目標企業(yè)財務分析案例

2024/3/11目標企業(yè)財務分析案例財務分析基礎知識介紹1.財務分析的定義財務分析是運用財務報表數(shù)據(jù)對企業(yè)過去的財務狀況和經(jīng)營成果及未來前景的一種評價。通過這種評價，為財務決策、財務計劃、財務控制提供幫助。財務分析的主要內容是會計報表分析、財務比率分析和預算分析。2.財務分析的分類：同一年份財務報表各項目之間的比率分析；不同時期的財務分析；企業(yè)之間的財務分析；同期的財務比率分析是財務分析的核心。財務比率分類：

變現(xiàn)能力比率

資產管理比率

負債比率

贏利能力比率財務分析介紹常用財務比率強調：這四大類財務比率并不是相互獨立的，而是有著密切的關聯(lián)性。財務報表數(shù)據(jù)的真實性對指標的影響；高通貨膨脹時期未對會計數(shù)據(jù)調整；資產按歷史成本計價，和可變現(xiàn)成本之間的差異；某些項目支出（如：研發(fā)支出、廣告支出），會計處理作為當期費用，實際有資本支出的性質；會計估計對報表的影響；非正常項目對會計報表的影響；財務比率使用中應注意的問題不同企業(yè)之間因會計政策的選擇差異，對財務比率可比性的影響；存貨計價方法的差異，如先進先出法、后進先出法、加權平均法、分批實際法等；折舊方法的差異，如直線法、加速折舊法；投資收益的差異，如成本法、權益法；所得稅確認差異，如應付稅款法、所得稅影響法；財務比率使用中應注意的問題（續(xù)）多期比較法：是把連續(xù)幾個會計期的報表各項目逐一比較，查明變化原因及趨勢?？梢允亲儎咏痤~、也可以是百分率變化值、還可以是財務比率的比較。結構百分比法：是通過計算某項經(jīng)濟指標各個組成部分占總體的比重，探討各個部分在結構上的變化規(guī)律。用于考核各部門在總體中所占的比重，或各費用在總體費用中所占比重等。

定基百分比法：以分析期間某一期的報表數(shù)據(jù)作為基數(shù)，其他各期與之對比，計算百分比，以觀察各期相對于基數(shù)的變化趨勢。不同時期財務分析方法通過對企業(yè)不同年份財務數(shù)據(jù)、財務比率的比較分析，便于判斷發(fā)展趨勢，規(guī)劃未來，也能發(fā)現(xiàn)本年度是否有代表性；多期比較法舉例——陜汽歷年銷售收入1、陜汽集團從1999年開始隨著行業(yè)增長步入一個快速增長期，集團本部（生產重型汽車）1999～2001年銷售收入年均增長64%，其中民品年增長89%，軍品年增長47%；控股子公司歐舒特（生產客車及其底盤）增長率為48%。2、1999～2001年行業(yè)平均增長75%，因此，陜汽集團增長率與行業(yè)水平基本相符。結構百分比法舉例

和達損益表共同尺度分析主營業(yè)務成本占銷售收入的百分比,由預算的74%下降到實際的62%，下降了12個百分點，因此，成本下降是凈利潤上升的主要原因。定基百分比法舉例

民品銷售收入趨勢及產品結構定基分析1999年2000年2001年2002年計劃載貨車10025982168自卸車10081186230牽引車100486235232客車100132166120民用車輛除專用車以外，其他4類產品銷售均呈現(xiàn)逐年快速增長，其中牽引車銷售增長速度最快。按2001年銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計，民用車輛4類產品銷售比例中，牽引車銷售居第一位，占45%。綜合分析——杜邦系統(tǒng)（標準構架）制造成本權益凈利率資產凈利率權益乘數(shù)=1÷(1-資產負債率)銷售凈利率凈利潤銷售收入銷售收入全部成本其他利潤所的稅管理費用營業(yè)費用財務費用長期資產流動資產貨幣資產其他流動資產存貨應收帳款×＋＋－－資產周轉率×銷售收入÷資產總額÷凈資產收益率銷售凈利率

總資產周轉率

權益乘數(shù)資產凈利率

總資產周轉率

權益乘數(shù)銷售凈利率

流動資產周轉率

資產負債率銷售毛利率

固定資產周轉率

產權比率市盈率

應收帳款周轉率

已獲利息倍數(shù)

存貨周轉率

（以收入為基礎）

應付帳款周轉率

已獲利息倍數(shù)

應收帳款收帳天數(shù)

（以現(xiàn)金為基礎）

應付帳款付帳天數(shù)

流動比率

存貨可供銷售天數(shù)

速動比率

現(xiàn)金與每日銷售比

現(xiàn)金比率

營業(yè)現(xiàn)金流動比率××杜邦財務比率杜邦分析舉例并購動機現(xiàn)代財務管理的目標是股東財富最大化。通過并購市盈率較低地公司，可以迅速提高企業(yè)EPS。并購的動機多種多樣，但最終是要能夠盡快收回投資成本，而且是可見的財富的收回，不是帳面會計利潤的收回。附注：并購的動機舉例企業(yè)并購有助于降低資本成本

,提高舉債能力管理報酬契約通過對經(jīng)理人員的報酬的構成作出約定

,激勵經(jīng)理去選擇和實施可增加股東財富的活動傳統(tǒng)的財務學者總認為經(jīng)理人員的決策只是出于經(jīng)濟上的考慮

(即以股東財富最大化為目標

)

,但大量的調查研究結果表明

,代理人不會總是以委托人的最大利益而行動經(jīng)理人員權力擴展欲望

財務分析在并購中的應用并購項目中的財務分析方法要比一般意義上的財務分析復雜，而且更加強調綜合運用。

并購項目中財務分析方法要結合運用，財務比率計算、趨勢分析要相互結合；要對非經(jīng)常項目對財務狀況的影響程度進行分析；要善于發(fā)現(xiàn)表外事項；一般意義上的財務分析，主要是對會計報表進行財務比率分析，通過對歷史數(shù)據(jù)的比較進行趨勢分析，通過和行業(yè)或相關企業(yè)比較進行橫向對比分析；現(xiàn)金流量分析

法士特二季度分