計算機行業(yè)：AI應(yīng)用投資機遇展望

AI應(yīng)用投資機遇展望潘儒琛中信證券研究部計算機行業(yè)分析師>大模型以通用人工智能（AGI）為最終目標(biāo)，追求模型效果的高泛化能力，通過高質(zhì)量完成自然語言理解和生成任務(wù)，以“預(yù)訓(xùn)練+微調(diào)”模式加持應(yīng)用場景。目前，海外方面，OpenAI打磨多模態(tài)能力、選擇閉源路線，Meta等選取開源路線以加速追趕；國內(nèi)方面，科網(wǎng)公司、初創(chuàng)公司等群雄逐鹿，競爭格局走向清晰仍需等待。當(dāng)前主流大語言模型和AGI之間仍有較大差距，多模態(tài)能力提升模型各維度能力，推動大模型走向AGI。我們梳理出GPT的潛在基礎(chǔ)能力，包括文本生成（分析）、代碼生成、對話交互、機器翻譯、圖像生成、視頻生成等。我們認(rèn)為，前述基礎(chǔ)能力將支撐GPT系列模型在通用與垂直領(lǐng)域的應(yīng)用，有望帶來商業(yè)模式的重塑與變革。>根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，我國AI市場規(guī)模有望在中短期保持高速成長，2025年有望超過2000億元。未來大模型有望以“訂閱+流量”和“項目+服務(wù)”等模式落地，我們看好大模型在千行百業(yè)的落地機遇。其中，在通用場景下，辦公領(lǐng)域，金山WPS結(jié)合AI大模型，有望深化用戶在流程/事務(wù)/知識/創(chuàng)意/協(xié)作型等多類工作事項上的智能辦公體驗，同時支撐產(chǎn)品打開客單價提升空間；安全領(lǐng)域，生成式AI技術(shù)能夠幫助網(wǎng)絡(luò)安全廠商加強安全能力，多家國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全廠商積極推進安全AI應(yīng)用；在垂直場景下，訊飛將以AI學(xué)>建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的頭部AI公司：1）通用層：AI+辦公：金山辦公CONTENTS1.大模型激發(fā)AIGC能力涌現(xiàn)，未來追求高泛化能力AGI2.通用與垂直場景多點開花，大模型賦能千行百業(yè)1.大模型激發(fā)AIGC能力涌現(xiàn)，未來追求高泛化能力AGI1.1大模型：發(fā)展超預(yù)期，未來追求高泛化能力AGI人工智能歷經(jīng)計算-感知-認(rèn)知三個階段，大模型引領(lǐng)發(fā)展新階段。2022年11月，OpenAl推出Al對話系統(tǒng)——ChatGPT，從GPT-3.5系列中的一個模型微調(diào)而成，創(chuàng)新性加入人類反饋強化學(xué)習(xí)以及對應(yīng)的獎勵模型，并在AzureAl超級計算基礎(chǔ)設(shè)施上進行訓(xùn)練，能夠進行有邏輯的對話、撰寫代碼、撰寫劇本、糾正錯誤、拒絕不正當(dāng)?shù)恼埱蟮?，效果超越大眾預(yù)期。大模型以通用人工智能（AGI）為最終目標(biāo)，追求模型效果的高泛化能力。通用大模型要求模型在不進行重新訓(xùn)練的情況下，理解用戶提出的非結(jié)構(gòu)化提示詞，并基于需求理解實現(xiàn)穩(wěn)定且正確的文本生成。通用大模型最終目標(biāo)為通用人工智能（AGI），即人工智能單獨完成人類可以完成的所有任務(wù)，在訓(xùn)練數(shù)據(jù)和模型特點上體現(xiàn)為：參數(shù)多、體量大。大模型高質(zhì)量完成自然語言理解和生成任務(wù)，以“預(yù)訓(xùn)練+微調(diào)”模式加持應(yīng)用場景。大模型將逐步超越大語言模型范疇,形成具備多模態(tài)能力的大模型。“預(yù)訓(xùn)練+微調(diào)”模式低成本地提升模型在特定行業(yè)領(lǐng)域的表現(xiàn)能力，成為伴隨深度模型行業(yè)應(yīng)用的通用模式。GPT-4OpenAI1.8萬億(估)20萬億（左右）2023年3月否多模態(tài)，當(dāng)前最強大模型GPT-3PaLM2Google3400億3.6萬億2023年5月否ClaudeAnthropic1750億(估)-2023年3月否ChinchillaDeepmind700億1.4萬億2022年3月否提出BLOOMHuggingFace），51.1大模型：海外競爭格局清晰，國內(nèi)群雄逐鹿海外模型供給：OpenAI打磨多模態(tài)能力、選擇閉源路線，Meta等選取開源路線以加速追趕。ChatGPT在全球范圍內(nèi)快速傳播，短時間內(nèi)完成對企業(yè)和用戶的市場教育，需求爆發(fā)倒逼供給創(chuàng)新。2023年9月25日，OpenAI正式發(fā)布ChatGPT-4V（ision）版本，新增圖片輸入和語音輸出能力，多模態(tài)能力正式融入ChatGPT；12月6日，谷歌發(fā)布Gemini模型，具備強大多模態(tài)能力和圖文結(jié)合的邏輯推理能力。海外大模型市場已形成較為清晰的OpenAI/谷歌雙龍頭+Meta開源追趕+垂類特色廠商繁榮的格局。國內(nèi)模型供給：科網(wǎng)公司、初創(chuàng)公司等群雄逐鹿，競爭格局走向清晰仍需等待。國內(nèi)大模型的參與者主要有代表性科技企業(yè)（百度、騰訊等）、新興創(chuàng)業(yè)公司（百川智能、MiniMax等）、傳統(tǒng)AI企業(yè)（科大訊飛、商湯科技等）以及高校研究院（復(fù)旦大學(xué)、中科院等）。盡管國內(nèi)大模型的能力差異及易用性仍在接受市場檢驗中，但互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI領(lǐng)域的長期投入已形成先發(fā)優(yōu)勢，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代積累的自有數(shù)據(jù)和應(yīng)用場景也構(gòu)成獨有壁壘，疊加充足的算力、人才等資源優(yōu)勢，有望在大模型領(lǐng)域占據(jù)重要地位。61.2大模型：當(dāng)前大模型與AGI仍有差距，多模態(tài)成為重要途徑當(dāng)前主流大語言模型和AGI之間仍有較大差距。GPT路線構(gòu)建的大語言模型已展現(xiàn)出強大的自然語言理解和生成能力，但參考Deepmind、OpenAI、Meta等公司對于AGI能力的定義，我們認(rèn)為當(dāng)前大語言模型在各維度上距離AGI仍有較大差距，主要體現(xiàn)在性能和通用性、認(rèn)知能力、工具使用能力、創(chuàng)作能力等方面。多模態(tài)能力提升模型各維度能力，推動大模型走向AGI。當(dāng)前大模型主要指大語言模型（LLM），輸入輸出均以文本形式進行，而多模態(tài)大模型（MLLM）則可以輸入或輸出文本及其他模態(tài)，包括圖像、視頻、音頻、數(shù)據(jù)庫等。多模態(tài)能力全面提升模型各維度能力，成大語言模型走向AGI的重要途徑。），1.2大模型：走向多模態(tài)，構(gòu)筑AIGC領(lǐng)域核心基石GPT基礎(chǔ)能力包括文本生成（分析）、代碼生成、對話交互、機器翻譯、圖像生成、視頻生成等，借此賦能通用與垂直領(lǐng)域應(yīng)用，有望帶來商業(yè)模式的重塑與變革。>結(jié)合ChatGPT現(xiàn)有應(yīng)用場景，以及對GPT未來模型演變的展望，我們歸納出GPT的基礎(chǔ)能力，具體包括：文本生成（分析）、代碼生>我們認(rèn)為，這些基礎(chǔ)能力將支撐GPT在通用與垂直領(lǐng)域的應(yīng)用，新的應(yīng)用領(lǐng)域的出現(xiàn)也將基于這些能力的組合。例如，在辦公軟件領(lǐng)域，主要涉及GPT的文本能力；在教育行業(yè)，主要應(yīng)用到文本、對話、翻文本生成文本生成代碼生成對話交互機器翻譯圖像生成視頻生成搜索引擎辦公軟件教育金融醫(yī)療圖像視頻82.通用與垂直場景多點開花，大模型賦能千行百業(yè)2.1大模型賦能千行百業(yè)，整體市場空間廣闊大模型能力賦能千行百業(yè)，打造繁榮模型生態(tài)。當(dāng)前大模型已經(jīng)展現(xiàn)強大文本生成能力和通用性，在辦公、企業(yè)管理、金融、教育等領(lǐng)域逐步落地應(yīng)用。未來，大模型對圖像的識別、理解、總結(jié)和推理能力將不斷提升，模型可以把圖像、視頻、文本等信息有機結(jié)合，更智能的認(rèn)知和回應(yīng)用戶訴求，促進模型融入千行百業(yè)，實現(xiàn)規(guī)模化落地應(yīng)用，形成圍繞大模型的繁榮生態(tài)。AIGC2.1公有云和私有部署模式共同推進，探索多樣化商業(yè)模式公有云模式下MaaS模式值得期待，采用“訂閱+流量”的收費模式。MaaS（ModelasaService）是一種新的商業(yè)模式,將模型作為基礎(chǔ)設(shè)施部署在公有云端，為下游用戶提供模型使用和基于模型的功能開發(fā)支持。行業(yè)大模型可利用MaaS模式廣泛加持各場景，實現(xiàn)模型生態(tài)的快速發(fā)展。采用MaaS模式的行業(yè)大模型主要采取“訂閱+流量”收費模式，用戶通過基礎(chǔ)訂閱獲取模型能力接入，同時基于用戶模型流量使用情況確定模型服務(wù)價格。私有化部署模型通過項目制收費，滿足客戶定制化需求?？紤]到模型規(guī)模和算力限制，大模型難以實現(xiàn)終端部署，以私有云模式進行分層部署將是實現(xiàn)模型應(yīng)用的主要模式。各公司基于經(jīng)營管理、市場定位、歷史文化等方面的考量，容易形成差異化的市場理解，進而提出不同的模型需求。定制化模型帶來更高的開發(fā)成本和更長的交付周期，更適用于擁有深刻行業(yè)理解的行業(yè)龍頭和超大型公司。2.1生成式AI整體市場空間廣闊生成式AI整體市場空間廣闊，有望超過2000億元。根據(jù)technavio數(shù)據(jù)，全球生成式AI市場規(guī)模有望從2022年的112億美元增長到2027年的459億美元，2022-2027年CAGR為32.65%，其中2023年將實現(xiàn)31.65%的增速；根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2022年我國生成式AI市場規(guī)模約660億元，預(yù)計2020~2025年復(fù)合增速將達到84%，整體處于高速增長通道。在大模型的催化下，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測生成式AI市場規(guī)模有望在中短期保持高速成長，2025年有望超過2000億元，大模型行業(yè)未來發(fā)展前景廣闊。），），辦公場景天然具備高復(fù)雜度，預(yù)計辦公軟件將是GPT落地后效率提升最為顯著的核心應(yīng)用之一。工作實質(zhì)可以概括為發(fā)現(xiàn)、解決問題并創(chuàng)造更多可能，既涉及獨立的勞動生產(chǎn)，也涉及大量內(nèi)外部協(xié)作。由工作衍生出的辦公場景天然具備高復(fù)雜度。辦公軟件作為生產(chǎn)力工具，實現(xiàn)對工作效率的提升，深度嵌入到G/B端以及C端用戶工作日常。在辦公軟件行業(yè)新的技術(shù)突破暫不明朗之時，ChatGPT的超預(yù)期試用體驗以及強大潛力展望提供了新的可能，我們認(rèn)為辦公軟件將是GPT落地后效率提升最為顯著的核心應(yīng)用之一。在線辦公用戶規(guī)模（萬人）60000500004000030000200001000002020H120202021H120212022H12022網(wǎng)民使用率100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%微軟Office接入GPT-4，Microsoft365Copilot引領(lǐng)辦公軟件生成式AI革命浪潮。微軟CEO納德拉在2023年達沃斯世界經(jīng)濟論壇上表示，微軟計劃將包括ChatGPT、DALL-E2在內(nèi)的AI工具整合進旗下所有產(chǎn)品中。當(dāng)?shù)貢r間3月16日，微軟發(fā)布Microsoft365Copilot，其結(jié)合大語言模型以及用戶在MicrosoftGraph（包括日歷、電子郵件、聊天、文檔、會議等）、Microsoft365應(yīng)用程序中的數(shù)據(jù)，在保證數(shù)據(jù)安全的情況下實現(xiàn)最強生產(chǎn)力工具的打造，幫助用戶專注于最重要的工作內(nèi)容。我們認(rèn)為，Microsoft365Copilot有望從根本上改變用戶與電腦、AI技術(shù)的交互方式，用戶通過對話可更高效便捷地完成工作任務(wù)，并充分利用組織內(nèi)部的共享數(shù)據(jù)，達成對AIGC在辦公領(lǐng)域應(yīng)用的期待。WPSAI錨定AIGC、Copilot、IWPSAI錨定AIGC、Copilot、I金山辦公高度重視大模型革命，在國內(nèi)率先落地WPSAI。2023年4月18日，公司宣布WPSAI將最先應(yīng)用于輕文檔，功能包括生成各類文檔、多輪對話迭代內(nèi)容、對已有內(nèi)容或文檔進行加工等；5月16日，公司宣布WPSAI將嵌入文字、表格、演示、PDF組件，支持桌面和移動端，展現(xiàn)良好的多屏適應(yīng)性；6月15日，WPS通過官方社區(qū)發(fā)起智能辦公體驗官招募，用戶可申請體驗WPSAI；7月6日，WPSAI亮相世界人工智能大會并正式推出，C端用戶和B端WPS365用戶均可申請。根據(jù)WPSAI官網(wǎng)，WPSAI能力覆蓋文字、演示、表格、PDF、智能文檔、智能表格、智能表單、隨手拍等組件以及移動APP。根據(jù)WPS辦公助手微信公眾號，基于WPSAI，公司未來有望打造全面嵌入AI能力的WPS超級會員，通過更大用戶價值創(chuàng)造實現(xiàn)商業(yè)化潛力再突破。C端訂閱：WPSAI變革辦公體驗，引領(lǐng)付費率、客單價天花板打開，基于產(chǎn)品可用、好用，WPSAI商業(yè)化路徑逐步清晰。B端業(yè)務(wù)：WPSAI結(jié)合至WPS365，開發(fā)新型企業(yè)知識庫、數(shù)據(jù)分析能力，助力智能辦公，我們預(yù)計WPSAI將強化辦公軟件訂閱趨勢、落實賬號體系，為WPS在B端做足滲透率提供新機遇，同時，我們看好公司B端業(yè)務(wù)客單價提升機遇。2.3通用場景：安全—微軟發(fā)布SecurityCopilot，開啟安全AI新歷程3月28日，微軟推出MicrosoftSecurityCopilot，首次將大模型技術(shù)應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)安全中。SecurityCopilot結(jié)合OpenAI的大模型與微軟的安全模型，大模型提供生成式AI能力，安全模型由微軟的威脅情報能力和每天超過65萬億個信號所提供的信息支持。SecurityCopilot能力包括：1）通過基于自然語言的調(diào)查，提供事件響應(yīng)的分步指導(dǎo)；2）捕捉可能遺漏的威脅，預(yù)測下一步威脅；3）通過用戶反饋和交互進行閉環(huán)學(xué)習(xí)，適應(yīng)企業(yè)偏好；4）與微軟安全終端產(chǎn)品集成，提供基于安全信號的高效體驗。我們認(rèn)為，SecurityCopilot改變傳統(tǒng)的網(wǎng)安防御流程，有望以效率提升激發(fā)政企投入意愿；此外，繼SOAR、SASE、零信任、XDR等新興技術(shù)模式之后，SecurityCopilot有望接力引領(lǐng)網(wǎng)安技術(shù)、模式創(chuàng)新。SecurityCopilotSecurityCopilot通過自2.3通用場景：安全—大模型技術(shù)強化網(wǎng)絡(luò)安全廠商的安全能力利用生成式AI技術(shù)能夠幫助網(wǎng)絡(luò)安全廠商加強安全能力。大模型（LLM）加持的AIGC技術(shù)的出現(xiàn)，不會顛覆以前建立的ML威脅防護的技術(shù)，但隨著持續(xù)發(fā)展和能力增強，可以在更多安全領(lǐng)域積極使用，大幅提升威脅檢測和響應(yīng)效率，降低網(wǎng)絡(luò)安全總體投入成本。2.3通用場景：安全—國內(nèi)多家安全廠商積極關(guān)注AI+安全應(yīng)目前，多家國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全廠商積極推進安全AI應(yīng)用。例如，奇安信表示將基于ChatGPT相關(guān)技術(shù)和自身積累的海量安全數(shù)據(jù)，訓(xùn)練專有的類ChatGPT安全大模型；安恒信息已將類ChatGPT的AI算法與數(shù)據(jù)分類分級、告警處置分析等多安全場景相結(jié)合。我們看好國內(nèi)安全AI前瞻布局者，結(jié)合政策端對網(wǎng)絡(luò)安全的持續(xù)重視，行業(yè)供給生態(tài)有望進一步豐富，行業(yè)活力有望持續(xù)向上。AI安全產(chǎn)品具備強大的用戶場景上下文理解能力，在文本檢測、威脅響應(yīng)約2000萬元的運營效益，大模型衛(wèi)士則集安全風(fēng)險發(fā)現(xiàn)、大模型訪問控制、恒腦·安全垂域大模型一方面可以扮演智能安全顧問和指揮官角色，根據(jù)客戶實際情況定制出迅速建立全方位安全防線，并日常運營中遇到就任何安全問題為客戶提供專業(yè)可靠的作為智能引擎支持網(wǎng)絡(luò)安全教育，培訓(xùn)，和自我學(xué)習(xí)。此外，它還能指揮和聯(lián)動其他可作為安全分析人員的智能助手，以自然語言的方式接收安全任務(wù)并反基于前綴解碼器架構(gòu)，在利用自有積累的高質(zhì)量安全知識進行預(yù)訓(xùn)練和微調(diào)后用于網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的大模型應(yīng)用，能有效解決傳統(tǒng)的安全防護方法需要基于海量安全專業(yè)知識訓(xùn)練，構(gòu)建的一套覆蓋安全運營、檢測響應(yīng)、攻防對抗2.4垂直場景：教育—引領(lǐng)教育教學(xué)方式方法變革“教、管、學(xué)、考”，融入教育應(yīng)用環(huán)節(jié)?！皩W(xué)”和“考”針對學(xué)生，大模型的生成能力融入線下和線上促進學(xué)生教學(xué)提質(zhì)增效，以數(shù)據(jù)驅(qū)動科學(xué)備考和科學(xué)練習(xí)，學(xué)生在學(xué)習(xí)過程中使用大模型技術(shù)，能夠提高學(xué)習(xí)效率。“教”和“管”針對教育者，行業(yè)大模型可以利用數(shù)據(jù)整合能力實現(xiàn)科學(xué)的教師和學(xué)生評價管理體系，利用大模型工具學(xué)習(xí)能力和知識整合能力實現(xiàn)高效備課，將有效減少教師的工作量，并實現(xiàn)更好地因材施教。AIAI+教育應(yīng)用場景2.4垂直場景：教育—海外眾多教育企業(yè)開始接入GPT海外眾多教育企業(yè)開始接入GPT，引領(lǐng)AI教育新變革。大模型的出現(xiàn)給AI賦能教育帶來了全面升級，目前海外已經(jīng)有諸多教育領(lǐng)域的玩家宣布擁抱大模型，以在線教育平臺為主，引領(lǐng)AI教育的新變革?？傮w來看，海外玩家一般先使用自身積累的海量教育數(shù)據(jù)訓(xùn)練ChatGPT，再基于原有教育平臺進行一定程度上的功能創(chuàng)新，有的推出AI學(xué)習(xí)助手，如可汗學(xué)院、Chegg、Quizlet、Coursera；有的與大模型結(jié)合推出AI口語對練功能，如Duolingo、Speak。公司產(chǎn)品時間產(chǎn)品類型功能綜合教育工具CheggCheggmate2023年4月AI對話助手個性化學(xué)習(xí)計劃指導(dǎo)和實時反饋KhanAcademyKhanmigo2023年3月AI對話助手教師端：教案編寫，課程規(guī)劃；學(xué)生端：學(xué)習(xí)助手CourseraCourseraCoach2023年4月AI對話助手AI助教可以回答問題、提供反饋、總結(jié)視頻和文本材料、提供職業(yè)建議等拍照搜題類Question.AIQuestionAI2023年5月拍照搜題工具拍照搜題NerdAINerdAI-Tutor&MathHelper2023年7月AI作業(yè)助手拍照搜題、作文助手、代碼學(xué)習(xí)垂類場景類QuizletQ-Chat2023年2月自適應(yīng)AI導(dǎo)師學(xué)習(xí)規(guī)劃、問題解答、智能測試HeadwayHeadway-筆記工具筆記生成GradescopeGradescope-AI閱卷AI閱卷語言學(xué)習(xí)類DuolingoDuolingoMax2023年3月語言學(xué)習(xí)助手Roleplay(角色扮演)、ExplainMyAnswer(解釋我的答案)、In-lessoncoach（課堂教練）GrammarlyGrammarlyGO2023年3月AI寫作助手寫作建議、創(chuàng)意提供、擴寫、轉(zhuǎn)寫SpeakSpeak2023年3月語言對話導(dǎo)師模擬各種日常場景和互動游戲?qū)W習(xí)類Toca：LifeWorldGPTs游戲內(nèi)助手創(chuàng)意類工具為主特殊學(xué)習(xí)類LingvanoGPTsAI學(xué)習(xí)助手手語學(xué)習(xí)（ASL）資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部2.4垂直場景：教育—DuolingoDuolingo推出AI對話模塊DuolingoMax，具備“解釋答案”“角色扮演”新交互功能。Duolingo是創(chuàng)立于2011年的在線語言學(xué)習(xí)平臺。教學(xué)內(nèi)容覆蓋英語、西班牙語、法語、德語、葡萄牙語、意大利語等40多種語言課程，主要通過付費訂閱和廣告方式盈利。2023年3月，Duolingo推出了接入GPT-4的付費產(chǎn)品DuolingoMax，截至目前該產(chǎn)品加入了“解釋答案”、“角色扮演”、“課堂教練”三項全新功能，其中“解釋答案”功能是學(xué)習(xí)者可以進入與AI的聊天界面，通過聊天互動，進一步解釋學(xué)習(xí)者回答錯誤或正確的原因；“角色扮演”是學(xué)習(xí)者在系統(tǒng)的指導(dǎo)下與AI進行對話，完成不同的場景互動；“課堂教練”旨在給出提示，引導(dǎo)用戶探索答案。DuolingoMax意圖通過提升產(chǎn)品反饋機制的靈活度、趣味性，模擬人類老師的真實教學(xué)過程，實現(xiàn)更好的語言教學(xué)效果。2.4垂直場景：教育—訊飛大模型在教育領(lǐng)域綜合實力領(lǐng)先龍頭企業(yè)參與構(gòu)建行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，國產(chǎn)模型K12評測中訊飛綜合領(lǐng)先。2023年7月8日，“2023世界人工智能大會智能教育主題論壇”在上海市世博中心成功召開，華東師范大學(xué)、上海交通大學(xué)、科大訊飛、百度、網(wǎng)易有道、騰訊、好未來等行業(yè)領(lǐng)先科研機構(gòu)及企業(yè)一同參與編制《教育通用人工智能大模型系列標(biāo)準(zhǔn)》。該標(biāo)準(zhǔn)包含五項“團標(biāo)”：總體框架、信息模型、數(shù)據(jù)規(guī)范、測評規(guī)范、教學(xué)應(yīng)用要求，全面評估教育大模型能力，為教育大模型應(yīng)用落地提供參考與指導(dǎo)。根據(jù)智能教育可信評測平臺（EduTEP）針對K12教育領(lǐng)域展開的評測，國產(chǎn)大模型在K12教育領(lǐng)域的表現(xiàn)參差不齊，其中，訊飛星火認(rèn)知大模型在K12教育領(lǐng)域中綜合能力較強。2.4垂直場景：教育—訊飛AI學(xué)習(xí)機將率先落地類ChatGPT技術(shù)科大訊飛在認(rèn)知智能領(lǐng)域具備長期深厚積累，AI學(xué)習(xí)機將率先落地類ChatGPT技術(shù)，產(chǎn)品能力有望進一步夯實。2023年，科大訊飛推出了基于星火大模型的AI學(xué)習(xí)機，目前已搭載星火大模型的學(xué)習(xí)機系列包括T20、LUMIE10、T10、X3。大模型加持能夠解決傳統(tǒng)學(xué)習(xí)中英文作文批改和口語對話兩大難點，顯著提升作文輔導(dǎo)和口語學(xué)習(xí)效果。傳統(tǒng)教師批改費時費力，星火大模型能夠自動生成打分、評語和范文，給出優(yōu)化參考，應(yīng)用于作文場景和口語聽說能力提升。星火大模型已經(jīng)在T20和T20Pro學(xué)習(xí)機產(chǎn)品進行部署，2023年618購物節(jié)時，公司AI學(xué)習(xí)產(chǎn)品斬獲京東平臺學(xué)習(xí)機品類累計銷售額冠軍。公司最新財報顯示，2023年5月、6月大模型加持后，學(xué)習(xí)機GMV分別同比增長136%和217%。隨著大模型的應(yīng)用突破在AI學(xué)習(xí)機的中英文作文輔導(dǎo)、中英文口語學(xué)習(xí)等方面帶來顯著提升，訊飛學(xué)習(xí)機業(yè)務(wù)規(guī)模料將迎來快速增長。資料來源：科大訊飛官網(wǎng)，中信證券研究部繪制資料來源：科大訊飛星火認(rèn)知大模型發(fā)布會2.4垂直場景：教育—AI學(xué)習(xí)機的滲透率和市場空間有望打開我國學(xué)習(xí)機出貨量持續(xù)穩(wěn)健增長，2020年達到440萬臺，滲透率超過2%。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2020年我國學(xué)習(xí)機出貨量達到440萬臺，同比增長7%，預(yù)計2021年達到470萬臺。根據(jù)教育部的數(shù)據(jù)，2020年全國K12學(xué)生數(shù)量約1.97億，學(xué)習(xí)機的滲透率超過2%。前五大廠商市場份額超過四分之三，訊飛學(xué)習(xí)機市場份額增速為行業(yè)內(nèi)最高。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2020Q3前五大學(xué)習(xí)機廠商步步高、讀書郎、優(yōu)學(xué)派、小霸王、快易典出貨市場份額達到77%，超過四分之三。與此同時，科大訊飛憑借較好的產(chǎn)品競爭力和線上渠道的宣傳促銷，成為2020Q3出貨量同比增幅最大的廠商，增幅接近25%。4.5 43.5 2.5 1.5 0.50教育平板出貨量（百萬臺）YoY（右軸）2017201820198%7%6%5%4%3%2%1%0%步步高讀書郎優(yōu)學(xué)派小霸王快易典其它痛點場景痛點場景痛點場景痛點場景文本摘要：將金融資訊長文本的內(nèi)容提取并重組為較短的摘要文本。事件抽?。簭暮Ａ拷鹑谫Y訊中抽取特定業(yè)務(wù)相關(guān)事件信息，并進行結(jié)構(gòu)化理智能投研：監(jiān)測市場輿情，挖掘事件關(guān)系，改善金融交易預(yù)測模型。大模型有望對金融行業(yè)的經(jīng)營、管理、產(chǎn)品營銷及客戶服務(wù)等產(chǎn)生巨大影響。近年來，在合規(guī)趨嚴(yán)、人力成本上升等因素影響下，金融行業(yè)對于數(shù)字化建設(shè)的意愿強烈?？紤]到ChatGPT在內(nèi)容生成等方面的突出表現(xiàn)，我們認(rèn)為，GPT有望率先落地對外的客戶服務(wù)與對內(nèi)投研支持。以銀行業(yè)為例，電子客服仍處于AB判斷階段，引入GPT將更好地服務(wù)于客戶需求；在證券、基金業(yè)，個人投資者的大量疑惑將可通過GPT解決，機構(gòu)投資者在投研中也將獲得來自GPT的協(xié)作。GPT有望重構(gòu)金融行業(yè)客戶服務(wù)端，也有望進一步增強機構(gòu)內(nèi)部的投研能力，助力經(jīng)營效率提升與成本優(yōu)化。客服團隊人員成本及管理費用高 服務(wù)質(zhì)量與效率較難評價獲客成本高，潛在用戶轉(zhuǎn)化率低客服營銷NLPNLPNLP:分析資訊文本，精準(zhǔn)定位潛在客戶。NLP:對客戶/潛在客戶以自然語言形式提出的問題/回復(fù)進行語義分析，根據(jù)語義理解結(jié)果從知識庫中選取輸出的內(nèi)容并構(gòu)建恰當(dāng)?shù)恼Z句進行回知識圖譜：在問句理解、信息檢索、答案生成環(huán)節(jié)輔助提供知識的表示、儲存和推理。智能語音：如有必要，在問句輸入、答案生成過程對語音信息與文本信息進行轉(zhuǎn)化。 智能營銷智能客服金融資訊覆蓋的定性文本數(shù)據(jù)分析難度高且數(shù)據(jù)量大不同金融業(yè)務(wù)難以簡單快速地定位到所需定性分析的文本型數(shù)據(jù)風(fēng)控投研投顧借助NLP技術(shù)，對金融資訊中文本型數(shù)據(jù)進行拆解，定位借助NLP技術(shù)，對金融資訊中文本型數(shù)據(jù)進行拆解，定位情感分析：對金融資訊文本的傾向中各類關(guān)切主題的情感智能風(fēng)控：增加風(fēng)控模型評估因子，實現(xiàn)輿情監(jiān)測預(yù)警彭博訓(xùn)練BloombergGPT，開啟大模型在金融領(lǐng)域應(yīng)用的重要一步。AI大模型在少樣本學(xué)習(xí)、文本生成、會話系統(tǒng)等方面具有突出表現(xiàn)，但考慮到金融領(lǐng)域的大量專有術(shù)語，彭博基于Transformer架構(gòu)自研大模型。3月30日，彭博發(fā)布關(guān)于500億參數(shù)的BloombergGPT開發(fā)情況的論文。根據(jù)論文，BloombergGPT在3630億tokens的金融數(shù)據(jù)集、3450億tokens的通用數(shù)據(jù)集上進行混合訓(xùn)練，全方位支持金融領(lǐng)域NLP任務(wù)并相較于其他模型表現(xiàn)領(lǐng)先，且在通用任務(wù)上具有競爭力?；谄駷橹挂?guī)模最大的專業(yè)訓(xùn)練數(shù)據(jù)集之一，BloombergGPT采取混合訓(xùn)練法。彭博1981年成立，是全球最大的財經(jīng)資訊公司，其終端客戶遍布全球，包括交易員、投行、美聯(lián)儲、各國央行等官方或金融機構(gòu)。彭博積累了海量的金融文檔，如資訊、公告、報告等，以及龐大金融數(shù)據(jù)集。為訓(xùn)練金融垂直大模型，彭博提取了一個包含3630億tokens的金融數(shù)據(jù)集。結(jié)合公共數(shù)據(jù)集，BloombergGPT的訓(xùn)練語料庫合計達到7000億tokens。彭博發(fā)布關(guān)于彭博發(fā)布關(guān)于BloombergGPT開發(fā)類型token數(shù)基本情況網(wǎng)絡(luò)2980億抓取財務(wù)相關(guān)的高質(zhì)量網(wǎng)站新聞380億包括數(shù)百個新聞來源文章,不包括由彭博社記者撰寫的新聞財務(wù)報告140億由上市公司編制并向公眾提供的財務(wù)報表，例如10-K年報和10-Q季報。文件通常是長PDF文檔，其中的表格和圖表包含財務(wù)信息，彭博進行處理和規(guī)范化新聞稿90億由公司發(fā)布的與財務(wù)相關(guān)的新聞稿彭博資訊50億包括彭博社撰寫的新聞和其他文件論文對BloumbergGPT的幾個實例功能進行了介紹。>功能1：指令生成。BloumbergGPT能夠利用關(guān)于股票行情和金融術(shù)語的知識，將自然語言查詢轉(zhuǎn)為BQ這一功能點初步顯示了大模型對金融數(shù)據(jù)終端產(chǎn)品交互方式帶來的變化，過往，用戶使用金融數(shù)據(jù)終端需要熟悉界面、菜單以及掌握操>功能2：內(nèi)容概括。BloombergGPT具有較2.5垂直場景：金融—同花順以開源大模型為基礎(chǔ)，落地B/C端場景金融行業(yè)專業(yè)術(shù)語、特有表達多，同花順數(shù)據(jù)庫資源國內(nèi)領(lǐng)先，為大模型訓(xùn)練提供基礎(chǔ)。同花順擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、規(guī)模龐大的數(shù)據(jù)庫資源，涵蓋新聞資訊、企業(yè)信息、上市公司信息披露、企業(yè)研究報告、宏觀經(jīng)濟、行業(yè)經(jīng)濟、招投標(biāo)、互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)據(jù)等結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，以及交易所、信息公司、政府部門、科研機構(gòu)、高等院校、宏觀經(jīng)濟研究機構(gòu)和專業(yè)數(shù)據(jù)公司等提供的授權(quán)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)為同花順人工智能算法訓(xùn)練、AI大模型訓(xùn)練提供了堅實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。2.5垂直場景：金融—同花順以開源大模型為基礎(chǔ)，落地B/C端場景HithinkGPT引領(lǐng)財經(jīng)AI落地，打造新的增長引擎。公司依托專業(yè)的金融語料積累研發(fā)金融行業(yè)大模型——問財HithinkGPT，并于12月6日開啟內(nèi)測。公司利用AI重塑產(chǎn)品和服務(wù)體系，研發(fā)具備競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)矩陣，面向個人用戶將提供AI金融助理，面向機構(gòu)客戶將提供智能投顧、智能客服、智能運營、智能投研等產(chǎn)品服務(wù)。我們看好大模型落地對公司業(yè)務(wù)形成的巨大催化。C端，未來公司計劃打造理財Copilot，強化付費率、ARPU提升機遇；B端，我們預(yù)計iFinD+大模型結(jié)合基礎(chǔ)功能補齊、性價比優(yōu)勢有望引領(lǐng)中期份額突破。2.6垂直場景：財稅—海外稅務(wù)企業(yè)投資AI技術(shù)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級在稅務(wù)領(lǐng)域，Intuit也在持續(xù)不斷地融入AI技術(shù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)升級和轉(zhuǎn)型。2023年6月，Intuit宣布與OpenAI合作，在其專有的Intuit生成式人工智能操作系統(tǒng)（GenOS）上進行人工智能（GenAI）驅(qū)動的應(yīng)用程序開發(fā)，將向客戶提供基于AI的建議，包括生成營銷信息或通過MailChimp優(yōu)化發(fā)送電子郵件等瑣事。2023年9月Intuit推出了IntuitAssist，這是一種新型GenAI驅(qū)動的助手，與他們的金融大語言模型一起運行，這些模型經(jīng)過微調(diào)以解決稅務(wù)問題、會計、現(xiàn)金流、個人理財和營銷挑戰(zhàn)。IntuitAssist也將提供個性化的智能建議，幫助消費者和小型企業(yè)客戶做出明智的財務(wù)決策。根據(jù)公司年報，Intuit的平臺每年提供7.3億次人工智能驅(qū)動的客戶交互，每天生成580億次機器學(xué)習(xí)預(yù)測，并為每個小型企業(yè)提供400,000個客戶/財務(wù)屬性。稅務(wù)記賬公司KICK是OpenAI最早投資的公司之一，智能化優(yōu)勢明顯。KICK成立于2021年，致力于采用人工智能優(yōu)先的方法，打造免費-增值記賬產(chǎn)品體驗。Kick是OpenAIFund最早的投資公司之一，使用Plaid連接到用戶的銀行和信用卡帳戶，在專家AI的輔助支持下響應(yīng)速度更快，對用戶的收入和支出進行分類自動簿記，并生成稅務(wù)報告以便用戶報稅。KICK兩年內(nèi)積累了5000多萬個體經(jīng)營者受眾。在為客戶節(jié)省1萬美元費用前完全免費，此后每個月每家實體收費99美元。IntuitIntuitAI產(chǎn)品IntuitAssist賦能公司B端最核心稅友股份通過行業(yè)定制模型結(jié)合大模型有望革新產(chǎn)品體驗。公司是國內(nèi)財稅薪社SaaS龍頭，目前B端擁有600萬活躍企業(yè)用戶、400萬付費企業(yè)用戶以及3萬家代賬機構(gòu)。AI技術(shù)已深度運用于公司財稅信息化服務(wù)領(lǐng)域，根據(jù)公司公告，由其自主研發(fā)的AI機器人咨詢服務(wù)，已經(jīng)實現(xiàn)了較大規(guī)模的應(yīng)用。截至2021年末，公司線上AI服務(wù)已超過60%，問答服務(wù)范圍包括辦稅、政策應(yīng)用、發(fā)票實務(wù)、財務(wù)處理等。我們看好公司在AI財稅領(lǐng)域的優(yōu)勢，未來結(jié)合GPT大模型推出更多成熟的產(chǎn)品，打開新的增量空間。稅友集團入選“稅友集團入選“2022年人工智能重大科技創(chuàng)新項目”大模型技術(shù)不斷成熟，展現(xiàn)強大生成能力和通用性，未來大模型多模態(tài)能力不斷展現(xiàn)，有望帶來廣闊市場機遇，推動AI商業(yè)化進程加速和市場天花板打開。我們持續(xù)看好大模型千行百業(yè)的落地機遇，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的頭部AI公司：1）通用層：AI+辦公：金山辦公、福昕軟件、彩訊股份；AI+安全：深信服、奇安信、啟明星辰、安恒信息、天融信等；2）垂直層：AI+教育—科大訊飛；AI+金融—同花順、恒生電子；AI+財稅—稅友股份等。>AI核心技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期>大模型開發(fā)進展不及預(yù)期>監(jiān)管政策落地進度不及預(yù)期>市場競爭進一步加劇感謝您的信任與支持！感謝您的信任與支持！THANKYOU證券研究報告2023年12月15日分析師聲明一般性聲明本研究報告由中信證券股份有限公司或其附屬機構(gòu)制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機構(gòu)、分支機構(gòu)及聯(lián)營機構(gòu)（僅就本研究報告免責(zé)條款而言，不含CLSAgroupofcompanies），統(tǒng)稱為“中信證券”。本研究報告對于收件人而言屬高度機密，只有收件人才能使用。本研究報告并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、發(fā)布該研究報告的人員。本研究報告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。中信證券并不因收件人收到本報告而視其為中信證券的客戶。本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標(biāo)或需要，不應(yīng)被視為對特定客戶關(guān)于特定證券或金融工具的建議或策略。對于本報告中提及的任何證券或金融工具，本報告的收件人須保持自身的獨立判斷并自行承擔(dān)投本報告所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的，但中信證券不保證其準(zhǔn)確性或完整性。中信證券并不對使用本報告或其所包含的內(nèi)容產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他損失承擔(dān)任何責(zé)任。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可跌可升。過往的業(yè)績并本報告所載的資料、觀點及預(yù)測均反映了中信證券在最初發(fā)布該報告日期當(dāng)日分析師的判斷，可以在不發(fā)出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀點和分析方法而與中信證券其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機構(gòu)在制作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。中信證券并不承擔(dān)提示本報告的收件人注意該等材料的責(zé)任。中信證券通過信息隔離墻控制中信證券內(nèi)部一個或多個領(lǐng)域的信息向中信證券其他領(lǐng)域、單位、集團及其他附屬機構(gòu)的流動。負(fù)責(zé)撰寫本報告的分析師的薪酬由研究部門管理層和中信證券高級管理層全權(quán)決定。分析師的薪酬不是基于中信證券投資銀行收入而定，但是，分析師的薪酬可能與投行整體收入有關(guān)，其中包括投資銀行、銷售與交易若中信證券以外的金融機構(gòu)發(fā)送本報告，則由該金融機構(gòu)為此發(fā)送行為承擔(dān)全部責(zé)任。該機構(gòu)的客戶應(yīng)聯(lián)系該機構(gòu)以交易本報告中提及的證券或要求獲悉更詳細信息。本報告不構(gòu)成中信證券向發(fā)送本報告金融機構(gòu)之客戶提供的投資建議，中信證券以及中信證券的各個高級職員、董事和員工亦不為（前述金融機構(gòu)之客戶）因