新能源換電行業(yè)專題研究報告商用風(fēng)起重卡當(dāng)先

新能源換電行業(yè)專題研究報告：商用風(fēng)起，重卡當(dāng)先核心觀點：底層邏輯：極速補(bǔ)能，電池壽命極致利用。電池壽命極致利用：換電站集中管理電池，相較于3C以上的超級快充，換電站的集中慢充和對電池的實時監(jiān)測和保養(yǎng)能大幅提升電池的使用壽命，運(yùn)營類用戶的經(jīng)濟(jì)性因此可大幅提升。極速補(bǔ)能效率：換電補(bǔ)能重卡僅3-5分鐘，乘用車僅1-3分鐘，解決新能源車1-2h的用戶充電焦慮，且在同樣占地面積下?lián)Q電的補(bǔ)能效率仍高于快速充電。電池資產(chǎn)實現(xiàn)閉環(huán)：換電模式下電池受統(tǒng)一管理，用戶降低了購車的初始成本，電池和運(yùn)營公司實現(xiàn)了電池資源循環(huán)利用和全生命周期健康監(jiān)測，政府層面統(tǒng)一管理利于安全和資源控制。邊際變化：實現(xiàn)較好經(jīng)濟(jì)性，重卡快速起量同時政策、產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)力。重卡快速起量：22年12月?lián)Q電新能源重卡銷3349輛，占新能源重卡55%，滲透率從22年1月的1.1%提高到22年12月的6.2%，全年換電滲透率達(dá)1.9%，完成0-1爆發(fā)。換電重卡經(jīng)濟(jì)性：預(yù)計用戶端可節(jié)省成本約3.2萬元/年；運(yùn)營端營利性明顯，回本周期4年，考慮電池回收和建站補(bǔ)貼后的年化凈利潤可達(dá)203萬元。運(yùn)營乘用車經(jīng)濟(jì)性：用戶端考慮補(bǔ)能成本和時間節(jié)省帶來的機(jī)會成本，預(yù)計換電款出租車比充電款節(jié)省總成本約2.6萬元/年；運(yùn)營端回本周期在5-7年，考慮20%電池回收效率和建站補(bǔ)貼，B端換電站年化凈利潤可達(dá)到68萬元。換電政策：各地區(qū)對建設(shè)端和運(yùn)營端設(shè)置補(bǔ)貼，乘用車換電站補(bǔ)貼金額在50-75萬元/座，重型換電站通常在100萬元/座，運(yùn)營端電費補(bǔ)貼0.2元/kwh；地方規(guī)劃層面，部分地區(qū)出臺文件推動換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與換電商業(yè)模式的發(fā)展。行業(yè)空間測算：預(yù)計2025年B端乘用車配套換電站建設(shè)需求3510座，重卡換電站建設(shè)需求量3600座，私家車端，蔚來規(guī)劃換電站1000輛，預(yù)計25年換電站增量需求8110座，22-25cagr達(dá)93%。01、換電模式：補(bǔ)能效率高，解決充電模式痛點1.1、新能源車核心痛點：充電速度慢，商用領(lǐng)域更重效率補(bǔ)能是電動車核心問題之一。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年我國新能源車銷量為688.7萬輛，同比增長93.4%，新能源車滲透率已達(dá)25.6%。補(bǔ)能是電動車推廣的一大核心問題，目前主流的補(bǔ)能模式是充電，充電具有成本低、產(chǎn)業(yè)鏈成熟等優(yōu)勢，但充電通常時間長，而快充對電池的損耗大。換電模式補(bǔ)能時間短，對電池的損耗低，是充電模式的補(bǔ)充。換電模式有豐富的應(yīng)用場景，針對日均行駛里程長的運(yùn)營車和商用車，換電能提高補(bǔ)能效率，解決其痛點。1.2、換電底層邏輯：極速補(bǔ)能，電池壽命極致利用換電大幅度縮短補(bǔ)能時間，提升補(bǔ)能效率。充電需要較長時間，且充電樁在高峰時期會出現(xiàn)長時間排隊現(xiàn)象，而換電全過程不超過5分鐘，排隊時間也相應(yīng)縮短，從單位效率看充電模式為8-16車次/小時，而換電模式可達(dá)到20車次/小時，效率明顯提升。從電池的角度看，換電站集中管理電池，能夠?qū)崿F(xiàn)電池壽命的極致利用。換電站通過慢充的方式充電，每次換電后會對電池進(jìn)行集中檢測和保養(yǎng)，以確保電池的正常使用，減少了對電池的損傷和容量的衰減，延長電池的使用壽命。電池資產(chǎn)管理公司實現(xiàn)電池產(chǎn)品和電池資產(chǎn)的互通，是賦能換電的商業(yè)模式創(chuàng)新。電池租賃模式降低車主購車門檻，有利于新能源車的推廣；通過梯次利用和集中回收，防止次品電池流入市場并實現(xiàn)材料循環(huán)利用；同時，電池資產(chǎn)公司以電池資產(chǎn)持有者和出租方的身份切入換電生態(tài)，對電池的全生命周期的狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)控，包含電池包的標(biāo)準(zhǔn)化、上車、梯次利用，到電池回收，承擔(dān)電池維護(hù)的責(zé)任。02、經(jīng)濟(jì)性領(lǐng)先，政策助推未來市場空間廣闊2.1、風(fēng)口已來：重卡換電實現(xiàn)0-1突破，乘用車補(bǔ)充換電目錄截止2022年12月，22年第12批推薦車型目錄中換電車型比例達(dá)10.3%。工信部自2021年1月發(fā)布第一批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》，其中僅包括6款換電車型，占比5.2%，2021年共推廣190款換電車型，占新能源汽車推廣目錄7.8%，2022年共推廣342款換電車型。2022年新能源換電重卡實現(xiàn)從0-1突破，滲透率提升明顯。換電重卡的應(yīng)用場景主要為封閉場景或者短倒運(yùn)輸場景，在2022年換電重卡經(jīng)濟(jì)性逐漸跑通，銷量明顯提升。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計,2022年全年重卡銷售總量達(dá)到67萬輛，其中，新能源重卡銷量總計2.5萬輛，占比3.8%。2022年12月，重卡總銷量5.4萬輛，其中新能源重卡銷量6165輛，滲透率11.4%，換電新能源重卡約3349輛，換電重卡占新能源重卡54%，滲透率明顯提升。多個主體開展換電運(yùn)營布局。主機(jī)廠吉利成立萬物友好、易易換電，北汽新能源成立藍(lán)谷智慧，以及蔚來和三一重工等主機(jī)廠開展換電站運(yùn)營業(yè)務(wù)。非主機(jī)廠寧德時代成立時代電服,奧動新能源、協(xié)鑫能科等依托原有業(yè)務(wù)優(yōu)勢也進(jìn)軍換電運(yùn)營業(yè)務(wù)。車企已推出一系列成熟的換電車型。上汽、廣汽、一汽、吉利等主機(jī)廠積極研發(fā)換電車型，推出非凡R７、埃安S、NAT等換電乘用車。三一重工、吉利、一汽解放等公司積極推出江山SE、星瀚H、解放J６P等換電重卡車型。2.2、核心是經(jīng)濟(jì)性：商用重卡＆乘用車大幅降低補(bǔ)能成本換電模式在商用領(lǐng)域具備經(jīng)濟(jì)性，用戶端可降低使用成本，運(yùn)營端營利性明顯。從用戶端看，假設(shè)每年總里程數(shù)為15萬公里，充電電價0.6元/kWh，換電電價1.4元/kWh，柴油價7.5元/升。換電重卡車比充電重卡車電池折舊和時間成本低，每年可節(jié)約成本3.2萬元。從運(yùn)營端看，預(yù)計B端重卡運(yùn)營換電站年化凈利潤可達(dá)154萬元，回本周期4年，考慮電池回收后，年化凈利潤可達(dá)191萬元；按建站成本20%分七年計提政府補(bǔ)貼，年化凈利潤可達(dá)203萬元。換電模式在乘用車領(lǐng)域同樣具備經(jīng)濟(jì)性，用戶端可明顯降低使用成本，運(yùn)營端營利性明顯。從用戶端看，假設(shè)每年總里程數(shù)為12萬公里，充電電價1.2元/kWh，換電電價1.6元/kWh，汽油價格7.8元/升。補(bǔ)能成本包含補(bǔ)能價格與排隊帶來的機(jī)會成本，出租車司機(jī)時薪45元，換電款出租車比充電款出租車每年節(jié)省總成本約2.6萬元。從運(yùn)營端看，對乘用車換電站進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性測算，度電毛利在0.94元/kWh，年化凈利潤44萬元，回本周期5-7年。假設(shè)20%電池回收效率及20%政府建站補(bǔ)貼，B端換電站年化凈利潤約68萬元。私人乘用車經(jīng)濟(jì)性一般，提升體驗為主：換電模式在私家車領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)性提升不明顯，主要通過提升用戶體驗開拓市場從用戶端看，假設(shè)每年總里程數(shù)為2萬公里，充電電價0.6元/kWh，換電電價1.6元/kWh，汽油價格7.8元/升?？紤]折舊后，換電款私家車與充電款私家車經(jīng)濟(jì)性相差不大，換電主要以提升用戶體驗為主。從運(yùn)營端看，對c端換電站進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性測算，度電毛利在0.94元/kWh，按單站日服務(wù)次數(shù)50次測算，年化凈利潤11.31萬元。相較于B端換電站，C端換電站由于日服務(wù)次數(shù)較少導(dǎo)致運(yùn)營利潤大幅降低。2.3、換電政策：地方補(bǔ)貼力度大，合理規(guī)劃換電站近5000座國家政策大力支持換電模式發(fā)展：1）從政策層面，國家明確新能源汽車電池標(biāo)準(zhǔn)及換電安全要求，引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范，推動換電走向標(biāo)準(zhǔn)化；2）從補(bǔ)貼層面，各地區(qū)保持對換電汽車的補(bǔ)貼力度，補(bǔ)貼類型包括建設(shè)補(bǔ)貼和運(yùn)營補(bǔ)貼，乘用車換電站單站補(bǔ)貼金額在50-75萬元，重型換電站單站補(bǔ)貼金額會更高，通常在100萬元以內(nèi)，運(yùn)營補(bǔ)貼按照實際充電量給予約0.2元/千瓦時的補(bǔ)貼獎勵，北京市還會按年度考核結(jié)果分段給予額外補(bǔ)貼；3）從地方規(guī)劃層面，部分地區(qū)出臺文件推動換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與換電商業(yè)模式的發(fā)展，根據(jù)各省市政策文件換電站規(guī)劃，預(yù)計至2025年，全國地方政策下?lián)Q電站保有量可達(dá)4725座。2.4、龍頭企業(yè)研發(fā)新技術(shù)，持續(xù)滲透換電電池龍頭企業(yè)采用CTP/CTB技術(shù)支持汽車換電。傳統(tǒng)動力電池的組成過程為從電芯到模組再到電池包，而寧德時代推出的巧克力換電CTP技術(shù)通過取消模組的設(shè)計，直接將電池集成為電池包，采取電池“三明治結(jié)構(gòu)”，即電池上蓋-電芯-托盤；比亞迪的CTB方案側(cè)向強(qiáng)度、可拆卸性強(qiáng)，電池維修相對便利，行業(yè)龍頭公司均在新技術(shù)開發(fā)時保留換電可能性，隨著新一代技術(shù)的推廣，換電模式有望持續(xù)滲透。2.5、換電行業(yè)市場空間巨大預(yù)計2025年換電站保有量可達(dá)8110座。重卡有較好的經(jīng)濟(jì)性，從22年開始滲透加速，運(yùn)營類出租車22年受疫情影響最終裝機(jī)，預(yù)計從23年開始加速增長，總體體量約為出租車140萬輛，網(wǎng)約車400萬輛。長期來看，運(yùn)營類需求可大幅降低用車成本，預(yù)計到2025年乘用車換電站需求3510座，重卡換電站需求3600座，蔚來是目前私人乘用車換電站的主要推廣方，其2023年規(guī)劃新增換電站1000座。03、重點企業(yè)分析瀚川智能瀚川智能2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入13.2億元，同比增長74.56%，歸屬于母公司所有者的凈利潤1.27億，同比增長109.36%。公司聚焦汽車電動化、智能化領(lǐng)域，為汽車、新能源等領(lǐng)域用戶提供自動化裝備、核心零部件和工業(yè)軟件整體解決方案及服務(wù)。公司深耕行業(yè)，洞察制造升級的需求，持續(xù)提供卓越高效的智能制造整體解決方案和行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品，助力客戶提升生產(chǎn)力。主要產(chǎn)品包括汽車設(shè)備，電池設(shè)備，充換電設(shè)備。其中充換電設(shè)備包括乘用車充換電站、商用車充換電站、充換電核心部件、終端運(yùn)營。法蘭泰克截止2022年第三季度，法蘭泰克實現(xiàn)營業(yè)收入13.24億元，同比增長16.98%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.57億元，同比增長1.94%。法蘭泰克重工股份有限公司是知名的起重機(jī)及物料搬運(yùn)產(chǎn)品的專業(yè)制造和服務(wù)供應(yīng)商。致力于起重機(jī)及物料搬運(yùn)技術(shù)的發(fā)展和研究，業(yè)務(wù)集先進(jìn)裝備研發(fā)、設(shè)計、制造、安裝、服務(wù)于一體，提供產(chǎn)品全生命周期服務(wù)，堅持創(chuàng)新，采用新理念，開發(fā)新產(chǎn)品，不斷追求工業(yè)進(jìn)步，助力行業(yè)發(fā)展。公司成立綠電灣科技有限公司，定位于換電生態(tài)建設(shè)者和綜合服務(wù)商。主要產(chǎn)品包括充換電一體化解決方案，換電站及換電設(shè)備系統(tǒng)售租。博眾精工博眾精工2022年度實現(xiàn)營業(yè)總收入48.1億元，同比增長25.69%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3.57億元，同比增長84.95%。公司業(yè)務(wù)聚焦在消費類電子、數(shù)字新能源、半導(dǎo)體、AI機(jī)器人、關(guān)鍵零部件等數(shù)字化高端裝備領(lǐng)域。持續(xù)發(fā)揮自動化設(shè)備系統(tǒng)集成技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢，以客戶為中心在所屬領(lǐng)域持續(xù)提供“穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品”“有競爭力的價格”，不斷加強(qiáng)技術(shù)專家團(tuán)隊建設(shè)，完善管理體系，提升綜合服務(wù)能力，致力于成為裝備制造業(yè)可持續(xù)發(fā)展的世界級企業(yè)。充換電業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括乘用車充換電站、商用車充換電站充電樁、智能站控系統(tǒng)、云平臺系統(tǒng)、商用車電池箱及底托領(lǐng)域。山東威達(dá)截止2022年第三季度，山東威達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入19.13億元，同比降低19.8%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2.12億元，同比降低25.21%。山東威達(dá)旗下新能源行業(yè)子公司較多，包括上海拜騁、蘇州德邁科，以及參股公司昆山斯沃普和武漢蔚能電池。公司全資子公司蘇州德邁科與蔚來能源共同投資昆山斯沃普，主要從事新能源汽車換電站業(yè)務(wù)，公司間接持有44%股權(quán)。公司主要產(chǎn)品包括汽車設(shè)備，電池設(shè)備，充換電設(shè)備。其中充換電設(shè)備包括乘用車充換電站、商用車充換電站、充換電核心部件、終端運(yùn)營。安車檢測截止2022年第三季度，安車檢測實現(xiàn)營業(yè)收入3.44億元，同比減少2.08%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.3億元，同比增加11.07%。公司與時代電服簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方有意在換電及相關(guān)業(yè)務(wù)場地空間共享、換電場站運(yùn)營維護(hù)、換電車輛推廣銷售、換電設(shè)備研發(fā)制造等領(lǐng)域探索合作機(jī)會。公司通過對傳統(tǒng)技術(shù)的重新演繹，運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、云技術(shù)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)新思維，結(jié)合人工智能技術(shù)的興起和應(yīng)用，向在用機(jī)動車檢測機(jī)構(gòu)、汽車制造企業(yè)、交通運(yùn)輸企業(yè)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)、機(jī)動車檢測行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、生態(tài)環(huán)境監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供解決方案。協(xié)鑫能科截止2022年第三季度，協(xié)鑫能科實現(xiàn)營業(yè)收入78.97億元，同比降低7.55%；歸屬于母公司所有者的凈利潤6.6億元，同比降低18.05%。協(xié)鑫能科主營業(yè)務(wù)為清潔能源運(yùn)營、移動能源運(yùn)營以及綜合能源服務(wù)。公司旗下品牌協(xié)鑫電港提供電動汽車補(bǔ)能服務(wù)、電池全生命周期管理、充換電站港及移動數(shù)字能源平臺的商業(yè)化運(yùn)營。公司傾力打造從清潔能源生產(chǎn)、補(bǔ)能服務(wù)到儲能的便捷、經(jīng)濟(jì)、綠色的出行生態(tài)圈，為電動化出行提供一體化能源解決方案，致力于成為領(lǐng)先的移動數(shù)字能源科技運(yùn)營商。寧德時代寧德時代2022年實現(xiàn)營業(yè)收入3285.94億元，同比增長152.07%；歸屬于母公司所有者的凈利潤307.29億元，同比增加92.89%。寧德時代新能源科技股份有限公司成立全資子公司時代電服，時代電服基于車電分離模式，打造組合換電整體解決方案，讓電池成為共享資產(chǎn)，化解續(xù)航里程、補(bǔ)電便利性和購置使用成本三大市場痛點。公司推出組合換電整體解決方案，發(fā)布換電服務(wù)品牌EVOGO。漢馬科技截止2022年第三季度，漢馬科技實現(xiàn)營業(yè)收入23.46億元，同比減少46.92%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-10.98億元，同比減少47.01%。漢馬科技擁有整車、專用車、動力總成、零部件四大業(yè)務(wù)版塊，堅持“轉(zhuǎn)型升級高質(zhì)量發(fā)展,構(gòu)建新的可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力”的戰(zhàn)略,致力于成為綠色智能商用車的引領(lǐng)者。公司目前換電重卡已經(jīng)包括四種主要產(chǎn)品新能源牽引車、新能源自卸車、新能源攪拌車、新能源碼頭車。藍(lán)海華騰藍(lán)海華騰2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入4.47億元，同比減少12.7%；歸屬于母公司所有者的凈利潤0.84億元，同比增長35.59%。深圳市藍(lán)海華騰技術(shù)股份有限公司是一家擁有完