項目七財務報表閱讀與分析

工程七財務報表閱讀與分析corporationfinance名言警句不進展研討的投資，就象打撲克從不看牌一樣，必然失??！---[美國]彼得·林奇

工程七財務報表閱讀與分析學習目的學習情境義務分析工程綜述拓展工程實訓工程

學習目的知識目的了解財務報表的含義和作用。掌握財務分析的根本目的。掌握企業(yè)綜合財務評價的根本方法。技藝目的能經(jīng)過閱讀財務報表獲取企業(yè)財務信息。能計算并分析根本的財務目的。能經(jīng)過杜邦財務分析體系對企業(yè)做出綜合財務評價。學習情境王先生剛剛拿到公司財務部門編制完成的東方科技2021年度的資產負債表和利潤表，面對著這兩個報表上復雜的工程和一串串的數(shù)字，王先生墮入了沉思：看似清楚明白的財務數(shù)據(jù)背后的意義又是什么呢？接上表資產期初余額期末余額負債和所有者權益期初余額期末余額固定資產1200014000所有者權益無形資產500550實收資本1200012000非流動資產合計1290014950盈余公積16001600未分配利潤10002900所有者權益合計1460016500資產總計2000023000總計2000023000義務分析這是一個根據(jù)企業(yè)財務報表信息分析其財務情況、運營成果以及資產流動性的題，其最終目的是經(jīng)過閱讀企業(yè)財務報表，判別企業(yè)財務情況的變動趨勢、運營效率以及繼續(xù)開展才干。為了到達這個目的，可以分為以下幾個義務來完成：義務分析義務一義務二義務三閱讀企業(yè)財務報表運用杜邦財務分析體系綜合評價企業(yè)財務情況計算與分析企業(yè)財務目的義務二：計算與分析企業(yè)財務目的子義務1：分析企業(yè)償債才干子義務2：分析企業(yè)盈利才干子義務3：分析企業(yè)盈利才干子義務4：分析企業(yè)開展才干義務一：閱讀企業(yè)財務報表問題思索請同窗們閱讀東方科技2021年財務報表，并思索如何獲得有關公司歸還債務才干、資產運轉效率以及獲得利潤等方面的信息。必備知識1.資產負債表〔1〕資產負債表的含義和構造資產負債表也稱財務情況表，是反映企業(yè)在某一特定日期的財務情況的會計報表，由于它反映的是某一特定時點的情況，所以，又稱為靜態(tài)報表。資產負債表的構造普通有兩種：報告式資產負債表和賬戶式資產負債表。必備知識〔2〕資產負債表的主要工程資產是過去的買賣、事項構成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，普通是按各種資產變現(xiàn)才干大小從上到下逐一列在表的左方。負債是過去的買賣、事項構成的現(xiàn)實義務，普通是按到期時間列于右上方。一切者權益是一切股東對企業(yè)凈資產的要求權，又稱為凈收益，列在右下方。必備知識〔3〕資產負債表的作用①提示企業(yè)擁有資產的總規(guī)模及詳細的分布形狀〔企業(yè)資產構造〕。②評價企業(yè)的短期償債才干。③對企業(yè)長期償債才干及舉債才干作出評價。④對企業(yè)財務情況的開展趨勢作出判別。⑤對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價。必備知識2.利潤表〔1〕利潤表的含義和構造利潤表是反映企業(yè)在繼續(xù)一定會計期間運營成果的報表。由于它反映的是某一期間的情況，所以，又稱為動態(tài)報表。利潤表的構造普通有兩種：單步式利潤表和多步式利潤表。必備知識單步式利潤表是將當期一切的收入列在一同然后將一切的費用列在一同兩者相減得出當期凈利潤。多步式利潤表是經(jīng)過對當期的收入、費用、支出工程按性質加以歸類，按利潤構成的主要環(huán)節(jié)列示一些中間性利潤目的，分步計算當期凈利潤。在我國，利潤表采用多步式。必備知識〔2〕利潤表的作用①反映企業(yè)一定會計期間的收入實現(xiàn)情況；收入的構成；②反映一定會計期間的費用耗費情況；③反映企業(yè)凈利潤的實現(xiàn)情況；企業(yè)資本保值、增值情況；④表現(xiàn)企業(yè)資金周轉情況以及企業(yè)的盈利才干和程度。必備知識3.現(xiàn)金流量表〔1〕現(xiàn)金流量表的定義和構造現(xiàn)金流量表表現(xiàn)的是在一個固定期間(通常是每月或每季)內，企業(yè)現(xiàn)金(包含現(xiàn)金等價物)的增減變動情形?，F(xiàn)金流量表主要反映資產負債表中各個工程對現(xiàn)金流量的影響，并根據(jù)其用途劃分為運營、投資及融資三個活動分類?，F(xiàn)金流量表的構造非常重要：必備知識①當運營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時，闡明該企業(yè)處于初創(chuàng)期。②當運營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時，闡明該企業(yè)處于高速開展期。③當運營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)時，闡明該企業(yè)進入成熟期。④當運營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時，闡明該企業(yè)處于衰退期。必備知識〔2〕現(xiàn)金流量表的作用①闡明企業(yè)現(xiàn)金的來源渠道：運營活動現(xiàn)金流入，投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入。②提示企業(yè)現(xiàn)金運用的主要方向。③進展企業(yè)利潤與運營活動產生的現(xiàn)金凈流量之間的對比。義務處置步驟1：閱讀資產負債表要獲得有關該公司償債才干的信息，需求閱讀東方科技2021年“資產負債表〞中有關該企業(yè)資產、負債和一切者權益的數(shù)據(jù)。步驟2：閱讀利潤表要獲得有關該公司盈利才干的信息，需求閱讀東方科技2021年“利潤表〞中有關該企業(yè)收入、本錢、費用和利潤的數(shù)據(jù)，以及該公司2021年“資產負債表〞中的部分數(shù)據(jù)。步驟3：閱讀現(xiàn)金流量表要獲得有關該公司現(xiàn)金流量的信息，需求閱讀東方科技2021年“現(xiàn)金流量表〞中資金流入和流出的數(shù)據(jù)?！斑厡W邊練〞，樂趣無窮！結合東方科技2021年財務報表，請談談他從中可以獲取到東方科技哪些方面的財務信息。邊學邊練邊學邊練義務二計算和分析企業(yè)財務目的問題思索：請同窗們思索可以經(jīng)過哪些報表工程來分析東方科技2021年的償債才干？子義務1：分析企業(yè)償債才干必備知識1.企業(yè)短期償債才干企業(yè)短期償債才干是指企業(yè)以流動資產歸還流動負債的才干。普通用于衡量企業(yè)短期償債才干大小的目的有：〔1〕流動比率該比率越高，闡明企業(yè)短期償債才干越強，流動負債的平安性越高，普通維持在200%適宜。流動比率高也能夠是存貨積壓、應收賬款增多且收賬期延伸以及待攤費用添加所致，而真正可用來歸還的現(xiàn)金和存款卻嚴重短缺。必備知識〔2〕速動比率速動資產=流動資產-存貨-待攤費用-預付賬款。該比率普通維持在100%適宜。雖然速動比例越高，闡明企業(yè)短期償債才干越強，但會由于企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款資金占用過多而大大添加企業(yè)的時機本錢?！?〕現(xiàn)金比率必備知識該比率越高，闡明企業(yè)短期償債才干越強，流動負債的平安性越高，普通以為20%以上為好?，F(xiàn)金比率是企業(yè)短期償債才干目的中最嚴厲、最穩(wěn)健的衡量目的。2.企業(yè)長期償債才干長期償債才干是指企業(yè)歸還長期債務的才干。普通用于衡量企業(yè)長期償債才干大小的目的有：必備知識1〕資產負債率該比率越低，公司的長期償債才干越強，籌資才干也越強。普通以為我國理想化的資產負債率是40%左右，上市公司略微偏高些，但普通也不超越50%?！?〕產權比率產權比率是企業(yè)財務構造穩(wěn)健與否的重要標志，該比率越高，闡明企業(yè)歸還長期債務的才干越弱，普通以為維持在100%適宜。必備知識3〕股東權益比率普通來說，股東權益比率高，是低風險、低報酬的財務構造；股東權益比率低，是高風險、高報酬的財務構造。〔4〕已獲利息倍數(shù)式中利息費用是支付給債務人的全部利息，包括財務費用中的利息和計入固定資產的利息。必備知識普通情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債才干越強。國際上通常以為，該目的為3時較為適當，從長期來看至少應大于1，為負值時沒有任何意義。表7-3理想資產負債表資產比例負債及所有者權益比例流動資產60%負債40%速動資產30%流動負債30%存貨30%長期負債10%固定資產40%所有者權益60%實收資本20%公積金30%未分配利潤10%資產總計100%負債及所有者權益總計100%義務處置步驟1：計算東方科技的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率〔1〕東方科技2021年年初與年末的流動資產分別為7100元、8050元，流動負債分別為3400元、4000元，那么該公司年初流動比率=7100÷3400×100%=209%年末流動比率=8050÷4000×100%=201%〔2〕東方科技2021年的年初的速動資產為3000元〔7100-4000-60-40〕，年末的速動資產為2700元〔8050-5200-80-70〕，那么該公司年初速動比率=3000÷3400×100%=88%年末速動比率=2700÷4000×100%=68%〔3〕東方科技2021年年初與年末的貨幣資金和買賣性金融資產總量分別為1800元〔800+1000〕、1400元〔900+500〕，那么該公司義務處置年初現(xiàn)金比率=1800÷3400×100%=53%年末現(xiàn)金比率=1400÷4000×100%=35%步驟2：分析東方科技短期償債才干東方科技年初與年末的流動比率分別為209%和201%，均處于合理區(qū)間內；而年初與年末的速動比率程度偏低，尤其是年末的速動比率，只需68%；此外，年初與年末的現(xiàn)金比率都明顯高于20%。這些數(shù)聽闡明東方科技具有穩(wěn)健的短期償債才干，但也存在一些問題，即存貨與待攤費用比重過大，導致資產的流動性下降。義務處置步驟3：計算東方科技的資產負債率、產權比率、股東權益比率和已獲利息倍數(shù)〔1〕東方科技2021年年初資產負債率=5400÷20000×100%=27%年末資產負債率=6500÷23000×100%=28%〔2〕東方科技2021年年初產權比率=5400÷14600×100%=37%年末產權比率=6500÷16500×100%=39%〔3〕東方科技2021年年初股東權益比率=14600÷20000×100%=73%年末股東權益比率=16500÷23000×100%=72%義務處置〔4〕東方科技2021年已獲利息倍數(shù)=(4000＋200)÷200=21東方科技2021年已獲利息倍數(shù)=(4200＋300)÷300=15步驟4：分析東方科技的長期償債才干東方科技年初與年末的資產負債率都遠低于40%；年初與年末的產權比率也都遠低于1；年初與年末股東權益比率都較高，均到達70%以上；已獲利息倍數(shù)較之上年有所下降，但依然遠遠高于平安規(guī)范。這闡明東方科技是低風險、低報酬的財務構造，穩(wěn)健的財務構造使得企業(yè)有很強的長期償債才干和籌資才干；但過低的負債程度使得財務杠桿的作用效果不明顯，無法發(fā)揚節(jié)稅的作用。邊學邊練某企業(yè)2021年12月31日有關資產、負債的資料為：流動資產1285萬元，其中，貨幣資金和有價證券200萬元、存貨500萬元；資產總額1870萬元；負債總額1020萬元，其中流動負債583萬元。要求：請分析該企業(yè)的償債才干?！斑厡W邊練〞，樂趣無窮！子義務2：分析企業(yè)盈利才干問題思索請同窗們思索可以經(jīng)過哪些報表工程來分析東方科技2021年的盈利才干？必備知識盈利才干就是企業(yè)資金增值的才干。由于企業(yè)會計的六大要素貫穿于企業(yè)資金運動過程中，因此，可以按照會計根本要素設置總資產報酬率、凈資產報酬率、銷售利潤率、本錢費用利潤率等目的，借以評價企業(yè)各要素的盈利才干及資產保值增值的情況。必備知識1.總資產報酬率總資產報酬率是企業(yè)一定時期內獲得的報酬總額與平均資產總額的比率。該目的反映企業(yè)包括凈資產和負債在內的全部資產的總體獲利才干，目的越高，闡明企業(yè)投入產出的程度越好，企業(yè)的資產運營越有效。普通情況下，企業(yè)可據(jù)此目的與市場資本利率進展比較，假設該目的大于市場利率，那么闡明企業(yè)可以充分利用財務杠桿，進展負債運營，獲取盡能夠多的收益。必備知識2.凈資產收益率凈資產收益率又稱股東權益收益率，是企業(yè)凈利潤與平均股東權益的比率。凈資產收益率是企業(yè)盈利才干的中心目的，也是杜邦財務分析體系的中心，更是投資者關注的重點。它反映了股東權益的收益程度，目的值越高，闡明投資帶來的收益越高，凈資產收益率越低，闡明企業(yè)一切者權益的獲利才干越弱?？傎Y產報酬率是從一切者和債務人兩方來共同調查整個企業(yè)的盈利程度，而凈資產收益率是從一切者角度來調查企業(yè)盈利程度高低的。必備知識3.銷售凈利率銷售凈利率是企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與銷售收入的比率。該目的反映了每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益程度。經(jīng)過分析銷售凈利率的升降變動，可以看出，企業(yè)在擴展銷售的同時，運營管理能否改良，盈利程度能否提高。必備知識4.毛利率毛利率是指毛利占商品銷售收入或營業(yè)收入的百分比。毛利率反映了產品或商品銷售的初始獲利才干，堅持一定的毛利率對企業(yè)的利潤實現(xiàn)是相當重要的。但較高的毛利率程度并不意味著企業(yè)凈利率程度也一定較高。必備知識5.本錢費用利潤率本錢費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與本錢費用總額的比率。本錢費用利潤率表示企業(yè)為獲得利潤而付的代價，從企業(yè)支出方面補充評價企業(yè)的收益才干，表達了運營耗費所帶來的運營成果。普通情況下，該目的越高，闡明企業(yè)為獲得收益所付出的代價越小，企業(yè)本錢控制的越好，企業(yè)的獲利才干越強。本錢費用總額包括營業(yè)本錢和三項期間費用。表7-4理想的利潤表項目百分比（%）一、營業(yè)收入100減：銷售成本及稅金75期間費用13二、營業(yè)利潤12

±營業(yè)外收支1三、利潤總額11減：所得稅6四、凈利潤5義務處置步驟1：計算東方科技2021年的總資產報酬率、凈資產收益率、銷售凈利率、毛利率和本錢費用利潤率根據(jù)學習情境中所給的信息，假設表中財務費用全部為利息支出，并且假設東方科技2021年初的資產總額為19000萬元，一切者權益為13000萬元，那么該公司2021年總資產報酬率=2×〔4000+200〕÷〔20000+19000〕×100%=21.54%2021年總資產報酬率=2×〔4200+300〕÷〔23000+20000〕×100%=20.93%2021年凈資產收益率=2×2400÷〔14600+13000〕×100%=17.39%2021年凈資產收益率=2×2520÷〔16500+14600〕×100%=16.21%2021年銷售凈利率=2400÷18800×100%=12.77%2021年銷售凈利率=2520÷21200×100%=11.89%義務處置2021年毛利率=〔18800-10900〕÷18800×100%=42.0%2021年毛利率=〔21200-12400〕÷21200×100%=41.5%2021年本錢費用利潤率=4000÷〔10900+1080+1620+800+200〕×100%=27.4%2021年本錢費用利潤率=4200÷〔12400+1200+1900+1000+300〕×100%=25.0%步驟2：分析東方科技2021年的盈利才干根據(jù)以上東方科技2021年的盈利目的數(shù)據(jù)均有小幅下降可知，該公司2021年的盈利才干與上年相比略有下降。其中，凈資產收益率下降了大約1%，這主要是由凈利潤的增長慢于一切者權益的增長所引起的，根據(jù)前列資料可求得該公司一切者權益增長率為：〔14600+16500〕÷〔13000+14600〕×100%-1=12.68%。而凈利潤的增長率僅為：〔2520-2400〕÷2400×100%=5%同理，資產總額、營業(yè)收入和本錢費用總額的增長也都快于凈利潤的增長。邊學邊練邊學邊練子義務3：分析企業(yè)營運才干問題思索請同窗們思索可以經(jīng)過哪些報表工程來分析東方科技2021年的營運才干？必備知識企業(yè)營運才干主要指企業(yè)營運資產的效率與效益。企業(yè)營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。企業(yè)營運資產的效益通常是指企業(yè)的產出額與資產占用額之間的比率。企業(yè)營運才干分析就是要經(jīng)過對反映企業(yè)資產營運效率與效益的目的進展計算與分析，評價企業(yè)的營運才干，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。第一，營運才干分析可評價企業(yè)資產營運的效率。第二，營運才干分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產營運中存在的問題。第三，營運才干分析是盈利才干分析和償債才干分析的根底與補充。反映企業(yè)資產營運才干的目的有很多，其中最常用的目的有：必備知識1.總資產周轉率總資產周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產運營質量和利用效率的重要目的，它表達了企業(yè)運營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。普通情況下，該數(shù)值越高，闡明企業(yè)總資產周轉速度越快，銷售才干越強，資產利用效率越高。必備知識2.流動資產周轉率它反映了企業(yè)流動資產的周轉速度，是從企業(yè)全部資產中流動性最強的流動資產角度對企業(yè)資產的利用效率進展分析，以進一步提示音響企業(yè)資產質量的主要要素。普通情況下，該目的越高，闡明企業(yè)流動資產周轉速度越快，利用越好。必備知識3.存貨周轉率計算和運用存貨周轉率時，普通情況下，為了評價存貨管理的業(yè)績，采用“銷售本錢〞。但假設是為了評價存貨的變現(xiàn)才干，應采用“營業(yè)收入〞。必備知識4.應收賬款周轉率計算和運用應收賬款周轉率應留意的問題：〔1〕營業(yè)收入中的賒銷問題。由于賒銷收入不容易獲得,在實務中多采用營業(yè)收入替代賒銷收入進展計算，通常直接用利潤表第一項“營業(yè)收入〞來計算?！?〕應收票據(jù)能否計入問題。計算時通常要思索應收票據(jù)，稱為“應收賬款及應收票據(jù)周轉率〞。必備知識5.固定資產周轉率固定資產周轉率主要用于分析對廠房、設備等固定資產的利用效率，比率越高，闡明利用率越高，管理程度越好。義務處置步驟1：計算東方科技2021年的總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率和固定資產周轉率根據(jù)學習情境中所給的信息，東方科技2021總資產周轉率=2×21200÷〔20000+23000〕×100%=99%2021總資產周轉天數(shù)=360÷0.99=363.63〔天〕2021流動資產周轉率=2×21200÷〔7100+8050〕×100%=280%2021年流動資產周轉天數(shù)=360÷2.80=128.63〔天〕2021應收賬款周轉率=2×21200÷〔1200+1300〕×100%=1696%2021年應收賬款周轉天數(shù)=360÷16.96=21.23〔天〕義務處置2021存貨周轉率=2×21200÷〔4000+5200〕×100%=270%2021存貨周轉天數(shù)=360÷2.70=133.55〔天〕2021固定資產周轉率=2×21200÷〔12000+14000〕×100%=163%2021固定資產周轉天數(shù)=360÷1.63=220.85〔天〕步驟2：分析東方公司2021年的營運才干該公司應收帳款周轉速度較快〔假設賒銷期為30天〕，但由于在流動資產中占比較大的存貨周轉速度較慢，從而使得流動資產的周轉速度較慢；再加上周轉速度更慢的固定資產，最終導致公司總資產周轉速度較慢，從而影響到該公司的營運才干。邊學邊練子義務4：分析企業(yè)開展才干問題思索請同窗們思索可以經(jīng)過哪些報表工程來分析東方科技2021年的開展才干？必備知識企業(yè)的開展才干，也稱企業(yè)的生長性，是企業(yè)經(jīng)過本身的消費運營活動，不斷擴展積累而構成的開展?jié)撃?。衡量企業(yè)開展才干的分析目的主要有以下三個：1.銷售增長率銷售增長率表示與上年相比，企業(yè)營業(yè)收入的增減變化情況，是評價企業(yè)生長情況和開展才干的重要目的。該目的是衡量企業(yè)運營情況和市場占有才干、預測企業(yè)運營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。該目的高，市場前景好；反之那么市場份額萎縮。必備知識2.資本積累率即股東權益增長率。資本積累率反映了企業(yè)一切者權益在當年的變動程度，表達了企業(yè)資本的積累才干，是評價企業(yè)開展?jié)摿Φ闹匾康?，也是企業(yè)擴展再消費的源泉。該目的高，闡明企業(yè)應對風險、繼續(xù)開展才干強；如為負值，闡明資本收到侵蝕。必備知識3.總資產增長率反映了企業(yè)本期資產規(guī)模的增長情況，是企業(yè)用于獲得收入的資源，也是企業(yè)歸還債務的保證。企業(yè)開展才干目的都是由本期資料與同一工程以前幾期〔如上期〕的資料進展比較，分析開展趨勢。投資者可以根據(jù)調查目的選取不同的工程或目的進展開展才干分析。義務處置步驟1：計算東方科技2021年的銷售增長率、資本積累率和總資產增長率根據(jù)學習情境中所給的信息，東方科技2021年銷售增長率=〔21200-18800〕÷18800×100%=12.77%2021年資本積累率=〔16500-14600〕÷14600×100%=13.01%2021年總資產增長率=〔23000-20000〕÷20000×100%=15%步驟2：分析東方科技2021年的開展才干根據(jù)以上東方科技2021年的開展目的數(shù)據(jù)可知，該公司總資產的增長速度較快，這主要也是取決于前面提到的一切者權益的較快增長。邊學邊練義務三：運用杜邦財務分析體系評價企業(yè)綜合財務情況

問題思索了解杜邦財務分析體系的分析思緒，然后運用這一財務分析工具比較東方科技2021年與2021年的凈資產收益率，分析其變化的緣由，并未東方科技的消費運營提出全面的管理建議。必備知識1.杜邦財務分析體系的含義該體系是一種利用假設干相互關聯(lián)的目的對企業(yè)營運才干、償債才干及盈利才干等進展分析和評價的綜合性方法。杜邦財務分析體系為改善企業(yè)內部運營管理提供了有益的分析框架。由于這種分析法在美國杜邦公司首先運用，故稱杜邦分析法。杜邦財務分析體系反映的主要財務比率及其相互關系：凈資產收益率=總資產收益率×權益乘數(shù)總資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率權益乘數(shù)=平均總資產/平均一切者權益=1/股東權益比率=1/〔1－資產負債率〕必備知識凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×【1/〔1－資產負債率〕】=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)

=必備知識2.杜邦財務分析體系的根本思緒凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析目的，是杜邦分析系統(tǒng)的中心，它的大小取決于銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)的大小?？傎Y產周轉率反映總資產的周轉速度，對資產周轉率的分析，需求對影響資產周轉的各要素進展分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪里。銷售凈利率反映營業(yè)收入的收益程度，擴展營業(yè)收入，降低本錢費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴展銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進展運營活動的程度。杜邦財務分析方法主要是解釋各項財務比率目的的變動緣由和提示各項財務比率目的之間的相互關系。必備知識3.杜邦財務分析體系的局限性從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有其本身的局限性，主要表如今：〔1〕對短期財務結果過分注重，有能夠助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值發(fā)明。〔2〕財務目的反映的是企業(yè)過去的運營業(yè)績，衡量工業(yè)時代的企業(yè)可以滿足要求。但在目前的信息時代，顧客、供應商、雇員、技術創(chuàng)新等要素對企業(yè)運營業(yè)績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的?！?〕在目前的市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產對提高企業(yè)長期競爭力至關重要，杜邦分析法卻不能處理無形資產的估值問題。必備知識根據(jù)表7-1和表7-2資料計算出東方科技2021年度杜邦財務分析體系中各項目的如圖7-1所示。凈資產收益率16.2%┏━━━━━━┻━━━━━━━━━┓總資產收益率×權益乘數(shù)11.7%1.39┏━━━━━┻━━━━━┓┏━━━┻━━━━┓銷售凈利率×總資產周轉率平均總資產÷平均一切者權益11.9%0.992150015550┏━━┻━━┓┏━━┻━━┓凈利潤÷營業(yè)收入營業(yè)收入÷平均總資產2520212002120021500┏━━━━┻━━━━━━━━━━━━┓營業(yè)收入-營業(yè)本錢-綜合費用-所得稅-其他2120012400320016801400

圖7-1杜邦分析圖義務處置步驟1：數(shù)據(jù)整理知東方科技2021年和2021年的凈資產收益率、銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)的數(shù)據(jù)如下：2021年凈資產收益率=17.39%2021年凈資產收益率=16.21%2021年銷售凈利率=12.77%2021年銷售凈利率=11.89%2021年總資產周轉率=104%2021年總資產周轉率=99%2021年初股東權益比率=73%，權益乘數(shù)=1÷0.73=1.372021年末股東權益比率=72%，權益乘數(shù)=1÷0.72=1.39義務處置步驟2：要素分析凈資產收益率的變化：16.21%-17.39%=-1.18%，其中：銷售凈利率對凈資產收益率變動的影響：〔11.89%-12.77%〕×99%×1.39=-1.21%總資產周轉率對凈資產收益率變動的影響：11.89×〔99%-104%〕×1.39=-0.07%權益乘數(shù)對凈資產收益率變動的影響：11.89%×99%×〔1.39-1.37〕=0.23%三要素的影響總和：-1.21%-0.07%+0.23%=-1.05%〔計算誤差，應等于-1.18%〕義務處置步驟2：基于財務分析的決策建議以上分析看出：對凈資產收益率影響最小的總資產周轉率，影響最大的是銷售凈利率。詳細緣由是凈利潤的增長慢于營業(yè)收入的增長。建議東方科技在提高營業(yè)收入的同時降低期間費用；同時提高公司營運才干，加強財務杠桿的運用。邊學邊練工程綜述財務報表全面反映了企業(yè)的財務情況、運營成果和現(xiàn)金流量情況，但是僅從財務報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面闡明企業(yè)的財務才干，特別是不能闡明企業(yè)運營情況的好壞和運營成果的高低。只需將企業(yè)的財務目的與有關的數(shù)據(jù)進展比較分析，才干正確評價企業(yè)的財務情況、運營成果和現(xiàn)金流量情況，提示企業(yè)未來的報酬和風險，檢查企業(yè)預算完成情況，考核運營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的鼓勵機制提供協(xié)助。本工程以東方科技2021年度的財務報表為載體，在了解資產負債表和利潤表根本會計科目含義的根底上，根據(jù)公司財務數(shù)據(jù)計算出了相關的財務目的，并進一步利用這些財務目的對公司的償債才干、盈利才干、營運才干和開展才干進展了詳細的分析，最后運用流行的杜邦財務分析體系對該公司進展了綜合財務分析。拓展工程義務目的：完成一份完好的財務分析報告

必備知識1.財務分析報告撰寫財務分析報告〔本文主要指內部管理報告〕是對企業(yè)運營情況、資金運作的綜合概括和高度反映。要求文字表述恰當、數(shù)據(jù)援用準確。對經(jīng)濟目的進展闡明時可適當運用絕對數(shù)、比較數(shù)及復合目的數(shù)。在闡明問題的同時還要分析問題，尋覓問題的緣由和癥結，以到達處理問題的目的。財務分析一定要有理有據(jù)，要細化分解各項目的，由于有些報表的數(shù)據(jù)是比較模糊和籠統(tǒng)的，要擅長運用表格、圖示，突出表達分析的內容。分析問題一定要擅長抓住當前要點，多反映公司運營焦點和易于忽視的問題。財務評價不能運用似是而非，可進可退，左右搖擺等不擔任任的言語，評價要從正面和負面兩方面進展，評價既可以單獨分段進展，也可以將評價內容交叉在闡明部分和分析部分。值得留意的是，財務分析報告中提出的建議不能太籠統(tǒng)，而要詳細化，最好有一套真實可行的方案。必備知識財務分析報告主要包括五個方面的內容，詳細闡明如下：第一部分提要段，概括企業(yè)綜合情況，讓財務報告接受者有一個總括的認識。第二部分闡明段，對企業(yè)運營及財務現(xiàn)狀進展引見。第三部分分析段，對企業(yè)的運營情況進展分析研討。第四部分評價段，從財務角度對企業(yè)運營情況、財務情況、盈利業(yè)績給予公正、客觀的評價和預測。第五部分建議段，對企業(yè)運營運作、投資決策進展分析后構成的意見和看法，特別是對運作過程中存在的問題所提出的改良建議。必備知識2.關于每股收益〔1〕每股收益的含義每股收益〔又稱每股稅后利潤、每股盈余〕是指本年凈收益與普通股份總數(shù)的比值，它是測定股票投資價值的重要目的之一，是分析每股價值的一個根底性目的，是綜合反映公司獲利