證券法教程第三編 第十章 證券中介服務(wù)機構(gòu)-大學(xué)課件-

證券法教程總主編

王利明馮愷

段威

著中國人民大學(xué)出版社第二編證券法律主體編第十章證券中介服務(wù)機構(gòu)第一節(jié)證券公司一、證券公司的概念證券公司是指依照公司法和證券法有關(guān)規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司和股份有限公司，習(xí)慣上又稱為“證券商”或“券商”。歷史考察證券經(jīng)營機構(gòu)在我國的演變我國證券經(jīng)營機構(gòu)隨著我國證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展而從無到有、逐步發(fā)展。在我國證券市場發(fā)展早期，證券經(jīng)營機構(gòu)被視為非銀行金融機構(gòu)，不是獨立公司類型，并與其他非銀行金融機構(gòu)共同產(chǎn)生、并存發(fā)展，其表現(xiàn)即為信托投資公司。1987年，中國人民銀行提出證券市場發(fā)展初步規(guī)劃，開始有計劃、有步驟地組建專業(yè)化的證券公司。歷史考察證券經(jīng)營機構(gòu)在我國的演變1998年6月，證券經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)由中國人民銀行移交至中國證監(jiān)會，同月，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會清理整頓證券經(jīng)營機構(gòu)方案的通知》，確定清理整頓證券經(jīng)營機構(gòu)要按照分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則，實行證券經(jīng)營機構(gòu)與銀行、財政和信托業(yè)的徹底脫鉤。1998年12月，《中華人民共和國證券法》通過，明確了證券公司的法律地位，確立了證券公司在我國金融體系中的獨立地位，為我國證券公司的發(fā)展指明了方向。依不同標準，證券公司可作不同分類：有市場選擇標準，即主要是以業(yè)務(wù)種類、市場排名、經(jīng)營規(guī)模等市場指標來劃分類別；有政策選擇標準，即主要是以內(nèi)部管理、資信程度、有無違法違規(guī)等政策指標來劃分類別，限定其所從事業(yè)務(wù)的種類。一般認為，我國證券法采用前者，區(qū)別僅在于原證券法采用單一的資產(chǎn)規(guī)模標準，而新證券法代之以多元化的業(yè)務(wù)種類附加注冊資本金的混合標準。二、證券公司的設(shè)立、變更與終止（一）證券公司的設(shè)立各國關(guān)于證券公司的設(shè)立主要有兩種模式：特許制與注冊制。前者又稱審批制，是指法律對證券公司的設(shè)立規(guī)定具體的條件，由政府主管部門依照設(shè)立申請人的申請，根據(jù)法律規(guī)定的條件和程序，并斟酌其他因素，個別性地決定是否批準設(shè)立證券公司的制度；后者又稱準則制，是指證券公司經(jīng)政府主管部門登記即可成立并從事證券業(yè)務(wù)的制度。我國實行特許制，《證券法》第122條規(guī)定，設(shè)立證券公司，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準。未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，任何單位和個人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。典型案例滬版“帶頭大哥”劉玉才，1983年出生，高中文化程度。2007年3月，劉玉才與比他大一歲的杜凌卿共謀通過虛假出資方式，在上海市崇明縣堡鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)注冊成立上海捷昂投資管理有限公司（以下簡稱“捷昂公司”），公司注冊資本10萬元，劉玉才任法定代表人，全面負責(zé)公司業(yè)務(wù)，杜凌卿任操作部負責(zé)人。其間，劉玉才通過艾威電腦科技發(fā)展有限公司在互聯(lián)網(wǎng)上注冊設(shè)立“私募大世界”網(wǎng)站，并在該網(wǎng)站上對捷昂公司作虛假證券投資信息宣傳，公開招徠投資者。典型案例滬版“帶頭大哥”2007年1月至7月間，劉、杜二人通過“私募大世界”網(wǎng)站推出“掘金理財”、“波段王中王”、“實戰(zhàn)理財”、“至尊理財”等多種投資理財品種的廣告。隨后，二人以捷昂公司名義先后與全國30個地區(qū)的共計六百多名投資者簽訂《委托理財協(xié)議書》，投資者總計投入一個多億資金。投資者按投入資金量的10％向捷昂公司繳納管理費后，由捷昂公司通過短信向投資者提供股票資訊或由投資者將其股東賬戶、密碼提供給捷昂公司，公司操作部操盤手代客戶買賣股票，客戶除先期繳納資金量的10％作為委托理財?shù)念A(yù)付報酬外，如在約定期限內(nèi)獲利10％以上，還要與捷昂公司按3∶7或2∶8的比例進行利潤分配。二人以此方法獲得投資者支付的管理費以及投資理財利潤分成款共計

757萬余元，其中劉玉才分得

183萬余元，杜凌卿分得

137萬余元。典型案例滬版“帶頭大哥”上海市第二中級人民法院審理后認為，被告人劉玉才、杜凌卿在明知未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準，不具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的情況下，從事非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，擾亂市場秩序，情節(jié)特別嚴重，其行為已構(gòu)成非法經(jīng)營罪，依法應(yīng)予懲處。鑒于兩人到案后認罪態(tài)度較好，法院酌情予以從輕處罰。法院以非法經(jīng)營罪判處被告人劉玉才有期徒刑7年6個月，并處罰金人民幣

200萬元；判處被告人杜凌卿有期徒刑7年，并處罰金人民幣

150萬元；違法所得予以追繳。典型案例滬版“帶頭大哥”依《證券法》第124條，設(shè)立證券公司，應(yīng)當具備下列條件：（1）有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；（2）主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近三年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元；（3）有符合本法規(guī)定的注冊資本；（4）董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格；（5）有完善的風(fēng)險管理與內(nèi)部控制制度；（6）有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施；（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。新法評析證券公司設(shè)立條件的變化相較我國原《證券法》，2005年《證券法》關(guān)于證券公司設(shè)立條件的規(guī)定作了較大變化，其中最主要者有兩點：其一，關(guān)于注冊資本最低限額的規(guī)定。2005年《證券法》一方面對證券公司的業(yè)務(wù)進行了比較細致的劃分，另一方面針對證券公司從事不同業(yè)務(wù)提出了不同的注冊資本最低限額的要求，同時又賦予證券監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)具體情況進行調(diào)整的權(quán)力，其規(guī)定無疑更為細化，更具操作性和靈活性。其二，關(guān)于證券公司主要股東資格的規(guī)定。2005年《證券法》明確規(guī)定，設(shè)立證券公司的一個重要條件，即是主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近三年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。（二）證券公司的變更證券公司在運營過程中，其業(yè)務(wù)范圍、股東結(jié)構(gòu)、公司形式等各方面均可能因特定原因發(fā)生變更，以上方面的重大變化可能對證券發(fā)行人、證券投資者等各方產(chǎn)生重要影響，因此必須接受嚴格監(jiān)管。(三）證券公司的終止證券公司可因破產(chǎn)清算、自愿解散、強制解散等事由終止，依《證券法》的相關(guān)規(guī)定，證券公司的解散和破產(chǎn)必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。三、證券公司的業(yè)務(wù)（一）證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，是指證券公司在核定業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，根據(jù)客戶（投資者）的委托，以投資者的名義和賬戶進行證券買賣或其他證券投資的業(yè)務(wù)活動。證券公司開展證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，必須遵守如下規(guī)則：1 禁止混合操作。2 勤勉盡責(zé)義務(wù)。3 善良管理義務(wù)。4 禁止違法委托。典型案例證券公司的善良管理義務(wù)散戶林某分別持有上海證券交易所和深圳證券交易所賬號，

2000年3月22日，林某在某證券公司營業(yè)部開戶辦理了指定交易，同時林某還委托炒股高手錢某代為炒股。2001年6月15日，錢某在交通銀行某支行營業(yè)部，以林某的名義申請開立銀行的太平洋借記卡業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)所需的《太平洋卡借記（IC）卡申請表》由該證券公司代銀行辦理。18日，錢某又以林某的名義與該證券公司營業(yè)部簽訂《銀證轉(zhuǎn)賬協(xié)議書》，辦理了銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)?！躲y證轉(zhuǎn)賬協(xié)議書》、《太平洋卡借記（IC）卡申請表》上簽名均由錢某代為簽署。2001年6月至2002年9月間，錢某通過銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，從林某資金賬戶內(nèi)多次把資金劃入太平洋借記卡賬戶，經(jīng)銀行ATM自動取款機從太平洋借記卡賬戶分批取出資金104

520元。典型案例證券公司的善良管理義務(wù)2006年7月，林某將該證券公司營業(yè)部告上法院，訴稱自己在該證券公司營業(yè)部開設(shè)了交易賬戶，但從未辦過銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，也沒有從資金賬戶中提取現(xiàn)金，卻無意中發(fā)現(xiàn)該資金賬戶內(nèi)余額僅為12 21元，股東賬戶內(nèi)股票數(shù)為零。經(jīng)追查才發(fā)現(xiàn)資金賬戶內(nèi)有10萬余元通過提現(xiàn)和銀證轉(zhuǎn)賬的方式不知去向，要求該證券公司營業(yè)部償還。證券公司營業(yè)部辯稱，林某在證券公司辦理了銀證轉(zhuǎn)賬手續(xù)，通過自助委托辦理了銀證轉(zhuǎn)賬交易共計42筆，取出資金計10萬余元。證券公司在辦理林某銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)時，審驗了林某提交的證件資料并復(fù)印留底，不應(yīng)承擔任何責(zé)任。林某身為一個成熟的投資者，有妥善、保護上述卡證、資料以及密碼安全的義務(wù)，并承擔保管不嚴或擅自泄密的后果。典型案例證券公司的善良管理義務(wù)審理中，2006年8月、12月，法院兩次委托司法鑒定中心對《銀證轉(zhuǎn)賬協(xié)議書》及《太平洋卡借記（IC）卡申請表》上的林某簽名筆跡進行鑒定，證實該筆跡不是林某所寫，乃是錢某所寫。法院認為，證券公司有保障股民存款安全和為股民保密的義務(wù)。林某在該證券公司開立股票賬戶和資金賬戶，證券公司負有妥善保管股民的資金義務(wù)。但該證券公司沒有按規(guī)定審驗、辦理《銀行轉(zhuǎn)賬協(xié)議書》和《太平洋卡借記（IC）卡申請表》手續(xù)，致使林某在不知情的情況下，被錢某冒名頂替辦妥了林某名下的上述申請。錢某又通過銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，多次將林某資金轉(zhuǎn)移并取走，造成林某資金的損失，證券公司對此負有不可推卸的責(zé)任。鑒于林某沒有對錢某和銀行提出賠償要求，三被告之間的法律關(guān)系分屬不同的法律關(guān)系。法院遂作出一審判決：由該證券公司營業(yè)部返還林某104

520元及利息。（二）證券承銷與保薦證券承銷業(yè)務(wù)，是指證券公司以證券承銷商身份，根據(jù)其與證券發(fā)行人之間簽訂的證券承銷協(xié)議，包銷或代銷發(fā)行人發(fā)行的證券的業(yè)務(wù)活動。證券承銷法律制度的設(shè)計，應(yīng)以嚴格規(guī)范證券承銷行為、充分發(fā)揮證券承銷功能為宗旨。證券保薦業(yè)務(wù)，是指保薦機構(gòu)及其保薦代表人負責(zé)證券發(fā)行人的輔導(dǎo)、發(fā)行與上市推薦，對發(fā)行文件和上市文件材料的真實性、準確性和完整性進行核實，協(xié)助發(fā)行人建立嚴格的信息披露制度并承擔風(fēng)險防范責(zé)任的業(yè)務(wù)活動。（三）證券自營業(yè)務(wù)證券自營業(yè)務(wù)，是指證券公司以營利為目的，利用合法資金、以自己名義從事證券買賣的業(yè)務(wù)活動。證券公司對其自營業(yè)務(wù)須獨立承擔全部后果，證券自營業(yè)務(wù)的營利或虧損，不僅取決于證券公司的決策，更決定于證券市場的價格波動等諸多因素。（四）其他證券業(yè)務(wù)隨著證券市場的不斷發(fā)展，證券公司實際業(yè)務(wù)范圍也在擴大。如證券投資咨詢業(yè)務(wù)；與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)；基金代銷業(yè)務(wù)；代辦股份轉(zhuǎn)讓主辦券商業(yè)務(wù)；等等。四、證券公司的監(jiān)管（一）人員管理法律對證券公司的人員區(qū)分管理人員和從業(yè)人員分別加以規(guī)定，前者須具備任職資格，后者須具有證券從業(yè)資格：對于管理人員，《證券法》第131條規(guī)定，證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，應(yīng)當正直誠實，品行良好，熟悉證券法律、行政法規(guī)，具有履行職責(zé)所需的經(jīng)營管理能力，并在任職前取得國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準的任職資格。有《公司法》第147條規(guī)定的情形或者下列情形之一的，不得擔任證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員：（1）因違法行為或者違紀行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的負責(zé)人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，自被解除職務(wù)之日起未逾5年；（2）因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年?！蹲C券法》第133條規(guī)定，國家機關(guān)工作人員和法律、行政法規(guī)規(guī)定的禁止在公司中兼職的其他人員，不得在證券公司中兼任職務(wù)。對于從業(yè)人員，《證券法》第132條規(guī)定，因違法行為或者違紀行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國家機關(guān)工作人員，不得招聘為證券公司的從業(yè)人員。（二）內(nèi)部控制依2003年12月15日《證券公司內(nèi)部控制指引》規(guī)定，內(nèi)部控制是指證券公司為實現(xiàn)經(jīng)營目標，根據(jù)經(jīng)營環(huán)境變化，對證券公司經(jīng)營與管理過程中的風(fēng)險進行識別、評價和管理的制度安排、組織體系和控制措施。證券公司內(nèi)部控制應(yīng)充分考慮控制環(huán)境、風(fēng)險識別與評估、控制活動與措施、信息溝通與反饋、監(jiān)督與評價等要素，應(yīng)當貫徹健全、合理、制衡、獨立的原則，確保內(nèi)部控制有效。同時，《證券公司內(nèi)部控制指引》還對證券公司內(nèi)部控制的基本要求，以及經(jīng)紀業(yè)務(wù)內(nèi)部控制、自營業(yè)務(wù)內(nèi)部控制、投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制等內(nèi)部控制主要內(nèi)容及其監(jiān)督、檢查與評價都作有明確規(guī)定。(三）風(fēng)險控制我國自20世紀90年代起開始推動對證券公司的風(fēng)險控制，相關(guān)法律規(guī)范中包含多項涉及證券公司風(fēng)險控制的內(nèi)容。1 最低凈資本制度凈資本是指根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)范圍和公司資產(chǎn)負債的流動性特點，在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對資產(chǎn)負債等項目和有關(guān)業(yè)務(wù)進行風(fēng)險調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險控制指標。凈資本基本計算公式為：凈資本=凈資產(chǎn)-金融資產(chǎn)的風(fēng)險調(diào)整-其他資產(chǎn)的風(fēng)險調(diào)整-或有負債的風(fēng)險調(diào)整-/+中國證監(jiān)會認定或核準的其他調(diào)整項目。2 持續(xù)風(fēng)險控制制度證券公司應(yīng)當根據(jù)自身資產(chǎn)負債狀況和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，建立動態(tài)的風(fēng)險控制指標監(jiān)控和補足機制，確保凈資本等各項風(fēng)險控制指標在任一時點都符合規(guī)定標準。3 各類證券業(yè)務(wù)的特殊要求證券公司應(yīng)當按照中國證監(jiān)會規(guī)定的證券公司風(fēng)險資本準備計算標準計算各項風(fēng)險資本準備。同時，證券公司可以結(jié)合自身實際情況，在不低于中國證監(jiān)會規(guī)定標準的基礎(chǔ)上，確定相應(yīng)的風(fēng)險控制指標標準。4 風(fēng)險控制指標預(yù)警制度中國證監(jiān)會對各項風(fēng)險控制指標設(shè)置預(yù)警標準，對于規(guī)定

“不得低于”一定標準的風(fēng)險控制指標，其預(yù)警標準是規(guī)定標準的120%；對于規(guī)定“不得超過”一定標準的風(fēng)險

控制指標，其預(yù)警標準是規(guī)定標準的80%。實務(wù)探討我國券商的現(xiàn)狀與問題不可否認，近年來隨著我國證券市場不斷發(fā)展，證券公司的數(shù)量不斷增多，規(guī)模不斷發(fā)展壯大。但相對于國外券商來講，我國券商的發(fā)展仍處于幼年時期，各方面還表現(xiàn)得尚不成熟：首先，經(jīng)營規(guī)模小、業(yè)務(wù)渠道單一且風(fēng)險系數(shù)過大，導(dǎo)致收入不確定性增強且易遭受重大虧損。其次，公司治理差、管理層行為不規(guī)范甚至違法經(jīng)營，造成巨大經(jīng)濟損失甚至招致殺身之禍。再次，經(jīng)營效率低、盲目規(guī)模性經(jīng)營致營運成本居高不下，券商入不敷出背負沉重財務(wù)包袱。最后，守法意識低，券商大多缺乏必要的誠信意識和職業(yè)道德，違法違規(guī)現(xiàn)象大量存在。實務(wù)探討我國券商的現(xiàn)狀與問題因此，有學(xué)者指出，一方面，國內(nèi)券商必須提高自身的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，根據(jù)客戶及市場需要開發(fā)新的業(yè)務(wù)種類，努力打造新型盈利模式和積極性融資渠道，并注重各種經(jīng)營風(fēng)險的預(yù)測與控制；另一方面，國內(nèi)券商應(yīng)于經(jīng)營活動的每一處控制運營成本，把成本控制貫穿于整個經(jīng)營過程之始終，提高資金的使用率與回報率。同時，國內(nèi)券商應(yīng)加強管理人員經(jīng)營行為的規(guī)范化與效率化，杜絕各種不規(guī)范或者違規(guī)違法行為，防范各種經(jīng)營風(fēng)險與經(jīng)濟損失。另外，應(yīng)建立正常有效的券商退出機制，促使國內(nèi)券商努力提高自身的業(yè)務(wù)素質(zhì)、服務(wù)水平和市場競爭力，優(yōu)化國內(nèi)券商隊伍，凈化國內(nèi)證券市場風(fēng)氣，推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。第二節(jié)證券登記結(jié)算機構(gòu)一、證券登記結(jié)算機構(gòu)的含義證券登記結(jié)算機構(gòu)，是指經(jīng)國家證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，依法設(shè)立的專門為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)的中介機構(gòu)。證券登記結(jié)算機構(gòu)亦是證券市場不可或缺的一個組成部分，設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)有利于規(guī)范證券登記結(jié)算行為，維持證券登記結(jié)算秩序，保護投資者合法權(quán)益，保障證券市場安全高效運行。歷史考察我國證券登記結(jié)算體制的演變我國原《證券法》頒布時，在全國范圍內(nèi)并沒有設(shè)立一個統(tǒng)一的登記結(jié)算機構(gòu)，而是由上海證券交易所和深圳證券交易所分別設(shè)立自成體系的結(jié)算系統(tǒng)，即上海證券中央登記結(jié)算公司和深圳證券結(jié)算公司，由其分別承擔兩個證券交易所的證券存管、結(jié)算與交收業(yè)務(wù)。在當時，這種體制有利于提高證券交易的結(jié)算效率，維持證券市場的交易秩序。歷史考察我國證券登記結(jié)算體制的演變2006年7月1日起施行的《證券登記結(jié)算管理辦法》第4條第2款規(guī)定，證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)采取全國集中統(tǒng)一的運營方式，由證券登記結(jié)算機構(gòu)依法集中統(tǒng)一辦理。由此，我國集中統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制逐步建立起來。證券登記結(jié)算采用全國集中統(tǒng)一的模式，是國際上的發(fā)展趨勢。歷史考察我國證券登記結(jié)算體制的演變證券登記結(jié)算機構(gòu)有如下特點：證券登記結(jié)算機構(gòu)是非營利機構(gòu)。證券登記結(jié)算機構(gòu)是特許機構(gòu)。證券登記結(jié)算機構(gòu)是專業(yè)機構(gòu)。二、證券登記結(jié)算機構(gòu)的設(shè)立與職能（一）證券登記結(jié)算的設(shè)立設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)，必須應(yīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的批準。同時，依《證券法》第156條規(guī)定，設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)，需具備下列條件：（1）自有資金不少于人民幣2億元；（2）具有證券登記、存管和結(jié)算服務(wù)所必須的場所和設(shè)施；（3）主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券從業(yè)資格；（4）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。同時，證券登記結(jié)算機構(gòu)的名稱中應(yīng)當標明證券登記結(jié)算字樣。（二）證券登記結(jié)算的職能1 證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立證券賬戶是證券登記結(jié)算機構(gòu)依法為證券投資者開立的權(quán)利憑證，主要用來記載和反映投資者持有的證券種類、數(shù)量及其變動等情況。結(jié)算賬戶一般是指證券登記結(jié)算公司依結(jié)算參與人申請，依法為其開立的進行證券交易結(jié)算的賬戶，包括結(jié)算參與人證券交收賬戶與結(jié)算參與人資金交收賬戶。2 證券的存管和過戶存管，是指證券登記結(jié)算機構(gòu)接受證券公司委托，集中保管證券公司的客戶證券和自有證券，并提供代收紅利等權(quán)益維護服務(wù)的行為。過戶，廣義上包括贈與、繼承等非交易過戶，狹義上僅指證券交易過戶，即證券登記結(jié)算機構(gòu)在證券交易完成后更換證券持有人姓名或名稱的行為。3 證券持有人名冊的登記證券持有人名冊登記，即證券登記結(jié)算機構(gòu)依法對證券持有人姓名或名稱予以登記造冊，確認證券持有人持有證券的事實，并依法提供給證券發(fā)行人、投資者及其他相關(guān)人員使用。證券持有人名冊登記主要包括初始登記與變更登記兩種。4 證券交易所上市證券交易的清算與交收清算，是指按照確定的規(guī)則計算證券和資金的應(yīng)收應(yīng)付數(shù)額的行為，即通過對交易雙方于某特定日期的債權(quán)債務(wù)進行核算，確定彼此之間應(yīng)轉(zhuǎn)移的資金或證券的具體數(shù)量。交收，是指根據(jù)確定的清算結(jié)果，通過轉(zhuǎn)移證券和資金履行相關(guān)債權(quán)債務(wù)的行為，其是清算基礎(chǔ)上的進一步業(yè)務(wù)。二者合稱為結(jié)算。5 受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益證券權(quán)益包括上市公司分配股息和紅利、資本公積金轉(zhuǎn)增股本，也包括向債券持有人派發(fā)債券利息等。此類業(yè)務(wù)主要應(yīng)由證券登記結(jié)算機構(gòu)與證券發(fā)行人之間依協(xié)議辦理。6 辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢上述業(yè)務(wù)均屬于證券登記結(jié)算機構(gòu)為證券發(fā)行人、投資者及證券公司提供服務(wù)的范疇，為體現(xiàn)上述業(yè)務(wù)的服務(wù)性質(zhì)，證券登記結(jié)算機構(gòu)亦需承擔相關(guān)業(yè)務(wù)的查詢義務(wù)。7 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準的其他業(yè)務(wù)隨著我國證券市場的不斷發(fā)展特別是與國際資本市場的日益接軌，證券登記結(jié)算機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍亦將不斷拓展，如辦理跨國結(jié)算、非上市證券登記清算業(yè)務(wù)、證券質(zhì)押登記及股務(wù)管理等業(yè)務(wù)。三、證券登記結(jié)算機構(gòu)的義務(wù)一個國家的證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的效率性、安全性與交易系統(tǒng)的匹配程度，不僅影響到這個國家的證券市場能否有效發(fā)揮其基本功能，甚至影響到整個金融市場的健康運作。1 采取適當措施，保證業(yè)務(wù)正常進行。2 不得損害客戶利益。3 依法保存、提供資料。4 依法設(shè)立結(jié)算風(fēng)險基金。新法評析證券登記結(jié)算法律制度的完善1 確立了一些基本原則和制度。中國證券登記結(jié)算公司為投資者開立證券賬戶，并實行證券賬戶實名制。二級結(jié)算制度。貨銀對付制度。貨銀對付，是指證券登記結(jié)算機構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過程中，當且僅當資金交付時給付證券、證券交付時給付資金，即通俗所說的“一手交錢、一手交貨”。結(jié)算參與人制度。新法評析證券登記結(jié)算法律制度的完善明確了相關(guān)概念。我國原《證券法》中沒有存管的概念，將證券登記結(jié)算機構(gòu)的職能概括為為證券交易提供“登記、托管與結(jié)算服務(wù)”，并在多處使用了托管概念，其實這是很不準確的。保障證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的正常運作。2005年《證券法》對這類有專門用途的證券、資金等給予特別保護，使其免于被強制執(zhí)行，大大減輕了證券登記結(jié)算機構(gòu)在協(xié)助執(zhí)法方面的壓力。證券服務(wù)機構(gòu)的功能在于提供專業(yè)性、客觀性、權(quán)威性的服務(wù)，是協(xié)調(diào)、推動和保證證券市場規(guī)范化運作的重要力量，任何一個證券市場的健康有序發(fā)展均以證券服務(wù)機構(gòu)功能的充分發(fā)揮為前提。1 針對證券服務(wù)業(yè)務(wù)的開展，我國《證券法》第169條規(guī)定：“投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和有關(guān)主管部門批準。投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的審批管理辦法，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和有關(guān)主管部門制定。”2 針對證券服務(wù)機構(gòu)人員的資格，《證券法》第170條規(guī)定：“投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的人員，必須具備證券專業(yè)知識和從事證券業(yè)務(wù)或者證券服務(wù)業(yè)務(wù)二年以上經(jīng)驗。認定其證券從業(yè)資格的標準和管理辦法，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)制定?！? 針對證券服務(wù)機構(gòu)的收費，《證券法》第172條規(guī)定：“從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的投資咨詢機構(gòu)和資信評級機構(gòu)，應(yīng)當按照國務(wù)院有關(guān)主管部門規(guī)定的標準或者收費辦法收取服務(wù)費用?！倍?、主要的證券服務(wù)機構(gòu)（一）證券投資咨詢機構(gòu)證券投資咨詢機構(gòu)，是指為證券發(fā)行人、證券投資者或者客戶提供證券投資分析、預(yù)測或者建議等直接或間接的有償咨詢服務(wù)的機構(gòu)或組織。證券投資咨詢機構(gòu)可通過其專業(yè)性分析意見，幫助證券發(fā)行人、證券投資者或者客戶通過理性判斷，作出最佳選擇。但同時，其亦可能出于種種原因，誤導(dǎo)甚至欺詐證券發(fā)行人、證券投資者或者客戶作出錯誤選擇，因此必須對其進行嚴格監(jiān)管。1 證券投資咨詢機構(gòu)的設(shè)立申請證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的機構(gòu)，應(yīng)當具備下列條件：（1）分別從事證券或者期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的機構(gòu)，有5名以上取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的專職人員；同時從事證券和期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的機構(gòu)，有10名以上取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的專職人員；其高級管理人員中，至少有1名取得證券或者期貨投資咨詢從業(yè)資格；（2）有100萬元人民幣以上的注冊資本；（3）有固定的業(yè)務(wù)場所和與業(yè)務(wù)相適應(yīng)的通訊及其他信息傳遞設(shè)施；（4）有公司章程；（5）有健全的內(nèi)部管理制度；（6）具備中國證監(jiān)會要求的其他條件。從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的人員，必須取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格并加入一家有從業(yè)資格的證券、期貨投資咨詢機構(gòu)后，方可從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。2 證券投資咨詢機構(gòu)的業(yè)務(wù)證券投資咨詢機構(gòu)可依法從事下列業(yè)務(wù)：（1）接受投資人或者客戶委托，提供證券投資咨詢服務(wù)；（2）舉辦有關(guān)證券投資咨詢的講座、報告會、分析會等；（3）在報刊上發(fā)表證券投資咨詢的文章、評論、報告，以及通過電臺、電視臺等公眾傳播媒體提供證券投資咨詢服務(wù)；（4）通過電話、傳真、電腦網(wǎng)絡(luò)等電信設(shè)備系統(tǒng)，提供證券投資咨詢服務(wù)；（5）通過中國證監(jiān)會認定的其他形式提供證券投資咨詢服務(wù)。證券投資咨詢機構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有下列行為：（1）代理委托人從事證券投資；（2）與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失；（3）買賣本咨詢機構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票；（4）利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；（

5）法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。典型案例報道失實應(yīng)否承擔責(zé)任？2007年5月23日，股民郭某所買的一份金融專業(yè)報紙第一版中，刊登了一篇有關(guān)調(diào)整證券印花稅方面的文章，有“未聽說近期將調(diào)整證券交易印花稅”之類的文字表述。由于郭某一直非常關(guān)注股票市場上流傳的有關(guān)印花稅調(diào)整的信息，看了上述報道后，認為國家近期對印花稅不會做相關(guān)調(diào)整，因此改變了自己的投資策略，于5月29日以每股11 20元的價格買入了市值2 24萬元的2

000股股票。典型案例報道失實應(yīng)否承擔責(zé)任？郭某未曾料到，翌日，印花稅稅率就從千分之一調(diào)整為千分之三，其剛剛購買的股票連續(xù)跌停，并于5月31日報收9 88元，市值下降了2

640元。面對損失,郭某認為，自己的投資失敗完全是因為被告報社“報道失實”，因此向法院提起訴訟，要求被告賠償2640元損失。法院以報刊報道僅系股民投資決策之參考和并非決定性因素為由，認定原告郭某與被告報社之間沒有直接利害關(guān)系，決定不予受理郭某的起訴。（二）證券專業(yè)服務(wù)機構(gòu)1 證券資信評級機構(gòu)證券資信評級機構(gòu)，是指為公開發(fā)行的有價證券評定信用等級的證券服務(wù)機構(gòu)。與國外相對發(fā)達、完善的證券資信評級機構(gòu)比較，我國證券資信評級機構(gòu)仍處于起步階段。但也正說明，我國的證券資信評級機構(gòu)具有很大的發(fā)展空間。2 資產(chǎn)評估機構(gòu)資產(chǎn)評估機構(gòu)，是指依照國家有關(guān)規(guī)定，根據(jù)特定的目的，遵循特定的原則與方法，組織專業(yè)人員對資產(chǎn)價格進行評定估算的專門機構(gòu)。在證券市場上進行證券發(fā)行、上市公司資本運營及財務(wù)報告的披露等，一般均應(yīng)進行資產(chǎn)評估。3 會計師事務(wù)所會計師事務(wù)所，是指依法獨立承辦注冊會計師業(yè)務(wù)，實行自收自支、獨立核算、依法納稅的中介服務(wù)機構(gòu)，是注冊會計師執(zhí)行業(yè)務(wù)的工作機構(gòu)。會計師事務(wù)所通過自己獨立、客觀、公正、專業(yè)的會計審查業(yè)務(wù)，可以形成對被審查對象的真實、客觀評價，為證券投資者作出投資決策、主管部門進行宏觀管理提供重要依據(jù)。4律師事務(wù)所律師事務(wù)所，是指向社會提供法律服務(wù)的專業(yè)性機構(gòu)。律師事務(wù)所通過其證券業(yè)務(wù)的開展，有利于規(guī)范當事各方的行為，加強證券市場的管理，維護公開、公平、公正的證券市場環(huán)境。三、證券服務(wù)機構(gòu)的責(zé)任證券服務(wù)機構(gòu)在從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)過程中，違反法律和行業(yè)規(guī)范，違背法律、法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，依法應(yīng)承擔相應(yīng)的法律責(zé)任。證券服務(wù)機構(gòu)須承擔相應(yīng)的行政責(zé)任，構(gòu)成犯罪的，應(yīng)依法承擔刑事責(zé)任。另外，證券服務(wù)機構(gòu)須承擔相應(yīng)的民事責(zé)任。典型案例北京大成律師事務(wù)所受罰案1999年4月5日，中國證監(jiān)會發(fā)布證監(jiān)稽字［1999］21號《關(guān)于北京大成律師事務(wù)所違反證券法規(guī)行為的處罰決定》，對北京大成律師事務(wù)所處以警告，沒收違法所得10萬元并罰款