2022年陜西省安康市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)

2022年陜西省安康市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.第

4

題

全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分別為（）。

A.總預(yù)算和專門預(yù)算B.銷售預(yù)算．生產(chǎn)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算C.損益表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算D.長期預(yù)算和短期預(yù)算

2.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行5年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為6％，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4％，到期收益率為3％；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5％，到期收益率為3．5％，則按照風(fēng)險調(diào)整法估計甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為()。

A.5．5％B.7％C.9％D.9．6％

3.

第

10

題

市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)且（）。

A.凈資產(chǎn)為負(fù)值鈉笠?B.凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)C.固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)D.B<1的企業(yè)

4.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為75%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為l5%，計劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預(yù)計下一年單價會下降為2%，則據(jù)此可以預(yù)計下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

5.下列關(guān)于相對價值模型的表述中，不正確的是（）。

A.在影響市盈率的三個因素中，關(guān)鍵因素是增長潛力

B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

C.驅(qū)動市凈率的因素中，增長率是關(guān)鍵因素

D.在市銷率的驅(qū)動因素中，關(guān)鍵因素是銷售凈利率

6.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

7.若甲企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，則下列關(guān)于甲企業(yè)的相關(guān)表述中，錯誤的是（）

A.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

B.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

C.此時的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本

D.此時的銷售凈利率等于零

8.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

9.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計第一季度、第二季度和第三季度的銷售量分別為700件、800件和1000件，每季度末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷售量的10％安排，則預(yù)計甲產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量為()件。

A.800B.830C.820D.900

10.下列關(guān)于期權(quán)市場的說法中，錯誤的是（）。A.A.證券交易所是期權(quán)市場的組成部分

B.期權(quán)市場中的期權(quán)合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的

C.場外交易是指金融機(jī)構(gòu)和大公司雙方直接進(jìn)行的期權(quán)交易

D.期貨合約也可以成為上市期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)

11.在激進(jìn)型籌資策略下，臨時性流動負(fù)債的資金來源用來滿足()。

A.全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要

B.全部波動性流動資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要

C.全部資產(chǎn)的資金需要

D.部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要

12.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

13.下列有關(guān)β系數(shù)的表述不正確的是（）。A.在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)

14.下列情形中，會使企業(yè)提高股利支付水平的是（）。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.企業(yè)財務(wù)狀況不好，無力償還負(fù)債

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.企業(yè)的舉債能力不強(qiáng)

15.在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應(yīng)該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預(yù)計價格和預(yù)計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標(biāo)準(zhǔn)成本是（）A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

16.當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時，關(guān)于兩種證券分散投資的有關(guān)表述不正確的是（）。

A.投資組合機(jī)會集曲線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

C.表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成同比例

D.其投資機(jī)會集是一條直線

17.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應(yīng)采用“銷售成本”來計算存貨周轉(zhuǎn)率

B.為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)采用“銷售收入”來計算存貨周轉(zhuǎn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，存貨周轉(zhuǎn)率使用銷售收入來計算

18.可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列說法正確的是（）

A.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變

D.對于溢價債券贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少，折價債券會增加

19.在利用三因素分析法分析固定制造費(fèi)用差異時。

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時與實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計算求得的

C.固定制造費(fèi)用能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時與標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的

D.固定制造費(fèi)用效率差異是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計算求得的

20.

第

8

題

計算價格差異的公式是（）。

A.實際價格×（實際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）

B.標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量×（實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格）

C.標(biāo)準(zhǔn)價格×（實際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）

D.實際數(shù)量×（實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格）

21.

第

24

題

（）決定利息率高低最基本的因素。

A.經(jīng)濟(jì)周期B.資金的供給與需求C.國家利率管制程度D.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

22.甲為有限合伙企業(yè)的普通合伙人。經(jīng)全體合伙人一致同意，甲轉(zhuǎn)為有限合伙人。對其作為普通合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)，甲承擔(dān)責(zé)任的正確表述是（）。

A.以其認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任B.以其實繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任C.承擔(dān)無限連帶責(zé)任D.不承擔(dān)責(zé)任

23.

第

3

題

以下不屬于或有事項的基本特征的有（）。

A.或有事項是過去和現(xiàn)在的交易或事項形成的一種狀況

B.或有事項具有不確定性

C.或有事項的結(jié)果只能由未來事項的發(fā)生或不發(fā)生來證實

D.影響或有事項結(jié)果的不確定因素不能由企業(yè)控制

24.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，承諾費(fèi)率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

25.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額200萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2。假設(shè)其他條件不變，如果2019年銷售收入增長20%，息稅前利潤預(yù)計是（）萬元。

A.140B.240C.150D.120

26.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯誤的是。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤率

27.A債券每半年付息一次、報價利率為8％，8債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，B債券的報價利率應(yīng)為()。

A.8％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

28.債券M和債券N是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低C.兩只債券的價值相同D.償還期限長的債券價值高

29.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行業(yè)績考核：2021年公司凈利潤10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元，全部計入損益；調(diào)整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟(jì)增加值是（）億元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

30.

第

12

題

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司債券上市交易后，公司發(fā)生的下列情形中，證券交易所不能暫停公司債券上市交易的有（）。

A.公司有重大違法行為

B.公司最近兩年連續(xù)虧損

C.公司債券所募集資金不按照審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用

D.公司發(fā)行債券當(dāng)年虧損導(dǎo)致凈資產(chǎn)降至人民幣7000萬元

31.A部門是一個投資中心，該部門采用經(jīng)濟(jì)增加值作為公司內(nèi)部的業(yè)績評價指標(biāo)。已知該部門的平均經(jīng)營資產(chǎn)為60000元，部門稅前經(jīng)營利潤為12000元，平均經(jīng)營負(fù)債為10000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，加權(quán)平均稅后資本成本為10%，則該部門的經(jīng)濟(jì)增加值為（）元。

A.4000B.7000C.9000D.3000

32.下列有關(guān)股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

33.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

34.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

35.

第

12

題

某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資金成本率為10%，一年為360天，則應(yīng)收賬款的機(jī)會成本為（）萬元。

36.下列關(guān)于作業(yè)成本法主要特點的敘述，不正確的是（）

A.成本計算分為兩個階段

B.成本分配強(qiáng)調(diào)因果關(guān)系

C.成本分配使用眾多的不同層面的業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)

D.成本分配使用眾多的不同層面的成本動因

37.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價為每股25元，除權(quán)(息)日的股票參考價格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

38.下列變動成本差異中，無法從生產(chǎn)過程的分析中找出產(chǎn)生原因的是。

A.變動制造費(fèi)用效率差異B.變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

39.根據(jù)本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低盈虧臨界點的措施是。

A.提高單價B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動成本D.壓縮固定成本

40.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

二、多選題(30題)41.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6％（標(biāo)準(zhǔn)差為l0％），乙證券的預(yù)期報酬率為8％（標(biāo)準(zhǔn)差為15％），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最低的預(yù)期報酬率為6％B.最高的預(yù)期報酬率為8％C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15％D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10％

42.成本計算分批法的特點有。

A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計算不定期

B.月末無須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計算品種法原理為基礎(chǔ)

43.下列關(guān)于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實體價值股權(quán)價值+金融負(fù)債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

44.提高質(zhì)量時，下列成本會短期內(nèi)會提高的有（）

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

45.企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動因類兩類指標(biāo)，下列屬于結(jié)果類指標(biāo)的有（）

A.投資報酬率B.資本性支出C.自由現(xiàn)金流量D.經(jīng)濟(jì)增加值

46.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率的說法中，下面正確的有（）

A.邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本

B.邊際貢獻(xiàn)即為企業(yè)銷售產(chǎn)品取得的利潤

C.邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝1

D.邊際貢獻(xiàn)率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重

47.判別一項成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有()。

A.責(zé)任中心能否通過行動有效影響該項成本的數(shù)額

B.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

C.責(zé)任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響

D.責(zé)任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

48.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財務(wù)困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

49.下列有關(guān)說法中，屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有()。

A.操作疏忽B.技術(shù)改進(jìn)C.采購時舍近求遠(yuǎn)使途耗增加D.機(jī)器或工具不適用

50.金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比較的特點表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值上升，按購買力衡量的價值下降，實物資產(chǎn)名義價值上升，按購買力衡量的價值下降

D.金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

51.甲公司按1/10、n/40的信用條件購入貨物，下列說法正確的有（）。（一年按360天計算）

A.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

B.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

C.若銀行短期貸款利率為15%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

D.若銀行短期貸款利率為15%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

52.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有。

A.經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架

B.經(jīng)濟(jì)增加值最直接地與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

C.經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績評價中已經(jīng)被多數(shù)人接受

D.經(jīng)濟(jì)增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

53.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用

D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

54.在編制生產(chǎn)預(yù)算時，計算某種產(chǎn)品的預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括（）。

A.預(yù)計材料采購量

B.預(yù)計產(chǎn)品銷售量

C.預(yù)計期初產(chǎn)品存貨量

D.預(yù)計期末產(chǎn)品存貨量

55.企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項中正確的有（）。

A.機(jī)會成本等于短缺成本B.機(jī)會成本與管理成本之和最小C.機(jī)會成本等于管理成本D.機(jī)會成本與短缺成本之和最小

56.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述正確的有()。

A.只有在最終產(chǎn)品市場穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價格作為企業(yè)兩個部門(投資中心)之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格減去對外銷售費(fèi)用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤中心

D.以市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，并不是直接按市場價格結(jié)算

57.第

17

題

下列說法不正確的有（）。

A.市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于0的企業(yè)

B.修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/（平均預(yù)期增長率×l00）

C.在股價平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計目標(biāo)企業(yè)的價值

D.利用相對價值法評估時，對于非上市目標(biāo)企業(yè)的評估價值需要加上一筆額外的費(fèi)用，以反映控股權(quán)的價值

58.在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

59.戰(zhàn)略地圖的學(xué)習(xí)與成長層面，主要說明組織的無形資產(chǎn)及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。這里的無形資產(chǎn)包括（）A.人力資本B.信息資本C.技術(shù)資本D.組織資本

60.下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長期租賃D.或有負(fù)債

61.在標(biāo)準(zhǔn)成本賬務(wù)處理中，關(guān)于期末成本差異處理的結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，下列說法中正確的有（）。

A.材料價格差異多采用該方法

B.采用這種方法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本

C.這種方法的財務(wù)處理比較簡單

D.如果成本差異數(shù)額較大，該方法會歪曲本期經(jīng)營成果

62.在短期借款的利息計算和償還方法中，企業(yè)實際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

63.在其他條件一定的情況下，下列關(guān)于分期付息債券的說法，正確的有（）

A.分期付息債券的發(fā)行價格低于面值，債券的資本成本高于票面利率

B.分期付息債券的發(fā)行價格高于面值，債券的資本成本低于票面利率

C.分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用與其資本成本反向變化

D.付息債券的發(fā)行價格與其資本成本同向變化

64.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為（）。

A.邊際貢獻(xiàn)率為40%B.邊際貢獻(xiàn)率為60%C.安全邊際率為60%D.安全邊際率為66．67%

65.在下列各項中,被納入現(xiàn)金預(yù)算的有()。

A.繳納稅金B(yǎng).經(jīng)營性現(xiàn)金支出C.資本性現(xiàn)金支出D.股利與利息支出

66.根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有()。

A.法律限制B.經(jīng)濟(jì)限制C.財務(wù)限制D.市場限制

67.下列有關(guān)實物期權(quán)表述正確的有（）。

A.實物期權(quán)估價使用的首選模型主要是二叉樹模型

B.二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活

C.在BS模型束手無策的復(fù)雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題

D.二叉樹模型可以根據(jù)特定項目模擬現(xiàn)金流的情景，使之適用于各種復(fù)雜情況

68.

第

34

題

在編制現(xiàn)金預(yù)算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有（）。

A.日常業(yè)務(wù)預(yù)算B.預(yù)計利潤表C.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表D.特種決策預(yù)算

69.在以實體現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計算項目評價指標(biāo)時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動資金C.經(jīng)營成本D.歸還借款的本金

70.企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動中，影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營活動B.投資活動C.分配活動D.籌資活動

三、計算分析題(10題)71.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費(fèi)用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲存成本”。

(3)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計算再訂貨點。

(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

72.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費(fèi)用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。為擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5／10、2／20、n／30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計銷售量會增加l5％，40％的顧客會在10天內(nèi)付款，30％的顧客會在20天內(nèi)付款，20％的顧客會在30天內(nèi)付款，另外10％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費(fèi)用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為12％，一年按360天計算。

要求：

(1)計算改變信用政策后的邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。

(2)計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。(2010年)

73.ABC公司下設(shè)A、B兩個投資中心，A投資中心的經(jīng)營資產(chǎn)為1500萬元，經(jīng)營負(fù)債有700萬元，部門投資報酬率為l5%；8投資中心的部門投資報酬率為18%，剩余收益為240萬元，ABC公司對A中心要求的平均最低部門稅前投資報酬率為10%，對B中心要求的平均最低部門稅前投資報酬率為12%，ABC公司的稅前加權(quán)資本成本為8%。ABC公司決定追加投資500萬元，若投向A投資中心，每年可增加部門稅前經(jīng)營利潤175萬元；若投向8投資中心，每年可增加部門稅前經(jīng)營利潤l80萬元。假設(shè)沒有需要調(diào)整的項目。

要求：

(1)計算追加投資前A投資中心的剩余收益。

(2)計算追加投資前B投資中心的凈經(jīng)營資產(chǎn)。

(3)若A投資中心接受追加投資，計算其剩余收益和經(jīng)濟(jì)增加值。

(4)若B投資中心接受追加投資，計算其部門投資報酬率和經(jīng)濟(jì)增加值。

74.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無風(fēng)險利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，要求確定下列指標(biāo)：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購買股票支出；

(4)期權(quán)價格。

75.某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：

(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元；

(2)從第5年開始，每年年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元；

假設(shè)該公司的資本成本(即最低報酬率)為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案?

76.增值作業(yè)某年平均每季有關(guān)資料如下：

月日摘要原材料工資及福利費(fèi)制造費(fèi)用合計930本月生產(chǎn)費(fèi)用930月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量930約當(dāng)總產(chǎn)量930完工產(chǎn)品單位成本930完工產(chǎn)品成本（8臺）930月末在產(chǎn)品成本非增值作業(yè)某年平均每季的相關(guān)資料如下：作業(yè)名稱固定成本總額單位產(chǎn)出變動成本實際產(chǎn)出產(chǎn)品質(zhì)量檢驗7500元30元/小時600小時不合格品返工6300元37.5元/小時570小時要求：

（1）根據(jù)上述資料填寫下表，并寫出計算過程：

增值成本和非增值成本報告作業(yè)名稱作業(yè)性質(zhì)作業(yè)動因增值標(biāo)準(zhǔn)實際產(chǎn)出非增值成本增值成本實際成本機(jī)器加工零件增值2700小時2250小時人工組裝產(chǎn)品增值1350小時1260小時產(chǎn)品質(zhì)量檢驗非增值O600小時不合格品返工非增值O570小時合計（2）假設(shè)增值標(biāo)準(zhǔn)不變、質(zhì)量檢驗成本不變、返工作業(yè)的單位變動成本不變，下一年打算進(jìn)一步優(yōu)化價值鏈，可以采取哪些措施?

77.

第

35

題

B公司年初所有者權(quán)益為3200萬元，有息負(fù)債為2000萬元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計今后四年每年可取得稅后經(jīng)營利潤400萬元，最近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬元，加權(quán)平均資本成本為6%，若從預(yù)計第五年開始可以進(jìn)入穩(wěn)定期，經(jīng)濟(jì)利潤每年以2%的速度遞增，則企業(yè)實體價值為多少?1234（P/s，6%，n）0.94340.89000.83960.7921

78.（4）計算每股凈資產(chǎn),并假設(shè)2007年銷售凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和每股凈資產(chǎn)均比2006年增長10%，用因素分析法確定每股收益的變化。（中間過程保留小數(shù)點后3位,最終結(jié)果保留小數(shù)點后2位）

79.甲公司是一個汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨成本為1300元。(2)全年需求預(yù)計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)68元。(5)每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元／年。(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進(jìn)行有關(guān)計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風(fēng)玻璃的變動儲存成本。(3)計算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

80.某期權(quán)交易所2013年3月1日對A公司的期權(quán)報價如下：

股票當(dāng)前市價為52元，預(yù)測一年后股票市價變動情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

四、綜合題(5題)81.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，相關(guān)資料如下：(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費(fèi)為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費(fèi)率為2％，期限為5年，復(fù)利計息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價為1050元；

(4)目前l(fā)0年期的財政部債券利率為4％，股票價值指數(shù)平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為l2％，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20％。

(5)目前的股價為l0元，如果發(fā)行新股，每股發(fā)行費(fèi)用為0．5元，預(yù)計股利增長率可以長期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本；

(8)根據(jù)股利固定增長模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本，按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

82.第

35

題

某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關(guān)的財務(wù)比率如下：

財務(wù)比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現(xiàn)期（天）353636

存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82

資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%

已獲利息倍數(shù)2.6842.78

要求：

（1）運(yùn)用杜邦財務(wù)分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運(yùn)用杜邦財務(wù)分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率變動對權(quán)益凈利率的影響。

83.資料三：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

要求：

（1）指出該公司股票的β系數(shù)；

（2）計算該公司股票的必要收益率；

（3）計算項目的內(nèi)部收益率；

（4）分別計算A、B兩個籌資方案的資金成本；

（5）根據(jù)項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行評價；

（6）計算項目分別采用A、B兩個籌資方案籌資后，該公司的加權(quán)平均資金成本；

（7）根據(jù)籌資后公司的加權(quán)平均資金成本，對項目的籌資方案做出決策。

84.ABC公司近3年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下：

假設(shè)該公司所得稅稅率為30％，利潤總額一毛利一期間費(fèi)用。

要求：

(1)分析說明總資產(chǎn)凈利率下降的原因；

(2)分析說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因；

(3)計算第2年和第3年的毛利、期間費(fèi)用、利潤總額和凈利潤，并說明銷售凈利率下降的原因；

(4)分析說明該公司的資金來源；

(5)分析公司的股利支付比例；

(6)假如你是該公司的財務(wù)經(jīng)理，在今年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。

85.

第

37

題

ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原有信用政策n/30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2/10，n/50”，同時以每個60元的價格銷售，預(yù)計改變政策后每天能多售出60個，估計80%的客戶會享受折扣，預(yù)計平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10%，存貨單位變動年儲存成本是9元，每次訂貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)

要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0.2，延遲交貨2天的概率為0.1，不延遲交貨的概率為0.7，計算合理的保險儲備和再訂貨點；

(3)計算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應(yīng)計利息；

(4)按照第(1)和第(2)問所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點進(jìn)行采購，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

參考答案

1.A全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算?？傤A(yù)算是指損益表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，它們是各種專門預(yù)算的綜合，全面預(yù)算按照涉及的業(yè)務(wù)活動領(lǐng)域分為銷售預(yù)算．生產(chǎn)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算。

2.A選項A正確，由于乙公司發(fā)行的債券的市價與面值一致（平價發(fā)行），說明其上市債券的到期收益率等于其票面利率6%，而與乙公司具有同樣到期日的國債票面利率的到期收益率為3.5%，因此公司信用風(fēng)險補(bǔ)償率為6%-3.5%=2.5%，故甲公司稅前債務(wù)資本成本=3％+(6％一3．5％)=5．5％。

3.B凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)以及固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值關(guān)系不大，采用市凈率評估沒有什么實際意義，而B<1的企業(yè)與題干無直接關(guān)系。

4.C【答案】C

5.C驅(qū)動市凈率的因素中，權(quán)益凈利率是關(guān)鍵因素，所以選項c的說法不正確。

6.B選項B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

7.D選項A表述正確，因為：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)÷息稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大；

選項B表述正確，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時，說明此時企業(yè)不盈不虧，息稅前利潤為零，即此時企業(yè)的銷售收入與總成本相等；

選項C表述正確，邊際貢獻(xiàn)＝固定成本＋息稅前利潤，此時息稅前利潤為0，故邊際貢獻(xiàn)等于固定成本；

選項D表述錯誤，由于息稅前利潤為0，凈利潤＝（EBIT－I）×（1－所得稅率T），凈利潤不一定為0，故銷售凈利率不一定為0。

綜上，本題應(yīng)選D。

8.C債券的發(fā)行價格＝發(fā)行時的債券價值＝1000×5%×(P/A，6%，10)＋1000×(P/F，6%，10)＝50×7．3601＋1000×0．5584＝926．41(元)

9.C第一季度期末產(chǎn)成品存貨=800×10％=80(件)，第二季度期末產(chǎn)成品存貨=1000×lO％=100(件)，則預(yù)計甲產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量=800+100-80=820(件)。

10.B期權(quán)交易分為有組織的證券交易所交易和場外交易兩個部分，兩者共同構(gòu)成期權(quán)市場，所以選項A的說法是正確的；在證券交易所的期權(quán)合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，特定品種的期權(quán)有統(tǒng)一的到期日、執(zhí)行價格和期權(quán)價格，而場外交易沒有這些限制，所以選項B的說法是錯誤的；選項C是場外交易的概念，該表述是正確的；上市期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括股票、外匯、股票指數(shù)和許多不同的期貨合約，所以選項D的說法是正確的。

11.B本題的主要考核點是激進(jìn)型籌資策略的特點。激進(jìn)型籌資策略的特點是：臨時性流動負(fù)債不但融通全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要。

12.D發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數(shù)增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D正確。

13.A解析：市場組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場風(fēng)險，所以A是錯誤表述。

14.C經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會時，會出現(xiàn)資金剩余，所以應(yīng)增加股利的發(fā)放。

15.B選項A不符合題意，理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本；

選項B符合題意，

選項C不符合題意，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本；

選項D不符合題意，基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變動，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選B。

標(biāo)準(zhǔn)成本的種類

16.D【答案】D

【解析】由于相關(guān)系數(shù)小于1，如果投資兩種證券，投資機(jī)會集是一條曲線(為-1時為折線)。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時投資機(jī)會集才是直線。

17.D計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用“銷售收入”計算存貨周轉(zhuǎn)率。所以選項A的說法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計算周轉(zhuǎn)率。所以選項D的說法正確；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項B的說法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，但是如果存貨過少，則不能滿足流轉(zhuǎn)需要，所以，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好。所以選項C的說法不正確。

18.A選項A正確，選項B、C錯誤，因為贖回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。

選項D錯誤，贖回溢價＝贖回價格－贖回日的債券價值，由于溢價發(fā)行債券價值隨到期日臨近是波動下降的，所以贖回溢價是不斷增大的；而折價發(fā)行債券情況正好相反，贖回溢價是不斷減小的。

綜上，本題應(yīng)選A。

19.B固定制造費(fèi)用閑置能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算得出的。

20.D價格差異=實際數(shù)量×(實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格)，數(shù)量差異=標(biāo)準(zhǔn)價格×(實際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)。

21.B利率主要是由資金的供給與需求來決定的，但除此之外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國家利率管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

22.C解析：本題考核普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶撕髠鶆?wù)責(zé)任承擔(dān)的規(guī)定。按照行為人對其行為負(fù)責(zé)的原則，普通合伙人應(yīng)當(dāng)繼續(xù)對其作為普通合伙人的行為結(jié)果負(fù)責(zé)，即繼續(xù)對其作為普通合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

23.A本題考查或有事項的基本特征。本題四個選項中，只有A的敘述有錯誤，或有事項是過去交易或事項形成的一種狀況。

24.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費(fèi)=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬元)

25.A經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤，2018年息稅前利潤=200/2=100（萬元），經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷售收入變動率，2019年息稅前利潤變動率=20%×2=40%，所以預(yù)計息稅前利潤=100×（1+40%）=140（萬元）。

26.D銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，與銷售息稅前利潤率同方向變動，故選項D不正確。

27.B兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設(shè)B債券的報價利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

28.D【解析】對于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。

29.B本題考查簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的計算。稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項)×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(億元)，經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13．75-100×6％=7．75(億元)。故選項B正確。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負(fù)債/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×(1-25％)+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）

30.D本題考核公司債券上市交易的暫停。公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件的，應(yīng)暫時停止公司債券上市交易。公司債券上市條件之一是公司債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件，而公司債券發(fā)行條件之一則是：有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低干人民幣6000萬元，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元。

31.AA部門的經(jīng)濟(jì)增加值＝12000×(1－25%)－(60000－10000)×10%＝4000(元)。

32.D稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

33.D留存收益的資本成本計算與普通股計算類似，只是無需考慮籌資費(fèi)用。

34.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒灥纳a(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對“產(chǎn)品成本計算的分批法”知識點進(jìn)行考核】

35.C本題的主要考核點是應(yīng)收賬款機(jī)會成本的計算。應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=600/360×30×60%×10%=3(萬元)。

36.C選項A表述正確，作業(yè)成本法把成本計算過程分為兩個階段：①將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分配到作業(yè)，計算作業(yè)的成本；②根據(jù)第一階段計算的作業(yè)成本分配到各有關(guān)成本對象。

選項B表述正確，作業(yè)成本法將經(jīng)營活動中發(fā)生的各項作業(yè)來歸集計算成本后，再按各項作業(yè)成本與成本對象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）之間的因果關(guān)系，將作業(yè)成本分配到成本對象；

選項C表述錯誤，選項D表述正確，成本動因分配使用眾多不同層面的成本動因而不是業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

37.C【考點】股票股利

【解析】除權(quán)日的股票參考價=(股權(quán)登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

38.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé),而應(yīng)由采購部門對其作出說明。變動制造費(fèi)用效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支;變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是反映耗費(fèi)水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數(shù)脫離標(biāo)準(zhǔn)工作時數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產(chǎn)過程有著密切的聯(lián)系。

39.B盈虧臨界點銷售量=覃麗{誓‰，安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點銷售量，由此公式可以看出，應(yīng)選擇選項B。

40.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

41.ABC投資組合的預(yù)期報酬率等于單項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，故選項AB的說法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于l，則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0．2時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差(10％)，故選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險，故選項c正確。本題選ABC選項。

42.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的，所以選項A正確；在計算產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時候，月末計算成本時，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，以便計算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配，如上述的特殊情況，即需進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配，故選項B錯誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計算方法，其他成本計算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項D正確。

43.BC如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營，故選項B的說法不正確。企業(yè)實體價值=股權(quán)價值+凈債務(wù)價值=股權(quán)價值+金融負(fù)債價值一金融資產(chǎn)價值，故選項C的說法不正確。

44.AB提高質(zhì)量，短期會增加成本，尤其是預(yù)防成本和鑒定成本，但是對內(nèi)部失敗成本、外部失敗成本的影響不明確。但長期會降低成本，給企業(yè)帶來好的市場聲譽(yù)和長期經(jīng)濟(jì)效益。

綜上，本題應(yīng)選AB。

權(quán)衡質(zhì)量、成本、交貨期（工期）三個要素

①質(zhì)量和成本的權(quán)衡：提高質(zhì)量，短期會增加成本，尤其是預(yù)防成本和鑒定成本，但長期會降低成本，給企業(yè)帶來好的市場聲譽(yù)和長期經(jīng)濟(jì)效益；

②質(zhì)量和交貨期（工期）的權(quán)衡：嚴(yán)格控制質(zhì)量，也會影響交貨期（工期）。很多企業(yè)為了趕交貨期（工期），損害了產(chǎn)品或勞務(wù)（工程）的質(zhì)量，影響了企業(yè)的聲譽(yù)和市場份額；

③成本與交貨期（工期）的權(quán)衡：交貨期（緊）會增加成本。

45.ACD企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動因類兩類指標(biāo)。結(jié)果類指標(biāo)是反映企業(yè)績效的價值指標(biāo)，主要包括投資報酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤、自由現(xiàn)金流量等綜合指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

動因類指標(biāo)是反映企業(yè)價值關(guān)鍵驅(qū)動因素的指標(biāo)，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。

46.ACD選項A正確，邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本；

選項B錯誤，邊際貢獻(xiàn)是產(chǎn)品扣除自身變動成本后給企業(yè)所做的貢獻(xiàn)，它首先用于補(bǔ)償企業(yè)的固定成本，如果還有剩余才形成利潤，如果不足以補(bǔ)償固定成本則產(chǎn)生虧損；

選項C正確，邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價＋單位變動成本/單價＝[（單價－單位變動成本）＋單位變動成本]/單價＝1；

選項D正確，邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價×100%，可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重，它反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

47.ABC通常，可以按以下原則確定責(zé)任中心的可控成本：（1)假如某責(zé)任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對這項成本負(fù)責(zé)。（2)假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)。（3)某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任。

48.ABD按照有稅的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負(fù)債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)，選項B正確；根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財務(wù)困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風(fēng)險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，所以選項C錯誤；根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項D正確。

49.ABD材料數(shù)量差異是在材料耗用過程中形成的，選項A可能造成廢品和廢料增加，選項B可能節(jié)省材料，選項D可能造成用料增加，因此，這三項都是形成直接材料數(shù)量差異的原因；選項C形成的是材料價格差異。

50.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，按購買力衡量的價值下降，實物資產(chǎn)名義價值上升，按購買力衡量的價值不變，所以選項C錯誤；實物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項D錯誤。

51.AD放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝1%/（1－1%）×［360/（40－10）］＝12.12%

選項A正確，選項B錯誤，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本大于短期貸款利率時，應(yīng)選擇享受折扣；

選項D正確，選項C錯誤，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本小于短期貸款利率時，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣。

綜上，本題應(yīng)選AD。

52.CD經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人接受，選項C的說法不正確；經(jīng)濟(jì)增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項D的說法不正確。

53.ACD解析：根據(jù)計算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本，隨機(jī)模式考慮了每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價證券的日利啟、率(由此可知，考慮了機(jī)會成本)，所以A的說法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以B的說法錯誤；隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，所以，C的說法正確；隨機(jī)模式下，現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金

54.BCD

55.ADAD兩項，由圖1可知，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本=短缺成本，此時總成本最小，由于管理成本固定，因此機(jī)會成本與短缺成本之和最小;B項，由于管理成本固定不變，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本并不是最小值，因此機(jī)會成本與管理成本之和不是最小;C項，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本與管理成本并沒有相交，因此機(jī)會成本不等于管理成本。圖1

56.ABD選項C應(yīng)是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以選項C錯誤。

57.AC市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且p值接近于l的企業(yè)。所以選項A的說法不正確。在股價平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計目標(biāo)企業(yè)價值時，包括兩個步驟：第一個步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價；第二個步驟是對得出的股票估價進(jìn)行算術(shù)平均，因此選項C的說法不正確。

58.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項A、B正確。

59.ABD戰(zhàn)略第的學(xué)習(xí)與成長層面，主要說明組織的無形資產(chǎn)及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。將無形資產(chǎn)歸納為人力資本、信息資本和組織資本三類。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

要注意將戰(zhàn)略地圖中的無形資產(chǎn)和會計中的無形資產(chǎn)區(qū)分。

戰(zhàn)略地圖架構(gòu)

60.ABCD選項A、B、C、D均為影響長期償債能力的表外因素。或有負(fù)債一旦發(fā)生，定為負(fù)債，便會影響企業(yè)的償債能力，因此在評價企業(yè)長期償債能力時也要考慮其潛在影響。

61.BCD【解析】選項A的正確說法應(yīng)該是材料價格差異多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。

62.BC解析：本題的主要考核點是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低，企業(yè)實際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時，在整個貸款期內(nèi)的實際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計息，所以會提高貸款的實際利率(實際利率；利息/貸款額/2)=2×名義利率。

63.AB選項A、B正確，在其他條件一定的情況下，對于發(fā)行公司而言，分期付息債券如果溢價發(fā)行（發(fā)行價格高于面值），債券的資本成本低于票面利率；分期付息債券如果折價發(fā)行（發(fā)行價格低于面值），債券的資本成本高于票面利率；

選項C錯誤，在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用與其資本成本同向變化；

選項D錯誤，在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格與其資本成本（即折現(xiàn)率）反向變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

64.BD邊際貢獻(xiàn)率＝(10－4)/10×100%＝60%，盈虧臨界點銷售量＝1000/(10－4)＝166．67(件)，安全邊際率＝(500－166．67)/500×100%＝66．67%。

65.ABCD現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額和現(xiàn)金籌措使用情況。該預(yù)算中現(xiàn)金收入主要指經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入；現(xiàn)金支出除了涉及有關(guān)直接材料、直接人工、制造費(fèi)用和銷售與管理費(fèi)用方面的經(jīng)營性現(xiàn)金支出外，還包括用于繳納稅金、股利分配等支出，另外還包括購買設(shè)備等資本性支出。

66.ABC解析：根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有法律限制、經(jīng)濟(jì)限制、財務(wù)限制及其他限制。

67.BCD【答案】BCD

【解析】實物期權(quán)估價使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型，他的優(yōu)點是使用簡單并且計算精確。它的應(yīng)用條件是實物期權(quán)的情景符合BS模型的假設(shè)條件，或者說該實物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活，在特定情境下優(yōu)于BS模型。

68.AD現(xiàn)金預(yù)算亦稱現(xiàn)金收支預(yù)算，它是以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。（教材P398）

69.AD

【答案】AD

【解析】實體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權(quán)人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流出量。

70.AB經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

71.(1)訂貨成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)儲存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再訂貨點R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年與儲備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年與儲備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)

72.(1)原方案平均收現(xiàn)期=30×80％+50×20％=34(天)

新方案平均收現(xiàn)期=10×40％+20×30％+30×20％+50×10％=21(天)

(2)改變信用政策的凈損益=108000+12240+7092—2880—86112=38340(元)

由于改變信用政策后增加的凈損益大于0，所以E公司應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。

73.(1)

A投資中心的部門經(jīng)營利潤=1500×15%=225(萬元)

A投資中心的剩余收益=225-1500×10%=75(萬元)

(2)

B投資中心的剩余收益=240萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)=240／(18%-l2%)=4000(萬元)

(3)A投資中心的剩余收益=(225+175)-(1500+500)×10%=200(萬元)

A投資中心的經(jīng)濟(jì)增加值=(225+175)-(1500+500)×8%=240(萬元)

(4)

B投資中心的部門投資報酬率=(4000×18%+180)／(4000+500)=20%

B投資中心的經(jīng)濟(jì)增加值=(4000×18%+180)-4500×8%=540(萬元)

74.(1)上行股價Su=股票現(xiàn)價So×上行乘數(shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價Sd=股票現(xiàn)價So×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價值變化／股價變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權(quán)到期日價值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權(quán)價格=30．86-22．69=8．17(元)。

75.【答案】

P=25×[(P／A，10%，14)-(P／A，10%，4)]=25×(7．3667-3．1699)=104．92(萬元)

或：P=25×(P／A，10%，10)x(P／F，10%，4)=25×6.1446×0.683=104.93（萬元）該公司應(yīng)該選擇第二方案。

76.(1)增值成本和非增值成本報告某年作業(yè)名稱

77.預(yù)測期期初投資資本=所有者權(quán)益+有息負(fù)債=5200(萬元)

預(yù)計第1年的經(jīng)濟(jì)利潤=400-5200×6%=88(萬元)

預(yù)計第2年的經(jīng)濟(jì)利潤=400-5400×6%=76(萬元)

預(yù)計第3年的經(jīng)濟(jì)利潤=400-5600×6%=64(萬兀)

預(yù)計第4年的經(jīng)濟(jì)利潤=400-5800×6%=52(萬元)

企業(yè)實體價值一預(yù)測期期初投資資本+經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值

=5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)

=5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(萬元)

78.（1）銷售凈利潤率=336/4200×100%=8%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4200/3000=1.4(次)

權(quán)益乘數(shù)=1/(1-60%)=2.5

(2)凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

=8%×1.4×2.5=28%

(3)息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅率)+利息費(fèi)用

=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(萬元)

財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/I=642/162=3.96

(4)每股收益=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益賬面價值/普通股股數(shù)=1200/600=2元/股

指標(biāo)銷售凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)每股凈資產(chǎn)

20068%1.42.52

20078.8%1.542.942.2

2007年資產(chǎn)負(fù)債率=60%(1+10%)=66%

權(quán)益乘數(shù)=1/(1-66%)=2.94

2006年每股收益=8%×1.4×2.5×2=0.56(元/股)

2007年每股收益=8.8%×1.54×2.94×2.2=0.88(元/股)

銷售凈利潤率提高對EPS影響=(8.8%-8%)×1.4×2.5×2=0.056(元/股)

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快對EPS影響=8.8%×(1.54-1.4)×2.5×2=0.062(元/股)

資產(chǎn)負(fù)債率提高對EPS影響=8.8%×1.54×(2.94-2.5)×2=0.119(元/股)

每股收益增加對EPS影響=8.8%×1.54×2.94×(2.2-2)=0.080(元/股)

【解析】:0.056+0.062+0.119+0.080=0.88-0.56=0.32

79.(1)每次訂貨的變動成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風(fēng)玻璃的變動儲存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經(jīng)濟(jì)訂貨量(4)與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本(5)再訂貨點=(9900／300)×6=198(件)

80.【答案】

(1)甲投資人采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-7)+0．25×(-7)+0．25×0．2+0．3×10．6=0．08(元)

(2)乙投資人采取的是拋補(bǔ)看漲期權(quán)策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-12．6)+0．25×(-2．2)+0．25×1+0．3×1=-2．52(元)

(3)丙投資人采取的是多頭對敲策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×5．6+0．25×(-4．8)+0．25×(-0．8)+0．3×9．6=2．6(元)(4)丁投資人采取的是空頭對敲策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-5．6)+0．25×4．8+0．25×0．8+0．3×(-9．6)=-2．6(元)81.

(1)115—2=100×8％×(P／A，Kd，5)+100×(P／F，Kd，5)計算得出：增發(fā)的長期債券的稅前資本成本Kd=5％增發(fā)的長期債券的稅后資本成本=5％×(1—25％)=3．75％(2)1050=1000×(F／P，4％，5)×(P／F，k，3)1050=1216．7×(r'／F，k，3)(P／F，k，3)一0．8630由于(P／F，5％，3)=0．8638，(P／F，6％，3)=0．8396所以：(6％一k)／(6％一5％)=(0．8396—0．8630)／(0．8396—0．8638)解得：目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅前資本成本k=5．03％目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅后資本成本=5．03％×(1—25％)=3．77％(3)今年的每股收益=0．5／20％=2．5(元)明年的每股收益=2．5×(1+10％)=2．75(元)明年的凈利潤=2．75×100=275(萬元)(4)由于股利支付率不變所以，每股股利增長率=每股收益增長率=10％明年的每股股利=0．5×(1+10％)=0．55(元)明年的股利=100×0．55=55(萬元)或明年的股利=275×20％=55(萬元)(5)明年新增的留存收益=275-55=220(萬元)明年留存收益賬面余額=320+220=540(萬元)(6)長期債券籌資額=700-220=480(萬元)資金總額=680+480+800+540=2500(萬元)原來的長期債券的權(quán)數(shù)=680／2500×100％=27．2％增發(fā)的長期債券的權(quán)數(shù)=480／2500×100％=19．2％普通股的權(quán)數(shù)=800／2500×100％=32％留存收益的權(quán)數(shù)=540／2500×100％=21．6％(7)市場組合收益率的方差=市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=20％×20％=4％該股票的β系數(shù)=該股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差／市場組合收益率的方差=12％／4％=3普通股資本成本=4％+3×(10％一4％)=22％(8)普通股資本成本=0．55／(10～0．5)+10％=15．79％(9)股權(quán)資本成本=(22％+15．79％)／2=18．90％加權(quán)平均資本成本=27．2％×3．77％+19．2％×3．75％+32％×18．90％+21．6％×18．90％=11．88％

82.（1）2003年與同業(yè)平均比較

本公司凈資產(chǎn)收益率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率＝6.27%×1.14×1/（1－58%）＝17.02%

差異產(chǎn)生的原因：

①銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售利息率（2.4%）較同業(yè)平均（3.73%）低（1.33%）；

②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（0.03次），主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢；

③權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水