2023-2028年光模塊市場現(xiàn)狀與前景調(diào)研報告

盛世華研·2008-2010年鋼行業(yè)調(diào)研報告PAGE2服務熱線圳市盛世華研企業(yè)管理有限公司2028年光模塊市場2023-2028年光模塊市場現(xiàn)狀與前景調(diào)研報告報告目錄TOC\o"1-3"\u第1章光模塊行業(yè)市場基本情況 41.1光模塊行業(yè)市場特點分析 41.2光模塊行業(yè)市場規(guī)模分析 41.3光模塊行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析 5第2章2022-2023年我國光模塊行業(yè)市場深度調(diào)研 52.1光模塊市場需求旺盛，國內(nèi)玩家話語權增強 52.2電信端：接入網(wǎng)光模塊需求穩(wěn)步向好 62.3數(shù)通端：數(shù)據(jù)中心加快建設，成市場需求主要推動力 72.4需求側(cè)：數(shù)通市場高增，電信市場放緩 9（一）IDC云計算行業(yè)帶動數(shù)通光模塊增長 9（二）高端光模塊驅(qū)動數(shù)通光模塊市場增長 12（三）電信5G和有線接入市場增長放緩 152.5供給側(cè)：產(chǎn)能東移趨勢和高端芯片制約共存 17（一）戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)產(chǎn)能不斷提升 17（二）成本優(yōu)勢加速產(chǎn)業(yè)東移、優(yōu)化布局提升利潤空間 18（三）高端芯片受制于人，國產(chǎn)替代尚需時日 19第3章2022-2023年我國光模塊行業(yè)市場競爭格局分析 213.1我國光模塊行業(yè)競爭格局分析 213.2光模塊行業(yè)競爭特征分析 213.3光模塊行業(yè)品牌競爭情況分析 23（一）中國競爭者 23（二）全球競爭者 243.4光模塊行業(yè)企業(yè)競爭情況分析 263.5當前光模塊行業(yè)競爭策略分析 293.6光模塊行業(yè)企業(yè)核心競爭力分析 30第4章2023-2028年光模塊行業(yè)市場發(fā)展預測 344.1全球光模塊市場規(guī)模及預測 344.2全球光模塊市場規(guī)模及預測 354.3高景氣兼速率升級，光模塊發(fā)展前景向好 364.4數(shù)據(jù)通信需求暴增驅(qū)動百億美元光模塊市場 39第5章2023-2028年光模塊行業(yè)趨勢預測 395.1發(fā)展形勢 405.2發(fā)展方向 405.3發(fā)展趨勢 415.4需求趨勢 435.5技術趨勢 435.6市場趨勢 44第1章光模塊行業(yè)市場基本情況1.1光模塊行業(yè)市場特點分析當前光模塊行業(yè)發(fā)展主要由數(shù)通光模塊需求驅(qū)動整個光模塊市場規(guī)模接近100億美元，其中數(shù)通市場規(guī)模已經(jīng)超過電信市場，達到55億美元。早期行業(yè)主要受電信市場驅(qū)動，近年來隨著人工智能、超算這些大數(shù)據(jù)量的應用需求帶動了流量持續(xù)增長。谷歌、亞馬遜海外的云廠商加速擴張，數(shù)通市場增長非常快，根據(jù)Yole預測，2020-2025年電信市場CAGR大約為5.3%，2020-2025年數(shù)通市場CAGR將超過25%。因此當前行業(yè)的主要驅(qū)動力是數(shù)通市場的發(fā)展。數(shù)通光模塊跟隨云計算、流量成長，短期受到庫存、價格、技術等因素產(chǎn)生一定波動，但是長期來看，隨著流量的增長，行業(yè)長期趨勢必定是向上增長的。1.2光模塊行業(yè)市場規(guī)模分析5G與數(shù)據(jù)中心雙輪驅(qū)動。光模塊主要有數(shù)通市場跟電信市場組成，在電信市場，光模塊廠商的主要客戶為通信設備制造商，而終端用戶為運營商;而數(shù)據(jù)光模塊主要應用場景為數(shù)據(jù)中心。隨5G建設推進及數(shù)據(jù)中心建設加速，光模塊景氣度提升。全球光模塊市場規(guī)模保持高增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2021年全球光模塊市場規(guī)模約為73.21億美元。1.3光模塊行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析海外數(shù)通客戶加快200G和400G等高端光模塊的部署，數(shù)通市場成為增長核心。據(jù)數(shù)據(jù)，2021年以太網(wǎng)光模塊市場規(guī)模達到46.5億美元，同比增長25%。就整體結(jié)構(gòu)占比而言，2021年q4數(shù)通光模塊占比全球光模塊67.4%左右，其中以太光模塊占比最高，市占率達59.6%，電信光模塊包括CWDM/DWDM、FTTx、Wireless，2021年Q4銷售額達7.01億美元，占比32.6%。第2章2022-2023年我國光模塊行業(yè)市場深度調(diào)研2.1光模塊市場需求旺盛，國內(nèi)玩家話語權增強光模塊市場需求增長潛力巨大：據(jù)Lightcounting統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球光模塊市場規(guī)模在2016-2019年增速放緩，但在2020年和2021年恢復高速增長態(tài)勢。2020年增速達到23.58%，市場規(guī)模達到81.4億美元；2021年增速達到13.93%，市場規(guī)模達到92.7億美元。Lightcounting預計，隨著5G產(chǎn)業(yè)持續(xù)滲透和新一輪全球數(shù)據(jù)中心建設，2022年全球光模塊市場規(guī)模繼續(xù)維持高速增長態(tài)勢，達到107.7億美元。國內(nèi)光模塊廠商占據(jù)半壁江山，市場話語權不斷增強。據(jù)Lightcounting統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年全球十大光模塊供應商中，中國廠商已占據(jù)半壁江山：旭創(chuàng)科技與II-VI（收購了光模塊龍頭Finisar）并列第1名（2020年排名第2），華為（海思）排名第3（2020年排名第3），Hisense海信寬帶排名第5（2020年排名第4），Eoptolink新易盛排名第7（2020年排名第9），Accelink光迅科技排名第8（2020年排名第8）。據(jù)Lightcounting統(tǒng)計，中國光模塊及零部件廠商全球市場份額已從2010年的15%，提升到了2021年的51%。根據(jù)Lightcounting預測，2021-2026年中國光模塊市場份額年復合增長率5.8%，2021-2026年境外光模塊市場額年復合增長率15.1%。隨著國內(nèi)政策層面數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略的部署以及“東數(shù)西算”工程的正式啟動，將成為光通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要推手；國外受益于云計算下數(shù)據(jù)中心流量爆發(fā)的，高速光模塊將迎來快速發(fā)展。整體來看，未來光模塊市場需求持續(xù)看好。2.2電信端：接入網(wǎng)光模塊需求穩(wěn)步向好5G建設穩(wěn)步推進，電信端需求持續(xù)復蘇。2021上半年國內(nèi)5G基站建設緩慢，僅新建基站19萬個；隨下半年運營商基站及承載網(wǎng)設備招標陸續(xù)開始啟動，基站建設節(jié)奏明顯加快，據(jù)國務院新聞辦公室發(fā)布會數(shù)據(jù)顯示，2021年我國全年新增5G基站數(shù)達到了65.4萬個，超額完成全年60萬個的目標，累計建設數(shù)量達142.5萬個。2021年11月，工信部印發(fā)《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》規(guī)劃提出，每萬人擁有5G基站將從2020年的5個上升至2025年的26個，總數(shù)達到約390萬個，5G用戶普及率從2020年的15%提高到56%，整體來看，5G基站的穩(wěn)步建設將持續(xù)推動電信市場光模塊保持穩(wěn)定增長，據(jù)Lightcounting預測，2022年-2025年電信側(cè)光模塊市場年復合增長率CAGR達9.46%。雙千兆網(wǎng)路部署支持10GPON的發(fā)展，助推電信端光模塊需求旺盛：2021年，“千兆光網(wǎng)”首次被寫入政府工作報告，《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出“全面部署千兆光纖網(wǎng)絡”和加快“千兆城市”建設，并規(guī)劃到2025年實現(xiàn)：10GPON及以上端口數(shù)從2021年底500多萬個增長至2025年底的1,200萬個；千兆寬帶用戶數(shù)也擴大近十倍至6,000萬戶。此外，《“雙千兆”網(wǎng)絡協(xié)同發(fā)展行動計劃（2021-2023年）》提出計劃用三年時間，基本建成全面覆蓋城市地區(qū)和有條件鄉(xiāng)鎮(zhèn)的“雙千兆”網(wǎng)絡基礎設施，AR/VR、超高清視頻等高帶寬應用進一步融入生產(chǎn)生活。同時也對10GPON建設提出了具體的目標要求，到2023年底，10G-PON及以上端口規(guī)模超過1,000萬個，千兆寬帶用戶突破3,000萬戶。Dell'Oro數(shù)據(jù)顯示，2021年全球?qū)拵Ы尤朐O備市場總收入上升至163億美元，相比2020年增長12%，隨著運營商進一步拓展千兆寬帶業(yè)務，向10GPON升級已經(jīng)是大勢所趨，亞太運營商正引領全球接入網(wǎng)向10G速率升級。2.3數(shù)通端：數(shù)據(jù)中心加快建設，成市場需求主要推動力數(shù)據(jù)中心市場成為光模塊市場增長的主要驅(qū)動力。受益于第三次互聯(lián)網(wǎng)革命帶來的的數(shù)據(jù)流量爆發(fā)，光模塊下游IDC、云計算等下游市場需求持續(xù)增長。Yole預計，光模塊數(shù)通市場占比將于2022年大幅提升至77.2%，同比2021年增長39.9%。根據(jù)中國信通院研究指出，2018年至2021年，全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長，年復合增長率達到9.79%。2022年，高速數(shù)據(jù)中心加快布局，全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模預計同比2021年增長9.9%，達到746.5億美元。此外，據(jù)科智咨詢數(shù)據(jù)，未來我國IDC市場將延續(xù)2018年-2021年的高速增長態(tài)勢，需求持續(xù)向好。2022年市場規(guī)模將達到3932.1億元，預計同比2021年增長30.5%；數(shù)據(jù)通信市場成長潛力巨大，是未來光模塊廠商需持續(xù)發(fā)力的方向。國外云廠商資本支出加速，映證全球數(shù)據(jù)中心市場景氣度。2022年Q2北美四家云廠商合計資本支出達到359.89億美元，同比2021年增長16.67%，北美云計算市場需求高漲。預計仍會持續(xù)加大云基建相關資本開支，全球光模塊數(shù)通需求或?qū)⒗^續(xù)保持高景氣度。國內(nèi)東數(shù)西算政策扶持，促進國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場持續(xù)發(fā)展：2022年3月，國家發(fā)展改革委、網(wǎng)信辦、工信部、能源局聯(lián)合印發(fā)通知，在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8個地方啟動建設國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群，隨著“東數(shù)西算”工程的正式啟動，疊加數(shù)字經(jīng)濟確定的發(fā)展方向，將進一步促進國內(nèi)數(shù)據(jù)中心的持續(xù)發(fā)展。以太網(wǎng)光模塊迭代升級，高端光模塊市場需求持續(xù)向好。LightCounting最新數(shù)據(jù)顯示，以太網(wǎng)光模塊的銷售額在2021年達到46億美元，同比增長25%。未來隨著AI、元宇宙等新技術不斷發(fā)展，以及網(wǎng)絡流量長期保持持續(xù)增長，以太網(wǎng)光模塊銷售額也將保持較快增長并不斷迭代升級。LightCounting預測以太網(wǎng)和DWDM光模塊在美國TOP5云計算公司的銷售額將從2021年的32億美元增加到2027年的72億美元，7年CAGR為14％。200G/400G/800G光模塊加快部署。LightCounting預測，大型互聯(lián)網(wǎng)公司的數(shù)據(jù)中心方案中，200G光模塊有望在2022年快速發(fā)展，400G光模塊市場份額有望在2024年超過100G光模塊，國外云廠商數(shù)據(jù)流量傳輸速率要求不斷提高，800G光模塊迎來快速發(fā)展階段，整體來看，數(shù)通市場的發(fā)展對高端光模塊廠商重大利好。2.4需求側(cè)：數(shù)通市場高增，電信市場放緩（一）IDC云計算行業(yè)帶動數(shù)通光模塊增長數(shù)據(jù)中心內(nèi)部流量的高增長Cisco2020年發(fā)布的全球互聯(lián)網(wǎng)用戶、固定網(wǎng)絡速率的增長數(shù)據(jù)，印證了互聯(lián)網(wǎng)流量的增長趨勢。2018-2021全球互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)保持約6.4%的年復合增長率，固定網(wǎng)絡速率年復合增長率為19%，移動網(wǎng)絡速率復合增長率為31%?？梢酝扑?018-2021年，全球網(wǎng)絡流量年平均增長率約為27%，介于25%-30%之間。根據(jù)Cisco可視化網(wǎng)絡指數(shù)（VNI）和全球云指數(shù)（GCI）發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球互聯(lián)網(wǎng)流量呈現(xiàn)出兩個重要的趨勢：一是從2017年開始，全球互聯(lián)網(wǎng)流量增長不斷趨緩，年平均增長率穩(wěn)定在20%左右。二是云計算流量增長成為驅(qū)動增長的主要驅(qū)動力。2021年全球僅0.2ZB的流量不經(jīng)過數(shù)據(jù)中心，占全球流量比例只有0.96%。從增速上看，2016-2021年全球數(shù)據(jù)中心流量復合增速達25%。從工信部、CNNIC的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，中國的移動互聯(lián)網(wǎng)流量在經(jīng)過4G時期的高速增長后，從2018年后快速回落，年平均增長率穩(wěn)定在略高于30%的水平，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)流量增長率逐漸和全球流量增長速率趨同。大數(shù)據(jù)、云計算、AI等技術的發(fā)展，讓大量的東西向流量在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部交互。根據(jù)Cisco的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在全球范圍內(nèi)用戶訪問流量只占全部流量的14%，數(shù)據(jù)中心東西向流量占比為86%。而北美的用戶訪問流量只占全部流量的9%，東西向流量占比為91%。2013-2021年，全球云計算流量占比從73.3%提升到81.2%，北美云計算流量占比從76.7%提升到87.3%。參照北美和全球云計算占比差異，隨著我國東數(shù)西算規(guī)劃落地，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化水平不斷提升，算力網(wǎng)絡基礎設不斷完善，我國的IDC內(nèi)東西向流量、云計算流量占比還有提升空間，有望驅(qū)動IDC行業(yè)光模塊需求增長。北美下游企業(yè)資本開支保持增長下游云計算廠商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資本開支是數(shù)通光模塊市場的重要關聯(lián)指標。境外云廠商（Amazon、Microsoft）資本開支2019Q2-2022Q1連續(xù)12個季度同比增長，進入2021年雖然增速放緩，依然保持了20%的同比增長?；ヂ?lián)網(wǎng)公司（Apple、Meta、Google）資本開支2020年Q4開始正增長，2022年Q1同比增長超過40%。根據(jù)Dell'OroGroup預測，2022年Amazon、Google、Meta和Microsoft四家公司的數(shù)據(jù)中心合計資本支出將超過200億美元，全球數(shù)據(jù)中心資本支出將同比增長17%。國內(nèi)公有云市場份額主要由阿里云、騰訊云、華為云占據(jù)，其中騰訊、阿里巴巴兩家上市企業(yè)資本開支在2014-2019年間保持了30%以上的高速增長，2020年受到國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管趨嚴影響，阿里巴巴的資本開支開始下降，但是兩個頭部云計算公司的合計資本開支依然保持在1000億人民幣以上?？焓帧⒚缊F兩家選擇自建IDC的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司，2019-2021年合計資本開支三年復合增長率為48.27%，但是其資本開支規(guī)模遠低于云計算企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)相關業(yè)務營收保持兩位數(shù)增長數(shù)據(jù)中心服務器CPU、網(wǎng)卡、顯卡等行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)和光模塊需求正相關，我們從Intel和英偉達兩家頭部企業(yè)的營收，可以看到全球數(shù)通產(chǎn)業(yè)的需求增長態(tài)勢。截至2021年Q4，Intel和英偉達兩家公司的營收合計，已經(jīng)連續(xù)10個財季保持10%以上的同比增長率。其中2021年Q1-Q4同比增長率分別為11.44%/18.02%/27.92%/34.78%，增長率不斷提高。數(shù)通光模塊行業(yè)規(guī)模有望兩位數(shù)增長我們認為數(shù)通光模塊主要包括數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的以太網(wǎng)光模塊、光連接器（AOC、DAC）、CWDM/DWDM。其中把CWDM/DWDM光模塊歸為數(shù)通光模塊的主要原因是，這一細分市場的增長動力主要來自于微軟等互聯(lián)網(wǎng)公司的數(shù)據(jù)中心互聯(lián)需求。Lightcounting預測，2022-2024年全球數(shù)通光模塊市場規(guī)模分別為91.81/103.58/117.34億美元，分別同比增長18.99%/12.82%/13.28%。（二）高端光模塊驅(qū)動數(shù)通光模塊市場增長數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡架構(gòu)演進：高端光模塊是必然選擇網(wǎng)絡數(shù)據(jù)流量迅猛增長，特別是東西向流量的增長，不斷推動數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡架構(gòu)演進。當前Spine-Leaf結(jié)構(gòu)的CLOS網(wǎng)絡已經(jīng)在主要的云計算數(shù)據(jù)中心得以部署。在Spine-Leaf結(jié)構(gòu)中，數(shù)據(jù)中心互聯(lián)場景分別為TOR-Server、Leaf-TOR、Spine-Leaf、DCI，其中前三個場景在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部，第四個場景為長距離的數(shù)據(jù)中心互聯(lián)。CLOS架構(gòu)下，一般按照Leaf-TOR、Spine-Leaf、DCI場景下的光模塊速率等于TOR-Server互聯(lián)光模塊速率的4倍來配置光模塊。按照10G/40G、25G/100G、100G/400G、200G/800G的路線演進。同時TOR-Server場景下，AOC/DAC直連方案正替代獨立的可插拔光模塊，成為短距離互聯(lián)場景下的低成本優(yōu)選方案。光模塊能力和網(wǎng)絡設備能力同步演進。數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡架構(gòu)演進的背后，是以太網(wǎng)交換機ASIC芯片能力的不斷提升。當前12.8T的ASIC芯片，需要匹配小型化和低功耗的400G光模塊，實現(xiàn)在1U的盒式交換機上集成32個400G端口的需求。IMT-2020（5G）推進組預測，數(shù)據(jù)中心交換芯片吞吐量2023年將達到51.2Tb/s，2025年之后達到102.4Tb/s，需要800G甚至1.6T的光模塊與之適配。頭部企業(yè)網(wǎng)絡演進需要高端光模塊頭部云計算和互聯(lián)網(wǎng)廠商是先進網(wǎng)絡架構(gòu)最積極的實踐者。亞馬遜、谷歌、微軟、Meta等企業(yè)2019開始就在其超大型數(shù)據(jù)中心內(nèi)部采用100G/400G架構(gòu)，商用部署400Gb/s光模塊。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠家中，短視頻公司的流量增長和機房空間壓力最大，2021年字節(jié)跳動成為國內(nèi)第一個批量集采400G光模塊的客戶。2022年，國內(nèi)外主要的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和公有云服務商均進入100G/400G架構(gòu)規(guī)模部署期，200G/800G架構(gòu)的測試工作也將逐步完成，并開始在生產(chǎn)環(huán)境部署。100G以上的光端光模塊銷量有望穩(wěn)步增長。成本因素驅(qū)動200G和400G同步放量從2016-2021年，隨著光模塊技術的迭代，短距光模塊單bit成本每年同比降低30%，長距光模塊bit成本每年同比降低28%，與之對應的是單個光模塊速率從100G提升到400G。2022-2026年，光模塊能力將繼續(xù)向800G和1.6T演進，光模塊單bit成本持續(xù)降低。根據(jù)Lightcounting預測數(shù)據(jù)，2022-2026年，以太網(wǎng)短距光模塊單bit成本每年下降33%以上，DWDM長距光模塊單bit成本每年降低16%。根據(jù)Lightcounting統(tǒng)計和預測數(shù)據(jù)，截至到2021年底，短距400G光模塊對比100G和200光模塊還沒有形成成本優(yōu)勢，25G/100G架構(gòu)是數(shù)據(jù)中心內(nèi)部網(wǎng)絡成本最低的方案，這成為25G/100G架構(gòu)向100G、400G架構(gòu)演進放緩的主要因素。同時，為適應不斷增長的流量，云計算公司仍要繼續(xù)提升流量轉(zhuǎn)發(fā)能力。根據(jù)Lightcounting統(tǒng)計和預測，全球Top5云計算公司（Alibaba、Amazon、Meta、Google、Microsoft）的累計光端口能力，2021-2026年將保持45%的年復合增長率。2022年開始，出于網(wǎng)絡架構(gòu)、業(yè)務屬性、流量增長、成本因素的考慮，全球Top5云計算公司會持續(xù)推進網(wǎng)絡升級。Meta和阿里處于成本考慮，選擇了從100G向200G過渡的方案，這將推動200G光模塊和400G光模塊需求會同步提升。2022年，800G光模塊開始批量部署，預計其市場份額會在2024年超過400G光模塊。數(shù)據(jù)中心內(nèi)部光模塊需求數(shù)據(jù)中心內(nèi)部存在海量的互聯(lián)需求，低成本是驅(qū)動數(shù)據(jù)中心光模塊技術不斷發(fā)展的主要動力。接入線纜呈現(xiàn)多樣化趨勢，部分方案通過調(diào)整機柜布局來降低互連距離，通過對傳輸距離需求做更精細的區(qū)分，選擇不同的光模塊類型來降低成本，包括采用更低成本的直連銅纜（DAC）替代光纜。400G光模塊放量，是2022-2023年數(shù)據(jù)市場的主要增長需求。帶動服務器25G光模塊向100G光模塊升級，同時網(wǎng)絡設備100G光模塊向400G升級。根據(jù)Lightcounting2022年最新的統(tǒng)計和預測數(shù)據(jù)，2022-2024年，全球以太網(wǎng)光模塊市場將保持快速擴張，分別達到56.32/62.58/68.14億美元。其中100G及以上光模塊銷售收入占比會快速提升，分別達到89%/91%/93%。400G以上光模塊需求增長將成為行業(yè)未來收入增長的主要因素，分別達到34%/40%/48%。數(shù)據(jù)中心互聯(lián)需求現(xiàn)代虛擬化技術的廣泛應用使得多個物理上分開的數(shù)據(jù)中心可以像一個虛擬的數(shù)據(jù)中心一樣工作，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以在多個數(shù)據(jù)中心和業(yè)務之間分擔負荷、有效降低數(shù)據(jù)中心對電力供應的要求，并便于快速部署。這一技術趨勢使得IDC之間的流量高速增長，云廠商和IDC運營商開始選擇自建IDC互聯(lián)網(wǎng)絡，以替代高成本的電信運營商數(shù)據(jù)專線，節(jié)省成本的同時，也便于自主快速擴容。根據(jù)Lightcounting2022年最新的統(tǒng)計和預測數(shù)據(jù)，2022-2024年，全球CWDM/DWDM光模塊分別達到26.88/31.74/38.6億美元。100G及以上光模塊銷售收入達到90%以上，其中400G以上光模塊收入占比分別達到30.8%/46.3%/62.3%，占比增長迅速。（三）電信5G和有線接入市場增長放緩5G光模塊市場：前傳負增長，中回傳慢增長5G網(wǎng)絡由于引入大帶寬和低時延的應用場景，需要對RAN（RadioAccessNetwork，無線接入網(wǎng)）體系架構(gòu)進行改進。4GRAN主要包括RRU（RemoteRadioUnit,射頻拉遠單元）和BBU（BuildingBasebandUnit，基帶處理單元）兩個網(wǎng)元。5GRAN包括AAU（ActiveAntennaUnit，有源天線單元）、CU（CentralizedUnit，集中式單元），DU（DistributedUnit，分部署單元）。CU和DU部署的兩種不同方式：CU和DU分開部署的方式，相應的承載網(wǎng)也分成三部分，AAU和DU之間是前傳（Fronthaul），DU和CU之間是中傳（Middlehaul），CU以上是回傳（Backhaul）；CU和DU合設的方式，其承載網(wǎng)的結(jié)構(gòu)和與4G類似，僅包括前傳和回傳兩個部分。前傳光模塊用于連接BBU與RRU/AAU的光鏈路，傳輸距離主要包括300m、1.4km和10km等。當前5G前傳光模塊以10G、25G為主，2022年50G前傳光模塊逐步實現(xiàn)批量部署。5G和4G對比，光模塊增長主要來自三個因素：高頻段需要更多的基站、高速率需要更大的帶寬、增加中傳環(huán)節(jié)需要更多的連接，這一增長邏輯在2019-2020年已經(jīng)體現(xiàn)。展望2021-2025年，5G建設節(jié)奏的變化成為影響我國5G光模塊業(yè)務增長的主要因素。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國累計建成并開通5G基站142.5萬個，占全球5G基站數(shù)量的60%。每萬人擁有5G基站數(shù)達到10.1個，實現(xiàn)覆蓋全國所有地級市城區(qū)、超過98%的縣城城區(qū)和80%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)的5G網(wǎng)絡覆蓋。我國十四五期間的5G基站建設目標為每萬人擁有5G基站數(shù)達到26個，十四五開局之年，已經(jīng)完成十四五38.8%的建設目標，2022-2025年，5G基站建設將穩(wěn)步推進。根據(jù)Lightcounting預測數(shù)據(jù)，5G前傳光模塊市場從2020年開始負增長，2022-2024年，全球5G前傳光模塊市場份額分別達到6.57/6.32/5.93億美元。5G中回傳接入層通常以環(huán)形拓撲為主，典型帶寬需求為50/100Gb/s。隨著400Gb/s30/40km光模塊技術方案的日益成熟和800Gb/s光模塊的演進升級，下一階段5G中回傳光模塊將面臨更多新型方案的選擇。受益于100G以上高端光模塊的引入，5G中回傳市場預期高于5G前傳市場。根據(jù)Lightcounting的預測數(shù)據(jù)，2022-2024年，全球5G中回傳光模塊市場份額分別達到2.42/2.45/2.47億美元，對行業(yè)整體規(guī)模沒有影響。有線接入市場增速處不斷下降截至2021年底，我國建成10GPON端口786萬個，已具備覆蓋3億戶家庭的能力。十四五期間，我國規(guī)劃建設10G及以上PON端口1200萬個，目前已經(jīng)完成65.5%，剩余任務有望在2022和2023年完成建設，建設規(guī)模逐年放緩。另一方面，千兆5G網(wǎng)絡將對有線接入網(wǎng)絡產(chǎn)生替代效應，進一步抑制有線接入市場需求增長。根據(jù)Lightcounting預測數(shù)據(jù)，2022-2024年，全球有線接入光模塊市場分別達到6.86/7.21/6.88億美元，從2024年開始負增長。（報告來源：未來智庫）2.5供給側(cè)：產(chǎn)能東移趨勢和高端芯片制約共存（一）戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)產(chǎn)能不斷提升光模塊：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品國家發(fā)改委2013年發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品和服務指導目錄》，把光纖、光纖接入設備、光傳輸設備、高速光器件等光通信設備作為下一代信息網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，持續(xù)推動國內(nèi)高端光器件行業(yè)規(guī)?；l(fā)展，提高核心光電子芯片國產(chǎn)化水平。定增擴產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)東移趨勢明顯2020年以來，國內(nèi)光模塊廠商聚焦數(shù)據(jù)中心市場高端光模塊需求，持續(xù)提升產(chǎn)能，累計新增高端模塊年產(chǎn)能700萬片，高端產(chǎn)能東移趨勢明顯。800G光模塊研發(fā)達成進度實現(xiàn)領先目前國內(nèi)多個企業(yè)具備400G及以下光模塊量產(chǎn)能力。從2020開始，中際旭創(chuàng)、光迅科技率先發(fā)布了800G光模塊產(chǎn)品，進入2021年II-VI以及國內(nèi)多家光模塊廠商相繼發(fā)布800G光模塊產(chǎn)品。在800G這一最高端的細分領域，國內(nèi)光模塊廠商的研發(fā)進度已經(jīng)初具先發(fā)優(yōu)勢。（二）成本優(yōu)勢加速產(chǎn)業(yè)東移、優(yōu)化布局提升利潤空間光模塊封裝領域研發(fā)成本較低我們對全球光模塊市場TOP10中的中外企業(yè)研發(fā)投入進行對比：境外企業(yè)選取II-VI和Lumentum兩家公司，國內(nèi)企業(yè)選取中際旭創(chuàng)、華工科技、光迅科技、新易盛4家公司。2019-2021年，境外光模塊企業(yè)的研發(fā)投入遠高于國內(nèi)企業(yè)，分別是國內(nèi)企業(yè)研發(fā)投入的1.6/2.3/1.9倍。前國內(nèi)外400G和800G光模塊研發(fā)進基本一致，可以看出在光模塊封裝領域，國內(nèi)企業(yè)的研發(fā)成本顯著低于美國企業(yè)。布局產(chǎn)業(yè)上游可以提升盈利能力在毛利率對比環(huán)節(jié)，我們加入了光模塊上游的光庫科技進行對比。可以看到以光組件為主營業(yè)務的光庫科技，毛利率在45%左右，高于以模塊為主要業(yè)務的企業(yè)。境外光模塊企業(yè)毛利率平均在35%，國內(nèi)4家光模塊企業(yè)的平均毛利率在25%，說明高端模塊的利潤空間較高。我們認為，隨著200G-400G光模塊放量，800G高端光模塊領域產(chǎn)品研發(fā)進度向國外廠家看齊，國內(nèi)光模塊企業(yè)的毛利率水平有望提升到30%以上。從營收規(guī)模看，產(chǎn)業(yè)具備繼續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的空間根據(jù)Lightcounting的統(tǒng)計和預測數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)企業(yè)市場規(guī)模達到44.15億美元，市場份額達到51%。從單個企業(yè)角度對比，2021年II-VI和Lumentum兩家公司光模塊業(yè)務營收分別為200.6/112.8億元。國內(nèi)中際旭創(chuàng)、華工科技、光迅科技、新易盛4家分別為77.0/101.67/64.86/29.08億元，國內(nèi)頭部企業(yè)和兩家國際頭部廠商的市場規(guī)模還是較大差距。同時2020年，II-VI和Lumentum兩家公司市場份額均有3%的下降。2022年，隨著200G/400G光模塊放量，800G光模塊批量部署，國內(nèi)光模塊企業(yè)有望憑借成本優(yōu)勢繼續(xù)擴大市場份額。（三）高端芯片受制于人，國產(chǎn)替代尚需時日100G/400G光模塊已量產(chǎn)，核心芯片國外領先目前基于單波50Gb/s和100Gb/s的100G/400G光模塊產(chǎn)品，國內(nèi)外已有多家廠商實現(xiàn)量產(chǎn)，但核心光電芯片器件仍以國外廠商為主。根據(jù)IMT工作組2021年10月分布的《5G承載與數(shù)據(jù)中心光模塊》白皮書接受，國內(nèi)海思、海信、光迅等企業(yè)先后完成單通道50Gb/s相關的光電芯片研發(fā)工作，53GBand探測器、激光器、DSP等光電芯片均有國內(nèi)廠家完成樣品測試工作。800G光電芯片依然是美國企業(yè)領跑800Gb/s光模塊相關產(chǎn)品研發(fā)及標準化是當前行業(yè)熱點，國內(nèi)外多個標準化組織競相開展相關工作。IEEE802.3工作組、OIF（OpticalInternetworkingForum，光互聯(lián)網(wǎng)論壇）、IPEC（TheInternationalPhotonics&ElectronicsCommittee，國際光電委員會）已對800Gb/s直調(diào)直檢和相干方案進行了立項，800GPluggableMSA已發(fā)布8×100Gb/s100m和4×200Gb/s2km規(guī)范。8×100Gb/s光模塊核心光電芯片器件仍為單通道100Gb/s的激光器、探測器光芯片，Driver、TIA和DSP電芯片。其中DSP、單通道100Gb/s的緊湊型Driver和TIA均已推出，電芯片產(chǎn)業(yè)鏈相對成熟。EML&DML、硅光（SiPh）和VCSEL等光電芯片解決方案，依然是有主要由博通、思科等美國企業(yè)提供。第3章2022-2023年我國光模塊行業(yè)市場競爭格局分析3.1我國光模塊行業(yè)競爭格局分析1、市場份額國產(chǎn)廠商份額不斷提升。中國光模塊廠商憑借勞動力成本等的優(yōu)勢，在與海外光模塊廠商競爭中不斷占據(jù)上風。2015年，全球前十大光模塊廠商僅光迅科技一家中國企業(yè)。到2021年，光迅科技、中際旭創(chuàng)、海信寬帶、昂納信息進入全球前十，合計占據(jù)全球26%的市場份額。2、天際旭創(chuàng)和光旭科技受益光模塊整體需求持續(xù)擴張，國產(chǎn)企業(yè)天際旭創(chuàng)和光旭科技乘勢而起，作為高端光模塊國內(nèi)最大的企業(yè)，隨著5g產(chǎn)業(yè)持續(xù)滲透，天際旭創(chuàng)和光旭科技光模塊營收持續(xù)增長，2021年國內(nèi)5G運營商投資下降，整體營收增速下降，其中天際旭創(chuàng)營收達72.61億元,同比2020年增長3%左右，光迅科技營收同比增長7.3%至64.84億元，值得注意的是，隨著技術逐步成熟，持續(xù)降本背景下兩家企業(yè)毛利率持續(xù)穩(wěn)步上升趨勢。3.2光模塊行業(yè)競爭特征分析光模塊競爭激烈，國產(chǎn)廠商份額持續(xù)攀升光模塊行業(yè)的上游主要包括光芯片、電芯片、光組件企業(yè)。光組件行業(yè)的供應商較多，但高端光芯片和電芯片技術壁壘高，研發(fā)成本高昂，主要由境外企業(yè)壟斷。光模塊行業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，屬于技術壁壘相對較低的封裝環(huán)節(jié)。光模塊行業(yè)下游包括互聯(lián)網(wǎng)及云計算企業(yè)、電信運營商、數(shù)據(jù)通信和光通信設備商等。其中互聯(lián)網(wǎng)及云計算企業(yè)、電信運營商為光模塊最終用戶。上游高端光芯片關鍵技術由少數(shù)國外廠家壟斷，下游行業(yè)市場集中度高，頭部企業(yè)議價能力很強。光模塊行業(yè)處在上下游擠壓之下，議價能力相對較弱，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈。需要通過規(guī)模優(yōu)勢、技術迭代和可靠的交付能力建立相對穩(wěn)定的上下游合作關系。Omdia發(fā)布的全球前十大光模塊廠商名單及其2021年市場份額變動情況顯示，前十名分別為：高意集團、中際旭創(chuàng)、朗美通、光迅科技、博通、海信寬帶多媒體、Acacia、昂納集團、住友電工、英特爾。國內(nèi)入圍的廠商有中際旭創(chuàng)、光迅科技、海信寬帶多媒體、昂納集團，2021年市場份額均有不同程度的提升，前四大國內(nèi)光模塊廠商占據(jù)全球的26%市場份額。在前十大廠商中，中際旭創(chuàng)在2021年市場份額提升幅度最大，目前占據(jù)10%市場份額，2021年中際旭創(chuàng)光通信收發(fā)模塊營收72.61億元。據(jù)中際旭創(chuàng)透露，公司2021年向云廠商數(shù)據(jù)中心提供的200G和400G產(chǎn)品的銷售量大幅增加，第四季度的市占率更是高達12%。光迅科技目前占據(jù)近8%市場份額，2021年光迅科技傳輸產(chǎn)品及接入與數(shù)據(jù)產(chǎn)品營收64.49億元。3.3光模塊行業(yè)品牌競爭情況分析（一）中國競爭者中國競爭者主要有光迅科技（002281.SZ）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、劍橋科技（603083.SZ）、鴻騰科技（06088）等。中際旭創(chuàng)（300308.SZ）蘇州旭創(chuàng)成立于2008年，是一家典型的風投支持下迅速成長的公司，2014年C輪融資包括著名的GoogleCapital和Lightspeed風投基金領投3800萬美元。2017年通過重組并入中際裝備，改名中際旭創(chuàng)。中際旭創(chuàng)是一家集光通信器件設計研發(fā)制造、智能裝備制造于一身的技術創(chuàng)新型企業(yè)，公司業(yè)務涉及高端光通信模塊、電機定子繞組制造裝備等多個產(chǎn)業(yè)領域。近幾年公司以高端光通訊收發(fā)模塊為核心業(yè)務，通過完成400G數(shù)通光模塊研發(fā)和小批量生產(chǎn)鞏固了全球高速光模塊龍頭地位，同時公司積極完善5G電信領域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)“數(shù)通+電信”雙驅(qū)動模式，收入占比持續(xù)增長。天孚通信（300394.SZ）蘇州天孚光通信股份有限公司是業(yè)界領先的高端無源器件垂直整合方案提供商、高速光器件封裝ODM/OEM廠商。公司擁有十大產(chǎn)品線，產(chǎn)品廣泛應用于電信通信、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)等領域，并提供七大高端無源器件整體解決方案和高速光器件封裝OEM方案。公司專注于光組件和光器件領域，打造光器件一站式深度服務，處于光通信產(chǎn)業(yè)鏈上游。公司從高精度陶瓷套管組件起家，通過內(nèi)生研發(fā)、外部合資及并購等多種方式不斷延伸上游產(chǎn)線，已成為精密元器件一站式解決方案的平臺公司。新易盛（300502.SZ）成都新易盛通信技術股份有限公司成立于2008年，公司是領先的光收發(fā)器解決方案和服務提供商，主要從事電信和數(shù)通全系列光模塊的研發(fā)、制造、銷售以及服務；公司致力于圍繞主業(yè)實施垂直整合，實現(xiàn)光器件芯片制造、光器件芯片封裝、光器件封裝和光模塊制造環(huán)節(jié)全覆蓋。目前，公司光通信產(chǎn)品涵蓋多種標準的通信網(wǎng)絡接口、傳輸速率、光波波長等技術指標，應用領域覆蓋數(shù)據(jù)寬帶、電信通訊、數(shù)據(jù)中心、安防監(jiān)控和智能電網(wǎng)等行業(yè)，產(chǎn)品銷往全球各個國家和地區(qū)。公司已成功研發(fā)適用于數(shù)據(jù)中心的400G光模塊，實現(xiàn)光模塊全速率的覆蓋。（二）全球競爭者全球競爭者主要有Finisar（FNSR）、應用光電公司AppliedOptoelectronics（AAOI）、NeoPhotonics（NPTN）、AcaciaCommunications（ACIA）、Oclaro（OCLR）等。Finisar菲尼薩（FNSR）Finisar是一家成立于1988年的美國半導體器件公司，1999年在NASDAQ上市，目前市值約21億美元（約合人民幣134億元）。經(jīng)過近30年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為全球最大的光通信器件產(chǎn)品制造商。據(jù)Ovum統(tǒng)計，2016年Finisar在全球光器件市場份額為14.8%，位居第1位。公司擁有員工數(shù)超過14000名，主要產(chǎn)品包括光纖收發(fā)器、光引擎、有源光纜、光器件、光學儀器、ROADM和WSS波長管理器、光放大器和光載射頻模塊等，在網(wǎng)絡、存儲、無線和有線電視應用中實現(xiàn)語音、視頻和數(shù)據(jù)的高速傳輸。Oclaro奧蘭若（OCLR）OclaroInc.（OCLR）是一家半導體設備和材料公司，總部位于美國加州。公司致力于向全球通信、工業(yè)及消費級市場提供光學元件、模塊和子系統(tǒng)的設計及銷售。公司在美國、加拿大、中國、韓國等二十多個國家設有工廠和分公司。Oclaro是由原兩大光通信元器件供應商Bookham和Avanex于2009年合并而成。BookhamTechnology成立于1988年，是第一家可以制造集成到硅集成電路中的光學元件公司。Oclaro設計、制造和銷售廣泛應用于通信、數(shù)據(jù)傳輸、航空航天、半導體、傳感、國防和科研等領域的光元件、光模塊和光學子系統(tǒng)產(chǎn)品。NeoPhotonics（NPTN）NeoPhotonics（NPTN）是世界領先的高速光通信網(wǎng)絡器件、模塊及子系統(tǒng)設計與制造商。公司前身為1996年成立的NanoGramCorporation，專注于納米技術和相關產(chǎn)品應用的研發(fā)設計。2002年，公司更名為NeoPhotonics，并開始專注于通信產(chǎn)品的設計、研發(fā)與生產(chǎn)。NPTN全球總部設于美國加州圣荷塞，在美國、中國、日本、俄羅斯等地設有研發(fā)和生產(chǎn)基地。自2003年起，公司通過一系列戰(zhàn)略并購，以獲得在光子集成電路（PIC）及激光器技術的領先優(yōu)勢。2013年公司收購了日本LAPIS半導體公司的光器件業(yè)務部；2015年收購EMCORE公司的超窄線寬可調(diào)激光器業(yè)務；2017年向APAT出售接入及低速收發(fā)器產(chǎn)品線。在一系列并購重組過程中，公司不斷進行垂直整合，具備為客戶提供高速激光器和光模塊的能力，聚焦高速光通信市場。3.4光模塊行業(yè)企業(yè)競爭情況分析近年來，萬物互聯(lián)、元宇宙等新概念刮起了一陣風，這背后既需要數(shù)據(jù)中心、云計算等廠商提供數(shù)據(jù)存儲、算力的支持，也需要5G等更高速率通信網(wǎng)絡提供數(shù)據(jù)傳輸?shù)闹С帧Ｔ谶@條復雜的產(chǎn)業(yè)鏈中，光模塊這一“不起眼”的器件卻是重要的一環(huán)，國內(nèi)不少上市公司都在該領域有所布局，且已經(jīng)占據(jù)較高的全球市占率。2022年3月初，國家“東數(shù)西算”工程正式啟動；與此同時，國內(nèi)5G建設需求趨于平穩(wěn)，這對于國內(nèi)光模塊廠商來說是機遇還是挑戰(zhàn)？面臨產(chǎn)品迭代周期短、毛利率低等問題，國內(nèi)光模塊廠商如何破解瓶頸？頭部企業(yè)保持優(yōu)勢地位，后起之秀增速表現(xiàn)強勁作為一個小眾行業(yè)，通俗來說，光模塊是實現(xiàn)光信號和電信號相互轉(zhuǎn)換的連接器和翻譯器，位于光通信行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游包括芯片、光器件等，下游則包括電信和數(shù)據(jù)通信市場兩大應用領域，終端客戶包括中國移動（600941.SH）等運營商，以及云計算和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心廠商等。近些年，國內(nèi)光模塊廠商發(fā)展迅速。調(diào)研機構(gòu)LightCounting去年發(fā)布的一份報告顯示，2010年，全球前十大光模塊廠商中只有一家中國企業(yè)，而到2020年，這一排名中就出現(xiàn)了六家中國廠商，包括Innilight（旭創(chuàng)科技）、Huawei（華為）、Hisense（海信）、Accelink（光迅科技）、Eoptolink（新易盛）、HGG（華工正源）。分析機構(gòu)Yole的數(shù)據(jù)則顯示，2020年中國光模塊廠商全球市占率約為40%。而在2021年，中國光模塊廠商在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)仍然強勁。其中，中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ）是國內(nèi)光模塊廠商的頭部企業(yè)，2021年分別實現(xiàn)營收76.95億元、64.86億元，凈利潤分別為8.77億元、5.67億元。中際旭創(chuàng)去年年報援引行業(yè)機構(gòu)Omdia最新報告指出，旗下旭創(chuàng)科技2021年的市場份額位居全球第二，約為10%，在前十大廠商中市場份額提升得最多；光迅科技位列第四，約為8%。而后起之秀，即包括新易盛（300502.SZ）等在內(nèi)的企業(yè)則在增速上表現(xiàn)強勁。去年，新易盛實現(xiàn)營收29.08億元，同比增長45.57%，凈利潤為6.62億元，同比增長34.6%；博創(chuàng)科技（300548.SZ）去年營收和凈利潤則分別同比增長48.59%、83.6%。相對應的，中際旭創(chuàng)和光迅科技去年營收增速均不足10%。此外，近些年來，光模塊行業(yè)一直并購不斷，不斷有新的企業(yè)通過收購方式跨界入局，企圖分一杯羹。就在去年2月，紡織龍頭華西股份（000936.SZ）完成了收購索爾思項目，后者是一家成立于美國、擁有20余年歷史的光組件、光芯片、光模塊廠商。對于近些年國內(nèi)光模塊廠商迅速發(fā)展的原因，5月20日，浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出：首先，我國在光通信上的投入非常高，也是全球最積極推進5G基站和通信網(wǎng)絡建設的國家，龐大的需求市場構(gòu)成了我國光模塊產(chǎn)業(yè)的基礎；其次，我國一直推動通信企業(yè)走出去，諸如華為、中興通訊等企業(yè)，都是最早實現(xiàn)全球化的企業(yè)，和國際巨頭正面競爭積累了經(jīng)驗和技術能力；最后，規(guī)?；螺^高的性價比，成為我國光模塊全球競爭的關鍵競爭力，未來中國光模塊（廠商）的市占率可能更高。3.5當前光模塊行業(yè)競爭策略分析行業(yè)中游持續(xù)并購，國內(nèi)企業(yè)積極入局并購活躍：國內(nèi)廠商積極入局，國際巨頭垂直整合由于低端產(chǎn)品毛利率過低，許多海外廠商剝離相關光模塊業(yè)務專注于芯片和高端產(chǎn)品，國內(nèi)光模塊廠商則積極入局：劍橋科技2018年5月收購MacomJapan光模塊資產(chǎn)，2019年3月收購OclaroJapan光模塊資產(chǎn)。另一方面，光通信巨頭也經(jīng)歷了一系列并購整合，以增強對整個產(chǎn)業(yè)鏈的垂直協(xié)同，增強規(guī)模優(yōu)勢，提高議價能力：2018年5月Lumentum收購Oclaro，2018年11月II-VI收購Finisar，2022年國內(nèi)光通信企業(yè)長飛光纖收購通過收購博創(chuàng)科技總股本的12.72%，取得公司實際控制權。2017-2020年，光模塊行業(yè)并購市場持續(xù)升溫。根據(jù)S&PCapitalIQ公開并購與交易信息數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，縱觀光通信產(chǎn)業(yè)上中下游，2019年資本寒冬，整體并購市場較2018年下降了超過50%，但隨著市場的回暖，2020年1-8月，整體并購市場較2018年全年提升20%。從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，下游環(huán)節(jié)并購規(guī)模較大，但是受資本寒冬影響出現(xiàn)了較大規(guī)模的波動；反觀上游環(huán)節(jié)，則受影響較小，持續(xù)保持高熱度；中游環(huán)節(jié)受益于各類光纖資產(chǎn)利好，占比和并購規(guī)模均有明顯的上升。因光通信市場持續(xù)整合，雖然整體市場交易數(shù)目有所減少，但是交易金額大幅提升。與此同時，多家金融機構(gòu)加快布局光通信產(chǎn)業(yè)，行業(yè)前景整體樂觀向好。3.6光模塊行業(yè)企業(yè)核心競爭力分析行業(yè)中游競爭關鍵：規(guī)模、技術、交付能力光模塊行業(yè)的上游主要包括光芯片、電芯片、光組件企業(yè)。光組件行業(yè)的供應商較多，但高端光芯片和電芯片技術壁壘高，研發(fā)成本高昂，主要由境外企業(yè)壟斷。光模塊行業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，屬于技術壁壘相對較低的封裝環(huán)節(jié)。光模塊行業(yè)下游包括互聯(lián)網(wǎng)及云計算企業(yè)、電信運營商、數(shù)據(jù)通信和光通信設備商等。其中互聯(lián)網(wǎng)及云計算企業(yè)、電信運營商為光模塊最終用戶。作為光通信產(chǎn)業(yè)的中游行業(yè)，光模塊行業(yè)利潤率低于上游的芯片行業(yè)和下游的網(wǎng)絡設備行業(yè)，需要承擔上游芯片采購的成本壓力。光模塊行業(yè)注重規(guī)模效應和資金優(yōu)勢，是國內(nèi)企業(yè)進入光通信行業(yè)的主要入口。上游高端光芯片關鍵技術由少數(shù)國外廠家壟斷，下游行業(yè)市場集中度高，頭部企業(yè)議價能力很強。光模塊行業(yè)處在上下游擠壓之下，議價能力相對較弱，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈。需要通過規(guī)模優(yōu)勢、技術迭代和可靠的交付能力建立相對穩(wěn)定的上下游合作關系。我國在很多行業(yè)起步較晚，跟國外先進水平還有不小差距，這是一個事實，比如半導體行業(yè)；但是，經(jīng)過數(shù)十年的積累和追趕，我國已經(jīng)在不少前沿領域處于國際領先地位，這也是一個事實。當前，我國處于世界領先的行業(yè)有不少，包括航空航天、超高電壓傳輸、移動支付、高鐵、量子領域、光通信細分領域等。根據(jù)光通信行業(yè)知名市場調(diào)研機構(gòu)LightCounting最新發(fā)布的報告顯示，在全球光模塊供應商TOP10中，我國共有5家企業(yè)上榜，分別是旭創(chuàng)科技、華為海思、海信寬帶、新易盛和光迅科技。其中，旭創(chuàng)科技和高一集團并列全球第一。世界一流光模塊供應商公開資料顯示，旭創(chuàng)科技是中際旭創(chuàng)的全資子公司。后者最早成立于1987年，其前身為中際智能?？v觀中際旭創(chuàng)的發(fā)展歷程，大致可以將其分為五個階段。第一階段，是成立以來的二十年時間里，中際智能主要聚焦電機定子繞組制造裝備領域，且經(jīng)過多年技術積累，成長為該行業(yè)的領軍企業(yè)。第二階段是從08年開始到之后的四年時間，中際智能在繼續(xù)深耕電機繞組業(yè)務的同時，開始切入光模塊業(yè)務。也就是在08年，中際智能成立了子公司旭創(chuàng)科技。第三個階段是從12年開始及之后的四年時間，這個時期，旭創(chuàng)科技的光模塊業(yè)務進入快速發(fā)展階段。第四個階段是17年及其之后的三年時間，中際智能和旭創(chuàng)科技重組，名稱變更為中際旭創(chuàng)，這個時期的業(yè)務主要有兩大板塊，一是電子繞組設備業(yè)務，二是高端光通信收發(fā)模塊業(yè)務。第五個階段是20年至今，中際旭創(chuàng)開始布局高端光通信垂直產(chǎn)業(yè)鏈，并通過收購儲翰科技，將業(yè)務線拓展至芯片封裝、光電器件組件等領域，形成“數(shù)通+電信”雙振格局。值得一提的是，在這個時期，中際旭創(chuàng)剝離了中際智能及其高端電機定子繞組制造裝備相關業(yè)務，將精力重點放在高速光通信模塊領域。通過梳理中際旭創(chuàng)的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)其起家于電子繞組設備業(yè)務，并逐步切入光通信模塊領域，并成為該領域的全球一流供應商。2021年，中際旭創(chuàng)實現(xiàn)營收76.95億元，歸母凈利8.77億元。前景廣闊根據(jù)Lightcounting預測，預計2026年全球光模塊市場規(guī)模將達到176億美元，5年復合增長率14%。廣闊的行業(yè)前景，利好中際旭創(chuàng)等業(yè)內(nèi)廠商。從行業(yè)發(fā)展角度看，隨著各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，數(shù)通模塊需求強勁，特別是高速率光模塊，備受市場關注。在此背景下，高速數(shù)通光模塊廠商前景將愈發(fā)明朗。據(jù)了解，當前中際旭創(chuàng)的高端產(chǎn)品主要包括200G、400G和800G新產(chǎn)品，在產(chǎn)品速率上已經(jīng)走在全球領先地位，具備較強的市場競爭力，為企業(yè)的可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實的基礎。另一方面，從中際旭創(chuàng)的戰(zhàn)略規(guī)劃來看，其在進一步拓展激光雷達等新方向，激光雷達作為智能汽車的重要零部件，有著廣闊的發(fā)展空間。一旦中際旭創(chuàng)在激光雷達領域打開局面，將能獲得更為廣闊的成長空間。我們需要注意到的是，雖然當前我國在光模塊領域處于全球領先地位，但在光模塊核心零部件光芯片領域卻依賴進口。在光速率光芯片領域，本土廠商并沒有取得太大的進展。雖然近年來我國涌現(xiàn)出一批包括源杰科技、立芯光電等優(yōu)秀光芯片企業(yè)，但要想在高速率光芯片領域完成國產(chǎn)化替代，仍需要一段很長的路要走?？傮w而言，我國在大部分領域都有布局，且在一些細分領域已處于全球領先地位，但同樣的在一些關鍵領域仍處于“卡脖子”狀態(tài)，要想徹底打破海外技術封鎖，需要中際旭創(chuàng)等企業(yè)砥礪前行，以技術為根本，不斷發(fā)展壯大。第4章2023-2028年光模塊行業(yè)市場發(fā)展預測近年來，受益于應用場景的發(fā)展以及市場需求的快速增長，全球和中國市場規(guī)模均實現(xiàn)加速擴張并將在未來一段時間內(nèi)繼續(xù)保持較快發(fā)展勢頭4.1全球光模塊市場規(guī)模及預測自進入光模塊加速發(fā)展階段，受益于應用場景的發(fā)展以及市場需求的快速增長，光模塊行業(yè)整體保持著較快的增長趨勢。全球光模塊市場規(guī)模從2015年的46億美元增長至2021年的88億美元，CAGR為11.42%，增長勢頭強勁。隨著下游需求的持續(xù)擴大，未來行業(yè)市場規(guī)模仍將長期保持增長勢頭，全球光模塊市場規(guī)模2026年預計達到145億美元。4.2全球光模塊市場規(guī)模及預測光模塊是構(gòu)建我國現(xiàn)代高速信息網(wǎng)絡基礎設施的關鍵設備，是國家重點支持的高新技術產(chǎn)品，這也使得中國光模塊市場保持快速增長勢頭，規(guī)模從2015年的16億美元增長至2021年的40億美元。隨著我國光模塊企業(yè)技術水平的提升以及更大的研發(fā)投入，中國光模塊廠商將在未來逐步引領市場，再加上5G和數(shù)據(jù)中心的需求持續(xù)擴大，這為中國光模塊市場實現(xiàn)更高速增長注入動力，預計2026年市場規(guī)模達到82億美元。4.3高景氣兼速率升級，光模塊發(fā)展前景向好云巨頭capex已實現(xiàn)連續(xù)10個季度的同比正增長。全球IDC企業(yè)的下游客戶多為云廠商與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，對光模塊的需求量集中在龍頭。根據(jù)SynergyResearch的數(shù)據(jù)顯示，在超大規(guī)模運營商中，Amazon、Microsoft、Google、Facebook四家合計占據(jù)數(shù)據(jù)中心足跡的50%以上。受數(shù)字經(jīng)濟、元宇宙驅(qū)動，北美云廠商capex同比、環(huán)比持續(xù)改善，將帶動光模塊廠商營收步入上行通道。自2020Q1以來，北美云廠商capex已實現(xiàn)連續(xù)10個季度的同比正向增長。2021年Facebook預計在元宇宙上投入超100億美元，用于AR、VR和相關硬件以及元宇宙應用和服務的開發(fā)，top10云廠商在超過30個地區(qū)推出新的數(shù)據(jù)中心，并增加對新服務器架構(gòu)和網(wǎng)絡升級的投資，北美云廠商top4capex合計超過1000億美元，全球數(shù)據(jù)中心capex超過2000億美元，增長9%。受數(shù)字經(jīng)濟、元宇宙驅(qū)動，未來云側(cè)投入持續(xù)加碼。根據(jù)北美top42022年的capex指引，F(xiàn)acebook預計全年capex290-340億美元，較2021年的192億美元增長50%以上，Google預計全年在服務器等基礎設施側(cè)的資本開支將明顯增長，Microsoft新增capex將主要用在數(shù)據(jù)中心和現(xiàn)有可用區(qū)的擴張，Amazon也將保持較2021年的同比增長。同時，Dell’OroGroup預測，2021-2026年，全球數(shù)據(jù)中心資本開支將保持10%的復合增速，增至3500億美元，超大規(guī)模云服務廠商的capex在整個市場的份額也會提升。在此背景下，全球云計算市場快速擴張。2020年，以IaaS、SaaS、PaaS為代表的全球云計算市場規(guī)模達到2083.6億美元，較2019年同比增長13.2%。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，全球云計算市場2021年有望達到2641.1億美元的規(guī)模，2022年將超過3000億美元，2020-2022年的復合增速為24.6%。運營商加快5G建設步伐，積極部署5G基站。2019年國內(nèi)5G牌照發(fā)放，進入5G規(guī)模建網(wǎng)期。截至2021年底，我國5G基站累計建設達到142.5萬個，全年新增70.5萬個。根據(jù)工信部消息，2022年計劃全年新建5G基站60萬個，至年底5G基站數(shù)量將達200萬個，“十四五”期間我國力爭基站擁有數(shù)達到26個/萬人，截至2025年，5G基站總數(shù)力爭達到360萬個以上。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，未來我國5G基站建設將呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的節(jié)奏，預計5G宏基站和小基站新建數(shù)量合計可達1000萬個。根據(jù)LightCounting預測，2023年全球5G前傳光模塊市場預計與2020年基本持平，中回傳25G以上光模塊市場將增長至80萬只/年。接入網(wǎng)光模塊未來空間廣闊，10GPON成主流技術方案。國內(nèi)市場來看，“雙千兆”行動計劃、十四五數(shù)字經(jīng)濟規(guī)劃的推出，規(guī)劃到2025年實現(xiàn)：10GPON及以上端口數(shù)從2021年底的500多萬個增長至2025年底的1200萬個；千兆寬帶用戶數(shù)也擴大近十倍至6000萬戶。同時，《“雙千兆”網(wǎng)絡協(xié)同發(fā)展行動計劃（2021-2023年）》對10GPON建設提出了明確的目標要求，到2023年底，10GPON及以上端口規(guī)模超過1000萬個，千兆寬帶用戶突破3000萬戶。LightCounting預測，2023年全球PON光模塊市場規(guī)模接近16億美元，復合增速為5%，其中10GPON光模塊市場規(guī)模約12億美元。根據(jù)Omdia的研究報告稱，未來五年全10GPON部署將持續(xù)增長，至2025年全球千兆寬帶用戶將超過1.9億戶。光模塊產(chǎn)品速率每3-5年迭代一次，數(shù)通市場快于電信市場。隨通信、計算技術的快速更迭，相關下游應用不斷興起，數(shù)據(jù)流量持續(xù)增長，催生光模塊速率的不斷提升。同時，由于光模塊行業(yè)具有產(chǎn)品迭代迅速的特點，新一代技術會導致進入大批量生產(chǎn)階段的成熟產(chǎn)品價格整體呈現(xiàn)下降趨勢。以數(shù)據(jù)中心100G產(chǎn)品為例，據(jù)LightCounting，100G產(chǎn)品自2016年開始部署，僅少數(shù)廠商具備交付能力，2017年越來越多的廠商具備生產(chǎn)能力，100G產(chǎn)品實現(xiàn)大規(guī)模出貨，且2017-2018年需求量增長保持強勁，2019年得益于一定的性價比優(yōu)勢，100G產(chǎn)品需求保持穩(wěn)定增長。目前，北美部分互聯(lián)網(wǎng)客戶正在積極部署400G光模塊。高速光模塊是未來光模塊行業(yè)的主要驅(qū)動力。2021年，以太網(wǎng)光模塊的銷售額在2021年為46億美元，同比增長25%，其中400G產(chǎn)品銷售額增幅較大，800G產(chǎn)品實現(xiàn)小批量供貨。未來隨著AI、元宇宙等新技術不斷發(fā)展，以及網(wǎng)絡流量長期保持持續(xù)增長，以太網(wǎng)光模塊銷售額也將保持較快增長并不斷迭代升級。根據(jù)LightCounting的預測，光模塊市場規(guī)模將從2021年的80億美元增加到2026年的176億美元，保持13.8%的復合增速。4.4數(shù)據(jù)通信需求暴增驅(qū)動百億美元光模塊市場根據(jù)全球光模塊行業(yè)專業(yè)數(shù)據(jù)公司Lightcounting的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球光模塊市場規(guī)模在經(jīng)歷2016-2018年連續(xù)三年的停滯之后，于2019恢復增長，2020年全球光模塊市場規(guī)模達到81億美元。Lightcounting預計，2026年全球光模塊市場規(guī)模為176億美元，2021-2026年的復合年增長率為13.68%。其中2022-2024年全球光模塊市場規(guī)模分別為107.65/119.56/132.62億美元，同比增長16.09%/11.06%/10.92%。根據(jù)法國市場研究和咨詢機構(gòu)Yole統(tǒng)計，2020年全球光模塊市場整體規(guī)模達96億美元，較2019年的77億美元增長近25%。Yole預計，全球光模塊市場整體規(guī)模將從2020年的96億美元增長到2026年的209億美元，2021-2026年的復合年增長率為14%。其中數(shù)據(jù)通信市場規(guī)模占比將由55.2%提升到2026年的77.2%，2021-2026年的復合年增長率為19%，成為光模塊市場增長的主要驅(qū)動力。第5章2023-2028年光模塊行業(yè)趨勢預測5.1發(fā)展形勢相關行業(yè)政策不斷推動光模塊應用場景的發(fā)展光模塊是構(gòu)建現(xiàn)代高速信息網(wǎng)絡的關鍵一環(huán)，其將廣泛應用于電信市場（5G）和數(shù)據(jù)中心（IDC）市場，近年來相關行業(yè)支持政策不斷出臺。2018年，中國電子元件行業(yè)協(xié)會發(fā)布了《中國光電子器件產(chǎn)業(yè)技術發(fā)展路線圖（2018-2022年）》，路線圖為光模塊產(chǎn)品制定了5年發(fā)展規(guī)劃，盡管后續(xù)收到疫情等意外因素的影響導致發(fā)展規(guī)劃沒能按計劃準時完成，但仍然具備有價值的指導意義。2020年以來，中國政府相關部門不斷推出與5G和數(shù)據(jù)中心相關的“十四五”發(fā)展規(guī)劃和行動計劃，明確表明大力支持5G網(wǎng)絡的搭建和數(shù)據(jù)中心的升級和布局，這將為光模塊行業(yè)帶來大量的市場需求，最終有效助力光模塊行業(yè)的進