以華為公司為例的高科技企業(yè)風險投資的研究

以華為公司為例的高科技企業(yè)風險投資的研究摘要：風險投資是向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持而獲得超額收益的一種融資手段，是一種高風險高收益的方式。近年來，它在推動高新技術迅猛發(fā)展方面發(fā)揮的作用已受到了高度重視。高科技企業(yè)的發(fā)展需要資金，而獲取資金要依賴于風險投資。目前，風險投資在我國企業(yè)中的運用越來越廣泛，所以研究高科技企業(yè)風險投資，探索高質量的風險投資發(fā)展尤為重要。但由于我國風險投資起步較晚，其發(fā)展過程尚存在一些問題。本文借鑒以華為公司為代表的高科技企業(yè)風險投資和國外風險投資發(fā)展經(jīng)驗，分析現(xiàn)行風險投資發(fā)展環(huán)境和企業(yè)自身存在的問題，并提出解決方案，形成對我國風險投資發(fā)展的正確認識。關鍵詞：高科技企業(yè)；風險投資；華為公司ResearchonVentureCapitalofHigh-techEnterprisesTakingHuaweiCompanyasanExampleAbsrtact:Venturecapitalisakindoffinancingmeanstoprovidefinancialsupporttostart-upsandobtainexcessreturns.Itisahigh-riskandhigh-yieldway.Inrecentyears,itsroleinpromotingtherapiddevelopmentofhigh-techhasbeenhighlyvalued.Thedevelopmentofhigh-techenterprisesneedsfunds,andtheacquisitionoffundsdependsonventurecapital.Atpresent,venturecapitalismoreandmorewidelyusedinChineseenterprises,soitisparticularlyimportanttostudyventurecapitalofhigh-techenterprisesandexplorethedevelopmentofhigh-qualityventurecapital.However,duetothelatestartofventurecapitalinChina,therearestillsomeproblemsinitsdevelopmentprocess.Basedontheexperienceofhigh-techventurecapitalandforeignventurecapitaldevelopmentrepresentedbyHuaweiCompany,thispaperanalysesthecurrentdevelopmentenvironmentofventurecapitalandtheproblemsexistinginenterprisesthemselves,andputsforwardsolutionstoformacorrectunderstandingofthedevelopmentofventurecapitalinChina.Keywords:High-techEnterprise，VentureCapital，HuaweiCompany目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、緒論 1（一）論文選題背景及意義 11、論文選題背景 12、論文選題意義 1（二）國內外現(xiàn)狀 11、國外研究現(xiàn)狀 12、國內研究現(xiàn)狀 2（三）論文研究的方法和內容 21、論文研究方法 2（1）文獻研究法 2（2）個案研究法 22、論文研究內容 2二、風險投資的理論基礎 4（一）風險投資的概念 4（二）風險投資的基本特征 41、高風險、無擔保抵押 42、權益投資 43、投資人積極參與 44、流動性較小的中長期投資 45、優(yōu)化且專業(yè)的組合投資 46、追求超額回報的財務性投資 5（三）風險投資的構成要素 51、風險資金 52、風險投資者 53、風險企業(yè) 54、風險資本市場 5（四）風險投資的理論基礎 51、所有者和經(jīng)營者的代理理論 62、大股東和小股東的代理理論 63、信息不對稱理論 64、控制權理論 6（五）風險投資對促進高科技企業(yè)發(fā)展的意義 6三、高科技企業(yè)風險投資的研究 8（一）高科技企業(yè)的特征 81、高投入性 82、高技術人才密集性 83、高創(chuàng)新性 84、高收益性 8（二）高科技企業(yè)風險投資存在的主要問題 81、風險投資企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量少 92、資金來源渠道單一 93、缺乏高素質、高水準的專業(yè)風險投資人才 94、相關法律法規(guī)不夠完善 95、政府的支持力度不夠，對高科技風險企業(yè)評級界定不清 9四、以華為公司為例的高科技企業(yè)風險投資研究 10（一）華為公司背景介紹 10（二）華為公司發(fā)展中遇到的問題 10（三）華為公司引入風險投資的案例介紹 11（四）華為公司在風險投資發(fā)展中的優(yōu)勢 121、政府的支持，發(fā)揮引導作用 122、擁有高素質風險投資管理人才，強大的產(chǎn)品研發(fā)團隊 123、華為具備強大的創(chuàng)新能力，發(fā)展前景大好 124、華為拓展融資渠道，廣泛吸引投資 12（五）風險投資對華為公司的影響 12五、針對高科技企業(yè)風險投資存在問題提出的對策 14（一）加強政府在風險投資中的作用，充分發(fā)揮其扶持引導作用 141、稅收優(yōu)惠 142、政府擔保 143、政府采購 14（二）完善相關法律法規(guī)，健全風險投資營運機制 15（三）拓寬融資渠道，建立多層次的投資網(wǎng)絡 15（四）提高企業(yè)自身核心競爭力 15（五）培養(yǎng)高素質的風險投資人才 151、送出去 152、引進來 163、將風險投資相關知識引入高等教育 16（六）將風險投資納入國家創(chuàng)新體系 16結論 17致謝 18參考文獻 19一、緒論（一）論文選題背景及意義1、論文選題背景近年來，風險投資的發(fā)展，促進了新科技成果的轉變，是一種新型的投融資機制，是擁有巨大競爭力的企業(yè)中的一種權益資本。在市場經(jīng)濟中，風險投資發(fā)揮著舉足輕重的作用。對于企業(yè)來說，它能夠為企業(yè)資金周轉尋找有效的出路，并且彌補經(jīng)營不善帶來的資金缺口；對于投資方來說，風險投資則是資源配置的一種手段，是能帶來高額回報的一種投資機制。目前，高科技企業(yè)發(fā)展迅速，資金需求和競爭壓力大，而我國的風險投資機制尚存在著諸多問題，發(fā)展緩慢，利用現(xiàn)有理論來分析研究高科技企業(yè)的生存方式則面臨巨大的困難。因此，找出高科技企業(yè)發(fā)展存在的問題以及研究合理的風險投資機制及對策，對于高科技企業(yè)的發(fā)展來說至關重要。2、論文選題意義經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)所處的市場環(huán)境發(fā)生著巨大的變化，風險投資是當今企業(yè)面臨的一個重大挑戰(zhàn)，是高科技企業(yè)技術發(fā)展的催化劑。我國要提高國際競爭力，就必須大力發(fā)展科技，集中力量創(chuàng)辦高科技企業(yè)。由于高科技企業(yè)技術起點高，因此在生產(chǎn)、產(chǎn)品、技術水平和市場成熟度等方面，不確定性更大，具有高風險。此外，隨著高科技企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，資金需求不斷增大是個重大難題，這時需要政府相關的政策支持。而風險投資分析缺乏以往可借鑒的數(shù)據(jù)，使得高科技企業(yè)很難利用現(xiàn)有的風險評估和控制方法。因此，研究高科技企業(yè)的風險投資就顯得尤為重要。華為案例的研究，為我國高科技企業(yè)引入風險投資提供了良好的范例，有利于促進我國高科技企業(yè)的健康成長。（二）國內外現(xiàn)狀1、國外研究現(xiàn)狀高科技企業(yè)風險投資業(yè)務起源于美國，1946年美國研發(fā)公司成立，標志著高科技風險投資業(yè)務的誕生。短短幾十年，風險投資在美國已經(jīng)成為較為成熟和成功的行業(yè)，成為美國經(jīng)濟發(fā)展的助推器。美國等發(fā)達國家風險投資的成功經(jīng)驗引起了各國的廣泛關注，同時啟示著許多發(fā)展中國家學習和重視起來。如今國際的科技競爭日益激烈，發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)占領知識經(jīng)濟至高點是國家間競爭必然的戰(zhàn)略選擇。自20世紀80年代以來，高科技風險投資業(yè)在世界范圍內迅猛發(fā)展，風險投資成為世界高科技企業(yè)發(fā)展的主要推動力。各國政府通常給予稅收減免等政策來鼓勵高科技企業(yè)風險投資的發(fā)展。2、國內研究現(xiàn)狀 隨著高新技術的飛速發(fā)展，國際間國家的競爭變成了以高科技技術為主導的綜合國力的較量。1980年以來，中國批準設立了60個高新技術開發(fā)區(qū)，年生產(chǎn)科技成果約2萬項，但大規(guī)模轉化率很低，與發(fā)達國家水平相距甚遠。一大批具有技術和市場潛力的高科技產(chǎn)品難以實現(xiàn)商品化和產(chǎn)業(yè)化。造成這一問題的原因是缺乏高科技風險投資產(chǎn)業(yè)，這是高科技企業(yè)發(fā)展中最活躍、最重要的因素。風險投資能帶來豐富的人力、物力和財力，是高科技企業(yè)成功的必備條件。風險投資的對象一般是具有發(fā)展?jié)摿土己檬袌銮熬暗男律髽I(yè)，要求有專業(yè)的投資管理人才對投資資本以及投資對象進行嚴格和系統(tǒng)管理。我國高科技企業(yè)的風險投資尚處于萌芽階段，發(fā)展環(huán)境還不能滿足高科技企業(yè)發(fā)展的需要。與許多初創(chuàng)研發(fā)公司一樣，華為進入自己的研發(fā)階段，很快就陷入了財務困境。1993年華為的資本鏈經(jīng)常面臨崩潰的危險，高研發(fā)成本無法迅速實現(xiàn)。華為解決資金困境的方式之一就是廣泛吸引風險投資，這成為華為一個強有力的融資渠道。（三）論文研究的方法和內容1、論文研究方法（1）文獻研究法。在中國知網(wǎng)等網(wǎng)站和學校圖書館查閱相關國內外風險投資發(fā)展狀況、風險投資理論等方面的資料和文獻，為自己文章提供理論依據(jù)。（2）個案研究法。通過對華為風險投資案例進行研究，結合風險投資理論及我國高科技企業(yè)風險投資發(fā)展的問題，分析對策。2、論文研究內容論文研究思路是介紹風險投資的概念，基本特征，構成要素并基于風險投資管理相關理論，說明風險投資對高科技企業(yè)發(fā)展的意義。通過分析我國風險投資發(fā)展的阻礙和企業(yè)自身原因來強調其進行風險投資的必要性，再結合華為風險投資的成功案例來啟示高科技企業(yè)風險投資過程中遇到問題應如何有效快速的解決，得出對高科技企業(yè)風險投資發(fā)展有利的對策建議。二、風險投資的理論基礎（一）風險投資的概念風險投資是風險投資企業(yè)將風險資本投入具有發(fā)展?jié)摿Φ男鲁闪⑵髽I(yè)，主要是高科技企業(yè)，承擔著巨大的風險，但在被投資企業(yè)發(fā)展成功后可以獲得巨額收益的一種投資方式。（二）風險投資的基本特征1、高風險、無擔保抵押風險投資針對的對象是剛起步準備開辦的高科技企業(yè)及產(chǎn)品。由于沒有資本作為貸款的抵押和擔保，所以從傳統(tǒng)的融資渠道獲得資金十分困難，因此只能尋找新的融資渠道。另外，風險投資的各方面風險都很大，成功率低，但其具有高風險，高回報的特點，也是受眾多投資人青睞的投資方式之一。2、權益投資風險投資家進行風險投資，相比于投資者當前的利潤，更關注的是企業(yè)的發(fā)展前景和資產(chǎn)增值，以實現(xiàn)高回報的目標。所以，風險投資的參與要求有明確的產(chǎn)權關系。3、投資人積極參與風險投資在那些具有高風險高回報的高科技企業(yè)上，投資者看中的是以后上市或并購能獲得的超額收益。風險投資者為了降低投資風險，必須參與風險資本的管理和重要的決策，為此提供建議，必要的時候可能會直接接管公司本身，幫助企業(yè)取得成功。4、流動性較小的中長期投資風險投資的資本流動性小，一旦投入企業(yè)資金在短時間內不能被抽回。被投資企業(yè)取得成功，獲取收益需要幾年的時間，期間可能還需要增加投資。所以風險投資屬于中長期的投資，期限較長。5、優(yōu)化且專業(yè)的組合投資風險投資的對象往往具有高風險性，風險投資人才必須具有較高的專業(yè)水平和經(jīng)驗，要考慮周全，優(yōu)化組合投資，最大程度地減少和分散投資風險，投資多個項目來平衡利得。6、追求超額回報的財務性投資風險投資的主要目的就是想要獲取超額利潤，而不是想跟企業(yè)競爭獲得一定的市場地位。能否帶來高額的利潤是風險投資者投資最看重的因素，所以風險投資是一種財務性投資。（三）風險投資的構成要素1、風險資金風險資本是一種具有高風險，追求超額利潤的資本形態(tài)，專業(yè)投資人為巨大潛力的新興公司提供的資本。被投資企業(yè)通常是高新技術產(chǎn)業(yè)，所以無法在短期內抽掉資本，所需資金期限長，風險大，所以風險資本是高科技企業(yè)進行融資的重要手段。2、風險投資者風險投資者包括風險投資家、風險投資公司等。他們通過投資獲得利潤，這點和其他投資人一樣，不同的是他們所投入的資本全部屬于其自身。他們需要有專業(yè)的知識素質和管理經(jīng)驗，以長遠的發(fā)展眼光來尋找具有潛能的企業(yè)，必要時為被投資企業(yè)提供專業(yè)的指導。3、風險企業(yè)風險企業(yè)專門在具有高風險的高新技術領域進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，是代表高科技企業(yè)的高成長行業(yè)。風險企業(yè)的問題是缺乏專業(yè)知識和經(jīng)驗，需要風險投資家給與建議引導其發(fā)展。4、風險資本市場風險資本市場屬于資本市場的一部分，是剛起步發(fā)展的高科技企業(yè)的融資市場。完善的資本市場才能給風險投資的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，激發(fā)風險投資人的投資熱情。（四）風險投資的理論基礎1、所有者和經(jīng)營者的代理理論亞當斯密在《國富論》中指出企業(yè)的管理者追求的是自己的財富更大，不會把股東價值最大化作為其管理公司的目標。美國經(jīng)濟學家伯利、米恩斯通過研究所有權和經(jīng)營權的分離問題，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營者和經(jīng)營者兼具的做法存在極大的問題，企業(yè)所有者并不直接參與公司的經(jīng)營管理，而經(jīng)營者擁有企業(yè)的管理權，卻因為追求自身利益而忽視股東權益，二者并沒有明顯的制約關系，導致企業(yè)的經(jīng)營混亂。2、大股東和小股東的代理理論隨著對代理問題研究的深入，LaPortaetal(1999)，F(xiàn)accioandLang(2002)，Claessens、DjankovandLang(2000)等學者發(fā)現(xiàn)很多國家和地區(qū)除日本外的公司股權結構都比較集中。股東和經(jīng)營者之間的利益矛盾，大股東將小股東利益吞噬的問題十分突出。在我國，中小股東普遍存在“搭便車”的心里，導致“一股獨大”的現(xiàn)象尤為嚴重。3、信息不對稱理論在復雜的市場環(huán)境下，人們對信息的了解和掌握程度是不一樣的。1980年開始，信息不對稱的現(xiàn)象就被關注并投入研究，其理論由三位美國經(jīng)濟學家提出。信息不對稱現(xiàn)象的存在會讓獲取信息不完整那一方對交易產(chǎn)生猶豫，而導致獲取完整信息的一方占據(jù)交易至高點從而使另一方的利益受到損害。信息不對稱理論揭示了市場經(jīng)濟中存在的弊端，不能完全靠市場調節(jié)，強調政府在經(jīng)濟運行中的重要性。4、控制權理論控制權理論以公司控制權的最優(yōu)配置為研究目的，學術界對于控制權理論的研究一直在跟進?？刂茩嗍潜ＷC各產(chǎn)權主體獲得企業(yè)剩余價值的條件和手段?？刂茩嗬碚搶τ谕晟莆覈Y本結構起著重要的作用。（五）風險投資對促進高科技企業(yè)發(fā)展的意義1、風險投資是解決高科技企業(yè)資金問題的重要手段風險投資是把資金投入高風險的高科技領域，既可以解決高科技企業(yè)的資金不足問題，也可以讓投資方在未來獲取超額的價值，可謂是一舉兩得。隨著近些年高科技的迅猛發(fā)展，風險投資發(fā)展前景一片良好，是一個很好的投資手段。初創(chuàng)的高科技企業(yè)因為其致力于研究高新技術領域，具有不確定的收益預期，使得其很難從傳統(tǒng)的融資渠道獲取資金，風險投資是解決高科技企業(yè)資金問題的重要手段。2、風險投資是高科技企業(yè)發(fā)展的“發(fā)動機”、“助推器”風險投資為初創(chuàng)的高科技企業(yè)提供資金支持，也促進了其技術創(chuàng)新，加速了其轉化為新商品的過程，推動了整個社會的技術進步與革新，為高科技成果規(guī)模發(fā)展提供了可供其發(fā)育的土壤。風險投資激發(fā)了了社會性的創(chuàng)新動力，成為科技發(fā)展的主動力。高科技企業(yè)的發(fā)展也推動著風險投資的發(fā)展，二者密切相關。3、風險投資具有擇優(yōu)性，引導高科技企業(yè)向正確的方向發(fā)展風險投資家會優(yōu)先選擇有著廣泛市場需求的、具有巨大競爭潛力的高科技企業(yè)進行投資。把有限的資金，用于最有發(fā)展前景的投資對象，這時就有利于將其投資的高風險性轉變?yōu)楦呤找嫘?，這個過程需要建立科學全面的的項目評價體系，對項目風險程度及收益預期進行深入的分析和評價，來判斷該投資項目是否具有投資價值。更具發(fā)展前景的高科技企業(yè)，能更有效的利用風險投資獲得的資金來促進其更好的發(fā)展，能在國內甚至國際高科技企業(yè)的發(fā)展中更好的生存和發(fā)揮它的影響力。4、風險投資可以為高科技企業(yè)提供專業(yè)化管理，為高科技企業(yè)走向國際市場做良好的鋪墊風險投資整合了融資和投資，是二者相結合的資本運作過程。資金是實現(xiàn)專業(yè)化管理的投資資金，風險投資公司要考慮到投資后所能獲得收益的多少，會安排專業(yè)的投資管理人才向企業(yè)提供更加專業(yè)的管理咨詢意見，甚至是參與到企業(yè)經(jīng)營運作和管理。風險投資公司參與企業(yè)管理的目的是追求超額回報的財務性投資，從長期發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)管理等方面促進高科技企業(yè)的成長壯大，而不是參與企業(yè)的經(jīng)營管理。風險投資幫助高科技企業(yè)提升自身的競爭能力，挖掘巨大的潛能，為高科技企業(yè)走向國際市場做良好的鋪墊。三、高科技企業(yè)風險投資的研究（一）高科技企業(yè)的特征1、高投入性高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，除了自行研發(fā)的產(chǎn)品，還需要從發(fā)達國家引進先進的技術和設備。為了在高技術研發(fā)中取得科技成果，要投入大量的研究資金。在開發(fā)階段，還需要不斷地進行測試。這部分投資的成本靈活性很大。有時投資很多，卻一事無成。經(jīng)常需要不斷地測試和追加投資才能繼續(xù)進行，為了提高市場占有率，要花費大量的廣告推銷費用來推廣產(chǎn)品。因此，高科技企業(yè)需要大量的資本投入才能使其可持續(xù)發(fā)展。2、高技術人才密集性 高科技企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)的最大區(qū)別在于它集知識密集、技術密集于一體。從事產(chǎn)品研發(fā)與設計的科技人員在企業(yè)人員構成比例中占有較大份額，發(fā)揮的作用最大。高智力人力資源是高科技企業(yè)最有潛力的資源，是企業(yè)發(fā)展的核心競爭力，起著關鍵作用。因此，高科技人才在高科技企業(yè)中發(fā)揮著關鍵作用。3、高創(chuàng)新性創(chuàng)新是高科技企業(yè)的基本特征。發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，推動生產(chǎn)力跨越式發(fā)展離不開創(chuàng)新。事實上，技術創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場創(chuàng)新和管理創(chuàng)新在高新技術企業(yè)中發(fā)揮著重要作用。高科技企業(yè)要加強競爭力，提升競爭的優(yōu)勢，堅持創(chuàng)新必不可少。沒有創(chuàng)新的企業(yè)不會有生命力，更不可能持續(xù)發(fā)展，因此創(chuàng)新是高科技企業(yè)的利潤來源和動力，要不斷創(chuàng)新以適應新的市場需求。4、高收益性高科技企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品一旦立足于市場，就會給其發(fā)展帶來巨大的競爭優(yōu)勢。創(chuàng)新產(chǎn)品的獨特優(yōu)勢，將迅速占領市場，可以獲得巨大的投資回報。經(jīng)濟效益大促進了企業(yè)的高速增長，短期內會獲得巨大優(yōu)勢資源，高新技術企業(yè)的發(fā)展也在突飛猛進。（二）高科技企業(yè)風險投資存在的主要問題1、風險投資企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量少我國風險投資企業(yè)發(fā)展不成熟，資金實力不足，只能支持資金需求小，風險小、回收期快的項目。很多風險投資公司缺乏成功的實踐經(jīng)驗，無法進行有效的組合配置來分散風險，因此抵御風險的能力就會下降，資金的運轉將出現(xiàn)瓶頸。由于缺乏資金的支持，風險投資不能形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，導致我國風險投資的發(fā)展舉步維艱。2、資金來源渠道單一我國獲取風險投資資金的渠道很狹窄，風險投資機構大多是銀行、金融、科技部門設立的風險資本公司。由于我國政策的限制，一些行業(yè)無法進入風險投資領域，企業(yè)、私人等建立的風險投資很少。國家財政資金是最主要的資金來源，資金來源單一，不利于風險投資的進一步發(fā)展。3、缺乏高素質、高水準的專業(yè)風險投資人才我國風險投資仍處于緩慢發(fā)展中，缺乏對風險投資有深入研究的專業(yè)人才，國家對風險投資的政策支持還沒有全方位的落實，各地區(qū)風險投資管理進程相對緩慢，我國的風險投資業(yè)還需借鑒國外的經(jīng)驗，引進這方面的人才也是重中之重。要改革我國的現(xiàn)行人事管理體制，培養(yǎng)具有金融投資實踐和高科技企業(yè)管理實踐的復合型人才。4、相關法律法規(guī)不夠完善現(xiàn)在畢竟是法治社會，要求依法治國，依憲治國，所以必要的法制保障是不可缺少的。在我國風險投資業(yè)發(fā)展的過程中，國家陸續(xù)制定了很多關于這方面的法律法規(guī)，但在現(xiàn)行的法律中還存在制約著風險投資發(fā)展與退出的條款。目前，我國在知識產(chǎn)權保護體系上已經(jīng)做了些努力，在相關制度上也逐步與國際接軌，但這遠遠不夠。知識產(chǎn)權的保護不利，就會挫傷高科技行業(yè)創(chuàng)新人才的積極性，所以應該完善相關法律法規(guī)，加大對知識產(chǎn)權的保護力度。5、政府的支持力度不夠，對高科技風險企業(yè)評級界定不清隨著我國風險投資業(yè)的發(fā)展，政府也制定了相關的政策來支持風險投資的發(fā)展，但受規(guī)模和水平的限制，支持的力度小，很多政策都還存在一定的問題，需進一步完善。比如政府的資金投向存在不合理的地方，所得稅的減免力度小等，這些問題導致參與風險投資的企業(yè)和個人面臨著嚴峻的考驗，積極性不高，沒有足夠的熱情投入到風險投資事業(yè)中去。同時，政府對于高科技風險企業(yè)門檻要求界定不清，無法準確辨別其真實存在性，導致很多企業(yè)打著“高科技風險企業(yè)”的牌子，擾亂經(jīng)濟市場。四、以華為公司為例的高科技企業(yè)風險投資研究華為公司是世界領先的信息與通信基礎設施和智能終端提供商，一直不斷創(chuàng)新，厚積薄發(fā)，致力于構建一個萬物互聯(lián)的智能世界，把數(shù)字世界帶入每個人、每個家庭、每個組織。華為在同行業(yè)中具有絕對的優(yōu)勢，在高新技術領域，風險投資對華為的影響可以作為典型的案例來進行分析，以得出一些對于高科技企業(yè)風險投資有益的啟示。（一）華為公司背景介紹華為公司是一家擁有全領域能力的高科技公司，是5G時代的領跑者。華為可持續(xù)發(fā)展的夢想是聯(lián)結未來，為構建萬物互聯(lián)的智能世界而不斷努力著。華為的宗旨在于根據(jù)客戶的需求不斷創(chuàng)新，加大開發(fā)研究投資，積極致力于社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，建設和諧的商業(yè)生態(tài)環(huán)境，促進世界進步。華為成立于1987年，目前擁有180,000名員工，業(yè)務覆蓋面多達170個國家及地區(qū)。華為在關注自身發(fā)展的同時也承擔著一個企業(yè)應該承擔的環(huán)境和社會責任。（二）華為公司發(fā)展中遇到的問題與華為的通信業(yè)一樣，電信局所使用的電信高科技產(chǎn)品的開發(fā)是一項典型的高風險投資。研發(fā)沒有想象中的容易，研究與發(fā)展投資的數(shù)額高達數(shù)億，產(chǎn)品周期長，技術需要不斷更新。棘手的是，產(chǎn)品和技術剛剛開發(fā)出來，可能在開始使用之前就已經(jīng)淘汰或者被別人超越，消費者對于產(chǎn)品質量要求極高。質量上不去，服務不夠好，就會被退回產(chǎn)品。產(chǎn)品性能需要滿足多樣化客戶的需要，而且要不斷升級和維護，成本費用很高，公司需要用發(fā)展的眼光看問題。20世紀90年代以來，華為進入了運營商市場，公司發(fā)展面臨嚴峻的問題。事實上，1993年的困難和動蕩與打破資本鏈的危險所帶來的緊張局勢不相匹配。最終開發(fā)出來的k1000尚未形成銷售，需要耗費大量的資金，華為的資本需求急劇增加，資本周轉率在開始和結束時都不可能相同。隨著一年的發(fā)展，整個研發(fā)團隊投入了大量資金，投入了數(shù)千萬美元。華為的發(fā)展岌岌可危。1995年，任正非在一次談話中作出總結：“高投資有高產(chǎn)出。由于科研投入大，技術水平高，我們的成本比兄弟廠商高。研究經(jīng)費每年8000萬元，國內外培訓和檢查費用2000萬元?！苯鉀Q資金的問題刻不容緩，于是華為引入了風險投資。（三）華為公司引入風險投資的案例介紹華為的風險投資與其他初創(chuàng)高科技企業(yè)不同，華為并不是吸取純資金，而把目標盯在那些具有廣闊市場和客戶資源的郵電系統(tǒng)。在剛起步發(fā)展時，資金需求確實是企業(yè)的一個重大難題，引入風險投資對于高科技企業(yè)的長遠發(fā)展來說尤為重要。很多企業(yè)認識到風險投資的重要性，引入純資金，但是華為有自己的策略，不單單只是引入純資金，還特別注重市場的重要性。只有擁有市場又擁有資金的高科技企業(yè)，才能有更好的發(fā)展前景。所以，對于引入風險投資，華為的策略是追求聯(lián)合發(fā)展實現(xiàn)雙贏、共同出資委托經(jīng)營、技術擁有方與市場擁有者相結合，這也是華為能夠成功的重要原因之一。由于外資可以為中國市場和郵電系統(tǒng)的資本交換技術，華為也可以擁有自己的核心技術，用技術交換到市場和資金，并將出口管理轉移到合資企業(yè)。于是開始和全國的郵電系統(tǒng)合資，廣泛地吸納股份。華為不吸收純資金，它關注的是既有資本又有市場的郵電通信系統(tǒng)。華為從客戶那里吸引資金并與全國各地的郵電系統(tǒng)單位合作重組一家公司，同時入股并參與領導運營。華為在1992年開始了運營與郵電系統(tǒng)的合資企業(yè)并于1993年正式啟動。莫貝克是華為與郵政系統(tǒng)共同成立的合資公司。莫貝克公司旨在利用華為的優(yōu)勢，結合郵電部在諸多領域的特殊地位，實現(xiàn)產(chǎn)銷結合。第一階段參股資金初步達到5500萬元。莫貝克的主要任務之一是不斷吸收股份來充實新力量。莫貝克公司開始成為一個內部股份制公司，并爭取盡快成為向公眾上市的大型股份制公司。這筆“風險投資”挽救了華為。這項近9000萬元的投資對當時的華為來說是多么的重要。1992年，華為全年的銷售額剛剛超過1億元，莫貝克是其重要的融資平臺。各地的郵政和電信系統(tǒng)是莫貝克的股東，也是華為的客戶，沒有他們的支持就沒有華為的今天。自那以來，華為繼續(xù)通過莫貝克平臺籌集資金，是華為發(fā)展的不竭動力，由此看來華為的風險投資戰(zhàn)略是正確的。華為是莫貝克相對較大的股東，同時華為與電信局之間的往來日益密切，在電信市場的市場渠道正式拉開。華為的資金問題得以解決，市場進一步擴大。（四）華為公司在風險投資發(fā)展中的優(yōu)勢1、政府的支持，發(fā)揮引導作用中國的經(jīng)濟模式要轉向創(chuàng)新驅動，因此政府大力扶持華為等高科技企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，實施減稅降費。華為作為我國通信業(yè)的巨頭，為鼓勵其創(chuàng)新和發(fā)展，政府會大量采購并鼓勵引導國人優(yōu)先采購本國產(chǎn)品，華為的市場環(huán)境良好，更有利于其發(fā)展。2、擁有高素質風險投資管理人才，強大的產(chǎn)品研發(fā)團隊任正非等優(yōu)秀的企業(yè)家領導著華為走向了輝煌，具有很強的企業(yè)管理經(jīng)驗。華為在通訊專利方面，尤其是5G技術領域已經(jīng)占據(jù)主導地位。3、華為具備強大的創(chuàng)新能力，發(fā)展前景大好能提供業(yè)界最完整最全面的解決方案，不但提高了設備利用率，也節(jié)省了調試時間，為客戶創(chuàng)造了價值。華為增強企業(yè)的創(chuàng)新能力，健全企業(yè)管理制度，吸引著風險投資人的投資。4、華為拓展融資渠道，廣泛吸引投資華為作為高科技企業(yè)可以為風險投資公司帶去良好的技術改造和技術升級，風險投資公司可以解決華為公司的資金危機，實現(xiàn)雙贏。華為的創(chuàng)新能力和技術積累成功吸引了一大批風險投資公司，華為可以選擇更有利于自身發(fā)展的融資渠道進行融資。（五）風險投資對華為公司的影響1、風險投資是華為公司創(chuàng)立發(fā)展的資金來源，是華為創(chuàng)新的支持資本華為公司引入郵電系統(tǒng)的資金，并擁有了龐大的市場脈絡，使得華為公司的資金運轉、客戶發(fā)展都逐漸壯大起來。由于高科技及其創(chuàng)新產(chǎn)品的高投資風險，無法在短期內抽取資本，所以很難從傳統(tǒng)的融資渠道獲得投資資金，不能銀行貸款，像華為這種高科技企業(yè)要獲得資金的大量注入，才能支持它的創(chuàng)新發(fā)展，所以華為公司必須要尋找更多可能的融資渠道，風險投資業(yè)的發(fā)展對于像華為公司這種高科技企業(yè)來說至關重要。2、風險投資推動了華為公司的技術創(chuàng)新，促進其產(chǎn)業(yè)結構的調整風險投資的引入，可以激勵創(chuàng)新，是一種鼓勵冒險，允許失敗的投資。風險投資敢于承擔高科技企業(yè)發(fā)展過程中的高風險，能增強企業(yè)的技術突破和開發(fā)新產(chǎn)品的能力，促進產(chǎn)業(yè)結構調整。五、針對高科技企業(yè)風險投資存在問題提出的對策像華為這種高科技企業(yè)，是中國科技發(fā)展的命脈，必須大力扶持并采取相關措施來幫助高科技企業(yè)的發(fā)展，為其掃除發(fā)展障礙，對策如下：（一）加強政府在風險投資中的作用，充分發(fā)揮其扶持引導作用我國風險投資剛剛起步，許多制度尚不健全、機制尚未建立，風險投資的本質是市場行為而不是政府行為，但在高科技企業(yè)風險投資的發(fā)展中，需要政府的大力支持、宏觀控制來創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，對風險投資進行積極引導和扶持。1、稅收優(yōu)惠風險投資規(guī)模的變化與政府的稅收政策密切相關，我國稅收政策的制定秉持公正、公平的原則，政府的稅收支出可以對部分投資的風險進行分擔，可以降低風險投資的風險程度。我國的稅收優(yōu)惠政策大多是對科技成果的支持，對于創(chuàng)新研發(fā)之前的投入和扶持力度遠遠不夠，同時缺少對風險投資者的優(yōu)惠政策，存在輕投入、輕過程而重結果的問題。風險投資的風險很大，沒有盈利就不能獲得相關的稅收優(yōu)惠，這是我國針對風險投資行業(yè)稅收政策的弊端，因此必須加大我國稅收政策對風險投資的扶持力度，完善風險投資稅收政策機制，減免風險投資企業(yè)所得稅，加強稅收監(jiān)督和管理。2、政府擔保我國風險投資機制不完善，政府應該加大風險投資的宣傳力度，鼓勵其他風險投資主體投資高科技行業(yè)，消除人們的理解誤差，樹立正確的風險投資觀念。銀行為保證資金安全性和可收回性無法為高科技企業(yè)的高風險性提供貸款支持，通過政府提供信用擔保，不僅可以緩解高科技企業(yè)發(fā)展中的資金問題，還能為銀行的資金找到出路。政府提供擔?？梢猿浞终{動風險投資者和風險企業(yè)投資的積極性。3、政府采購高科技企業(yè)是國家間競爭力體現(xiàn)的重要標桿，對國家前途的影響巨大。由于市場風險是高科技企業(yè)風險投資發(fā)展面臨的重大風險，政府采購則可以有效降低這種風險，保證高科技企業(yè)的市場路徑。我國每年政府采購支出規(guī)模龐大，但支出用在鼓勵高科技企業(yè)和風險投資發(fā)展的資金上很少。制定出支持我國高科技企業(yè)和風險投資的政府采購政策對保護我國高科技企業(yè)發(fā)展意義重大。應規(guī)定各級政府在政府采購中優(yōu)先采購本國高科技企業(yè)產(chǎn)品，使政府采購成為拉動高科技企業(yè)和風險投資發(fā)展的重要力量，政府采購在很大程度上也引導著市場主體的選擇，能夠吸引更多資本流入高科技企業(yè)。（二）完善相關法律法規(guī)，健全風險投資營運機制中國風險投資運行機制還不完善，應完善相應的法律法規(guī)，為風險投資創(chuàng)造寬松的法律環(huán)境，提供特殊的法律保護，制定適合我國國情的激勵約束機制。另外，還應做到規(guī)范各環(huán)節(jié)的操作程序。再次，建立健全風險投資公司的內部控制制度，減少風險資本的營運風險。（三）拓寬融資渠道，建立多層次的投資網(wǎng)絡 高科技企業(yè)想要更好發(fā)展必須要擴大資金來源，拓寬融資渠道。原有的政府風險投資需要繼續(xù)保持并盡可能地增加，充分發(fā)揮政府風險投資的主導作用，讓高科技企業(yè)擁有相對穩(wěn)定的風險資本來源。同時企業(yè)應具有前瞻性，要敢于投資，不勇于嘗試，不怕失敗。同時，我們要積極的借鑒國外發(fā)達國家風險投資的經(jīng)驗，加大吸引外資的力度，充分利用國際市場。（四）提高企業(yè)自身核心競爭力一個企業(yè)要想長期發(fā)展下去，就必須要占據(jù)一定的市場，擁有核心的競爭力，以國際眼光去制定適合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，企業(yè)面臨的是一個全球化的市場，要想立于不敗之地，就必須在優(yōu)質的基礎上繼續(xù)發(fā)展，通過不斷的創(chuàng)新，才能保證企業(yè)的技術不落后，成為企業(yè)的核心競爭力。（五）培養(yǎng)高素質的風險投資人才1、送出去世界的競爭同樣是人才的競爭，人才是國家發(fā)展及其重要的資源。需要培養(yǎng)高素質的專業(yè)人才來帶動我國風險投資和經(jīng)濟的發(fā)展。國外風險投資的發(fā)展較早，制度機制比較完善，我們應積極吸取國外風險投資成功的經(jīng)驗，所以政府需要派風險投資人員去國外進行學習和深造風險投資技能和相應的程序操作，進行相關的培訓和實踐，提高他們的專業(yè)素質和投資經(jīng)驗。2、引進來國家間要經(jīng)常進行學術交流和經(jīng)驗分享，可以邀請著名的外國風險投資專家來國內進行演講，為我國風險投資發(fā)展提供正確的方向，創(chuàng)造良好的環(huán)境來促進經(jīng)濟的發(fā)展。國內市場環(huán)境態(tài)勢良好，經(jīng)濟騰飛，會吸引更多的留學人才回國發(fā)展。3、將風險投資相關知識引入高等教育在大學和研究生課程中開設風險投資的有關課程，普及風險投資的影響，從學習中受到風險投資觀念的引導，培養(yǎng)后備力量。（六）將風險投資納入國家創(chuàng)新體系我國的創(chuàng)新體系應和風險投資活動結合起來，創(chuàng)新是科技發(fā)展的源動力，是國家競爭力的重要表現(xiàn)，風險投資是促進企業(yè)創(chuàng)新活動和高科技企業(yè)發(fā)展的關鍵一環(huán)。應該在支持風險投資活動的政策和創(chuàng)新政策之間建立起聯(lián)系，有助于風險投資在全社會擴展開來，提高風險投資的社會認可度。結論本文通過對我國風險投資發(fā)展的現(xiàn)狀、環(huán)境分析，指出其發(fā)展過程中存在一系列的問題，我國風險投資的發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)。我國高科技企業(yè)平均利潤率低，風險投資者對于投資高科技企業(yè)而獲得的回報率沒有更多的期待和信心，這就采取相關措施培育我國風險投資市場，為風險投資的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，這樣才能吸引更多的資金和保證風險投資機制的正常運行。華為公司在1992年便開始對解決資金問題的風險投資方式進行研究，對進行的新模式不斷探索和發(fā)展。這些年來，中國的風險投資的發(fā)展呈現(xiàn)良好的態(tài)勢，國際競爭力增強。但與發(fā)達的國家相比，還相距甚遠。目前，我國高科技企業(yè)的發(fā)展還處于起步階段，存在著許多問題。本文首先對國內外現(xiàn)狀進行了表述，對風險投資的概念、基礎特征、構成要素等進行了簡單介紹，然后基于相關理論和研究方法，結合我國高科技企業(yè)風險投資發(fā)展現(xiàn)狀，提出存在的問題，最后通過對華為公司的案例介紹，指出華為公司作為我國高科技企業(yè)的代表，其風險投資策略對我國高科技企業(yè)提供了借鑒意義，是推動我國高科技企業(yè)風險投資發(fā)展的榜樣和標志，促進了我國高科技企業(yè)風險投資管理的健康發(fā)展。致謝時光匆匆，論文也即將步入尾聲。從選題、資料的收集，從開篇到初稿的撰寫，再到反復的修改，一路上有艱辛、有迷茫、心情也很復雜。同時，也收獲了很多。四年光陰，轉瞬即逝，大學的生活豐富了我的人生，讓我學會了很多，對我以后的工作生活有著很大的幫助。在此，我要感謝我的導師