鋁價可期上破壓,頭或迎來萬木春

滬鋁主力的中期價格可看高18000一線，長期可看高到22000專題專題報告|201年9月27，一、101216000SHFELME1：SHFELME（SHFE價格：元/噸，LME價格：美元/噸2：SHFE同。LME038－5.09%，205010128稍大，滬鋁的價格波動則較為平緩。SHFE期鋁的日線走勢中，1012合約自2010年1月667??6839716000面也可以看??，16000圖3：67，89整區(qū)間，目前美元已經(jīng)處于下跌區(qū)間，價位是79.273美元。一般的，以美元計價的基本金來看，美元下探78美元，在美聯(lián)儲的寬松貨幣政策下，后市有望下探到75美元一線，從

圖6：185659546287587542766630升到8745705169圖7：月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）為104.11，比7月份降低0.60100.084.03，48圖8：圖9：__0從分類指數(shù)看：8月份的房地產(chǎn)開發(fā)投資分類指數(shù)為104.89，比7月份回落0.34點，7.14109.7471.48同期提高3.92點；土地開發(fā)面積分類指數(shù)為94.42，比7月份回落0.45點，比去年同期提高1.17點；商品房待售面積分類指數(shù)為104.23，比7月份回落0.54點，比去年同期提高14.93109.00，70.44美后期刺激性政策??美國總統(tǒng)奧巴馬在近期宣布投資5002008GDP6.8%，不過在美國政府7000億美元的大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策下，經(jīng)濟企穩(wěn)回升，呈現(xiàn)緩慢復蘇。GDP開始變GDP100%0.25%不變，并在更8月27日，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度經(jīng)濟增長步伐較緩，按年率計算，美國第二季度GDP增長1.6%，低于預(yù)期2.4%。這也是近期美國宣布500億美元建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施以及擬對中產(chǎn)階級減免賦稅的前提因素，另外，從[下圖]美國GDP走勢來看，自08年以來，美國的GDP指數(shù)實際已經(jīng)向好，短期的回落并不妨礙大勢所趨，加之后期的基礎(chǔ)建設(shè)和寬松美國GDP走勢

數(shù)據(jù)來源:Wind舉措對中長期的國民經(jīng)濟而言實際利好；另一方面，國內(nèi)9月進入“節(jié)能減排”關(guān)鍵時期，國37.101533.92009全國電解鋁產(chǎn)量1298.50萬噸來計算，此次“電解鋁落后產(chǎn)能淘汰”占比在2.86%左右，國家10：PMI11??（8（PMI51.7%，0.58PMI56.30％755.50％。8PMI55.10%756.70%8PMIPMI??150%以上。未來一段時間內(nèi)，預(yù)計美國經(jīng)濟將會繼續(xù)保持美聯(lián)儲主席伯南克的“寬松貨幣政策精神”，非但不會考慮刺激性經(jīng)濟政策退??的事宜，還會加大刺激力度投入；而中國近期主要在調(diào)經(jīng)濟，對樓市的調(diào)控基調(diào)是平穩(wěn)價格，另一方面加大高鐵建設(shè)的投入和引導新興產(chǎn)業(yè)。圖11:0世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年前6個月全球鋁市供應(yīng)過剩314,0002009755,0002009781,000WBMS201061,99720093492010618%。WBMS6832占到全球總產(chǎn)量的41%。圖12:圖13:萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬

萬萬萬萬萬7135.222.5%。中國7954.641.9%7240.30730.5%，63240.607183.20716.10%615.507135.2026.59%，633.40%降低，6140.66144.620102010201,650201020％，4,100201020154380240013：萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬圖14:160.

萬萬萬萬萬萬

萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬萬120. 80. 萬40.萬0. 升，6月份，社會汽車庫存已達128.69萬輛，接近合理值的上限，幾乎等于一個月的汽車銷量，周轉(zhuǎn)周期則由原先的41天增加到6月份的55天。6月份，汽車生產(chǎn)129.421.41113.205.25%5九銀十，9月份車市有望迎來又一個銷售高峰期。8月最新數(shù)據(jù)顯示，汽車產(chǎn)銷形勢總體好71-8車市庫存處于正常狀態(tài)，中國汽協(xié)秘書長董揚分析稱，今年全年汽車產(chǎn)銷量將達到1700萬輛。產(chǎn)銷方面，8月，汽車生產(chǎn)127.75萬輛，環(huán)比下降0.64%，同比增長11.99%；銷售132.236.29%，16.14%97.541.56%13.75%101.907.69%18.72%。商用車生30.212.45%6.67%30.331.83%，同比增長8.24%。1-81149.061158.2639.27%和39.02%。乘用車產(chǎn)銷865.00868.6141.12%和39.50%；商用車產(chǎn)銷284.06輛和289.65萬輛，同比增長33.92%和37.61%。200917：LME萬

18：中

進??7，??19：中國原鋁月進??中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中-

中中中中中中中中中中中中中20：中國未鍛造鋁及鋁材月進??中

中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中中 中中中中中中中中010年7月中國原鋁進口量為3585噸大幅減少了69.94%，比去年7月的進口量13724噸大減了97.33%。月原鋁??口量為1595噸，比上月17703噸的??口量減少了0.4%，比去年7月的進口量2222噸大增了616.70%。海關(guān)此前數(shù)據(jù)還顯示，中國月未鍛造的鋁及鋁材進口同比去年同期降低了63.6%至67427月未鍛軋鋁??口同比去年同期增長290.4%至6886????LME21：LME（進口貿(mào)易盈虧=國內(nèi)現(xiàn)貨（最高）價－LME中/

2400-290022：中/

中中中中中中中中國內(nèi)現(xiàn)貨鋁，9月27日的長江有色報價的最新報價為15540元/噸，9月10日的長江1519081015300099101510023：中/

中中中中中中中中中中中中中國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價對期貨主力合約處于貼水，9106001550

圖25: - 滬鋁多空指數(shù)：9月10日的數(shù)值為－22.60，8月10日的數(shù)值為－25.54，7月9日的12-5-1114--10-3--09-7-5085-107-4--06-3--05-3--04-5-0036-2027-4017-5滬鋁收漲概率較大的月份多集中于年初1、2和3月，收漲概率皆超過60％。其中12％，30.96％9鋁價也有接近78％的概率收漲，但漲幅較??；滬鋁收跌概率較大的月份有5、6、7月和下半年的10、11月。其中，下跌概率最大的當數(shù)5、6月和10月。平均月跌幅最大的為10月，為2.16％；一年中較明顯的上漲趨勢期為1月至3月；一年中較明顯的下跌趨勢期有兩個：5月至7月和10月至12月。其中又以5月至7月的下跌概率更為顯著。12-5-1116-310-5-109-3--08