【《企業(yè)并購中的資產(chǎn)評估問題分析案例》6000字（論文）】

企業(yè)并購中的資產(chǎn)評估問題分析案例近年來隨著社會經(jīng)濟水平的提高，企業(yè)不斷有了新的改革，企業(yè)間的并購問題逐漸在社會上成了一個熱點，在企業(yè)間的并購中去遵守公平的原則真實反映企業(yè)的資產(chǎn)價值是特別重要的，而估價又是企業(yè)間并購中極其重要的一部分，也就是企業(yè)的資產(chǎn)評估價值，既與企業(yè)自身發(fā)展有關(guān)，又一定程度上對社會產(chǎn)生影響。在本文中重點分析了成本法和權(quán)益法兩個理論的概念和對真實企業(yè)并購事件的分析研究，分別得出應(yīng)用了兩種方法后出現(xiàn)的評估值，通過兩個方法應(yīng)用于陽光新業(yè)地產(chǎn)股份有限公司擬收購天津德然商貿(mào)有限公司股權(quán)項目案例的評估結(jié)果提供給相關(guān)企業(yè)一個關(guān)于今后并購行為的思路。結(jié)合現(xiàn)在的社會環(huán)境因素，促成一個科學(xué)合理的企業(yè)資產(chǎn)評估，比較好的方案是選擇成本法來進行分析。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估；成本法；收益法1前言 22資產(chǎn)評估 22.1資產(chǎn)評估概論 22.2資產(chǎn)價值評估的說明 22.3評估方法 2.3.1成本法 2.3.2收益法 3 33.1.1產(chǎn)權(quán)持有者 2 23.2評估方法 3 33.2.2成本法計算結(jié)果 33.2.3收益法評估 33.2.4收益法計算結(jié)果 43.3評估總體評價 54評估過程中發(fā)現(xiàn)的問題 64.1重視資產(chǎn)價值、忽視企業(yè)價值 64.2評估方法的選擇 64.3收益法的參數(shù)取值 65改進措施 5.1市場的發(fā)展與規(guī)范 65.2多參考，助發(fā)展 65.3高度重視和提高行業(yè)研究能力 75.4提高財務(wù)報表分析水平 76結(jié)論 參考文獻 82.1資產(chǎn)評估的定義2.2資產(chǎn)價值評估的說明2.3.2收益法陽光新業(yè)地產(chǎn)股份有限公司1996年在深圳掛牌上市。該公司經(jīng)營范圍廣泛，主要經(jīng)營房地產(chǎn)的開發(fā)與經(jīng)營，并涉獵裝修裝飾工程、自有商品房的租賃、商業(yè)管理服務(wù)等多個項目。3.1.2被評估單位天津德然公司為自然人獨資公司。該公司的主要資產(chǎn)是持有天津西青楊柳青森林綠野建筑工程有限公司(以下簡稱“楊柳青公司”)70%的股權(quán)。楊柳青公司主要從事房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)務(wù)。本案例中具體評估了天津德然公司在2012年3月31日的所有資產(chǎn)和負債。天津德然公司的長期股權(quán)投資-楊柳青公司，在評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)賬面價值為127,487.31萬元，負債賬面價值為122,735.76萬元，凈資產(chǎn)賬面價值4,751.55萬元。其中流動資產(chǎn)包括貨幣資金、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨，賬面價值127,296.64萬元；非流動資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、長期待攤費用，賬面價值190.67萬元；流動負債為應(yīng)交稅費、其他應(yīng)付款，賬面價值122,735.76萬元。天津德然公司從成立到2012年3月31日的財務(wù)狀況如下表：表1近年財務(wù)狀況表資產(chǎn)總計負債總計3.2評估方法天津德然公司總資產(chǎn)賬面價值為32,830.50萬元，評估價值為45,780.50萬元，增值12,950.00萬元，增值率39.45%;總負債賬面價值為29,313.20萬元，評估價值為29,313.20萬元，無增減值；凈資產(chǎn)賬面價值為3,517.30萬元，評估價值為16,467.30萬元，增值12,950.00萬元，增值率368.18%。3.2.3收益法評估相應(yīng)時間計劃計算出整個公司在該周期下的年凈現(xiàn)金流，并選擇合適的資本化n收益預(yù)測年)Ke=Rf+[E(Rm)-Rf]×β+Rc=Rf至國債到期日其剩余的國債期限為5-6年期，并計算該國債到期后的具體收益Rf為3.4307%;根據(jù)Wind資訊中的與該企業(yè)相似的貝塔參數(shù)估算值來確定此次的分析可以得出市場的股權(quán)風(fēng)險溢價；由相關(guān)公式代入數(shù)額可得RPm=6.42%+0.7%×1.5=7.47%,故本次市場風(fēng)險溢價取7.47%。取值為1%東全部權(quán)益價值，具體測算過程如表2所示。表2收益法測算匯總結(jié)果單位：萬元2012年4-12月2013年0四、營業(yè)稅金及附加0五、期間費用0銷售費用0管理費用0財務(wù)費用0八、償還有息負債折現(xiàn)期3.3總體評價(1)使用成本法進行評估時，天津德然公司總資產(chǎn)的賬面價值是32,830.50萬元，其評估價值則為45,780.50萬元，相比增值了12,950.00萬元，增值率為39.45%;總負債的賬面價值與評估價值都為29,313.20萬元，相比并沒有增減；凈資產(chǎn)的賬面價值為3,517.30萬元，其評估價值是16,467.30萬元，相比增值了12,950.00萬元，增值率368.18%。(2)楊柳青公司凈資產(chǎn)的賬面價值為4,751.55萬元，采用收益評估后評估值為23,500.00萬元，評估增值18,748.45萬元，增值率為394.58%。楊柳青公有相關(guān)證書，目前上述兩塊土地都已經(jīng)繳納了112,410.00萬元的全部土地出讓金以及開發(fā)成本中的其他支出共計14,743.14萬元開發(fā)過程中以及開發(fā)后的利潤，而這些利潤的增值也導(dǎo)致了公司股東權(quán)益的增(3)天津德然公司作為持股公司本身不經(jīng)營任何業(yè)務(wù)，其盈利主要來源于4評估過程中發(fā)現(xiàn)的問題4.1重視資產(chǎn)價值、忽視企業(yè)價值4.2評估方法的選擇4.3收益法的參數(shù)取值5改進措施5.1市場的發(fā)展與規(guī)范5.2多參考，助發(fā)展5.3高度重視和提高行業(yè)研究能力5.4提高財務(wù)報表分析水平對其計價方式、資產(chǎn)折舊以及各種成本和費用等項目進行相關(guān)調(diào)整。6結(jié)論本篇文章具體寫了陽光新業(yè)地產(chǎn)股份有限公司擬收購天津德然商貿(mào)有限公司股權(quán)這一案例，通過成本法和收益法兩種常見的評估方法對該企業(yè)進行評估對比，得出評估中我們更應(yīng)該更加重視的是企業(yè)的價值，它既包含賬面的實際價值，也包含企業(yè)的無形資產(chǎn)。評估這一案例的過程中所涉及到的這兩種方法也有著各自不同的應(yīng)用范疇以及使用局限，對于該企業(yè)的資產(chǎn)評估應(yīng)該把兩種評估方法的適用性與局限性考慮進去，正確合理的選擇適合該企業(yè)的評估方法，盡量避