力償付的限制,如果股利支付會影響公司的償債能力,則不能支付股利
28.已知風(fēng)險組合M的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和10%,無風(fēng)險利率為5%,某投資者除自有資金外,還借入占自有資金30%的資金,將所有的資金均投資于風(fēng)險組合M,則總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。A.A.13%和18%B.20%和15%C.18%和13%D.15%和20%
29.20×9年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同,合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元,承租人分10年償還,每年支付租金20萬元,在租賃開始日首付,尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率計算并支付利息,在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬元,于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同,下列表述中,正確的是()。
A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
C.僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用
D.利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤
30.某公司股票的當(dāng)前市價為30元,有一份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價格為26元,到期時間為半年,期權(quán)價格為6.5元。下列關(guān)于該多頭看跌期權(quán)的說法中,不正確的是()
A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)
B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為0
C.該期權(quán)的時間溢價為6.5元
D.買入一份該看跌期權(quán)的最大凈收入為9.5元
31.
第
12
題
根據(jù)有關(guān)規(guī)定,公司債券上市交易后,公司發(fā)生的下列情形中,證券交易所不能暫停公司債券上市交易的有()。
A.公司有重大違法行為
B.公司最近兩年連續(xù)虧損
C.公司債券所募集資金不按照審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用
D.公司發(fā)行債券當(dāng)年虧損導(dǎo)致凈資產(chǎn)降至人民幣7000萬元
32.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬元,所計算的可持續(xù)增長率為10%,若今年保持可持續(xù)增長,預(yù)計今年的凈利潤可以達(dá)到1020萬元,則今年的股利支付率為()。
A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%
33.關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,下列說法不正確的是()
A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價格
B.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系
C.以全部成本轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是最優(yōu)的選擇
D.以變動成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,總需求量不能超過供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力,但需求量也不能很少
34.
第
7
題
M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元,平均收現(xiàn)期40天,公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算,8月份公司營業(yè)現(xiàn)金收入為()萬元。
A.120B.140C.130D.150
35.A產(chǎn)品的單位變動成本6元,固定成本300元,單價10元,目標(biāo)利潤為500元,則實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量為()。
A.200件B.80件C.600件D.100件
36.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資,擬每10股配1股,配股前價格每股9.1元,配股價格每股8元,假設(shè)所有股東均參與配股,則配股除權(quán)價格是()元。
A.1B.10.01C.8.8D.9
37.租賃存在的主要原因不包括()。
A.租賃雙方的實際稅率不同,通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本
38.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品成本計算的說法中,不正確的是()。
A.聯(lián)產(chǎn)品,是指使用同種原料,經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品
B.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用即聯(lián)合成本,可按一個成本核算對象設(shè)置一個成本明細(xì)賬進(jìn)行歸集
C.分離后按各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細(xì)賬,歸集其分離后所發(fā)生的加工成本
D.在售價法下,聯(lián)合成本是以分離點(diǎn)上每種產(chǎn)品的銷售數(shù)量為比例進(jìn)行分配的
39.
第2題
調(diào)整現(xiàn)金流量法的計算思路為()。
40.下列有關(guān)股利理論與股利分配的說法中不正確的是()A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加,則原股東所持股票的市場價值增加
C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票,因為這樣可以減少不必要的交易費(fèi)用
D.稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本,股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策
二、多選題(30題)41.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價的撇脂性定價法,下列說法正確的有()A.在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格
B.銷售初期可以獲得較高的利潤
C.是一種長期性的策略
D.往往適用于產(chǎn)品的生命周期較長的產(chǎn)品
42.下列各項中,屬于約束性固定成本的有()A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.取暖費(fèi)D.研究開發(fā)支出
43.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是()。
A.發(fā)行成本低B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好C.有助于提高發(fā)行公司知名度D.發(fā)行范圍廣、易募足資本
44.
第
31
題
關(guān)于股票投資的基本分析法,下列說法錯誤的有()。
A.著重于分析股票市價的內(nèi)在投資價值
B.可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會和投資方法
C.從股票市場的外部決定因素入手,并從這些外部因素與股票市場相互關(guān)系的角度進(jìn)行分析
D.只關(guān)心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益
45.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中,正確的有()。
A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素
C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低
D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險
46.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品,目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元,其中長期資產(chǎn)3000萬元,流動資產(chǎn)3000萬元,穩(wěn)定性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%;負(fù)債總額3600萬元,其中流動負(fù)債2600萬元,流動負(fù)債的65%為自發(fā)性負(fù)債,由此可得出結(jié)論()。A.該企業(yè)奉行的是保守型營運(yùn)資本籌資策略
B.該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略
C.該企業(yè)奉行的是適中型營運(yùn)資本籌資策略
D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69.67%
47.下列有關(guān)公司的資本成本和項目的資本成本的表述,正確的有()
A.資本成本是項目風(fēng)險的函數(shù)
B.項目的資本成本等于公司的資本成本
C.項目的資本成本可能低于公司的資本成本
D.項目的資本成本可能高于公司的資本成本
48.下列各種工資制度下,生產(chǎn)工人工資直接計入“生產(chǎn)成本——基本生產(chǎn)成本”的有()
A.計件工資制B.生產(chǎn)單一產(chǎn)品使用計時工資制C.生產(chǎn)多種產(chǎn)品使用計時工資制D.實用工時比例法
49.下列因素變動不會影響速動比率的有()。
A.預(yù)付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)
50.下列不屬于權(quán)衡理論表述的有()。
A.應(yīng)該綜合考慮財務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財務(wù)困境成本,以確定為企業(yè)價值最大化而應(yīng)該籌集的債務(wù)額
B.有負(fù)債企業(yè)的總價值=無負(fù)債價值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值-財務(wù)困境成本的現(xiàn)值
C.有負(fù)債企業(yè)的價值等于(除資本結(jié)構(gòu)不同外所有其他方面完全相同)無負(fù)債企業(yè)的價值與利息抵稅之和
D.有負(fù)債企業(yè)股權(quán)的資本成本等于無負(fù)債資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率成比例的風(fēng)險溢價
51.下列措施中,可以提高銷售息稅前利潤率的有()。
A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻(xiàn)率C.降低變動成本率D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率
52.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中,正確的有()。
A.發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降,因此股票股利會使股票總市場價值下降
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加,則原股東所持股票的市場價值增加
C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的股東權(quán)益各項目的影響是相同的
D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同
53.企業(yè)在選擇銀行籌集借款時,需要考慮的因素包括()。
A.銀行的業(yè)績B.借款條件C.借款數(shù)額D.銀行的穩(wěn)定性
54.對于每半年付息一次的債券來說,若票面利率為10%,下列說法中正確的有()。
A.有效年利率為10.25%B.報價利率為10%C.計息期利率為5%D.計息期利率為5.125%
55.下列關(guān)于股東財富最大化說法中,錯誤的有()
A.假設(shè)股價上升,意味著公司為股東創(chuàng)造了價值
B.分派股利時股價下跌,在債務(wù)價值不變的情況下,會使股東財富受到損害
C.發(fā)行債券可以增加公司價值,進(jìn)而增加股東財富
D.以股東財富最大化作為財務(wù)目標(biāo)同時考慮了股東投入資本成本、取得利潤的時間和所承擔(dān)的風(fēng)險
56.與增量預(yù)算編制方法相比,零基預(yù)算編制方法的優(yōu)點(diǎn)有()
A.編制工作量小
B.可以重新審視現(xiàn)有業(yè)務(wù)的合理性
C.可以避免前期不合理費(fèi)用項目的干擾
D.可以調(diào)動各部門降低費(fèi)用的積極性
57.下列各項中,適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購次數(shù)D.耗電千瓦時數(shù)
58.某公司2015年1—4月份預(yù)計的銷售收入分別為220萬元、350萬元、380萬元和460萬元,當(dāng)月銷售當(dāng)月收現(xiàn)70%,下月收現(xiàn)20%,再下月收現(xiàn)10%。則2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項目金額和2015年3月的銷售現(xiàn)金流人分別為()萬元。
A.149B.358C.162D.390
59.下列情形中,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有()
A.公司增發(fā)優(yōu)先股
B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%
C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容
D.公司合并、分立、解散或變更公司形式
60.E公司2009年銷售收入為5000萬元,2009年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元),預(yù)計2010年銷售增長率為8%,稅后經(jīng)營利潤率為l0%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按2009年末凈負(fù)債余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策為:多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款,歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2010年的各項預(yù)計結(jié)果中,正確的有()。
A.凈投資為200萬元
B.稅后經(jīng)營利潤為540萬元
C.實體現(xiàn)金流量為340萬元
D.收益留存為500萬元
61.下列關(guān)于股利發(fā)放的表述中,正確的有()。
A.上市公司經(jīng)常采用“l(fā)0股轉(zhuǎn)增10股”的方式發(fā)放股利,因此,資本公積也可以用來發(fā)放股票股利
B.任何情況下,股本都不能用來發(fā)放股利
C.上市公司計劃發(fā)放較高的股利,有可能受到控股股東的反對
D.公司面臨一項投資機(jī)會,從資本成本角度考慮,公司會采取高股利政策
62.下列關(guān)于風(fēng)險中性原理的說法正確的有()
A.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險
B.股票價格的上升百分比就是股票投資的報酬率
C.風(fēng)險中性原理下,所有證券的期望報酬率都是無風(fēng)險利率
D.將期權(quán)到期日價值的期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)可以獲得期權(quán)價值
63.下列表述中正確的有()。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4,則權(quán)益乘數(shù)為4/3
B.在編制調(diào)整利潤表時,債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動的收益
C.凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn),在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益
D.從增加股東收益來看,凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限
64.債權(quán)人可以采取以下哪些措施防止自己的權(quán)益被債務(wù)人侵害()
A.不再提供新的貸款B.規(guī)定貸款用途C.規(guī)定不得發(fā)行新股D.提前收回貸款
65.
第
14
題
下列表述中,正確的有()。
A.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
C.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)
D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)
66.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格,需要具備的條件包括()。
A.要有某種形式的外部市場
B.各組織單位之間共享所有的信息資源
C.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料
D.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程
67.計算缺貨成本時需要計算一次訂貨缺貨量,下列各項與一次訂貨缺貨量有關(guān)的有()。
A.再訂貨點(diǎn)B.年訂貨次數(shù)C.交貨期的存貨需要量D.交貨期內(nèi)需要量的概率分布
68.某零件年需要量16200件,單價10元,日供應(yīng)量60件,一次訂貨變動成本25元,單位儲存變動成本1元/年。假設(shè)一年為360天,保險儲備量為20件,則()。
A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元
69.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中,正確的有()。
A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率,不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B.轉(zhuǎn)換價格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價,會降低公司的股權(quán)籌資額
C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D.設(shè)置回售條款可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險
70.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%,下下季度收回貨款10%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元,其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元,第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元,則下列說法正確的有()。
A.上年第四季度的銷售額為60萬元
B.上年第三季度的銷售額為40萬元
C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回
D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元
三、計算分析題(10題)71.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬元,普通股4000萬股;本年實現(xiàn)的凈利潤2000萬元(2008年實現(xiàn)凈利潤1600萬元,分配的股利為960萬元);目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債:所有者權(quán)益=2:3,長期負(fù)債的借款利率為6%,所得稅稅率為25%。
董事會提出的2010年資金安排計劃為:分配年度現(xiàn)金股利0.1元/股;在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下,為新項目籌資1200萬元。
要求,計算回答下列問題:
(1)若公司采用剩余股利政策,本年應(yīng)發(fā)放多少股利?
(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策,公司本年應(yīng)發(fā)放的股利各為多少?
(3)若采用正常股利加額外股利政策,規(guī)定正常股利為每股0.1元,按凈利潤超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利,公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?
(4)若實現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃,企業(yè)應(yīng)實現(xiàn)的息稅前利潤額至少為多少?
72.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品,該產(chǎn)品的單位變動成本是60元,單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策,80%的顧客(按銷售量計算,下同)能在信用期內(nèi)付款,另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款,逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用。公司每年的銷售量為360013件,平均存貨水平為2000件。為擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期,公司擬推出“5/10、2/20、n/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后,預(yù)計銷售量會增加l5%,40%的顧客會在10天內(nèi)付款,30%的顧客會在20天內(nèi)付款,20%的顧客會在30天內(nèi)付款,另外10%的顧客平均在信用期滿后20天付款,逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用。為了保證及時供貨,平均存貨水平需提高到2400件,其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為12%,一年按360天計算。
要求:
(1)計算改變信用政策后的邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。
(2)計算改變信用政策的凈損益,并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。(2010年)
73.甲公司是一家投資公司,擬于2×20年年初以18000萬元收購乙公司全部股權(quán)。為分析收購方案可行性,收集資料如下:(1)乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè),收購前處于穩(wěn)定增長狀態(tài),增長率7.5%;2×19年凈利潤750萬元,當(dāng)年取得的利潤在當(dāng)年分配,股利支付率80%。2×19年年末(當(dāng)年利潤分配后)凈經(jīng)營資產(chǎn)4300萬元,凈負(fù)債2150萬元。(2)收購后,甲公司將通過拓寬銷售渠道、提高管理水平、降低成本費(fèi)用等多種方式,提高乙公司的銷售增長率和營業(yè)凈利率。預(yù)計乙公司2×20年營業(yè)收入6000萬元,2×21年營業(yè)收入比2×20年增長10%,2022年進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài),增長率8%。(3)收購后,預(yù)計乙公司相關(guān)財務(wù)比率保持穩(wěn)定,具體如下:(4)乙公司股票等風(fēng)險投資必要報酬率收購前11.5%,收購后11%。(5)假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。要求:(1)如果不收購,采用股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,估計2×20年初乙公司股權(quán)價值。(2)如果收購,采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,估計2×20年初乙公司股權(quán)價值(計算過程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)計算該收購產(chǎn)生的控股權(quán)溢價、為乙公司原股東帶來的凈現(xiàn)值、為甲公司帶來的凈現(xiàn)值。(4)判斷甲公司收購是否可行,并簡要說明理由。
74.第
2
題
2009年8月15日,甲公司股票價格為每股50元,以甲公司股票為標(biāo)的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價格為每股5元,甲49表示此項看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股49元。截至2009年8月15日,看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預(yù)計為每年30%,資本市場的無風(fēng)險利率為年利率7%。要求:
(1)使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值(d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù),其他結(jié)果取四位小數(shù),一年按365天計算)。
(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權(quán)價值的可靠性,簡要說明如何作出投資決策。
75.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,有關(guān)資料如下:
(1)預(yù)計本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品500件,每件產(chǎn)品需10小時,制造費(fèi)用預(yù)算為18000元(其中變動性制造費(fèi)用預(yù)算l2000元,固定制造費(fèi)用預(yù)算6000元),該企業(yè)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下:
(2)本月實際投產(chǎn)甲產(chǎn)品520件,已全部完工入庫,無期初、期末在產(chǎn)品。假設(shè)完工產(chǎn)品在本月全部銷售。
(3)本月材料每千克0.62元,全月實際領(lǐng)用46800千克。
(4)本月實際耗用5200d、時,每小時平均工資率3.8元。
(5)制造費(fèi)用實際發(fā)生額16000元(其中變動制造費(fèi)用10920:元,固定制造費(fèi)用5080元),變動制造費(fèi)用實際分配率為2.1元/h時。
要求:根據(jù)上述資料,計算甲產(chǎn)品的成本差異及甲產(chǎn)品的實際成本,并編制相應(yīng)的會計分錄(成本差異按結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理)。
76.某公司目前有兩種可供選擇的資本結(jié)構(gòu):(1)如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率為20%,其負(fù)債利息率為10%,股東要求的必要報酬率為18%;(2)如果資產(chǎn)負(fù)債率為45%,則其負(fù)債利息率為12%,股東要求的必要報酬率為21.55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。
要求:
(1)利用加權(quán)平均資本成本進(jìn)行判斷公司應(yīng)采用哪種資本結(jié)構(gòu)?(百分位保留兩位小數(shù))
(2)假設(shè)公司目前處于除存在所得稅外,其余滿足完美資本市場假設(shè)前提的資本市場中,要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。
77.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購買一種債券進(jìn)行投資,要求的必要收益率為5%,現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇:
(1)A債券目前價格為1020元,面值為1000元,票面利率為4%,每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息),到期還本并支付最后一次利息,債券期限為5年,已經(jīng)發(fā)行3年,甲打算持有到期;
(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券,目前價格為1100元,面值為1000元,票面利率為3%,債券期限為5年,已經(jīng)發(fā)行兩年,到期一次還本付息,購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股,預(yù)計可以按每股60元的價格售出,甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售;
(3)C債券為純貼現(xiàn)債券,面值為1000元,5年期,已經(jīng)發(fā)行三年,到期一次還本,目前價格為900元,甲打算持有到期。
要求:
(1)計算A債券的投資收益率;
(2)計算B債券的投資收益率;
(3)計算C債券的投資收益率;
(4)回答甲投資者應(yīng)該投資哪種債券。
78.東恒上市公司2005年在深圳上市,在2011年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增資本實施公告中披露的分配方案主要信息如下:
每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0.6元(含稅,送股和現(xiàn)金股利均按10%代扣代繳個人所得稅,送股的計稅依據(jù)為送的股票的票面金額),轉(zhuǎn)增5股。
股權(quán)登記日:2012年3月14日(該日收盤價為24.45元);除權(quán)(除息)日:2012年3月15日(該日開盤價為13.81元);新增可流通股份上市流通日:2012年3月16日;現(xiàn)金股利到賬日:2012年3月20日。
東恒上市公司在實施利潤分配前,所有者權(quán)益情況為:股本(每股面額1元,已發(fā)行普通股50000萬股)50000萬元,資本公積60000萬元,盈余公積16000萬元,未分配利潤120000萬元,所有者權(quán)益合計246000萬元。
要求:
(1)計算每股繳納的個人所得稅以及扣稅后每股實際發(fā)放的現(xiàn)金股利。
(2)計算實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和所有者權(quán)益合計。
(3)分析實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后,所有者權(quán)益變動的原因。
(4)計算東恒公司在2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價。
(5)分析2012年3月15日的開盤價(13.81元)相對于2012年3月14日的收盤價(24.45元)較大幅度下降的意義。
79.計算2015年稅后經(jīng)營凈利潤。
80.料如下:
零件名稱
銷售單價單位成本單位產(chǎn)品工時預(yù)計最低銷量預(yù)計最高銷量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求:
(1)計算最低與最高銷量情況下所需的工時總數(shù);
(2)計算每種零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn);
(3)做出合理的零件組合決策。
四、綜合題(5題)81.ABC公司常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為兩個步驟,相應(yīng)設(shè)置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品,經(jīng)第二車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料相同,且在生產(chǎn)開始時一次投入(8月份甲產(chǎn)品直接領(lǐng)用了5000元,乙產(chǎn)品直接領(lǐng)用了6000元)。所耗輔助材料直接計人制造費(fèi)用。
ABC公司采用綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。實際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是:材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配;生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用(含分配轉(zhuǎn)人的輔助生產(chǎn)成本)按實際生產(chǎn)工時分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是定額成本法。ABC公司8月份有關(guān)成本計算資料如下:
(1)甲、乙兩種產(chǎn)品8月份投入定額材料(單位:元):
(2)8月份第一車間、第二車間實際發(fā)生的原材料費(fèi)用(不含甲乙產(chǎn)品直接領(lǐng)用的材料費(fèi)用)、生產(chǎn)工時數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用(不含分配轉(zhuǎn)入的輔助生產(chǎn)成本)如下:
(3)企業(yè)有鍋爐和供電兩個輔助生產(chǎn)車間,8月份這兩個車間的輔助生產(chǎn)明細(xì)賬所歸集的費(fèi)用分別是:供電車間88500元,鍋爐車間19900元,供電車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)管理部門提供360000度電,其中,第一車間220000度,第二車間130000度,管理部門4000度,鍋爐車間6000度;鍋爐車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)管理部門提供40000噸熱力蒸汽,其中,第一車間2000噸,第二車間1000噸,管理部門36800噸,供電車間200噸。
要求:
(1)將第一車間和第二車間8月份實際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用(不含分配轉(zhuǎn)人的輔助生產(chǎn)成本)在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配;
(2)按照直接分配法、交互分配法計算第一車間和第二車間應(yīng)該分配的輔助生產(chǎn)成本(分配率保留小數(shù)點(diǎn)后四位);
(3)假設(shè)企業(yè)采用的是交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本,將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產(chǎn)成本在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配;
(4)填寫下表(分配轉(zhuǎn)入各車間的輔助生產(chǎn)成本計人制造費(fèi)用);
【說明】發(fā)出的半成品單位成本按照加權(quán)平均法計算。
(5)按照第一車間本月生產(chǎn)的半成品的成本構(gòu)成進(jìn)行成本還原,計算還原后產(chǎn)成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費(fèi)用的數(shù)額(還原分配率的計算結(jié)果四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后四位)。
82.A公司計劃建設(shè)兩條生產(chǎn)線,分兩期進(jìn)行,第一條生產(chǎn)線2007年1月1日投資,投資合計為800萬元,經(jīng)營期限為10年。預(yù)計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為100萬元;第二期項目計劃于2010年1月1日投資,投資合計為1000萬元,經(jīng)營期限為8年,預(yù)計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為1()%。已知:無風(fēng)險的報酬率為4%,項目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。
要求:
(1)計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值;
(2)計算不考慮期權(quán)的鴝二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值;
(3)如果考慮期權(quán),判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán);確定標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1目的價格和執(zhí)行價格,并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán);
(4)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值,并評價投資第一期項目是否有利。
83.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商,套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下:
(1)去年的訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計未來成本性態(tài)不變。
(2)雖然對于香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查,其費(fèi)用為280元。
(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后,接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名梭驗人員,每月支付工資3000元,每個訂單的抽檢工作需要8小時,發(fā)生的變動費(fèi)用每小時2.5元。
(4)公司租借倉庫來存儲套裝門,估計成本為每年2500元,另外加上每套門4元。
(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損,估計破損成本平均每套門28,5元。
(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。
(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。
(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。
(9)東方公司每年經(jīng)營50周,每周營業(yè)6天。要求:
(1)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”;
(2)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲存成本”;
(3)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量;
(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本;
(5)計算再訂貨點(diǎn);
(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。
84.甲公司是一家上市公司,有關(guān)資料如下:
資料一:2013年3月31日甲公司股票每股市價25元,每股收益2元;股東權(quán)益項目構(gòu)成如下:普通股4000萬股,每股面值1元,計4000萬元;資本公積1500萬元;留存收益9500萬元。公司目前國債利息率為4%,市場組合風(fēng)險溢價率為6%。
資料二:2013年4月5日,甲公司公布的2012年度分紅方案為:每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.5元(含稅),轉(zhuǎn)增2股,即每股送0.3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.15元(含稅,送股和現(xiàn)金紅利均按10%代扣代繳個人所得稅),轉(zhuǎn)增0.2股。股權(quán)登記日:2013年4月15日(注:該日收盤價為23元);除權(quán)(除息)日:2013年4月16日;新增可流通股份上市流通日:2013年4月17睜;享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。
要求:
(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致,結(jié)合資料一運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型計算股票的資本成本。
(2)若股票股利按面值確定,結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標(biāo):
①普通股股數(shù);
②股東權(quán)益各項目的數(shù)額;
③在除梭(除息)日的該公司股票的除權(quán)參考價。
(3)假定2013年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價25元回購800萬股股票,且假設(shè)回購前后公司凈利潤與市盈率保持不變,結(jié)合資料一計算下列指標(biāo):
①股票回購之后的每股收益;②股票回夠之后的每股市價。
85.②如果想保持2000年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,需要從外部籌集多少股權(quán)資金?
參考答案
1.C選項A表述正確,資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標(biāo)準(zhǔn),因測算過程簡單,是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本,難以區(qū)別不同融資方案之間的財務(wù)風(fēng)險因素差異;
選項B表述正確,每股收益無差別點(diǎn)法為企業(yè)管理層解決在某一特定預(yù)期盈利水平下是否應(yīng)該選擇債務(wù)融資方式問題提供了一個簡單的分析方法;
選項C表述錯誤,公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu);
選項D表述正確,企業(yè)應(yīng)該確定最佳的債務(wù)比率(資本結(jié)構(gòu)),使加權(quán)平均資本成本最低,企業(yè)價值最大。
綜上,本題應(yīng)選C。
2.DD
【答案解析】:選項A是指“資本”,選項B是指“抵押”,選項C是指“條件”,選項D是指“能力”。
3.D【解析】“本年凈利潤大于0”并不意味著“可供分配利潤大于0”,如果可供分配利潤小于0,則不能進(jìn)行利潤分配,所以,選項A的說法不正確;可供分配利潤大于0時,計提法定公積金的基數(shù)不一定為可供分配利潤,如果年初不存在累計虧損,并且本年凈利潤大于0,則計提法定公積金的基數(shù)為本年的凈利潤,所以,選項B的說法不正確;可供分配利潤大于0時,如果盈余公積金累計額達(dá)到公司注冊資本的50%,可不再提取法定公積金,所以,選項C的說法不正確。
4.C[答案]C
[解析]現(xiàn)金最優(yōu)返回線公式中的下限L的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān),所以,選項A的說法不正確;i表示的是有價證券的日利息率,它增加會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降,由此可知,選項B的說法不正確;b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本,它上升會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升,所以,選項C的說法正確;如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線,但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi),則不需要購入或出售有價證券,所以,選項D的說法不正確。
5.D由靜態(tài)投資回收期為4年可以得出:原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4;設(shè)內(nèi)含報酬率為IRR,則:每年現(xiàn)金凈流量×(P/A,IRR,10)—原始投資額=0,(P/A,IRR,10)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4。
6.B
7.D非財務(wù)計量與嚴(yán)格定量的財務(wù)計量指標(biāo)相比,主要的優(yōu)勢有兩個:(1)非財務(wù)計量可以直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績;(2)非財務(wù)計量可以計量公司的長期業(yè)績。所以選項D的說法不正確。
8.C實物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財富。金融資產(chǎn),例如股票和債券,并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn),它們只不過是一張紙或者計算機(jī)里的一條記錄。
9.D根據(jù)題目可知,適用的是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型,日耗用量=16200/360=45(件)
10.D目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債與股東權(quán)益比例是3:7,因此股東權(quán)益占全部資本的70%,應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利金額=1200-1000×70%=500(萬元)。注意:本題中2016年的利潤留存額=1200-500=700(萬元)大于按照法律規(guī)定應(yīng)該提取的法定公積金(1200-100)×10%=110(萬元),所以,沒有違反法律規(guī)定。
11.D盧系數(shù)=相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.89×28.36%/21.39%=1.18。
12.C在財務(wù)決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計量,一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。
13.B選項A表述正確,付息頻率越高,資金流發(fā)生的次數(shù)越多,對投資人的吸引力越大;
選項B表述錯誤,債券利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。浮動利率一般指由發(fā)行人選擇一個基準(zhǔn)利息率,按基準(zhǔn)利息率水平在一定的時間間隔中對債務(wù)的利率進(jìn)行調(diào)整;
選項C、D表述正確,付息方式多隨付息頻率而定,在一次付息的情況下,或用現(xiàn)金或用支票;如果是貼現(xiàn)發(fā)行,發(fā)行人以現(xiàn)金折扣的形式出售債券,并不發(fā)生實際的付息行為;在分次付息的情況下,記名債券的利息以支票或匯款的形式支付,不計名債券則按息票付息。
綜上,本題應(yīng)選B。
14.A解析:企業(yè)與其投資者之間財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金,企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,即受資與投資關(guān)系。A選項體現(xiàn)了企業(yè)與其投資者之間的財務(wù)關(guān)系;B選項體現(xiàn)了企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系;C選項體現(xiàn)了企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系;D選項體現(xiàn)了企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。
15.A選項B,毛租賃是指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃,而融資租賃因為租期長,承租人更關(guān)心影響資產(chǎn)壽命的維修和保養(yǎng),所以大多采用凈租賃;選項C,如果合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi),則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本以及相關(guān)的利息;選項D,如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi),則租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本。
16.B現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負(fù)債,現(xiàn)金和銀行存款屬于貨幣資金,選項A和C使現(xiàn)金比率上升;D選項流動負(fù)債減少也現(xiàn)金比率上升;選項B交易性金融資產(chǎn)減少使現(xiàn)金比率下降,因此正確答案為B。
17.B部門投資報酬率=部門稅前經(jīng)營利潤÷部門平均經(jīng)營凈資產(chǎn)=(128000-72000-16000-10000-6000)÷200000=12%。
綜上,本題應(yīng)選B。
計算部門投資報酬率時,采用的是稅前經(jīng)營利潤,所得稅是根據(jù)整個企業(yè)的收益確定的,與部門的業(yè)績評價沒有直接關(guān)系,因此投資中心的業(yè)績評價使用稅前指標(biāo)。
18.B營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-流動負(fù)債)/流動資產(chǎn)=1-1流動比率=O.5,解得:流動比率=2
19.D通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響很大。不能認(rèn)為只有通貨膨脹水平較高時,才會對財務(wù)報表造成影響,才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響;無論采用哪一種財務(wù)計量的業(yè)績評價指標(biāo),都會受到通貨膨脹的影響。
20.D【考點(diǎn)】對敲
【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲,多頭對敲是同時買進(jìn)一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動,但是不知道升高還是降低的情況,而空頭對敲正好相反,它適用于預(yù)計市場價格穩(wěn)定的情況。
21.B選項A表述錯誤,當(dāng)票面利率高于市場利率時,溢價發(fā)行債券;當(dāng)票面利率低于市場利率時,折價發(fā)行債券;
選項B表述正確,對于分期付息的債券而言,提前償還會導(dǎo)致債權(quán)持有人無法獲得償還日至到期日的利息,或不能獲得未來利率下降帶來債券價值上升的好處,為了彌補(bǔ)債券持有人的這個損失,提前償還分期付息債券所支付的價格要高于債券的面值,并隨到期日的臨近而下降;
選項C表述錯誤,當(dāng)預(yù)測利率下降時,企業(yè)一般會提前贖回債券,然后以較低的利率發(fā)行新債券;當(dāng)預(yù)測利率上升時,企業(yè)一般不會提前贖回債券,這樣會讓企業(yè)喪失以較低利率支付利息的機(jī)會;
選項D表述錯誤,用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于滯后償還中的轉(zhuǎn)期形式。
綜上,本題應(yīng)選B。
債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立,主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權(quán)。滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。
轉(zhuǎn)期指將較早期的債券換成到期日較晚的債券,實際上是將債務(wù)的期限延長。常用的辦法有兩種:一是直接以新債券兌換舊債券;二是用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。轉(zhuǎn)換通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票。
22.B利用成本分析模式時,不考慮轉(zhuǎn)換成本,僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機(jī)模型均需考慮機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本,所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會成本。
23.B選項A、C不屬于,質(zhì)量檢測的費(fèi)用、檢測設(shè)備的折舊費(fèi)都是為了保證產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而對產(chǎn)品進(jìn)行檢測所發(fā)生的成本,屬于鑒定成本;
選項B屬于,對研制出的新產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量審核是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本,如果研制出的新產(chǎn)品符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)就會進(jìn)一步進(jìn)行生產(chǎn),但是如果研制出的新產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)時,將無法進(jìn)行批量生產(chǎn),所以屬于預(yù)防成本;
選項D不屬于,免費(fèi)召回產(chǎn)品維修,是存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本,屬于外部失敗成本。
綜上,本題應(yīng)選B。
質(zhì)量成本分類
24.A通貨膨脹對資產(chǎn)負(fù)債表的影響之一是會導(dǎo)致高估負(fù)債的價值,因為由于貨幣貶值,債務(wù)人可以用更便宜的貨幣償還債務(wù),實際上這會使債務(wù)的真正價值下降。但是會計師對此不予理睬,結(jié)果公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)顯得高于實際情況。A選項說法不正確.BCD選項說法正確。
25.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式,出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項的一部分,其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押,向另外的貸款者借入,所以,選項A的說法正確;可撤銷租賃可以提前終止,不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃,如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項,不可撤銷租賃也可以提前終止,所以,選項B的說法不正確;典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補(bǔ)償?shù)拿赓U,因此,選項C的說法不正確;經(jīng)營租賃最主要的特征是租賃期短,因此,選項D的說法不正確。
26.B【解析】本題考核的是認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別??礉q期權(quán)執(zhí)行時,其股票來自二級市場,而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,股票是新發(fā)股票,所以B不正確。
27.CC【解析】按照凈利潤的限制,公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利,以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補(bǔ)。
28.C公式“總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資金的比例。所以,本題中Q=1+30%=130%,總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標(biāo)準(zhǔn)差=130%×10%=13%。
29.A本題中,合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi),此時,租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本,利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營業(yè)成本,如果還有剩余則成為利潤。
30.D選項A說法正確,當(dāng)前股票市價小于執(zhí)行價格,期權(quán)處于虛值狀態(tài);
選項B說法正確,多頭看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為執(zhí)行價格減去現(xiàn)行價格,而當(dāng)前市價為30元,執(zhí)行價格26元,因此該看跌期權(quán)內(nèi)在價值為0;
選項C說法正確,時間溢價=期權(quán)價值-內(nèi)在價值=6.5-0=6.5(元);
選項D說法錯誤,多頭看跌期權(quán)到期日價值=Max(執(zhí)行價格-股票市價,0)=Max(26-股票市價,0),當(dāng)股票價格為0時,多頭看跌期權(quán)到期日價值(凈收入)最大為26元。
綜上,本題應(yīng)選D。
本題要求選擇的是不正確的選項。
31.D本題考核公司債券上市交易的暫停。公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件的,應(yīng)暫時停止公司債券上市交易。公司債券上市條件之一是公司債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件,而公司債券發(fā)行條件之一則是:有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低干人民幣6000萬元,股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元。
32.A由于上年可持續(xù)增長率為10%,且今年保持可持續(xù)增長,所以,上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=今年利潤留存增長率=10%。根據(jù)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬元,可知,上年的利潤留存=500萬元,因此,今年的利潤留存=500×(1+10%)=550(萬元),利潤留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。
33.C選項A不符合題意,在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價格,可以鼓勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移;
選項B不符合題意,協(xié)商價格往往浪費(fèi)時間和精力,可能會導(dǎo)致部門之間的矛盾,部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系;
選項C符合題意,以完全成本轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,可能是最差的選擇。因為,它以目前各部門的成本為基礎(chǔ),再加上一定百分比作為利潤,在理論上缺乏說服力;在連續(xù)式生產(chǎn)公司中成本隨產(chǎn)品在部門間流轉(zhuǎn),成本不斷積累,使用相同的成本加成率會使后序部門利潤明顯大于前序部門;
選項D不符合題意,如果總需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力,變動成本不再表示需要追加的邊際成本,則這種轉(zhuǎn)移價格將失去其積極作用,反之,如果最終產(chǎn)品的市場需求很少,購買部門需要的中間產(chǎn)品也變的很少,仍然需要支付固定費(fèi)。
綜上,本題應(yīng)選C。
34.C根據(jù)條件分析,收現(xiàn)期40天,則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3,即150×1/3+120×2/3=130(萬元)
35.A單位邊際貢獻(xiàn)=10-6=4(元),實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量=(固定成本+目標(biāo)利潤)/單位邊際貢獻(xiàn)=(300+500)/4=200(件)。
36.D所有股東均參與配股時,股份變動比例(即實際配售比例)=擬配售比例=1/10×100%=10%,則配股除權(quán)價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比率)=(9.1+8×10%)/(1+10%)=9(元)。
37.D租賃存在的原因主要有:①租賃雙方的實際稅率不同,通過租賃可以減稅;②通過租賃降低交易成本;③通過租賃合同減少不確定性。
38.D在售價法下,聯(lián)合成本是以分離點(diǎn)上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例進(jìn)行分配的,所以選項D的說法不正確。
39.A本題的考點(diǎn)是肯定當(dāng)量法的計算思路。
40.D稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本,甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時,偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策,所以選項D錯誤。
41.AB選項A、B正確,撇脂性定價法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格,以后隨著市場的逐步擴(kuò)大,再逐步把價格降低。這種策略可以使產(chǎn)品的銷售初期獲得較高的額利潤;
選項C、D錯誤,撇脂性定價法是一種短期性策略,往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。
綜上,本題應(yīng)選AB。
撇脂性定價法VS滲透性定價法
42.ABC選項A、B、C屬于,不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本,稱為約束性固定成本。譬如:固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費(fèi)、照明費(fèi)等;
選項D不屬于,職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)支出屬于酌量性固定成本。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
固定成本分類:
43.BCD解析:公開間接發(fā)行是指通過中介機(jī)構(gòu),公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多,宜于足額募集資本;股票的變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好;股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力。但發(fā)行成本高。
44.BD基本分析法通過對宏觀形式的分析,幫助投資者了解股票市場的發(fā)展?fàn)顩r和股票的投資價值。技術(shù)分析法通過對股票價格的波動形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析,可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會和投資方法,所以選項B不正確?;痉治龇ú粌H研究整個證券市場的情況,而且研究單個證券的投資價值;不僅關(guān)心證券的收益,而且關(guān)心證券的升值;技術(shù)分析法是短期性質(zhì)的,它只關(guān)心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益,所以選項D不正確。
45.ADβ系數(shù)為負(fù)數(shù)表明該資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致,選項A正確;無風(fēng)險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益,選項B錯誤;投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù),β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險,所以不能分散,因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低,選項C錯誤,選項D正確。
46.AD波動性流動資產(chǎn)=3000×(1-40%)=1800(萬元)
臨時性流動負(fù)債=2600×(1-65%)=910(萬元)
由于臨時性流動負(fù)債低于波動性流動資產(chǎn),所以屬于保守型政策。
股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債=負(fù)債權(quán)益總額-臨時性流動負(fù)債=6000-910=5090(萬元)
易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債-長期資產(chǎn))/經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(5090-3000)/3000=69.67%。
47.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率,或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率。
選項A正確,每個項目都有自己的資本成本,它是項目風(fēng)險的函數(shù);
選項B錯誤,如果公司新的投資項目的風(fēng)險,與企業(yè)現(xiàn)有資本平均風(fēng)險相同,則項目資本成本等于公司資本成本;
選項C、D正確,如果新的投資項目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險,則項目資本成本高于公司資本成本;如果新的投資項目的風(fēng)險低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險,則項目資本成本低于公司的資本成本。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
48.AB選項A符合題意,在計件工資制下,生產(chǎn)工人工資通常是根據(jù)產(chǎn)量憑證計算工資并直接計入產(chǎn)品成本;
選項B符合題意,選項C不符合題意,在計時工資制下,如果只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,生產(chǎn)人員工資屬于直接費(fèi)用,可直接計入該種產(chǎn)品成本;如果生產(chǎn)多種產(chǎn)品,這就要求采用一定的分配方法在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行分配;
選項D不符合題意,實用工時比例法是工資費(fèi)用的分配方法,并非工資制。
綜上,本題應(yīng)選AB。
49.ABD【答案】ABD
【解析】選項A、D屬于非速動資產(chǎn),選項B屬于長期資產(chǎn)。
50.CD選項c屬于有稅的MM理論的觀點(diǎn);選項D屬于無稅的MM理論。
51.ABD銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,所以選項A、B的措施可以提高銷售息稅前利潤率;降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率,所以選項C、D的措施也可以提高銷售息稅前利潤率。
52.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,股票總市場價值不變,所以,選項A的說法不正確;發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率,由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額(指上年的),所以,選項B的說法正確;發(fā)放股票股利會影響未分配利潤和股本,而進(jìn)行股票分割并不影響這些項目,所以選項C的說法不正確;對股東來講,股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅,發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅,所以,選項D的說法正確。
53.BD企業(yè)在選擇銀行時,重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件,此外還應(yīng)考慮以下有關(guān)因素:銀行對貸款風(fēng)險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。
54.ABC選項A、B,對于1年內(nèi)付息多次的債券來說,給出的票面利率指的是報價利率,所以,該債券的報價利率為10%,有效年利率=(1+10%÷2)2-1=10.25%;選項C、D,計息期利率=報價利率÷一年內(nèi)付息的次數(shù)=10%÷2=5%。
55.ABC選項A錯誤,股價上升也有可能是企業(yè)與股東之間的交易導(dǎo)致的。企業(yè)與股東之間的交易會影響股價,但不影響股東財富;
選項B錯誤,分派股利只是企業(yè)與股東之間的交易,企業(yè)與股東之間的交易可能影響股價,但并不影響股東財富;
選項C錯誤,發(fā)行債券是通過增加債務(wù)價值來增加公司價值的,而股東財富的增加取決于股東權(quán)益價值的市場增加值。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
56.BCD零基預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項目和費(fèi)用水平的制約,能夠調(diào)動各部門降低費(fèi)用的積極性,但缺點(diǎn)是編制工作量大。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
57.BD解析:《財務(wù)成本管理》教材第429頁。
58.AB【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項目金額和銷售現(xiàn)金流入的確定。
2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項目金額=350×10%+380×30%=149(萬元)。2015年3月的銷售現(xiàn)金流入=220×10%+350×20%+380×70%=358(萬元)。
59.ABCD
60.ABC根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率=8%,即2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加2500×8%=200(萬元),由此可知,2010年凈投資為200萬元;由于稅后經(jīng)營利潤率=稅后經(jīng)營利潤/銷售收入,所以,2010年稅后經(jīng)營利潤=5000×(1+80A)×10%=540(萬元);實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤一凈投資=540-200=340(萬元);2008年凈利潤=540一(2500—2200)×4%=528(萬元),多余的現(xiàn)金=凈利潤一凈投資=528—200=328(萬元),但是此處需要注意有一個陷阱:題中給出的條件是2010年初的凈負(fù)債為300萬元,并不是全部借款為300萬元,因為凈負(fù)債和全部借款含義并不同,因此,不能認(rèn)為歸還借款300萬元,剩余的現(xiàn)金為328-300=28(萬元)用于發(fā)放股利,留存收益為528-28=500(萬元)。也就是說,選項D不是答案。
61.BC“10股轉(zhuǎn)增10股”是上市公司使用資本公積轉(zhuǎn)增股本的一種方式,不是發(fā)放股利,所以選項A的說法不正確;受資本保全的限制,股本和資本公積不能發(fā)放股利,所以,選項B的說法正確;公司支付較高股利,會增加未來發(fā)行新股的機(jī)會,有可能稀釋控股股東的控制權(quán),因此有可能受到控股股東的反對,選項C的說法正確;從資本成本角度考慮,公司有擴(kuò)大資金需要時應(yīng)采取低股利政策,所以,選項D的說法不正確。
62.ACD選項A、C、D正確,風(fēng)險中性原理,是指假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的,所有證券的預(yù)期報酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。風(fēng)險中性投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險。在風(fēng)險中性的世界里,將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn),可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值;
選項B錯誤,只有在不派發(fā)紅利的情況下,股票價格的上升百分比才是股票投資的報酬率。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
63.CD
64.ABD債權(quán)人可以采取的措施有:
(1)尋求立法保護(hù)(如破產(chǎn)時先行接管、先于股東分配財產(chǎn)等);
(2)在借款合同中加入限制性條款(如規(guī)定貸款用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的額度等);
(3)發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時,拒絕進(jìn)一步合作、不再提供新的貸款或提前收回貸款。
綜上,本題應(yīng)選ABD。
注意區(qū)分“不得發(fā)行新股”與“不得發(fā)行新債”:
(1)“不得發(fā)行新債”是債權(quán)人維護(hù)自己權(quán)益的措施;
(2)公司發(fā)行新股時,增大了權(quán)益資本的比重,提升了公司償債能力,有利于債權(quán)人利益。
65.ACD解析:本題的考點(diǎn)是系數(shù)間的關(guān)系。
66.ABAB【解析】成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格需依賴的條件有:具有某種形式的外部市場,兩個部門的經(jīng)理可以自由地選擇接受或拒絕某一價格;在談判者之間共享所有的信息資源;最高管理階層的必要干預(yù)。
67.ACD解析:一次訂貨缺貨量:各種可能的缺貨量的加權(quán)平均數(shù),計算可能的缺貨量時用到交貨期的存貨需要量及相應(yīng)的概率和再訂貨點(diǎn),由此可知,選項A、C、D都與一次訂貨缺貨量的計算有關(guān)。由于計算的是“一次”訂貨缺貨量,因此,與年訂貨次數(shù)無關(guān),所以選項B不正確。
68.ADAD【解析】根據(jù)題意可知,平均日需求量=16200/360=45(件),由于題中告訴了日供應(yīng)量,因此,本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況,根據(jù)公式可知,經(jīng)濟(jì)訂貨量=[2×16200×25/1×60/(60-45)]1/2=1800(件),送貨期=1800/60=30(天)。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245(件)(注意此處不是增加了保險儲備量的一半,原因在于保險儲備量在正常情況下是不被耗用的)。存貨平均占用資金=245×10=2450(元)?!咎崾尽孔⒁馑拓浧凇⒔回浧诤陀嗀浿芷诘膮^(qū)別,送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達(dá)所需要的時間,等于訂貨量/每日送貨量;交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時間間隔,即訂貨提前期;訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時間間隔,等于訂貨次數(shù)的倒數(shù),即如果一年訂貨5次,則訂貨周期為1/5年。
69.BCD可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率,就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價格,逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本,有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價,可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時,公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票,便會降低公司的股權(quán)籌資額。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,即所謂的加速條款;同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失;另一方面,公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性,即有利于保護(hù)原有股東的利益。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益,使投資者避免由于發(fā)行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失,從而降低投資風(fēng)險,但可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險。
70.ABC(1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回,全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此,上年第四季度的銷售額的40%為24萬元,上年第四季度的銷售額為24÷40%=60(萬元),其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元),10%在第二季度收回(即第二季度收回60×10%=6萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%,在上年的第四季度收回30%,到預(yù)計年度第一季度期初時,還有10%未收回(數(shù)額為4萬元,因此,上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元),在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款一18+4=22(萬元)。
71.(1)采用剩余股利政策:
目前的資本結(jié)構(gòu)為:債務(wù)資金1/3,權(quán)益資金2/3。
預(yù)計明年投資所需的權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬元)
利潤留存=800萬元
本年發(fā)放的股利=2000-800=1200(萬元)
(2)①采用固定股利額政策。
由于上年分配的股利為960萬元,則本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=960(萬元)
②采用固定股利支付率政策。
2008年實現(xiàn)凈利潤1600萬元,分配的股利為960萬元。固定股利支付率=960/1600×100%=60%
則本年發(fā)放的股利=2000×60%=1200(萬元)
(3)正常股利=4000×0.1=400(萬元)
額外股利=(2000-400)×20%=320(萬元)
本年發(fā)放的股利=400+320=720(萬元)
(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0.1×4000=400(萬元)
投資項目所需權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬元)
所需年度稅后利潤總額=400+800=1200(萬元)
所需稅前利潤=1200/(1-25%)m-1600(萬元)
息稅前利潤=1600+104=1704(萬元)
即若實現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃,企業(yè)應(yīng)實現(xiàn)的息稅前利潤額至少為1704萬元。
72.(1)原方案平均收現(xiàn)期=30×80%+50×20%=34(天)
新方案平均收現(xiàn)期=10×40%+20×30%+30×20%+50×10%=21(天)
(2)改變信用政策的凈損益=108000+12240+7092—2880—86112=38340(元)
由于改變信用政策后增加的凈損益大于0,所以E公司應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。
73.(1)2×20年初股權(quán)價值=750×(1+7.5%)×80%/(11.5%-7.5%)=16125(萬元)【答案解讀】[2]2×20年營業(yè)收入=6000(萬元),2×21年營業(yè)收入=6000×(1+10%)=6600(萬元),2×22年營業(yè)收入=6600×(1+8%)=7128(萬元)。[3]2×20年營業(yè)成本=6000×65%=3900(萬元),2×21年營業(yè)成本=3900×(1+10%)=4290(萬元),2×22年營業(yè)成本=4290×(1+8%)=4633.2(萬元)。[4]2×20年銷售和管理費(fèi)用=6000×15%=900(萬元),2×21年銷售和管理費(fèi)用=900×(1+10%)=990(萬元),2×22年銷售和管理費(fèi)用=990×(1+8%)=1069.2(萬元)。[5]2×20年稅前經(jīng)營利潤=6000-3900-900=1200(萬元),同理計算2×21年和2×22年的
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