【CPA-財(cái)管 】第10章股利分配、股票分割與股票回購知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

【CPA-財(cái)管】第10章股利分配、股票分割與股票回購知識(shí)點(diǎn)總結(jié)第十章股利分配、股票分割與股票回購【知識(shí)點(diǎn)1】股利理論高收入者(邊際稅率高)希望低現(xiàn)金支付，②經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突：實(shí)施多利于抑制經(jīng)理人隨意支配自由現(xiàn)金流量的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望；③控股股東與中小股東之間的代理沖突：對(duì)處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用高股利支付率政策，以防【知識(shí)點(diǎn)2】股利分配政策優(yōu)點(diǎn)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。注意①注意理解“保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)”(a.不是指率，無息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率；b.不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu),是指利潤分配后(特定時(shí)點(diǎn))形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)，而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權(quán)益變化。)②在剩余股利政策下，不能動(dòng)用以前年度未分配利潤分配股利，如果動(dòng)用，企業(yè)為保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，還需要按高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定增長股利政策：每年發(fā)放的股利在上一年股利的基優(yōu)點(diǎn)①消除投資者內(nèi)心的不確定性，傳遞公司經(jīng)營業(yè)績正?；蚍€(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；②穩(wěn)定的股利有利于投資者安排股利收入和支出。缺點(diǎn)①股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成資金短缺；②不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。優(yōu)點(diǎn)能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈缺點(diǎn)各年股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格含義該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個(gè)固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。理由②使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定法律限制盈余穩(wěn)定性、公司流動(dòng)性、舉債能力、投資成本、資本成本、債務(wù)其他限制【知識(shí)點(diǎn)3】股利的種類及支付程序【知識(shí)點(diǎn)4】股票分割內(nèi)容股票股利股票分割不同①每股面值不變；②股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化；①每股面值變??；②股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；相同①普通股股數(shù)均增加(通常股票分割增加更多);票分割下降更多);③股東持股比例不變；④股東權(quán)益總額不變；【知識(shí)點(diǎn)5】股票回購東的意義司的意義有利于增加公司的價(jià)值：②用自由現(xiàn)金流進(jìn)行回購，有助于提高每股收益本。③避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。通過股票回購回饋股東。④發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。通過股票回購提高負(fù)債比率，改變了公司的⑤通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在⑥調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。庫存股用于可轉(zhuǎn)換債轉(zhuǎn)換普發(fā)行新股而稀釋收益。(1)按照股票回購的地點(diǎn)不同：場內(nèi)公開收購+場外協(xié)議收購(2)按照股票回購面向的對(duì)象不同：資本市場上隨機(jī)回購+向全體股東招標(biāo)回購+向個(gè)別股東協(xié)商