國研專稿2023年12月運行指標(biāo)分析

[國研專稿]2023年12月運行指標(biāo)分析國研網(wǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)研究部發(fā)布時間:2024-01-22一、發(fā)展動能分析●全年GDP同比增長5.2%符合預(yù)期，主要預(yù)期目標(biāo)圓滿實現(xiàn)2023年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）報1260582億元，同比增長5.2%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值89755億元，同比增長4.1%；第二產(chǎn)業(yè)增加值482589億元，同比增長4.7%；第三產(chǎn)業(yè)增加值688238億元，同比增長5.8%。四季度GDP報347890億元，同比增長5.2%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值33425億元，同比增長4.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值133703億元，同比增長5.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值180762億元，同比增長5.3%。隨著四季度GDP的發(fā)布，全年GDP數(shù)據(jù)同時出爐。在疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后“波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中，我國經(jīng)濟(jì)克服了各種內(nèi)外部困難，實現(xiàn)了穩(wěn)中向好的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級與高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn)，主要預(yù)期目標(biāo)圓滿實現(xiàn)。分產(chǎn)業(yè)來看，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速明顯快于第一、二產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步與高收入經(jīng)濟(jì)體看齊。與此同時，相較于全球3%左右的整體增速，我國相對其他經(jīng)濟(jì)體的體量與競爭力均有所增強(qiáng)。（一）投資●固定資產(chǎn)投資累計增長3%，第二產(chǎn)業(yè)投資成為全年主線2023年12月，固定資產(chǎn)投資累計增長3%，較上月上升0.1個百分點；民間固定資產(chǎn)投資累計增長-0.4%，較上月上升0.1個百分點；第一產(chǎn)業(yè)累計增長-0.1%，較上月上升0.1個百分點；第二產(chǎn)業(yè)累計增長9%，較上月相同；第三產(chǎn)業(yè)累計增長0.4%，較上月上升0.1個百本月固定資產(chǎn)投資增速微幅提升，從整體角度看較上月沒有明顯變化。縱觀全年，第二產(chǎn)業(yè)投資成為全年固定資產(chǎn)投資的主線和重要拉動項，這是在產(chǎn)業(yè)升級過程中對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資帶來的效果。第一、三產(chǎn)業(yè)投資增速不高，明顯落后于正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級的第二產(chǎn)業(yè)。此外，民間投資增速持續(xù)低于第二、三產(chǎn)業(yè)投資增速，表明更多的投資還是由政府部門進(jìn)行的。從長期視角看，民間投資應(yīng)該占據(jù)更為主要的位置，因為過多的政府投資會擠占民間投資的空間，最終產(chǎn)生擠壓效果。但在產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵時間節(jié)點，對第二產(chǎn)業(yè)大量進(jìn)行政府投資非常必要，是產(chǎn)業(yè)走向高端化的必由之路?！裰圃鞓I(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長6.5%，房地產(chǎn)投資持續(xù)下行2023年12月，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長6.5%，較上月上升0.2個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.9%，較上月上升0.1個百分點；房地產(chǎn)投資累計增長-9.6%，較上月下降0.2個百分點。本月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)加快，已明顯超越基礎(chǔ)設(shè)施投資增速?；ㄍ顿Y增速雖然仍處于較高位置，但為經(jīng)濟(jì)運行“托底”的強(qiáng)度正在下降。這主要是三方面原因造成的：一是長期的基建投資令投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的邊際效果下降，過度利用基建拉動方式不經(jīng)濟(jì)；二是部分地方政府財政力量不足，若無外部支持難以開展中大型基建工程；三是消費拉動經(jīng)濟(jì)增長的力量正在加強(qiáng)，基建作為“托底”手段開始退出是正常舉動。此外，房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，全年累計數(shù)據(jù)的逐月下滑顯示出每月的增量變化為負(fù)，這表明房地產(chǎn)業(yè)還處于下行通道中。考慮到累計指標(biāo)在跨年后的重置效果，預(yù)計2024年1月份房地產(chǎn)投資累計增速指標(biāo)將出現(xiàn)較明顯波動。（二）消費●社會消費品零售總額43550億元同比增長7.4%，多項指標(biāo)創(chuàng)歷史新高2023年12月，社會消費品零售總額當(dāng)期值為43550億元，同比增長7.42%。其中商品零售當(dāng)期值38145億元，同比增長4.84%；餐飲收入當(dāng)期值5405億元，同比增長30.02%；網(wǎng)上零售額當(dāng)期值14693億元，同比增長10.74%。本月社零總額多項指標(biāo)同時創(chuàng)下歷史新高，消費持續(xù)為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供拉動力。一方面，由于2022年12月外出活動較少，居民消費主要是必需品消費，可選品消費不足，導(dǎo)致本期必需品消費增速下降而可選品增速上升。另一方面，雖然本月社融指標(biāo)運行良好，但消費恢復(fù)過程仍需警惕，這主要需要關(guān)注兩個因素：一是前期連續(xù)促消費政策令社會購買力提前釋放，如汽車換新令平均車齡大幅縮短，購買潛力下降；二是服務(wù)消費與地鐵客運量指標(biāo)出現(xiàn)背離，這表明“逛的多，買的少”，居民對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期仍較弱。（三）外貿(mào)●出口總額16344.5億元同比增長1.48%，東盟成為我國最大出口市場2023年12月，人民幣計價進(jìn)口總額為16344.5億元，同比增長1.48%；出口總額為21753.5億元，同比增長0.68%；進(jìn)出口差額為5409億元，較上月上升了500.7億元。目前全球整體需求仍較為低迷，疊加地緣沖突如紅海運輸風(fēng)險等因素，對貿(mào)易活動及其成本都造成了干擾。我國海運受此類事件影響相對較小，但受貿(mào)易限制措施影響較大。從全年角度看，受西方國家限制措施影響，我國對美出口下降13.1%，對歐出口下降了10.2%，東盟成為我國最大出口市場。整體來看，雖然對美歐出口下降，但對非西方市場的出口彌補(bǔ)了西方市場的缺口，我國仍具有相對較強(qiáng)的外貿(mào)競爭力與韌性，預(yù)計出口市場占有率將保持穩(wěn)定運行。二、運行情況監(jiān)測（一）景氣狀況●新經(jīng)濟(jì)科技指數(shù)報27.86點，三項指數(shù)出現(xiàn)幅度不等下行2023年12月，中國新經(jīng)濟(jì)NEI科技指數(shù)報27.86點，較上月下降了1.34；勞動力指數(shù)報22.3點，較上月下降了0.09；資本指數(shù)報40.17點，較上月下降了0.8。“中國新經(jīng)濟(jì)指數(shù)”即要素投入到新經(jīng)濟(jì)占整個經(jīng)濟(jì)投入的比重大小指數(shù)。本月新經(jīng)濟(jì)三項指數(shù)出現(xiàn)幅度不等的下行，主要原因是年末因素。年末通常是投資、就業(yè)等增量型經(jīng)濟(jì)活動的淡季，更多的增量型經(jīng)濟(jì)活動會在農(nóng)歷春節(jié)后啟動。分項來看，資本指數(shù)自高位回落，這主要是申請新三板企業(yè)注冊資本占比下降；科技指數(shù)保持震蕩態(tài)勢，本月下行是由于其中的專利和專利轉(zhuǎn)移占比分項下降，這也是受年末投資性經(jīng)濟(jì)活動強(qiáng)度下降所影響；勞動力指數(shù)于低位窄幅波動，預(yù)計該指數(shù)在明年3月前將持續(xù)弱勢運行。●制造業(yè)PMI報49.0%，非制造業(yè)回暖但制造業(yè)持續(xù)下行2023年12月末，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)報49%，較上月下降0.4個百分點；非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)報50.4%，較上月上升0.2個百分點；制造業(yè)新訂單指數(shù)報48.7%，較上月下降0.7個百分點；非制造業(yè)新訂單指數(shù)報47.5%，較上月上升0.3個百分點。本月制造業(yè)PMI持續(xù)此前的下行態(tài)勢，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)出現(xiàn)微幅反彈。制造業(yè)方面，新訂單指數(shù)下行是拖累指數(shù)整體的最主要因素，表明制造業(yè)產(chǎn)品的市場需求持續(xù)下降。目前我國還面臨著外部“卡脖子”因素干擾，快速對制造業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級是必要舉動。但與此同時，對制造業(yè)的大力投資會增加物質(zhì)產(chǎn)品供給，對需求不足背景下的通脹水平帶來了長期壓力。非制造業(yè)PMI中的建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)沖高拉升了整體水平，在寒潮影響下接觸型服務(wù)業(yè)受到較大影響，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)與上月相同，持續(xù)位于收縮區(qū)間運行。（二）生產(chǎn)●工業(yè)增加值同比增長6.8%，國有企業(yè)與制造業(yè)企業(yè)仍是主力2023年12月，工業(yè)增加值同比增長6.8%，較上月上升0.2個百分點；國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長7.3%，較上月相同；私營企業(yè)增加值同比增長5.4%，較上月上升0.2個百分點；外商及港澳臺投資企業(yè)增加值同比增長6.9%，較上月上升2.5個百分點；制造業(yè)增加值同比增長7.1%，較上月上升0.4個百分點。本月工業(yè)增加值增速繼續(xù)邊際上升，國有企業(yè)與制造業(yè)企業(yè)仍是主力。在各類型企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)增速大幅領(lǐng)先于其他類型企業(yè)，私營企業(yè)經(jīng)營信心仍然偏低，全年低于工業(yè)增加值、國有企業(yè)增加值和制造業(yè)增加值指數(shù)運行。此外，外商及港澳臺投資企業(yè)增加值在去年同期低基數(shù)效應(yīng)的助推下快速拉高，達(dá)到與整體水平相仿的程度，但此次拉高并非常態(tài)，預(yù)期在低基數(shù)效應(yīng)散去后將轉(zhuǎn)頭向下回歸前期運行區(qū)間?！癞a(chǎn)能利用率繼續(xù)升高至75.9%，發(fā)電量錄得年末高值2023年四季度，全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為75.9%，較上季度上升了0.3個百分點。2023年12月，發(fā)電量當(dāng)期值達(dá)到8290億千瓦時，較上月上升了13.41%，較去年同期上升了9.38%。本月產(chǎn)能利用率延續(xù)了此前的上行趨勢，全年持續(xù)上升并達(dá)到近兩年來高點，接近2021年水平。產(chǎn)能利用率的逐步回升表明工業(yè)生產(chǎn)正在日趨穩(wěn)定。發(fā)電量方面，歷年12月都是發(fā)用電高峰，特別是寒潮的到來令采暖需求強(qiáng)勁，拉動用電量快速上漲。從全年角度看，我國全社會用電量增長6.7%，其中第二產(chǎn)業(yè)用電量占比達(dá)66%?！癞a(chǎn)成品存貨6.3萬億元同比上升1.48%，庫存正由上游環(huán)節(jié)逐步下移2023年11月，月末存貨為164328.2億元，同比上升0.85%，相較上月上升1210.4億元；其中產(chǎn)成品存貨為62860億元，同比上升1.48%，相較上月上升778.7億元；產(chǎn)品銷售率在11月底達(dá)到97.4%，較上月水平相同。本月產(chǎn)品銷售率并無變化，但存貨與產(chǎn)成品存貨出現(xiàn)微幅增長。本期制造業(yè)PMI指標(biāo)中的原材料庫存指數(shù)為47.7%，較上月繼續(xù)回落0.3個百分點，表明制造業(yè)上游環(huán)節(jié)仍在去庫存過程且速度有所加快，而中游環(huán)節(jié)的存貨和下游環(huán)節(jié)的產(chǎn)成品存貨在梯次增加，表明庫存正從上游環(huán)節(jié)逐步下移，末端去庫存過程仍需時間。整體來看，這是在需求不足背景下的產(chǎn)業(yè)鏈條整體去庫存過程，原材料庫存指數(shù)成為全鏈條的先行指標(biāo)?！褙涍\量48.8億噸，貨運量與貨物周轉(zhuǎn)量均創(chuàng)歷史新高2023年11月，貨物運輸量為488139萬噸，較去年同月上升了13.61%，貨物周轉(zhuǎn)量為21040.52億噸公里，較去年同月上升了6.07%。本月貨運量和貨物周轉(zhuǎn)量再創(chuàng)歷史新高。年末是傳統(tǒng)的物流旺季，本期物流企業(yè)的業(yè)務(wù)總量、新訂單水平、從業(yè)人員與資金周轉(zhuǎn)均處在擴(kuò)張狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)改善。與此同時，去年同期社會經(jīng)濟(jì)活動較少，低基數(shù)效應(yīng)進(jìn)一步推升了今年的同比增速。從貨物結(jié)構(gòu)角度看，電商物流業(yè)務(wù)量于11月達(dá)峰，這主要是購物節(jié)推動的購買力集中釋放，這一情況會在12月份恢復(fù)正常態(tài)勢。（三）價格●居民消費價格指數(shù)CPI報-0.3%，已連續(xù)三月維持負(fù)值區(qū)間2023年12月末，居民消費價格指數(shù)（上年同月=100）為99.7，較上月上升0.2個百分點；城市居民消費價格指數(shù)為99.7，較上月上升0.1個百分點；農(nóng)村居民消費價格指數(shù)為99.5，較上月上升0.3個百分點；食品類居民消費價格指數(shù)為96.3，較上月上升0.5個百分本月CPI雖然較上月有所上升，但依舊位于負(fù)值區(qū)間，低通脹問題持續(xù)困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體來看，寒潮影響了全國大部分地區(qū)，鮮活農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)及運輸效率下降，推動食品分項大幅上行，推動了CPI整體好轉(zhuǎn)。與此同時，在元旦等假期因素的需求拉動下，出行、娛樂、家庭服務(wù)等需求增加，推動相關(guān)分項指數(shù)回升。縱觀全年，CPI指數(shù)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，尤其是四季度的三個月中CPI同比持續(xù)為負(fù)，表明經(jīng)濟(jì)主體修復(fù)過程中需求不足現(xiàn)象明顯。CPI轉(zhuǎn)負(fù)會提升實際利率水平，因此，進(jìn)一步降息有助于降低居民、企業(yè)以及政府債●工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)PPI報-2.7%，油價下行拖累相關(guān)下游產(chǎn)品2023年12月末，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（上年同月=100）為97.3，較上月上升0.3個百分點；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格指數(shù)為96.2，較上月上升0.2個百分點。本月PPI出廠與購進(jìn)價格指數(shù)均出現(xiàn)與CPI幅度相近的上升，同比降幅收窄。其中，石油價格的下行是近期PPI低位運行的最主要因素，令能化產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品價格大幅下跌。雖然基建投資對黑色系產(chǎn)品有所拉動，但從整體視角看影響并不大。整體上看，在目前CPI、PPI出廠、PPI購進(jìn)三指標(biāo)的運行模式下，雖然需求整體較為疲弱，不過制造業(yè)環(huán)節(jié)與服務(wù)業(yè)環(huán)節(jié)都可以取得偏低但尚可的利潤。這表明在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中必須有足夠耐心，靜待經(jīng)濟(jì)主體修復(fù)自身問題，才可進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“快車道”。（四）貨幣與財政●M2同比增長9.7%，整體信貸需求仍較弱2023年12月末，貨幣供應(yīng)量（M1）為680542.52億元，同比增長1.32%；貨幣和準(zhǔn)貨幣供應(yīng)量（M2）為2922713.33億元，同比增長9.7%；M1與M2差值為2242170.81億元，同比增長12.52%；M2-M1增速差為8.38%。本月M2增速較上月回落，這主要是由三因素影響：一是經(jīng)濟(jì)主體較為疲弱，對信貸需求較弱；二是此前城投平臺的存量貸款部分由本期的特殊再融資債券置換，并未走新增貸款渠道；三是新發(fā)的1萬億特別國債吸收了較多流動性，對M2增速形成短期拖累。整體而言，M2向M1的傳導(dǎo)遇阻仍然是“老大難”問題，在沒有傳統(tǒng)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)化方式的支持下，如何建立新的轉(zhuǎn)化渠道成為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵問題。此外，“三大工程”是否可以臨時性疏通渠道，還需要未來數(shù)月進(jìn)行更多觀察。●全國財政收入12637億元同比增長4.26%，商業(yè)總活躍度正在提高2023年11月，全國財政收入12637億元，同比增長4.26%；財政支出22728億元，同比增長8.64%；收入支出比重為0.56。本月增值稅、消費稅、企業(yè)所得稅收入增速加快，這與規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤的改善和PPI出廠、購進(jìn)價格指數(shù)顯示出的制造業(yè)企業(yè)利潤改善交叉印證，表明商業(yè)總活躍度正在提高。至11月末，全國政府性基金預(yù)算支出已經(jīng)較收入多出3.13萬億元，國有土地使用權(quán)出讓收入大幅減少對全年政府性基金收入影響巨大。此外，近期增發(fā)特別國債的項目清單已經(jīng)陸續(xù)發(fā)出，預(yù)計12月一般公共預(yù)算支出將有所●社會融資增量規(guī)模19401億元環(huán)比下降21%，政府債成為主要增量2023年12月，社會融資增量規(guī)模為19401億元，環(huán)比下降20.96%，同比增長48.58%；新增人民幣貸款11092億元，環(huán)比下降0.25%，同比下降22.98%；外匯儲備32379.77億美元，較上月增長了2.09%，較去年同期增長了3.53%。本月社融較去年同期增長近半，但較上月下降超兩成，在數(shù)據(jù)整體不及市場預(yù)期的同時也表明去年的數(shù)據(jù)相對較低。其中，政府債券仍是主要拉動項目，這為經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了需求支撐作用。居民貸款中的中長期貸款同比下降，這與房地產(chǎn)銷售不佳的情況相吻合。企業(yè)貸款方面，短期與中長期貸款均同比少增，中長貸的同比少增主要是因去年政策性開發(fā)性金融工具的配套項目拉動所致。政府債是本月社融的主要增量，顯示出經(jīng)濟(jì)主體的活力相對較低，主體動能恢復(fù)仍需時日。（五）房地產(chǎn)市場●商品房銷售面積11226萬平方米同比下降34.7%，年末銷售高峰未出現(xiàn)2023年12月，房地產(chǎn)施工面積累計值為838364萬平方米，同比下降7.36%；房地產(chǎn)竣工面積當(dāng)期值為34594萬平方米，同比增長13.37%；商品房銷售面積當(dāng)期值為11226萬平方米，同比下降34.69%。本月房地產(chǎn)施工面積只有2022年的92%，更只是2021年的86%，表明房地產(chǎn)業(yè)在持續(xù)去產(chǎn)能過程中。施工面積下降的主要原因在于新開項目的減少和大量存量項目的竣工：年末本就是竣工旺季，今年在“保交樓”推動下，房地產(chǎn)竣工面積快速拉高，錄得歷史最高值。但在竣工之后的銷售卻并不暢通，往年的商品房銷售面積會在年末沖高錄得當(dāng)年最高值，而本期銷售面積遠(yuǎn)低于今年6月，更低于春節(jié)后的2、3月，這是非常少有的情況，表明新房市場相對冷清，支持性政策還需持續(xù)發(fā)力。（六）資本市場●上證綜指報2974.93點下跌1.81%，市場成交活躍度偏低2023年12月末，上證綜指錄得2974.93點，較前月下跌1.81%；深成指錄得9524.69點，較前月下跌2.08%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)錄得1891.37點，較前月下跌1.62%；新三板指數(shù)912.41點，較前月上漲1.56%。在經(jīng)歷了近半年時間的震蕩下跌后，投資者交易意愿有所降低，令本月成交活躍度偏低。目前市場已經(jīng)接近2022年4月低點，市場雖然不具備上行動能，但底部支撐也較為堅實。本期外資保持了流出態(tài)勢，12月滬深股通合計凈賣出達(dá)到129.3億元，邊際資金定價帶來的拖累效果明顯。從全年視角來看，在投資者信心不足預(yù)期較低的背景下，資金更加青睞波動性更高的小盤股，而大盤股受到冷落，波動性相對更低：代表大盤股的上證50指數(shù)全年下跌了11.7%，而代表小盤股的國證2000指數(shù)全年僅下跌1.2%?！?年期國債收益率報2.08%，資金面緊張狀況明顯緩解2023年12月末，3個月期國債年化收益率為1.8%；6個月期為2.06%；1年期為2.08%；2年期為2.21%；3年期為2.29%；5年期為2.4%；7年期為2.53%；10年期為2.56%；30年期為2.83%。本期收益率曲線自高位回落，這是跨年資金壓力快速釋放引起的。此前增發(fā)國債的發(fā)行過程令資金面被動收緊，但在發(fā)行完畢后情況已經(jīng)緩解，收益率開始回落。其中，短端受到的影響明顯高于長端，3月期國債收益率回落高達(dá)60BP，資金面緊張狀況明顯緩解。在經(jīng)濟(jì)活躍度不高的情況下，由于幾乎不可能出現(xiàn)收緊資金面的情況，故市場對2024年1月可能出現(xiàn)的降息降準(zhǔn)仍存期待。●3個月期SHIBOR利率為2.589%，銀行凈息差承壓但仍有降息可能2023年12月末，7天的上海銀行間同業(yè)拆放利率10日均值為1.8266%；3個月的為2.589%；1年期的為2.6384%，1年期LPR為3.45%；5年期為4.2%。本月各期shibor較上月同期變化不大，LPR保持不變。在短期資金拆借方面，受年末年初因素影響，3月期等短期資金利率相對偏高。雖然本月LPR保持穩(wěn)定，但由于跨年后存量貸款利率更新，令銀行凈息差承壓。雖然這是金融機(jī)構(gòu)讓利實體經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)，但也為銀行的經(jīng)營帶來一定壓力。考慮到目前我國經(jīng)濟(jì)面臨總需求不足等問題，美聯(lián)儲降息也將很快到來，故LPR在未來仍有調(diào)降可能，銀行凈息差將進(jìn)一步縮窄?！衩涝嗣駧艆R率報1:7.0827，人民幣與美元匯率間波動下降2023年12月末，美元人民幣（USDCNY）報708.27人民幣/100美元；歐元人民幣（EURCNY）報785.92人民幣/100歐元；日元人民幣（JPYCNY）報5.0213人民幣/100日元；英鎊人民幣（GBPCNY）報904.11人民幣/100英鎊；澳元人民幣（AUDCNY）報482.77人民幣/100澳人民幣美元匯率較上月變化不大，保持了穩(wěn)定運行態(tài)勢。近半年來，我國外匯管理部門采取了“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”策略，人民幣與美元間的匯率波動開始下降，基本實現(xiàn)了跟住美元的運行態(tài)勢，將主要匯率風(fēng)險最小化。因此，人民幣與美元對非美貨幣的幣值變化開始趨同：歐元與英鎊出現(xiàn)微幅升值；日元在經(jīng)歷了連續(xù)的貶值過程后終于出現(xiàn)明顯的反彈升值過程；資源貨幣澳元開始走強(qiáng)接近全年最高水平。（七）大宗商品●國際大宗商品價格環(huán)比下跌3.7%，國內(nèi)價格受到成本支撐2023年12月末，國際大宗CRB現(xiàn)貨指數(shù)為510.32，環(huán)比下跌3.7%，同比下跌8.01%；國內(nèi)大宗商品指數(shù)為956，環(huán)比下跌0.21%，同比下跌5.44%。本月國內(nèi)大宗商品市場受到成本支撐于底部企穩(wěn)，國際市場價格加速下跌，表明國際市場因美聯(lián)儲高息而受到的需求壓力正日益增大。在供給側(cè)，為緩解財政壓力和保持市場份額，部分原材料生產(chǎn)國的供給產(chǎn)能開始擴(kuò)張，這在進(jìn)一步打壓了市場價格的同時，也為全球經(jīng)濟(jì)輸入了更多通縮動能。預(yù)計全球大宗商品市場將維持弱勢運行態(tài)勢，國內(nèi)外大宗商品價格趨同變化的整體方向不會改變?！袢蚩傂枨笃跬侠凵唐穬r格，地緣變化擾動供應(yīng)問題受關(guān)注2023年12月，在能源方面，美國原油生產(chǎn)持續(xù)位于歷史最高水平，令原油供大于求，價格下行幅度較大。但受到紅海油輪23日遇襲事件影響，市場對原油運輸鏈的擔(dān)憂日益增強(qiáng)，原油于月末開始反彈。在金屬方面，多數(shù)金屬運行較為弱勢，鐵礦石的價格上行并非由需求拉動，而是較低的庫存量引起，價格上行的可持續(xù)性較弱。農(nóng)產(chǎn)品方面，多數(shù)品類延續(xù)了此前的微跌趨勢，全球生豬養(yǎng)殖的虧損仍在繼續(xù)，我國生豬價格持續(xù)處于低位運行。整體來看，在全球總需求較弱的情況下，商品價格偏弱運行。（八）就業(yè)與民生●居民人均可支配收入同比增長6.36%，支出增速快于收入增速2023年四季度，全國居民人均可支配收入9820元，同比名義提高了6.36%；居民人均消費支出7266元，同比名義提高了9.1%；居民人均收入支出差值為2554元，同比名義下降了0.74%。2023全年，全國居民人均可支配收入39218元，比上年名義增長6.3%，扣除價格因素，實際增長6.1%；居民人均消費支出26796元，比上年名義增長9.2%，扣除價格因素影響，實際增長9.0%。四季度是歷年的“收入淡季、消費旺季”，今年顯示出同樣發(fā)展趨勢。收入方面，工資性收入增長速度高于經(jīng)營凈收入、財產(chǎn)凈收入和轉(zhuǎn)移凈收入，表明收入分配正向勞動者傾斜。支出方面，在“消費提振年”和年末消費旺季效果疊加的情況下，居民消費增速明顯高于可支配收入增速。其中，增長較快的是交通通信支出、教育文化娛樂支出、醫(yī)療保健支出、其他用品及服務(wù)支出，這是在2022年較為低迷的幾項支出，呈現(xiàn)出一定的補(bǔ)償性消費特征?！癯擎?zhèn)新增就業(yè)71萬人同比增長7.58%，年末就業(yè)增速下降明顯2023年11月，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)71萬人，環(huán)比下降18.39%，同比增長7.58%；城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險參保人數(shù)51899萬人，環(huán)比增長0.37%，同比增長3.27%。本月城鎮(zhèn)新增就業(yè)水平持續(xù)回落。年末是傳統(tǒng)的就職淡季，多數(shù)求職者往往會待春節(jié)后再進(jìn)行求職，企業(yè)招聘工作也已經(jīng)基本告一段落，只剩畢業(yè)生冬招活動仍在進(jìn)行。預(yù)計12月份新增就業(yè)會持續(xù)下行，并在12月或1月份錄得全年最低值，2月之后開始出現(xiàn)反彈?？v觀全年，今年就業(yè)形勢要遠(yuǎn)好于2022年，但與2021年差距較大。其中，長期不變的3月就職高峰回歸，3-7月間新增就業(yè)持續(xù)位于高位，就業(yè)市場運行逐步回歸正常節(jié)奏。三、要點聚焦●12月7日，國務(wù)院印發(fā)《全面對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則推進(jìn)中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)高水平制度型開放總體方案》?！犊傮w方案》聚焦加快服務(wù)貿(mào)易擴(kuò)大開放、提升貨物貿(mào)易自由化便利化水平、率先實施高標(biāo)準(zhǔn)數(shù)字貿(mào)易規(guī)則、加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等7個方面，提出80項措施，推進(jìn)高水平制度型開放。此次的《總體方案》，既有對標(biāo)規(guī)則、規(guī)制，突破現(xiàn)有有關(guān)管理規(guī)定的改革措施，又有對標(biāo)管理、標(biāo)準(zhǔn)，推出優(yōu)化程序、公開信息、制定標(biāo)準(zhǔn)等方面的具體措施?！犊傮w方案》對“邊境”管理制度改革和“邊境后”管理制度改革都提出了更高標(biāo)準(zhǔn)?！?2月11日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展的若干措施》?！度舾纱胧诽岢?方面18條工作措施。主要包括：促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)規(guī)則制度銜接融合，促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)市場渠道對接，優(yōu)化內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展環(huán)境，加快重點領(lǐng)域內(nèi)外貿(mào)融合發(fā)展，加大財政金融支持力度。加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展是構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。要對標(biāo)國際先進(jìn)水平，加快調(diào)整完善國內(nèi)相關(guān)規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等，促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)標(biāo)準(zhǔn)銜接、檢驗認(rèn)證銜接、監(jiān)管銜接，推進(jìn)內(nèi)外貿(mào)產(chǎn)品同線同標(biāo)同質(zhì)。要聚焦企業(yè)需求和市場反饋及時優(yōu)化政策，切實打通阻礙內(nèi)外貿(mào)一體化的關(guān)鍵堵點，助力企業(yè)在國內(nèi)國際兩個市場順暢切換。要優(yōu)化內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展環(huán)境，落實好相關(guān)財政金融支持政策，共同促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展?！?2月13日，交通運輸部、央行、國家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會、外匯局五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代航運服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。《意見》提出，增強(qiáng)航運金融服務(wù)效能。依托自由貿(mào)易港和自由貿(mào)易試驗區(qū)提升離岸航運融資和資金結(jié)算能力。推廣天津等自由貿(mào)易試驗區(qū)融資租賃快速通辦服務(wù)模式，優(yōu)化船舶融資租賃營商環(huán)境。積極發(fā)展多種航運融資方式，大力支持綠色智能船舶產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。加大上海期貨交易所運價指數(shù)期貨培育力度。鼓勵探索開發(fā)船用綠色燃料相關(guān)大宗商品衍生產(chǎn)品，逐步完善航運期貨品種體系，服務(wù)航運企業(yè)風(fēng)險管理需求，做好航運衍生品的風(fēng)險防控?！?2月15日，財政部、證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化上市公司及擬上市企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)推進(jìn)內(nèi)部控制評價和審計的通知》。《通知》指出，各上市公司應(yīng)持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部控制制度，完善風(fēng)險評估機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部控制評價和審計，科學(xué)認(rèn)定內(nèi)部控制缺陷，強(qiáng)化內(nèi)部控制缺陷整改，促進(jìn)公司內(nèi)部控制的持續(xù)改進(jìn)，不斷提升內(nèi)部控制的有效性。目前尚未全面實施企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系的上市公司，應(yīng)根據(jù)企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系的要求開展內(nèi)部控制評價，聘請會計師事務(wù)所對財務(wù)報告內(nèi)部控制進(jìn)行審計?！?2月15日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易投資高水平開放試點的通知》?！锻ㄖ诽岢觯诂F(xiàn)有跨境貿(mào)易投資高水平開放試點基礎(chǔ)上，決定將試點地區(qū)擴(kuò)大至上海市、江蘇省、廣東省（含深圳市）、北京市、浙江?。ê瑢幉ㄊ校?、海南省全域等地區(qū)。此次試點政策共8項，其中，經(jīng)常項目政策措施5項，包括便利經(jīng)常項目外匯資金收付、支持新型國際貿(mào)易結(jié)算、擴(kuò)大貿(mào)易收支軋差凈額結(jié)算范圍、特殊退匯免登記、優(yōu)化服務(wù)貿(mào)易代墊或分?jǐn)倶I(yè)務(wù)管理等；資本項目政策措施3項，包括外商投資企業(yè)境內(nèi)再投資免登記、融資租賃母子公司共享外債額度，以及外債、境外上市等資本項目外匯登記由銀行直接辦理等?！?2月15日，工業(yè)和信息化部、教育部、商務(wù)部、文化和旅游部等7部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)視聽電子產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》?！吨笇?dǎo)意見》提出，到2027年，培育若干千億級細(xì)分新市場，形成一批視聽系統(tǒng)典型案例，培育一批專精特新“小巨人”企業(yè)和制造業(yè)單項冠軍，打造一批國際知名品牌，建設(shè)一批具有區(qū)域影響力、引領(lǐng)生態(tài)發(fā)展的公共服務(wù)平臺和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。《指導(dǎo)意見》明確了提升高水平視聽系統(tǒng)供給能力、打造現(xiàn)代視聽電子產(chǎn)業(yè)體系、開展視聽內(nèi)循環(huán)暢通行動、提升產(chǎn)業(yè)國際化發(fā)展水平等重點任務(wù)。●12月17日，國務(wù)院公布《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理條例》，自2024年5月1日起施行。《條例》共6章60條，重點規(guī)定了以下內(nèi)容：一是明確非銀行支付機(jī)構(gòu)的定義和設(shè)立許可，二是完善支付業(yè)務(wù)規(guī)則，三是保護(hù)用戶合法權(quán)益，四是明確監(jiān)管職責(zé)和法律責(zé)任。此次發(fā)布的《條例》從公開征求意見到完整出爐歷時近三年時間，也是中央金融工作會議召開后，在金融領(lǐng)域推出的第一部行政法規(guī)?！稐l例》制定專門行政法規(guī)，將非銀行支付機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動進(jìn)一步納入法治化軌道進(jìn)行監(jiān)管，旨在促進(jìn)非銀行支付行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，切實保護(hù)用戶合法權(quán)益，更好發(fā)揮其服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、滿足用戶多樣化支付結(jié)算需求等作用。●12月20日，商務(wù)部、國家發(fā)展和改革委員會、教育部、工業(yè)和信息化部等12部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快生活服務(wù)數(shù)字化賦能的指導(dǎo)意見》?！兑庖姟访鞔_，到2025年，初步建成“數(shù)字+生活服務(wù)”生態(tài)體系，形成一批成熟的數(shù)字化應(yīng)用成果，新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展，生活服務(wù)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平進(jìn)一