2023房地產(chǎn)的新興趨勢(shì)

美國(guó)l加拿大2023美國(guó)l加拿大?房地產(chǎn)的新興趨勢(shì)房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023來(lái)自以下的出版物：??

2023Contents1讀者須知71Chapter3市場(chǎng)觀察77市場(chǎng)分組3Chapter1從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看4正火91Chapter4加拿大的新興趨勢(shì)7盡管如此，我們還是改變了一些房地產(chǎn)9資本轉(zhuǎn)移到邊線(xiàn)-92成本與資本：價(jià)格發(fā)現(xiàn)的時(shí)期或其他資產(chǎn)在房地產(chǎn)的重大轉(zhuǎn)變中12太多太多94ESG績(jī)效：加拿大的關(guān)鍵問(wèn)題16給我品質(zhì)，給我利基房地產(chǎn)18尋找更高的目標(biāo)9620獎(jiǎng)勵(lì)-和成長(zhǎng)的痛苦-在太陽(yáng)帶房地產(chǎn)公司22更智慧、更公平的城市102屬性類(lèi)型Outlook基礎(chǔ)設(shè)施支出107市場(chǎng)觀察24氣候變化對(duì)房地產(chǎn)的影響越來(lái)越大1122023年的預(yù)期最佳賭注26通過(guò)監(jiān)管行動(dòng)？33Chapter2屬性類(lèi)型Outlook113受訪(fǎng)者34多戶(hù)：顛簸的騎行和117贊助組織保險(xiǎn)杠裁剪45單戶(hù)住宅的未來(lái)48工業(yè)/物流：基本面堅(jiān)挺資本市場(chǎng)調(diào)整51辦公室：拼命尋求澄清它的未來(lái)63Retail66酒店

房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023i編輯領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)新興趨勢(shì)椅子 希爾達(dá)·馬丁 普華永道顧問(wèn)和貢獻(xiàn)研究人員R.ByronCarlockJr.，普華永道愛(ài)德華·沃爾特，城市土地研究所主編安德魯·沃倫，普華永道AnitaKramer，城市土地研究所作者，第1章和第3章安德魯·J·納爾遜作者，第2章GarrickBrown，零售業(yè)HeatherBelforAhalyaSrikant業(yè)LesleyDeutch,單戶(hù)住宅PaulFiorilla，辦公室約翰·麥克馬納斯，多戶(hù)住宅AvikarShah,酒店作者，第4章格倫·考特·彼得·科維西貢獻(xiàn)者PaulAngeloneLindsayBruggerJohnChangMikeHargrave羅伯托·埃爾南德斯·大衛(wèi)·利吉特貝絲·伯納姆·梅斯

OnayPayneAmberSchiadaLukeSmithCarlWhitakerCodyYoung高級(jí)顧問(wèn)FredCassano,PwC,加拿大BraidenGoodchild,PwC,加拿大MiriamGurza,PwC,FrankMagliocco,PwC,加拿大ChristopherJ.Potter,PwC,CanadaStevenWeisenburger,普華永道,美國(guó)ULI房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)中心項(xiàng)目人員JenniferMilliken,DirectorNolanEyre,SeniorAssociateULI編輯和制作人員JamesA.Mulligan，高級(jí)編輯DavidJamesRose，管理編輯/手稿編輯BrandonWeil，創(chuàng)意總監(jiān)/封面設(shè)計(jì)器DeannaPineda計(jì)師CraigChapman，出版運(yùn)營(yíng)高級(jí)總監(jiān)

AaronSen*AbhiJainAbhinavRavi*AdamModhtaderi*AdamRose*AlecWatson*AlexHowieson*AlexSchraftAllanChengAlyssaGillandAndreaAdes*AndrewAlpersteinAndrewPopert*AndrewSimiLafortune*AnthonyDiNuzzo*AshleySomchanh*AshleyYanke*AveryPartiAviShahRoyBillStaffieriBillyAmpatzis*BlakeBylBrendanSmithBrendanWhiteBrianNessBryanAllsopp*CalenByersCamMonizCamilleMatute*··貝利···卡瓦諾

DougStruckmanDylanAndersonEdouardGodin*EmilyPillarsEricDesmarais*EricLemay*Hudson*EvanCohenFredericLepage*GordonAshe*·*·譚張亨利*希爾達(dá)·加西亞·霍華德·權(quán)*伊莎貝爾·摩根·伊蒂莎·賈恩JasonKaplinJeffreyTaverasJenLawson*JeremyLewisJessicaGordonJohnCrossman·*約翰*·羅··皮特···*約·*約書(shū)亞··*賈斯·*

MatthewNicholsMatthewRosenbergMaxWorobowLessard*MeredithDeLucaMichaelLorangerMichaelShea*MichelleZhu*MikeHarris*MinhNgo*MoniquePerezMunezehWaldNadiaKing*NatalieCheng*NicholasMobilio*NickEthier*NickWorrallNicoleStroudNikWoodworth*Mills*PeterHarris*PhilipHeywood*PhilippeDesrochers*PhilippePourreaux*RabiyaAdhia*RachaelFabianRachelKleinRahimLallani*ReneeSarriaRicardoRuizRichardMartin*RichardProbert*RickMunn羅布·夏奧多·羅伯特·夏奧多·羅恩·比杜爾卡*羅尼·德禪*房地產(chǎn)新興趨勢(shì)/權(quán)利。155327000wwwpwccom了解更多信息并告訴我們對(duì)您重要的事情。?2022普華永道。保留所有權(quán)利。普華永道指的是美國(guó)成員公司或其子公司或wwwpwccom/structure。?2022年9月，普華永道和城市土地研究所。在美利堅(jiān)合眾國(guó)印刷。保留所有權(quán)利。本出版物的任何部分不得以任何形式或任何方式復(fù)制，商書(shū)面許可。推薦書(shū)目清單：普華永道和城市土地研究所：房地產(chǎn)的新興趨勢(shì)?2023年。華盛頓特區(qū)：普華永道和城市土地研究所，2022年。ISBN：978-0-87420-481-0ii房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023

ChristopherEmslieChristopherMillCindyWu*DanGenter·DanielD'Archivio*DanielLawsonDanielleAucoin*DanielleDesjardins*DarrenSpeake*BaldwinDavidHughesDavidSwerlingDavidWhiteley*DavidYee*·*

JustinMukai*KartikKannan*KeeganLandryKenGriffin*KendallBreshearsKhaldoonIqtait*KristenConnerKristyRomoLauraLewis*LauraLynchLaurenGarrettLeahWaldrumLee-AnneKovacs*LeeOverstreetLilyBannisterLudaBaiden*ManishaChen*MarilynWang*MarioLongpre*MartinBernier*MartinLabrecque*MartinSchreiberMattManzaBerkowitz

RyanDooleySabrinaFitzgerald*SaketAyala*SamayLuthra*SantinoGurreri*ScottMcDonald*SerenaLoweSethPromiselPeck*ShivangMahajan*SpyrosStathonikos*StephanGianoplusSteveHollinger*TatianaSmith···威爾金·*·*···**總部設(shè)在加拿大。讀者須知房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?442023ULIULI6171450私人業(yè)主或商業(yè)/多戶(hù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商:35%房地產(chǎn)咨詢(xún)、服務(wù)公司或資產(chǎn)管理公司：21%私募股權(quán)房地產(chǎn)投資者：11%銀行或其他貸款人：7%建筑/建筑服務(wù)/建筑公司：7%房屋建筑商或住宅土地開(kāi)發(fā)商：6%投資經(jīng)理/顧問(wèn)：5%REIT或公開(kāi)上市的房地產(chǎn)物業(yè)公司：3%私人REIT或非交易房地產(chǎn)公司：2%其他實(shí)體:2%/或調(diào)查受訪(fǎng)者的觀點(diǎn)已作為參與者的直接引文呈現(xiàn)，沒(méi)有任何特定參與者告背面未列出的受訪(fǎng)者那里獲得的。請(qǐng)注意，讀者不要試圖將任何報(bào)價(jià)歸因于特定的個(gè)人或公司。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202312房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看“短期風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，我不會(huì)輕視其中任何一個(gè)。但是如果你有長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，我不認(rèn)為是時(shí)候恐慌.”利率在上升，經(jīng)濟(jì)陰云在變暗， Exhibit1-12023年公司盈利前景房地產(chǎn)交易流量正在下沉，因?yàn)橘I(mǎi)家和賣(mài)家 無(wú)法就定價(jià)達(dá)成一致。但盡管如此，我們采訪(fǎng)的大多數(shù)商業(yè)房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)人士對(duì)今年的新興趨勢(shì)仍然對(duì)長(zhǎng)期前景相當(dāng)樂(lè)觀。并非每個(gè)人都像提供開(kāi)場(chǎng)白的投資管理公司的首席執(zhí)行官那樣樂(lè)觀，而且該行業(yè)肯定存在一些令人不安的風(fēng)險(xiǎn)。但是，共識(shí)情緒似乎是謹(jǐn)慎的樂(lè)觀情緒之一，即我們將度過(guò)任何近期的低迷，并為另一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)和強(qiáng)勁回報(bào)的時(shí)期做好準(zhǔn)備。（）-

受訪(fǎng)者百分比受訪(fǎng)者百分比

-極好公平-窮人201220132014201520162017201820192020202120222023（CRE）“經(jīng)濟(jì)衰退顯然會(huì)對(duì)某些市場(chǎng)產(chǎn)生比其他市場(chǎng)更糟糕的影響，但10年后回顧過(guò)去，今天看似天文數(shù)字的10年后看起來(lái)很便宜。經(jīng)濟(jì)羅夏測(cè)驗(yàn)2022（）（GDP）-應(yīng)該是國(guó)民賬戶(hù)分類(lèi)賬的收入方面GDP

資料來(lái)源：房地產(chǎn)調(diào)查的新興趨勢(shì)。1960年代以來(lái)的最低水--（20227）2021房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?20233Exhibit1-2美國(guó)房地產(chǎn)收益與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

更長(zhǎng)的更高NCREIF50%40%30%NCREIF50%40%30%20%10%0%–20%–30%–40%–5GDP54%3%2%0%200120032005200720092011201320152017201920212023*–1%–2%–3%–4%NAREITREIT指數(shù)–5%–6%20228GDP變化“GDP變化這些情況對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是有問(wèn)題的：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或下降會(huì)抑制租戶(hù)需求減少指數(shù)變化NCREIFNAREIT/指數(shù)變化*NCREIF/NAREIT和2022年和2023年的GDP預(yù)測(cè)基于普華永道投資者調(diào)查。即使從技術(shù)上講它們不在衰退范圍內(nèi)。去年消費(fèi)者信心的下降甚至更加嚴(yán)重開(kāi)始的結(jié)束通貨膨脹？現(xiàn)在，這種情緒似乎很樂(lè)觀。我們?cè)谙募窘邮懿稍L(fǎng)的一位投資銀行高管說(shuō)“8·9·丘吉爾（）

新視野CRE“，它將相對(duì)溫和。我沒(méi)有看到像2008年經(jīng)濟(jì)衰退那樣的事情。.”需要清洗，“”我們預(yù)計(jì)2023年及以后的10個(gè)新興趨勢(shì)如下：正火“4房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議一些房地產(chǎn)行業(yè)可能會(huì)降溫，包括住宅和 Exhibit1-32023年房地產(chǎn)問(wèn)題的重要性工業(yè)，而其他行業(yè)可能會(huì)升溫至歷史平均水平35 351不重要 中等重要性 非常重，其他公司的租金收益只是在放緩。20203COVID19然而，并非所有類(lèi)型的酒店都經(jīng)歷了最嚴(yán)重和最持續(xù)的記憶衰退，而辦公室的空間使用卻遭受了前所未有的大幅削減。而不是每個(gè)市場(chǎng)：一些美國(guó)最強(qiáng)大的門(mén)戶(hù)市場(chǎng)，如紐約市和舊金山，經(jīng)歷了居民，企業(yè)和各類(lèi)租戶(hù)的急劇外流。但總體而言，在美國(guó)大部分地區(qū)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期和歷史標(biāo)準(zhǔn)。-“”“”（）美好時(shí)光可能已經(jīng)過(guò)去，至少在一段時(shí)間內(nèi)。外殼設(shè)置為涼爽“我們?nèi)栽阡N(xiāo)售。只是沒(méi)有達(dá)到[過(guò)去兩年]”

經(jīng)濟(jì)/金融問(wèn)題利率和資本成本合格勞動(dòng)力的可用性工作和收入增長(zhǎng)/貨幣匯率聯(lián)邦稅社會(huì)/治極端主義移民政策流行//房地產(chǎn)/開(kāi)發(fā)問(wèn)題施工勞動(dòng)力成本施工材料成本施工勞動(dòng)力可用性土地成本運(yùn)本/持續(xù)性要求極端天氣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)健康和保健資料來(lái)源：2023年房地產(chǎn)新興趨勢(shì)調(diào)查。

4.384.283.424.213.034.213.513.023.513.472.973.472.693.473.453.222.944.512.884.482.874.463.973.723.543.493.473.423.423.193.022.992.892.76

要房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?20235Exhibit1-4新興趨勢(shì)晴雨表2023優(yōu)秀的優(yōu)秀的購(gòu)買(mǎi)不錯(cuò)公平Hold可憐出售深淵2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023資料來(lái)源：房地產(chǎn)調(diào)查的新興趨勢(shì)。注：僅基于美國(guó)受訪(fǎng)者。自2010年夏天觸底反彈以來(lái)，新的和現(xiàn)有的銷(xiāo)售都經(jīng)歷了不平凡的12年，直到美聯(lián)儲(chǔ)在2022年春天開(kāi)始加息。2022482020年5月以來(lái)的最低水平?！?0”“3%到4%，也許可以抵消這個(gè)國(guó)家的一些負(fù)擔(dān)能力?！?/p>

急劇上升-我們?cè)谧》控?fù)擔(dān)能力趨勢(shì)“太多太多太多”中探討的話(huà)題。The”履行中心暫?！?，收視率還是比去年少了一些，而且這些高調(diào)的行業(yè)看起來(lái)并不像。像近年來(lái)一樣無(wú)懈可擊。-“雖然時(shí)間內(nèi)看到工業(yè)市場(chǎng)的供過(guò)于求。.”回歸均值，也是“我認(rèn)為我們現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)行。.”“糖熱潮”結(jié)束了6房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議NCREIF（NPI）2022年2020但是回報(bào)將會(huì)下降。ULI房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)中心于2022年10月對(duì)43位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析人士進(jìn)行了調(diào)查，他們預(yù)計(jì)總回報(bào)率將降至20233.8%20247%“利率和資本成本“Atthesametime,thefederalgovernmentisdonewithprovidingstimulus,indirectlyreducingtenantdemandforspace.Unlike（GFC）““我覺(jué)得我們一直處于這種刺激和廉價(jià)，然后我們開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)?！敝亟ǚ绞缴线M(jìn)行結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。。商務(wù)旅行至少在幾年內(nèi)不太可能恢復(fù)到新冠肺炎之前的水平，這意味著商務(wù)酒店、高級(jí)餐飲和會(huì)議設(shè)施將繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。

房會(huì)員人數(shù)已恢復(fù)到歷史水平，而餐廳的銷(xiāo)售又回到了雜貨之上。從2015年開(kāi)始，直到COVID-19關(guān)閉餐廳。--“人們希望更快地實(shí)現(xiàn)自己的生活方式選擇。他們不太關(guān)注雇主，而更關(guān)注個(gè)人生活方式。這正在改變?nèi)藗儗?duì)公寓的看法，對(duì)單戶(hù)住宅的看法，辦公室的使用方式以及公司的發(fā)展方向。.”店內(nèi)購(gòu)物與網(wǎng)上購(gòu)物（）20191320他們今天仍然在網(wǎng)上購(gòu)物，因?yàn)樗钠渌锰?，?8%5個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?20237購(gòu)物中心和實(shí)體零售商的命運(yùn)取決于答案，下游對(duì)倉(cāng)庫(kù)和物流的影響。在大流行期間和之后，零售房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于任何人的預(yù)期，既受益于政府對(duì)零售商的直接援助，也受益于對(duì)家庭的刺激支付，他們可以保持支出，即使失業(yè)。(REIT)分析師指出的那樣，“電子商務(wù)仍然有非常健康的增長(zhǎng)，但這不再是我們?cè)谝咔樽顕?yán)重時(shí)的崇高期望。.”隨著在線(xiàn)支出增長(zhǎng)放緩，實(shí)體零售商將有機(jī)會(huì)重新獲得一些失去的市場(chǎng)份額“的市場(chǎng)份額。他一位投資顧問(wèn)說(shuō)。其他贏家將是足智多謀的零售商，他們可以為消費(fèi)者提供引人注目的購(gòu)物體驗(yàn)。但是，永久轉(zhuǎn)向增加在線(xiàn)支出最終意味著更少的購(gòu)物中心和零售空間可以生存。商務(wù)旅行與視頻會(huì)議Buggles“VideoKilledtheRadioStar或通宵商務(wù)旅行。（USTA）2021201956，旅行旅行的下降幅度更大，因?yàn)闀?huì)議和活動(dòng)的數(shù)量下降了近80％。USTA2022年夏季研究預(yù)測(cè)，美國(guó)S.2022年，商2019732026年之前不會(huì)恢復(fù)Pademic之前的水平。公司正在限制旅行以節(jié)省成本，而員工無(wú)論如展業(yè)務(wù)。

USTA2023COVID19之在家工作與回到辦公室沒(méi)有什么動(dòng)態(tài)能觸及更多的房地產(chǎn)行業(yè)和市場(chǎng)，而不是我們中有多少人最終會(huì)從我們的家庭辦公室搬回公司工作場(chǎng)所，以及搬回的頻率。在COVID-19發(fā)病兩年多之后，我們大多數(shù)人仍然不像以前那樣經(jīng)?；氐睫k公室?！案鞣N消息來(lái)源表明，至少在主要市場(chǎng)上，不到一半的上班族實(shí)際上在某一天進(jìn)入辦公室。9“”“可能需要?jiǎng)h除或重新102080”8房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議在一家資產(chǎn)管理公司。但是仍然有相當(dāng)大的意見(jiàn)分歧每個(gè)人都這是我們?cè)趯ふ腋厔?shì)中討論的話(huà)題。同樣不確定的是如何設(shè)計(jì)空間，以最好地促進(jìn)未來(lái)將主導(dǎo)辦公室工作的協(xié)作工作，這可能會(huì)因公司和行業(yè)而異，需要數(shù)年時(shí)間才能定義。另一個(gè)關(guān)鍵的挑戰(zhàn)是，如果大多數(shù)人在與同事在一起的三天內(nèi)進(jìn)入辦公室，則要適應(yīng)工人對(duì)單個(gè)工作空間的偏好。Flex空間可能是許多公司的答案，因?yàn)樗麄冊(cè)噲D找出他們的空間需求。（ie.()

的空缺。但是，我們采訪(fǎng)的人中沒(méi)有人期望大量離開(kāi)辦公樓。即使在最悲觀的情況下，大多數(shù)知識(shí)工作也將發(fā)生在公司辦公室，畢竟，這些辦公室旨在促進(jìn)這種高價(jià)值的工作。但企業(yè)需要更多的時(shí)間來(lái)弄清楚他們需要多少空間，應(yīng)該如何配置，以及應(yīng)該放在哪里。正如一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家總結(jié)的那樣，“混合希臘神話(huà)和圣經(jīng)參考，它可能更像是奧德賽，而不是出埃及記。尋找大流行后的“新常態(tài)”將繼續(xù)。2022不斷上升的債務(wù)成本和限制性承銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)也限制了交易量。Increase大幅增加在當(dāng)前水平保持穩(wěn)定減少I(mǎi)ncrease大幅增加在當(dāng)前水平保持穩(wěn)定減少20235年20235年20235年20235年通貨膨脹 商業(yè)抵押貸款利率房地產(chǎn)上限利率投資者回報(bào)預(yù)期100%80%60%40%20%0%資料來(lái)源：2023年房地產(chǎn)新興趨勢(shì)調(diào)查。注：僅基于美國(guó)受訪(fǎng)者。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?20239面影響

Exhibit1-62023年與2022年房地產(chǎn)資本的可用性能會(huì)受到不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)份額的限制by 非交易型REITs、高凈值投資者和其他非機(jī)構(gòu)投資者?！啊保从沉送顿Y者對(duì)幾乎所有類(lèi)型（CBD）MSCIRealAssets的數(shù)據(jù)，20218000億美元20202019年之前60002022年，上半年的38％，因?yàn)榧词估实募眲∩仙矝](méi)有抑制交易

債務(wù)基金

借貸來(lái)源2023202220232022202320223.093.542.983.662.893.402.733.673.003.593.743.183.612.563.632.583.422.723.442.833.392.973.262.993.443.05機(jī)構(gòu)政府資助的企業(yè)量。-它們所講述的故事可能會(huì)誤導(dǎo)房-或其他類(lèi)型的資產(chǎn)，如股票和債券。事實(shí)上，最近的飆升很可能反映了在預(yù)期的利率上升之前完成交易的最后一口氣。更少的投資者13現(xiàn)在，其中一些資金流入似乎正在逆轉(zhuǎn)。投資者的興趣仍然

CMBS權(quán)益來(lái)源//REITsREITs“”“

1 2大幅下降訪(fǎng)者。

3保持不變

4 5大幅增加這也很正常?！薄?0房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023

一家全球公司的區(qū)域負(fù)責(zé)人說(shuō)：“隨著利率的上升，上限利率已經(jīng)消失。突”將變得更加嚴(yán)格。正如一家領(lǐng)先咨詢(xún)公司的合伙人解釋的那樣，“這是借貸成”.”第1章：從長(zhǎng)計(jì)議與此同時(shí)，同樣的利率上升降低了杠桿回報(bào)率，從而降低了對(duì)房地產(chǎn)的需求“。分母效應(yīng)可以放大，因?yàn)橥顿Y組合中的CRE值通常是基于評(píng)估的，往往是向后看的。CREREITs、CRE20213000不確定性=猶豫“75

堅(jiān)信這些是正確的水平?！钡侥壳盀橹?，這意味著價(jià)值下降了5％至15％，還有更多。但是現(xiàn)在交易的資產(chǎn)太少，無(wú)法確定。買(mǎi)家擔(dān)心支付過(guò)高。一位銀行家說(shuō)：“現(xiàn)在不是成為英雄的時(shí)候-這意味著，現(xiàn)在不是出去積極購(gòu)買(mǎi)東西的時(shí)候?，F(xiàn)在不是積極借款的時(shí)候?！傲硪环矫妗斑@是在投資委員會(huì)中的一筆錢(qián)。目前，我們無(wú)法在投資委員會(huì)中批準(zhǔn)收購(gòu)或處置。.”8年onAsU.atsofs交易流還將要求投資者認(rèn)識(shí)到定價(jià)預(yù)期已經(jīng)改變。一位想立即投入資金的投資組合經(jīng)理說(shuō)：“我只是不知道賣(mài)方已經(jīng)屈服到足以認(rèn)識(shí)到新環(huán)境?！盓xhibit1-7美國(guó)債務(wù)承銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測(cè) Exhibit1-8美國(guó)股票承銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測(cè)不那么嚴(yán)格保持不變更嚴(yán)格 不那么嚴(yán)格保持不變更嚴(yán)格20232022.2021.20202019201820172016

20234.4%28.8%4.4%28.8%66.8%31.534.313.652.434.0 51.430.248.721.131.655.512.967.127.905.18.353.728.02021202020192018201720164.1% 24.8%71.1%12.94.1% 24.8%71.1%12.951.735.447.444.28.436.247.016.830.145.024.934.552.413.173.822.39318.661.120.3

資料來(lái)源：房地產(chǎn)調(diào)查的新興趨勢(shì)。注：僅基于美國(guó)受訪(fǎng)者。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202311 COVID19Exhibit1-92023年與2022年房地產(chǎn)資本市場(chǎng)平衡預(yù)測(cè)收購(gòu)的債務(wù)資本

現(xiàn)的所有困境。這些基金中的大多數(shù)最終都消失了或改變了重點(diǎn)。等待未來(lái)幾年陷入困境的交易的投資者可能會(huì)同樣感到失望。一家投資管理公司的研究負(fù)責(zé)人說(shuō)：“很多出價(jià)都消失了，高杠桿的出價(jià)202336%53%11%也消失了，但是資本市場(chǎng)仍然有很多深度。許多未交易的REITs有很多錢(qián)。仍然很高networth.ThestrengthoftheU.S.dollar,whileit’sgoingup,alsoconfirmsthatforeignersliketoownUSdollarassets.So,there’splentyofliquidity.”20225%28%67%一位養(yǎng)老基金投資組合經(jīng)理補(bǔ)充說(shuō)：“我們已經(jīng)撤回了一些事情。我們更具選”但是交易將完成。一位顧問(wèn)總結(jié)說(shuō)：“如果交易包銷(xiāo)并有意義，那么就會(huì)有渴望和可用的資本?！?3%57%用于再融資的債務(wù)資本33%57%10%202310%6%54%40%20226%54%40%49%43%用于發(fā)展/再開(kāi)發(fā)的債務(wù)資本49%43%9%20239%19%供應(yīng)不足54%在平衡19%供應(yīng)不足54%在平衡27%供過(guò)于求30簡(jiǎn)單地建造更多的住房可能是最明顯的和有效的解決方案，但遠(yuǎn)非容易實(shí)現(xiàn)。資料來(lái)源：房地產(chǎn)調(diào)查的新興趨勢(shì)。注：僅基于美國(guó)受訪(fǎng)者。與其說(shuō)是崩潰，不如說(shuō)是平靜式概述中介紹的主題。因此，市場(chǎng)上有動(dòng)機(jī)的賣(mài)家的例子很少。

它始于創(chuàng)紀(jì)錄的房?jī)r(jià)。TheU.S.2021年就上漲了18195020221530多年來(lái)相對(duì)于收入的最低水平。12房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議Exhibit1-101954-2022年現(xiàn)有單戶(hù)住宅名義價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的中位數(shù)20%15%10%5%0%–5%–10%

真實(shí)價(jià)格

名義價(jià)格–15%1954 1958 1962 1966 1970 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018 2022資料來(lái)源：DQYDJ.com，基于全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)，羅伯特·席勒和聯(lián)邦住房金融局的數(shù)據(jù)；由NelsonEconomics編譯。“僅抵押貸款利率的上升就產(chǎn)生了重大影響。約翰·伯恩斯房地產(chǎn)咨詢(xún)公司計(jì)算出，40-5-1650年上半年。好痛.但根本問(wèn)題是住房總體上長(zhǎng)期供應(yīng)不足，特別是在負(fù)擔(dān)得起的價(jià)格點(diǎn)上。挑戰(zhàn)并不新鮮。限制性分區(qū)和建筑法規(guī)阻止或限制了新的供應(yīng)，而“90天才能完成，現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)六個(gè)月了。.”（SFR）將居住在單戶(hù)住宅中的機(jī)會(huì)擴(kuò)大到那些無(wú)”，其出/居住者。

“投資者不僅“總而言之，組裝投資組合的機(jī)構(gòu)買(mǎi)家可以支付更高的價(jià)格成為房屋另一個(gè)供應(yīng)限制是房屋建筑商的謹(jǐn)慎建設(shè)步伐，這是上次衰退的痕跡。一位在職業(yè)生涯早期開(kāi)發(fā)住房的投資研究所所長(zhǎng)解釋說(shuō)，“當(dāng)大衰退發(fā)生時(shí)，許多房屋建筑商都被庫(kù)存所困，他們說(shuō)，‘我們不會(huì)再這樣做了。我們將建造10個(gè)新單元，隨著它們的銷(xiāo)售，我們將開(kāi)始下一個(gè)單元，等等?！?’“”所有這些因素共同限制住房建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于人口增長(zhǎng)。事實(shí)上，過(guò)去十年(20102019年相對(duì)于住房形成的單戶(hù)住房開(kāi)工數(shù)量是政府開(kāi)始追蹤這些2010年觸底以來(lái)交付量持續(xù)增加?，F(xiàn)在，許可證和房屋開(kāi)工量在2022年再次呈下降趨勢(shì)。暴跌的房屋建筑商。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202313Exhibit1-11平均監(jiān)管成本占多戶(hù)開(kāi)發(fā)總成本的百分比45%

總計(jì)：40.6% 0.5% 3.2%2.7%2.6%2.4%純延遲成本3.2%2.7%2.6%2.4% (例如,包容性分區(qū)) 申請(qǐng)分區(qū)審批的費(fèi)用 授權(quán)進(jìn)行建筑施工時(shí)收取的費(fèi)用4.4% （）4.4%5.4%5.4%現(xiàn)場(chǎng)工作開(kāi)始時(shí)的成本(所需費(fèi)用、研究等)8.5% 8.5%10%5% 10年建筑法規(guī)的變化0%資料來(lái)源:全國(guó)房屋建筑商協(xié)會(huì)；國(guó)家多戶(hù)住房委員會(huì)。信心表明，這種下降可能會(huì)持續(xù)下去，直到利率環(huán)境變得更加有利。從購(gòu)房市場(chǎng)定價(jià)的租戶(hù)隨著越來(lái)越多的家庭退出待售市場(chǎng)，對(duì)租賃單位的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了新的供應(yīng)。盡管在大流行期間人口增長(zhǎng)急劇放緩，但許多年輕人在新冠肺炎期間與父母一起搬回家中后，渴望建立自己的家庭的需求也在上升。需求進(jìn)一步增加是越來(lái)越多的年輕人選擇獨(dú)居。

美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一份報(bào)告，也許是對(duì)封鎖幽閉恐懼癥的反應(yīng)。多戶(hù)家庭部門(mén)以前所未有的新供應(yīng)增加作為回應(yīng)?！?0年中，我們1980年以來(lái)的任何時(shí)候都要多，機(jī)構(gòu)投資者的顧問(wèn)指甚至快于房?jī)r(jià)。雖然不是負(fù)擔(dān)能力計(jì)算的正，進(jìn)一步限制了家庭負(fù)擔(dān)基本住房的能力。移動(dòng)到更實(shí)惠“很多人正在轉(zhuǎn)向市場(chǎng)14房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議Exhibit1-121961-2022年美國(guó)每1000戶(hù)家庭的住房開(kāi)工量單戶(hù)家庭開(kāi)始單戶(hù)家庭開(kāi)始(5+個(gè)單位)124.520151051961196319611963196519671969197119731975197719791981198319851987198919911993199519971999200120032005200720092011201320152017201920212022資料來(lái)源：美國(guó)人口普查局和美國(guó)住房和城市發(fā)展部；由NelsonEconomics匯編。注意：2022年的數(shù)字是到7月為止。他們可以去買(mǎi)房子，而且價(jià)格更便宜?！斑@為許多早期推動(dòng)者解決了這個(gè)問(wèn)題，但是在許多“Zoom”中，價(jià)格和租金的上漲速度要快得多，降低“”。太陽(yáng)帶?！暗侥壳盀橹梗瑥膬r(jià)格最高的市場(chǎng)遷移還不足以真正降低這些市場(chǎng)的住房成本，盡管那里的成本通常上升得更慢。人口結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)放緩也可能有助于緩解住房失衡。由于出生率和移民率都家正在尋找房屋許多房屋建筑商的高級(jí)顧問(wèn)認(rèn)為:“好消息是,這是房屋建筑商和土地開(kāi)發(fā)商做一點(diǎn)追趕的機(jī)會(huì)。他們已經(jīng)落后兩年了,他們實(shí)際上可能會(huì)歡迎一點(diǎn)喘息的機(jī)會(huì)來(lái)完成他們出售的房屋?！钡?，僅這些有利的趨勢(shì)還不足以解決可負(fù)擔(dān)性的困境。還有什么會(huì)有幫助當(dāng)房屋價(jià)格比現(xiàn)在便宜（），以及加快批準(zhǔn)。

2，許多州和地方政府正在介入這一漏洞。最后，也許最有效的解決方案是最顯而易見(jiàn)的：我們必須建造更多的住房“。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202315

Exhibit1-13按主要房地產(chǎn)行業(yè)劃分的所有CRE交易份額，1H22和1H21的變化副業(yè)-或其他資產(chǎn)?！啊５康禺a(chǎn)資本市場(chǎng)也越來(lái)越多地在受青睞者和

Sector

1H22銷(xiāo)售額的份額

從1H21更改在未來(lái)的幾年里，什么樣的資產(chǎn)會(huì)找到愛(ài)和資本？投資者和開(kāi)發(fā)商似乎更喜歡三種不同類(lèi)型的機(jī)會(huì)：

公寓 43.7% +3.6%酒店 6.3% –2.4%Industrial 21.1% –0.8%資料來(lái)源：摩根士丹利資本國(guó)際實(shí)物資產(chǎn)；由納爾遜經(jīng)濟(jì)學(xué)匯編。辦公室 16.3% –3.3%“”

量的飛行

12.6% +2.8%鉤；（）“（）3章的市熱還是不熱？

十年前在零售部門(mén)開(kāi)始并隨著時(shí)間的推移而擴(kuò)大的分叉需求現(xiàn)在已經(jīng)蔓延到酒店和辦公部門(mén)。然而，每個(gè)部門(mén)的動(dòng)態(tài)都不同。零售業(yè)的分歧主要是由于多年的過(guò)度建設(shè)，加上該行業(yè)未能更新或拆除過(guò)時(shí)的中心，然后再加上電子商務(wù)日益增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。租戶(hù)市場(chǎng)無(wú)法支持所有現(xiàn)有的中心，導(dǎo)致位置最好的中心與最好的零售商和其他一切之間的鴻溝。投資者紛紛效仿。COVID19時(shí)代休閑市場(chǎng)的廣泛復(fù)蘇與緩慢且不完整的商業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇19901980“B為這是公司最終將轉(zhuǎn)移到新空間的空間?！暗粌H僅是新的空間。行業(yè)專(zhuān)家說(shuō)，頂層空間僅占所有辦公室存量的20％，其特點(diǎn)是具有幾個(gè)關(guān)鍵的現(xiàn)代設(shè)計(jì)功能。其中包括以下內(nèi)容：。16房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議;和HVAC``“”“其他一切仍“?！皫缀鹾茈y夸大這“辦公室，尤其是增值辦公室，已經(jīng)變得有毒。債務(wù)基金是增值的主要貸款人，尤其是機(jī)會(huì)性辦公室。完全干了。40

利基物業(yè)類(lèi)型的主流化CRE產(chǎn)品類(lèi)型“排名最高的六個(gè)位置中的五個(gè)，如第2（）20222023年降隨著更多的投資者進(jìn)入這些行業(yè)，這些因素的重要性可能會(huì)減弱。這種潛力NCRIEF（NPI）。養(yǎng)老基金，投資顧問(wèn)和其他機(jī)構(gòu)參與者經(jīng)常構(gòu)建他們的投資組合以匹配N(xiāo)PI組合，這種現(xiàn)象被稱(chēng)為“基準(zhǔn)擁抱”。NPI僅包括五種主要產(chǎn)品類(lèi)型——公寓、酒店、工業(yè)、辦公和零售——以及一些精選的子類(lèi)型，如柔性空間和工業(yè)下的研發(fā)(R&D)。對(duì)于經(jīng)常陷入困境的機(jī)構(gòu)投資者世界來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)革命性的舉動(dòng)，NCREIF計(jì)劃推廣一種新的，擴(kuò)展的“NPIPls”，并將所有產(chǎn)品子類(lèi)型作為其標(biāo)題基準(zhǔn)。這種微妙。2015年至今86,794,2972010-2014–75,6162000年代–28,007,6682015年至今86,794,2972010-2014–75,6162000年代–28,007,6681990年代–23,240,3531980年代–77,454,0061970年代–24,469,5401960年代–12,505,693Pre-1960–80,788,619–100 –80 –60 –40 –20 0 20 40 60 80 100凈吸收量（百萬(wàn)平方英尺）資料來(lái)源：JLLResearch。?2022JonesLangLaSalleIPInc.保留所有權(quán)利。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202317變化將有效地給投資者更多的自由去追求不太傳統(tǒng)的資產(chǎn)類(lèi)型。這一變化發(fā)生在投資周期的有利時(shí)刻，因?yàn)橥顿Y者尋求在更動(dòng)蕩的市場(chǎng)條件下更有能力跑贏大盤(pán)的資產(chǎn)。其中包括一些較為成熟的子類(lèi)型，如醫(yī)療辦公室，自助存儲(chǔ)以及學(xué)生和高級(jí)住房，這些住房具有強(qiáng)勁的人口順風(fēng)，支持不斷增長(zhǎng)的需求。還有一些新的亞型，如冷藏倉(cāng)庫(kù)、生命科學(xué)辦公室和單戶(hù)租賃，通常受益于有利的需求轉(zhuǎn)變。還有一些不完全適合傳統(tǒng)的CRE類(lèi)別，比如媒體(例如g.、電影制片廠(chǎng)、音響舞臺(tái)和錄音棚)、手機(jī)信號(hào)塔和數(shù)據(jù)中心，但都受益于穩(wěn)健的需求?！霸谀承﹤鹘y(tǒng)細(xì)分市場(chǎng)中，我喜歡在利基市場(chǎng)上玩一點(diǎn)。醫(yī)療辦型也發(fā)生了同樣的事情，比如工業(yè)冷庫(kù)和數(shù)據(jù)中心。2022日歷年視為過(guò)渡年，需要改變近期投資策利因素。足新的市場(chǎng)需求?！盀榈臋C(jī)會(huì)。Theseconversionsareofteneasiertoenvisionthantoexecute,however,oftenrequiringandinvestmenttoexecute.Thevaluelossthatowners

可能需要認(rèn)識(shí)到，為了證明變革性投資可能是項(xiàng)目可行性的最大障礙。我們有太多的零售空間和辦公樓，沒(méi)有足夠的住宅單元或現(xiàn)代工業(yè)空間。正如前幾頁(yè)所總結(jié)的那樣，這是我們與整個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者進(jìn)行的多次討論得出的不可避免的結(jié)論。也沒(méi)有足夠的可開(kāi)發(fā)土地在需要的地方建造所有的住房和倉(cāng)庫(kù)。嗯，也許是有原因的。舊建筑的重要性1961·雅各““”所有占據(jù)這些舊結(jié)構(gòu)的當(dāng)?shù)匦∑髽I(yè)都賦予了社區(qū)多樣性和活力。Jacobs并沒(méi)有確切地說(shuō)出來(lái)，但關(guān)于舊建筑的重要性還有另一個(gè)重要，舊辦公室變成了藝術(shù)家的空間或存儲(chǔ)空間。檸檬水從檸檬大流行放大的人口趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)性需求變化使無(wú)數(shù)現(xiàn)有建筑要么是多余的(沒(méi)有租戶(hù)對(duì)當(dāng)前用途的需求，要么是在location)oroversed(unabletoleaseinitscurrentconditionand/orconfiguration).Butmany—thoughnotall—ofthesecanbeeitherreputedorupgradedtomeetnewmarketstandards.Themanyopportunitiesincludethefollowing:18房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議（（）區(qū)聚會(huì)場(chǎng)所而感嘆。ItistotoaLord&Taylor旗艦Office的下一步是什么？也許城市房東和城市領(lǐng)導(dǎo)人面臨的最大挑戰(zhàn)是如何處理那些看起來(lái)越來(lái)越多余、過(guò)時(shí)或兩者兼而有之的舊辦公空間?！拔覀兡壳霸趯?xiě)字樓市場(chǎng)上面臨的1980年以前的建筑在功能上已經(jīng)過(guò)時(shí)了，我們不知道我們?nèi)绾翁幚硭鼈儭！痹S多業(yè)主的本能將是升級(jí)以吸引

3100。當(dāng)然，并非每棟較舊的建筑物都需要進(jìn)行如此廣泛的改進(jìn)才能競(jìng)爭(zhēng)租戶(hù)，但是在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，即使為租戶(hù)進(jìn)行改進(jìn)也可能風(fēng)險(xiǎn)太大。一位華創(chuàng)投資公司的高管認(rèn)為，“會(huì)有很多苦惱。即使在一個(gè)偉大的市場(chǎng)中，如果他們的債務(wù)即將到期，他們將很難為該建筑物再融資，特別是如果該建筑物需要資金來(lái)容納空間，獲得新的建筑設(shè)施，所有這些都是今天在租賃辦公空間時(shí)需要的籌碼。.””“任何坐在市政廳里有”從這里移動(dòng)到那里ULI調(diào)需要一支經(jīng)驗(yàn)豐富且靈活的團(tuán)隊(duì)。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202319Exhibit1-152023年房地產(chǎn)顛覆者的重要性

不重要

中等重要性房地產(chǎn)行業(yè)顛覆者3.743.49大數(shù)據(jù)自3.233.15/3.095G實(shí)施3.02協(xié)同工作共3.02

非常重要

改造未來(lái)531531——“”，正如我們?cè)谙旅娓敿?xì)地討論的那樣。但是，無(wú)論是全面轉(zhuǎn)換為另一種土地用途，還是對(duì)更高的建筑標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行更有限的改造，這些項(xiàng)目都有一個(gè)令人信服的可持續(xù)性理由，超出了其潛在的財(cái)“最環(huán)保的建筑是已經(jīng)建成的建筑。“享/零工經(jīng)濟(jì)自主車(chē)輛3D虛擬現(xiàn)實(shí)區(qū)塊鏈

新利用現(xiàn)有建筑比建造新建筑更具有可持續(xù)性。有足夠的理由鼓勵(lì)土地所有者在拆除建筑物為新建筑讓路之前考慮存在哪些再利用選擇。Sun2023

2.562.412.36

Belt““你順著大樓告訴你它想做或能做”-監(jiān)管負(fù)擔(dān)，從而提高了它們對(duì)許多企業(yè)的吸引力。相反，其中一些吸引人的特征可能會(huì)限制它們?nèi)菁{持續(xù)大量人口流入的能力。“仍然在20房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議“CRE所有這些增長(zhǎng)都給一些較小的，充滿(mǎn)活力的市場(chǎng)帶來(lái)了大城市問(wèn)題，新興趨18（）（）副作用讓人想起了關(guān)于這家熱餐廳的老笑話(huà)，這家餐廳如此受歡迎，以至于沒(méi)有人愿意再去那里了。太陽(yáng)帶市場(chǎng)是。成為24小時(shí)城市盡管仍然是所有市場(chǎng)中排名最高的，但一些ULISperovas和其SBelt-質(zhì)量是區(qū)域劣勢(shì)。在奧斯汀和納什維爾等一些蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)中，這些問(wèn)題最常被提及?！?824太多，太快-CBD到郊區(qū)的區(qū)域遷移。其中一些遷移注定最終會(huì)逆轉(zhuǎn)。一些家庭將他鄰居復(fù)活。這些移民中的許多人已經(jīng)搬回了原來(lái)的地方。Butbeyondthesetemporarymoves,thepremissionaccelerated–morepermanentmigration.Someworkerswerefreedto

“ULI”ThesecertainlycaughttheattentionofandManyofthesemarketsjumpedtothetopoftheEmergingTrendsrankings.Aseniorwithone開(kāi)發(fā)公司說(shuō)：“我們是某些'生活方式市場(chǎng)'的粉絲。我們認(rèn)為他們已經(jīng)在工作/COVID19“即使開(kāi)發(fā)商的興趣和投冒著市場(chǎng)供過(guò)于求的風(fēng)險(xiǎn)。盡管這些市場(chǎng)的就業(yè)增長(zhǎng)和收2019年以來(lái)，我“或5％，幾稅收負(fù)擔(dān)與生活質(zhì)量房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202321ULI“響。同樣，博伊西的一位代表表示，“我們?cè)谠摰貐^(qū)看到的生活成本的快速”.”對(duì)移民和發(fā)展機(jī)會(huì)的影響COVID19CRE社區(qū)的許多參與者來(lái)說(shuō)，任何放緩都會(huì)加劇人們對(duì)住宅和商業(yè)房“更加關(guān)注傳統(tǒng)”，尤其是達(dá)拉斯，亞特蘭大，奧斯汀和鳳凰城?！芭c去年相比，盡管有基本面，但我們對(duì)增長(zhǎng)市場(chǎng)的吸引力可能相對(duì)較小。這些都是熱門(mén)市場(chǎng)，但我們有點(diǎn)擔(dān)心未來(lái)的情況?！岸伎赡苡兄诰徑庾》控?fù)擔(dān)能力的擔(dān)憂(yōu)?！啊被A(chǔ)設(shè)施支出又回到了新興趨勢(shì)，但這一次更有希望。新的聯(lián)邦基礎(chǔ)設(shè)施支出為替代和擴(kuò)大關(guān)鍵的城市基礎(chǔ)設(shè)施提供了機(jī)會(huì)，以重建城市并刺激新的發(fā)展，并解決歷史上的不平等現(xiàn)象。

2020年版《新興趨勢(shì)》的最終趨勢(shì)標(biāo)題抓住了聯(lián)邦領(lǐng)導(dǎo)層在為急需的基礎(chǔ)設(shè)施提供資金方面的遺憾記錄：“華盛頓陷入困境；各州和城市撿起球?！薄翱赡軙?huì)受到州。20172019“2021111550020153050該計(jì)劃將在2022年的《減少通貨膨脹法》中得到其他基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃的補(bǔ)充，如以下“氣候變化對(duì)房地產(chǎn)的影響越來(lái)越大”趨勢(shì)中所述。通過(guò)封閉分裂的公路重新連接社區(qū)“”，該項(xiàng)目為消除傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施造成的10億美元。205060年代的許多高速公（）“專(zhuān)用資金。22房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議PROPTECH的新興趨勢(shì)2022PropTechPropTech的信心20212022的情緒轉(zhuǎn)變保持一致。9.310KBW4075Thetheof-sawoftheforofasthetoasatoItis2022歷了創(chuàng)紀(jì)錄的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)率擴(kuò)張。創(chuàng)紀(jì)錄的低失業(yè)率、失控的通脹、提供了跨資產(chǎn)類(lèi)型、行業(yè)和地區(qū)調(diào)整和義投資的新視角。

PropTech2023ESG解決方案的關(guān)注度提高70多個(gè)國(guó)家設(shè)定了凈零承諾，并提出并通過(guò)了實(shí)現(xiàn)這些“ESG，公司正在積極尋找一種有效的方外，并且作為對(duì)環(huán)境的重要負(fù)面因素而面臨嚴(yán)格的審查。ESG目標(biāo)的房地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，第一步是建立一個(gè)基線(xiàn)和衡量框架，以規(guī)劃ESG數(shù)據(jù)的潛在領(lǐng)先解決方案。數(shù)據(jù)收集完/IEA“”33HVAC優(yōu)化，水和廢物管理以及可再生能源有助于解決整個(gè)建筑生命周期中的排放問(wèn)題。。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023和機(jī)器人技術(shù)，在某些應(yīng)用中提高熟練畫(huà)家的生產(chǎn)力超過(guò)10倍。ESG400萬(wàn)套房屋的結(jié)構(gòu)性短缺S.建造合同框架，平臺(tái)隨著房地產(chǎn)行業(yè)和建筑環(huán)境中技術(shù)采用水平的提高，對(duì)協(xié)調(diào)和構(gòu)建這個(gè)日益強(qiáng)大但分散的解決方案集產(chǎn)生的數(shù)據(jù)和功能的工具的需求也在增長(zhǎng)。與其他技術(shù)類(lèi)別一樣PropTech行業(yè)的不斷發(fā)展和成熟，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)架構(gòu)和互操作性層也開(kāi)始在PropTech（1）（例如g.），（2）（g.減少實(shí)施顧問(wèn)和工程師將新的供應(yīng)商技），以及。（3）/API建構(gòu)建。2008年的全球金融危機(jī)期間開(kāi)始，該行業(yè)迅速發(fā)展并制度化，最大的參與YardiMatrix，20224.7萬(wàn)億美元的SFR20225（700000203040（760）

續(xù)增長(zhǎng)。增加潛在的解決方案PropTech在過(guò)去十年中的增長(zhǎng)歷史上一直局限于其在北美成熟市場(chǎng)的根源，其擴(kuò)張優(yōu)先于全球其他英語(yǔ)地區(qū)。然而，在過(guò)去的幾年中，包括物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)和云在內(nèi)的技術(shù)進(jìn)步已經(jīng)催化了供應(yīng)方的能力和雄心壯志，比以前更早地?cái)U(kuò)展到成熟PropTechPropTech的需求不斷增加相結(jié)合，他們追蹤了PropTech在北美的成功，并準(zhǔn)備促進(jìn)引人注目的外國(guó)技術(shù)或類(lèi)似本地解決方案的PropTech公司比以往任何時(shí)候都更容易，更快，更成功地?cái)U(kuò)展到新的國(guó)際市場(chǎng)?？缇硺I(yè)務(wù)成功的四大驅(qū)動(dòng)因素包括:1)建立本地業(yè)務(wù)(人員和辦公室),2（3）4）——MaureenWaters，Metaprop的合伙人房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議202230“”ULI和其他人的工作表明，還ULI20222是一個(gè)充滿(mǎn)活力的非洲94號(hào)州際公路建成之前，商業(yè)區(qū)蓬勃發(fā)展。195019806124英畝的社140“Rondo鄰里制定一項(xiàng)全面的交通”。TheCommunitiesPilotprogrammayhelpthisprojectandothersimilaronesmoveforward:I10“。LovingtheBronxCrossBronx高速公路Lid5I5上覆蓋并增加綠色空間。I-35并將新土地作為公共空間和可開(kāi)發(fā)土地。

擴(kuò)展寬帶接入《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法》中另一項(xiàng)對(duì)社區(qū)和CRE行業(yè)具有重大潛在影響的計(jì)劃是650億美元，用于將寬帶接入擴(kuò)展到生活在沒(méi)有寬帶基礎(chǔ)設(shè)施的地區(qū)的3000萬(wàn)美國(guó)人?！啊薄LI的2021年報(bào)告《寬帶和房地產(chǎn)：了解“canpresentvaluethatrealestateownersandmanagerscanharnessfortheirbuildings.Such-tiesincluderepurposedorreducedparkingdenserprojects,andhigherratesofreturn.”“……”交通基礎(chǔ)設(shè)施我們?cè)谙惹暗内厔?shì)中注意到，許多超高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)無(wú)法跟上建設(shè)關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的步伐，特別是與運(yùn)輸有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施資金法案將提供近6000億美元的交通資金。其中一半以上將分配給高速公路系統(tǒng)，這是自1950年代州際公路系統(tǒng)開(kāi)始建設(shè)以來(lái)最大的此類(lèi)投資。最后，基礎(chǔ)設(shè)施法案為建設(shè)環(huán)境復(fù)原力和擴(kuò)大水資源供應(yīng)提供了關(guān)鍵資金，這將在以下趨勢(shì)中討論。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202323CRE(NOAA最新發(fā)布的全球氣候報(bào)告發(fā)現(xiàn)2022年7“45120世紀(jì)平均水平而有記錄以來(lái)最溫暖的5個(gè)7月都發(fā)生在2016年以來(lái)?！盢OAA的國(guó)家環(huán)境信息（）198032020年代的20801240年的時(shí)間里增15的美國(guó)人中有三分之二

2021（43％）或長(zhǎng)時(shí)間異常炎熱的天氣（42％）。去年，在這些頁(yè)面中，我們強(qiáng)調(diào)了商業(yè)地產(chǎn)在加速或可能緩解氣候變化方面“?！癈RE領(lǐng)導(dǎo)人呼ESG問(wèn)題，但我們行業(yè)中的許多人仍在繼續(xù)響應(yīng)社會(huì)的呼吁，采取更多措施減少我們的碳足跡。但隨著氣候風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步攀升，今年我們強(qiáng)調(diào)了氣候?qū)ξ覀冏鳛椴粍?dòng)產(chǎn)所有者、管理者和使用者的影響，以及我們的行業(yè)如何積極應(yīng)對(duì)氣候變化對(duì)我們資產(chǎn)的影響。更熱，更貴的夏天度80“熱島不僅會(huì)增加白天的峰值，尤其是夜間的溫度，如果人類(lèi)在夜間無(wú)法降CRE所有者挑戰(zhàn)。24房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議Exhibit1-16美國(guó)成年人說(shuō)他們的社區(qū)在過(guò)去12個(gè)月中經(jīng)歷過(guò)與天氣和氣候有關(guān)的事件的百分比43%42%43%42%40%30%31% 20%21% 16%10%0%暴

經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的異常炎熱的天氣

經(jīng)歷干旱或缺水 經(jīng)歷過(guò)重大野火 經(jīng)歷了侵蝕海灘的海平面上升資料來(lái)源：皮尤研究中心，2022年8月12日發(fā)布。注意：基于2022年5月2日至8日進(jìn)行的調(diào)查。未給出答案的受訪(fǎng)者未顯示。ULI2022水和電力可能很快就會(huì)限制我們的位于太陽(yáng)帶地區(qū)，這些地區(qū)已經(jīng)遭受了了所有新的發(fā)展。建筑彈性2022

在前面的“通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施支出實(shí)現(xiàn)更智能，更公平的城市”趨勢(shì)中強(qiáng)調(diào)的兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法包含專(zhuān)門(mén)旨在提高物理和自然系統(tǒng)彈性的主要計(jì)劃。其中包括為西部八個(gè)州的用水效率和抗旱能力項(xiàng)目提供資金，以及提高交通系統(tǒng)抗災(zāi)能力的計(jì)劃?；A(chǔ)設(shè)施法也規(guī)定。通過(guò)能源部的風(fēng)化援助計(jì)劃，為房主提供能源效率升級(jí)的資金。盡管這些計(jì)劃都沒(méi)有為商業(yè)房地產(chǎn)的所有者提供直接幫助，但考慮到不受控制的氣候變化的巨大潛在影響，CRE部門(mén)有足夠的動(dòng)力自行采取行動(dòng)。但是，要說(shuō)服業(yè)主和資產(chǎn)管理人進(jìn)行甚至具有成本效益的物理改進(jìn)以保護(hù)其建筑“”CRE投資公司的負(fù)責(zé)人承認(rèn)。因?yàn)闃O端天氣事件在任何一個(gè)地方都很少發(fā)生?！胺康禺a(chǎn)新興趨勢(shì)?202325“”，鼓勵(lì)業(yè)主位于危險(xiǎn)地區(qū)，而不進(jìn)行“我希望他們完全承擔(dān)這種便利設(shè)施和位置”“用反映現(xiàn)實(shí)時(shí)，當(dāng)?shù)盅嘿J款風(fēng)險(xiǎn)反映現(xiàn)實(shí)時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)開(kāi)始運(yùn)作。.”ULI2022年報(bào)告《通過(guò)鄰里規(guī)模策略增強(qiáng)彈性》中一家投資管理公司ESG策略主管解釋說(shuō)保險(xiǎn)并不能替代建立彈性現(xiàn)在投資者明白需要在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行建模。保險(xiǎn)可以保護(hù)我們免受損害損失，但不能保護(hù)人口或投資者情緒的變化。“這是一場(chǎng)與時(shí)間和氣候變化的競(jìng)賽。通過(guò)監(jiān)管行動(dòng)？SECESG之前的趨勢(shì)突出了私人市場(chǎng)在解決房地產(chǎn)部門(mén)在創(chuàng)造中發(fā)揮核心作用的日益嚴(yán)重的問(wèn)題方面進(jìn)展緩慢的幾個(gè)領(lǐng)域，特別是氣候變化和住房負(fù)擔(dān)能力。行業(yè)團(tuán)體呼吁采取集體自愿行動(dòng)，這是一個(gè)開(kāi)始。但是，如果聯(lián)邦，州和地方各級(jí)正在考慮的法規(guī)數(shù)量不斷增加，則表明政府對(duì)進(jìn)展有限感到不耐煩。ESG披露ESG202110（NCREIF）

（PREA）ESGESG（DEI）。該手冊(cè)強(qiáng)調(diào)“[T]他提出的原則..“”（）NCREIF和PREA在各自社區(qū)的影響力，這些原則很可能會(huì)被機(jī)構(gòu)投資者廣泛采用。NCREIF/PREA指南加入了越來(lái)越多的標(biāo)準(zhǔn)和工具，以幫助投資者和監(jiān)管ESG。響可能會(huì)在整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)中得到更廣泛的感受。機(jī)構(gòu)基金的一位高級(jí)顧問(wèn)“ESG”-“舊的建筑將看到它們的價(jià)值被打折，并且它們的所有者有麻煩出售它們。作為美國(guó)的頭S.“如果建筑物不可持續(xù)，則不能將建筑物出售給主要的核心基金，也不能將建筑物出售給[主要的保險(xiǎn)公司]或其他主要參與者。REITs不會(huì)買(mǎi)你的房子。.”“”業(yè)主可能別無(wú)選擇，尤其是在實(shí)施其氣候行動(dòng)計(jì)劃的市場(chǎng)中。幾個(gè)主要市場(chǎng)2024年實(shí)現(xiàn)能效目標(biāo)和溫室氣體排放限制，否則將面臨（SEC）的影響可能會(huì)在整個(gè)美國(guó)變得更加透明。SEC提議。26房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議20225ESG“..ESG“NCREIF/PREA““ESGStill,theseareonlydraftregulations.Indeed,somequestion-tionwhethertheSEChastheauthoritytoimplementtheserules,especiallygiventherecentU.S.SupremeCourtdecid-EPA97“202425000但這些“胡蘿卜”只是強(qiáng)調(diào)了該行業(yè)面臨著越來(lái)越具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境法規(guī)。到目前為止的ESG披露RCLCO最近進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示了更大行業(yè)參與的進(jìn)展和潛力。截至2022638ESG(61%)和

機(jī)構(gòu)投資者(55%)高于私營(yíng)公司(23%)。ESG披露將是昂貴的，不僅需要改善建筑物的資本以減少碳影響，還需要測(cè)“很明顯，必須圍繞碳足跡和相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行更多的披露，這將有利于更大、更成熟的REITs和市場(chǎng)參與者，他們能夠履行披露義務(wù)，并擁有解決碳抵消或其他措施的資源。.”解決住房負(fù)擔(dān)能力和困境的法規(guī)租金控制?！??！边@一警告來(lái)自一家房地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析公司的咨詢(xún)服務(wù)主管。隨著住房成本越來(lái)越緊張的家庭預(yù)算，一些州和地方政府正在訴諸監(jiān)管來(lái)解25個(gè)城市實(shí)施允許部分或所有地方政府制定當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)，但沒(méi)有全州法律。大多數(shù)其他州要么明確搶占租金控制，要么限制允許它的家庭規(guī)則。172021113房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202327（）（）業(yè)主將其建筑物用于生產(chǎn)用途來(lái)解決疫病。例如，華盛頓特區(qū)C.1005美元的稅。

價(jià)值，而“破爛”的房產(chǎn)每100美元的價(jià)值征稅10美元。2017000“503000美包容性和公平增長(zhǎng)：機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)內(nèi)部影響力投資的出現(xiàn)1977

社會(huì)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性。下層和中產(chǎn)階級(jí)。事實(shí)上，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)間最長(zhǎng)S.2010年代（）20180.485這是自美國(guó)人口普查局以來(lái)記1947年開(kāi)始跟蹤該指標(biāo)，是七國(guó)集團(tuán)國(guó)2019年，1401989年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收集調(diào)查數(shù)據(jù)以來(lái)的最高記錄。309028房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議（）2020COVID19大2022年生效，用于在一個(gè)日歷18225英尺的典型商店，該稅625025000美元。當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道發(fā)現(xiàn)，這項(xiàng)稅收在房東中非常不受歡迎，他們也抱怨該市的許可程序緩慢而昂貴，但現(xiàn)在評(píng)估該計(jì)劃的有效性還為時(shí)過(guò)早。

30198050禧一代和美國(guó)黑人受到這種不平等加劇的不成比例的影響。根據(jù)圣路易201612倍19897.5倍。按10772016893許多人認(rèn)識(shí)到財(cái)富和收入差距帶來(lái)的某些風(fēng)險(xiǎn)；增長(zhǎng)潛力可能會(huì)被社會(huì)

動(dòng)蕩和政治不穩(wěn)定往往伴隨著不平等，因?yàn)榈讓拥娜丝吹降臋C(jī)會(huì)更少。--下行轉(zhuǎn)向創(chuàng)造上行。雖然影響的定義因投資者而異，但這種刻意包容的資本主義形式側(cè)重于釋放歷史上被忽視和服務(wù)不足的人和地方的潛力。從目標(biāo)和利潤(rùn)的雙重視角來(lái)看，可衡量的影響和公平的結(jié)果是這一投資“”，而不是“必備品”形成鮮明對(duì)比。.”（ESG）ESGESG繼續(xù)下一頁(yè)。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202329此外，大數(shù)據(jù)和社交媒體也有助于闡明可能有助于實(shí)現(xiàn)更公平結(jié)果的戰(zhàn)略。對(duì)于房地產(chǎn)投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在對(duì)與較高的向上流動(dòng)率相關(guān)的地方的特征有了更好的了解。其中最值得注意的是，哈佛智庫(kù)機(jī)會(huì)洞察使用了匿名的人口普查數(shù)據(jù)，稅務(wù)記錄，以及最近的數(shù)據(jù)?！?一種形式的社會(huì)（i。e.、有跨越社會(huì)經(jīng)濟(jì)階層。建筑環(huán)境可以從根本上支持或相反地限制這種聯(lián)系感。通過(guò)增加社會(huì)流動(dòng)性來(lái)彌合財(cái)富差距的可持續(xù)和可擴(kuò)展的解決方案將需要私營(yíng)部門(mén)在公共和社會(huì)部門(mén)的合作下增加分配。認(rèn)識(shí)到政府資金通常不靈活，獲取效率低下且不足，至關(guān)重要的是，州，地方和要大都市地區(qū)以外的撥款。·哈里斯（）（EOC）30向CDFI和計(jì)量吸入器提供7000萬(wàn)美元的贈(zèng)款?！吧鐣?huì)部門(mén)也將繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，特別是隨著更多的基金會(huì)和捐贈(zèng)基金擴(kuò)大其慈善和投資任務(wù)的范圍。As

5%/或?qū)Ｗ⒂趶浐县?cái)富和性別差距的戰(zhàn)略。影響力投資可以越來(lái)越多地通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的、基于證據(jù)的方法來(lái)獲得信息，因?yàn)榇髷?shù)據(jù)和社會(huì)科學(xué)研究，但它需要得到當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)利益相關(guān)者的定性投入的補(bǔ)充，這些利益相關(guān)者對(duì)于共同創(chuàng)造減少不平等的可持續(xù)解決方案至12此不能充分強(qiáng)調(diào)有意共同創(chuàng)造的重要性。那些最有可能共同創(chuàng)造可持續(xù)解決方案的投資者通常仍然無(wú)法獲得擴(kuò)大這些解決方案所需的資金。重要的是資本部署在哪里，如何部署，以及與誰(shuí)一起部署。房地產(chǎn)行業(yè)的新一代影響力投資者正在創(chuàng)新解決不平等問(wèn)題的整體方法撤資使許多人陷入包容性增長(zhǎng)的良性循環(huán)，為所有人創(chuàng)造了更大的蛋糕OnayPayneLafayetteSquareHoldingCompanyLLC的房地產(chǎn)董事總經(jīng)理。30房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第1章：從長(zhǎng)計(jì)議氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的機(jī)遇與挑戰(zhàn)2021年，美國(guó)S.18個(gè)單獨(dú)不斷增加，房地產(chǎn)行業(yè)必須保護(hù)其資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值。氣候風(fēng)險(xiǎn)通常分為兩類(lèi):物理風(fēng)險(xiǎn)和過(guò)渡風(fēng)險(xiǎn)。雖然兩者都是至關(guān)重要的(如洪水和颶風(fēng)和慢性(如海平面上升)物理風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)特別關(guān)注的問(wèn)題大多數(shù)資產(chǎn)。氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的挑戰(zhàn)Thedifferencesinclimateriskanalyticsproviders'inputdataandmethodologyforestimatedriskcanmakeitdifficulttocompareresultsofanalyses.Forinstance,withintheir（VaR）VaRVaR度量的提供者傾向于在輸出中引入進(jìn)一步的變化。這是由于提供者如何獲VaR“的差異。

來(lái)自機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)經(jīng)理的這個(gè)數(shù)字描繪了一組(ABC(AG生不用說(shuō)，很容易理解為什么預(yù)測(cè)模式的廣泛差異在提供商之間普遍存在。通過(guò)氣候風(fēng)險(xiǎn)分析改善決策ULIKnowledgeFinder網(wǎng)站。-ULI城市復(fù)原力計(jì)劃房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202331Metaverse準(zhǔn)備幫助塑造房地產(chǎn)的未來(lái)

投資于新的投資者群體，因?yàn)樘摂M房產(chǎn)比實(shí)物房產(chǎn)便宜得多。審查潛在的合作伙伴，并與他們信任的人一起制定長(zhǎng)期計(jì)劃。普華永道32房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第2章：屬性類(lèi)型Outlook屬性類(lèi)型Outlook“我們沒(méi)有看到大量的資產(chǎn)出售，但我們確實(shí)看到了很多更多的選擇，挑剔，選擇性當(dāng)談到新的機(jī)會(huì)時(shí)。"GFC以來(lái)的任何一年都下降得更多。但這一總體趨勢(shì)掩蓋了各251510同的方向發(fā)展。Inthisenvironmentofeconomicandmarketinvesorsseekpropertieswiththeperformancewhileshunningweakersectorsviewedasriskier.Thisflight為了安全，在附近的圖表中顯示為“投資保護(hù)-pect“”，首選行業(yè)和回避行業(yè)之間的差距是15今年，工業(yè)/分銷(xiāo)行業(yè)再次成為主要房地產(chǎn)類(lèi)型的榜首，緊隨其后的是多戶(hù)住宅。這兩個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)幾乎每年都在新興趨勢(shì)調(diào)查中名列前茅或接近榜首，這可以追溯到2008-2009年全球金融危機(jī)之前，但相對(duì)于其他房地產(chǎn)行業(yè)，它們的偏好幅度已經(jīng)連續(xù)六年穩(wěn)步上升。

Exhibit2-1新興趨勢(shì)之間的評(píng)級(jí)差異2007-2023年，前兩種和后兩種房地產(chǎn)類(lèi)型222扇區(qū)之間的差異200720230.532007 2009 2013 2015 2017 2019 2021 200.0資料來(lái)源：房地產(chǎn)年度調(diào)查新興趨勢(shì)；由NelsonEconomics匯編。“”/2016年起的單戶(hù)住宅。返回了道路和航空。相比之下，由于抵押貸款利率上升降低了買(mǎi)家對(duì)新房的興趣，住房前景下降。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202333Exhibit2-22019-2023年主要商業(yè)地產(chǎn)類(lèi)型前景Investment前景 發(fā)展前景3.693.793.763.653.57202320222021202020193.673.693.793.763.653.57202320222021202020193.673.733.393.553.323.823.393.373.522.862.842.692.772.723.072.933.24室202320222021202020192.923.002.672.692.342.442.452.542.492.513.212.942.592.743.053.483.333.613.523.623.663.733.833.67多戶(hù)住房3.523.363.293.333.313.342.863.85酒店3.22單戶(hù)住宅3.483.193.39單戶(hù)housing 酒店1 2 3 4 5 1 2 3 4 5深淵可憐的

公平 很好很好 深淵 可的

公平 很好很好資料來(lái)源：房地產(chǎn)調(diào)查的新興趨勢(shì)。注：僅基于美國(guó)受訪(fǎng)者。除了主要的房地產(chǎn)類(lèi)型之外，2023“期性市場(chǎng)挑戰(zhàn)之際，投資者也重視支持這些利基行業(yè)的強(qiáng)勁人口順風(fēng)。多戶(hù)：顛簸的騎行和豐收的作物人口統(tǒng)計(jì):2030年及以后的基本公寓需求。

住宅租賃房地產(chǎn)車(chē)輛上。-34房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第2章：屬性類(lèi)型OutlookExhibit2-3按行業(yè)劃分的商業(yè)物業(yè)價(jià)格指數(shù)2802602402202001801601401201008060401Q2005

辦公室-CBD

Industrial-

Apartment20071季度

20091季度

1季度

1Q2013 20151季度

1季度

20191季度

20211季度

2022年第2季度RCACPPI100200612月。$3600030502035130國(guó)（NMHC）計(jì)算出美國(guó)需要從現(xiàn)在到那時(shí)，新建了430萬(wàn)套公寓。這種新的發(fā)展水平每年將達(dá)到331,000個(gè)新的多戶(hù)租賃單位。這將擴(kuò)大現(xiàn)有的-InapartmentrentalstockintheUnitedStatesbymorethan20percentinjustoveradecade.Whatmakesthisgoalplausible

球擁抱。/生活平衡、遏制性和建筑業(yè)。住宅租賃空置率處于答案將是“。However,agignichurdlestandsinthewayoftellingfleet-ingtrendsapartfromonesthatwilllast:thepremissionanditsafterseas.Duringthattwo-yearspan—dependingonwhetherApartmentscomZillow租金房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?202335優(yōu)秀的高級(jí)住房低收入公寓優(yōu)秀的高級(jí)住房低收入公寓不錯(cuò)/勞動(dòng)力公寓公單戶(hù)租賃高收入公寓學(xué)生住房可憐的資

全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈螺旋式上升，從略低于10%到略低于25%。大流行：這一次是不同的集在一起生活，以及更多戶(hù)外生活選擇。2007 2009 2013 2015 2017 2019 2021 料來(lái)源：房地產(chǎn)調(diào)查的新興趨勢(shì)。公寓購(gòu)買(mǎi)2007 2009 2013 2015 2017 2019 2021 料來(lái)源：房地產(chǎn)調(diào)查的新興趨勢(shì)。

公寓需求擴(kuò)大。中等收入低收入公寓高收入公寓0%高級(jí)住房學(xué)生住房0%中等收入低收入公寓高收入公寓學(xué)生住房

買(mǎi)入持有賣(mài)出0% 60%52.7%38.4%8.8%42.3 40.7 0% 60%52.7%38.4%8.8%42.3 40.7 17.038.1 48.8 13.127.0 50.3 22.719.0 56.9 24.119.02 56.9 8

四、建筑產(chǎn)能新增供應(yīng)停滯為COVID-19余震結(jié)束了。（）需求過(guò)大，遠(yuǎn)程工作流動(dòng)性突然激增，供應(yīng)緊張，資金泛濫，無(wú)處可去-異常的大滿(mǎn)貫。TheU.S.公寓物業(yè)部門(mén)-在5個(gè)或更多家庭單位的2130萬(wàn)個(gè)結(jié)構(gòu)中為3700萬(wàn)0%0% 3.4萬(wàn)億美元S.NMHC的說(shuō)法，經(jīng)濟(jì)迅速態(tài)。0% 40.7 40.7 17.0 56.2 11.3 50.3 22.72 56.9 8 24.18.8%%19.027.032.538.142.352.7%13.148.8202012（20226）2018/2019378862000250%0% 60%0%1000%0% 60%0%100資料來(lái)源：2023年房地產(chǎn)新興趨勢(shì)調(diào)查。注：僅基于美國(guó)受訪(fǎng)者。36房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第2章：屬性類(lèi)型OutlookCOVID“其中一個(gè)公寓行業(yè)貿(mào)易組織的首``NIMBY激進(jìn)主義者2022烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)和侵略性的美國(guó)造成的破壞有關(guān)。S.迅速將生活成本危新的不確定性。

趨勢(shì)的推拉：中心地位的上升萬(wàn)（8）（）(JCHS7.548%1130萬(wàn)。隨著這一增長(zhǎng)，租房家庭在這一收入群體中的比例從20%上升到。26%。（西班牙裔黑色亞洲人白色Exhibit2-5西班牙裔黑色亞洲人白色種族/民族19.7%20.3%19.7%20.3%51.8%10.2%8.2%75.1%5.4%4.7%承租人10.1%319.1%22.8%19.0%15.5%9.9%15.6%10.1%319.1%22.8%19.0%15.5%9.9%15.6%19.9%34.4%.5%85+35歲以下35–4445–5455–6465–7475–84業(yè)主4.8%4.8%8.9%13.7%.8%來(lái)源：皮尤研究中心對(duì)美國(guó)人口普查局?jǐn)?shù)據(jù)的分析。注意：截至2019年的數(shù)據(jù)。種族和種族類(lèi)別反映了美國(guó)人口普查局的術(shù)語(yǔ)。黑人或非裔美國(guó)成年人和亞裔美國(guó)人不包括西班牙裔。西班牙裔/拉丁美洲人屬于任何種族。房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023379185）ZX一代和空巢嬰兒——表現(xiàn)得更像彼此?！癧購(gòu)買(mǎi)模式行為對(duì)人們進(jìn)行分類(lèi)比按世代進(jìn)行分類(lèi)更合適，20名私人持有的多戶(hù)開(kāi)發(fā)商之一的首席執(zhí)行官說(shuō)。“ZX世代的人都有非常相似的行為成分，其中一些是人生的階段，但不是全部。消費(fèi)者驅(qū)動(dòng)的趨勢(shì)-對(duì)室內(nèi)/室外生活，健康和福祉功能和功能的渴望/-隨著技術(shù)的進(jìn)步，成為不可談判的標(biāo)準(zhǔn)。“COVID19以來(lái)，我們能夠?yàn)槲覀兊纳虡I(yè)模式轉(zhuǎn)向技術(shù)足跡，減少對(duì)人的依賴(lài)，改善客戶(hù)體驗(yàn)，一家公開(kāi)交易、排名前十的多戶(hù)公寓業(yè)主開(kāi)發(fā)商的首席執(zhí)行官表示?！耙虼耍@是我們?cè)谄渌I(lǐng)域看到的自助服務(wù)商業(yè)模式的加速。它的核心是，’資本微積分COVID19動(dòng)態(tài)將多戶(hù)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)從個(gè)人所有者轉(zhuǎn)移到企業(yè)和投資者企業(yè)20224200002021364000個(gè)?！?0

[billion]or$300billionataclip,you’reestablishingwhatthemark-ketflooris.Itwas,‘We’regoingtobuyapartmentseverywhereata3.5or4capitalizationrate.’Theydidn’tdifferentiateonepropertyfromanother.”ABC縮小和擴(kuò)大新投資和發(fā)展的鴻溝將很好地服務(wù)于地區(qū)中位數(shù)家庭收入水平80120教師、環(huán)衛(wèi)工人、執(zhí)法人員和消防等許多基本工人的工資范圍?！凹彝ナ杖胨讲⒉慌懦秊榈褪杖爰彝ピ黾雍捅Ｗo(hù)財(cái)產(chǎn)的必要性。大瓶頸：地方投票箱根深蒂固的密度多戶(hù)發(fā)26個(gè)州禁止地方市政5個(gè)州允許地方2，紐約州，華盛頓州和馬薩諸塞州都提出了增加或擴(kuò)大租金控制保護(hù)的建議?！坝绊戀M(fèi)和NIMBYism的問(wèn)題確實(shí)主導(dǎo)了許多市場(chǎng)，并使其開(kāi)發(fā)成本太高``我認(rèn)為我們?nèi)匀煌Ａ粼谶^(guò)去。一些”38房地產(chǎn)新興趨勢(shì)?2023第2章：屬性類(lèi)型OutlookExhibit2-62023年與2022年商業(yè)/多家庭子行業(yè)的前景中等收入/勞動(dòng)力公寓*住房

投資前景

數(shù)據(jù)中心履行中等收入/勞動(dòng)力公寓*單戶(hù)出租房屋倉(cāng)庫(kù)醫(yī)療辦公室高級(jí)住房制造

發(fā)展前景 20232022高收入公寓/Flex

高收入公寓

RD