ANBOUND-每日金融-第3130期

anboundFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound訂購熱線：效勞熱線析專欄：美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松是一場牽動(dòng)全球的賭博TOC\o"1-3"\u中國首次明確資本賬戶下人民幣自由兌換的進(jìn)度 3中國的外匯儲(chǔ)藏運(yùn)用未來可能向股權(quán)投資轉(zhuǎn)型 3更嚴(yán)格的貸款限制將加劇房企資金鏈的緊張 3英國央行決定維持基準(zhǔn)利率和債券收購規(guī)模不變 4保監(jiān)會(huì)力促壽險(xiǎn)公司完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制 4深交所出臺(tái)新規(guī)治理創(chuàng)業(yè)板高管離職套現(xiàn)行為 4銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓的制度體系初步建立 5銀行進(jìn)入交易所債市將起到擴(kuò)容效果 5跨國公司接受人民幣跨境結(jié)算是人民幣國際化的重要進(jìn)展 5抑制房價(jià)泡沫，貨幣政策還有后手 6貨幣政策委員建議改良中國的金融監(jiān)管格局 6業(yè)內(nèi)估計(jì)外資人民幣基金的多數(shù)將進(jìn)入房地產(chǎn)市場 6OECD建議歐美2021年再考慮利率正?；?7美國住房自有率回到房地產(chǎn)泡沫形成前的水平 7對(duì)場外衍生品交易的國際聯(lián)合監(jiān)管正在落地 7不宜用納斯達(dá)克曾經(jīng)的泡沫為創(chuàng)業(yè)板高估值辯護(hù) 8稀土熱推動(dòng)稀土企業(yè)上市潮 8索羅斯旗下基金已獲香港證監(jiān)會(huì)限制性牌照 8日本市場疲軟推動(dòng)三菱日聯(lián)加大海外擴(kuò)張 9〖分析專欄〗【美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松是一場牽動(dòng)全球的賭博】3日，備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)決定推出新一輪量化寬松政策，到2021年6月底以前購置6000億美元的美國長期國債，以進(jìn)一步刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這一方案將在此后的各月中逐步實(shí)施，預(yù)計(jì)每月會(huì)購置750億美元的美國長期國債。此外，美聯(lián)儲(chǔ)將延續(xù)把資產(chǎn)負(fù)債表中到期的債券本金進(jìn)行再投資、購置國債的現(xiàn)行政策。同時(shí)，聯(lián)邦基金利率仍維持在0－0.25%的水平不變。在此次會(huì)議前夕，調(diào)查顯示市場人士平均預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購置方案總額為4570億美元，因此這一結(jié)果略高于市場預(yù)期。當(dāng)天道瓊斯指數(shù)上漲了26.41點(diǎn)，收?qǐng)?bào)11215.13點(diǎn)，漲幅為0.24%，創(chuàng)2021年9月以來的新高。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克初次透露有意實(shí)行新一輪量化寬松是在8月末，如今兩個(gè)多月過去了，量化寬松如期而至。這一輪量化寬松的主要目的，是要防范通貨緊縮，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從短期看，此次量化寬松推動(dòng)了資產(chǎn)價(jià)格上漲，有助于穩(wěn)定美國家庭的財(cái)富水平。然而，中長期經(jīng)濟(jì)增長中有諸多因素不在美聯(lián)儲(chǔ)的控制范圍，量化寬松能在多大程度上推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍有待觀察。比方，美國勞動(dòng)力市場存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性失業(yè)，大批在制造業(yè)中失去工作的人員一時(shí)不具備從事其他工作的專業(yè)技能。大型企業(yè)手中也不缺乏資金，只是招聘意愿并不高。因此，當(dāng)前較高的失業(yè)率能否得到緩解是一個(gè)大問號(hào)。要是再考慮到剛剛結(jié)束的中期選舉使共和黨重掌眾議院，國會(huì)通過財(cái)政刺激方案的可能性較低，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松就更顯失勢單力孤。如果美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然乏力，量化寬松帶來的新增流動(dòng)性就會(huì)大量溢出國門，涌向新興市場國家。在此過程中，泛濫的美元流動(dòng)性將推高新興市場的本幣價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格，從而激化貿(mào)易糾紛，并在資產(chǎn)泡沫破滅時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不利沖擊。面對(duì)這樣一股來勢洶涌的美元大潮，許多國家都正在加緊“筑堤〞備戰(zhàn)。作為新興市場的代表國家，中國自然難以獨(dú)善其身。在政策選擇上，中國將不同于美歐日等興旺國家，而會(huì)更加傾向于新興市場國家的做法。貨幣政策上，久未使用的利率工具已走出一步，數(shù)量型調(diào)控的力度正在加強(qiáng)，資產(chǎn)價(jià)格的狀況也處于監(jiān)管層的嚴(yán)密注視中。在外匯政策方面，一邊是加強(qiáng)資本賬戶的管制，嚴(yán)防熱錢大規(guī)模流入；另一邊是放緩人民幣升值步伐，從10月下旬至今，人民幣甚至出現(xiàn)了一波小幅貶值。可以預(yù)見，未來一段時(shí)間中國的經(jīng)濟(jì)政策將表現(xiàn)得越來越有“個(gè)性〞，與美歐日的差異也會(huì)越來越大。安邦特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉對(duì)此次量化寬松也有自己的看法。他表示，美國的經(jīng)濟(jì)前景非常黯淡，2021年的增長可能連1.6%也到不了。第一，目前美國國債余額大約13.5萬億，其中包括美聯(lián)儲(chǔ)、社保等政府部門或者公營基金持有4.5萬億，私人部門持有9萬億，從目前情況看，美國債務(wù)情況還將惡化下去，尤其是養(yǎng)老和醫(yī)保的缺口巨大。第二，目前美國國債的年化收益，是1990年以來最低的，10年期國債大約在2.6%左右的收益率，偏離了4%－6%的平均水平，危險(xiǎn)的低利率說明美國中長期國債有價(jià)格暴跌的壓力。第三，這次量化寬松似乎主要是為了減少市場上的中長期國債并注入流動(dòng)性，但美國金融體系的違約率，問題銀行的數(shù)量和住房空置率沒有任何好轉(zhuǎn)，都處于50年來最糟糕的狀況，量化寬松帶來的流動(dòng)性很可能推高股市或大宗商品的資產(chǎn)價(jià)格，而不是刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)?；谶@樣的判斷，鐘偉認(rèn)為，新興市場尤其是東亞，將面臨本幣升值壓力巨大、熱錢流入、股市升高、儲(chǔ)藏平安受損等一系列問題，尤其從中期角度看儲(chǔ)藏平安問題較大。最終分析結(jié)論〔FinalAnalysisConclusion〕：隨著美聯(lián)儲(chǔ)公布新一輪量化寬松的規(guī)模和節(jié)奏，巨量的美元流動(dòng)性將源源不斷地被注入經(jīng)濟(jì)之中。如果未來美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的頹勢難改，這些資金將會(huì)加速溢出美國，在新興市場中泛濫成災(zāi)?！睳CY〕返回目錄〖優(yōu)選信息〗【形勢要點(diǎn)：中國首次明確資本賬戶下人民幣自由兌換的進(jìn)度】央行行長周小川2日在國際金融協(xié)會(huì)〔IIF〕的一次會(huì)議上表示，中國將繼續(xù)改革匯率機(jī)制，并逐步允許人民幣用于貿(mào)易結(jié)算和跨境投資領(lǐng)域。在未來幾年中，要以循序漸進(jìn)的方式實(shí)現(xiàn)人民幣資本賬戶下的可兌換。在2007年召開的中國共產(chǎn)黨第十七次全國代表大會(huì)開幕式上，中國國家主席胡錦濤當(dāng)時(shí)也曾表示，中國力爭在2021年前的20年內(nèi)最終實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換。按周小川的講話，中國不僅首次明確了資本賬戶下人民幣自由兌換的進(jìn)度表，而且很有可能提前最終實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換。上周央行宣布，新疆維吾爾自治區(qū)率先試點(diǎn)跨境投資人民幣結(jié)算。央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，第三季度，個(gè)案試點(diǎn)共辦理人民幣跨境投融資交易107筆，金額為274億元。截至9月末，各試點(diǎn)地區(qū)共辦理人民幣對(duì)外直接投資等人民幣跨境投融資交易166筆，金額為305億元。其中，境外人民幣工程融資已放貸金額為224億元?！睷HZB〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：中國的外匯儲(chǔ)藏運(yùn)用未來可能向股權(quán)投資轉(zhuǎn)型】截至9月底，中國外匯儲(chǔ)藏已達(dá)26483億美元。從2006年至今，中國的外匯儲(chǔ)藏年增長率為28.1%。中國長期以來投資外匯儲(chǔ)藏的方式以保守的間接融資為主。早在爆發(fā)金融海嘯前，中國外管局已嘗試在全球能源、資源和金融公司中直接投資，并大多通過在港注冊(cè)的華安投資公司進(jìn)行買賣。外管局持有的海外公司股份包括英國石油、保誠保險(xiǎn)、道達(dá)爾及力拓等，并首度投資私募股權(quán)基金。間接融資的劣勢在于它令股權(quán)類資金供給嚴(yán)重缺乏，從而產(chǎn)生投資和生產(chǎn)領(lǐng)域中資金結(jié)構(gòu)失衡的問題。不過，中國社會(huì)科學(xué)院副院長李揚(yáng)日前透露，中國政府已部署在“十二五〞期間，改采較為進(jìn)取的策略，即改為采用股權(quán)投資為主的方式運(yùn)用外儲(chǔ)。這一說法從外管局的人員招聘上可見一些端倪。上個(gè)月國家外管局向市場公告招聘，涉及9個(gè)部門共35個(gè)職位，包括招聘資產(chǎn)配置、外匯、債券、股票等策略分析、債券投資組合管理、衍生品分析、新興市場分析及信用風(fēng)險(xiǎn)分析等人才?？紤]到中國外匯儲(chǔ)藏的規(guī)模巨大，即使很小比例的外儲(chǔ)投資轉(zhuǎn)向股權(quán)投資，也可能有不小的市場影響力。因此，未來五年，中國外儲(chǔ)在國際股權(quán)投資市場可能成為一個(gè)逐漸受關(guān)注的新角色?！睟ZT〕返回目錄【政策：更嚴(yán)格的貸款限制將加劇房企資金鏈的緊張】據(jù)國內(nèi)媒體報(bào)道，監(jiān)管部門近日完成的對(duì)60家大型房企集團(tuán)調(diào)查結(jié)果顯示，房企資金鏈明顯趨緊，并且隨著市場的不斷調(diào)整，企業(yè)貸款逾期現(xiàn)象可能會(huì)增加，為防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門已強(qiáng)制要求房企貸款總額不得超過在建工程的50%。調(diào)查結(jié)果顯示，60家大型房企集團(tuán)中，有18家資產(chǎn)負(fù)債率超過70%；下屬成員企業(yè)中，有64家資產(chǎn)負(fù)債率超過90%，資金鏈明顯趨緊。并且，從貸款期限結(jié)構(gòu)看，一年內(nèi)到期的大額貸款占比為28.3%，2021年年底前到期的大額貸款占比為63.6%。從已公布的上市房企三季報(bào)來看，三季度主要房企的負(fù)債率均有較大幅度上升。其中，保利三季度負(fù)債率最高，達(dá)78.9%，同比上漲了10.3個(gè)百分點(diǎn)。其次是萬科為73.7%，同比上6.4個(gè)百分點(diǎn)；金地負(fù)債率為72.3%，同比上漲2.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管預(yù)售款占比高是造成負(fù)債率較高的主要原因，但扣除預(yù)售款項(xiàng)，房企的凈負(fù)債率依然較高，說明房企資金來源中長短期借款的比重也較大。統(tǒng)計(jì)顯示，前三季度房地產(chǎn)類公司共獲得借款2315億元，環(huán)比增加近50%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年房企平均負(fù)債率比去年要高，在信貸調(diào)控、直接融資受阻、預(yù)售款監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，大大加重了房企資金鏈的緊張。如果房企不能順利銷售回籠資金，企業(yè)到期還款壓力就會(huì)增加，資金風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯現(xiàn)。對(duì)此，商業(yè)銀行應(yīng)未雨綢繆，對(duì)房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)提早防范?！睱LH〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：英國央行決定維持基準(zhǔn)利率和債券收購規(guī)模不變】北京時(shí)間11月4日晚間消息，英國央行當(dāng)天決定將其基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史低點(diǎn)不變，同時(shí)維持其應(yīng)急性經(jīng)濟(jì)刺激方案的規(guī)模維持在2000億英鎊〔約合3240億美元〕不變，原因是英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程表現(xiàn)強(qiáng)勁，促使英國央行理事決定不像美聯(lián)儲(chǔ)那樣買入更多政府債券。這符合大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期。彭博社調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的40名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有38人預(yù)計(jì)英國央行將維持債券收購方案規(guī)模不變，其他2人預(yù)計(jì)為提高規(guī)模。另有調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)英國央行明年將采取更多刺激性措施。在英國經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長速度創(chuàng)下10年以來最高水平的情況下，效勞業(yè)和制造業(yè)的增長動(dòng)量和通脹率的上升已經(jīng)促使英國央行理事暫停推出更多刺激性措施。不過，英國經(jīng)濟(jì)正面臨著財(cái)政緊縮方案的威脅，這項(xiàng)方案將使該國就業(yè)人數(shù)減少50萬人。報(bào)告公布后，英鎊兌美元匯率上漲1%以上，截至倫敦時(shí)間12:50〔北京時(shí)間19:50〕報(bào)每英鎊兌1.6266美元。債券市場上，基準(zhǔn)兩年期英國國債的收益率上升11個(gè)基點(diǎn)，至0.668%。全球各大主要央行正在陸續(xù)作出政策決定，在這場持續(xù)33個(gè)小時(shí)的“馬拉松長跑〞中，英國央行是第二家。美聯(lián)儲(chǔ)3日決定維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)推出進(jìn)一步收購6000億美元國債的方案；歐洲央行4日決定將其基準(zhǔn)利率維持在1%不變，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期；日本央行那么將在5日公布貨幣政策決定?！睱LH〕返回目錄【政策：保監(jiān)會(huì)力促壽險(xiǎn)公司完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制】保險(xiǎn)公司的高速擴(kuò)張讓保監(jiān)會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)管理工作提到了新的高度。3日，中國保監(jiān)會(huì)對(duì)各壽險(xiǎn)公司、健康保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司下發(fā)了?人身保險(xiǎn)公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施指引?，以加強(qiáng)人身保險(xiǎn)公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理。在風(fēng)險(xiǎn)管理組織上，?指引?提出，公司應(yīng)建立由董事會(huì)負(fù)最終責(zé)任、管理層直接領(lǐng)導(dǎo)，以風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)為依托，相關(guān)職能部門密切配合，覆蓋所有業(yè)務(wù)單位的全面風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。公司應(yīng)任命首席風(fēng)險(xiǎn)官或指定一名高管負(fù)責(zé)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，首席風(fēng)險(xiǎn)官或負(fù)責(zé)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的高管不得同時(shí)負(fù)責(zé)銷售與投資管理，其主要職責(zé)包括制定風(fēng)險(xiǎn)管理政策和制度，協(xié)調(diào)公司層面全面風(fēng)險(xiǎn)管理等。而在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量上，?指引?要求，公司應(yīng)根據(jù)自身的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度，計(jì)量公司潛在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值損失，直觀反映公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況。保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，各公司應(yīng)創(chuàng)造條件，盡快落實(shí)?指引?各項(xiàng)要求。對(duì)于近期設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本方法確有困難的公司，應(yīng)最晚在2021年10月1日前設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，并從2021年開始在提交的年度全面風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告中運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本方法計(jì)量公司所承受的風(fēng)險(xiǎn)。在此之前，可由審計(jì)委員會(huì)暫行風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的職責(zé)?！睷CY〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：深交所出臺(tái)新規(guī)治理創(chuàng)業(yè)板高管離職套現(xiàn)行為】創(chuàng)業(yè)板高管離職套現(xiàn)潮造就了一批又一批的財(cái)富神話，然而這樣的行為不僅對(duì)公司的長遠(yuǎn)開展造成了不利影響，更影響了眾多中小投資者的利益。因此，為了遏制創(chuàng)業(yè)板高管的短期套現(xiàn)行為，深交所于11月4日發(fā)布了?關(guān)于進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買賣本公司股票行為的通知?，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司董監(jiān)高股份管理以及董監(jiān)高離任后減持本公司股票的行為提出了進(jìn)一步的要求。通知的主要內(nèi)容是，一是要求上市公司根據(jù)公司的開展戰(zhàn)略，按照有關(guān)規(guī)定的要求制定適合本公司特點(diǎn)的董監(jiān)高股份管理制度。二是標(biāo)準(zhǔn)上市公司董監(jiān)高減持股票的行為，規(guī)定上市公司董監(jiān)高在首次公開發(fā)行股票上市之日起六個(gè)月內(nèi)〔含第六個(gè)月〕申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第七個(gè)月至第十二個(gè)月之間〔含第七個(gè)月、第十二個(gè)月〕申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。三是鼓勵(lì)上市公司董監(jiān)高追加延長鎖定期、設(shè)定最低減持價(jià)格等承諾。四是要求保薦機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注上市公司董監(jiān)高離職情況，督導(dǎo)董監(jiān)高履行其承諾，并對(duì)董監(jiān)高限售股份上市流通的合規(guī)性進(jìn)行核查?！睱CXS〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓的制度體系初步建立】【形勢要點(diǎn)：銀行進(jìn)入交易所債市將起到擴(kuò)容效果】中國債券市場主要包括銀行間市場、交易所債市，其中銀行間市場是最主要的債券交易市場以及中短期資金拆借市場，交易品種涵蓋國債、金融債、央票、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)以及資產(chǎn)支持證券等幾乎所有的債券品種。據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國債券市場10月末本幣債券托管金額19.9萬億元，托管債券2226只，總市值20.3萬億元。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，銀行間債市托管金額18.6萬億元，交易所債市托管金額0.27萬億元，柜臺(tái)市場托管金額0.17萬億，其他0.83萬億元。10月底，證監(jiān)會(huì)、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布?關(guān)于上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易試點(diǎn)有關(guān)問題的通知?，此舉意味著上市商業(yè)銀行在時(shí)隔十三年之后將重返交易所債券市場。數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行在銀行間債市的債券托管量為13.95萬億元。業(yè)內(nèi)人士估算的上市商業(yè)銀行債券托管規(guī)模大約8萬億－10萬億元，是目前交易所債市規(guī)模的30倍以上。簡單從數(shù)字比照，當(dāng)前交易所債市無法消化上市銀行在債券投資方面的需求?？梢灶A(yù)見的是，在商業(yè)銀行進(jìn)入交易所債市后，上市公司的債券發(fā)行將會(huì)大擴(kuò)容?！睱CXS〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：跨國公司接受人民幣跨境結(jié)算是人民幣國際化的重要進(jìn)展】匯改重啟為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)帶來契機(jī)，因?yàn)槿嗣駧艆R率彈性增加有利人民幣更趨市場化以及企業(yè)測算匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域那么由港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國家和地區(qū)。中國人民銀行統(tǒng)計(jì)，第三季人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量較第二季暴增160%，達(dá)人民幣1264.8億元。同時(shí)，據(jù)第三季貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，當(dāng)期人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量占同期大陸進(jìn)出口貿(mào)易總額7940億美元的2.4%，而匯豐銀行香港行政總裁馬凱博〔MarkMcCombe〕預(yù)期，這個(gè)比重將在五年后到達(dá)20%。人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量大幅增加，局部是因?yàn)樵絹碓蕉嗟耐馍涕_始接受度增加——世界最大生產(chǎn)商諾基亞、瑞典最大家具零售業(yè)者宜家家居、美國快餐業(yè)巨頭麥當(dāng)勞，以及將與富士康合作在上海開設(shè)首家大陸電子產(chǎn)品連鎖店的德國零售業(yè)者麥德龍〔Metro〕，全都開始在國際貿(mào)易往來中使用人民幣。兩岸最大工具機(jī)集團(tuán)臺(tái)灣的友嘉實(shí)業(yè)集團(tuán)總裁朱志洋表示，該公司在大陸已從本月初開始實(shí)施人民幣境外結(jié)算，初估一年至少可以省下新臺(tái)幣2000萬元以上的匯差與手續(xù)費(fèi)支出，不無小補(bǔ)。馬凱博還說：“想想看，現(xiàn)在中國是世界上最大出口國，有增長最快的經(jīng)濟(jì)，人民幣貿(mào)易結(jié)算至少會(huì)占它應(yīng)有份額。〞這些大型跨國公司開始接受人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算，是中國推動(dòng)人民幣國際化兩年的一大進(jìn)展。預(yù)計(jì)將來會(huì)有更多的跨國公司參加跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，這將又進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化?！睟ZT〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：抑制房價(jià)泡沫，貨幣政策還有后手】據(jù)?證券日?qǐng)?bào)?報(bào)道，3日，一位接近決策層的智囊團(tuán)人士表示，如果房價(jià)依然保持較快的增長，決策層可能從明年起全面取消購房貸款優(yōu)惠利率政策。一個(gè)星期前，局部銀行傳出首套房貸利率優(yōu)惠幅度縮小的消息，盡管截止到目前為止，相關(guān)部門尚未發(fā)放有關(guān)文件，但銀行風(fēng)險(xiǎn)自控的大門逐漸關(guān)閉，在首套房三成首付的情況下，房貸利率7折優(yōu)惠的階段已經(jīng)走向歷史，大多數(shù)銀行都已將基準(zhǔn)利率的0.85倍作為風(fēng)險(xiǎn)控制的最后關(guān)卡。銀行針對(duì)購房貸款的優(yōu)惠利率最初定為基準(zhǔn)利率的90%，在上一個(gè)加息周期中，為繼續(xù)鼓勵(lì)房地產(chǎn)業(yè)的開展，優(yōu)惠利率下調(diào)至基準(zhǔn)利率的85%，在全球金融危機(jī)期間，進(jìn)一步下調(diào)到基準(zhǔn)利率的70%。這樣即使央行未來不加息，仍有針對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域的貨幣政策空間。從中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)來看，多數(shù)城市10月房價(jià)環(huán)比上漲：10月份全國100個(gè)城市住宅平均價(jià)為8418元/平方米，較9月上漲0.66%，其中76個(gè)城市價(jià)格環(huán)比上漲，24個(gè)城市環(huán)比下跌。〔RHZB〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：貨幣政策委員建議改良中國的金融監(jiān)管格局】國內(nèi)對(duì)金融監(jiān)管改革的討論在金融危機(jī)后不在少數(shù)。央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌4日在央行?金融時(shí)報(bào)?發(fā)表署名文章稱，基于目前中國“一行三會(huì)〞監(jiān)管格局的分工現(xiàn)狀，有必要在此根底上成立一個(gè)宏觀審慎管理小組或機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一向國務(wù)院決策負(fù)責(zé)。他認(rèn)為，宏觀審慎管理小組管理內(nèi)容包括匯總搜集相關(guān)數(shù)據(jù)，研究制定具體的相機(jī)抉擇目標(biāo)，制定一系列政策指標(biāo)，參與在宏觀審慎管理上的國際合作等。在涉及中國金融體系的穩(wěn)定上，既需要銀監(jiān)會(huì)的一系列對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，同樣需要包括逆周期政策在內(nèi)的利率政策、匯率政策、資本管理政策等央行一系列政策的配合。中國既不要引領(lǐng)世界金融監(jiān)管的潮流，也不要簡單尾隨成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的做法。一定要學(xué)會(huì)“以我為主〞式的思考。當(dāng)然，在國內(nèi)流動(dòng)性過多、調(diào)控難度大的特殊時(shí)期，不排除可以采取對(duì)信用杠桿放大進(jìn)行暫時(shí)性強(qiáng)約束的制度。目前關(guān)于全球金融治理的制度框架，是權(quán)威的，但未必是全面的，是針對(duì)自己國家所迫切需要的。不能滿足于目前國際社會(huì)相關(guān)的治理政策，而是應(yīng)以更積極的姿態(tài)，呼吁并參與改善國際貨幣體系的一系列行動(dòng)，約束美元對(duì)內(nèi)政策目標(biāo)和作為國際貨幣應(yīng)盡義務(wù)的不對(duì)稱行為，尋求大國貨幣間的匯率穩(wěn)定機(jī)制?！睷CY〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：業(yè)內(nèi)估計(jì)外資人民幣基金的多數(shù)將進(jìn)入房地產(chǎn)市場】【形勢要點(diǎn)：OECD建議歐美2021年再考慮利率正?；俊臼袌觯好绹》孔杂新驶氐椒康禺a(chǎn)泡沫形成前的水平】美國人口普查局11月2日公布報(bào)告稱，美國住房自有率維持在10年最低水平，原因是銀行從抵押貸款違約的借款人手里收回了多余的住房。這些住房中包括度假屋以及正在整修或陷入司法程序的房屋。報(bào)告稱，美國今年第三季度的住房自有率為66.9%，與第二季度持平，并創(chuàng)下1999年以來的最低水平。報(bào)告還顯示，包括已喪失抵押品贖回權(quán)的房屋、待售住房和空置住房在內(nèi)，第三季度中的空置住房總數(shù)量為1880萬幢，少于第二季度的1890萬幢。另外，根據(jù)美國財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，自2021年3月份以來，奧巴馬政府的“住房可償付調(diào)整方案〞已經(jīng)導(dǎo)致466708筆抵押貸款協(xié)議被永久性修改。此外，還有大約140萬筆抵押貸款的協(xié)議被臨時(shí)修改。眾所周知，美國在新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，持續(xù)降息至1%，并通過發(fā)放次級(jí)房貸導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的膨脹。目前美國住房自有率重新跌回房價(jià)泡沫形成前的水平，或許說明美國樓市風(fēng)險(xiǎn)已根本釋放?！睷HZB〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：對(duì)場外衍生品交易的國際聯(lián)合監(jiān)管正在落地】據(jù)外電報(bào)道，11月2日，美國商品期貨交易委員會(huì)〔CFTC〕主席GARYGENSLER與歐盟內(nèi)部市場專員MICHELBARNIER在芝加哥與行業(yè)官員召開會(huì)議后發(fā)表了一份聲明。聲明承諾，將支持出臺(tái)強(qiáng)有力的新措施，監(jiān)管規(guī)模達(dá)615萬億美元的場外衍生品市場。報(bào)道稱，會(huì)議內(nèi)容包括交易限額在防止單個(gè)交易者在商品市場持有大額頭寸方面的作用，以及更好地在歐洲解決違規(guī)市場行為的方法。GENSLER稱，基于歐盟委員會(huì)對(duì)于掉期市場監(jiān)管改革的提案以及美國通過的多德-弗蘭克法案，“我相信，我們將為歐洲和美國掉期市場帶來持續(xù)而強(qiáng)有力的監(jiān)管〞。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐今年早些時(shí)候表示，衍生品市場需要根本性改革，需要對(duì)信用違約掉期〔CDS〕交易予以特別關(guān)注，今年的希臘債務(wù)危機(jī)更是堅(jiān)決了歐洲領(lǐng)導(dǎo)者的決心。而美國參院當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月15日通過的號(hào)稱“自1933年以來最嚴(yán)厲的金融監(jiān)管法案〞——多德-弗蘭克法案規(guī)定，大型金融機(jī)構(gòu)的自營交易業(yè)務(wù)將受到限制，衍生交易將被監(jiān)管，銀行投資對(duì)沖基金和私募基金的比例被嚴(yán)格規(guī)定不得超過3%。〔RLH〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：不宜用納斯達(dá)克曾經(jīng)的泡沫為創(chuàng)業(yè)板高估值辯護(hù)】中國證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌2日在新浪金麒麟論壇上表示，創(chuàng)業(yè)板推出一年來，總體運(yùn)行平穩(wěn)，未來應(yīng)繼續(xù)完善創(chuàng)業(yè)板，逐步解決創(chuàng)業(yè)板開展當(dāng)中遇到的各種各樣問題。祁斌認(rèn)為，這一年來，創(chuàng)業(yè)板非常成功，總體運(yùn)行比擬平穩(wěn)。創(chuàng)業(yè)板市盈率偏高問題，在國外也曾經(jīng)存在。例如，美國納斯達(dá)克市場上世紀(jì)90年代的時(shí)候，很長一段時(shí)間很多公司的市盈率是無窮大，因?yàn)闆]有盈利，或者盈利為負(fù)。中國的創(chuàng)業(yè)板市場剛滿周歲，尚不能下成功與否的結(jié)論。就全球而言，創(chuàng)業(yè)板市場只有美國的納斯達(dá)克是成功的。但我們認(rèn)為，美國納斯達(dá)克市場自1968年誕生以來，并不是先天性的高估值。谷歌2004年發(fā)行時(shí)的市盈率不到10倍，微軟1986年上市時(shí)的發(fā)行市盈率只有20倍。因此不宜以美國創(chuàng)業(yè)板崩盤前的市盈率與為創(chuàng)業(yè)板高估值辯護(hù)。難道中國創(chuàng)業(yè)板要步納斯達(dá)克泡沫產(chǎn)生后崩盤的后塵？中國主板市場誕生時(shí)就先天缺乏，為困難國企融資和股權(quán)分治的先生性缺乏極大地影響了它的開展。中國創(chuàng)業(yè)板應(yīng)重視高估值等先天性問題，爭取第二家成功的創(chuàng)業(yè)板市場。如“中國創(chuàng)業(yè)板成功論〞成為廣泛的共識(shí)，只能使它的問題日積月累，最終積重難返?！睷HZB〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：稀土熱推動(dòng)稀土企業(yè)上市潮】幾個(gè)月以來，中國稀土成為全球的熱點(diǎn)，同時(shí)也推動(dòng)了稀土企業(yè)的上市潮。就在市場仍在期待包鋼稀土出手整合甘肅稀土資產(chǎn)的當(dāng)下，突然有消息稱，甘肅稀土新材料股份將爭取在年底前提交材料，并確保2021年上半年首發(fā)上市，這似乎意味著包鋼稀土的收購方案已瀕臨流產(chǎn)。但知情人士透露，甘肅方面已做好了上市、重組的兩手準(zhǔn)備。甘肅稀土成立于2003年，前身是原甘肅稀土公司，始建于1969年10月，也稱903廠。根據(jù)公開信息顯示，公司集稀土冶煉、別離、產(chǎn)品深加工于一體，具有年可處理稀土精礦3萬噸的稀土冶煉別離能力，氯化稀土分組及轉(zhuǎn)型能力達(dá)2萬噸，總資產(chǎn)7億元，凈資產(chǎn)約1億元。另據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，五礦集團(tuán)內(nèi)部人士透露，旗下五礦稀土〔贛州〕股份方案上市，該公司主打中重稀土，年別離能力為8600噸，2021年實(shí)現(xiàn)銷售收入19.8億元人民幣。報(bào)道稱，五礦稀土股東為五礦集團(tuán)、江西民營稀土冶煉企業(yè)定南大華新材料資源和贛州紅金稀土，各方持股分別為40%、30%和30%。上述人士并稱，包括五礦稀土和集團(tuán)所屬的江鎢擁有的5000噸年別離能力，五礦集團(tuán)一共擁有13600噸別離能力，占到國內(nèi)中重稀土市場的1/4左右。另外，早在今年2月，稀土產(chǎn)區(qū)贛州市金融暨企業(yè)上市工作會(huì)議上，贛州市就已經(jīng)敲定，3家企業(yè)申報(bào)上市材料，2家企業(yè)進(jìn)入上市輔導(dǎo)備案，5家企業(yè)完成股份制改造，8家企業(yè)得到重點(diǎn)培育，50家后備企業(yè)確定工作目標(biāo)?！睟HZB〕返回目錄【形勢要點(diǎn)：索羅斯旗下基金已獲香港證監(jiān)會(huì)限制性牌照】索羅斯旗下基金終于可以名正言順地在港大展拳腳了。據(jù)悉，今年3月在香港注冊(cè)成立的SFMHK11月1日獲得了香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)頒發(fā)的牌照，可正式開始在港進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。但此次索羅斯旗下基金獲牌到港營業(yè)，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)該牌照附有兩個(gè)條件，即基金只可向機(jī)構(gòu)投資者提供效勞和不得持有客戶資產(chǎn)。SFMHK位于國際金融中心二期35樓，負(fù)責(zé)人為兩位基金經(jīng)理戴霽昕和KeithThomasAnderson。資料顯示，身為SFMHK董事的戴霽昕來自內(nèi)地，早年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，后在美取得化學(xué)物理博士和MBA，已跟隨索羅斯工作十年。對(duì)于索羅斯旗下基金名正言順“殺〞到香港，香港投資基金公會(huì)行政總裁黃王慈明表示，市場不應(yīng)戴“有色眼鏡〞看待對(duì)沖基金。她認(rèn)為，索羅斯在港經(jīng)營資產(chǎn)管理純粹是商業(yè)決定，顯示出其對(duì)亞太地區(qū)特別是內(nèi)地、香港市場的濃厚興趣，業(yè)界對(duì)此事持中性態(tài)度。她同時(shí)指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)出附有條件的牌照，是視申請(qǐng)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的背景而定，并非所有對(duì)沖基金都需接受上述條件限制。輝立資產(chǎn)管理基金經(jīng)理陳煜強(qiáng)那么表示，如今索羅斯在港業(yè)務(wù)受到香港證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督，相信發(fā)動(dòng)狙擊可能性很小。他認(rèn)為，如果索羅斯想要狙擊，就根本不會(huì)在港設(shè)立公司。〔LCXS〕返回目錄【市場：日本市場疲軟推動(dòng)三菱日聯(lián)加大海外擴(kuò)張】作為日本最大的銀行業(yè)者，三菱日聯(lián)金融集團(tuán)〔MUFG〕正方案收購蘇格蘭皇家銀行〔RBS〕的專案融資部門，這筆交易的金額估計(jì)達(dá)40億英鎊〔64億美元〕。專案融資是指銀行在整合諸多債務(wù)與股權(quán)后，為大型工業(yè)開發(fā)方案提供融資，銀行業(yè)者那么可從中收取參謀費(fèi)，因而專案融資也成為銀行的重要獲利來源。在國內(nèi)市場成長疲軟的背景下，加強(qiáng)海外擴(kuò)張是日本銀行業(yè)的趨勢。三菱日聯(lián)是最活潑的業(yè)者之一，其全球銀行部門負(fù)責(zé)人田中達(dá)郎先前受訪時(shí)表示，公司可能會(huì)出資逾5000億美元收購美國同業(yè)，希望能提升海外獲利逾40%至1兆日元。三菱日聯(lián)對(duì)蘇格蘭皇家銀行的貸款資產(chǎn)，尤其是后者在歐洲、中東和非洲等地的根底建設(shè)貸款的收購，將有助于三菱日聯(lián)在能源貸款和上述地區(qū)的基建貸款市場站穩(wěn)腳跟。蘇格蘭皇家銀行那么在這筆交易中獲得更多的現(xiàn)金，以買回英國政府對(duì)其84%的投票權(quán)。三菱日聯(lián)和英國政府希望趕在年底前簽訂正式交易合約，明年上半年完成交易?！睟ZT〕返回目錄〖調(diào)整與修正〗無〖每日數(shù)據(jù)〗本數(shù)據(jù)僅供客戶參考，不作為投資依據(jù)。最新股市行情日期收盤指數(shù)漲跌點(diǎn)數(shù)上證指數(shù)11月4日3086.94+55.95〔1.85%〕↑深圳成份指數(shù)11月4日13595.73+203.03〔1.52%〕↑上證Ｂ股指數(shù)11月4日303.16+6.23〔2.10%〕↑深成份Ｂ股指數(shù)11月4日6268.65+81.25〔1.31%〕↑滬深300指數(shù)11月4日3480.51+60.16〔1.76%〕↑香港恒生指數(shù)11月4日24527.60+382.89〔1.59%〕↑恒生國企股指數(shù)11月4日13965.00+144.05〔1.04%〕↑恒生中資企業(yè)11月4日4354.53+25.98〔0.60%〕↑臺(tái)灣指數(shù)11月4日8357.85+63.95〔0.77%〕↑英國金融時(shí)報(bào)指數(shù)11月3日5748.97-8.46〔0.15%〕↓德國法蘭克福指數(shù)11月3日6617.80-36.51〔0.55%〕↓日經(jīng)指數(shù)11月4日9358.78+198.80〔2.17%〕↑美國道瓊斯指數(shù)11月3日11215.10+26.41〔0.24%〕↑納斯達(dá)克指數(shù)11月3日2540.27+6.75〔0.27%〕↑標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)11月3日1197.96+4.39〔0.37%〕↑最新外匯牌價(jià)：2021年11月3日5:30pm1美元1美元1美元1美元人民幣6.67051丹麥克郎5.24123瑞典克郎6.52841臺(tái)幣30.2450日元80.9523加拿大元1.00542歐元0.70364澳元0.99107港幣7.75108新加坡元1.28369瑞士法郎0.96664英鎊0.618191歐元1歐元1歐元1歐元人民幣9.48003丹麥克郎7.45498瑞典克郎9.27815臺(tái)幣42.9838日元115.048加拿大元1.42889美元1.42119澳元1.40849港幣11.0157新加坡元1.82521瑞士法郎1.37378英鎊0.87856