頂尖操盤手交易心得披露很實在,值得看十遍

./轉(zhuǎn)自長陽讀書俱樂部論壇股票做手版主《自律的交易者》你很棒,因為你熱愛交易

你熱愛交易,因為你很棒

不論在普遍的行業(yè)還是特定的交易領(lǐng)域內(nèi),凱特都展現(xiàn)出成功所需要的特質(zhì)。投入、毅力與自律精神都屬于第二天性。具備這些特質(zhì)的必要條件是對于工作的熱愛。對于所作所為,凱特都充滿活力與熱忱。他相信自己可以達成目標。在這種情況下,很難不具備熱忱。事實上,凱特不認為自己是在"工作"。

凱特的熱忱涉及兩個層面：工作內(nèi)容與就業(yè)形態(tài)。很多人不喜歡他們所做的工作,因為他們不是自己當老板,不是勤奮工作的直接受益者。對于凱特而言,兩者相互配合,但不是因為他很幸運,而是經(jīng)過審慎安排。喬治·蕭伯納曾經(jīng)說過："必須謹慎取得你喜歡取得的,否則將被迫喜歡你所取得的。"克里斯托夫·莫里也有類似的說法："只有一種成功按照自己的方法度過人生。"

"現(xiàn)在,我專門從事長期利率的交易,包括：十年期債券、英國公債與德國公債。這是目前最有趣的市場,最可能發(fā)生大行情。我到這里不是為了謀取生計,而是為了賺錢,享受工作。"

"那種單獨承受一切的感覺,讓我覺得興奮你是自己的老板,掌握自己的命運,完全取決于自己。交易實際上很單純,結(jié)果不是賺錢,就是不賺錢。我不需依賴別人。當你幫其他人工作時,如果賺錢,別人給你紅利,如果賠錢,你領(lǐng)薪水。自己當老板,我就是績效的衡量標準,我就代表自己的價值,不多也不少。"

"如果我明天想休息打高爾夫球,我就能夠辦到,這就是交易生涯的妙處。而且,沒有人知道明天將發(fā)生什么。其他的人呢？不論專業(yè)人士還是一般受薪階級,幾乎每天都是例行公事。每天都處理一些瑣碎雜事,你走進辦公室,愉悅就從窗口離開。"

戴維認為自己與其他交易員都是異類,他們不希望在大樓的第50層工作,幾乎知道退休的時候可以領(lǐng)多少薪水……。

"就像任何專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的名流一樣,律師每年的收入可能是七位數(shù),頂尖交易員的收入也很高。雖然我懷疑律師行業(yè)是否像交易一樣有趣。沒錯,其中涉及壓力,但也沒有壓力。壓力是由緊張造成的,緊張消失之后,壓力就不存在。你可以建立龐大的部位而制造壓力,然后你開始擔心香港或東京當天晚上將發(fā)生什么。舉例來說,如果其他交易員持有我目前的部位,他們恐怕徹夜難眠,覺得非常不自在,但我一點問題也沒有。如果一個部位讓我覺得不自在,我就會再三琢磨。如果我覺得很輕松,就不在乎任何可能的發(fā)展。我知道自己的想法,至于判斷是否正確,那我就不知道了。惟有時間才能決定。這一切完全都在我能夠處理的范圍內(nèi)。今天晚上,我準備與一位肉類進口商出去,他不知道我放空英國股價指數(shù)而做多英國公債,他也根本不想知道。"

雖然充滿熱忱,但凱特也能夠"切斷",他認為這種"及時停手"的能力很重要。那些熱愛工作的人經(jīng)常會過度沉迷,最后耗盡心力。讓自己的心智與身體得到合理的休息,才能避開危險的狀況?？墒?必須謹慎,交易員也可能不喜歡自己的工作內(nèi)容或就業(yè)形態(tài),他們可能說服自己暫時停止,但實際上是為了避開自己厭惡的東西。

"每天交易的過程中,一位優(yōu)秀交易員必須能夠‘及時停手’。如果你勉強留在場內(nèi)交易,其他的人可能趁虛而入。他們并不是故意如此,純粹是潛意識的行為。由于交易不順利,你自然就認為其他交易員都與你作對。另外,為了讓心智獲得休息,你也需要暫時停止。我想,這樣才能夠成為更好的交易員。即使是貝比·羅斯和狄馬喬也不會永遠只想著棒球和板球。"

充分發(fā)揮運氣,掌握獲利機會

頂尖交易員會充分發(fā)揮自己的運氣。如果建立一筆理想的交易,他們不會輕易放棄。這可能意味著你在強勁的行情中買進。他們會讓獲利繼續(xù)發(fā)展,非常自信地加足馬力。

"我記得一個重要的日子,1987年‘黑色星期一’的大崩盤。這是一個非常美好的早上。我原本打算回家,不想繼續(xù)留在那里閑逛。然后,我的一位經(jīng)紀人犯了錯誤,與清算所之間產(chǎn)生爭執(zhí),金額高達78萬美元。就是因為我在那里閑逛,才看到整個過程。現(xiàn)在,10點之前的美妙日子轉(zhuǎn)變?yōu)樽畹归沟囊惶?因為我必須對整個事件負責(zé)。所以,‘美妙時光’在幾個小時之后演變?yōu)椤咸?！不要！’。最后總算擺平了,非常幸運我還能夠在這里說這段故事。這段經(jīng)驗讓我對于經(jīng)紀行業(yè)產(chǎn)生截然不同的看法。雖然我還是慢慢扳回來,但你應(yīng)該了解我為什么對于經(jīng)紀業(yè)務(wù)不再熱衷。"

"早上10點之前,我的交易非常順利,每筆交易的發(fā)展都剛好正確。在當時的惡劣狀況下,我是少數(shù)能夠進場交易的人。這并不是因為我有什么特殊能耐而預(yù)知情況的發(fā)展,只是我剛好在這個瘋狂的情況中判斷正確。類似的情況也發(fā)生在1994年,市場出現(xiàn)重大的行情,但當時的市場已經(jīng)相當成熟,所以我有機會進場建立龐大的倉位,而且順利出場,那幾天的收獲極佳。"

"在這些大行情中,某些交易員的運氣不佳。我想,在某種程度內(nèi),問題是‘你必須創(chuàng)造自己的運氣’。如果你在行情的底部附近進場,經(jīng)常很容易就結(jié)束倉位。如果德國公債下跌到47的低點,我在50買進,大多數(shù)的人可能在52出場,抱著搶短線的心理。請注意,你能夠在50買進,這完全是運氣。所以,你必須充分揮發(fā)自己的運氣,價格可能由50上漲到60或70,最后可能在80出場。這就是所謂的發(fā)揮運氣,也是頂尖交易員與一般交易員的差別。如果你很幸運建立一個好部位,就必須讓它充分發(fā)揮,榨取可能的每一分錢。當然,你不能坐著等運氣,還必須培養(yǎng)感覺,知道隨后的可能發(fā)展"。

"你不會站在一列加足馬力的火車前面。當然,如果一筆交易已經(jīng)動能不足,擋在它前面倒沒有什么問題。但如果它加足馬力前進,你應(yīng)該跳上去,拱一段順風(fēng)車?？墒?火車不會永遠前進,最后會遇到上坡,速度會慢下來,這個時候必須知道下車的時機,因為當火車翻過山頂,它會以同樣的速度向下沖。這個時候,你必須當個反向思考者〔持有的看法與一般大眾相反。你必須知道什么時候采取什么行動。事實上,我不能完全掌握時機,但正確的時候必須多于錯誤。這也正是我能夠活到現(xiàn)在的原因。"

"如果你在10元買進,然后價格上漲到20元,你或許會出場,或許會說：‘這段行情漲得很快,我先賣掉一半,另一半的目標設(shè)定在30元’。有時候,你可能說：‘我在20元出場,如果行情漲到30元,讓別人賺’。這一切都完全取決于你的感覺。"

"帽客只看得見蠅頭小利。當然,這并不代表他們是差勁的交易員,這是他們的交易風(fēng)格。有些人只能夠從這一步看到下一步,有些人能夠從這個水準看到下一個水準。我想,這是一種你擁有或不擁有的能力,完全不能傳授?？傊?這種能力存在于你的系統(tǒng)內(nèi),或者不存在。"

當凱特持有一筆理想的交易〔換言之,在顯著的行情中提供充分的獲利潛能,他不會一次進場或出場。他會根據(jù)自己對于進一步獲利潛能的看法,分批處理。就是通過這種方法,充分發(fā)揮自己的運氣,掌握獲利的機會。

假定某位交易者在15元買進,上檔目標設(shè)定在20元,如果隔天價格就飆漲到20元,他可能在20元加碼,目標調(diào)整到30元。交易員需要具備速度與彈性,以及果斷力。交易員不能夠因循茍且或頑固倔強。

當然,這意味著凱特在單筆交易中愿意投入龐大的交易資本,他不遵守分散投資的原則,也不設(shè)定單筆交易的最大資金百分比〔通常每筆交易投入的資金不應(yīng)該超過總資本的5％到10％。對于凱特來說,交易沒有法則：如果某筆交易正確,那就是正確,頂尖交易員斷然抓住機會。頂尖交易員的特質(zhì)

結(jié)果

在戴維·凱特的眼里,頂尖交易員的主要特質(zhì)可以濃縮為兩個字：

"獲利。獲利越大,交易員越優(yōu)秀,就是這么簡單。沒有所謂不能賺大錢的偉大交易員。以板球來說,優(yōu)秀的選手都屬于國際級的選手?？h市的選手可能不錯,但稱不上偉大。偉大的選手必須像貝比·羅斯與狄馬喬,他們才是最頂級的選手。除了獲利程度之外,從其它角度衡量交易層次都沒有意義。獲利才是這場游戲的精髓所在。"

誰能夠賺最多的錢,誰就是贏家。交易手勢再漂亮,夾克顏色再鮮艷,這都沒有意義,惟一的關(guān)鍵只有錢。

"貝比·羅斯是否更擅長于投球？狄馬喬是否更擅長于打擊？許多人擁有不凡的身手,就是不能在重要場合表現(xiàn)。瘋狂的大行情就是重要場合你的重要場合。這就是你應(yīng)該有所表現(xiàn)的時候,績效是以賺錢多寡來衡量。市場上有許多偉大的技術(shù)分析師,但他們不是偉大的交易員。你告訴他們,這里有機會,立即進場交易,但他們就是辦不到。他們知道應(yīng)該瞄準哪里,但就是沒有辦法扣動扳機。"

根據(jù)凱特的定義,成就與偉大,只能由賺錢多寡來衡量。賺錢畢竟是交易的惟一目的。"很多人把成功定義為判斷行情的準確程度。對我來說,這個定義大有問題,完全忽略獲利的重要性。每100筆交易中,即使正確99次,如果最后的結(jié)果仍然發(fā)生虧損,這又有什么意義呢？如果你不能賺錢,就必須停止交易,擁有再高明的技術(shù)分析技巧又如何呢？"

反應(yīng)靈敏

"反應(yīng)靈敏代表一切。必須保持彈性,隨時愿意翻空做多或翻多做空。反應(yīng)靈敏,保持彈性,而且能夠堅持正確的決策。如果判斷正確,就必須窮追猛攻。如果在50元買進,一般交易員可能在55元賣出,優(yōu)秀的交易員愿意在60元或70元繼續(xù)加碼,數(shù)量或許稍少,但他們會充分掌握機會,或許最后在90元賣出。只要搭上順風(fēng)船,就要扯足順風(fēng)帆。"

凱特展現(xiàn)的另一項成功特質(zhì)是沖勁。他強調(diào)果斷與明快的重要性。交易員必須果然,反應(yīng)靈敏,而且還必須保持開放的心胸,隨時愿意重新評估倉位。就如同領(lǐng)袖需要勇氣一樣,交易員也需要勇氣持有龐大的倉位。

凱特集團如何挑選交易員

戴維·凱特了解,自律精神與專注投入可以彌補才華不足。

"我們聘用交易員的時候,十分重視自律精神與生理條件。如果交易員非常投入,成功的機會就很大；即使不能成功,他們至少已經(jīng)盡力了。我們的板球隊不需要那種跚跚來遲、懶得聽教練指導(dǎo)、打球不專心的選手,他們不知道自己為什么不能得分。這類選手如果具備才華,更容易產(chǎn)生挫折感。可是,你可能是那種技巧不特別杰出的選手,但總是準時到場,注意教練的指導(dǎo),全神貫注,知道自己在干什么。你擊出的球可能都落在30或40碼,那些心不在焉的人,或許可以擊出100多碼,但結(jié)果還是抱鴨蛋。我們寧愿你穩(wěn)中求勝。在這種情況下,你的睡眠不會有問題。當然,對于你來說,交易或許不像許多故事所描述的那么有趣,大家可能認為你很沉悶,那又如何呢？我們對于這些瘋狂分子沒興趣。我們對于這些捉摸不定的沖動選手沒興趣。我們要的是穩(wěn)健的交易員。"

與生俱來還是后天學(xué)習(xí)？

凱特認為,頂尖交易員是天生的,很多特質(zhì)都不能學(xué)習(xí)。雖說如此,但一般交易員也不是全然沒有指望。他同意經(jīng)驗可以提升交易的技巧,投入與熱忱也有很大的助益。即使不具備特殊的才華,我想凱特的意思也不是叫你立即打包,從事別的行業(yè)。我相信交易的自律精神是可以培養(yǎng)的。具備自律精神與一套交易法則,就能產(chǎn)生自信,最后必然可以成功。

"我想,天生技巧是一種你具備或不具備的素質(zhì)。你永遠就是你。我會考慮一些技術(shù)性的問題,但不會花太多的時間：我希望知道別人的想法,但接下來就看自己的。我會觀察他們,但不會追隨他們。如果他們的看法符合我的意思,我就接受,否則就不接受。關(guān)于經(jīng)濟狀況的未來演變,我可能會有某些看法,但這些看法十之八、九都不對！我想,頂尖交易員不會在意報紙上的新聞,因為報紙上都刊登昨天的新聞。你在這里,目的就是創(chuàng)造明天的新聞,那為什么要在意昨天的新聞呢？報紙刊載的消息能夠告訴你什么別人不知道的東西呢？如果報紙對于交易有任何幫助的話,我建議你看《太陽報》,關(guān)鍵是第三頁的封面女郎。另一個秘訣是看看晚上電視劇的內(nèi)容,如果很精彩,代表明天的行情將上漲。"

"其中也涉及股票走勢。有些人是艾略特波浪專家,有些人相信江恩理論、相對強度或市場輪廓,這似乎取決于當月的流行?？墒?每個交易日結(jié)束,你就必須面對高點與低點。你必須決定是否讓行情穿越這些價位,究竟應(yīng)該順著行情還是逆向操作。一切都必須由你決定。面對當時的行情,必須由我擬定正確的決策。你會得到一些直覺。"

凱特告訴我們,他的看法完全來自于觀察,不會被動采納別人的解釋,自行思考行情的隨后發(fā)展：這個新高點的買盤是否減弱？是否出現(xiàn)相反的力量？價格波動是否劇烈？多頭是否后勁不足？空頭是否準備反攻？價格走勢可以提供許多資訊：對于消息面的反應(yīng)、到達的價位、停留的時間……

可是,你怎么知道何時應(yīng)該繼續(xù)持有獲利部位？你怎么知道行情何時反轉(zhuǎn)？你如何判斷進場與出場的時機？如同大多數(shù)天才交易員一樣,凱特說他完全靠"感覺",這種感覺來自于眾多因素的綜合評估。凱特不專注于某特定因素,其中涉及幾個理由。第一,他本身就能夠影響行情,決定是否讓價格突破；換言之,他本身就是市場指標沒有考慮的行情影響因素之一。第二,凱特每天都必須進行大量的交易：所處的環(huán)境不允許他坐在電腦前面分析快速變動的行情。另外,沒有人能夠否認一點,行情受到許多因素的影響,包括技術(shù)面與基本面的因素。所以,評估未來價格走勢,首先應(yīng)該觀察各種影響因素的可能征兆,不應(yīng)該專注于少數(shù)幾種因子。

"市場上有許多優(yōu)秀的交易員,但你就是你,你沒有辦法真正改變自己。當然,經(jīng)驗也是不可或缺的東西。你曾經(jīng)有過某種經(jīng)驗,如果類似的情況再發(fā)生,你可以立即掌握機會。可是,這種類似的情況可能發(fā)生在好幾年之后?？傊?你必須具備某些先天的能力。有些交易員的表現(xiàn)確實不錯,能夠穩(wěn)定地賺錢,但他們絕對沒有辦法成為頂尖的玩家,因為他們欠缺必要的能力。每個人都會反應(yīng),你如何反應(yīng)才是關(guān)鍵所在。他們沒有勇氣押下全部或大部分的賭注。他們對于蠅頭小利就很滿意了。當然,也有人敢奮力一搏。某些人也有勇氣押下所有的賭注,但他們并不是優(yōu)秀交易員,結(jié)果他們的賭注立即被一掃而光。"

我希望知道凱特交易能力的更深層心理根源：究竟是孩童時期的某些經(jīng)驗,還是父母的影響？結(jié)果相當令人失望,我沒有找到答案。我從幾個不同的角度提出問題,但這些嘗試顯然沒有成功。對于類似的問題,凱特總是重復(fù)相同的回答。他總是盯著你看,含蓄的沉默迫使采訪人改變話題。這或許是因為他的個性使然,不希望讓交易能力藉由某種沒有根據(jù)的理想化孩童經(jīng)驗,套到羅曼蒂克的無聊心理架構(gòu)內(nèi)。我采訪戴維·凱特的整個過程可以歸納為性感手槍與耐克廣告詞的結(jié)合：不要理會那些狗屎盡管做！如何處理失敗,請教贏家

如何處理虧損和失敗,這方面的專家顯然不是人生的輸家,而是人生的贏家。贏家處理失敗的經(jīng)驗更豐富,因為他們總是能夠站起來,不斷克服失敗。輸家只輸過一次,這也是他們成為輸家的理由因為他們從來沒有再站起來。

"我是虧損專家,虧損的次數(shù)很少人比得上。對于我來說,賺錢帶來的快樂程度,遠不如虧損所造成的沮喪感受。我自認為應(yīng)該賺錢,一旦因為缺乏自律精神而發(fā)生虧損,你會對自己感到非常生氣。"

身為領(lǐng)導(dǎo)人,凱特展現(xiàn)出成功的自信心。如同愛默生說的："自我信賴是成功的第一秘訣。"凱特承認,損失讓他氣憤自己,因為他認為應(yīng)該賺錢。他的成功與他對自己能夠成功的信心之間,可能產(chǎn)生良性的互動吧。

"當然,你一定會發(fā)生損失,我知道自己經(jīng)得起損失,也應(yīng)該發(fā)生損失,但損失的數(shù)量才是問題的關(guān)鍵。遇到麻煩的時候,如果損失超過合理的程度,這是因為缺乏自律精神,因為你沒有堅持應(yīng)有的行為,這才是關(guān)鍵。許多交易員沒有專注于本身設(shè)定的目標,不能夠排除期待、恐懼與貪婪之類的情緒。"

"你完全清楚自己準備承擔的風(fēng)險程度,如果實際的損失超過你準備接受的程度,這就讓人非常懊惱了。舉例來說,假定我在這筆交易中準備承擔1000英鎊的風(fēng)險。結(jié)果,你損失3000英鎊,那就錯了。我只準備損失1000英鎊,但我失控了,讓情緒取代客觀的判斷,我知道自己產(chǎn)生期盼的心理。這才是我懊惱的原因。我明明知道‘不該這么做,應(yīng)該堅持自律精神’。"

所以,對于凱特來說,損失是因為缺乏自律精神,聽任情緒干擾而沒有專注于目標。解決任何問題的第一步驟是承認問題存在。許多非專業(yè)交易者拒絕承認問題存在。凱特能夠坦然談?wù)撎潛p發(fā)生的原因,沒有任何托辭與借口,這正是他展現(xiàn)的專業(yè)能力。

自我分析與自我對話是凱特用來改正錯誤的技巧之一。

"永遠都有發(fā)生松懈的時候,但你必須及時修正。我們經(jīng)營一所交易員訓(xùn)練學(xué)校,他們到這里接受我們的指導(dǎo),我們提供建議。可是,我能夠向誰討教呢？我只能夠跟自己對話：‘你究竟在干什么？回到根本的原則,按部就班慢慢來?！@屬于一場心智戰(zhàn)爭。你只需要說‘去他的’,把虧損置之腦后,開始另一天。就是如此,這是你所必須接受的?？墒?你必須確定好日子多于壞日子。我想,如何處理虧損的問題,重要性遠甚于如何處理獲利。獲利會照顧自己。你可以讓獲利永遠累積下去,可是,你不能讓虧損持續(xù)累積。你讀過的每本交易手冊上都這么說。問題是你不能妥善管理虧損,所以你被三振出局。總之一句話,迅速認賠,讓獲利持續(xù)發(fā)展。我從這句話中受惠良多,也嘗試把這句話灌入我們交易員的腦海中。"

發(fā)生虧損的時候,凱特的積極心態(tài)讓他能夠把虧損置之腦后。不是自憐地舔著傷口,而是理性地回到交易根本原則。正因為這種交易方法,凱特能夠斷然認賠,敢于讓獲利持續(xù)發(fā)展,所以他經(jīng)得起偏低的成功率。

交易計劃與風(fēng)險管理是防范損失的另一些技巧。將龐大的資本投入某個部位,交易員需要勇氣。如果犯錯,必須立即扭轉(zhuǎn)。如果部位處于獲利狀況下,交易員必須站穩(wěn)。如何面對持續(xù)發(fā)展的獲利,困難程度遠超過持續(xù)累積的損失部位。當損失持續(xù)擴大時,有多少交易員會因此而不知所措因為恐懼、貪婪、期待與自尊而癱瘓？當獲利持續(xù)發(fā)展時,又有多少交易員會揀起銀牌,轉(zhuǎn)頭就跑？自信與勇氣來自于交易策略的自律精神,例如：預(yù)先設(shè)定的停損。

"我們嘗試灌輸交易員一種有用的心態(tài)。設(shè)定交易的目標,盤算你每天或每個月準備承受的最大損失：面對損失,必須果斷處理,絕對不可以抱著期待的心理。很多人把差勁的一天演變?yōu)闉?zāi)難的一天,完全因為缺乏自律精神。很多人因此被三振出局。如果遇到差勁的一天,就接受現(xiàn)實,但我明天還會再回來。如果你具備自律精神,就經(jīng)得起許多差勁的日子。不要告訴自己每天準備賺多少。如果今天賺了500英鎊或1000英鎊,不要說夠了,我要回家了。如果當天的交易順利,就應(yīng)該把獲利擴大為2000英鎊或4000英鎊,堅持在場內(nèi)。必須把豐碩的一天演變?yōu)樽畎舻囊惶臁?

虧損部位可能大逆轉(zhuǎn)

一個虧損部位可能因為行情波動而逆轉(zhuǎn)為獲利部位。應(yīng)該如何處理這種可能性？

"沒錯,可能。這取決于你介入多深。舉例來說,假定我在10元買進50口契約,必須考慮一個問題：如果明天價格下跌到5元,我是否仍然愿意做多？完全取決于個別情況。是否向下攤平？你或許比較希望針對獲利部位加碼,在12元的價位加碼。每個人的情況都不同。惟一的法則就是沒有絕對的法則。完全取決于靈敏反應(yīng)與彈性。"

凱特不受迅速認賠法則的拘束,因為他了解這個法則涵蓋在一個更高法則之下：如果你判斷錯誤,才應(yīng)該立即出場。雖然虧損通常都代表判斷錯誤,但未必始終如此。你對于最終價格走勢的判斷可能正確,只是需要較長的醞釀時間。在這種情況下,如果出現(xiàn)不利的價格走勢,或許應(yīng)該在更低的價格繼續(xù)買進。重點是你必須知道其中的差異：只是暫時的不利走勢而最后必定回升,或者價格下跌代表你的判斷錯誤。對于凱特而言,答案來自于他對于行情未來發(fā)展的直覺。

可是,凱特所謂的"感覺",實際上是一套交易系統(tǒng)：系統(tǒng)中的直覺成分高于機械部分。重點是：你必須擁有一套自己覺得自在的系統(tǒng),而且必須具備執(zhí)行這套系統(tǒng)的自律精神。沒有任何一套系統(tǒng)是絕對正確的系統(tǒng)。

學(xué)習(xí)如何處理獲利

這可能是不太尋常的議題,因為我們都認為自己知道如何處理獲利,但凱特非常明白地指出如何處理獲利的重要性更甚于如何處理虧損。在交易過程中,很多人都把資金流入視為薪水,幾乎代表他們應(yīng)該得到的東西。

"你必須把獲利當做虧損的準備金,這是我覺得非常重要的態(tài)度。很多人,當他們賺錢的時候,開著跑車兜風(fēng)：

‘看看我,車子價值45000英鎊,房子價值20萬英鎊。’

‘貸款呢？’

‘18萬英鎊?！?/p>

‘可是,你到底想說什么？’

‘我很會賺錢?！?/p>

‘萬一發(fā)生虧損呢？車子與房子不是都飛了嗎？’

這就是很多人的問題,賺錢的時候,他們很棒?！侧?順便補充一點,稅捐處也要分一杯羹?？墒?他們從來不會未雨綢繆。他們認為明年賺的錢可以支付貸款,但明年可能沒有收入。我始終保持一種心態(tài)：沒錯,錢是在那里,但只要我還留在這里,這些錢就不是我的。我只是暫時幫市場保管這筆錢而已。"

"一般來說,我認為應(yīng)該保留相當程度的流動資金。當然,資金沒有必要存入交易帳戶,但你必須隨時能夠運用這些資金。很多人有錢就花,一旦交易不順利的時候,問題就來了。"

關(guān)于獲利,凱特還是沿用一個法則：獲利會自行照顧自己；獲利不同于現(xiàn)金。很多人經(jīng)常搞不清楚,認為他們有權(quán)利繼續(xù)取得獲利。教訓(xùn)：花錢必須謹慎。市場是一位嫉妒而善變的潑婦當她放款的時候,隨時可能要你清償,而且利息很高。

交易戰(zhàn)術(shù)

·交易不是做苦工。你必須樂在其中。如果辦不到這點,找出其中的理由。

·記住"暫時停頓",重新充電。

·如果建立一筆理想的交易,必須確認這點,扯足順風(fēng)帆,盡可能榨取獲利。

·評估進一步獲利的機率,分批進場與出場,這是保障既有獲利而持續(xù)追求獲利的好方法。

·必須保持"由多翻空"或"由空翻多"的彈性。

·自律精神與專注投入,可以彌補先天的才華不足。

·觀察行情,培養(yǎng)后續(xù)發(fā)展的"感覺"。對照過去發(fā)生的一切,累積經(jīng)驗。

·信賴自己成功的能力。

·面對虧損部位,堅持自律精神。

·預(yù)先規(guī)劃損失的最大程度。

·相對于獲利,損失需要更多的照顧。

·把損失置之腦后,繼續(xù)前進。專注于未來而不是過去。

·留意獲利能力的變化。第六章菲爾·弗林

"我或許見過客戶犯下的每種可能錯誤；什么因素讓他們虧損,什么因素讓他們成功。"

討論主題

·擬定交易計劃

·報復(fù)性交易

·保持彈性的交易心態(tài)

·風(fēng)險管理

菲爾·弗林是阿拉隆交易公司的副總裁。他"交易任何會動的東西"。自從1979年以來,他就一直留在交易領(lǐng)域內(nèi),有一段其間曾經(jīng)處理林德--沃爾多克的頂級客戶。關(guān)于如何提升交易技巧的問題,我認為菲爾應(yīng)該非常適合提供這方面的評論,我的判斷沒錯。

阿拉隆屬于家族企業(yè),由格林伯格三兄弟負責(zé)經(jīng)營：史蒂芬、邁克爾與卡里。他們的父親是傳奇人物喬·格林伯格,我也曾經(jīng)采訪他,內(nèi)容準備刊載于本書的續(xù)集中。引用該公司小冊子的一段文字："格林伯格的目標是讓阿拉隆交易公司成為期貨與選擇權(quán)領(lǐng)域內(nèi)的最佳綜合經(jīng)紀商,提供全套的服務(wù)。"

我在阿拉隆的辦公室里訪問菲爾。他們的辦公室位于相當安靜的地段,走路就可以到達芝加哥市中心與主要交易所。我預(yù)期辦公室里應(yīng)該很安靜,人手不多。事實上,這是一個相當大的場所,大家看起來都很忙,電話聲響個不停。墻上掛著一些圖表、走勢圖表數(shù)據(jù)資料。留在那里的幾小時中,我感覺這家小公司具備其它大型交易或經(jīng)紀機構(gòu)欠缺的東西：員工與客戶之間的電話交談,透露出一股融洽的氣氛。工作充滿趣味。

不佳的計劃產(chǎn)生悲慘的績效

立即改善交易績效的最簡單方法就是：交易計劃。討論交易計劃應(yīng)有的內(nèi)容之前,首先讓我提出相關(guān)的效益。如同菲爾·弗林解釋的,沒有計劃是一種普遍而根本的錯誤。

"大多數(shù)交易生手都閱讀報紙。我經(jīng)常聽客戶說：‘黃金不可能再跌了,報紙上說金價已經(jīng)處于三年的低價區(qū)’。他們認為交易很容易賺錢?？墒?看看現(xiàn)在的黃金價格〔進行這段采訪時,黃金創(chuàng)三年新低價。所以,他們根本沒有交易計劃,只是閱讀報紙而產(chǎn)生一種模糊的感覺,然后打算做這個或那個。他們認為：‘黃豆很不錯,因為《華爾街日報》如此報導(dǎo),我想買一點黃豆’。我盡可能協(xié)助他們擬定計劃：‘我們不要只買進黃豆,讓我們從理性的角度看看’。"

請注意,對于大多數(shù)人來說,沒有充分的交易計劃絕對不是偶然事件。當虧損發(fā)生的時候,缺乏計劃可以提供無數(shù)的替罪羔羊。如果沒有計劃,你可以把失敗歸咎于任何原因。交易之所以發(fā)生虧損,完全是因為狗的緣故即使你沒有養(yǎng)狗。沒有計劃,就不需承擔責(zé)任,你沒有必要對自己交代。這在心理層次上可能有不錯的效果,但財務(wù)層次上可能很糟。

計劃的效益

如同人生一樣,交易的憂慮基本上來自于未來的不確定性。由于不知道將來的發(fā)展,所以我們感到憂慮。每個人都期望確定性。計劃雖然不能預(yù)測未來,但可以預(yù)先擬定各種可能情況的對策。這也是計劃之所以重要的原因。你不能控制未來的事件,但可以預(yù)先擬定對策。你可以控制你惟一能夠控制的東西你自己。

因此,計劃可以剔除許多不確定成份,而這些不確定成份也正是憂慮、混淆、忿怒與挫折發(fā)生的原因。一套理想的計劃應(yīng)該釋放心理壓力,沒有必要過度執(zhí)著于不確定性。結(jié)果,交易變得更自然,讓你覺得放松,甚至可以享受交易。

從策略角度觀察,理想的計劃也可以提升交易績效。它可以協(xié)助你辨識機會,防止你追逐行情。它告訴你何時應(yīng)該出場,不會緊抱著沉船的桅柱。你可以取得某種控制力量,不再隨波逐流。一套計劃可以協(xié)助你抗拒舒適的誘惑,因為交易過程中感覺最舒適的行為,往往也是錯誤的行為。不妨回想一下,你有多少次讓虧損持續(xù)累積而讓獲利迅速了結(jié),只因為這是感覺最舒適的行為。最后,當你習(xí)慣按照計劃行事之后,這將成為你的第二天性。所以,計劃也是一種手段,一種交易規(guī)范,讓你能夠改善交易行為,防止你被瘋狂的情緒吞噬。

菲爾·弗林強調(diào)交易計劃的重要性。他的看法全然不同于那些迷途的交易員。他處于控制地位,不覺得憂慮,不會受到負面情緒的影響,例如恐懼。

"如果你摸不著頭腦地進行交易,結(jié)果也會讓你摸不著頭腦。所以,有一些計劃總勝過全然沒有計劃。你必須抱持正確的心態(tài)：不管輸贏,這都是一筆好交易,因為我即使被停損出場,即使我的判斷錯誤,這仍然是一筆好交易。你永遠不會從事差勁的交易。惟有當你不遵循交易規(guī)范而讓自己陷入麻煩中,這才是差勁的交易。"

"不管行情上漲或下跌,我都根據(jù)趨勢線判斷風(fēng)險／報酬關(guān)系。所以,我在趨勢線附近買進,即使價格穿越趨勢線而把我停損出場,接著又突破回升,我也毫不考慮再度進場。我嘗試從長期的角度思考?？冃Р粫l(fā)生在一、兩天之內(nèi)。即使可能在低點被停損出場,你也不必害怕。如果真是低點,你還有很多機會再度進場。如果你從較長期的角度考慮,那就簡單多了。"理想計劃的成分

一套理想的計劃至少需要具備兩個素質(zhì)。它必須清晰顯示進場與出場的時機。至于進場／出場訊號是根據(jù)基本分析、技術(shù)分析還是其它指標,則屬于個人偏好的問題。"清晰"是關(guān)鍵所在。如果訊號不夠清晰,會變得模棱兩可,失掉訊號的意義。

其次,交易計劃必須經(jīng)過測試,顯示它具備穩(wěn)定的獲利能力。交易計劃還必須考慮風(fēng)險與資金管理,相關(guān)內(nèi)容將在本書的其它部分討論。如同菲爾·弗林解釋的,理想的交易計劃不見得很復(fù)雜、深奧。

"我偏好順勢操作,這意味著你必須能夠判斷趨勢。最簡單的方法是尋找長期趨勢線,然后在趨勢線附近買進?？墒?如果價格貫穿趨勢線,你也必須能夠賣出或放空。所以,如果我考慮交易計劃的進場點,我會判斷趨勢線,在趨勢線附近尋找買進機會。如果價格穿越趨勢線,我就出場或反轉(zhuǎn)部位。"

"關(guān)于預(yù)測,我根據(jù)市場過去的表現(xiàn),采用簡單的衡量方法。如果我持有多口契約的部位,一旦價格觸及衡量中的價位,我就結(jié)束部分的契約,調(diào)整剩余部位的停損點。目前的黃豆市場就是典型的例子。漲勢相當凌厲；可是,雖然行情一片看好,價格繼續(xù)走高的可能性還是相當有限。"

"當然,行情波動有時候相當劇烈,可能產(chǎn)生反復(fù)的訊號。這個時候,你必須觀察整體的基本面。嘗試觀察當時市場情況,評估行情隨后的可能發(fā)展。這一切都很簡單而根本,但也可以讓一般交易者從中學(xué)習(xí),提供技術(shù)策略設(shè)計上的基礎(chǔ)。"

按照計劃行事

你必定聽過一個陳腔濫調(diào)：頂尖交易員必須具備自律精神。按照擬定的計劃行事,這就屬于自律精神。換言之,按照計劃中的進場訊號進場,按照計劃中的出場訊號出場。在兩個訊號之間,只是觀察而不采取行動。

"頂尖交易員必須具備自律精神,按照計劃進行交易。對于我個人而言,自律精神就是讓交易計劃的機械部分更濃一些。如此可以減輕壓力。我的判斷是否正確,完全由市場告訴我。如果能夠剔除情緒的成分,交易會變得簡單的多?！@是我的部位,這是目前的價格,這是目標價位,這是停損價位’。"

如同弗林解釋的,達成交易所需要的自律精神,方法之一是剔除情緒的成分。記錄書面的交易計劃,不要零零散散地擺在腦海里。如此可以讓計劃更清晰,讓你更容易采取必要的行動。畢竟來說,自律就是在我們不想做的時候去做應(yīng)該做的事。

成功的陷阱：玩弄它！

一旦找到有效的計劃,就不要干擾它。交易成功很容易引發(fā)貪婪與傲慢災(zāi)難發(fā)生之前必然出現(xiàn)的兩種情緒。對于某些交易者,他們玩弄計劃的動機來自于更深層的心理緣由。潛意識上,這些交易者對于成功感到內(nèi)疚："這么多錢,這么容易。"交易者與市場經(jīng)常找到迂回的方法〔例如：改變致勝的交易計劃,把賞金物歸原主。務(wù)必留意潛意識中"賺錢太容易"的念頭。

如同弗林解釋的,某些交易者因為自大的心理而改變成功的計劃。

"一旦找到成功的方法之后,某些交易者就嘗試改變最初讓他們成功的方法,這可能是最大的問題之一。我認識一位交易員,他是當日沖銷的帽客。他最初采用50點的停損,接著是100點,然后是200點。我不斷告訴他：‘就任何五天的交易來說,只要設(shè)定適當?shù)耐p,你都可以賺大錢’。他完全不能控制風(fēng)險,盤旋在腦海里的只有‘我必須正確,我必須正確’。"

"最初的些許成功,可能成為交易者的最大障礙。這可能是災(zāi)難的根源。他們迷失在自己的成功中,自認為不需要任何規(guī)范。他們覺得太偉大而不能繼續(xù)采用原來的成功方法。我認為他們在玩弄市場,直到一棒子打下來為止。"

"我認為這都是夜郎自大的心理在作祟。在交易領(lǐng)域里,最困難的部分就是克服自我。些許的成功就讓你認為：‘我已經(jīng)完全掌握其中的奧秘’。于是,你認為：‘我被停損三次,完全是因為停損設(shè)得太緊：從現(xiàn)在開始,我要采用更寬的停損或完全不需停損’。最初,他們像容易受驚的小兔子一樣,如履薄冰地進行交易,這讓他們成功；然后,他們再也不害怕了。"

"如何控制自己的成功,這是最大的難題之一。我們在運動領(lǐng)域里看到無數(shù)的案例。人們會改變自己的個性。"

弗林對我們提出一個重要的警告：身為交易者,你必須了解成功的力量會讓你墮落,把你塑造為輸家。對于那些從市場竊取成功的人,"虧損之母"會無情地追逐你。成功的代價是永遠的戒心！

如果你賺了一點錢,然后產(chǎn)生變更計劃的欲望,就必須小心了。

"如果目前的交易計劃相當不錯,對于任何的變更,你最好都必須謹慎思考,再三盤算。我想,多納入一些機械成分,或許是避免這種情況的最佳辦法。如果你打算變更一套有效的方法,最好弄清楚這并不是因為自大的緣故。務(wù)必確定這是為了改善交易系統(tǒng),不是為了承擔更大的風(fēng)險。進行任何改變之前,擬定書面的規(guī)劃,如此才有機會回頭采用最初的計劃。從事任何變更之前,必須經(jīng)過測試。如果你對自己說,‘我準備改變交易系統(tǒng)’,立即停止交易,實際進行交易之前,必須經(jīng)過滿意的測試。"

惟有當你發(fā)現(xiàn)交易系統(tǒng)確實產(chǎn)生問題,才可以考慮解決的辦法。

尋找解決辦法

"如果你發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)中總是發(fā)生相同的問題,這可是大大的發(fā)現(xiàn)。你可以針對問題擬定改善的辦法。有一位客戶曾經(jīng)對我說：‘我不再采用停損了,因為每當我買進,總是被停損出場’?！绻媸侨绱?’我說,‘讓我們把買單設(shè)定在停損的位置’。甚至這類的些微改變都可以調(diào)整你的交易心理,讓你得到一些額外的經(jīng)驗。所以,從不同的角度觀察問題,結(jié)果你不再追價。"

解決交易的問題就如同解決其它問題一樣。往后退一步,從不同的角度觀察：

·列舉問題的細節(jié)。

·盡可能從不同的角度考慮問題的癥結(jié)所在。

·考慮可能的解決辦法。

·評估每種解決辦法對于問題的影響,考慮某種辦法如何能夠解決問題。

"最好的辦法就是拋棄過去的立場,一切重新來過。我盡可能把每一天視為嶄新的一天。盡可能不要太極端,盡量保持平衡。運動領(lǐng)域里有很多類似的比喻：‘一天一天來,一分一分咬’老實說,這是成功的重要關(guān)鍵,但很難辦到。分析自己的錯誤原因：‘就是因為如此,我應(yīng)該這么做?！词鼓阕蛱焓裁匆膊皇?但明天可能成為英雄。盡量保持平衡。"運用意志力量

解決任何的交易問題,完全取決于你的意志力。必須具備解決問題的決心,你才能撬開心靈最深層的土牢,取得珍貴的答案。你必須相信自己能夠找到答案,相信自己的能力,這是解決問題的關(guān)鍵。坐下來解決問題之前,就必須有成功的決心。告訴自己,在這幾個鐘頭或幾天,就能夠解決問題。然后,放輕松,你知道工作即將完成。

如同弗林強調(diào)的,意志是交易者擁有的利器。

"以高爾夫球來說,某天你揮出80碼,隔天你揮出120碼。其中是否涉及意志力量？你一天一天來,保持在自己的能力范圍內(nèi),不要太過于自信。每天清晨,我告訴自己：‘今天將是美好的一天?！奈枳约旱氖繗??？傊?正面的心態(tài)。你必須具備這種心態(tài),但你還是必須小心,必須有計劃,如果事情的發(fā)展不順利,務(wù)必保持正面的心態(tài)。"

交易的報復(fù)心理

希望對市場進行報復(fù),這是最常見的錯誤心理之一。

"最常見的另一種錯誤是‘報復(fù)性的交易’。他們覺得忿怒,不斷加碼。這是客戶最難克服的一種問題。當交易發(fā)生虧損的時候,他們打算向市場討回公道。"

"你進場放空,然后在當天的最高價被停損出場。你的判斷沒錯,當天的高價只是突兀走勢。現(xiàn)在,市場跌了200點；于是,你火冒三丈。你告訴自己：‘如果停損調(diào)高一檔,如果沒有設(shè)定停損……’因此,你產(chǎn)生一種心理：‘我要告訴市場下一個頭部在哪里。我要放空,我要把錢討回來’。所以,你進場放空,部位規(guī)模擴大一倍。結(jié)果,你當然又被停損出場。人性就是如此,沒有人喜歡賠錢。"

"你可以勸服自己,一天之內(nèi)只在某個市場進行一筆交易。這是另一種自律精神,不可基于報復(fù)心理進行交易。建立一筆交易,然后走開。我知道某個交易者就是這么做的。完成分析之后,他遞單進場,然后回家,隔天從報紙上查閱結(jié)果。所以,當天交易結(jié)束之前,他不知道自己的輸贏。當然,這只代表一種解決辦法。所以,暫時離開市場,你也可以是成功的交易者。"

因此,如果你坐在報價熒幕前面會覺得手癢難耐,那就不要整天坐在熒幕前面。菲爾·弗林建議的"關(guān)掉"處方很有效。很多交易者認為他們必須整天坐在報價熒幕前面,否則就稱不上真正的玩家。對于專業(yè)外匯交易員來說,情況或許是如此,但我們一般人沒有必要。如果你發(fā)現(xiàn)自己的交易問題而解決的辦法是離開報價熒幕,那就這么做吧。這不會損及你的交易地位。再怎么說,富有的老王總勝過貧窮的交易者。

彈性的心態(tài)就是獲利的心態(tài)

某些交易者一旦面臨損失,就會不知所措,期待情況會自動改善,頑固地忽略出場訊號。身為交易者,如果忽略市場告訴你的資訊,你的世界將變成黑色,財務(wù)狀況變成紅色。頑固不論源自于期待還是恐懼結(jié)果都是虧損。不理會資訊而按兵不動,這可能是面對虧損的最容易處理方法。心理學(xué)稱這種現(xiàn)象為"否認",交易市場則稱它為"自殺"。當然,你高興怎么期待就可以怎么期待,但期待本身絕對不能感動市場,虧損的部位也不會自動好轉(zhuǎn)。信仰可以移山填海,但期待不能移動行情。你的意志可以控制你,但不能控制市場。

"當你建立一個部位,自然會產(chǎn)生特定的心理：舉例來說,如果你買進黃金而金價開始下跌,你會想：‘我不認為金價太高’。這是一種‘合理價格’的邏輯謬誤。我猜,這種心理的自我成分超過一切。最困難的事情可能是停損出場,反轉(zhuǎn)部位。"

"你說：‘嘿！金價已經(jīng)夠低了,看看這條趨勢線,看看這些基本面,南非的金礦不斷關(guān)閉,這里發(fā)生戰(zhàn)爭,我一定要做多黃金’?？梢?當市場不同意你的基本面分析時,你說：‘雖然價格跌破趨勢線,我還是認為金價絕對會上漲。我不準備改變方向,我打算忘掉趨勢線’。結(jié)果,你的部位通常都會發(fā)展為很大、很大的虧損。"

"當你建立一個自認為必然正確的部位,然后全然不理會市場告訴你的一切,堅持做多。對于這類的交易者,最糟的結(jié)果可能是部位真的最后反敗為勝,因為他往后一定會被狠狠打一巴掌。"

你必須了解這種陷阱。不要迷戀某種看法。永遠保持錯誤的可能性。如果發(fā)現(xiàn)自己經(jīng)常有認賠的問題,那么只要開倉建立部位,就存著一種心態(tài),"除非證明為正確,否則可能錯誤",而不是"除非證明為錯誤,否則可能正確"。換言之,除非證明無辜,否則視為有罪。你是追逐財富的戰(zhàn)士,不需對任何部位保持忠誠。

風(fēng)險管理

界定潛在風(fēng)險

雖然這是交易計劃的最基本要素,但很少人界定部位的潛在風(fēng)險。反之,他們把注意力完全擺在獲利潛能上面。某位著名的紐約客曾經(jīng)說："留意潛在風(fēng)險,獲利潛能會照顧自己"。當這位紐約客破產(chǎn)之后,他才了解這句話的真正意義。菲爾·弗林太熟悉這種心態(tài)了。

"交易新手的最大問題之一,是他們不能預(yù)先界定風(fēng)險。他們不知道在哪里承認自己的錯誤,結(jié)果他們持有部位的時間經(jīng)常超過自己想要的程度。當他們買進某種東西,對于行情的上檔目標多少有點譜,但對于下檔的風(fēng)險完全沒概念。進場之前,就必須先打點你的停損與獲利了結(jié)價位。"

精明的風(fēng)險管理意味著避免過度交易

"另外,某些交易者經(jīng)常過度運用交易資本。如果帳戶中有5000美元,他們就買進5口豬腩期貨。只因為帳戶內(nèi)有足夠的保證金,他們就認為應(yīng)該充分運用。"

"你必須問：‘我希望分批建立部位,還是更積極一點而直接建立部位’。這兩種方法都可以成功。我見過某些交易者分批向下建立部位,就風(fēng)險控制而言,這也相當成功。我想,成功沒有任何單純的公式,完全取決于個人的偏好與風(fēng)格。如果你準備盡快大撈一筆,或許希望充分運用資本,不斷利用獲利加碼。當然,這種做法也有缺點,你可能發(fā)生嚴重的損失,很快就被三振出局。就資金應(yīng)該承擔的風(fēng)險／獲利潛能來說,你永遠都可以設(shè)定百分率的限制。你可以告訴自己：‘我只愿意從帳戶凈值中支付10％的保證金’。"

"原則上來說,如果你準備保守一點的話,保證金的信用額度最好不要超過帳戶凈值的20％,甚至10％。這才能夠讓你安然度過一些不順利的時期。"

弗林認為,帳戶中有足夠的資金,并不代表你應(yīng)該全部動用。預(yù)留一些緩沖的余地,防范情況不順利而遭遇連續(xù)損失。重點是：留在局內(nèi)。處理虧損的致勝心態(tài)

如同本書中接受采訪的許多交易員一樣,菲爾·弗林面對損失而展現(xiàn)的態(tài)度,在非專業(yè)交易員中非常罕見。由于心態(tài)上的差異,他對于認賠從來不覺得困擾,這也正是成功交易員必須具備的條件。

"這屬于交易計劃的一部分。如果我想要成功,就必須學(xué)習(xí)在小額虧損的情況下出場,因為持續(xù)接受大額的損失,我不可能留在局內(nèi)。告訴自己：‘這筆交易進行得不錯,我只損失2500美元’。若是如此,你就掌握控制權(quán)。"

"有一位交易員曾經(jīng)說過：‘學(xué)習(xí)喜愛小額損失’。如果你能夠喜愛小額損失,距離巨額獲利就不遠了。保持小額的損失,如果你能夠?qū)W習(xí)喜愛小額損失,就能夠說：‘雖然發(fā)生損失,但這筆交易還是很棒,因為損失不大,而且我完全按照計劃進行交易’。有時候,最棒的交易不是把錢放到錢包里,而是在正確的時機結(jié)束部位。"

面對損失的部位,提醒自己幾件事：

·虧損是很自然的現(xiàn)象為了獲得成功,虧損必然發(fā)生。完美無缺不在這場游戲的范圍內(nèi)。

·為了避免重大的損失,最好現(xiàn)在接受損失。獲利不僅來自于你賺多少錢,還來自于你少賠多少錢。很少人了解這點,或經(jīng)常忘掉。

·如果你遵從系統(tǒng)的指示,就是具備自律精神的交易者,將來可以得到數(shù)千倍的回報。

·獲勝的關(guān)鍵在于你的方法而不是輸贏。如果你能夠及時認賠,代表你的方法正確。

請相信我：根據(jù)系統(tǒng),及時認賠,這就是成功的征兆。

沒有不能錯失的機會

本書整體的訪談內(nèi)容中,凸顯三個相互關(guān)聯(lián)的事實：

1.不同于外行人的一般看法,你沒有必要承擔巨額的風(fēng)險,就能賺取巨額的獲利。

2.市場上存在低風(fēng)險的交易機會,但你需要耐心等待。只因某輛公共汽車最早進站,就不分青紅皂白跳上去,如此絕對不會讓你更早到達目的地：事實上,結(jié)果剛好相反。

3.沒有所謂不可錯失的機會,因為市場上永遠都有許多機會。

"我所經(jīng)歷的一些最棒交易,經(jīng)常屬于低風(fēng)險的交易。如果一個星期或整天的交易都不順利,你就很難保持耐心。我是說,耐心等待正確的進場時機。市場經(jīng)常提供一些風(fēng)險極低的機會,只要你耐心等待,這些機會就會出現(xiàn)。"

"你很難保持耐心,因為你希望每天都賺錢,希望每天都進場。你擔心趕不上公共汽車。身為交易員,我不斷提醒自己,永遠有下一班車。如果你錯失這班車,只要耐心等候,還有下一班車。如果你不認為班車還會進站,那就大錯特錯了。"

菲爾·弗林認為,耐心是風(fēng)險管理的根本要素。沒有耐心,你就很可能抓到一些不當?shù)臋C會,提高部位承擔的風(fēng)險。缺乏耐心源自于恐懼或貪婪。如果你正在尋找進場機會,你害怕錯失機會。只要專注于自己的系統(tǒng),等待系統(tǒng)的訊號,耐心就不成問題。如果你相信自己的系統(tǒng),只接受它幫你挑選的交易,就不需擔心錯失機會。

"錯失機會的恐懼讓你認為：‘黃豆價格將繼續(xù)走高,我必須買進,因為周末已經(jīng)到了,而且下雨的可能性不大,那我就會再度錯過機會。’由于擔心錯失行情,于是你支付較高的價格。行情不斷走高,你又不斷告訴自己：‘我應(yīng)該買進’。然后,看著價格上漲,你開始又氣又急。結(jié)果,你追價買進。這都是因為害怕與忿怒。"

錯失機會的恐懼,不只發(fā)生在進場的時候,也發(fā)生在你準備出場的過程中。當你打算結(jié)束一個部位,你害怕太早出場。這是一種‘我原本可以賺得更多’的癥候。由于你忙著回顧自己錯失的機會,結(jié)果沒有發(fā)現(xiàn)前面的大坑。

"除了學(xué)習(xí)喜愛小額損失之外,你也必須學(xué)習(xí)喜愛自己錯失的獲利,雖然這些獲利原本可以更多一些。我想,避免患得患失的心理作祟,分批了結(jié)是最簡單的辦法。如果你持有10口契約,目前已經(jīng)到達目標價位,可以先結(jié)束一半的部位,然后調(diào)緊其余部位的停損點,保障既有的獲利。所以,讓剩余一半的獲利持續(xù)發(fā)展?？墒?還是必須設(shè)定某種目標價位。"

按照弗林的建議,如果你實在擔心原本可以賺得更多,那就分批了結(jié)。

交易戰(zhàn)術(shù)

·擬定交易計劃,如此才能保持冷靜,充滿自信,掌握自己。

·交易計劃必須清晰告訴你,何時進場和出場,何時不采取行動。

·如果交易計劃確實有效,就不要隨意更改。

·如果交易計劃運作得不理想,辨識其中的問題所在,一一解決。

·務(wù)必留意報復(fù)性的交易。

·避免執(zhí)著于某種觀點或某個部位。

·風(fēng)險管理：界定潛在風(fēng)險。

·風(fēng)險管理：帳戶中保留一些緩沖資金,預(yù)防連續(xù)的不順利交易。

·不按照系統(tǒng)的指示進行交易,這是你惟一可能錯失的機會。

·耐心等待低風(fēng)險／高報酬的交易機會。

·由于今天追逐行情,結(jié)果明天沒有資金可供交易。這是你惟一可能錯失的機會。第七章馬丁·伯頓

"交易中的每種發(fā)展,都必須接受測試。"

討論主題

·個性協(xié)調(diào)的交易

·適合個性的交易

·交易計劃的步驟

·避免"追逐行情"

·適當看待虧損

·自信與交易勇氣

一輛車駛?cè)爰佑驼?。一位蓄著長發(fā),穿著寒傖的年輕人走過來,車主請他把油箱加滿。這位年輕人立即說出精確的加油費用。車主覺得他的算術(shù)反應(yīng)很快,于是給他提供了一個工作機會。這發(fā)生在26年以前。這位車主是倫敦某主要證券經(jīng)紀商的資深合伙人,加油站的年輕人就是馬丁·伯頓。

目前,馬丁·伯頓是蒙略門特衍生性交易公司的總經(jīng)理,公司成立于1991年。21歲時,他成為倫敦證交所的會員；22歲,他成立蒙略門特衍生性交易公司之前,曾經(jīng)加入康蒂·納特·韋斯特證券公司,協(xié)助建立該公司的衍生性產(chǎn)品部門,然后前往花旗銀行,擔任了四年總經(jīng)理,負責(zé)英國與歐洲大陸的所有股票與衍生性交易。

蒙略門特公司的業(yè)務(wù)包括：造市活動、專業(yè)交易、衍生性產(chǎn)品經(jīng)紀、資金管理、技術(shù)分析與計量研究。馬丁·伯頓本人從事期貨、選擇權(quán)與現(xiàn)貨市場的交易。雖然他們的交易盤房規(guī)模不如大型銀行,但市場影響力很大。當他離開盤房跟我見面的時候,我首先注意到他手中的大雪茄,其次是襯衫上手工縫制的名字縮寫。

"在26年的交易生涯里,我從來不認為自己是在進行一場90分鐘的足球賽。我的長期績效相當成功。過去幾年,我剛好參與一個小型交易基金的操作,每年的獲利都超過50％。對于我來說,如果某一年不賺錢,完全沒有問題,但是否發(fā)生嚴重的虧損呢？我從來沒有發(fā)生嚴重的損失。就整年度而言,我從來沒有損失的記錄。這是一種自我控制的本能。當然,這也會局限獲利能力?？墒?這是我自己的信念,按照自己的風(fēng)格進行交易。"

內(nèi)在協(xié)調(diào)才能創(chuàng)造優(yōu)秀交易員

為了獲得成功,交易員不僅必須正確地處理市場,還必須正確地處理自己。交易員對于自己的態(tài)度,可能從兩個不同的渠道影響操作績效：他們?nèi)绾慰创约旱玫降馁Y訊,他們?nèi)绾畏磻?yīng)該項資訊。我們可以確定一點,感覺憂慮、分心或忿怒,這類的情緒狀態(tài)絕對無助于操作績效。了解技術(shù)指標或最近公布的國內(nèi)生產(chǎn)總值報告,這都很重要,但邁向交易成功的道路,起點在更前面起始于自我分析。

"我從總體的層面向下觀察市場,我也從總體的層面向下觀察自己,這一切起始于每天早晨起床的時候。我立即產(chǎn)生一種感受,我必須對自己感覺很棒。我必須讓自己處于一種協(xié)調(diào)的生理／心理韻律中。早上的感覺會影響我的穿著,影響我一整天的計劃。這一切將設(shè)定我整天的心智狀態(tài)。"

"如果你處在最佳狀態(tài)下,你的表現(xiàn)也將是如此。你必須確定自己處在最佳狀態(tài),因為這讓你有更大的機會掌握優(yōu)勢?？墒?也正因為如此,你不能對自己說謊。不能只因為你想交易,就假裝自己的感覺很好。"

馬丁·伯頓必須確定自己的心智處于協(xié)調(diào)狀態(tài),這是進場交易的先決條件。所以,除了市場策略之外,他還采用心智管理策略。這類的技巧可以提高專注能力,使得行情判斷更清晰。維持內(nèi)在的協(xié)調(diào),讓你不容易分心,不會基于錯誤的理由擬定市場決定。

"我不會讓自己掛念任何東西。維持理想的關(guān)系很重要。如果生活中的其它部分造成不協(xié)調(diào),你的交易就不會理想。如果你覺得不自在,生活中發(fā)生某種問題,這就不是進行交易的最佳狀態(tài)。你不能允許任何可能造成的干擾因素存在,因為它一定會造成干擾,我保證它一定會在你最不希望被干擾的時候造成干擾。你經(jīng)營生活的方式也就是你從事交易的方式。"

如果交易員了解自己,就比較容易理解他們?yōu)槭裁磿a(chǎn)生某種特定的行為,例如：為什么在存疑狀況下遞單。當交易員覺得沮喪或不快樂的時候,經(jīng)常有提早結(jié)束獲利部位的沖動。他們希望從市場中取得一些報償,彌補生活中的其它不快感受,于是他們實現(xiàn)帳面獲利。自我分析可以讓這類交易者了解,他們提早結(jié)束獲利部位只是為了讓自己覺得好過一點。通過自我分析,可以了解一些與交易不相關(guān)的不當行為,以及潛意識中的真正動機。

同樣地,如果不遵循交易計劃,計劃就沒有任何意義。請注意,你的感覺將影響交易決策是否來自于交易計劃與客觀評估的資訊,還是來自于你扯進交易之中的日常生活情緒包袱。

"因此,如果你準備與市場作戰(zhàn),必須確定你的心理／生理狀態(tài)沒有任何弱點。你甚至應(yīng)該問自己：‘我為什么有這種感覺？我為什么感覺很棒？’我會質(zhì)疑自己的感覺是否真實,是否自己騙自己？我是否處于正常狀態(tài)？可是,這一切都只代表我已經(jīng)準備妥當而可以下注,并不代表我會下注。"

"然后,你從總體角度觀察市場。這一切都是你是否下注的背景資訊。惟有經(jīng)過前述的程序而覺得非常自在的時候,才應(yīng)該在個別股票押下個體的賭注。"

所以,惟有經(jīng)過周全的自我分析,馬丁·伯頓才決定是否進行交易。不進行交易可能是最成功的策略

"如果我發(fā)現(xiàn)交易之外的某些事情造成干擾,就非常不可能押下賭注。我會繼續(xù)工作,但不會進場交易。如果你能夠控制自己的情緒,就能取得優(yōu)勢。同樣地,你也必須具備耐心。我具備非凡的不交易耐心。為了保持市場的感覺,小量交易沒什么問題。事實上,我不認為這是交易,只是為了與市場溝通?？墒?如果交易涉及真正的大錢,就必須確定自己處于正常狀態(tài)。"

"你沒有必要每天交易,甚至沒有必要每個星期交易。如果讀者自認為是交易員,而且對于自己有信心,那就不需要每天交易。你就是你認為的自己,但顯然必須有充分的理由相信這是真的。我不認為你身為交易員就需要每天交易。你不能欺騙自己。如果你下注,賭注必須很小。你必須不斷自省,真正下注的時候,務(wù)必確定自己處于健全狀態(tài)。"

最初,我覺得非常驚訝,馬丁·伯頓之類的成功交易員,竟然建議交易員不需要經(jīng)常交易。可是,經(jīng)過仔細的體會,他的說法顯然有道理,這也是為什么他是受訪者而我是采訪者的道理。

正因為你覺得"不對勁"的時候不該交易,所以你必須通過某些方法來控制自己的心理狀態(tài)。最容易對于交易產(chǎn)生不利影響的感覺,通常來自于個人沒有解決的沖突。這些情緒沖突可能來自于同事之間的爭執(zhí)或工作壓力,使得你在最應(yīng)該專心的交易過程中造成干擾。惟有你才知道這些沖突的原因與解決的辦法。你必須有強烈的意圖解決這些沖突,因為你的交易優(yōu)勢依賴這些。另外,如同馬丁·伯頓說的,你沒有必要交易,你可以等到?jīng)_突解決而覺得自在的時候。

可是,請記住,"你必須有積極的心態(tài),而且必須謙卑"。你也必須對自己的盈虧負責(zé)。如果你嘗試塑造積極的心態(tài),或嘗試學(xué)習(xí)積極的心態(tài)〔我見過管理顧問做過這類的多次嘗試,這都沒有用。積極的心態(tài)或許可以被塑造出來,但你沒有辦法因此而認賠,因為這種心態(tài)沒有根深蒂固。我認識一位受過完整訓(xùn)練的高級經(jīng)理人,但他是"被塑造"出來的。企業(yè)管理或許可以容下這類的人,但交易市場很快就把他淘汰出去。

"交易市場沒有可供躲藏之處。你必須面對自己。這里沒有辦法假裝,你必須赤裸裸地站在自己面前。你不能欺騙自己。如果你相信的東西是被教導(dǎo)的,交易市場會讓你懷疑這一切；反之,如果你原本就相信,那就沒有懷疑的問題,因為這畢竟是你所相信的。"

按照個性進行交易

非采用一套不適合自己個性的交易系統(tǒng),最后都難免與系統(tǒng)或自己造成沖突。缺乏一套適當?shù)南到y(tǒng),只不過是浪費自己的精力與帳戶中的鈔票。就如同采用別人的裝備打足球,或穿著別人的盔甲上戰(zhàn)場。即使這套裝備屬于喬·蒙塔納,盔甲屬于凱撒大帝,你的表現(xiàn)也不會類似他們。

"關(guān)鍵是按照自己的個性進行交易。你的個性可能有瑕疵,就如同我的個性也有瑕疵一樣。我的問題是有時候太沖,反應(yīng)太快?？墒?如果我是約翰·麥肯羅,嘗試模仿楊·柏格就完全沒有意義。所以,我嘗試按照自己的個性進行交易,即使有時候太沖或反應(yīng)太快。偶爾發(fā)泄一下怒氣,釋放出情緒中的毒素,這對于我自己總是有好處,雖然周圍的人恐怕會受到一些干擾。一旦發(fā)泄之后,我就完全自在了。"

"如果你是某一類型的人,就必須承認這個事實。在個性上接受自己,沒有任何隱瞞,不是假裝自己是另一個你希望成為的人。我認為,這是交易員的關(guān)鍵議題。我就是我,不能假裝是另一個人,而且我愿意按照自己的個性進行交易。這點對我很重要。"

你的系統(tǒng)必須發(fā)揮個性上的長處,盡可能降低個性缺乏的影響力。當然,你首先必須知道自己個性上的長處與缺失,了解自己對于交易的偏好。舉例來說,你的個性是急躁還是具有耐心？是否相信技術(shù)分析？是否喜歡繪制圖形？偏好集中還是分散的交易組合？

其次,評估交易系統(tǒng)與自己個性之間是否搭配。舉例來說,如果你的個性急躁,就不應(yīng)該采用長期交易系統(tǒng),你的系統(tǒng)或許應(yīng)該以技術(shù)分析為主,可以立即反應(yīng)行情走勢。如果系統(tǒng)中考慮公司產(chǎn)品的長期供需關(guān)系,恐怕不適合你的個性,很可能會造成挫折感。

讓我們舉一些例子來說明交易系統(tǒng)與個性之間的協(xié)調(diào)問題。如果你不喜歡研究圖形,不相信技術(shù)分析,就不應(yīng)該太過于依賴變動率指標判斷行情。如果你的個性非常厭惡風(fēng)險,或許比較適合交易選擇權(quán)而不是期貨契約。如果你經(jīng)常猶豫不決,交易系統(tǒng)就應(yīng)該提供明確的進／出場訊號。如果你的反應(yīng)不快,就不應(yīng)該從事短線的盤中交易。另外,如果你不能同時照顧三個以上的部位,你的系統(tǒng)或許應(yīng)該每星期挑選一個最佳的交易機會,當未平倉部位到達三個之后,就不要再開倉建立部位。成功發(fā)生在決策過程中

建立部位的步驟

經(jīng)過分析之后,辨識機會：獲利／虧損與時間預(yù)期

進場建立部位之前,馬丁·伯頓采用幾個層次的思考程序。第一個層次是在每天清晨。如同前文描述的,他對自己的感覺進行自我分析。次一個層次涉及機會辨識與建立部位。

"然后,尋找你認為應(yīng)該掌握的機會。你自然就知道自己準備押下多大的賭注。這個時候,你對于獲利有某種預(yù)期,也曉得可能的損失風(fēng)險,如果還是決定進場,那就下注。"

部位開倉之后,立即重新分析：獲利／虧損與時間預(yù)期

一旦部位開倉之后,伯頓的分析不會就此停頓。他會重新考慮自己對于部位的感覺與獲利的預(yù)期。

"這是另一層次的心智程序。真正分析我對于部位的感覺。一直到實際擁有部位之后,我才能真正分析部位。現(xiàn)在,我面對一個活生生的部位。一旦部位實際存在之后,我將以另一層次的本能凌駕部位之上。我考慮獲利的預(yù)期,以及實現(xiàn)獲利的預(yù)期時間長度。我了解,如果獲利實現(xiàn)所需要的時間不在我的個性控制范圍內(nèi),即使價格將滿足我的預(yù)期,只要時間太長,我的個性也不太可能接受這點。"

馬丁·伯頓對自己的個性讓步。如果價格將花費一個月的時間到達目標價位,他可能沒有辦法維持部位,因為他知道自己的個性恐怕不能等待這么長的時間。惟有心智處于自在的狀態(tài),才可能產(chǎn)生最佳的判斷與最佳的交易績效。如果你不滿意當時的情況,心智就會通過巧妙的方式讓你知道,迂回地讓你產(chǎn)生失控的行為。如果某位交易者只愿意持有一個星期的部位,但該部位需要三個星期的時間到達目標價位,交易者就會自然找到借口提早結(jié)束部位。

持續(xù)分析

如果馬丁·伯頓開始覺得不對勁,就知道自己必須重新分析。他必須在自己個性的舒適范圍內(nèi)進行交易。如果某筆交易與自己的個性之間不能協(xié)調(diào),判斷上就會發(fā)生錯誤。

"如果我對于一個部位的考慮過多,我就知道這是出場的時候。顯然,一定有某些理由讓我產(chǎn)生過多的考慮。一旦對于部位產(chǎn)生疑慮的感覺,只要行情發(fā)生不利的走勢,表現(xiàn)一定不理想,我必須接受這點。除非我能找到一個好理由說服自己繼續(xù)持有部位,否則我就出場。"

擬定有效的交易決策：設(shè)想可能性

從預(yù)期獲利的角度分析部位之后,接下來考慮潛在風(fēng)險?？傊?他通過自己對于部位變動的感覺,設(shè)法擬定有效的決策。

"然后,我從另一個角度思考,如果五分鐘之后,價格下跌某個百分率,我準備怎么做？如果行情下跌5％,而且除了市場心理之外,沒有特定的理由造成行情下跌,我是否準備加碼買進？如果我不想繼續(xù)買進,或許我原本已經(jīng)買得太多。雖然我不想向下攤平,但我會問自己：‘如果要攤平的話,我會挑選哪個價位？’"

通過攤平價位的考慮,伯頓判斷自己持有的股票數(shù)量是否太多。同樣,這也是自我協(xié)調(diào)的問題。如果他希望攤平,代表他愿意在目前更低的價位買進,顯示他對于最初的分析仍然有信心。相當不錯的心智技巧,讓你保持開放的心胸,不會堅持既定的看法而完全排除錯誤的可能性。

"如果部位發(fā)生某種程度的虧損,那不只是數(shù)據(jù)而已,實際上就代表鈔票,我希望知道自己的感覺怎么樣？如果價格位于你不希望發(fā)生的位置,你準備怎么做？站在買方還是賣方？在這個價位,只能二選一。所以,在價格發(fā)生某種程度的走勢之前,就必須盤算清楚自己的反應(yīng)。"

一旦完成這方面的評估,了解自己容忍痛苦的程度之后,假定價格真的到達該價位,就像公司的應(yīng)付帳款一樣,損失已經(jīng)入帳了。由于你已經(jīng)準備妥當,萬一發(fā)生的時候,可以輕松處理。

"如果我是一位將軍,派遣5000士兵前往戰(zhàn)場,先鋒部隊一下就折損1000多人,我是否會下令撤退？如果我認為這只不過是伏襲的緣故,完全沒有影響敵我之間的實力,我就繼續(xù)前進。如果我認為到時候?qū)a(chǎn)生一種念頭：‘不知道怎么處理損失’,那我就不會建立部位。"

這讓我想起《孫子兵法》的一段內(nèi)容：‘夫未戰(zhàn)而廟算勝者,得算多也。未戰(zhàn)而廟算不勝者,得算少也。多算勝,少算不勝?！?/p>

"一旦你確定自己可以處理所有可能發(fā)生的事,那你的心智狀態(tài)就已經(jīng)準備妥當。你必須知道自己的感受,你是否有力量繼續(xù)前進,因為這些都是交易的必要準備。所以,交易之中必須預(yù)先知道,如果股價到達你不希望發(fā)生的價位,你將有什么感覺。"

"我追求交易如同生活但實際上交易不是生活。我處理交易,就像我處理生活。如果你喜歡在生活其它層面上擬定決策,那你在交易中不能根據(jù)自己的意愿擬定決策；應(yīng)該像下棋一樣,你必須觀察對手的動作。你應(yīng)該自問：‘如果我把兵移到這里,整個局面將如何？’交易就像下棋,考慮所有的層面。"

"我可以掌握到某種程度,一旦需要擬定決策時,我覺得很自然。因為我已經(jīng)決定如何應(yīng)對不利的走勢,所以我對于自己將來必須采取的行動覺得很輕松。"

伯頓采用一種相當有用的技巧,專注于交易,預(yù)先評估各種應(yīng)對行動。他預(yù)先盤算部位的各種可能發(fā)展,構(gòu)思每種情況下的合理對策。當某種情況真的發(fā)生的時候,這種技巧有助于你立刻采取行動。心智預(yù)演有助于實際采取行動。我非常推薦這種技巧。"你認為情況可能如何發(fā)展,如果真的發(fā)生,你準備怎么辦？"如同馬丁·伯頓所說的,"交易中的每種發(fā)展,都必須接受測試。另外,你也必須在心智上測試自己。如果行情出現(xiàn)不利的走勢,你預(yù)先安排的反應(yīng)就必須接受測試。"

"如果你發(fā)現(xiàn)自己對于認賠有困難,進行交易之前就應(yīng)該設(shè)想預(yù)定認賠的價位遭到觸及的情況。然后,設(shè)想自己真的采取行動認賠。重復(fù)練習(xí),直到你覺得這是一種自然反應(yīng)為止。同理,如果你經(jīng)常過早獲利了結(jié),就應(yīng)該設(shè)想股票觸及某個你不打算賣出的價位,然后設(shè)想自己不會出場,同時告訴自己為什么。"

同時考慮價格與時間

請注意,心智預(yù)演必須同時涵蓋目標價位與時間。如果你準備在一個星期內(nèi)結(jié)束部位,那么六個月完成2％的目標價位就沒有意義。

"現(xiàn)在,你必須考慮股價變動的速度有多快。買進之后,如果股價沒有明顯的理由而立即下跌,你必須盤算自己如何處理這種情況。如果股價慢慢下跌,那就更值得關(guān)心?？傊?你考慮的不只是價位而已,還包括股票到達該價位的時間。所以,你不能像機械性交易者一樣,只是設(shè)定價位：必須考慮價位／時間的關(guān)系。這是關(guān)鍵所在。如果你發(fā)覺股價慢慢遠離目標價位,相對于大賣單引發(fā)的暴跌走勢來說,盤跌比較可怕。大賣單不值得慌張,反而應(yīng)該視為低價加碼的機會。"

"如果我預(yù)期10％的漲勢,結(jié)果股價在很短的時間就上漲5％,我很可能結(jié)束部位,因為這段走勢得來全不費力氣。我可能認為,股價之所以立即上漲5％,完全是因為技術(shù)性缺乏賣盤,在我的時間架構(gòu)內(nèi)漲勢過猛,很難繼續(xù)走高。"

馬丁·伯頓是在時間架構(gòu)內(nèi)評估目標價位,完成某特定走勢的時間越短,當然越理想。

關(guān)鍵是方法,不是追價

如同大家一樣,伯頓的最終目的也是賺錢?？墒?為了達成這個目標,他知道自己必須專注于事前準備與心智程序。所以,只要按照計劃行事,虧損也算成功。換言之,他衡量成功的基準為"是否按照計劃行事",而不是比較其它替代行為的結(jié)果。

"我賣出之后,如果股價繼續(xù)上漲5％而到達我最初估計的目標,這完全沒有問題?；蛟S有些惱人：可是,只要我按照心中的想法操作,如果賺錢,那我很高興,如果沒有賺錢,我至少已經(jīng)按照計劃行事。"

"如果我根據(jù)自己的方法與思緒進行交易,因為擔心損失而提早賣出,結(jié)果該部位演變?yōu)橹卮蟮墨@利,那我也一笑置之。對我完全沒有影響。如果覺得不舒服,我絕對愿意過早認賠。事實上,如果我準備做什么事,結(jié)果沒有做,這才是我最擔心的。例如：我告訴自己應(yīng)該建立某個部位,結(jié)果沒有。如果我毛骨悚然而覺得應(yīng)該害怕,結(jié)果基于某種理由而違背這種害怕的直覺這才會讓我惱怒。"交易系統(tǒng)就是交易計劃,顯示你什么時候應(yīng)該做什么。交易者必須對于自己的系統(tǒng)保持信心。市場如同浩翰的大海,你惟一能夠依賴的就是自己的系統(tǒng)。如果放棄系統(tǒng),一定會迷失。如果你總是臨時起意采取一些行動,帳戶一定布滿赤字,偶爾的獲利只是安慰而已；反之,如果你按照周詳?shù)挠媱澾M行交易,必定是穩(wěn)定的成功,偶爾一些失敗也只是用來點綴成功。所以,馬丁·伯頓不斷強調(diào)按照計劃進行交易的重要性。對于伯頓來說,計劃中的決策就是正確的決定,也是無悔的決策。

"發(fā)生虧損時,務(wù)必確定決策正確。處于不利的情況,你必須確定自己不會后悔：正確的決策不會產(chǎn)生后悔的結(jié)果。如果你事前做過通盤的考慮,決策就會正確。如果我的人生有一個座右銘的話,那應(yīng)該是‘我永遠不希望對于任何事情覺得遺憾’。這并不是說你不能認賠或犯錯,你只是根據(jù)計劃采取行動而結(jié)果錯了。總之,這是你的決策,不是臨時起意的想法。"

交易涉及許多困難的決策,但馬丁·伯頓能夠輕松執(zhí)行,因為他知道整場比賽不是在一天之內(nèi)結(jié)束。

"提早結(jié)束一個原本可以獲利的部位,這不是關(guān)鍵所在。你必須放輕松,這不是一場90分鐘的比賽,今天不一定要得分。明天還會進行比賽,只要你愿意的話,每天都有比賽。你不用太在意今天的得失,明天還可以重新來過。只要你愿意,每天都有機會,不要太過于執(zhí)著。"

偉大交易員的心態(tài)全然不同于一般交易者。對于已經(jīng)發(fā)生的一切,他們不會抱著負面的看法,因為他們知道,這并不是最后一擊,比賽還要繼續(xù)進行。舉例來說,如果你的彩券號碼只差幾個字,你不會久久難以釋懷。如果你認賠一個部位。結(jié)果行情立即朝當初預(yù)期的方向發(fā)展,你必須抱著"那又怎么樣,重新來過"的心理。集中心思于未來,不要對過去抱著負面的看法。

對待虧損的方法

大多數(shù)交易者都痛恨虧損,甚至關(guān)掉電腦而否認虧損存在,或拒絕打開經(jīng)紀商的對帳單。這是一種否認的心態(tài)。某些交易者把帳戶中的虧損涂黑。偉大交易員對虧損的方法截然不同。他們不是絕對的完美主義者,不會緊抓著手中的東西,不會因為割舍一些機會而怨天尤人。

"我相信自己相當平庸,我認為這是對我有好處的一種特質(zhì)。我不是做學(xué)問的人,但我相信自己有不錯的常識。我就像任何人一樣喜歡成功,但也能夠在相當謙卑的心態(tài)下接受損失。我非常愿意承認損失。如果你的損失次數(shù)像我一樣多,你也需要承認損失。"

如果你不希望發(fā)生否認與癱瘓的情況,就必須承擔損失。認知與接受損失的最好辦法,首先就是承認損失。其次,看到整場比賽將不斷地發(fā)展下去,你永遠都可以參加比賽。損失不是全然的失敗,只是過程中的短暫影像。事實上,如同馬丁·伯頓所解釋的,虧損可能完全不是虧損。羅斯曾經(jīng)在《美國經(jīng)典小說》中提到："越快割舍損失,對于每個人都越好"。

"我發(fā)現(xiàn)自己可以從損失中受惠,因為如果你發(fā)生500英鎊的損失,下一次就可以接受450英鎊的損失,完全不會造成心理障礙。所以,你可以處在更有利的情況下擬定決策。你需要了解,接受損失并沒有那么嚴重。"

"你必須確定任何決策都是你真正想要的。負責(zé)的心態(tài)很重要,包括在整個人生當中,我必須對家人、朋友與同事負責(zé),你也必須負起交易部位的責(zé)任?？墒?你必須足夠堅強而能夠承擔責(zé)任。你必須負責(zé)而不覺得遺憾。為了不覺得遺憾,你需要能夠扣動扳機。"

對于偉大交易員來說,只要他們采取應(yīng)有的行動換言之,遵照系統(tǒng)的指示采取行動就可以把虧損視為某種形式的成功。在這種情況下,他們沒有任何遺憾。判斷成敗的基準在于你是否嚴格遵守交易系統(tǒng),不要根據(jù)盈虧結(jié)果界定成敗。把重點轉(zhuǎn)移到適當?shù)膶ο笊?如此將發(fā)現(xiàn)獲利能夠自己照顧自己。當然,你必須把注意力擺在"球"上面,但你首先需要知道"球"在哪里。

自主與自信

馬丁·伯頓提到一段非常值得一聽的故事,因為這顯示交易員需要有孤立于群眾之外的勇氣,相信自己的判斷。這種勇氣偶爾會造成損失,但更經(jīng)常帶來獲利,并因此而強化自信心。

"據(jù)說?？颂m戰(zhàn)爭即將爆發(fā)。當政府宣布這項消息之后,我與一群軍官閑聊,討論戰(zhàn)爭發(fā)展的可能狀態(tài)。他們普遍認為,戰(zhàn)爭的結(jié)果應(yīng)該正如報紙上的預(yù)測,但發(fā)展的過程不會如同報紙上預(yù)測的那么簡單。我發(fā)現(xiàn),這場沖突很多方面都可能出差錯,讓大家感到失望。我決定放空投資組合中的每支股票?？墒?我沒有想到我們的遠征軍需要耗費那么多的時間才到達?？颂m群島。在我們公司中,我是惟一站在空方的交易員。我每天都必須面對‘你不應(yīng)該在戰(zhàn)爭中放空股票’的愛國情結(jié)壓力。大約經(jīng)過三個星期的時間,我們才經(jīng)由亞欣森島到達南喬治亞。"

"當然,媒體普遍認為我們只需要走遍全島就可以了,我的空頭部位每天都發(fā)生損失。同行交易員與空頭部位給我?guī)硐喈敶蟮膲毫Αｋm然這方面的壓力很大,但我還是相信自己的看法。結(jié)果,我們的遠征軍當然沒有受到太大的損傷?？墒?隨后幾天,整個市場與政治圈子開始產(chǎn)生疑惑,尤其是幾艘戰(zhàn)艦被擊沉之后。于是,行情開始暴跌,我扳回部位的損失。雖然沒有賺錢,但也沒有發(fā)生虧損。"

"這是一段值得回憶的經(jīng)歷,因為我覺得自己不愛國。可是,我有我的工作,我是專業(yè)交易員,不僅僅是群眾的一份子。我相信交易程序中必須存在某種程度的反向思考。這是一種痛苦的經(jīng)歷,我非常懷疑自己身為交易員究竟在做什么。"

偉大交易員需要堅信自己的決策,但還需要保持重新評估的彈性。這非常不簡單。你一方面需要有頑固的勇氣,另一方面還需要有智慧保持開放的心胸。惟有誠實面對自己,才能明智地判斷。你必須問自己為什么如此做。如果你仍然相信自己的分析正確,就不能動搖信心?？墒?你也必須定期根據(jù)新的資訊,重新評估整體的情況,確定你的部位仍然正確。一位船長不會設(shè)定方位之后就蒙頭大睡,他必須繼續(xù)觀察?；樟衷?jīng)說過："當所有人都懷疑你的時候,你必須相信自己,但還是需要考慮他們的懷疑。"

交易戰(zhàn)術(shù)

·你的感覺如何？你是否按照既有的感覺進行交易？

·你可以不進場交易。

·你的交易方式是否符合自己的個性？如果不是,調(diào)整交易方式。

·這筆交易的預(yù)期獲利是什么？

·你認為實現(xiàn)預(yù)期價格的時間需要多久？

·如果價格在五分鐘之內(nèi)下跌5％,你會有什么感覺？

·針對各種可能的發(fā)展,預(yù)先擬定對策。

·按照計劃行事,鈔票會自己照顧自己。

·交易不是生死搏斗,明天還有機會。

·按照系統(tǒng)的指示交易,即使發(fā)生虧損也算成功。

·相信自己的決策,但永遠保持開放的心胸；沒有人說很簡單。第八章保羅·約翰遜

"我享受交易,尤其是賺錢的時候。"

討論主題

·交易的三種恐懼感：錯失機會、成功與失敗

·交易的自律精神

·交易的欲望

對于某些人來說,名氣具有吸引力。我在芝加哥聯(lián)盟俱樂部采訪保羅·約翰遜的一個星期之前,一家著名雜志在幫他與湯姆·鮑德溫拍攝了一些影片。隔周,當我觀賞芝加哥期貨交易所為訪客準備的影片時,看見保羅·約翰遜出現(xiàn)在銀幕上,解釋他的工作?，F(xiàn)在,他的成名三部曲也在本書中！

如同許多頂尖交易員一樣,保羅很年輕的時候就感覺到市場的魅力,而且這種魅力始終伴隨著他。8歲的時候,他曾經(jīng)參觀芝加哥期貨交易所,看見交易員的交易情況。80年代初期,他有一段時間在芝加哥商品交易所,現(xiàn)在則是芝加哥期貨交易所的董事與場內(nèi)交易員。保羅也是國際證券期貨與選擇權(quán)公司的資深副總裁與LSU交易公司的總裁。保羅的主要工作是提供利率衍生性產(chǎn)品使用者〔例如：都會銀行、避險基金與專業(yè)交易管理公司的市場與交易分析?？墒?他的收入大多來自本身的交易。

無畏的交易員

采訪保羅·約翰遜之后,我相信"偉大"交易員在這個領(lǐng)域內(nèi)賺大錢的人都很"偉大"對于事情的看法截然不同于一般交易員。這可能是成功者的普遍特質(zhì)。他們有不同的看法,不同的態(tài)