瑞可達(dá)專題研究報(bào)告國內(nèi)連接器佼佼者逐鹿通信新能源黃金賽道

瑞可達(dá)專題研究報(bào)告：國內(nèi)連接器佼佼者，逐鹿通信新能源黃金賽道一、瑞可達(dá)：國內(nèi)連接器佼佼者，產(chǎn)品布局較全面1.1

橫跨通信汽車等連接器，縱向覆蓋組件及模塊連接器為所有電路系統(tǒng)不可或缺的基礎(chǔ)元件，實(shí)現(xiàn)電流/信號的傳輸及交換。連接器作為節(jié)點(diǎn)，獨(dú)立或與線纜一起，為器件、組件、設(shè)備、子系統(tǒng)之間傳輸電流或光信號，并保持各系統(tǒng)間不發(fā)生信號失真和能量損失變化，是構(gòu)成完整系統(tǒng)連接所必須的基礎(chǔ)元件。按照傳輸?shù)慕橘|(zhì)不同，連接器可以分為電連接器、微波連接器、光連接器和流體連接器。分品類看，公司產(chǎn)品包括連接器件、連接器組件以及連接器模塊。連接器件系電子系統(tǒng)設(shè)備之間電流或信號傳輸與交換的電子部件。連接器組件系將連接器與相應(yīng)的電纜（包括光纖光纜、電線電纜、微波同軸電纜等）整合為相應(yīng)的電路回路，實(shí)現(xiàn)電子設(shè)備之間信號連接與傳輸?shù)慕M件。連接器模塊系將電子器件集合組裝成模塊的產(chǎn)品，通常需要將連接器、印制線路板、保護(hù)密封裝置、鈑金結(jié)構(gòu)件、繼電器等合組裝成模塊。公司連接器件產(chǎn)品包括傳輸交換電流的電連接器、傳輸交換數(shù)據(jù)信號的高速數(shù)據(jù)連接器、傳輸交換光信號的光連接器和傳輸交換微波的微波射頻連接器。分應(yīng)用領(lǐng)域看，公司主要應(yīng)用于民用、防務(wù)移動通信領(lǐng)域，新能源汽車領(lǐng)域以及軌道交通、電力設(shè)備等工業(yè)領(lǐng)域。（1）通信領(lǐng)域：公司通信連接器產(chǎn)品主要用于通信基站的天饋部分：在

4G系統(tǒng)中，天饋部分指

RRU（遠(yuǎn)端射頻模塊）和天線；在

5G系統(tǒng)中則指

AAU（宏基站架構(gòu)）或

MMU（微基站架構(gòu)）。由于移動通信領(lǐng)域連接器產(chǎn)品涉及多種形式的傳輸，而公司作為同時(shí)具備電、光、微波或混合連接器產(chǎn)品制造能力的企業(yè)，競爭優(yōu)勢明顯。（2）汽車領(lǐng)域：公司新能源汽車領(lǐng)域產(chǎn)品主要為純電動、混合動力整車及其電機(jī)、動力電池和電控系統(tǒng)的配套產(chǎn)品；包含高壓連接器、高壓線束總成、PDU/BDU（電源分配單元總成）、MSD（手動維護(hù)開關(guān)）、充電接口/充電槍座、銅排及疊層母排、信號類連接器產(chǎn)品等（3）工業(yè)等領(lǐng)域：工業(yè)及其他連接器產(chǎn)品主要應(yīng)用于城市軌道交通、電力設(shè)備、醫(yī)療等行業(yè)，主要包括重載連接器、車鉤連接器、M系列連接器等。1.2

國內(nèi)連接器佼佼者，關(guān)鍵產(chǎn)品陸續(xù)開發(fā)成功國內(nèi)連接器佼佼者，收獲全球客戶廣泛認(rèn)可。公司始終以連接系統(tǒng)產(chǎn)品為核心，持續(xù)開發(fā)迭代。公司2006年成立，2014年股改并掛牌新三板，2019年開啟國際化戰(zhàn)略，2021年登陸科創(chuàng)板。經(jīng)十余年深耕，公司已成為具備連接器件、組件和模塊的完整產(chǎn)品鏈供應(yīng)能力，同時(shí)具備光、電、微波連接系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力。通信領(lǐng)域，公司主要服務(wù)于中興通訊、KMW集團(tuán)、波發(fā)特、安弗施、安費(fèi)諾等移動通信設(shè)備集成商和專業(yè)連接器生產(chǎn)商；新能源汽車領(lǐng)域主要服務(wù)于蔚來汽車、上汽集團(tuán)、奇瑞汽車、長安汽車、寧德時(shí)代、微宏動力等車企以及“三電”企業(yè)，并間接服務(wù)于美國T公司。初創(chuàng)階段（2006~2008）：形成電、微波、光連接器完整版圖。公司以射頻、低頻連接器產(chǎn)品起家，切入通信系統(tǒng)領(lǐng)域，自主研發(fā)并推出用于通信基站電調(diào)天線嵌入式控制系統(tǒng)的AISG系列產(chǎn)品；2008年起相繼推出光器件及組件產(chǎn)品，成為國內(nèi)少數(shù)能夠同時(shí)提供電、微波、光連接器產(chǎn)品的企業(yè)；隨公司產(chǎn)品系列不斷完善，公司積極開拓其他應(yīng)用領(lǐng)域市場。成長階段（2009-2014年）：拓寬應(yīng)用領(lǐng)域，切入新能源汽車及通信防務(wù)。隨技術(shù)水平不斷提升及連接器產(chǎn)品在諸多客戶的成功應(yīng)用，公司對客戶在連接器產(chǎn)品整體需求有了更深的了解，開始不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域：2013年公司成功開發(fā)適配新能源汽車的連接器及組件；2014年公司的射頻、低頻連接器進(jìn)入防務(wù)領(lǐng)域?？焖侔l(fā)展階段（2015年至今）：縱深布局，關(guān)鍵產(chǎn)品開發(fā)屢獲突破。公司新品開發(fā)不斷斬獲成功，通信領(lǐng)域成功開發(fā)集數(shù)連接器、板對板射頻連接器、車聯(lián)網(wǎng)連接等，汽車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)第二代高壓連接器、換點(diǎn)連接器生產(chǎn)等。5G通信領(lǐng)域，公司推出的多種板對板射頻連接器，突破了國外連接器企業(yè)在4G時(shí)代的專利封鎖，為國內(nèi)通信主設(shè)備企業(yè)提高5G通信基站AAU國產(chǎn)率鋪平了道路。新能源汽車領(lǐng)域，公司推出的換電連接器，解決了新能源汽車整車換電的技術(shù)難題，隨著市場認(rèn)可度的提高，為下游新能源汽車企業(yè)提升差異化競爭能力提供了有力幫助。1.3

股權(quán)集中且穩(wěn)定，募投加碼高端連接器公司股權(quán)集中且穩(wěn)定。公司IPO后（截至2021年7月22日）公司最大股東兼實(shí)控人吳世均先生直接持有公司29.86%股份；同時(shí)通過聯(lián)瑞投資間接持有公司0.88%股份。

董事長管理經(jīng)驗(yàn)豐富，長期陪伴公司成長。公司董事長吳世均先生，復(fù)旦大學(xué)EMBA。吳先生1998年7月起，歷任四川華豐企業(yè)集團(tuán)有限公司銷售員、銷售部副經(jīng)理。2006年1月創(chuàng)立瑞可達(dá)有限，歷任瑞可達(dá)有限監(jiān)事、執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2014年5月起任公司董事長、總經(jīng)理，兼任聯(lián)瑞投資執(zhí)行事務(wù)合伙人、江蘇艾立可總經(jīng)理兼執(zhí)行董事、四川瑞可達(dá)執(zhí)行董事、綿陽瑞可達(dá)執(zhí)行董事、武漢億緯康執(zhí)行董事。募投加碼高性能精密連接器，推進(jìn)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。本次募投項(xiàng)目公司擬投資合計(jì)4.81億元，其中3.31億元用于高性能精密連接器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，1.5億元用于補(bǔ)充流動資金。高性能精密連接器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目主要圍繞擴(kuò)充企業(yè)整體研發(fā)能力和生產(chǎn)能力，重點(diǎn)投資建設(shè)連接器檢測實(shí)驗(yàn)室，并面向新能源汽車和通信領(lǐng)域完善產(chǎn)能建設(shè)，建設(shè)覆蓋全制程的生產(chǎn)能力；建設(shè)期為2年，建成后將新增1900萬套（折合5,700萬件）通信連接器，160萬套新能源汽車連接器年產(chǎn)能。1.4

營收維持較高增長，各領(lǐng)域業(yè)務(wù)皆有亮眼增速公司營收維持較高增速，通信

&

新能源汽車等領(lǐng)域業(yè)務(wù)強(qiáng)勢驅(qū)動。2019，2020年，公司分別營收5.08億元，6.10億元；分別同比增長12.98%，20.07%。21H1營收15.31%同比增至3.45億元，維持較高增速。近年來，5G通信基站處于從無到有的階段，組網(wǎng)建設(shè)需求旺盛；新基站建設(shè)帶動公司通信連接產(chǎn)品2018~2020年?duì)I收

CAGR63.42%。另外，新能源汽車行業(yè)尚處于快速滲透初期，成長性較強(qiáng)。2020年公司主動優(yōu)化新能源客戶結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)服務(wù)下游龍頭企業(yè)，驅(qū)動新能源汽車連接器高增21.38%；公司新能源汽車組件營收高增56.43%，受益于公司當(dāng)年加大換電組件銷售力度。公司歸母凈利穩(wěn)健增長，21H1環(huán)比增速較高。2020，公司歸母凈利同比75.17%增至0.74億元，21H1歸母凈利0.37億元，同比增速-16.01%。公司21H1凈利略降主要系2020年度移動通信運(yùn)營商集中采購招標(biāo)于20Q1完成，受疫情影響，公司集中于20Q2供應(yīng)導(dǎo)致20Q2業(yè)績較好。2021年度移動通信運(yùn)營商尚未完成招標(biāo)，公司通信類產(chǎn)品供應(yīng)亦隨之延后。然而，公司2021H1營收環(huán)比增速22.64%較高，主要系公司新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。長期看利潤率仍有提升空間，管理費(fèi)用顯著優(yōu)化。2020年，21H1公司毛利率分別為27.71%，22.90%；凈利率分別為11.88%，10.60%。當(dāng)前公司利潤率較穩(wěn)定；展望長期毛利率，未來募投項(xiàng)目高性能精密連接器放量有望提振總體毛利率。2020年，21H1公司銷售費(fèi)用率分別為2.20%，2.33%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.59%，0.39%。公司銷售、財(cái)務(wù)費(fèi)用率皆穩(wěn)定于較低水平。近年來，公司管理費(fèi)用率持續(xù)降低。2020年管理費(fèi)用率降低1.2

pt至5.08%，主要系公司的銷售規(guī)模大幅上升，而管理人員薪酬、折舊攤銷等未隨銷售規(guī)模同比上升，控費(fèi)表現(xiàn)較佳。21H1管理費(fèi)用率3.45%，仍維持較低水平。新能源及通信產(chǎn)品為當(dāng)前營收主力，工業(yè)及軍工等為未來儲配賽道。2020年，公司新能源汽車、通信領(lǐng)域營收占比分別為48.86%，43.55%，占比皆較高；工業(yè)及其他領(lǐng)域占比6.97%。未來，公司將持續(xù)深耕通信設(shè)備領(lǐng)域，強(qiáng)化在新能源汽車領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)品供應(yīng)能力，同時(shí)積極拓展在軌道交通、機(jī)器人、醫(yī)療設(shè)備、防務(wù)裝備等領(lǐng)域的產(chǎn)品應(yīng)用。5G建設(shè)提振通信領(lǐng)域毛利率，汽車領(lǐng)域毛利率企穩(wěn)。通信連接器毛利率：2019年同比上升10.14

pt至38.55%，主要系公司抓住5G商用，下游需求增量迅速擴(kuò)大的歷史機(jī)遇，率先向市場推廣并量產(chǎn)5G板對板射頻連接器為代表的5G連接器產(chǎn)品，新品投放大幅提振毛利率。2020年，隨著產(chǎn)品逐步成熟，公司毛利率同比微降5.64

pt以讓利下游客戶的產(chǎn)品降價(jià)訴求，有利于維護(hù)良好客戶關(guān)系。新能源汽車毛利率：2018~2020年分別為29.15%、23.37%及23.08%。2019年同比下降5.78

pt主要系隨補(bǔ)貼政策退坡、新能源汽車市場競爭有所加劇，公司產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)一步下降。2020年，隨著公司總體產(chǎn)量攀升，采購議價(jià)能力進(jìn)一步提升，有效緩沖產(chǎn)品售價(jià)年降影響，新能源連接器毛利率較2019年度基本持平。公司研發(fā)投入穩(wěn)健，儲備專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)。2020年，21H1公司研發(fā)投入分別為0.31億元，0.17億元；研發(fā)強(qiáng)度分別為5.02%，4.80%。研發(fā)投入保持較大規(guī)模，研發(fā)強(qiáng)度維持較高水平。截至2020年12月31日，公司擁有研發(fā)人員146人，占公司總?cè)藬?shù)的19.08%。公司研發(fā)人員技術(shù)背景涉及機(jī)械設(shè)計(jì)制造及其自動化、材料成型及控制工程、過程裝配與控制工程、測控技術(shù)與儀器等多個(gè)專業(yè)。二、下游各領(lǐng)域增長動能充足，驅(qū)動連接器需求鵬發(fā)連接器市場空間廣闊，我國連接器市場規(guī)模增速高于全球平均。全球和中國過去近10年連接器市場呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。根據(jù)Bishop&associates,Inc.發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球連接器市場規(guī)模已從2011年的489億美元增長至2019年的642億美元。在中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動下，通信、汽車、消費(fèi)電子等連接器下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)在中國迅速發(fā)展，使得我國連接器市場一直保持高速增長，2011年我國連接器市場規(guī)模為112.96億美元，到2019年增至194.77億美元，年復(fù)合增長率達(dá)7.05%，顯著高于全球同期增速。連接器行業(yè)對下游應(yīng)用領(lǐng)域變化反應(yīng)敏銳，終端市場的規(guī)模增長與技術(shù)更迭將推動未來連接器市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，據(jù)Bishop&associates,Inc.預(yù)測，2023年全球連接器市場規(guī)模將會超過900億美元。汽車、通信為占比最大的兩應(yīng)用領(lǐng)域，中國為最大應(yīng)用市場。按應(yīng)用領(lǐng)域看，汽車，通信領(lǐng)域分別占比22%，21%，為兩大首要應(yīng)用領(lǐng)域。其次，計(jì)算機(jī)領(lǐng)域16%，工業(yè)12%，屬占比較高領(lǐng)域。交通，軍事各自皆占比6%。按地區(qū)看，中國占據(jù)最大市場，全球銷售額占比30.35%；北美、歐洲市場占比較高，全球銷售份額皆為21%左右。日本占比7.62%，亞太占比14.71%。2.1

新能源汽車持續(xù)滲透，連接器單車價(jià)值量提升新能源汽車開啟十年黃金成長階段。Canalys預(yù)計(jì)2021年，電動汽車將占全球新車銷量的7%以上，進(jìn)一步增長66%，銷量將超過500萬輛；2028年，電動汽車的銷量將增加到3000萬輛；到2030年，電動汽車將占全球乘用車總銷量的近一半。根據(jù)IDC，中國新能源汽車市場在政策驅(qū)動下，將在未來5年迎來強(qiáng)勁增長，2020至2025年的年均復(fù)合增長率（CAGR）將達(dá)到36.1%，到2025年新能源汽車銷量將達(dá)到約542萬輛。其中純電動汽車占比將由2020年的80.3%提升至2025年的90.9%。我國新能源汽車滲透率2011~2019年，從不足2%到接近3%，2020年起滲透加速，2021年6月滲透率已超過12%。新能源汽車供給端：各國政府大力支持，各大車企加大投入，支撐產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展。在全球各國對環(huán)境保護(hù)的重視程度越來越高的背景下，以美國、挪威、德國、法國等為代表的世界各國積極推出了促進(jìn)新能源汽車發(fā)展的政策，歐洲各國還制定了燃油車禁售時(shí)間表。我國《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》的執(zhí)行從政策層面突出節(jié)能增效，鼓勵(lì)發(fā)展中高端電動車，《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020）》則為新能源的充電設(shè)施提供保障，輔以換電補(bǔ)能方式，全面確定了新能源汽車長期向上的發(fā)展趨勢，推動全球新能源汽車行業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展期。另一方面，各大車企進(jìn)一步加大新能源車型的投入研發(fā)、升級核心技術(shù)，國內(nèi)外各大整車廠商均推出了新能源汽車發(fā)展規(guī)劃。新能源車連接器單車價(jià)值量提升，約為傳統(tǒng)汽車4~5倍。傳統(tǒng)燃油汽車單車使用低壓連接器價(jià)值在1,000元左右，新能源汽車連接器單車價(jià)值量遠(yuǎn)高于低壓連接器，其中，純電動乘用車單車使用連接器價(jià)值區(qū)間為3000-5000元，純電動商用車單車使用連接器價(jià)值區(qū)間為8000-10000元，平均約4000-5000元，其中高壓連接器和智能駕駛相關(guān)信號連接器是新能源車相對傳統(tǒng)車的主要增量。新能源汽車增加了電驅(qū)動系統(tǒng)，內(nèi)部動力電流及信息電流錯(cuò)綜復(fù)雜，特別是高電流、高電壓的電驅(qū)動系統(tǒng)對連接器的可靠性、體積和電氣性能提出更高的要求，這意味著新能源汽車對連接器產(chǎn)品需求量及質(zhì)量要求都將大幅提高。汽車連接器需求穩(wěn)步擴(kuò)容。預(yù)計(jì)到

2025

年，全球汽車連接器市場規(guī)模將達(dá)到

194.52

億美元，2019~2020

CAGR4.20%

我國汽車連接器市場規(guī)模將達(dá)到

44.68

億美元，2019~2020

CAGR5.19%。2.2

5G不斷推進(jìn)，傳輸升級驅(qū)動連接器量價(jià)齊升（1）民用移動通信領(lǐng)域：

全球各國運(yùn)營商推動5G加速發(fā)展，5G連接將大幅普及。全球各國均將5G作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域，普及5G應(yīng)用，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型的步伐。根據(jù)全球移動設(shè)備供應(yīng)商協(xié)會（GSA），截至2020年末，全球已經(jīng)有131個(gè)國家/地區(qū)的412家運(yùn)營商正在啟動或進(jìn)行相關(guān)的5G試驗(yàn)，其中59個(gè)國家的140家運(yùn)營商已經(jīng)宣布推出5G商用。據(jù)GSMA預(yù)測，至2025年，5G將占全球連接的20％，5G網(wǎng)絡(luò)在發(fā)達(dá)的亞洲國家以及北美和歐洲將更為普及；屆時(shí)移動網(wǎng)絡(luò)用戶將達(dá)到50億，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)亦將由目前的120億增加至246億。為此，GSMA預(yù)計(jì)2020年至2025年全球運(yùn)營商將在移動通信資本支出約1.1萬億美元（其中約80%將用于5G網(wǎng)絡(luò)）以支持網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的更新迭代?；窘ㄔO(shè)如火如荼，景氣周期較長。據(jù)FortuneBusinessInsight預(yù)測，自2020年起，每年全球5G基站建設(shè)數(shù)量逐漸增加，至2023年5G基站建設(shè)數(shù)達(dá)未來數(shù)年來的小高峰；2024~2025年仍將保持較高建設(shè)規(guī)模。2021~2023年全球基站建設(shè)數(shù)將分別為157萬臺，195萬臺，208萬臺。據(jù)銳觀咨詢，2021~2023年我國基站建設(shè)數(shù)將分別為80萬臺，110萬臺，85萬臺；2022年達(dá)未來五年建設(shè)小高峰，其后幾年仍將延續(xù)較高建設(shè)規(guī)模。5G周期進(jìn)行時(shí)，三大運(yùn)營商資本開支逐漸增加。根據(jù)三大運(yùn)營商年報(bào)披露，2019年移動、聯(lián)通和電信用于5G的資本開支約為400億元，已建成超過10萬站5G基站，2020年三家運(yùn)營商計(jì)劃資本開支合計(jì)3348億元，其中擬投資約1800億元用于50萬站的5G基站建設(shè)。5G傳輸速度和通道功能大幅提升，對應(yīng)連接器數(shù)量幾何級增長，且性能要求更嚴(yán)格。通信基站的作用一般是發(fā)射信號和接收信號。發(fā)射信號時(shí)是將來自于中心機(jī)房的光信號通過RRU轉(zhuǎn)換成數(shù)字信號，再轉(zhuǎn)換成微波信號，最后通過基站天線發(fā)送到終端用戶，接收信號時(shí)則反之。移動通信技術(shù)的發(fā)展經(jīng)歷了GSM(2G)、3G、LTE(4G)階段，正逐步在向5G演進(jìn)，5G的傳輸速度相比4G高100倍左右，其對連接系統(tǒng)的傳輸速度和通道功能要求大幅增加。4G單一基站基本是4-8通道傳輸，而5G基站基本為32-64通道傳輸，不僅對連接器的需求數(shù)量呈幾何級的增加，對性能要求也更為嚴(yán)格。（2）防務(wù)移動通信領(lǐng)域防務(wù)領(lǐng)域高景氣：國防信息化深入推進(jìn)，疊加自主可控需求。在“十四五”開局之年，信息化程度加速提升，防務(wù)領(lǐng)域技術(shù)需求向內(nèi)爆發(fā)式增長，反推連接器行業(yè)更新?lián)Q代，軍用設(shè)備向高端演進(jìn)。同時(shí)，供應(yīng)商需接受有權(quán)部門嚴(yán)苛的審核和批準(zhǔn)過程，且存在較強(qiáng)的國家地域限制，國產(chǎn)化替代趨勢上揚(yáng)。通信連接器市場空間廣闊。據(jù)Bishop&

associates,

Inc.統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年全球通信連接器的市場規(guī)模增長到142.69億美元，2014-2019年該領(lǐng)域市場規(guī)模年均復(fù)合增長率為5.85%，高于同期全球連接器總市場規(guī)模增速。隨著4G網(wǎng)絡(luò)的深度覆蓋和5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的推進(jìn)，在可預(yù)見的未來，通信領(lǐng)域連接器將迎來新一輪的增長周期。至2025年全球通信連接器市場規(guī)模將達(dá)到215億美元；同時(shí)，我國通信連接器市場規(guī)模將由2019年的62.67億美元增至2025年的95億美元。2.3

工業(yè)及交通領(lǐng)域定制化要求高，市場穩(wěn)健擴(kuò)容工業(yè)及交通等連接器應(yīng)用廣泛，根據(jù)環(huán)境需求定制化要求高。主要包括以下多個(gè)應(yīng)用場景：風(fēng)能、太陽能、工業(yè)機(jī)器人、機(jī)械設(shè)備、電梯、軌道交通等，連接器產(chǎn)品多為電連接器產(chǎn)品。在實(shí)際的工業(yè)生產(chǎn)中，連接器處于的環(huán)境多變，甚至可能被應(yīng)用于高溫、低壓等極端環(huán)境，一旦出現(xiàn)問題將會對使用者帶來難以估計(jì)的損失，因此在工業(yè)及交通領(lǐng)域的連接器產(chǎn)品必須具有較好的可靠性及安全性。此外，為了減少因連接器損壞、機(jī)器停機(jī)檢修帶來的經(jīng)濟(jì)損失，連接器產(chǎn)品更長的安全使用壽命是工業(yè)及交通領(lǐng)域的需求方向。工業(yè)及交通等領(lǐng)域連接器產(chǎn)品壽命周期較長，產(chǎn)品迭代速度慢。軌道交通連接器的價(jià)值約占整車價(jià)值的1.2%-1.5%，軌道交通連接器市場穩(wěn)健擴(kuò)容。據(jù)cntronics估計(jì)，中國軌道交通連接器市場規(guī)模由2015年不到20億元水平逐年增至2020年約25~30億區(qū)間。三、海外龍頭布局廣泛，國內(nèi)企業(yè)于新領(lǐng)域快速崛起歐美日韓市占領(lǐng)先，市場集中度呈現(xiàn)提升趨勢。連接器行業(yè)是一個(gè)具有市場全球化和分工專業(yè)化特征的行業(yè)，競爭較為充分，2019年

C5

43%；泰科市占14%，安費(fèi)諾11%，莫仕8%，為全球Top3

連接器廠商。全球范圍內(nèi)，連接器市場呈現(xiàn)集中化趨勢，自1980年以來，全球前10大連接器供應(yīng)商的市場份額已從1980年的38.0%上升至2018年的59.83%。歐美、日本的連接器跨國公司由于研發(fā)資金充足及多年技術(shù)沉淀，在產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)規(guī)模上均具有較大優(yōu)勢，往往在高性能專業(yè)型連接器產(chǎn)品方面處于領(lǐng)先地位，并通過不斷推出高端產(chǎn)品引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展方向。全球龍頭企業(yè)于多應(yīng)用領(lǐng)域占優(yōu)，其他企業(yè)以優(yōu)勢領(lǐng)域切入。連接器應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，涉及到很多技術(shù)壁壘較高的細(xì)分產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域。部分歷史悠久、規(guī)模龐大的跨國企業(yè)在多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域占優(yōu)，而建立時(shí)間較短、資產(chǎn)規(guī)模較小的領(lǐng)先企業(yè)則以細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢產(chǎn)品作為行業(yè)切入點(diǎn)。泰科、安費(fèi)諾、莫仕等全球性龍頭企業(yè)，憑借技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢在通信、航天、軍工等高端連接器市場占據(jù)領(lǐng)先地位。日本矢崎、航空電子等連接器廠商，利用其精密制造優(yōu)勢，在醫(yī)療設(shè)備、儀器儀表、汽車制造等領(lǐng)域連接器產(chǎn)品占有較高份額。中國臺灣地區(qū)則通過代工生產(chǎn)，逐步形成了鴻海精密、正崴精密等領(lǐng)先企業(yè)，通過大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)建立成本優(yōu)勢，具有較強(qiáng)工藝控制與成本控制能力，在消費(fèi)電子連接器市場上占據(jù)了主要份額。借助下游需求機(jī)遇，國內(nèi)通信、汽車、消費(fèi)電子等領(lǐng)域連接器企業(yè)快速崛起。較國外知名連接器企業(yè)，國內(nèi)連接器生產(chǎn)廠商發(fā)展起點(diǎn)相對較低，技術(shù)儲備不足。隨通信領(lǐng)域技術(shù)迭代、國內(nèi)新能源造車新勢力崛起、電子制造服務(wù)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等契機(jī)，國內(nèi)通信、汽車、消費(fèi)電子等行業(yè)中本土企業(yè)快速崛起。國內(nèi)連接器制造企業(yè)憑借較強(qiáng)的工藝控制與成本控制能力、更為貼近客戶以及反應(yīng)迅速靈活等優(yōu)勢，快速形成了規(guī)模優(yōu)勢，在制造成本、產(chǎn)品品質(zhì)上已經(jīng)具有較強(qiáng)的市場競爭力。同時(shí)，我國部分領(lǐng)先企業(yè)強(qiáng)化自身研究設(shè)計(jì)能力，積極與下游合作，針對性開發(fā)各類市場迭代所需的新型連接器產(chǎn)品，加速企業(yè)發(fā)展。目前，國內(nèi)連接器企業(yè)已經(jīng)在5G通信、新能源汽車和消費(fèi)電子等領(lǐng)域取得重大突破，占據(jù)了較大的市場份額，在部分領(lǐng)域已經(jīng)具備與國際領(lǐng)先企業(yè)抗衡的能力。國際巨頭仍主導(dǎo)工業(yè)，航天航空等高附加值應(yīng)用領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)提升空間較大。國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)壁壘、地域限制和附加值較高的工業(yè)、航天航空等領(lǐng)域的連接器產(chǎn)品研發(fā)和制造方面不占優(yōu)勢，泰科、安費(fèi)諾等國際企業(yè)仍然占據(jù)相關(guān)領(lǐng)域連接器產(chǎn)品的技術(shù)高地。四、公司競爭優(yōu)勢4.1

產(chǎn)品定制化多品類，服務(wù)響應(yīng)快速公司產(chǎn)品定制化、多品類、小批量，可快速響應(yīng)客戶需求。公司根據(jù)客戶需求進(jìn)行研發(fā)，研發(fā)樣品經(jīng)過客戶檢驗(yàn)和確認(rèn)后，進(jìn)行試生產(chǎn)、批量生產(chǎn)，產(chǎn)成品直接發(fā)送給客戶，最終客戶與公司進(jìn)行結(jié)算。一家企業(yè)進(jìn)入新客戶需要漫長的準(zhǔn)入過程，公司在通過客戶的研發(fā)、制造、管理等多個(gè)環(huán)節(jié)的綜合審核后才能成為合格供應(yīng)商。以公司前兩大客戶認(rèn)證到量產(chǎn)為例，公司切入中興通訊經(jīng)歷了1