行業(yè)輪動(dòng)及公募窄指基月報(bào)（2024年3月期）：聚焦高股息順周期

內(nèi)容目錄一、業(yè)數(shù)金度顧 32月來(lái)業(yè)數(shù)金模變情況 3行業(yè)數(shù)金績(jī)現(xiàn)顧 32月來(lái)動(dòng)行主題ETF金動(dòng)況 4二、業(yè)動(dòng)型論被動(dòng)數(shù)含ETF）基配置議 4被動(dòng)數(shù)含ETF）金組推薦 5三、業(yè)題數(shù)強(qiáng)基金蹤析 8四、業(yè)動(dòng)型紹 8行業(yè)動(dòng)型動(dòng)的擇 9行業(yè)動(dòng)型測(cè)果 9風(fēng)險(xiǎn)示： 11圖表目錄圖表1：2月成的業(yè)指基（至2024.2.25） 3圖表2：行指基量規(guī)變（至2024.2.25） 3圖表3：2月來(lái)業(yè)題被指型模環(huán)變化至2024.2.25） 3圖表4：2月來(lái)業(yè)題指增型模環(huán)變化至2024.2.25） 3圖表5：行主被數(shù)型一業(yè)表（至2024.2.25） 4圖表6：行主指強(qiáng)型一業(yè)表（至2024.2.25） 4圖表7：近月業(yè)題ETF金流入/情況1 4圖表8：近月業(yè)題ETF金流入/情況2 4圖表9：2024年2月行業(yè)分果 5圖表10：2024年3月薦行打結(jié)果 5圖表11：3推行應(yīng)基跟指估及利信（至2024.2.29） 5圖表12：3推行應(yīng)基跟指行分及交活度至2024.2.29） 6圖表13：3推行應(yīng)基跟指歷業(yè)（至2024.2.29） 7圖表14：3被指基金合薦 8圖表15：全行主指數(shù)強(qiáng)基業(yè)表明細(xì)數(shù)至2024.2.25） 8圖表16：篩因流程 8圖表17：因計(jì)公及IC值截至2024.2.29） 9圖表18：行輪池市值至2024.2.29） 9圖表19：復(fù)因的IC值（至2024.2.29） 10圖表20：模累凈曲線相行均（至2024.2.29） 10圖表21：行輪模風(fēng)險(xiǎn)益標(biāo)至2024.2.29） 10圖表22：行輪模逐年益及勝（至2024.2.29） 10圖表23：2022年來(lái)薦行及值計(jì) 11一、行業(yè)指數(shù)基金月度回顧2月以來(lái)行業(yè)指數(shù)基金規(guī)模變化情況20242256006895.4916.853087.14110.42。2被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比均有所上升，其中專(zhuān)精特新、科技、消費(fèi)行業(yè)被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模上漲幅度位居前列，行業(yè)主題指增型金呈類(lèi)似點(diǎn)絕部行規(guī)模漲度處于7之基截期按照止份每個(gè)交易日獲取當(dāng)天實(shí)際份額，由于份額采用實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)數(shù)字，因此按此計(jì)算的規(guī)模本文定義為動(dòng)態(tài)規(guī)模。聯(lián)接基金）圖表1：2月新成立的行業(yè)指數(shù)基金（截至2024.2.25）圖表2：行業(yè)指數(shù)基金存量規(guī)模變化（截至2024.2.25）基金代碼基金簡(jiǎn)稱(chēng)基金成立日基金分類(lèi)發(fā)行規(guī)模(億元)020412.OF永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票聯(lián)接C2024/2/1被動(dòng)指數(shù)型0.117020411.OF永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票聯(lián)接A2024/2/1被動(dòng)指數(shù)型0.346020483.OF中歐中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)C2024/2/2被動(dòng)指數(shù)型0.017020478.OF中歐中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)A2024/2/2被動(dòng)指數(shù)型0.101019590.OF東財(cái)中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)C2024/2/2被動(dòng)指數(shù)型0.005019589.OF東財(cái)中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)A2024/2/2被動(dòng)指數(shù)型0.103159565.OF易方達(dá)中證汽車(chē)零部件主題ETF2024/2/8被動(dòng)指數(shù)型2.026019494.OF易方達(dá)中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)聯(lián)接C2024/2/20被動(dòng)指數(shù)型1.974019493.OF易方達(dá)中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)聯(lián)接A2024/2/20被動(dòng)指數(shù)型0.913020735.OF東財(cái)中證有色金屬指數(shù)增強(qiáng)E2024/2/21指數(shù)增強(qiáng)型-來(lái)源：wind， 來(lái)源：wind，圖表3：2月以來(lái)行業(yè)主題被動(dòng)指數(shù)型規(guī)模及環(huán)比變化（截至2024.2.25）

圖表4：2月以來(lái)行業(yè)主題指數(shù)增強(qiáng)型規(guī)模及環(huán)比變化（截至2024.2.25） 來(lái)源：wind， 來(lái)源：wind，行業(yè)指數(shù)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)回顧2024225余行主板對(duì)的數(shù)基產(chǎn)全呈上趨勢(shì)其消費(fèi)行領(lǐng)，近月均值漲4.85而行業(yè)數(shù)金幅于位，一平凈跌為2.93。指數(shù)增強(qiáng)型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)則相反，近一月行業(yè)指數(shù)增強(qiáng)基金超額回報(bào)呈現(xiàn)跌多漲少的特點(diǎn)。其中，新能源超額收益最高，近一月平均超額收益為0.43；而周期、綠色/ESG行業(yè)超額收益落后于多數(shù)行業(yè)，近一月平均超額收益。圖表5：行業(yè)主題被動(dòng)指數(shù)型近一月業(yè)績(jī)表現(xiàn)（截至2024.2.25）

圖表6：行業(yè)主題指數(shù)增強(qiáng)型近一月業(yè)績(jī)表現(xiàn)（截至2024.2.25）來(lái)源：wind， 來(lái)源：wind，2月以來(lái)被動(dòng)型行業(yè)主題ETF資金流動(dòng)情況2024225ETF165.73/435ETF113，16從行業(yè)主題類(lèi)別來(lái)看，各行業(yè)主題之間分化明顯。其中國(guó)央企行業(yè)資金凈流入居于前列，近一月資金凈流入為12.6330ETF46.54ETF128圖表7：近一月行業(yè)主題ETF資金凈流入/出情況1 圖表8：近一月行業(yè)主題ETF資金凈流入/出情況2行業(yè)主題主要細(xì)分主題基金規(guī)近一月ETF資金最高凈流入/出近一月最高資金行業(yè)主題模(億元)凈流入/出(億元)額度(億元)凈流入/出ETF非銀924.26-17.07-8.95華寶中證全指證券ETF金融地產(chǎn)銀行196.20-7.81-5.20華寶中證銀行ETF金融綜合45.200.780.63國(guó)泰上證180金融ETF行業(yè)主題主題基金近一月ETF資金最高凈流入/出近一月最高資金房地產(chǎn)70.780.350.87南方中證全指房地產(chǎn)ETF食品飲料820.38-7.54-7.16鵬華中證酒ETF科技規(guī)模(億元)凈流入/出(億元)額度(億元)1389.47 -43.62 -16.59凈流入/出ETF國(guó)聯(lián)安中證全指消費(fèi)消費(fèi)綜合146.38-3.58-2.37匯添富中證主要消費(fèi)ETF旅游32.51-1.61-1.28富國(guó)中證旅游主題ETF金融地產(chǎn)1236.44 -23.75 -8.95華寶中半導(dǎo)體733.00-46.54-16.59國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF醫(yī)藥醫(yī)療1007.23 -31.21 -6.32科技創(chuàng)新68.72-0.37-0.13易方達(dá)中證科技50ETF消費(fèi)1032.15 -15.02 -7.16通信112.96-1.55-1.62華夏中證5G通信主題ETF新能源787.05 -32.02 -10.81游戲76.650.820.67國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF周期國(guó)防軍工358.51 -19.37329.02 -7.00科技傳媒51.640.190.24鵬華中證傳媒ETF人工智能97.888.874.55易方達(dá)中證人工智能ETF國(guó)央企392.20 1計(jì)算機(jī)49.33-0.46-1.34國(guó)泰中證計(jì)算機(jī)ETF綠色/ESG156.71電子38.18-0.150.18天弘中證電子ETF農(nóng)業(yè)9信息技術(shù)32.24-0.16-0.42嘉實(shí)上證科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)ETF中游制造新能源汽車(chē)434.29-12.13-4.76華夏中證新能源汽車(chē)ETF新能源光伏262.44-15.01-10.81華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF新能源綜合90.32-4.88-3.12南方中證新能源ETF生物科技241.96-1.78-0.89天弘國(guó)證生物醫(yī)藥ETF醫(yī)藥醫(yī)療醫(yī)療338.51-12.31-5.65華寶中證醫(yī)療ETF醫(yī)藥322.86-8.29-5.87易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF創(chuàng)新藥103.90-8.83-6.32銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF來(lái)源：wind， 來(lái)源：wind，二、行業(yè)輪動(dòng)模型結(jié)論及被動(dòng)指數(shù)（含ETF）基金配置建議截至2月29日，行業(yè)輪動(dòng)模型本月優(yōu)選出的行業(yè)為酒類(lèi)、汽車(chē)、家用電器、通信、中藥Ⅱ、鋼鐵、紡織服飾、煤炭、非銀金融、計(jì)算機(jī)，本期推薦的行業(yè)的整體方向由科技制造+高股息板塊轉(zhuǎn)向高股息+順周期板塊，僅3個(gè)行業(yè)較上月產(chǎn)生變化，消費(fèi)金融板塊替代科技制造進(jìn)入推薦組合，持續(xù)推薦通信、中藥、鋼鐵、煤炭等高股息板塊。從因子得分明細(xì)來(lái)看，本月推薦行業(yè)（如：汽車(chē)、家用電器、通信、中藥、紡織服飾、煤炭等）基本都因?yàn)橘|(zhì)量類(lèi)和預(yù)期類(lèi)因子得分較高而排名靠前，而輪出行業(yè)（如：電力、國(guó)防軍工和醫(yī)療）主要受到情緒類(lèi)和預(yù)期類(lèi)因子得分下降的影響。酒類(lèi)板塊得益于北向資金的助力和凈利潤(rùn)因子的提升，排名大幅提高，汽車(chē)主要系北向資金流向和市場(chǎng)信心抬升的影響，投資價(jià)值有所提升。雖然通信和計(jì)算機(jī)仍在推薦行業(yè)之列，但是排名有所下降，為情緒類(lèi)因子得分較低所致。圖表9：2024年2月推薦行業(yè)打分結(jié)果 圖表10：2024年3月推薦行業(yè)打分結(jié)果來(lái)源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽(yáng)永續(xù), 來(lái)源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽(yáng)永續(xù)，被動(dòng)指數(shù)型（含ETF）基金組合推薦ETF3、順周期（）圖表11：3月推薦行業(yè)對(duì)應(yīng)基金跟蹤指數(shù)估值及盈利信息（截至2024.2.29）估值水平

ROE

歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率行業(yè)類(lèi)別

指數(shù)代碼

指數(shù)全稱(chēng)

指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)

指基規(guī)模

成份個(gè)數(shù)平均總市

PE(TTM)近三年分2022年2021年2020年

2019年（億元）

當(dāng)前值位水平 年報(bào) 年

年報(bào) 年

2022年年報(bào)2021年年報(bào)2020年年報(bào)2019年年報(bào)酒類(lèi)汽車(chē)家用電器通信煤炭計(jì)算機(jī)

399997.SZ399987.SZ930653.CSI399396.SZ000815.CSI000807.CSI399976.SZ930997.CSI980032.CNI930721.CSI931008.CSI399417.SZ930725.CSI931230.CSI930697.CSI980028.CNI931021.CSI931079.CSI931160.CSI931144.CSI931406.CSI399389.SZ931235.CSI000936.CSI930641.CSI399440.SZ930606.CSI399998.SZ000928.SH000986.SH399975.SZ399809.SZ399707.SZ399437.SZ399966.SZ931479.CSI931412.CSI950105.CSI931402.CSI930713.CSI930651.CSI930851.CSI930601.CSI930902.CSI931071.CSI399994.SZ931469.CSI932094.CSI931247.CSI399699.SZ

中證白酒指數(shù)中證酒指數(shù)中證食品飲料指數(shù)國(guó)證食品指數(shù)中證申萬(wàn)食品飲料指數(shù)中證新能源汽車(chē)指數(shù)國(guó)證新能源車(chē)電池指數(shù)中證全指汽車(chē)指數(shù)國(guó)證新能源車(chē)指數(shù)中證800中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)中證車(chē)聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)中證全指家用電器指數(shù)國(guó)證龍頭家電指數(shù)中證家電龍頭指數(shù)中證5G通信主題指數(shù)中證5G產(chǎn)業(yè)50指數(shù)國(guó)證通信指數(shù)中證中藥指數(shù)中證全指能源指數(shù)滬深300非銀行金融指數(shù)中證方正富邦保險(xiǎn)主題指數(shù)中證證券保險(xiǎn)指數(shù)國(guó)證證券龍頭指數(shù)中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)中證證券公司30指數(shù)上證證券行業(yè)指數(shù)國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)中證人工智能主題指數(shù)中證計(jì)算機(jī)主題指數(shù)中證軟件服務(wù)指數(shù)中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證全指軟件指數(shù)中證信息安全主題指數(shù)中證互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)中證云計(jì)算50指數(shù)中證全指軟件開(kāi)發(fā)指數(shù)國(guó)證香蜜湖金融科技指數(shù)

中證白酒中證酒CS食品飲國(guó)證食品細(xì)分食品食品飲料CS新能車(chē)新能源車(chē)新能電池CS智汽車(chē)汽車(chē)指數(shù)新能源車(chē)中證800智能電車(chē)CS車(chē)聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)零部件家用電器龍頭家電家電龍頭通信5G50800通信中證800全指能源證券公司300非銀保險(xiǎn)主題CSSW中證證保證券龍頭中證800證券保險(xiǎn)證券公司上證證券財(cái)富管理證券先鋒CS人工智CS計(jì)算機(jī)云計(jì)算人工智能互聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算

54.3546.9437.580.3344.9022.8821.9617.169.642.730.51-25.551.990.1084.0222.052.212.001.410.810.4826.0411.7010.8543.422.710.3469.7735.3634.0423.1714.3810.471.781.630.690.440.2687.4634.3134.0115.9713.4812.579.713.331.070.750.470.430.39

183110050505050813055505026504910070303050505650705040504050332450502720505030493030355047505050305050507450501065086

540.22966.91980.20535.53350.37728.50264.11503.16567.32745.21718.21463.67135.44238.68478.65503.49444.32298.71297.50594.60810.08177.58179.73158.49607.61607.38615.08883.12864.63655.36637.94448.62395.41289.39349.94233.02468.87232.13209.15496.32228.61131.55245.76226.09

25.2825.4526.5825.4925.2625.3416.3017.1916.7638.8423.7916.6719.3818.6321.1026.0615.0513.8614.5228.6025.2932.0020.5620.1819.8419.6524.4122.7136.8610.6410.5310.6122.1815.176.8021.9916.5519.5516.3315.0818.8420.888.1221.8761.4152.6779.3087.3289.1750.7957.6541.0870.2385.8716.89

6.046.046.186.046.046.045.494.954.9510.035.495.634.813.985.774.6015.8021.2917.8643.9640.8041.3533.7923.6378.1539.973.4368.6875.5585.3084.2076.6595.4781.3253.1691.4886.8189.9783.3882.9776.7988.3229.4094.7873.3544.0970.0560.3084.2062.0973.6356.4654.5370.8829.7372.0737.09

8.487.428.367.929.828.838.818.298.474.084.055.738.125.727.446.487.507.926.495.869.615.836.896.614.893.653.487.982.814.777.525.94-3.728.51

6.656.668.757.304.84-7.229.609.599.569.719.218.337.496.607.958.319.817.38-

6.566.878.325.646.036.715.987.887.809.229.905.32-9.587.937.834.984.898.219.918.338.828.788.028.239.418.738.346.697.117.935.317.907.96-

6.036.505.765.656.526.528.214.01-9.274.98-3.27-8.25-----

--16.70-13.36-69.81-69.31-33.98-23.56-33.87-25.86-28.93-25.55-22.93-29.10-31.89-27.89-33.18-36.19-31.43-34.30-58.23-46.19-29.91-39.58-43.62-35.68-22.66--55.42-20.56

16.9717.6710.1014.6816.4012.951.6324.11-3.8021.35-5.219.709.889.6312.5121.7917.3215.763.40-12.6510.3883.4191.0074.3430.141.2414.9229.892.0331.691.88-1.8431.2631.390.3730.076.4711.796.590.75-1.7211.4911.70-7.177.95-11.42-6.77-21.51

12.1311.3315.3313.5212.7013.0231.9838.7763.8622.31-15.18-4.05-12.25-57.64-23.0011.691.60-1.616.50-8.80-1.18-49.54-14.33-29.31-29.95-10.16--32.972.07-18.52-26.29--10.41-2.79

17.4118.1213.7515.3614.7115.33-12.28-42.6817.59100.11-38.37-47.09-38.39-38.39-28.26-58.3611.03-6.80-33.87----3.93-44.69-44.33-1.65-5.56-6.3275.2868.0748.6372.6871.8659.1168.29--70.48--21.32-9.4122.08-46.01-118.8424.60-23.5479.4819.12---11.64-45.94來(lái)源：wind，圖表12：3月推薦行業(yè)對(duì)應(yīng)基金跟蹤指數(shù)行業(yè)分布及交易活躍度（截至2024.2.29）行業(yè)類(lèi)別酒類(lèi)汽車(chē)家用電器通信

指數(shù)代碼399997.SZ399987.SZ930653.CSI399396.SZ000815.CSI000807.CSI399976.SZ930997.CSI930721.CSI931008.CSI399417.SZ930725.CSI931230.CSI930697.CSI931021.CSI931079.CSI931160.CSI931144.CSI931406.CSI399389.SZ931235.CSI000936.CSI

指數(shù)全稱(chēng)中證白酒指數(shù)中證酒指數(shù)中證食品飲料指數(shù)國(guó)證食品指數(shù)中證申萬(wàn)食品飲料指數(shù)中證新能源汽車(chē)指數(shù)國(guó)證新能源車(chē)電池指數(shù)中證智能汽車(chē)主題指數(shù)中證800中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)中證車(chē)聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)中證全指家用電器指數(shù)國(guó)證龍頭家電指數(shù)中證家電龍頭指數(shù)中證5G通信主題指數(shù)中證5G產(chǎn)業(yè)50指數(shù)國(guó)證通信指數(shù)中證電信主題指數(shù)中證通信服務(wù)指數(shù)

指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)中證白酒中證酒CS國(guó)證食品細(xì)分食品食品飲料CS新能源車(chē)新能電池CS汽車(chē)指數(shù)新能源車(chē)中證800汽車(chē)智能電車(chē)CS車(chē)聯(lián)網(wǎng)家用電器龍頭家電家電龍頭5G通信5G50800通信

前五大行業(yè)分布特征白酒Ⅲ100白酒Ⅲ87.29、啤酒8.6、其他酒類(lèi)3.9、其他農(nóng)產(chǎn)品加工0.21白酒Ⅲ53.21、乳品12.89、調(diào)味發(fā)酵品Ⅲ9.62、啤酒3.98、肉制品3.26白酒Ⅲ62.1、乳品12.29、調(diào)味發(fā)酵品Ⅲ8.44、啤酒3.55、肉制品2.16白酒Ⅲ63.53、乳品13.25、調(diào)味發(fā)酵品Ⅲ9.29、啤酒4.14、軟飲料2.21白酒Ⅲ62.92、乳品12.98、調(diào)味發(fā)酵品Ⅲ9.1、啤酒4.06、肉制品2.43電池45.93、能源金屬18.46、乘用車(chē)10.4、自動(dòng)化設(shè)備10.34、家電零部件Ⅱ4.87電池46.8、能源金屬16.53、自動(dòng)化設(shè)備11.1、乘用車(chē)10.52、家電零部件Ⅱ4.26電池61.61、乘用車(chē)15.72、能源金屬10.04、家電零部件Ⅱ6.48、小金屬1.84汽車(chē)零部件23.69、半導(dǎo)體15.5、軟件開(kāi)發(fā)14.89、光學(xué)光電子9.8、元件8.92乘用車(chē)68.28、商用車(chē)21.45、汽車(chē)零部件9.19、軟件開(kāi)發(fā)0.65、專(zhuān)用設(shè)備0.31電池44.94、能源金屬13.17、乘用車(chē)12.48、自動(dòng)化設(shè)備9.32、家電零部件Ⅱ3.95乘用車(chē)42.15、汽車(chē)零部件40.07、商用車(chē)10.35、軟件開(kāi)發(fā)4、專(zhuān)用設(shè)備2.24電池34.66、乘用車(chē)15.96、能源金屬8.26、半導(dǎo)體7.2、汽車(chē)零部件7.06軟件開(kāi)發(fā)19.04、汽車(chē)零部件14.87、IT服務(wù)Ⅱ12.15、乘用車(chē)11.63、通信設(shè)備6.73汽車(chē)零部件72.90、家電零部件Ⅱ7.39、軟件開(kāi)發(fā)6.71、IT服務(wù)Ⅱ2.96、專(zhuān)用設(shè)備2.11空調(diào)36.97、冰洗14.86、家電零部件Ⅲ13.1、彩電8.8、清潔小家電6.2空調(diào)37.32、冰洗18.72、家電零部件Ⅲ10.09、清小家電9.33、廚房電器6.76空調(diào)36.94、冰洗15.22、彩電11.55、家電零10.36、清潔小家電6.95通信設(shè)備27.15、消費(fèi)電子22.35、IT服務(wù)元件10.89、半導(dǎo)體7.54通信設(shè)備66.97、消費(fèi)電子19.25、軍半導(dǎo)體4.34、黑色家通信設(shè)備42.02、元件14.56、Ⅱ8.9、軍工電消費(fèi)電子20.02、通信服務(wù)半導(dǎo)體14通信設(shè)備52.6、通信工電子通信服務(wù)54.02天通信設(shè)備2

成分股重合度

近三年收益相

近五年收益相

交易活躍度-年換手率（）關(guān)性關(guān)性以來(lái)58.7797.7397.31關(guān)性關(guān)性以來(lái)58.7797.7397.3131.74185.98269.02412.0263.4097.8396.9035.02207.64300.23385.3652.7295.8495.0642.30213.88293.8337261.1597.4096.7029.23155.90215.6561.4497.4996.8829.13158.88222.9161.1697.3596.6728.50151.722011.4079.2279.9856.04270.5512.7381.2484.3665.46308.512.4278.4180.1150.89212.5683.9481.3566.9744.6893.8094.32516.9781.2484.3647.8296.27919.3583.2713.7737.1中藥 930641.CSI

中證中藥指數(shù)

中證中藥399440.SZ鋼鐵930606.CSI

國(guó)證鋼鐵行業(yè)中證鋼鐵指數(shù)

國(guó)證鋼鐵中證鋼鐵399998.SZ 中證煤炭指數(shù) 中證煤炭 000928.SH 中證能源指數(shù) 中000986.SH 中證全指能源指數(shù)399975.SZ 中證全指證券公司指數(shù)h30035.CSI 滬深300非銀行金融指399809.SZ 中證方正富邦保險(xiǎn)399707.SZ 中證申萬(wàn)證h30588.CSI 中證非銀金融

399437.SZ399966.SZ931479.CS9314計(jì)算機(jī)930713.CSI中證人工智能主題指數(shù)CS人工智軟件開(kāi)發(fā)22.82、計(jì)算機(jī)設(shè)備21.45、半導(dǎo)體17.91、IT服務(wù)Ⅱ14.13、通信設(shè)備11.2538.7293.2294.5480.84522.18366.62455.77680.74930651.CSI中證計(jì)算機(jī)主題指數(shù)CS計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)36.83、計(jì)算機(jī)設(shè)備32.01、IT服務(wù)Ⅱ25.08、通信服務(wù)2.36、消費(fèi)電子1.1752.5296.8397.7573.49508.28285.48435.68656.21930851.CSI中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)云計(jì)算軟件開(kāi)發(fā)40.03、IT服務(wù)Ⅱ27.51、通信設(shè)備13.35、計(jì)算機(jī)設(shè)備12.5、通信服務(wù)2.8835.9695.4296.1098.18777.28403.45416.86616.83930601.CSI中證軟件服務(wù)指數(shù)中證軟件軟件開(kāi)發(fā)63.29、IT服務(wù)Ⅱ30.93、通信服務(wù)2.16、計(jì)算機(jī)設(shè)備1.92、互聯(lián)網(wǎng)電商1.729.7694.2696.2370.25478.84279.36344.11672.65930902.CSI中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證數(shù)據(jù)軟件開(kāi)發(fā)44.54、IT服務(wù)Ⅱ30.23、計(jì)算機(jī)設(shè)備15.57、通信服務(wù)4.26、游戲Ⅱ2.8433.2397.1197.4694.16709.68450.58501.44792.37931071.CSI中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)人工智能軟件開(kāi)發(fā)28.74、計(jì)算機(jī)設(shè)備16.73、IT服務(wù)Ⅱ13.97、通信設(shè)備13.65、半導(dǎo)體12.9536.1191.8593.9180.09511.53292.65348.62593.21h30202.CSI中證全指軟件指數(shù)軟件指數(shù)軟件開(kāi)發(fā)72.43、IT服務(wù)Ⅱ26.7、游戲Ⅱ0.8733.8996.2496.9485.85592.60426.59505.07678.84399994.SZ中證信息安全主題指數(shù)信息安全計(jì)算機(jī)設(shè)備35.22、軟件開(kāi)發(fā)29.22、IT服務(wù)Ⅱ20.38、半導(dǎo)體8.97、通信服務(wù)3.5537.0097.2197.5281.58629.28414.08488.25785.82h30535.CSI中證互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)互聯(lián)網(wǎng)軟件開(kāi)發(fā)24.5、通信設(shè)備22.97、計(jì)算機(jī)設(shè)備22.67、IT服務(wù)Ⅱ12.21、游戲Ⅱ10.8643.0594.3594.4680.76555.24373.51414.21524.95931469.CSI中證云計(jì)算50指數(shù)云計(jì)算50IT服務(wù)Ⅱ29.85、軟件開(kāi)發(fā)29.27、通信設(shè)備19.43、計(jì)算機(jī)設(shè)備13.08、通信服務(wù)6.6326.2894.9096.07108.81905.31518.84441.67292.32932094.CSI中證全指軟件開(kāi)發(fā)指數(shù)軟件開(kāi)發(fā)軟件開(kāi)發(fā)69.79、IT服務(wù)Ⅱ28.70、游戲0.70、計(jì)算機(jī)設(shè)備0.5、教育0.2841.9098.2698.2699.95574.62---931247.CSI中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證信創(chuàng)軟件開(kāi)發(fā)53.76、計(jì)算機(jī)設(shè)備21.04、IT服務(wù)Ⅱ18.42、半導(dǎo)體6.7829.6895.7296.5672.69214.51297.33415.73615.67399699.SZ國(guó)證香蜜湖金融科技指數(shù)金融科技軟件開(kāi)發(fā)31.2、IT服務(wù)Ⅱ24.53、計(jì)算機(jī)設(shè)備15.25、保險(xiǎn)Ⅱ12.17、證券Ⅱ10.9227.4095.0896.0187.14612.90568.23552.51671.08來(lái)源：wind，圖表13：3月推薦行業(yè)對(duì)應(yīng)基金跟蹤指數(shù)歷史業(yè)績(jī)（截至2024.2.29）行業(yè)類(lèi)別指數(shù)代碼指數(shù)全稱(chēng)指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)今年以來(lái)近一年近三年近五年區(qū)間收益年化波動(dòng)率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動(dòng)率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動(dòng)率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動(dòng)率年化夏普比率酒類(lèi)399997.SZ中證白酒指數(shù)中證白酒-3.4129.20-0.65-28.7524.01-1.20-26.8032.15-0.21115.3533.260.67399987.SZ中證酒指數(shù)中證酒-3.3529.38-0.64-29.7623.47-1.28-27.3531.14-0.24104.4432.020.64930653.CSI中證食品飲料指數(shù)CS食品飲-2.6025.04-0.61-27.0019.59-1.42-35.6725.61-0.4950.3326.660.42399396.SZ國(guó)證食品指數(shù)國(guó)證食品-1.1824.85-0.26-26.2920.16-1.34-36.3026.73-0.4857.4927.580.46000815.CSI中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)細(xì)分食品-0.9624.99-0.20-25.8520.35-1.30-34.0926.92-0.4362.3027.820.48000807.CSI中證申萬(wàn)食品飲料指數(shù)食品飲料-1.2425.08-0.27-26.4820.36-1.33-36.1326.83-0.4759.6527.720.47汽車(chē)399976.SZ中證新能源汽車(chē)指數(shù)CS新能車(chē)-7.7335.97-1.10-36.5024.92-1.48-28.1633.48-0.2165.7933.810.47930997.CSI中證新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)指數(shù)新能源車(chē)-8.3736.16-1.17-36.6624.85-1.49-28.0133.76-0.2152.8133.760.41980032.CNI國(guó)證新能源車(chē)電池指數(shù)新能電池-8.5136.36-1.18-38.7526.02-1.50-31.2835.15-0.2356.6435.500.43930721.CSI中證智能汽車(chē)主題指數(shù)CS智汽車(chē)-11.0743.56-1.19-13.3328.21-0.41-25.0328.82-0.2535.0930.130.33931008.CSI中證全指汽車(chē)指數(shù)汽車(chē)指數(shù)3.3736.730.874.4126.930.2511.1730.850.2368.5631.120.49399417.SZ國(guó)證新能源車(chē)指數(shù)新能源車(chē)-6.2934.16-0.97-34.6824.25-1.45-31.6232.24-0.2826.4932.470.28h30015.CSI中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)中證800汽車(chē)0.4431.000.21-5.5923.03-0.21-6.9228.370.0048.6828.820.40h11052.CSI中證智能電動(dòng)汽車(chē)指數(shù)智能電車(chē)-7.1933.14-1.14-28.9922.72-1.29-27.9031.06-0.2563.5932.330.47930725.CSI中證車(chē)聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)CS車(chē)聯(lián)網(wǎng)-9.4138.86-1.19-15.3226.08-0.55-19.5025.68-0.22-8.6328.000.02931230.CSI中證汽車(chē)零部件主題指數(shù)汽車(chē)零部件-7.5138.77-0.98-13.5825.44-0.50-9.1727.52-0.0423.2127.620.25家用電器930697.CSI中證全指家用電器指數(shù)家用電器4.6221.461.73-4.0117.78-0.23-22.9120.87-0.3816.1522.940.19980028.CNI國(guó)證龍頭家電指數(shù)龍頭家電7.6819.623.39-6.9618.36-0.39-23.9221.06-0.4025.2923.460.26931021.CSI中證家電龍頭指數(shù)家電龍頭7.3320.813.04-2.7818.16-0.15-23.4821.66-0.3718.8823.560.21通信931079.CSI中證5G通信主題指數(shù)5G通信-2.6946.65-0.200.9532.340.15-21.2729.00-0.19-11.8631.730.03931160.CSI中證全指通信設(shè)備指數(shù)通信設(shè)備6.7252.311.4416.7037.460.644.5828.960.150.6230.630.11931144.CSI中證通信技術(shù)主題指數(shù)通信技術(shù)1.4648.820.456.3033.070.33-6.7127.960.005.2730.350.14931406.CSI中證5G產(chǎn)業(yè)50指數(shù)5G50-2.1037.84-0.23-0.9228.990.06-21.1127.13-0.2212.0130.200.19399389.SZ國(guó)證通信指數(shù)國(guó)證通信3.9741.390.967.3631.170.376.9126.160.17-3.6828.790.07931235.CSI中證電信主題指數(shù)中證電信4.7433.541.286.0429.540.3212.4224.520.235.8327.800.13000936.CSI中證通信服務(wù)指數(shù)800通信8.7139.322.239.6731.190.456.1825.710.16-0.2628.340.09中藥930641.CSI中證中藥指數(shù)中證中藥-3.8431.07-0.68-12.9522.18-0.5713.3925.920.2516.8925.180.20鋼鐵399440.SZ國(guó)證鋼鐵行業(yè)國(guó)證鋼鐵0.2525.960.14-16.3217.96-0.94-12.7426.53-0.10-20.7025.76-0.11930606.CSI中證鋼鐵指數(shù)中證鋼鐵-1.0827.02-0.19-17.2117.94-0.99-13.8826.70-0.11-21.6625.87-0.12煤炭399998.SZ中證煤炭指數(shù)中證煤炭13.1528.824.807.0620.960.3989.4934.150.8983.2832.090.55000928.SH中證能源指數(shù)中證800能源16.8226.337.3721.5219.721.1787.8228.450.9863.5126.060.50000986.SH中證全指能源指數(shù)全指能源13.4226.755.2611.9819.250.6767.7228.430.8046.6026.400.40非銀金融399975.SZ中證全指證券公司指數(shù)證券公司1.3427.830.43-2.5023.14-0.06-19.8024.54-0.24-13.3528.96-0.01h30035.CSI滬深300非銀行金融指數(shù)300非銀3.2122.991.11-6.4722.37-0.26-32.1023.55-0.49-23.2025.66-0.14399809.SZ中證方正富邦保險(xiǎn)主題指數(shù)保險(xiǎn)主題7.8124.432.85-4.5124.52-0.13-33.6524.02-0.50-25.1325.54-0.16399707.SZ中證申萬(wàn)證券行業(yè)指數(shù)CSSW證券1.3227.810.43-2.5523.16-0.07-20.5024.56-0.25-19.4328.59-0.07h30588.CSI中證證券保險(xiǎn)指數(shù)中證證保2.7624.870.90-4.1522.23-0.15-26.1223.45-0.38-18.2726.88-0.08399437.SZ國(guó)證證券龍頭指數(shù)證券龍頭1.8126.130.58-4.5422.61-0.17-20.0224.75-0.24-11.8729.140.00399966.SZ中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)中證800證保2.7424.890.89-4.4322.21-0.17-26.7023.39-0.39-21.5526.65-0.11931479.CSI中證證券保險(xiǎn)領(lǐng)先指數(shù)證券保險(xiǎn)3.1324.231.04-4.9622.55-0.19-29.9923.50-0.45-24.2626.48-0.14931412.CSI中證證券公司30指數(shù)證券公司301.4626.560.48-2.9022.86-0.09-19.1724.63-0.23-15.2828.91-0.03950105.CSI上證證券行業(yè)指數(shù)上證證券1.2226.980.400.9322.710.09-21.4423.63-0.29-21.2228.34-0.08CN5074.CNI國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)財(cái)富管理3.4822.431.23-3.0021.05-0.12-28.0423.11-0.42-20.5225.30-0.12931402.CSI中證證券公司先鋒策略指數(shù)證券先鋒1.7328.200.54-0.1823.410.04-13.0424.23-0.14-2.5028.560.07計(jì)算機(jī)930713.CSI中證人工智能主題指數(shù)CS人工智-1.1746.860.03-8.7333.92-0.15-22.8728.77-0.215.3130.610.14930651.CSI中證計(jì)算機(jī)主題指數(shù)CS計(jì)算機(jī)-4.0845.97-0.39-19.3333.44-0.50-30.9828.47-0.34-11.6030.360.02930851.CSI中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)云計(jì)算-1.1851.940.07-8.3539.11-0.07-17.6031.73-0.10-4.9332.050.08930601.CSI中證軟件服務(wù)指數(shù)中證軟件-10.1750.17-0.93-27.9836.10-0.70-35.6030.72-0.37-28.8231.65-0.11930902.CSI中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證數(shù)據(jù)-4.1950.90-0.33-20.2936.39-0.46-26.9930.64-0.24-20.6232.62-0.03931071.CSI中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)人工智能-0.7948.670.10-11.2434.94-0.21-31.3129.40-0.33-16.9430.82-0.02h30202.CSI中證全指軟件指數(shù)軟件指數(shù)-11.8650.45-1.06-26.1236.34-0.64-32.7630.98-0.32-3.4232.560.10399994.SZ中證信息安全主題指數(shù)信息安全-5.2850.04-0.46-16.4233.44-0.41-22.3228.68-0.21-9.2130.850.04h30535.CSI中證互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)互聯(lián)網(wǎng)1.3647.860.43-9.7135.12-0.16-20.0328.20-0.180.1228.690.10931469.CSI中證云計(jì)算50指數(shù)云計(jì)算50-0.0153.530.25-6.4139.70-0.01-17.6332.34-0.0919.1833.580.24932094.CSI中證全指軟件開(kāi)發(fā)指數(shù)軟件開(kāi)發(fā)-12.3252.63-1.03-24.2036.59-0.58-31.7733.490.00-31.7733.490.00931247.CSI中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證信創(chuàng)-8.8450.01-0.82-25.3235.23-0.64-29.2530.79-0.27-1.7732.100.11399699.SZ國(guó)證香蜜湖金融科技指數(shù)金融科技-8.1945.67-0.86-20.3531.21-0.59-22.3527.56-0.23-6.8129.940.05來(lái)源：wind，在此基礎(chǔ)上，再以具體產(chǎn)品是否能夠很好的復(fù)制指數(shù)并保持一定的流動(dòng)性為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行最終的基金產(chǎn)品選擇，具體篩選規(guī)模較大同時(shí)各階段跟蹤誤差較小的基金產(chǎn)品，同時(shí)考慮流動(dòng)性因素。綜合下來(lái)，本期具體產(chǎn)品組合標(biāo)的包括：ETFETF800ETFETFETFETFETF800ETFETFETF。圖表14：3月被動(dòng)指數(shù)型基金組合推薦證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)成立日期權(quán)重四季末規(guī)模（億元）最新機(jī)構(gòu)投資者比例(%)近一年日均成交今年以來(lái)收益率今年以來(lái)跟蹤誤差今年以來(lái)跟蹤誤差排名(/591近一年收益率近一年跟蹤誤差近一年跟蹤誤差排名(/521近三年收益率近三年跟蹤誤差近三年跟蹤誤差排名(/257512690.OF鵬華中證酒ETF2019/4/410.0%116.4065.115.50-3.16%1.09%401-27.13%0.90%299-27.05%0.95%102159512.OF廣發(fā)中證全指汽車(chē)ETF2023/7/135.6%0.72-0.20-2.64%0.56%300------516110.OF國(guó)泰中證800汽車(chē)與零部件ETF2021/4/74.4%13.6888.201.11-3.19%0.20%95-7.66%0.66%200---159996.OF國(guó)泰中證全指家電ETF2020/2/2710.0%20.0081.431.051.43%0.16%56-5.50%1.10%334-22.06%1.79%185159507.OF廣發(fā)國(guó)證通信ETF2023/6/810.0%0.86-0.160.15%0.51%282------560080.OF匯添富中證中藥ETF2022/9/2610.0%20.1883.070.67-5.19%0.21%98-11.75%0.44%65---515210.OF國(guó)泰中證鋼鐵ETF2020/1/2210.0%12.2977.630.63-1.62%0.22%110-16.34%0.74%243-7.71%1.05%112515220.OF國(guó)泰中證煤炭ETF2020/1/2010.0%19.0881.471.5815.53%0.49%27917.26%2.66%511118.89%2.01%217515630.OF鵬華中證800證券保險(xiǎn)ETF2020/2/2810.0%1.0721.480.082.50%0.60%315-2.81%0.93%304-18.77%1.11%116159998.OF天弘中證計(jì)算機(jī)主題ETF2020/3/206.1%21.1891.430.77-9.92%0.15%48-22.76%0.36%31-33.41%0.39%16515230.OF國(guó)泰中證全指軟件ETF2021/2/33.9%10.0173.920.96-15.38%0.38%222-28.67%0.70%223-34.82%1.84%195注：數(shù)據(jù)截至2024年2月25日來(lái)源：wind，三、 行業(yè)主題指數(shù)增強(qiáng)型基金跟蹤分析302024225增強(qiáng)近一月超額收益最高（2.44，西藏東財(cái)中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)增強(qiáng)、天弘中證新能源指數(shù)增強(qiáng)緊隨其后，一超收分為0.83、0.77同德邦證G60指強(qiáng)額回最，一回幅度-7.49圖表15：全部行業(yè)主題指數(shù)增強(qiáng)型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)明細(xì)（數(shù)據(jù)截至2024.2.25）來(lái)源：wind，四、 行業(yè)輪動(dòng)模型介紹本模型著重于構(gòu)建相對(duì)較大的微觀因子池，并從中推薦差異化因子名單，實(shí)現(xiàn)因子挖掘的過(guò)程。因?yàn)橛绊懶袠I(yè)輪動(dòng)的微觀因子大多是從個(gè)股因子衍生而來(lái)的，但相對(duì)于多因子選股模型，輪動(dòng)指數(shù)的數(shù)量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股票的個(gè)數(shù)，導(dǎo)致行業(yè)輪動(dòng)的容錯(cuò)率較小，因此要求因子更為多元化和精細(xì)化。為了實(shí)現(xiàn)因子的多元化和精細(xì)化處理，本模型基于通聯(lián)量化因子數(shù)據(jù)和朝陽(yáng)永續(xù)等外部數(shù)據(jù)源，通過(guò)差分方法進(jìn)行因子衍生，將因子增量納入到測(cè)試范圍中，最終得到825個(gè)初始因子，再基于此池進(jìn)行因子篩選。同時(shí)，模型在著重篩選因子的基礎(chǔ)上，采用相對(duì)簡(jiǎn)單的方式進(jìn)行合成因子，即大類(lèi)因子等權(quán)、小類(lèi)因子等權(quán)合成復(fù)合因子。圖表16：篩選因子流程來(lái)源：模型具有穩(wěn)健性特征，低敏特征。模型的穩(wěn)健性設(shè)計(jì)主要體現(xiàn)在回測(cè)數(shù)據(jù)訓(xùn)練集部分，我們基于2017年1月1日-20211231，55ICtICIR/ICICICICIRIC>04個(gè)指，除IC均的對(duì)值小ICIR低、IC>0概在40間無(wú)法過(guò)10顯著平t驗(yàn)的子。10IC60ICICIRICIRIC經(jīng)過(guò)以上篩選流程，我們共選取10個(gè)因子，其中情緒因子2個(gè)；預(yù)期因子4個(gè)；質(zhì)量因子4個(gè)。North_funds北向資金流入或流出的資金額North_funds北向資金流入或流出的資金額50%13.02%22.25%58.51%73情緒類(lèi)因子 60日平均換手率-50%-7.00%26.13%-26MKT_conf75(一致預(yù)期EPS-75日前一致預(yù)期EPS）/當(dāng)日收盤(pán)價(jià)25%6.79%2NetProfit_diff預(yù)期類(lèi)因子 MKT_conf25分析師一致預(yù)期凈利潤(rùn)25日?qǐng)?bào)告數(shù)25%OperLongDToA_diff經(jīng)營(yíng)活動(dòng)質(zhì)量類(lèi)因子 類(lèi)別類(lèi)別因子算法權(quán)重 IC均值 IC標(biāo)準(zhǔn)差 ICIRIC>0的概率 p-(一致預(yù)期EPS-25日前一致預(yù)期EPS）/當(dāng)日收盤(pán)價(jià)來(lái)源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽(yáng)永續(xù)，行業(yè)輪動(dòng)模型輪動(dòng)標(biāo)的選擇行業(yè)選擇方面，考慮到申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)和指數(shù)型基金所跟蹤的行業(yè)主題之間存在一定的差異性，導(dǎo)致模型輪動(dòng)結(jié)果存在難以有效落到基金產(chǎn)品的可能性，因此我們綜合考察市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)、基金產(chǎn)品豐富度等因素，通過(guò)對(duì)申萬(wàn)一級(jí)和申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)牟鸱趾秃喜?，在保證行業(yè)全覆蓋的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)了與市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)、行業(yè)主題指數(shù)型基金供給等的對(duì)應(yīng)性，更貼近投資需求。同時(shí)為了驗(yàn)證行業(yè)分類(lèi)的合理性，分別從持倉(cāng)和收益率方面進(jìn)行檢驗(yàn)，即：根據(jù)基3年、近5映射，量科客的方實(shí)基跟指到行指的射其重合要求60以，跌幅關(guān)求80上認(rèn)為應(yīng)。具體調(diào)整包括：合并基礎(chǔ)化工和石油石化為化工行業(yè)；合并商貿(mào)零售和社會(huì)服務(wù)行業(yè)；將電子行業(yè)拆分為半導(dǎo)體和其他電子；將食品飲料拆分成酒類(lèi)和非酒類(lèi)食飲；將醫(yī)藥生物行業(yè)拆分為醫(yī)藥、醫(yī)療和中藥；將電力設(shè)備拆分為光伏、電池和其他電力設(shè)備；將基礎(chǔ)建設(shè)從建筑裝飾中拆出、電力從公共事業(yè)中拆出，公共事業(yè)中燃?xì)獠糠趾铜h(huán)保合33圖表18：行業(yè)輪動(dòng)池及市值（截至2024.2.29）行業(yè)代碼801010.SI801040.SI801050.SI801081.SI801110.SI801130.SI801155.SI801161.SI801170.SI801180.SI801710.SI行業(yè)名稱(chēng)農(nóng)林牧漁鋼鐵有色金屬半導(dǎo)體家用電器紡織服飾中藥Ⅱ電力交通運(yùn)輸房地產(chǎn)建筑材料總市值（萬(wàn)億）1.160.762.062.291.380.570.882.702.551.090.67行業(yè)代碼801723.SI801735.SI801737.SI801740.SI801750.SI801760.SI801770.SI801780.SI801790.SI801880.SI801890.SI行業(yè)名稱(chēng)基礎(chǔ)建設(shè)光伏設(shè)備電池國(guó)防軍工計(jì)算機(jī)傳媒通信銀行非銀金融汽車(chē)機(jī)械設(shè)備總市值（萬(wàn)億）0.751.321.601.712.901.201.667.274.482.633.01行業(yè)代碼801950.SI801980.SI合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)行業(yè)名稱(chēng)煤炭美容護(hù)理電子醫(yī)藥其他電力設(shè)備化工酒類(lèi)醫(yī)療商社環(huán)保及公用事業(yè)總市值（萬(wàn)億）1.680.292.381.062.631.545.333.641.941.210.83來(lái)源：wind，行業(yè)輪動(dòng)模型回測(cè)結(jié)果51010ICICIC2017112024229201712021122022120242期根據(jù)因子復(fù)合得分對(duì)行業(yè)進(jìn)行排序，排名前10名的行業(yè)作為推薦行業(yè)，并根據(jù)月度打分值對(duì)行業(yè)進(jìn)行月度調(diào)倉(cāng)。圖表19：復(fù)合因子的IC值（截至2024.2.29） 圖表20：模型累計(jì)凈值曲線-相對(duì)行業(yè)均值（截至2024.2.29）來(lái)源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽(yáng)永續(xù)， 來(lái)源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽(yáng)永續(xù)，windA300500800果顯模效顯著風(fēng)收回方，六策年超收在10-17之、額大回在1.9-4之、額化普率在2.07-3.56該近一、三、五相對(duì)wind全A指勝別為75.0080.56。圖表21：行業(yè)輪動(dòng)模型風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)（截至2024.2.29）圖表22：行業(yè)輪動(dòng)模型逐年收益率及月勝率（截至策略年化收益率最大回撤策略年化收益率最大回撤年化波動(dòng)率夏普比率卡瑪比率絕對(duì)收益13.53%15.46%11.37%1.190.88行業(yè)多空收益33.85%4.84%7.45%4.546.99相對(duì)等權(quán)配置12.07%1.93%3.64%3.326.25相對(duì)wind全A13.22%2.38%3.72%3.565.57相對(duì)滬深30012.33%3.22%5.95%2.073.83相對(duì)中證50017.03%2.88%5.26%3.245.90相對(duì)中證80013.56%2.29%4.81%2.825.91相對(duì)偏股混10.06%2.32%4.13