156什么是費(fèi)雪方程式

156，什么是費(fèi)雪方程式？齊俊杰小白集訓(xùn)營遇見懂理財(cái)?shù)淖约焊魑煌瑢W(xué)大家好，昨天我們說到了貨幣供應(yīng)量M2的合理范圍，也就是應(yīng)該和本國的經(jīng)濟(jì)增速大致相匹配，一般保持在GDP+CPI+2-3%區(qū)間，比較合適。低于這個(gè)數(shù)值基本就屬于流動(dòng)性緊縮的環(huán)境，高于這個(gè)數(shù)值則屬于流動(dòng)性寬松環(huán)境，甚至?xí)斐纱笏?，引發(fā)通貨膨脹。而每次貨幣供應(yīng)量抬頭拉升，隨后股市可能也會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)，因此貨幣供給對(duì)于投資者來說，也算是一個(gè)非常重要的領(lǐng)先指標(biāo)了。今天我們來介紹一下費(fèi)雪方程式是什么意思？費(fèi)雪方程式是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、耶魯大學(xué)教授歐文·費(fèi)雪提出的，它反映的是貨幣需求數(shù)量論，也被稱為現(xiàn)金交易數(shù)量論。費(fèi)雪方程甚至被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一顆學(xué)術(shù)原子彈，一個(gè)揭示了上帝秘密的工具。貨幣大師弗里德曼也從這個(gè)方程式出發(fā)，構(gòu)建了自己的貨幣主義大廈。費(fèi)雪方程式也成為了現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)的基礎(chǔ)，央行非常關(guān)注的東西，也是這個(gè)費(fèi)雪方程式。它的公式是：MV=PQM代表貨幣供應(yīng)量，通常指的就是央行所控制的基礎(chǔ)貨幣部分。V代表貨幣流通速度，這里解釋下什么是貨幣流通速度。這是一個(gè)比較模糊的概念，因?yàn)閷?duì)于貨幣來說，它并不是一個(gè)存在于經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，簡單流動(dòng)的東西。要知道，市場(chǎng)中流通的貨幣，自己是不會(huì)憑空消失的，也就是說，你花掉的錢，一定會(huì)被另一個(gè)人所持有，而那個(gè)人把這筆錢花掉，也會(huì)跑到其他人手中成為他的儲(chǔ)蓄，而這個(gè)儲(chǔ)蓄如果存放在銀行中，被銀行放貸了出去，那么還會(huì)涉及到貨幣乘數(shù)創(chuàng)造的概念，這個(gè)概念我們留到明天講。所以貨幣始終是在不同的人之間，來回流動(dòng)輪轉(zhuǎn)，從一個(gè)人的現(xiàn)金持有，變成另一個(gè)人的現(xiàn)金持有。只不過這個(gè)持有期，有時(shí)候時(shí)間長，有時(shí)候時(shí)間短。當(dāng)大家都傾向于盡快花掉手中資金的時(shí)候，那么市場(chǎng)中的貨幣流通速度就會(huì)加快，反之，都想持幣，抱著錢不花，貨幣流通速度則會(huì)減慢。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策制度和心理因素的變化，都會(huì)左右著人們的儲(chǔ)蓄和購買行為，從而影響貨幣流通速度，因此貨幣流通速度很大程度上，并不容易計(jì)算和考量。公式的右邊，P代表的就是市場(chǎng)中的商品價(jià)格，注意這里說的商品不是我們投資中講的大宗商品，就是形容的普通物品價(jià)格，一般可以用cpi物價(jià)指數(shù)來觀察，但注意房價(jià)也是包含在P中的，而在cpi中卻無法體現(xiàn)。Q代表的則是市場(chǎng)中的商品總數(shù)量，這些指標(biāo)基本都是比較模糊的概念，我們?cè)诶斫馍?，不要把他們想象成精確的數(shù)學(xué)題。因此，費(fèi)雪方程式MV=PQ，指的就是，貨幣供給×貨幣流通速度=商品價(jià)格×商品數(shù)量。等式左邊是貨幣供應(yīng)總量，右邊是商品總交易量。這個(gè)公式想表達(dá)的意思，其實(shí)就是貨幣大量供應(yīng)，或者流通速度提高時(shí)，由于商品數(shù)量不會(huì)短期快速增加，所以往往帶來的就是，商品和服務(wù)價(jià)格大幅上升，而之后很可能會(huì)發(fā)生過度繁榮，進(jìn)而導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。貨幣大師弗里德曼也用這個(gè)結(jié)論，把通貨膨脹的矛頭直接指向了貨幣的發(fā)行者，也就是政府央行，他認(rèn)為產(chǎn)生通脹的原因就是大量印票所致。之所以說央行關(guān)注費(fèi)雪方程式，就是因?yàn)榈仁降淖筮吺强梢哉{(diào)控的，或者嚴(yán)格意義來說，等式左邊的貨幣供應(yīng)量M，是央行能夠精準(zhǔn)管理的。而等式右邊的PQ，商品價(jià)格和數(shù)量則是客觀存在的。這其中Q是目的，也就是說，穩(wěn)定提高社會(huì)中商品和服務(wù)數(shù)量，鼓勵(lì)大家開動(dòng)生產(chǎn)，創(chuàng)造更多價(jià)值，居民生活不斷向好，是央行調(diào)控的意義。而商品價(jià)格P則是參考指標(biāo)，不能一味的釋放貨幣，要想經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好，必須盯住價(jià)格。比如當(dāng)年的約翰勞，就是忽視了價(jià)格P這個(gè)因素，一味的擴(kuò)大等式左邊的貨幣供應(yīng)總量，目的是提升等式右邊的商品數(shù)量Q，結(jié)果卻釀成慘案，讓法國經(jīng)濟(jì)再次跌落谷底。而價(jià)格P中，房價(jià)也是很重要的一部分。比如90年的日本大泡沫破裂，就是忽視了房價(jià)的因素，日本人看到物價(jià)cpi沒怎么大漲，于是就大幅度的增加貨幣供給，結(jié)果樓市破滅威力更是巨大，讓日本經(jīng)濟(jì)倒退了近30年，后來幾年的增長率幾乎降到了0，居民財(cái)富縮水一半。我們何嘗不是如此，由于房地產(chǎn)效應(yīng)，之前也是大量的供給貨幣，雖然沒有引發(fā)商品大通脹，但貨幣其實(shí)已經(jīng)出來了，被樓市吸走了大部分。特別是在15年又加了一把火之后，不僅推升了一波股市水牛，房價(jià)也是又上沖了一把。因此現(xiàn)在才要出臺(tái)，完善各種政策制度，小心翼翼呵護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)。一定不能重蹈日本覆轍。而且日本現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)也很不正常，不管央行怎么釋放貨幣供給，降低利率，甚至讓大家負(fù)利率躺著賺錢，日本人都不愿意賺，還在拼命存錢。也就是說，費(fèi)雪方程式中，央行增加M，PQ也沒什么起色。為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？那肯定就是V出了問題，貨幣流通速度下降了，大家都把錢攥手里，M釋放的再多也很難刺激經(jīng)濟(jì)。這可能和日本的老齡化人口結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系，當(dāng)人老了之后，就沒有那么