中糧資本的償債能力分析

中糧資本的償債能力分析摘要力可以發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營方面的問題，清理低效業(yè)務，從而不斷提升企業(yè)財務狀況。3年的財務報表數(shù)據(jù),在企業(yè)償債能力理論知識的基礎(chǔ)上，運用文獻研究法和案例分析法對中糧資本控股公司進行大量了解和調(diào)查，通過速動比率、現(xiàn)金比率、流動比率、資產(chǎn)負債率等償債指標對企業(yè)償債能力進行分析發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，如企業(yè)年報披露，流動負債額較大、公司采用保守財務策略、償債能力的靜態(tài)分析的片面性、公司資金利用效率不易提升等弊端。當調(diào)整負債比例等改善建議。希望企業(yè)可以朝著更加高效長遠的目標前進。一、緒論1.課題的背景企業(yè)的業(yè)績效評價中，經(jīng)濟管理地位日益突出，但我國仍有相當一部分企業(yè)忽視企業(yè)償債能力分析的重要地位。中糧資本公司將企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中，使償債能力分析在企業(yè)績效評價中的作用沒有得到充分發(fā)揮。弊端在于現(xiàn)有企業(yè)的償債能力分析只停留于對企業(yè)經(jīng)濟管理進行會計核算處理的層面，沒有對相關(guān)財務核算的結(jié)果進行進一步的分析和總結(jié)，不能給企業(yè)的經(jīng)營管理提供全面、有效、準確的決策依據(jù)。其次，現(xiàn)有償債能力分析缺乏相應合理和有效的手段，限制了償債能力分析在企業(yè)績效中作用的發(fā)揮。2.課題的意義解析企業(yè)過去生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失、財務狀況及預測未來發(fā)展趨勢，更好地幫助企業(yè)規(guī)劃未來，優(yōu)化投資決策，促進企業(yè)改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益。流量和各項質(zhì)量指標評價過去的經(jīng)營業(yè)績，有利于正確評價企業(yè)財務狀況。（二）文獻綜述1.國外文獻綜述HuiliHao（2018）表達在全球經(jīng)濟一體化和現(xiàn)代信貸經(jīng)濟的背景下，杠桿化已成為現(xiàn)代企業(yè)重要的融資手段和戰(zhàn)略。以華電國際有限公司為例列舉了從2014年到2016年三年的數(shù)據(jù)，詳細分析了公司的償債能力，采用財政報表分析的方法和比例指數(shù)分析，考慮了企業(yè)影響力點的償付能力和操作能力[1]。JustynaZalewska;NataliaNehrebecka（2019）本文的目的是分析各種財務比率的影響，用于評估一個公司的流動性和償債能力對公司的回報率。在發(fā)展中國家的背景下，流動性和償付能力與凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系還具模糊性，波蘭作為中歐和東歐經(jīng)濟最發(fā)達的國家，需要深入分析財務情況以采取適當?shù)拇胧2]。MartinEling，WernerSchnel（2020）認為網(wǎng)絡(luò)風險和網(wǎng)絡(luò)風險保險的資本要求償付能力II、美國風險資本標準和瑞士償付能力測試的分析，表明了網(wǎng)絡(luò)風險在承保和操作風險方面對保險公司的影響越來越大[3]。只有準確了解企業(yè)當前的現(xiàn)金與可變現(xiàn)資產(chǎn)狀況，合理安排企業(yè)的財務活動，才能提高資產(chǎn)的利用效果。2.國內(nèi)文獻綜述認為通過公司經(jīng)營情況和主要財務指標，對公司的經(jīng)營績效、盈利水平及發(fā)展?jié)撃艿冗M行全方升財務表現(xiàn)能力的對策措施[4]。認為由于內(nèi)部和外部的多種因素的影響，中小企業(yè)的發(fā)展狀況既有非常憧憬的未來，又存在著如何提高中小企業(yè)在融資后的盈利能力，使得中小企業(yè)實現(xiàn)持久生存并良好的發(fā)展，成為宏觀政策制定者與企業(yè)管理者非常關(guān)心的問題，也是國家經(jīng)濟振興的關(guān)鍵[5]。（2019）認為隨著經(jīng)濟全球化的來臨，企業(yè)要發(fā)展壯大，僅靠自有資金是遠遠不夠的，因此企業(yè)營是能夠在發(fā)展生產(chǎn)和擴大流通中起到重要的財務杠桿作用的[6]。（2020）認為償債能力對企業(yè)財務狀況具有緊密的聯(lián)系，能否及時償還到期債務，可以反映出通過計算公司短期償債能力和長期償債能力指標，分析其償債能力，進而對其如何提高償債能力提出相應建議[7]。認為近年來，由于我國經(jīng)濟增長放緩，加之產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，環(huán)境問題衍生出一系列問題，致使煤弱是必不可少的一項依據(jù)。分析其償債能力，以提高煤炭企業(yè)經(jīng)營水平及核心競爭力[8]。通過對流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率這六個指標來分提出增強流動資產(chǎn)管理，制定合理的舉債方案及時掌握合作企業(yè)的經(jīng)營情況及償債能力變化情況[9]。3.文獻述評國外研究中認為償債能力分析對于企業(yè)發(fā)展十分重要，只有準確了，影響償債能力的因素較多，要結(jié)合企業(yè)實際情況，不能簡單的只利本有更好的發(fā)展。1.課題的主要內(nèi)容問題及原因；第五部分：中糧資本的償債能力指標改進措施及注意事項；第六部分：結(jié)論。2.課題的主要方法限公司的償債能力，結(jié)合財務數(shù)據(jù)進行對比。問題并提出改進措施，為企業(yè)償債風險管理提供借鑒。二、償債能力分析相關(guān)理論（一）償債能力的內(nèi)涵企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。（二）償債能力分析的特點將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償還企業(yè)所有債務，償債能力的分析如果不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析就有失偏頗。2.償還債務資金來源渠道的多元化企業(yè)視線狹窄，影響其決策的正確性，因此，企業(yè)償債資金來源渠道應該是多元的。3.償債能力分析是動態(tài)性的而不重視達到這一時點之前積累的過程的償債能力分析是不合理的。4.償債能力分析應將利息的支付與本金的償還放在同等重要的位置感到巨大的財務壓力。這樣一個積累過程如果沒有在財務分析中充分反映，必然導致企業(yè)產(chǎn)生錯誤的想法。（三）償債能力分析指標的構(gòu)成.長期償債能力指標：1.流動比率營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力。一般認為合理的最低流動比率為2。2.速動比率。速動比率并非越高越好,速動比率過高雖然對短期償債保障能力增強,但同時機會成本增加;應收賬款變現(xiàn)能力是影響速動比率可信性的重要因素。3.現(xiàn)金比率，其計算公式為:現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價證券)÷流動負債。表示每1元流動負債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證。4.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額×100%。它是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力,以及反債比率。是期末負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。5.產(chǎn)權(quán)比率×100%。已獲利息倍數(shù)，反映獲利能力對債務償付的保證程度。產(chǎn)能力越強。該指標作用與有形資產(chǎn)凈值債務率相似。6.業(yè)的資本所占的比重越小，企業(yè)對權(quán)益乘數(shù)負債經(jīng)營利用得越充分;反之，該比率越小，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，企業(yè)的償債能力也就越強。三、中糧資本概況及償債能力分析（一）中糧資本概況中糧資本控股股份有限公司是一家重型機械制造企業(yè)，公司主要從事工業(yè)專用裝備及大型特殊鋼精鍛件的研產(chǎn)、球墨鑄鐵管生產(chǎn)等工業(yè)裝備領(lǐng)域.。主營保險業(yè)務產(chǎn)品及相關(guān)服務、信托業(yè)務產(chǎn)品及相關(guān)服務、期貨業(yè)、設(shè)備及房屋租賃、企業(yè)管理、投資策劃及電子商務咨詢服務。（二）中糧資本短期償債能力指標分析表3-12017－2019年償債能力指標數(shù)據(jù)（單位：億元）年份201720182019速動比率0.510.381.45現(xiàn)金比率0.190.470.52流動比率0.5460.661.94（數(shù)據(jù)來源2017-2019年年報）1.速動比率包括存貨，預付賬款，一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)，其他流動資產(chǎn)等。數(shù)據(jù)分析，速動比率在0.51，0.52，1.29，我國的速動比率標準值在百分之九十左右，低于標準值說明前兩年公司的償債能力并不樂觀，2017年至2019年該數(shù)據(jù)一直在上漲，而在2019年我們得出數(shù)據(jù)中流動比率高達1.45，所以我們認為該企業(yè)償還流動負債的越來越強。:(1)賬面上的應收賬款不一定都能;(2)季節(jié)性變化，中糧資本的產(chǎn)品具有周期性，年初年末也分淡季和旺季，可能導致年報表上的應收賬款金額和盈利能力不能反映平均水平。2.現(xiàn)金比率，也就一般情況下流動比率大于速動比率大于現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率高表示，表示企業(yè)可立即用于償還債務類的現(xiàn)金類資金越多，償還能力越強。19%，47%，52%。一般現(xiàn)金比率保持在20%以上為良好，2017年該比率還未下降。如果在現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)現(xiàn)金增加力較弱的現(xiàn)金上，從而大大降低企業(yè)的盈利能力。3.流動比率2017年數(shù)據(jù)為0.66，按標準值一般等上升于2比較合適，所以2017年的短期償債能力并不強，2018年數(shù)值達到1.1，數(shù)值表示償債能力增加，2019年數(shù)值達1.94，已呈現(xiàn)良好趨勢。2是防御性投資者的選股標準，所以中糧資本的流動負債是可以得到保證的，短期的償債能力具有一定保障。（三）中糧資本長期償債能力指標分析表3-22017-2019中糧資本短期償債能力指標數(shù)據(jù)（單位：百分比）201720182019資產(chǎn)負債率54.11%55.02%67.99%產(chǎn)權(quán)比率97.96%78.51%81.51%（數(shù)據(jù)來源2017-2019年年報）1.資產(chǎn)負債率它是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力,是企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額的對比值。年至2019年的數(shù)據(jù)分別在54.11%，55.02%，67.99%。負債率在40%至60%之間較合適，中糧資本2019年資產(chǎn)負債率高于67.99%。已經(jīng)超過了正常適宜資產(chǎn)負債的范圍，財務風險較大，企業(yè)需要合理控制風險。而國際上通常認為資產(chǎn)負債率等于60%時較為適當。這項指標同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標2.產(chǎn)權(quán)比率財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。2017年公司產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)較低，2018年數(shù)據(jù)顯示下降，與2019年逐漸回升，分別為97.96%.78.51%.81.51%，企1.2。根據(jù)數(shù)據(jù)分析，我們也可以從另一個側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度，產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。該指標表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。中糧資本的整體財務數(shù)據(jù)是比較穩(wěn)定，該比率一般可以用來反應企業(yè)是否在走下坡路，股東們是否更愿意投資。表3-32017-2019中糧資本長期償債能力指標數(shù)據(jù)201720182019權(quán)益乘數(shù)1.981.791.82（數(shù)據(jù)來源2017-2019年年報）3.權(quán)益乘數(shù)受保護的程度越高。中糧資本2017年權(quán)益乘數(shù)為1.98，2018年度為1.79，有下降趨勢，但總體漲幅不大，2019年數(shù)值為1.82。權(quán)益乘數(shù)在2至3之間為標準值，中糧資本權(quán)益乘數(shù)長期處于1至2控制負債所帶來的風險。2時，作為企業(yè)的財務管理人員應當對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進行認真分析，看企業(yè)負債是否過多，只有當企業(yè)的資產(chǎn)報酬率大于借入資本成本率時，借入資金才會產(chǎn)生正向的財務杠桿效應，使企業(yè)價值隨債務增加而增加。否則，負債經(jīng)營只會使企業(yè)無力承擔債務利息，而使企業(yè)陷入財務危機。總結(jié)：中糧資本的財務數(shù)據(jù)分析得出在業(yè)績上扣除非凈利潤同比增長34.81%，企業(yè)盈利能力強。營業(yè)收入同比企業(yè)在市場中擴張能力強。毛利率持續(xù)增高，企業(yè)獲利能力資產(chǎn)負債率高，債務償付壓力小。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)31天，壞賬風險低。四、中糧資本的償債能力分析指標存在的問題及原因（一）企業(yè)年報披露，流動負債額較大2017年流動負債為15.40億，同比占-3.58%，2018年負債合計177.11億，較與前一年大幅度增加，同比增加了年為175.28億，同比占-1.03%，中糧資本的負債比率較高，負債結(jié)構(gòu)不合理，長期償債能力并沒有達到標準。中糧資本的負債增加、銀行借款利息、債券利息必然增加企業(yè)還本付息的壓力，影響企業(yè)的盈利能力和資金周轉(zhuǎn)。如不能及時還款，會給企業(yè)帶來較大財務風險。而債務利息的增加，必然會影響到企業(yè)的償債能力。（二）采用保守財務策略因為企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定可靠，盈利能力強，即使企業(yè)負債籌資數(shù)額較大，也因此，企業(yè)一定要事先進行合理的籌劃，根據(jù)借款的多少、負債的期限長短、才能將不能償債的風險降到最低點。（三）償債能力的靜態(tài)分析的片面性析并不充分，投資者與管理者還需更加深入了解結(jié)合表內(nèi)和表外，建立科學體系分析。（四）公司資金利用效率不易提升中糧資本現(xiàn)金流能力維持穩(wěn)定，其中資金利用率較小，可持續(xù)經(jīng)營能力顯著削弱。僅2019年其處置固定資產(chǎn)，2.82萬，同比下降-98.14%。處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額為-8114.54萬，同比下降-247.60%。2017年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-70.48億，同比下降-11460.31%。投資的現(xiàn)金流量為負數(shù)，企業(yè)也有可能是為了開發(fā)新的利潤點而需要大量資金投入，并與未來償還，但投資活動的現(xiàn)金支出與籌資活動現(xiàn)金的支出與現(xiàn)金總流入比重較大，公司的償債壓力也大，同時財務風險也會增加。五、中糧資本的償債能力指標改進措施及注意（一）中糧資本償債能力指標優(yōu)化措施1.合理控制，減少流動負債。如前面說明，流動負債中包含各項支出，不同的結(jié)構(gòu)比例對公司的償債能力有著不同的影響。在實際估值過程中，當前債務比例結(jié)構(gòu)與原有估值相結(jié)合可以有效彌補指標估值的不足。一般來說，當前資產(chǎn)負債比率很高時，公預付款項較多并且公司發(fā)展正常，則公司的實際債務壓力將相對較小。而在當前債務結(jié)構(gòu)中，每次還債的及時性性和緊迫性也影響了公同對債務償還的壓力，并最終會影響公司的償債能力。2.適當舉債投入經(jīng)營。運用財務杠桿，提高企業(yè)的收益，我們可以得出中糧資本的短期償債能力較強，且幅度穩(wěn)定上升，企業(yè)幾乎不長期償債能力存在不足，主要問題表現(xiàn)在該企業(yè)資產(chǎn)負債率偏高。該指標過大會加大企業(yè)長期的債務風險問題，造成長期的還債壓力，出現(xiàn)財務困境，甚至會有破產(chǎn)的威脅。3.可以合理減少股東分紅。優(yōu)化資產(chǎn)負債比重，從而降低企業(yè)長期償債壓力。4.適當調(diào)整負債比例。在可行條件下，降低長期負債比重，適度增加短期負債的比重1，適當增加短期負債不會造成債率。（二）中糧資本償債能力指標優(yōu)化的注意事項。還有流動比率中的合理變現(xiàn)資產(chǎn)，其中包括了許多流動性不強的項目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應收帳款，以及本質(zhì)上屬于費用的待攤費用，待處理流動資產(chǎn)損失和預付帳款等。它們雖然具有資產(chǎn)的性質(zhì)，但事實上卻不能再轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，不再具有償付債務的能力。2.企業(yè)也可能有未在財務報表上列示的，會影響企業(yè)償債能力的其他因素。要增強短期償債能力，例如可以動債能力的其他因素有未作記錄的或有負債，如未決訴訟，企業(yè)可能敗訴但企業(yè)并沒有預計損失。以及由于對外提供擔?？赡芤l(fā)的連帶責任等等。單純的分析公司的償債能力指標是不能反映公司真實的償債能力的，而應該與公司的獲利能力結(jié)合分析。結(jié)論剖析，研究了中小企業(yè)在償債能力方面的優(yōu)勢和出現(xiàn)問題，并針對這些問題提出應對措、適當舉債投入經(jīng)營、擴大企業(yè)融資和內(nèi)部控制來提出相應措施提高償債能力。企業(yè)的償債能力與其他能力之間的平衡協(xié)調(diào)都為中糧資本的產(chǎn)業(yè)升級奠定了扎實的基礎(chǔ)。中糧資者帶來更多利潤，有效保障相關(guān)者利益最大化，保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。法和措施，今后本人一定多學習自己的專業(yè)知識，為企業(yè)提出良好的建議和方法，使企業(yè)能有更好的發(fā)展。參考文獻1]HuiliHao.AnalysisofSolvencyofHuadianPowerInternational.2018，2(1)JustynaZalewska;NataliaNehrebecka.LiquidityandsolvencyofacompanyandtherateofreturnananalysisoftheWarsawStockExchange[J].CentralEuropeanEconomicJournal,2020,6(53):199-220.MartinEling，WernerSchnell.CapitalRequirementsforCyberRiskandCyberRiskIn