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文檔簡介

創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變臉分析十年磨一劍,我國創(chuàng)業(yè)板市場于2009年10月30日正式面世。創(chuàng)業(yè)板市場的面世完善和發(fā)展了我國的資本市場,改善了我國中小企業(yè)的融資困境,促進(jìn)高科技性、高成長性中小企業(yè)的健康發(fā)展。然而,自創(chuàng)業(yè)板市場開板以來卻不斷出現(xiàn)上市公司IPO前后業(yè)績變臉的現(xiàn)象,這種現(xiàn)象嚴(yán)重影響了我國創(chuàng)業(yè)板市場的資本效率,加劇了市場動(dòng)蕩,使投資者遭受了巨大的經(jīng)濟(jì)和精神損失。本文首先援引研究了學(xué)術(shù)界其他學(xué)者對上市公司IPO前后業(yè)績變臉的理論基礎(chǔ),隨后結(jié)合創(chuàng)業(yè)板IPO業(yè)績變臉的現(xiàn)狀及創(chuàng)業(yè)板公司的特點(diǎn),對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變臉的原因進(jìn)行了一般性分析。在此基礎(chǔ)上,以慈星股份為對象,描述分析公司IPO前后業(yè)績變臉的事實(shí),并進(jìn)一步探究其業(yè)績變臉的原因。探究發(fā)現(xiàn),慈星股份上市前利用各種盈余管理的手段營造出公司高成長性、高盈利性的假象;上市前擬募投項(xiàng)目在上市后基本無法推進(jìn),募集資金使用效率極低;過度的股權(quán)集中度使得公司出現(xiàn)“一股獨(dú)大”的局面,公司實(shí)際控制人及其親屬掌控著經(jīng)營決策,公司內(nèi)部缺少真正有效的監(jiān)督制衡;此外,保薦機(jī)構(gòu)未盡其職,在IPO時(shí)“幫助”公司營造巨大市場潛力的假象。在上述因素的作用下,慈星股份在IPO前后出現(xiàn)嚴(yán)重的業(yè)績變臉。本文認(rèn)為,為有效緩解創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變臉的問題,社會(huì)各方應(yīng)一起努力不斷提高IPO會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,降低盈余管理的負(fù)面影響;提升創(chuàng)業(yè)板IPO募集資金使用效率,降低超募資金額規(guī)模,促進(jìn)募集資金的規(guī)模更為合理化;加強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)的保薦責(zé)任,使其在IPO過程中發(fā)揮監(jiān)督引導(dǎo)的作用;完善創(chuàng)業(yè)板公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),

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